글로벌 주가지수 산출업체인 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)의 8월 정기 리뷰 변경이 보름여 앞으로 다가온 가운데 MSCI 한국 지수에 새로 편출입될 종목들에 관심이 커지고 있다. 27일 증권업계에 따르면 MSCI는 한국시간으로 8월13일 오전 정기 리뷰를 발표한다. MSCI지수는 세계에서 가장 영향력 있는 주가지수로 매년 2·5·8·11월에 시가총액과 유동 시가총액 등을 기준으로 지수 구성 종목을 조정한다. MSCI지수에 편입되면 해당 지수를 추종하는 패시브(지수 추종) 자금 유입을 기대할 수 있다. 증권가는 신규 편입 종목 없이 한진칼·HD현대마린솔루션·SK바이오팜 3개 종목이 편출됐던 지난 5월과 달리 이번에는 1개 종목 이상 편입이 이뤄질 것으로 보고 있다. 현재 MSCI한국지수 종목 수는 77개다. 이번에는 LG이노텍의 지수 편입이 유력하다는 관측이 나온다. MSCI 편입 기준 시총 허들을 무난히 넘을 것으로 보이기 때문이다. 27일 종가 기준 LG이노텍의 시총은 14조5316억원이다. 그 밖에 LS, 삼성E&A, LG씨엔에스, 현대오토에버 등이 추가 편입 후보군으로 꼽힌다. 반면 편출이 유력한 종목에는 LG디스플레이, 포스코인터내셔널, 삼성에피스홀딩스가 이름을 올렸다. 최근 주가 급락으로 시총이 감소한 영향이다. 다만 최근 변동성 장세가 이어져 종목별 주가 변동성이 커지면서 과거보다 편출입 종목 예측이 어려워진 상황이다. 업계에 따르면 이번 MSCI 정기 리뷰의 ‘컷오프’(종목 편출입 기준 시가총액) 기준은 11조5000억원 수준으로 알려졌다.

삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 규제 시행을 앞두고 레버리지로 쏠리는 자금이 줄어드는 대신 해당 자금이 코스닥으로 갈 수 있다는 분석이 나왔다. 김세빈 유안타증권 연구원은 “이번주는 코스닥에 관심을 가져볼 만 하다”며 “오는 31일 시행하는 단일종목 레버리지 기본 예탁금 강화의 핵심은 3000만원이라는 진입장벽보다(5천만원으로 상향 보도 포함)도 매도 대금의 T+2 현금 인정에 따른 자금 회전속도 하락부분”이라고 말했다. 그러면서 “매수대금은 즉시 차감되는 반면 매도대금은 이틀 뒤에야 재사용할수 있어 당일 반복매매와 종목 간 갈아타기가 구조적으로 제한되는 효과가 나타날 것”이라고 말했다. 김 연구원은 “이에 거래건수와 회전율이 큰 폭으로 하락할 것으로 예상되며 순자산 감소까지 동반되면 본주 장 마감 리밸런싱 및 순행적 수급도 점차 약화될 가능성이 높다”고 짚었다. 규제 강화로 단일종목 레버리지 ETF 몰리는 자금이 줄어들면 그동안 코스피 변동성의 원인으로 지목됐던 대형주 쏠림, 즉 삼성전자와 SK하이닉스로의 쏠림 현상이 완화될 수 있다는 분석이다. 김 연구원은 “대형주 쏠림이 완화한다면 이는 코스닥에 우호적으로 작용할 수 있다”며 “최근 외국인의 코스피 순매도 강도가 둔화하고 외국인 자금 유입이 이어지는 점도 그동안 코스닥 시장에서 이탈했던 개인투자자의 복귀 가능성을 높이는 부분”이라고 설명했다.

