가상자산 업계에 비상등이 켜졌다. 거래대금이 1년 새 반 토막 나면서 2분기 실적 둔화가 불가피할 것이란 전망이 나온다. 업계 2위 거래소인 빗썸은 2028년 기업공개(IPO)를 추진하고 있지만, 거래 수수료에 편중된 수익구조와 침체된 시장 환경이 상장의 걸림돌이 될 것이란 분석이다. 5일 코인게코에 따르면 올해 2분기(4∼6월) 국내 5대 원화 가상자산 거래소(업비트·빗썸·코인원·코빗·고팍스)의 총 거래대금은 1464억3000만달러로 지난해 같은 기간(2896억9000만달러)보다 49.5% 감소했다. 업비트는 54.0%, 빗썸은 41.7% 각각 줄었다. 거래대금 감소는 실적 악화로 이어지고 있다. 이미 두나무는 올해 1분기 매출과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 54.6%, 77.8% 감소했고, 빗썸 역시 매출은 57.6% 줄고 영업이익은 95.8% 급감했다. 빗썸은 순손실을 기록하며 적자로 전환했다. 2분기에도 가상자산 거래 위축이 이어지면서 실적 역시 부정적 영향을 받을 것으로 보인다. 업계는 증시 호황으로 투자자금이 주식시장으로 이동한 데다 비트코인 등 가상자산 가격 약세까지 겹치면서 거래가 위축된 것으로 보고 있다. 내년 1월부터 시행할 가상자산 과세도 거래 위축을 심화시킬 것이라는 지적이다. 무엇보다 거래소들이 현물 거래 수수료에 지나치게 의존하는 수익구조가 거래소 성장을 막는 근본적인 한계로 꼽힌다. 2028년을 목표로 IPO를 추진 중인 빗썸은 거래 수수료 수입이 전체 매출의 99.99%를 차지한다. 업비트 운영사 두나무도 거래소 수수료 매출 비중이 97.49%에 달한다. 지금처럼 수수료 수입에 의존하는 구조가 이어지고 시장 침체가 장기화하면 실적 변동성이 커질 수밖에 없다. 가상자산업계 관계자는 “국내 거래소는 현물거래 중심이라 수수료 외 수익원이 사실상 없다”며 “바이낸스 등 해외 거래소처럼 다양한 상품(고배율 레버리지 등)과 서비스를 제공할 수 있는 환경이 마련돼야 수익구조를 다변화할 수 있을 것”이라고 말했다.

올해 상반기 기업공개(IPO) 시장의 상장 건수와 공모 규모 모두 크게 위축된 것으로 나타났다. 중복상장 규제 강화 기조와 증시 활황이 겹치면서 공모 시장이 얼어붙었고, 기업금융(IB) 부문을 주력으로 하는 증권사 실적에도 부정적 영향을 미쳤다. 다만 하반기에는 대어급 IPO가 잇따라 대기하고 있어 시장 분위기가 점차 개선될 것이란 기대가 나온다. 4일 금융감독원에 따르면 올해 상반기 IPO 상장 기업 수는 28개로 지난해 같은 기간(42개) 대비 33.3% 감소했다. 상반기 공모 규모는 1조141억원으로 전년 동기 1조4492억원보다 30% 줄었다. 2024년 상반기 IPO 상장 기업 수(48개) 및 공모 규모(1조5562억원)와 비교해도 건수와 규모 모두 크게 축소됐다. 해외 시장과 비교하면 국내 IPO 시장의 부진은 더욱 두드러진다. 미국은 스페이스X가 세계 최대 규모(860억달러·약 128조원)의 IPO를 성공시켰고 SK하이닉스도 미국 주식예탁증서(ADR) 상장을 265억달러(약 40조원) 규모로 성공리에 마쳤다. 중국도 반도체 기업 창신메모리테크놀로지(CXMT)가 IPO를 통해 상장하자마자 시가총액 1위에 오르면서 시장에 활기가 돌고 있다. 증권가는 국내 IPO 시장의 부진으로 중복상장 심사 강화 예고와 국내 증시 변동성 확대를 침체의 주요 원인으로 꼽았다. 지난 3일부터 중복상장 원칙 금지를 담은 새 제도가 시행되면서 IPO를 계획했던 기업들이 상장을 철회하거나 재검토하고 있는 데다 폭등하는 증시도 IPO 시장 소외를 심화시켰다는 것이다. 최종경 흥국증권 연구원은 “올해 상반기 IPO 시장은 장기 흐름 관점에서도 너무 안 좋은 상황”이라며 “미국 IPO 시장이 5년 만에 풍년을 맞이한 것과 비교하면 더욱 아쉬운 상황”이라고 꼬집었다. IPO 시장 부진으로 올해 상반기 주요 증권사의 IB수수료 수익도 전년 동기 대비 감소했다. 