증시 변동성을 부추긴다는 비판을 받고 있는 삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 거래대금과 거래량이 대폭 줄어든 것으로 나타났다. 앞서 정부가 내놓은 단일종목 레버리지 ETF 보완책(기본예탁금 상향 등)이 이날부터 시행되면서 거래대금이 크게 줄었다는 분석이 나온다. 31일 한국거래소에 따르면 이날 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 26.81%·29.95% 폭등하면서 이 두 종목을 기초자산으로 하는 단일종목 레버리지 ETF 종목들이 일제히 48∼60% 폭등 마감했다. 순자산이 가장 큰 삼성자산운용의 ‘KODEX SK하이닉스단일종목레버리지’는 58.04% 상승해 1만1055원에 거래를 마쳤다. 미래에셋자산운용의 ‘TIGER SK하이닉스단일종목레버리지’도 59.81% 폭등한 9445원에 장을 마쳤다. 반면 하락에 베팅하는 인버스 상품 2종(한화자산운용의 PLUS 삼성전자선물단일종목인버스2X, 신한자산운용의 SK하이닉스선물단일종목인버스2X)은 각각 52.61%·59.95% 급락하며 1만1080원·7695원에 마감했다. 이날 단일종목 레버리지 16종목의 거래대금은 약 3조원으로 집계됐다. 전날 거래대금이 12조4000억원을 기록한 것과 비교하면 4분의 1수준이다. 아울러 지난 29일 거래대금(15조원)과 비교하면 5분의1 수준으로 급감했다. KODEX SK하이닉스단일종목레버리지의 거래대금은 1조2000억원 수준으로, 전날(3조6000억원)과 비교해 3분의 1 수준이었다. 전일 거래대금이 5조원이었던 SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X는 5650억원으로 거래대금이 쪼그라들었다. 거래량 역시 KODEX SK하이닉스단일종목레버리지가 전날 4억8889만주에서 이날 1억1692만주로 대폭 감소했고, SOL SK하이닉스선물단일종목인버스2X도 2억7133만주에서 5952만주로 크게 줄었다. 메리층증권 이상현 연구원은 “거래량이 많이 줄어들어 효과가 있다고 보는 게 맞을 것 같다”며 “그동안 거래대금 상위에 차지했던 레버리지 종목들 대신 오늘은 다른 종목들이 많이 올라 있다”고 말했다.

외국인 투자자들의 국내 증권투자가 늘어나고 원/달러 환율 변동성이 커지면서 올해 2분기 하루 평균 외환거래액이 역대 최대 규모를 기록했다. 31일 한국은행이 발표한 ‘2분기 외국환은행의 외환거래 동향’에 따르면 2분기 하루 평균 외환거래액(현물환·외환파생상품 거래)은 1214억4000만달러로 집계됐다. 이는 지난 2008년 통계를 집계한 이후 분기 기준 최대치다. 직전 최대였던 지난 1분기(1026억5000만달러)보다 18.3% 늘어난 규모다. 한은 관계자는 “외국인 국내증권투자 매매액이 증가하고 원/달러 환율 변동성 지속에 따른 헤지 수요 등에 기인했다”고 설명했다. 외국인의 국내 상장주식·채권 매수·매도액은 지난해 4분기 월평균 475조원에서 올해 1분기 855조원, 4∼5월 1048조 원으로 급증했다. 원/달러 환율 변동률은 지난해 4분기 0.37에서 올해 1분기 0.60으로 뛰어 2분기 0.52의 높은 수준을 유지했다. 앞서 지난 30일 금융감독원이 발표한 ‘6월 외국인 증권투자 동향’에 따르면 6월 중 외국인은 국내 상장주식 49조3360억원 어치를 팔았다. 지난 1월 이후 6개월 연속 ‘팔자’기조를 유지했다. 유가증권시장에서 50조9790억원을 순매도하고, 코스닥시장에서는 1조6430억원을 순매수했다.