투자자의 신뢰 증진과 코스닥브랜드 가치의 제고를 위해 매년 우수한 기업을 발굴해 시상하는 ‘제18회 대한민국 코스닥 대상’의 신청 접수가 시작된다. 27일 코스닥협회는 오는 8월19일까지 대한민국 코스닥 대상 기업 선정을 위해 코스닥기업의 신청을 받는다고 밝혔다. 코스닥협회는 투자자의 신뢰 증진과 코스닥브랜드 가치의 제고를 위해 경영실적, 시장공헌도, ESG경영, 기술개발, 일자리창출 등에서 우수한 기업을 발굴하여 시상하는 대한민국 코스닥 대상 시상식을 2004년부터 개최해왔다. 올해로 제18회를 맞는 대한민국 코스닥 대상은 2022년부터 정부시상으로 격상되어 코스닥협회와 중소벤처기업부가 공동으로 주최한다. 최고상에는 국무총리상을 시상하고, 중소벤처기업부 장관상, 금융위원회 위원장상 등 총 9개 부문 최대 15점을 시상한다. 분야별 외부 전문가로 구성된 선정위원회에서 서류심사를 통한 정량평가와 기업방문을 통한 정성평가 등을 거쳐 최종 수상기업이 선정된다. 수상기업에는 KB국민은행에서 기업대출 특별 우대금리 등 금융혜택이 주어지며, 주기적 지정 감사 유예 심사 시에 지배구조 우수기업 평가 가산점 부여, 한국거래소 추가상장수수료 및 변경상장수수료 1년간 면제, 코스닥협회 공시의무교육 무료 참가 등의 혜택이 제공된다. 이동훈 코스닥협회 회장은 “코스피시장으로 자금이 쏠리며 코스닥기업들이 어려움을 겪고 있다며 코스닥시장을 상징하는 얼굴이 될 혁신기업을 찾고 있으니 숨어있는 우수기업들의 많은 도전과 관심을 부탁드린다”고 강조했다.

주식시장 변동성이 다시 이어지면서 이젠 투자자도 한계에 이르렀다는 평가가 나왔다. 지난 24일 코스피 급락을 주도한 건 그동안 순매수 기조를 이어왔던 외국인이 다시 대규모 매도세에 들어간 점이 큰 영향을 미쳤다. 증권가는 미국과 이란 전쟁, 유가 급등 등 거시적 변수가 있을 시 외국인 매도세가 이어진다고 분석했다. 유안타증권은 지난 24일 보고서를 통해 주식시장 변동성에 대한 분석을 내놨다. 이날 코스피는 5.7%하락했고 오전 11시23분에는 코스피200 선물지수가 5% 이상 하락하면서 올해 들어 41번째 매도사이드카가 발동됐다. 코스닥도 오전 11시47분 코스닥150 선물이 6% 이상 하락하며 올해 25번째 매도 사이드카가 발동됐고 이날 코스닥은 전일 대비 5.3% 하락 마감했다. 유안타증권은 “24일 코스피 현물 기준 개인은 5조1000억원을 순매수했지만 외국인은 3조3000억원을 순매도했다”며 “외국인은 특히 매크로(거시경제) 변수가 취약해질 때 주식시장에서 이탈하는 모습을 보였다”고 분석했다. 앞서 외국인 투자자는 지난 20일부터 23일까지 4일 연속 순매수 기조를 이어왔다. 이에 증권가에선 외국인 수급이 확대하며 코스피가 다시 상승할 여지가 있다는 분석을 내놨다. 하지만 4일 만에 다시 대규모 순매도로 돌아서며 이젠 투자자도 한계에 이르렀다는 평가가 나온다. 유안타증권은 “코스피 대형주는 6% 하락했고 하락종목은 585개에 달했다”며 “이날 코스피 급락은 중동 갈등에 따른 유가 100달러 돌파와 미국 국채금리 급등이 외국인 위험회피를 자극한 영향이 가장 큰 것으로 보인다”고 말했다. 그러면서 “다만 원달러 환율이 1460원으로 안정됐음에도 외국인과 기관 투자자가 반도체 포함 대형주를 순매도했다”며 “이젠 투자자도 한계”라고 지적했다. 당분간 미국과 이란 갈등이 다시 확산하고 유가와 금리가 반등하면서 거시경제에 부정적 영향을 미칠 요소가 있는 만큼 외국인 수급의 지속성을 제약할 수 있다고 분석했다. 유안타증권은 “현 수준에서는 추가 매도보단 낙폭 과대에 주목해야 한다”며 “아울러 코스피 자기자본이익률(ROE)를 고려하면 밸류에이션이 극단적인 저평가 구간에 위치해 있고 정부의 레버리지 ETF 제도개선과 코스닥 부양의지 등을 고려할 필요가 있다”고 강조했다.