그동안 IPO 주관을 통해 좋은 성적을 거뒀던 KB증권은 올해 상반기 IB수수료 수익으로 1318억원을 벌었는데 이는 지난해 상반기(2553억원) 대비 반 토막 난 수치다. 또 다른 IPO 강자로 꼽히는 NH투자증권의 올해 상반기 IB수수료수익은 2055억원으로 지난해 같은 기간 2378억원과 비교해 14% 줄었다. 다만 증권가는 하반기 시장 분위기는 점차 살아날 가능성에 무게를 뒀다. 소노인터내셔널과 무신사 등 대어급 IPO가 상장을 준비하고 있기 때문이다. 최종경 흥국증권 연구원은 “유망 기업들의 신규상장 청구서 접수가 다시 살아나면서 내년 IPO 시장에는 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 밝혔다. 오광영 신영증권 연구원은 “중복상장 가이드라인에 맞춰 준비 중인 일부 기업들이 상장에 성공하면 일부 대어급 기업들도 다시 상장 채비를 갖춰 공모주 시장에 진입할 것으로 기대한다”고 강조했다.

삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 규제와 극심한 증시 변동성으로 거래대금이 감소하고 투자자예탁금 및 신용거래융자잔고도 줄어들 것이라는 분석이 나왔다. 이러한 흐름이 지속된다면 그동안 증시 호황으로 은행급 실적을 거둬들인 증권사들의 하반기 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 전망이 나온다. 4일 SK증권은 보고서를 내고 7월 증시 변동성이 증권사 수익구조에 미치는 영향을 분석했다. SK증권은 “7월 일평균 거래대금은 99조5000억원으로 전월(137조5000억원) 대비 27.6% 감소했다”며 “2분기 118조1000억원 대비로는 둔화했지만 1분기 84조8000억원 대비로는 높아 절대적인 레벨은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다”고 말했다. 그러면서 “ETF의 일평균 거래대금이 33조3000억원으로 1분기 17조8000억원, 2분기 28조원 대비 크게 증가해 거래대금 하방을 지지했다”며 “특히 7월 단일종목 레버리지 ETF가 ETF거래대금의 성장을 견인했다”고 말했다. 보고서에 따르면 7월 기준 단일종목 레버리지 ETF 거래대금(261조원)이 전체 ETF거래대금에서 차지하는 비중은 36%에 달했다. 하지만 이러한 흐름도 이제는 불가능할 것으로 보인다. 지난달 31일부터 단일종목 레버리지 ETF에 대한 규제가 시작되면서 일평균 거래대금도 감소할 가능성이 높아졌기 때문이다. SK증권은 “단일종목 레버리지 ETF에 대한 감독당국의 규제 강화로, 8월부터는 ETF의 일평균 거래대금 기여도가 축소될 것으로 전망한다”며 “7월31일부터 기본예탁금 3000만원이 적용되었고 적용 당일 하루 회전율 평균이 52.5%를 기록하며 기존 평균 회전율 160% 대비 크게 하락했다”고 지적했다. 그러면서 “ 거래대금은 3조2000억원을 기록해 지난 평균 11조7000억원 대비 73% 감소했다”며 “예탁금 상향 후 데이터가 제한적이지만 이를 7월 ETF 거래대금에 대입하여 추산하면 규제 강화로 전체 ETF 거래대금이 약 25% 감소할 것으로 추정한다”고 분석했다. 추정대로라면 일평균 거래대금은 8조5000억원 감소할 것으로 보인다. 아울러 국내 증시 변동성 확대도 증권사 하반기 실적에 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. SK증권은 “국내 증시 변동성 확대에 따라 증시 대기자금인 투자자예탁금은 7월 109조7000억원을 기록했다”며 “5~6 월 130조원 대비 크게 하락했고 신용거래융자잔고는 34조5000억원으로 이 역시 전월 대비 감소했다”고 말했다. 이어 “변동성에 따른 투자심리 위축으로 두 지표 모두 하락세를 보인다는 점은 증권사에 단기적으로 부담 요인”이라고 짚었다.