31일부터 삼성전자 및 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 투자자 예탁금이 기존 1000만원에서 3000만원으로 올라가고, 예탁금 산정 시 주식·ETF·채권을 제외한 ‘현금’만 인정 받는다. 개미투자자들의 투자 문턱이 높아지면서 초단타 매매를 억제하고 자금 쏠림 완화 등 증시 변동성을 낮추는 효과가 이어질 것으로 보인다. 이날 금융투자업계에 따르면 정부가 발표한 단일종목 레버리지 상품 예탁금 강화 조치가 이날부터 본격 시행된다. 정부 보완책에 따라 이날부터 증권 계좌에 ‘현금 3000만원’이 있어야만 단일종목 레버리지 ETF를 매수할 수 있다. 기존에는 계좌 내 주식·ETF·채권 등 대용증권의 시가 70%까지 예탁금에 포함했으나, 이날부터 오직 현금만 예탁금으로 인정된다. 가령 투자자가 기본예탁금 3000만원을 예치하고 2000만원어치 단일종목 레버리지 ETF를 매수했다면, 이후 신규 매수를 위해서는 추가로 현금 2000만원을 입금해야 한다. 즉 매수를 할 때 계좌에는 항상 현금 3000만원이 있어야 레버리지 ETF투자가 가능한 것이다. 다만 매도할 때는 기본예탁금 3000만원이 없어도 가능하다. 매도대금 인정 시점도 바뀐다. 기존에는 대용증권을 매도하면 즉시 현금과 동일하게 기본예탁금으로 인정했지만, 앞으로는 실제 매도대금이 입금되는 시점(T+2일)부터 기본예탁금으로 인정된다. 만약 투자자가 보유 주식을 매도해 3000만원을 현금화했더라도 매도 당일에는 예탁금 요건을 충족하지 못한다. 매도대금이 실제 입금되는 날, 즉 매도 후 2거래일 뒤부터 단일종목 레버리지 상품 투자에 필요한 기본예탁금으로 인정된다. 현금 인정이 이틀 뒤에나 이루어지는 것이다. 금융당국인 이날부터 시행하는 단일종목 레버리지 ETF 규제안이 당일 ETF를 매도한 뒤 곧바로 다시 매수하는 등 과도한 회전매매를 막고 레버리지로 쏠리는 개인투자자 자금을 다른 투자처로 돌릴 수 있을 것으로 보고 있다. 레버리지 ETF규제 시행 첫날인 이날 오전 9시58분 기준 코스피는 전일 대비 15.56% 오른 6469.23포인트를 기록 중이다. 지난 29일 6000선이 깨지며 이틀 연속 5000대에 머물렀던 코스피는 단숨에 6000선을 회복했다. 증시가 급등하면서 거래소는 코스피 시장에 매수사이드카를 발동했다. 코스피를 견인하는 삼성전자와 SK하이닉스도 전일 대비 20% 넘게 폭등하며 주가가 고공행진 중이다. 삼성전자는 전일 대비 23.19% 오른 25만5000원, SK하이닉스는 전일 대비 27.76% 상승한 168만9000원에 거래되고 있다. 두 종목이 급등하면서 인버스를 제외한 단일종목 레버리지 ETF 14종도 전일 대비 45%~55%이상 상승했다.

삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 투자한 개인투자자의 손실이 56조원에 달한다는 분석이 나왔다. 두 종목 주가가 급락하면서 단일종목 레버리지 ETF의 손실률은 60%(상장일 기준)에 달했다. 레버리지 ETF에 대해 보다 강력한 대책이 필요하다는 지적이 나오는 가운데 최근 홍콩의 레버리지 상품 배율 조정 방안이 새로운 대안으로 거론되고 있다. 29일 투자은행(IB)업계에 따르면 씨티글로벌마켓증권의 모하메드 아파바이 아시아태평양 트레이딩 전략 헤드는 전일 기관투자자 대상 시장 보고서에서 한국 자산을 기초로 한 레버리지 ETF의 시가총액이 지난달 22일 약 525억달러(약 76조3700억원)로 정점을 찍은 뒤 최근 190억달러(약 27조6400억원) 수준까지 감소했다고 밝혔다. 