코스피가 5거래일 만에 7000선을 회복했다. 다만 증시는 전무후무한 변동성을 보이며 7월에만 사이드카 11회, 서킷브레이커 2회가 발동되는 등 월간 기준 역대 최다 수준을 기록했다. 증권가는 당분간 코스피 변동성 장세가 이어질 것으로 보면서도 외국인 매수세가 살아나고 미국 빅테크(거대기술기업)들의 실적 발표가 본격화하면 반등 가능성도 있다고 전망했다. 23일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 4.4% 오른 7096.89에 마감했다. 코스피가 종가 7000선에 마감한 것은 지난 25일(7284.41) 이후 5거래일 만이다. 반도체 투톱인 삼성전자와 SK하이닉스는 전일 대비 각각 3.65%·4.86% 오른 27만원·191만9000원에 장을 마쳤다. 코스피가 7000선을 되찾았지만 증권가는 이달 들어 발생한 극심한 변동성이 당분간 계속될 것으로 봤다. 거래소에 따르면 올해 발동된 사이드카 총 40회 중 11회가 7월에 집중됐다. 시장 충격을 막기 위한 최후의 안전장치인 서킷브레이커도 지난달 3회, 이달 2회 발동돼 월간 최대 기록을 경신할 가능성이 크다. 이은택 KB증권 연구원은 “AI(인공지능) 수익성 우려가 증시에 영향을 미치고 있다”며 “조정 없는 상승은 없는 만큼 닷컴버블 당시 코스닥도 상승 과정에서 큰 폭의 조정을 반복했다”고 말했다. 다만 외국인 수급은 긍정적인 신호로 꼽힌다. 외국인은 지난 20∼23일 코스피에서 총 5조6159억원을 순매수했다. 4월 이후 처음으로 나흘 연속 매수 우위를 보였다. 7월 내내 이어졌던 대규모 매도세가 잦아들면서 외국인은 같은 기간 SK하이닉스와 삼성전자를 각각 1조4336억원, 1조3770억원어치 순매수했다. 증권가는 외국인 수급 개선이 코스피 반등의 핵심 조건인 만큼 지수 하단이 확인됐을 가능성에 무게를 뒀다. 한지영 키움증권 연구원은 “외국인 수급 측면에서 중립 이상의 재료를 확보한 만큼 7000선 아래는 바닥권으로 해석할 수 있다”고 분석했다. 알파벳과 마이크로소프트·메타플랫폼·애플·아마존 등 미국 빅테크들의 2분기 실적도 반등 기대를 키우고 있다. 알파벳은 2분기 매출이 전년 동기 대비 24% 증가한 1198억달러로 시장 예상치를 웃돌았고, 실적발표를 통해 AI 투자 확대 기조를 재확인했다. 황수욱 메리츠증권 연구원은 “AI 투자 지속성과 수익화 지표를 모두 확인해준 실적”이라며 “메모리 반도체 업종에 우호적인 결과”라고 평가했다. 한 연구원도 “알파벳의 호실적과 설비투자 확대는 국내 반도체주를 둘러싼 우려를 완화하는 요인”이라고 말했다.

코스피가 6000~7000선을 오르락내리락하며 정체하는 모습을 보이고 있는 가운데 증권가에선 오히려 그동안 코스피 변동성을 높였던 삼성전자와 SK하이닉스 등 주도주의 영향력을 약화시킬 수 있는 기회라고 분석했다. 코스피가 높은 변동성을 보이는 상황에서도 오히려 주가가 오른 종목 수는 더 늘어났고 그만큼 주도주의 움직임에 코스피가 크게 영향을 받는 부담은 줄어들 것이라는 해석이다. 유진투자증권은 23일 보고서를 통해 “지수가 급변하는 것에 비관할 필요가 없다”고 말했다. 유진투자증권은 “22일 코스피가 0.7% 오르며 상승 전 거래일 3.6% 오른 것과 비교해 상승폭이 줄었으나 오히려 주가가 오른 종목 수는 430개에서 469개로 늘었다”고 말했다. 반면 같은 기간 반도체 업종은 전 거래일 5.1% 오른 반면, 22일에는 0.1% 하락하며 약보합했다. 유진투자증권은 “매수세가 주도주에서 종목 전반으로 확산하고 있다”며 “매물 소화가 넓어지며 오히려 지수 하단을 다지는 국면”이라고 평가했다. 이어 “주도주 조정기에 나머지 종목군은 상대적으로 방어하는 모습을 보였다”며 “주가가 오르는 종목이 늘어날수록 주도주 조정이 지수에 미치는 부담은 경감한다”고 설명했다. 유진투자증권은 “상승 종목이 넓게 퍼져 있을수록 주도주가 쉬어가는 국면에서도 지수 하방이 지지를 받을 수 있다”며 “22일 코스피 고점 이후 2차 전지, 소프트웨어 등을 중심으로 외국인의 누적 순매도가 증가하고 있다는 점에 주목해야 한다”고 조언했다.