코스닥 시장이 모처럼 활기를 되찾았다. 기관과 개인투자자의 동반 매수세에 매수사이드카까지 발동되면서 투자심리가 빠르게 개선되는 모습이다. 증권가는 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 규제와 내년 도입 예정인 코스닥 승강제가 맞물리면 코스닥 시장이 본격적인 상승 흐름을 탈 것으로 기대하고 있다. 3일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 5.12% 하락한 6257.45에 마감했다. 지난달 31일 하루 만에 1000포인트 넘게 폭등한 뒤 이날 차익실현 매물이 나온 것으로 보인다. 반면 코스닥은 전일 대비 2.44% 오른 737.35에 장을 마치며 이틀 연속 상승세를 이어갔다. 오전 10시28분쯤 코스닥150 선물이 6% 이상 올라 매수사이드카가 발동되기도 했다. 코스닥은 지난 4월27일 장중 1229.42포인트를 기록하며 한때 3000선 기대감을 키웠지만 이후 가파른 조정을 받았다. 지수는 7월29일 630.99포인트까지 밀리며 2024년 12월9일 이후 최저치를 기록했다. 시가총액도 4월27일 679조5452억원에서 지난달 30일 기준 358조7117억원으로 쪼그라들었다. 다만 하루 만에 하락 전환한 코스피와 달리 코스닥은 이날까지 이틀 연속 상승세를 이어가면서 시가총액이 410조89억원으로 늘었다. 이틀 만에 시총이 50조원 넘게 불어난 셈이다. 강진혁 신한투자증권 연구원은 “개인투자자의 수급이 이어지는 가운데 단일종목 레버리지 ETF 규제로 개인 자금의 쏠림이 완화되면서 그동안 소외받았던 코스닥에 자금이 유입되고 있다”며 “로봇과 헬스케어 업종의 호조 속에 코스피보다 아웃퍼폼(Outperform·초과 성과달성)하며 매수사이드카가 발동됐다”고 분석했다. 증권가는 단일종목 레버리지 ETF 보완책으로 코스닥에 자금이 유입될 것으로 보고 있다. 거래소에 따르면 이날 단일종목 레버리지·인버스 ETF 16개 종목의 거래대금은 총 1조2000억원대로 지난달 30일 12조4000억원의 10분의 1, 예탁금 상향 첫날인 지난달 31일 3조원대의 절반에도 미치지 못했다. 이재원 유안타증권 연구원은 “대형 반도체 레버리지 상품의 자금 효율 및 접근성이 낮아져 그동안 과도한 낙폭을 이어왔던 코스닥의 정상화를 기대할 수 있을 것”이라고 말했다. 아울러 내년 1월부터 시행할 코스닥 ‘승강제’도 수급 기대감을 높이고 있다. 현재 금융당국과 거래소는 우량기업을 상위 시장으로 편입하고 경쟁력이 낮은 기업은 하위 시장으로 이동시켜 코스닥 상장사를 ‘셀렉트·스탠다드·관리군’으로 구분하는 제도를 준비 중이다. 권순호 대신증권 연구원은 “그동안 코스닥이 상승했을 때를 보면 성장에 대한 기대감과 이에 따른 유동성 및 정책 기대감이 결합할 때 소수 우량 종목이 집중 상승하며 코스닥을 견인했다”며 “승강제 시행으로 현재 코스닥150보다 종목 개수가 압축된다면 소수 종목을 중심으로 코스닥에 자금이 늘어날 것”이라고 말했다. 한편 이날 코스피가 조정을 받은 가운데 글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리는 한국 주식에 대한 투자의견을 ‘비중 유지(Equalweight)’에서 ‘비중 확대(Overweight)’로 상향 조정했다. 