아파바이 헤드는 레버리지 ETF 시가총액이 고점 대비 약 335억달러(약 48조7000억원) 감소한 이후에도 62억달러(약 9조200억원) 규모의 신규 설정이 이뤄진 점을 고려하면 개인투자자의 누적 손실은 약 56조3000억원에 달할 것으로 추산했다. 이날 한국거래소와 코스콤 ETF체크에 따르면 단일종목 레버리지 ETF의 손실률은 전일대비 8~20%를 기록했다. 하락에 베팅하는 인버스 2종을 제외하곤 14종 전부가 손실 중이다. 코스피 지수가 5600대로 주저앉고 삼성전자와 SK하이닉스 모두 급락한 여파였다. 상장일(지난 5월27일)로 범위를 넓히면 손실률(28일 기준)은 60%에 달한다. 개인 손실이 점점 불어나면서 시장 참여자들은 레버리지 ETF에 대한 추가 보완책 마련을 촉구하고 있다. 최근 홍콩 증권선물위원회(SFC)가 단일종목 레버리지·인버스 상품에 운용사가 레버리지 배율을 최대 2배 범위 내에서 매일 탄력적으로 조정할 수 있는 ‘유연한 레버리지 구조’를 도입하는 방안도 추가 보완책으로 거론된다. 해당 구조는 상품을 기존처럼 2배로 고정해 추종하는 대신 시장 상황에 따라 2배 이하로 배율을 조정할 수 있도록 한 제도다. 변동성이 커지면 배율을 1.5배나 1.8배 수준으로 조정해 위험을 줄이기 위한 취지다. 다만 홍콩의 제도개선 내용을 그대로 국내에 적용하긴 쉽지 않아 보인다. 한국이 홍콩식 해법을 도입하려면 레버리지 배율 조정 시 수익자 총회를 거쳐야 한다는 내용을 담은 자본시장법을 고쳐야 하기 때문이다. 이날 국회 정무위원회 업무보고에 참석한 이억원 금융위원장은 “배율 조정은 변동성 완화 부분에서 효과가 있을 것 같다”며 “다만 수익자 총회를 거쳐야 하는 부분을 어떻게 고려할지는 법 개정 과정에서 살펴보겠다”고 밝혔다.

미래에셋증권이 SK하이닉스의 목표주가를 기존 420만원으로 280만원으로 무려 140만원이나 내려 잡았다. 중국의 노광기(마스크에 빛을 통과시켜 웨이퍼에 회로를 그려 넣는 공정)의 국산화가 SK하이닉스 주가의 발목을 잡았다는 판단이다. 미래에셋증권은 이번 이슈로 반도체 업계 전반의 주가 하락으로 SK하이닉스의 목표주가 조정이 불가피했다고 설명했다. 29일 미래에셋증권이 낸 보고서에 따르면 회사는 “SK하이닉스의 투자의견을 기존처럼 매수로 유지하지만 목표주가는 33% 하향한다”며 “낸드(NAND) 계약가격 하향 가능성에 따라 주가 조정이 일단락됐다고 판단했지만 중국의 노광기 국산화 이슈가 이어졌다”고 말했다. 이어 “이번 이슈로 업계 전반의 주가 하락으로 SK하이닉스에 대한 목표가 조정 또한 불가피하다”며 “다만 그럼에도 이익체력과 재무안전성을 고려하면 최근의 주가 하락은 과도한 면이 크다”고 짚었다. 미래에셋증권은 SK하이닉스 목표주가를 하향했지만 △장기공급계약(LTA) 체결의 진행 상황과 비중 △올해 대비 내년 메모리 공급 부족 심화 여부 △HBM4 출하 동향과 내년 예상 성장률 △메모리 전용 데이터센터 구독 모델(MssS) 사업 구체화 여부 △주주환원의 조기 집행 가능성 등을 면밀히 살펴봐야 한다고 강조했다. 한편 이날 오전 SK하이닉스는 2분기 실적을 발표하고 영업이익 60조원, 영업이익률 76%를 기록했다고 밝혔다. 상반기 기준으로는 매출액 131조원을 넘어서며 처음으로 반기 기준 100조원대에 올라섰고 영업이익도 98조1529억원을 기록, 100조원에 육박했다.

