지난달에만 외국인 투자자들이 한국주식 47조원을 팔아치운 가운데 6월에도 강력한 매도세를 이어가는 모습이다. 특히 코스피 시장에서 외국인 투자자들의 매도세가 계속 이어지면서 지난 25일 9000선을 다시 회복했던 코스피는 26일 8500선까지 주저 앉았다. 26일 금융감독원이 발표한 ‘2026년 5월 외국인 증권투자 동향’에 따르면 지난달 외국인 투자자는 국내 상장주식 47조190억원을 팔아 5개월 연속 순매도 기조를 이어갔다. 코스피 시장에서 49조410억원을 순매도했고, 코스닥 시장에서는 2조220억원을 순매수했다. 외국인 투자자들의 올해 들어 지난달까지 누적 순매도 규모는 114조2240억원으로, 지난해 연간 순매도액(11조768억원)의 10배를 웃돌았다. 외국인들의 매도행렬은 6월에도 이어지고 있다. 26일 한국거래소에 따르면 이달 1일부터 25일까지 외국인은 총 32조7324억원을 순매도했다. 반면 개인투자자는 28조7709억원을 순매수했다. 기관투자자도 3조4036억원을 순매수했다. 외국인은 지난 1일부터 11일까지 꾸준히 매도세를 이어오다가 12일부터 16일까지 3거래일 간 순매수로 돌아섰다. 이에 증권가는 외국인이 돌아왔다며 외국인 수급이 향후 코스피 상승을 견인하는 핵심이 될 것으로 내다봤다. 하지만 외국은 다시 순매도 기조로 돌아섰고 지난 19일부터 25일까지 5거래일 동안 매도세를 이어가는 상황이다. 23일 약 10% 하락하며 폭락세를 보였던 코스피는 24~25일 이틀간 회복하며 9000선을 넘기도 했지만 26일에도 외국인이 2조4275억원을 팔아치우며 매도행렬을 이어간 탓에 이날 오전 11시8분 기준 코스피는 8500대까지 주저앉은 상황이다. 전일 강세를 보였던 삼성전자와 SK하이닉스도 5%대 하락세를 보이고 있다. 미래에셋증권은 “외국인의 매도가 점점 증가하고 있다”고 진단했다.

반도체 공포가 이틀 만에 뒤집혔다. 미국 마이크론 테크놀로지의 역대급 실적에 반도체 투자 심리가 개선되면서 코스피가 ‘9천피’(코스피 9000) 탈환을 목전에 뒀다. SK하이닉스는 한때 15% 급등하며 장중 역대 최고가를 갈아치우며 시가총액 1위 자리를 놓고 삼성전자와 치열한 공방을 벌였다. 한국거래소에 따르면 25일 코스피는 전일 대비 5.42% 상승한 8930.30포인트에 장을 마쳤다. 지난 23일 약 10%(910.71포인트) 하락하며 8200선까지 밀렸지만 이틀 만에 낙폭 상당부분(726.46포인트)을 만회했다. 이날 코스피는 장중 9044.04까지 오르며 다시 1만피 돌파 기대감을 키웠다. 증시가 급등락을 반복한 배경에는 인공지능(AI) 반도체 업황에 대한 기대와 우려가 자리 잡고 있다. 최근 미국 증시에서는 AI 반도체 랠리 과열 논란이 확산되며 투자심리가 위축됐지만, 24일(현지시간) 마이크론이 공개한 올해 3분기 매출(414억6000만달러)이 시장 기대치를 큰 폭으로 웃돌면서 분위기가 바뀌었다. 이는 전년 동기 대비 345.7% 증가한 것으로, 영업이익률은 81.2%로 전 분기 대비 10%포인트 이상 높아졌다. 마이크론의 실적 훈풍에 이날 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 전일 대비 5.29%·13.06% 상승한 35만8500원·291만7000원을 기록했다. SK하이닉스는 장중 15% 이상 급등하면서 삼성전자(보통주)를 제치고 잠시 시가총액 1위를 탈환하기도 했다. SK하이닉스가 내달 10일 미국주식예탁증서(ADR)의 나스닥 상장을 공식화한 것도 급등의 연료가 됐다. 현재 양사의 시총 차이는 16조9381억원 수준이다. 삼성증권은 “SK하이닉스가 ADR 상장을 공식화하면서 투자자 매매 접근성을 높여 주가 재평가를 받고 코스피 본주에도 영향을 줄 것”이라고 말했다. KB증권은 삼성전자도 ADR 상장 기대감이 커지고 있다고 봤다. KB증권은 “삼성전자의 ADR 상장 현실화 시 주가 상승의 강력한 촉매 요인이 될 것”이라고 분석했다. 증시는 다시 반등하고 있지만 환율은 고점에서 내려오지 않고 있다. 이날 서울 외환시장에서 달러화 대비 원화 환율은 전 거래일보다 0.7원 오른 1542.7원(오후 3시30분 기준)에 주간거래를 마쳤다. 2009년 3월9일(1549.0원) 이후 가장 높은 수준이다. 이날 환율은 1543.0원으로 출발해 장중 1548원대를 넘나들며 1550원 선을 위협했다. 환율은 지난 19일 하루를 제외하고는 16일부터 연일 상승세다.