한국 증시 변동성을 키운 원인으로 꼽히는 삼성전자와 SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 두고 상품 자체에는 문제가 없다는 주장이 나왔다. 인공지능(AI)을 둘러싼 상반된 의견, 단기투자를 허용하는 세제 문제, 장기 자금을 공급하는 기관투자자의 부재 등이 현재 변동성 장세의 근본 원인이라는 지적이다. 22일 ‘혁신기업 육성을 위한 자본시장의 역할’을 주제로 서울 여의도 한국거래소에서 열린 ‘2026 세계증권포럼’에서 최재원 서울대 교수는 “레버리지 상품 자체는 적은 자산으로 수익률을 높여줄 수 있는 상품이고, 해외 대형 연기금도 다 투자하는 정말 안전한 상품”이라며 “문제는 현재 주가가 떨어지니 뭐라도 탓을 하고 싶어 레버리지 상품을 원인으로 삼는 것”이라고 말했다. 그는 “한국 증시 변동성은 단일종목 레버리지 ETF가 등장하기 전부터 있었다”며 “이 상품이 출시되기 전인 올해 3월에도 삼성전자와 SK하이닉스는 전날 10% 올라가고 다음날 10% 하락하는 등 큰 변동성을 보였다”고 말했다. 아울러 AI를 둘러싼 견해가 강세론과 약세론으로 나뉘면서 변동성이 높아진 측면도 있다고 분석했다. 최 교수는 “AI 펀더멘털(기초체력)에 대한 의견이 나뉘고 있고 코스피는 삼성전와 SK하이닉스에 집중되면서 변동성이 높아졌다”고 짚었다. 따라서 현재의 증시 변동성을 레버리지 ETF에 돌리기 보단 한국 자본시장의 고질적인 문제들을 해결할 필요가 있다고 조언했다. 최 교수는 “미국은 주식 보유 기간에 따라 차등과세를 해서 장기 보유하면 양도세율이 10%대로 확 내려간다”며 “한국의 현행 세제는 거래세 중심인데, 보유기관과 무관하게 과세를 하면서 사실상 단타거래를 우대하고 있다”고 꼬집었다. 이어 “주식시장 변동성을 낮추기 위해서는 장기적인 기관투자자 자금도 필수적이지만 현재 수많은 기관들이 머니마켓펀드(MMF) 등 안전자산에 투자하고 있다”며 “공공기금의 현금성 자산, 대학기금, 퇴직연금 등을 자본시장으로 끌어 와야 한다”고 조언했다. 최 교수는 “연기금이 제때 리밸런싱(비중 조정)을 하지 않은 점도 변동성을 키운 원인”이라며 “리밸런싱은 일종의 안정장치인데 이걸 놓치면 나중에 변동성을 증폭시킬 수 있다며 제때 리밸런싱을 할 필요가 있다”고 짚었다. 이날 주제발표 뒤 이어진 토론에 참석한 설홍기 중앙대 교수도 “레버리지 ETF 상장 자체가 변동성을 증폭시켰다는 인과관계가 명확하진 않다”며 “다만 레버리지 ETF가 코스피 시가총액의 55%를 차지하는 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목을 담고 있고 이는 미국 레버리지 ETF에 담긴 특정 종목이 미국 시총 대비 미미한 것과 비교해 대비되므로 한국시장 규모가 미국에 비해 작다는 점은 고려해야 한다”고 말했다. 이지윤 연세대 교수는 “자본시장은 마라톤과 같은 장거리 달리기와 같다”며 “장기적인 성장기반을 구축해서 투자자들의 긴 호흡으로 자본을 공급하고 기업도 혁신을 위한 장기투자를 하는 환경을 조성하면 지속가능한 성장이 자연스럽게 따라올 수 있다”고 말했다.