그러면서 시장 내 쏠림 및 레버리지의 급격한 해소 뒤 코스피가 자사 목표치인 9000포인트까지 36%의 상승 여력을 보유하고 있다고 밝혔다. 국내 증권가 역시 7월 코스피의 극심한 변동성에도 불구하고 아직 상승 여력은 충분하다는 진단을 내놓고 있다. 김두언 하나증권 연구원은 “지난달 31일 코스피의 기록적 반등은 한국 증시가 끝나지 않았음을 보여줬다”며 “최근 하락은 펀더멘털 붕괴보다 포지션 청산으로 인한 수급 불안에 가까웠던 만큼 수출과 이익이 확인되고 인공지능(AI) 투자가 실제 매출과 현금흐름으로 이어지는 기업을 사야 한다”고 조언했다.

증권가가 한국 증시는 아직 끝나지 않았다고 강조하고 있지만 외신은 국내 증시를 둘러싼 개미투자자들의 불신이 커지고 있다고 보도했다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)도입이 코스피 폭락을 부채질했다며 이 상품의 도입을 추진한 정부에 대한 강한 불만이 표출되고 있다고 지적했다. 3일 하나증권은 보고서를 통해 지난달 31일 코스피의 기록적인 반등에 대해 한국 증시가 아직 끝나지 않았다고 분석했다. 하나증권은 “하루의 가격만으로 추세 복귀를 단정하기는 이르지만, 7월31일의 기록적 반등은 한국 증시가 끝나지 않았음을 보여줬다”며 “하루의 반등이 한 달간의 충격을 모두 지운 것은 아니지만 그렇다고 단순한 낙폭 과대 반등으로만 볼 수도 없다”고 분석했다. 이번 코스피 반등이 단순 낙폭 과대에 따른 반등이 아닌 이유는 수급 주체가 바뀌었다는 분석이다. 하나증권은 “한국거래소와 넥스트레이드를 합친 외국인 순매수는 8조7709억원으로 역대 최대였고, 개인은 10조3834억원을 순매도했다”며 “외국인 매수가 이어질지는 더 확인해야 하지만, 투매와 반등의 주체가 달라졌다는 점은 중요하다”고 꼬집었다. 그러면서 7월 수출도 전년 대비 62.8% 증가하고 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 기업들의 2분기 실적도 상향하고 있다고 덧붙였다. 하나증권은 “8월 변동성은 불가피하지만 급등을 추격할 필요도 급락을 추세의 끝으로 단정할 필요도 없다”고 진단했다. 이처럼 국내 증권사가 한국 증시에 대해 변동성은 불가피하지만 상승 가능성을 열어둔 가운데 지난 2일(한국시간) 블룸버그 통신은 ‘코스피 폭락에 무너진 개미들, LEE(이재명 대통령)를 비난하며 다시는 안 산다고 다짐한다(Crushed by Kospi Rout, Angry Koreans Rip Lee and Vow Not to Buy)’라는 제목의 기사를 통해 7월 한국 증시의 급락에 대해 분석했다. 블룸버그는 “7월 코스피의 뼈아픈 급락은 산전수전을 다 겪어본 투자자들조차 동요하게 만들었다”며 “이 같은 분위기가 소셜미디어 전반에서도 나타나고 있다”고 설명했다. 이어 “정부가 단일종목 레버리지 ETF를 허용하면서 5~6월 약 78조원(542억달러)의 자금이 코스피로 유입됐지만 변동성이 커지고 해당 상품이 오히려 폭락을 부채질하는 역할을 했다”고 짚었다. 결과적으로 개인투자자들이 이번 증시 급락의 책임을 정부와 금융당국에 돌리고 있다는 분석이다.

삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)로의 쏠림 완화가 이어지면 코스피가 수혜를 받을 것이라는 분석이 나온다. 반면 그동안 삼전닉스 대형주로 쏠리던 자금이 레버리지 ETF규제로 코스닥에 몰릴 것이라는 분석이 나왔지만 정반대로 코스닥 수혜는 크지 않을 것이라는 지적이다. 31일 한국거래소에 따르면 이날 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 26.81%·29.95% 폭등하면서 이 두 종목을 기초자산으로 하는 단일종목 레버리지 ETF 종목들이 일제히 48∼60% 폭등 마감했다. 순자산이 가장 큰 삼성자산운용의 ‘KODEX SK하이닉스단일종목레버리지’는 58.04% 상승해 1만1055원에 거래를 마쳤다. 미래에셋자산운용의 ‘TIGER SK하이닉스단일종목레버리지’도 59.81% 폭등한 9445원에 장을 마쳤다. 반면 하락에 베팅하는 인버스 상품 2종(한화자산운용의 PLUS 삼성전자선물단일종목인버스2X, 신한자산운용의 SK하이닉스선물단일종목인버스2X)은 각각 52.61%·59.95% 급락하며 1만1080원·7695원에 마감했다. 이날 단일종목 레버리지 16종목의 거래대금은 약 3조원으로 집계됐다. 전날 거래대금이 12조4000억원을 기록한 것과 비교하면 4분의 1수준이다. 아울러 지난 29일 거래대금(15조원)과 비교하면 5분의1 수준으로 급감했다. KODEX SK하이닉스단일종목레버리지의 거래대금은 1조2000억원 수준으로, 전날(3조6000억원)과 비교해 3분의 1 수준이었다. 전일 거래대금이 5조원이었던 SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X는 5650억원으로 거래대금이 쪼그라들었다. 단일종목 레버리지 ETF 보완책 시행과 관련 현대차증권은 보고서를 통해 “신규매수하려는 개인 일반투자자의 기본예탁금이 3000만원으로 상향되고 레버리지 ETF 매도시 T+2일 부터 실제 현금으로 인정해 반복적인 회전매매를 방지하는 것이 핵심”이라며 “다만 이번 규제가 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보인다”고 말했다. 현대차증권은 “지난 5월27일 상품 출시 이후 6월 말까지 개인은 단일종목 레버리지 ETF를 11조3000억원 순매수했지만 7월부터는 3조8000억원 순매수하는데 그쳤다”며 “7월 조정장을 거치며 단일종목을 포함한 레버리지 ETF로 자금 쏠림이 평균 수준으로 회복한 것”이라고 분석했다. 그러면서 “단일종목 레버리지 ETF 거래 급증으로 인한 레버리지 ETF 거래대금 비중 확대가 정상화되고 있는 중”이라고 덧붙였다. 즉 정부의 보완책과 상관없이 7월 코스피가 극심한 변동성을 겪으며 단일종목 레버리지 ETF로의 쏠림이 이미 완화추세에 있었다는 설명이다. 현대차증권은 “단일종목 레버리지 ETF로의 쏠림 완화로 코스피 내 순환매가 확대될 것으로 판단한다”며 “다만 코스닥 수혜는 크지 않은데 이미 개인투자자들이 ETF로 투자를 많이 하고 있고 ETF 외의 개별 종목으로 갈아타는 신호는 나타나고 있지 않다”고 말했다. 그러면서 “개인투자자들이 ETF 투자를 많이 할수록 코스닥 거래대금 전체에서 개인 투자자가 차지하는 비중은 낮아지고 이는 코스닥의 수급 공백을 야기할 것”이라며 “개인의 ETF 투자 시대엔 코스피와 대형주가 자금 흐름에 우호적”이라고 강조했다.