주가순자산비율(PBR·주가를 주당 순자산으로 나눈 지표로 1보다 아래면 저평가)이 3년 연속 코스피 하위 25%, 코스닥 하위 10%에 드는 기업 명단이 오는 11월 처음 공개된다. 코스피·코스닥 전체 상장기업의 5∼10%에 ‘저PBR’ 딱지가 붙을 것으로 보인다. 28일 금융위원회와 한국거래소가 발표한 저PBR 기업 공표 제도 세부기준(안)에 따르면 기업을 시장별·업종별(GICS 기준 11개 업종)로 구분해 매 반기 PBR을 산정하고, 최근 6개 반기 연속 기준을 밑돌면 공표 대상에 포함한다. 금융당국은 낮은 주가를 방치하는 기업의 개선을 유도하기 위해 해당 제도를 도입한다고 설명했다. 최근 6개 반기 중 한 차례만 기준을 웃돈 경우 직전 7개 반기 중 6개 반기가 기준 이하면 공표 대상이다. 기존에는 2개 반기(1년)를 기준으로 공표하려 했지만 기간이 짧다는 점을 고려해 이를 늘렸다. 거래소 시뮬레이션(지난 5월 기준) 결과 공표 대상은 최소 120개사(코스피 80개·코스닥 40개)에서 최대 220개사(코스피 130개·코스닥 90개)로 추산됐다. 전체 상장사의 5∼10% 수준이다. 금융당국은 기업가치 제고 계획을 공시하면 1년간 공표를 면제한다고 밝혔지만, 6년 누적(12반기) 코스피·코스닥 각각 하위 25%·10%이면 특례적용을 하지 않을 예정이다. 저PBR 기업은 매년 5월과 11월 첫 거래일 한국거래소 공시 홈페이지 및 증권사 홈트레이딩시스템(HTS)·모바일트레이딩시스템(MTS) 종목명에서 확인할 수 있다. 금융위는 의견 수렴을 거쳐 9월 중 의결한 뒤 11월2일 처음 공표할 계획이다.

28일 코스피가 급락하면서 그동안 증시를 견인했던 삼성전자와 SK하이닉스도 큰 폭으로 하락했다. 삼성전자는 23만원대로 내려왔고 SK하이닉스도 160만원대로 주저 앉았다. 그럼에도 증권가는 삼전닉스의 3분기 영업환경과 실적을 긍정적으로 전망하며 두 종목에 대한 목표주가를 그대로 유지했다. 28일 유진투자증권은 보고서를 내고 삼성전자와 SK하이닉스에 대하 강력매수(STRONG BUY)를 권고하며 두 종목의 목표주가를 각각 56만원·370만원으로 유지했다. 보고서를 작성한 손인준 연구원은 “삼성전자의 올해 3분기 메모리 가격 협상도 여전히 순조롭게 진행되고 있고 범용 디램(DRAM)과 낸드(NAND)의 공급 부족이 지속되는 가운데 고객사들은 물량 확보를 가격보다 우선시 하고 있다”며 “당사가 예상하는 하반기 가격 상승 전망을 훼손할 만한 징후가 나타나지 않고 있다”고 말했다. 손 연구원은 SK하이닉스에 대해서도 “HBM4는 2분기 말부터 출하되기 시작한 것으로 보이고 하반기에 실적 기여가 나타날 것”이라며 “하반기 가격 협상은 우호적으로 진행되고 있고 올해 3분기 이후의 실적은 낮아진 시장 기대치를 뛰어 넘을 가능성이 높다”고 분석했다. 하반기 더 좋은 실적을 보여줄 것으로 예상하는 만큼 두 기업이 시행할 주주환원 정책도 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 봤다. 손인준 연구원은 “삼성전자가 내년 초 발표할 차기 3개년 주주환원 정책에서는 현재 잉여현금흐름(FCF)의 50% 수준인 환원 비율이 추가로 확대될 가능성이 있다”며 “메모리 업체들의 재무구조가 빠르게 개선되는 가운데 앞서 경쟁사인 미국 마이크론도 투자와 운영에 필요한 현금을 제외한 나머지를 주주에게 환원하겠다고 제시하면서 삼성전자와 SK하이닉스의 추가 환원을 자극할 전망”이라고 짚었다. 손 연구원은 “SK하이닉스도 올해 4분기에는 추가적인 주주환원 정책을 발표할 가능성이 높다”며 “급격한 실적 성장과 현금흐름 개선으로 순현금 확대가 예상보다 빠르게 진행되고 있고 구속력 있는 장기공급계약(LTA)를 통해 중장기 투자와 현금흐름에 대한 가시성도 높아지고 있기 때문”이라고 설명했다. 다만 이날 코스피는 6400.27에 하락 출발해 오전 9시32분 기준 6263.88을 기록 중이다. 오전 9시6분에는 코스피200 선물 지수가 5% 이상 하락하면서 올해 42번째 매도사이드카가 발동됐다. 코스피를 견인하는 삼성전자와 SK하이닉스는 이날 오전 기준 각각 전일 대비 8.86%, 10.52% 급락해 23만1500원·162만5000원을 기록 중이다.