최근 금·은·비트코인 가격이 동반 급락하고 있다. 지난 24일 종가기준 금 가격은 전일 대비 2.9% 하락하면서 온스달 4000달러를 하회한 3997달러로 장을 마쳤다. 은 가격도 6.8%, 비트코인은 2.3% 하락했다. 주요 자산가격의 동반 급락에 대해 증권가는 단기 급락 현상이 아닌 추세적 하락세라고 진단했다. 긴축 우려와 달러 강세, 투기적 수요 급감 등이 주요 자산가격 급락을 이끌고 있다고 분석했다. iM증권은 25일 보고서를 통해 금·은·비트코인 동반 급락의 의미를 짚었다. 박상현 iM증권 연구원은 “ 한때 가파른 상승세를 보이던 금 가격은 1월말 온스 당 5417달러를 기록한 이후 약 26% 급락했다”며 “은 가격 하락세는 더욱 가팔라 지난 1월28일 온스 당 116.7달러로 사상 최고치를 기록했지만 24일 종가기준 54% 폭락했다”고 말했다. 그는 “한때 디지털 금으로 각광을 받았던 비트코인 가격도 하락 추세가 이어지고 있다”며 “ 비트코인 가격은 24일 장중 5만9118달러에 거래되는 등 지난 2024년 9월 이후 가장 낮은 가격 흐름을 보여주었다”고 설명했다. 다만 금·은·비트코인만 가격이 내려가는 것은 아니다. 박 연구원은 “구리 및 유가 등 원자재 가격 역시 동반 하락 중”이라며 “유가는 미국 이란 전쟁 이전 수준으로 빠르게 복귀 중”이라고 분석했다. 주요 자산가격의 동반 급락에 대해 박상현 연구원은 크게 △긴축 △환율 △투기 수요 급감 △유동성 쏠림 4가지를 원인으로 제시했다. 그는 “연초만 하더라도 미 연준이 올해 추가 금리인하를 단행할 것이라는 기대가 확산했지만 최근에는 미 연준 등 주요 중앙은행의 긴축기조를 우려하는 목소리가 강화하면서 자산가격과 원자재 가격에 부정적 영향을 미쳤다”고 말했다. 박상현 연구원은 “달러 강세도 원인인데 미 연준의 금리인상 리스크 부각이 달러화 강세 현상을 부추기고 있다”며 “이란 리스크 완화라는 호재에도 불구하고 미국 경제를 제외하고 주요국 경제 펀더멘탈이 취약한 것이 달러화 강세 그리고 자산가격 하락으로 이어지고 있다”고 짚었다. 아울러 “금, 은 및 유가 랠리에 베팅했던 투기적 수요가 급감했고 대형 인공지능(AI) 기업으로의 유동성 쏠림, AI 투자 이외에는 투자가 부진한 것도 주식시장을 제외한 자산가격 부진으로 이어지고 있다”고 설명했다. 그 밖에 중국 경제의 회복 지연도 금과 은 등 일부 원자재 가격에 부정적 영향을 미치고 있다는 설명이다.

최근 SK하이닉스가 삼성전자를 뒤로 하고 시가총액 1위에 오르며 주목 받고 있는 가운데 상대적으로 주가 흐름이 더딘 삼성전자도 새로운 국면 전환 가능성을 시사하는 분석이 나왔다. 삼성전자도 미국주식예탁증서(ADR)를 발행한다면 주가 상승의 강력한 촉매 요인이 될 수 있다는 것이다. KB증권은 25일 보고서를 통해 삼성전자 목표주가를 55만원으로 상향 조정했다. 기존에 KB증권이 제시한 삼성전자 목표주가는 53만원이었다. KB증권은 “메모리 가격 상승에 따른 큰 폭의 실적 개선이 가시화되는 가운데, 본격적인 밸류에이션 재평가 국면 진입이 기대된다”며 “글로벌 투자자의 접근성 확대를 위해 미국 ADR 상장이 유력한 자본 정책 옵션 중의 하나로 판단된다”고 말했다. KB증권은 “최근 KB증권은이 해외 투자자 미팅에서 삼성전자의 미국 ADR 상장에 대한 관심과 문의가 예상을 크게 상회하는 것을 확인했다”며 “다수의 해외 투자자들은 ADR 상장 현실화 시 삼성전자 주가 상승의 강력한 촉매 요인이 될 것으로 주목하는 분위기였다”고 설명했다. 실제 지난 24일 SK하이닉스가 이사회 결의를 통해 ADR상장을 공식화하는 내용을 금융감독원 전자공시시스템에 공시하자 애프터마켓에서 SK하이닉스 주가는 급등했다. KB증권은 “글로벌 투자자의 접근성 확대 차원에서 미국 ADR 상장이 유력한 자본 정책 옵션으로 평가되며, 향후 관련 논의가 확대할 것으로 전망한다”며 “현재의 저평가 상태와 우호적인 시장 여건을 고려할 때, 미국 ADR 상장은 배제하기 어려운 시나리오로 본다”고 강조했다.