코스피가 지난 사흘간 이어진 부진을 딛고 폭등했다. 하루 만에 무려 1000포인트가 오르며 불기둥을 세웠다. 코스피를 견인하던 삼성전자와 SK하이닉스도 급등하며 장을 마쳤다. 31일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 17.91%(1001.89) 상승한 6585.45포인트에 장을 마쳤다. 앞서 코스피는 지난 28일 6023.66포인트로 전일 대비 10.84% 하락한 뒤 이튿날인 29일에는 5600대로 주저앉았다. 30일에도 지수는 상승하지 못하며 5593.56포인트에 마감했다. 3일 연속 코스피가 하락하면서 증권가는 코스피 최악의 하단으로 5150포인트를 제시하기도 했다. 그동안 1만피를 전망하던 것과는 대조적인 모습이었다. 코스피가 1000포인트 넘게 오른 건 유례없는 일이다. 그동안 가장 높은 상승률을 보였던 것은 금융위기 당시인 2008년 10월30일 기록한 11.95%이며, 상승폭 2위는 지난달 9일 기록한 612.52포인트다. 이날 외국인 투자자는 코스피 시장에서 5조6507억원을 순매수했다. 반면 개인투자자는 6조7264억원을 순매도했다. 앞서 사흘 간 코스피가 하락하며 개인투자자의 심리가 얼어붙었다가 지수가 급등하자 차익실현 매물이 쏟아져 나온 것으로 보인다. 3일 연속 하락했던 삼성전자와 SK하이닉스도 급등 마감했다. 이날 삼성전자는 전일 대비 26.81% 오르며 26만2500원에 장을 마쳤다. 삼성전자가 26만원대를 회복한 건 지난 23일(27만원) 이후 6거래일 만이다. 3일 연속 큰 폭의 하락세를 보였던 SK하이닉스도 전일 대비 29.95% 상승한 171만8000원에 마감했다. SK하이닉스가 170만원대를 회복한 건 지난 27일(181만6000원) 이후 4거래일 만이다. 증권가는 앞서 인공지능(AI)관련 투자 심리가 급반전되며 미국 증시가 올랐고 국내 증시도 AI관련 수익화 우려를 불식하며 코스피가 급등한 것이라고 분석했다. KB증권은 “마이크로소프트 어닝 서프라이즈에 AI 투심이 급반전하며 폭등했고 필라델피아 반도체 지수도 8% 상승했다”며 “이에 따라 국내 증시도 시타델의 레버리지 헤지펀드 포트폴리오 인수에 따른 디레버리징 해소 기대, 과매도권 인식 확산 등에 반도체 중심의 수직 반등이 이루어졌다”고 짚었다.

지난 30일 최태원 SK그룹 회장이 SK하이닉스 주식 3620주를 장내 매수한 뒤 이튿날 SK하이닉스 주가가 20% 이상 폭등했다. 이에 따라 최 회장이 거머쥔 주식 평가이익이 하루 만에 10억원에 달하는 것으로 나타났다. 31일 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시13분쯤 SK하이닉스 주가는 전일 대비 27.08% 오른 162만6000원에 거래되고 있다. 전일 SK하이닉스는 132만2000원에 하락 마감했지만 이날은 주가가 폭등하며 전일 하락 분을 모두 회복했다. 지난 30일 SK하이닉스는 최대주주등소유주식변동신고서를 통해 최태원 회장이 보통주 3620주를 장내 매수했다고 공시했다. 30일 종가(132만2000원) 기준으로 계산하면 총 3620주를 47억8564만원에 매수한 셈이다. 최 회장이 SK하이닉스 주식을 매수한 한 것은 이번이 처음이다. 최 회장은 반도체 기업 가치에 대한 믿음과 함께 최근 SK하이닉스 주가가 지나치게 저평가 됐다는 판단에 따라 책임경영 차원에서 이번 주식 매수를 결정한 것으로 알려졌다. 차익실현 목적이 아닌 책임경영 차원의 매수였지만 결과적으로 31일 SK하이닉스 주가가 오르면서 최 태원 회장의 평가이익도 10억원을 넘겼다. 이날 장중 주가(162만6000원)를 기준으로 최 태원 회장의 보유주식 평가액은 58억8612만원에 달한다. 전일 종가로 주식을 매수했다고 가정하면 평가 차익만 벌써 11억48만원에 달한다. 최근 최 회장은 SK하이닉스 주가에 대해 “메모리는 계속 필요하기 때문에 시간을 두면 우상향으로 간다”며 “샀다 팔았다 하지 말고 가만히 갖고 있는 게 재산 보전에 좋은 방법”이라고 말했다.