국내 증시 안전장치인 사이드카가 올해 역대 최다 발동 기록을 세우면서 실효성에 대한 의문이 커지고 있다. 시장의 급격한 변동성을 완화하기 위해 도입됐으나, 알고리즘 매매가 주도하는 현재 거래 환경에서는 제 기능을 하지 못한다는 지적이 나온다. ◆역대 최다 발동에 실효성 의심받는 ‘증시 안전망’ 27일 한국거래소에 따르면 올해 들어 국내 증시에서 발동된 사이드카는 총 66회로 집계됐다. 시장별로는 코스피에서 41회, 코스닥에서 25회가 발동됐다. 글로벌 금융위기가 닥쳤던 2008년 한 해 양 시장의 합계인 45회를 이미 웃돌며 사상 최다 기록을 썼다. 사이드카 발동 이후에도 증시 충격을 완화하는 데는 한계가 있었다. 일례로 13일 오전 코스피 지수가 4%대 하락하며 매도 사이드카가 가동됐지만 이후 낙폭을 더 키우며 서킷브레이커까지 발동했다. 마찬가지로 매도 사이드카가 켜졌던 16·24일 역시 코스피가 각각 6.37%, 5.72% 급락하며 주저앉았다. 사이드카 발동에도 시장의 변동성을 제어하는 데 한계를 보이는 데는 현재의 주식거래 환경이 과거와 달라졌기 때문이라는 분석이 나온다. 컴퓨터에 미리 조건을 입력해 주식을 한꺼번에 사고파는 ‘프로그램 매매’는 오늘날 증시에서 막대한 비중을 차지한다. 사이드카는 주가가 급변할 때 이 프로그램 매매를 5분 동안 멈춰 시장을 진정시키려는 장치다. 하지만 짧은 시간에 대규모 자금이 오가는 고도화된 매매 환경에서 5분 동안 주문을 막는 것이 시장 흐름을 바꾸기에 역부족이라는 시각이 우세하다. 오히려 발동 기준선에 주가가 근접하면 투자자들이 거래정지를 피하기 위해 앞다퉈 주문을 서두르면서 주가가 기준점으로 더 빠르게 움직이는 ‘자석 효과’마저 나타난다는 우려도 제기된다. 실제 1987년 이른바 ‘블랙먼데이’ 폭락을 계기로 사이드카 제도를 도입했던 미국은 1999년 이를 폐지했다. 인위적인 거래 차단이 가격 발견 기능을 심각하게 훼손한다는 이유에서다. 현재 미국은 시장 전체 거래를 멈추는 서킷브레이커와 개별 종목 가격 변동을 제한하는 장치만 운영하고 있다. 일본도 가격 급변 시 체결 속도만 조절하는 방식을 택하고 있다. 국내 증시 특성을 고려할 때 사이드카의 순기능이 여전히 크다는 반론도 있다. 개인투자자 비중이 높고 가격제한폭(상하한가) 제도를 유지하고 있어, 하락장에서 나오는 반대매매 등 시장 충격을 완화할 안전장치가 필수적이라는 것이다. ◆MSCI 8월 정기리뷰 보름여 앞으로…어떤 종목 들어가고 빠지나 27일 증권업계에 따르면 MSCI는 한국시간으로 8월13일 오전 정기 리뷰를 발표한다. MSCI지수는 세계에서 가장 영향력 있는 주가지수로 매년 2·5·8·11월에 시가총액과 유동 시가총액 등을 기준으로 지수 구성 종목을 조정한다. MSCI지수에 편입되면 해당 지수를 추종하는 패시브(지수 추종) 자금 유입을 기대할 수 있다. 증권가는 신규 편입 종목 없이 한진칼·HD현대마린솔루션·SK바이오팜 3개 종목이 편출됐던 지난 5월과 달리 이번에는 1개 종목 이상 편입이 이뤄질 것으로 보고 있다. 현재 MSCI한국지수 종목 수는 77개다. 이번에는 LG이노텍의 지수 편입이 유력하다는 관측이 나온다. MSCI 편입 기준 시총 허들을 무난히 넘을 것으로 보이기 때문이다. 27일 종가 기준 LG이노텍의 시총은 14조5316억원이다. 그 밖에 LS, 삼성E&A, LG씨엔에스, 현대오토에버 등이 추가 편입 후보군으로 꼽힌다. 반면 편출이 유력한 종목에는 LG디스플레이, 포스코인터내셔널, 삼성에피스홀딩스가 이름을 올렸다. 최근 주가 급락으로 시총이 감소한 영향이다. 다만 최근 변동성 장세가 이어져 종목별 주가 변동성이 커지면서 과거보다 편출입 종목 예측이 어려워진 상황이다. 