코스피가 21일 반등에 성공하면서 6700대를 회복했다. 증권가는 외국인의 매도세가 점차 완화되며 저가매수 자금 유입 조짐이 있다면서도, 코스피가 8000선을 탈환하면 매도세가 재연될 가능성이 있다고 경고했다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일보다 3.56% 오른 6747.95에 마감했다. 낮 12시41분쯤 코스피200선물지수가 5.17% 오르며 올해 39번째 매수 사이드카가 발동됐다. 외국인은 3085억원을 순매수하며 최근 매도세를 일부 되돌렸다. 코스닥은 0.49% 오른 753.34에 마쳤다. 최근 한 달간(20일 기준) 외국인은 코스피에서 40조2009억원을 순매도했다. 같은 기간 개인은 36조8882억원, 기관은 1조9983억원을 순매수했다. 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스를 중심으로 차익을 실현했다. 지난 1~20일 순매도 규모는 삼성전자 5조7561억원, SK하이닉스 6조3162억원이었다. 개인은 각각 5조9789억원, 9조5107억원을 순매수하며 외국인 매물을 소화했다. 증권가는 지수를 끌어내렸던 외국인 매도세에 대해 한국 증시 이탈보다 차익실현으로 해석했다. 변준호 IBK투자증권 연구원은 “올해 외국인 순매도 규모는 160조원으로 사상 최대지만 금융위기급 불확실성으로 볼 필요는 없다”며 “삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주 급등에 따른 차익실현 성격이 강하다”고 분석했다. 김진욱 씨티 이코노미스트도 “최근 코스피 조정은 외국인 주식 투자자들의 포트폴리오 리밸런싱과 차익실현 매도가 주된 원인이었지만, 저가매수 자금 유입 조짐이 나타나면서 매도세가 점차 둔화되고 있다”고 밝혔다. 다만 지수가 다시 고점을 회복하면 외국인이 추가 매도할 가능성은 남아 있다는 분석이다. 변 연구원은 “장기적 관점에서 (외국인이) 충분히 매도했다고 보기에는 아직 이를 수 있다”면서 “코스피 6000대에서는 매수 전략을, 8000대에서는 외국인 재매도 가능성을 염두에 둔 점진적 매도 전략을 권고한다”고 말했다.

한국거래소는 20일 부산 본사에서 사회 진출을 앞둔 특성화고 학생들의 금융역량 강화를 위한 금융교육 후원금 7000만원을 청소 년금융교육협의회에 전달했다고 밝혔다. 이날 전달식에는 정상호 KRX국민행복재단 사무국장, 박기효 청소년 금융교육협의회 사무국장 및 대구제일여자상업고등학교 학생 22명이 참석했다. 거래소는 2012년부터 금융교육 기회가 부족한 청소년들이 금융의 기본 개념을 이해하고 올바른 금융소비자로 성장할 수 있도록 다양한 금융교육 프로그램을 지속적으로 추진해 오고 있다. 올해는 부산지역 특성화고 및 고등학생 2000명을 대상으로 경제적 자립 역량 강화를 위한 맞춤형 금융교육인 ‘KRX 찾아가는 금융교육’과 ‘KRX 방문 금융교육’을 중심으로 교육을 지원할 예정이다. 정은보 거래소 이사장은 “앞으로도 금융교육 사각지대를 해소하고, 다양한 사회구성원이 금융을 통해 안정적인 미래를 설계할 수 있도록 지속적으로 지원해 나가겠다”고 밝혔다.