코스피가 6000선 붕괴 이후에도 반등에 실패하자 증권가가 잇따라 눈높이를 낮추고 있는 반면 코스닥은 낙폭 과대가 정상화될 수 있다는 기대가 제기된다. 증권가에선 코스피의 8월 하단을 기존 1만포인트 전망이 무색하게 5150선까지 낮춰 잡았다. 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 규제와 삼성전자·SK하이닉스의 주가 위축으로 투자자금이 이동하면서 코스닥은 반등 기회를 맞을 수 있다는 전망이 나온다. 30일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 1.23% 내린 5593.56에 마감했다. 지난 29일 6000선이 무너지며 5663.24에 마감했지만 이날 종가는 이보다 더 떨어졌다. 코스닥도 전일 대비 2.70% 하락한 644.78에 장을 마쳤다. 코스피와 코스닥 모두 3거래일 연속 하락세다. 증시를 견인하던 삼성전자와 SK하이닉스도 각각 전일 대비 0.72%, 5.64% 하락한 20만7000원, 132만2000원에 장을 마쳤다. 삼성전자가 2분기 89조원이 넘는 영업이익을 확정했지만 주가는 하락하며 실적 호재를 반영하지 못했다. 변동성의 원인으로 지목받는 주요 단일종목 레버리지 ETF도 이날 전일 대비 1∼12% 하락했다. 코스피가 기존 지지선으로 여겨졌던 6000선마저 무너지면서 증권가도 전망을 수정하고 있다. 글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 이달 초 코스피 지지선을 6100~6000선으로 제시했고, 모건스탠리와 국내 증권가 역시 6000선 안팎을 하단으로 봤었다. 그러나 예상보다 코스피 낙폭이 커지면서 8월 전망도 잇따라 하향 조정되는 분위기다. 김용구 유안타증권 연구원은 “8월 코스피 지수는 5150를 최악의 마지노선으로 두고 이후 잠복해 있는 불확실성의 경과를 확인하며 6350까지 조정을 받을 수 있다”고 설명했다. 앞서 해당 연구원은 지난 7월 코스피 전망 보고서를 내놓으면서 지수 밴드를 7800~9200로 전망했지만 이번에는 기존 밴드보다 2650~2850포인트 내려 잡았다. 반면 코스닥에 대한 시선은 달라졌다. 이재민 유안타증권 연구원은 “단일종목 레버리지 ETF 규제로 반복매매와 상품 간 갈아타기의 회전율이 낮아질 것으로 보인다”며 “규제로 감소한 자금이 모두 코스닥으로 이동하는 것은 아니지만 대형 반도체 레버리지 상품의 자금 효율과 접근성이 낮아지면서 중소형 성장주 투자의 기회비용이 내려가며 코스닥에 대한 낙폭 과대가 정상화할 수 있을 것”이라고 분석했다. 정희찬 삼성선물 연구원은 “코스닥에 대한 소외 국면이 장기간 지속되어온 만큼 단일종목 레버리지 ETF 규제안 등의 정책으로 수급 쏠림 완화가 나타나면 코스닥에는 상대적으로 수혜로 작용할 수 있을 것”이라고 강조했다. 다만 레버리지 ETF에 대한 규제로 자금이 일부 코스닥으로 옮겨간다 해도 증시 전반이 안정화되는 것은 아니다. 이에 금융투자업계는 증시 변동성을 낮추기 위해 자율 대응방안을 추진키로 했다. 금융투자협회는 지난 29일 자산운용사 대표와 증권사 유동성공급자(LP) 담당 임원 등과 함께 긴급회의를 열고 자산운용사와 증권사들이 종가 부근에 몰리는 리밸런싱(자산 재조정) 거래를 장중으로 분산하기로 결정했다. 금투업계가 리밸런싱 거래를 분산시키기로 한 것은 레버리지 ETF의 기초자산인 삼성전자와 SK하이닉스 본주의 변동성을 줄이는 데 도움이 되기 때문이다. 현재 레버리지 ETF는 목표 배율을 맞추기 위해 매일 기초자산을 사고파는 리밸런싱을 하고 있는데 이 과정에서 리밸런싱 거래가 장 마감 무렵에 집중되며 기초자산 가격의 변동성을 키워 왔다는 지적이 있었다. 황성엽 금투협 회장은 “리밸런싱 거래 분산과 LP 거래량 관리 등 자율 조치를 신속히 이행하고, 정부와 긴밀히 협력해 시장 안정과 투자자 보호에 최선을 다하겠다”고 밝혔다.