업계에 따르면 이번 MSCI 정기 리뷰의 ‘컷오프’(종목 편출입 기준 시가총액) 기준은 11조5000억원 수준으로 알려졌다. ◆테슬라 효과?…中 한국 최대 차량 수입국 부상· 대만 반도체 수출도 증가 최근 3년 사이 테슬라를 포함해 중국산 전기차 수입이 크게 늘면서 지난해 중국이 독일을 제치고 국내 최대 자동차 수입국이 됐다. 한국은행이 27일 발간한 ‘우리나라 주요 제조업 생산 및 공급망 지도’에 따르면 국내 자동차 수입 시장에서 중국산 비중은 지난해 37.2%로 2022년(3.5%)보다 10배 가까이 늘었다. 비야디(BYD)·지리 등 중국 브랜드는 물론 중국에 생산기지를 둔 테슬라 판매가 늘어난 영향이다. 차종별로 수입 전기차의 70%, 수입 전기버스의 100%가 중국에서 들어왔다. 2022년 국가별 수입 비중이 38.5%로 1위였던 독일은 지난해 37.0%로 소폭 줄며 2위로 내려왔고 3위 미국은 같은 기간 28.9%에서 11.1%로 쪼그라들었다. 반도체 수출 시장에서는 이 기간 대만의 비중이 9%에서 19.9%로 크게 늘며 순위가 4위에서 2위로 뛰었다. 인공지능(AI) 반도체를 중심으로 글로벌 공급망이 재편되면서 TSMC가 있는 대만의 존재감이 커졌다.

증권가가 코스피 적정 지수를 8000초반으로 바라보고 단기적 목표로는 8400포인트를 제시했지만 외국인 투자자는 7000선이 넘으면 매도하는 패턴을 보이고 있다. 반면 개인투자자는 외국인이 팔 때 반대로 매수하면서 지수가 오를수록 매도할 가능성을 높이고 있다. 아울러 코스피가 하락했음에도 신용잔고는 여전히 높아 지수 상승을 가로막는 요소로 작용하고 있다. 27일 iM증권은 보고서를 통해 코스피 방향성에 대해 분석했다. iM증권은 “밸류로 본 코스피 적정 상단은 8000초반”이라며 “단기적으로는 8400포인트를 목표 지수로 제시한다”고 말했다. 다만 지수가 계속 오르기엔 여러 방해 요소가 많은 상황이다. 대표적인 예가 외국인 수급이다. iM증권은 “외국인 수급은 7월초까지 순매도가 일관했고 코스피가 지난 22일 종가 기준 고점을 통과하자 외국인은 12거래일 연속 순매도를 기록했다”고 설명했다. 이어 “코스피 지수가 7,000포인트가 되면 수급관점에서 중립적인 모습을 보이고 있다”며 “종가 기준 7000을 넘기면 그 다음 거래일에 순매도로 전환하는 패턴도 보인다”고 지적했다. 실제 외국인 투자자들은 지난 14~15일 순매수 이후 16일(코스피 종가 7284포인트) 순매도를 기록했다. 아울러 지난 20일부터 23일까지 4일 연속 순매수 이후 코스피 종가가 7096포인트였던 24일 순매도로 전환했다. 반면 개인투자자들은 외국인이 팔 때 매수하는 패턴을 보이고 있다. iM증권은 “지수가 하락함에도 오히려 개인투자자의 순매수세는 멈추지 않았다”며 “개인투자자의 비중과 영향이 커진 가운데 이들의 매물이 지수 하락에도 크게 줄어들지 않은 만큼 지수가 상승함에 따라 개인의 매도 압력이 지속될 수 있다”고 지적했다. 외국인의 수급 환경이 눈에 띄는 개선세를 보이지 않고 있는 가운데 코스피 지수 하락분 만큼 신용잔고가 내려가지 않는 모습도 지수 상승을 더디게 만드는 요소다. iM증권은 “코스피 지수는 4월 말 수준으로 돌아갔지만 여전히 신용잔고는 5월 중순 수준에 머무르고 있다”며 “지수 상방 압력을 상쇄하는 요인으로 작용하고 있고 지수가 상승할수록 높은 신용 잔고에서 출회되는 물량이 지속될 것”이라고 짚었다. iM증권은 “앞으로 지수는 펀더멘털보다는 수급과 뉴스, 심리에 의해 단기 방향이 결정될 것으로 보인다”며 “외국인은 쉽사리 순매수세로 전환하기 어려운 환경과 아직 높은 신용 잔고, 개인의 순매도 전환 여부 가능성을 지속적으로 살펴봐야 한다”고 강조했다.