‘시가총액 200억원’을 충족하지 못해 관리종목으로 지정되는 코스닥 상장사가 급증하고 있지만, 해당 기업에 투자한 소액주주를 위한 보호 장치는 미흡하다는 지적이 나온다. 상장유지 기준이 기존 40억원에서 7월부터 200억원으로 대폭 강화된 가운데, 최근 미국 나스닥이 추진 중인 시가총액 상장폐지 기준(500만달러·약 75억원)과 비교해도 코스닥 기준이 지나치게 높다는 목소리도 제기된다. ◆ 7월에만 시총 미달 관리종목 7개 지정 20일 한국거래소에 따르면 7월 들어 시가총액 200억원 기준을 충족하지 못해 관리종목에 오른 코스닥 상장사는 7곳으로 집계됐다. 올해 1∼6월 상반기에 시가총액 미달로 관리종목에 지정된 사례가 6건이었던 점을 고려하면, 한 달도 채 되지 않아 상반기 전체 건수를 넘어선 것이다. 시가총액 미달에 따른 관리종목 지정이 늘어난 것은 금융당국이 상장폐지 기준을 대폭 강화한 영향이다. 금융위원회는 지난해 1월 상장폐지 제도 개선방안을 발표하면서 상장유지 시가총액 기준을 기존 40억원에서 올해 1월 150억원으로 상향한 데 이어 7월부터는 200억원, 내년 1월에는 300억원까지 단계적으로 높이기로 했다. 이에 따라 7월에만 △원풍물산(시총 89억원) △골드앤에스(78억원) △신라에스지(80억원) △에이에프더블류(80억원) △케이엠제약(86억원) △수성웹툰(97억원) △오에스피(168억원) 7개 상장사가 관리종목으로 지정됐다. 이들 종목은 관리종목 지정 이후 90거래일 중 45거래일 연속 시총 200억원 기준을 넘지 못하면 즉시 상폐된다. 시총 미달로 관리종목에 이름을 올린 7개 상장사에 투자한 소액주주 수(지난해 12월 기준)는 5만8307명에 달한다. ◆ 투자자 보호는 ‘K-OTC’뿐 거래소는 시총 미달로 상폐가 되더라도 장외주식시장(K-OTC)에서 거래를 할 수 있다고 강조한다. K-OTC는 금융투자협회(KOFIA)가 운영하는 비상장 주식 거래 플랫폼이다. 이를 위해 금투협은 지난해 8월 K-OTC시장 내에 상장폐지지정기업부를 신설, 상폐된 기업 주주들의 거래를 6개월간 지원하는 역할을 하고 있다. 하지만 K-OTC는 정규장만큼 활발히 거래가 이루어지지 않아 사실상 상폐된 종목의 투자자들이 손실을 보전하기엔 한계가 있다. 금융투자업계 관계자는 “금융당국은 상폐시킨 종목들에 대해 금투협에서 운영하는 K-OTC에서 거래를 지원하겠다고 밝혔지만 거래량이 적어 사실상 무용지물”이라며 “주주들 입장에선 그냥 손해를 감수하라는 것밖에 안 된다”고 지적했다. 금투협에 따르면 K-OTC 내 상장폐지지정기업부 소속 종목들의 최근 한 달간 일평균 거래량은 6만4822주, 거래대금은 590만원에 불과하다. 이는 K-OTC 내 전체 시장(등록·지정·상장폐지지정기업부 합산) 일평균 거래량 46만8653주, 거래대금 37억원과 비교해 한참 낮은 수준이다. 최근 미국 나스닥이 시가총액 상장폐지 기준 도입을 추진 중인데 시총 기준 금액이 500만달러(약 75억원)로 코스닥(200억원) 기준보다 한참 낮은 수준이다. 나스닥 역시 제 역할을 못하는 기업들을 시장에서 퇴출해 건전성을 강화하겠다는 취지로 새 규칙도입을 추진 중이지만, 기준 금액은 한국이 훨씬 높아 코스닥과 나스닥의 시장 규모 차이를 고려하지 않았다는 지적도 나온다. 또 다른 금융투자업계 관계자는 “나스닥이 코스닥보다 더 큰 규모로 거래가 되는 시장인데 그럼에도 코스닥에 200억원 기준을 적용하는 게 맞는지 의문”이라며 “코스닥 시장의 건전성을 강화하겠다는 취지는 이해하지만, 정부가 표방하는 주주보호는 미흡하다”고 지적했다. 이에 대해 거래소 관계자는 “코스닥 시장의 건전화라는 화두 속에서 부실한 기업들을 상폐하는 건 불가피하며 대승적 차원에서라도 코스닥이 제 기능을 하도록 개선하는 것이 맞다”고 강조했다.