6000선이 무너진 코스피를 두고 증권가가 최악의 경우 ‘5150포인트’까지 내려갈 수 있다고 내다봤다. 다만 해당 수치는 최악의 경우로 당분간은 계단식 저점 상승 과정이 이어질 것이라고 전망했다. 따라서 당장 보유주식을 팔기 보단 일단 보유하며 전략적 매수로 대응해야 한다고 조언했다. 30일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 1.23% 내린 5593.56에 마감했다. 지난 29일 6000선이 무너지며 5663.24에 마감했지만 이날 종가는 이보다 더 떨어졌다. 코스닥도 전일 대비 2.70% 하락한 644.78에 장을 마쳤다. 코스피와 코스닥 모두 3거래일 연속 하락세다. 증시를 견인하던 삼성전자와 SK하이닉스도 각각 전일 대비 0.72%, 5.64% 하락한 20만7000원, 132만2000원에 장을 마쳤다. 삼성전자가 2분기 89조원이 넘는 영업이익을 확정했지만 주가는 하락하며 실적 호재를 반영하지 못했다. 변동성의 원인으로 지목받는 주요 단일종목 레버리지 ETF도 이날 전일 대비 2∼12% 하락했다. 코스피 하락에 대해 유안타증권은 지난 29일 보고서를 내고 코스피 8월 지수를 5150~6350포인트로 전망했다. 김용구 유안타증권 연구원은 “8월 코스피 지수는 5150포인트를 최악의 마지노선으로 두고 이후 잠복해 있는 불확실성의 경과를 확인하며 6350포인트까지 조정을 받을 수 있다”고 설명했다. 그는 “조정을 받는 기간 동안 계단식 저점 상승 과정이 이어질 것으로 보인다”며 “불확실성에 대한 경계를 유지하더라도 당분간 코스피 6000선 내외 구간에선 투매보단 보유를 하는 것이 낫다”고 조언했다. 김 연구원은 “관망보단 시장 및 전략대안 매수 대응이 투자전략의 미덕”이라며 “트럼프 대통령의 정치 및 지정학적 불확실성 완화와 국내외 2분기 실적 기간 동안 인공지능(AI)과 반도체 밸류체인 대표주의 압도적 실적 성장, 단일종목 레버리지 ETF 규제 및 보완 조치의 실효성 확보 등이 반전의 트리거가 될 것”이라고 내다봤다. 아울러 “8~9월 중 확인될 7~8월 인플레이션 피크아웃 전환, 현 연준 2회(9월&12월) 금리인상 컨센서스의 1회(12월) 이하로의 경감 등이 코스피의 가격조정 이후 기간 조정마저 끊어낼 추세 반전의 트리거로 평가한다”고 덧붙였다. 김 연구원은 “가격조정 압력은 최소 9부 능선을 넘어선 것으로 판단한다”고 강조했다.