금융당국이 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 투자 쏠림을 막기 위한 대책을 내놓은 후에도 개인투자자들이 폭풍 매도·매수를 반복하고 있다. 다만 금융당국이 기본예탁금 상향 조치를 조기 시행하기로 하고, 매도 폭탄을 쏟아낼 것으로 보였던 연기금이 되레 순매수를 이어가면서 증시 변동성 완화로 이어질지 관심이 쏠린다. 26일 한국거래소와 코스콤 CHECK에 따르면 개인 투자자는 지난 21일부터 23일까지 사흘 연속 단일종목 레버리지 ETF 14종을 순매도했다. 3일 동안 순매도 한 금액은 5471억7138만원에 달한다. 지난 16일 금융당국이 단일종목 레버리지 ETF의 보완책을 발표한 이후 순매도 행진을 이어간 것이다. 하지만 지난 24일에는 분위기가 반전됐다. 개인투자자는 이날 하루 동안 삼성전자 단일종목 레버리지 7종을 1038억959만원, SK하이닉스 단일종목 레버리지 7종은 3500억2688만원어치를 각각 순매수했다. 이날 하루 동안 개인이 사들인 ‘삼전닉스’ 단일종목 레버리지 총 순매수 규모는 4538억3647만원에 달한다. 3일치 매도 금액에 버금가는 액수를 하루 만에 사들인 셈이다. ‘검은 금요일’이었던 24일 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 7.59%·8.34% 하락하면서 단일종목 레버리지 ETF도 15~16% 급락했다. KODEX SK하이닉스단일종목레버리지(1만3015원)를 제외하면 13개 상품 가격은 1만1000∼1만2000원 수준까지 밀렸다. 이처럼 상장가 대비 거의 반토막나자, 저가 매수세가 대거 유입된 것으로 풀이된다. 다만 금융당국이 신속한 수요 안정을 위해 당초 8월 중 시행하려던 기본예탁금(1000만→3000만원) 강화 조치를 31일부터 조기 시행하기로 하면서 레버리지로 쏠리는 자금도 줄어들 것으로 보인다. 이상현 메리츠증권 연구원은 “(보완대책이) 시장 진정 효과를 가져올 것”이라고 기대했다. 아울러 리밸런싱(자산 재조정)을 통해 매도 폭탄을 쏟아 낼 것으로 우려됐던 연기금이 순매수 기조를 보이면서 이 역시 증시 변동성 완화에 도움을 줄 것이라는 분석이 나온다. 거래소에 따르면 국민연금이 포함된 연기금 등은 지난 1일부터 24일까지 코스피 시장에서 684억원을 순매수했다. 연기금이 가장 많이 사들인 종목은 SK하이닉스(4258억원)였다. 증권업계 관계자는 “이달 코스피가 하락하면서 평가액이 줄어든 만큼 국민연금의 국내 주식 비중도 감소했을 것”이라며 “오히려 최근 하락장이 저가 매수에 나설 기회로 작용했을 가능성도 있다”고 설명했다.