삼성전자와 SK하이닉스를 담은 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)를 두고 금융감독원과 금융투자협회가 정 반대 의견을 내놨다. 금감원은 증시 변동성이 확대되며 단일종목 레버리지 ETF 투자 위험도 높아지는 만큼 투자자 보호 조치에 나섰다. 한편 지난해 자영업자 10명 중 4명은 60대 이상으로 최근 10년간 고령화된 반면 청년층 진입은 줄어든 것으로 나타났다. 60대 이상 자영업자의 금융부채는 지난 10년간 4배 이상 증가했는데 상호금융·저축은행 등에서 빌린 비중이 37%에 달했다. ◆단일종목 레버리지 ETF 두고 금감원VS금투협 의견차 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)관련 금융당국과 금융투자협회가 수수료 수익 규모를 놓고 의견차이를 보였다. 이찬진 금융감독원장은 증권사들이 5조~10조원의 수수료 수익을 거둘 거라고 지적하자 황성엽 금융투자협회장이 실제 수익은 500억원 수준이라고 반박한 것이다. 금감원은 자금 유입과 높은 매매회전율을 근거로 미래 수익을 추정한 반면 금투협은 상장 후 실제 벌어들인 실적을 제시했다. 이 가운데 증시 변동성이 이어짐에 따라 단일종목 레버리지 ETF 수익률도 출렁이면서 금감원은 투자자 보호 방안 마련에 나섰다. 24일 금융투자업계에 따르면 금감원과 금투협은 단일종목 레버리지 ETF 관련 증권사 수수료 규모를 놓고 공방을 벌였다. 앞서 이찬진 원장은 지난 22일 기자간담회에서 “어떻게든 그때 드러누워서 (삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF 승인을) 막았어야 했나 개인적으로 반성하는 상황이고 후회를 많이 하고 있다”며 “극심한 회전율로 증권사만 배 불리는 결과를 초래하고 있다”고 지적했다. 이어 “상품 회전율이 높을 때는 200%에 가까웠다”며 “이를 통해 증권사가 취할 수 있는 매매수수료는 5조원에서 많게는 10조원 수준”이라고 추산했다. 이에 황성엽 금투협회장은 이튿날 기자들과 만나 “수수료 부분은 다소 오해가 있는 것 같다”며 “5월 27일 상장 이후 데이터를 보면 지금까지 약 500억원 정도”라고 반박했다. 이어 “증권사만 배를 불린다고 보는 것은 시각의 차이가 있을 수 있다”고 말했다. 단일종목 레버리지 ETF는 지난 5월 27일 16개 종목이 상장한 이후 23일 기준 순자산총액(AUM)이 12조5176억원으로 불어났다. 상장 한 달도 채 되지 않아 자금이 대거 유입됐다. 다만 최근 국내 증시 변동성이 확대하면서 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 크게 흔들렸고, 이를 기초자산으로 하는 레버리지 ETF의 변동성도 커졌다. 지난 23일 코스피가 10% 이상 하락하면서 KODEX와 TIGER 등 주요 단일종목 레버리지 ETF 수익률도 24% 이상 급락했다. 이 원장이 단일종목 레버리지 ETF를 문제 삼은 것도 이 같은 변동성 때문이다. 개인투자자 비중이 92%에 달하는 상황에서 고위험 상품이 단기간에 급성장했고, 높은 매매회전율이 증권사 수수료 수익 확대로 이어지고 있다는 판단이다. 양측의 주장 차이는 추정치와 실제 누적 실적을 비교한 데서 비롯된 것으로 보인다. 금감원 관계자는 “5조~10조원은 추정치”라며 “자금 유입 규모와 매매회전율 등을 고려했을 때 올해는 5조원, 향후에는 10조원 수준까지 수수료 수익이 발생할 수 있다고 본 것”이라고 설명했다. 반면 금투협은 상장일부터 지난 22일까지 실제 발생한 수수료를 집계해 약 500억원이라고 밝혔다. 결과적으로 양 기관이 추정치와 실제 누적 수수료 수익을 비교한 것이 확인되면서 신경전은 일단락 된 분위기다. 다만 여전히 증시 변동성이 이어지고 있고 반도체에 대한 투자자들의 관심은 유효한 상황이다. 전일 코스피가 10% 하락하면서 급격한 변동성을 보였지만 24일에는 전일 대비 3.26% 오른 8471.02포인트에 장을 마쳤다. 삼성전자·SK하이닉스도 각각 9.84%·0.98% 오르면서 이들을 담고 있는 KODEX·ACE 등 주요 단일종목 레버리지 ETF도 플러스 수익률을 보였다. 특히 주가가 많이 오른 삼성전자 단일종목 레버리지 ETF는 전일 대비 20%가까이 상승했다. 다만 리스크가 여전한 만큼 금감원은 투자자 보호를 위한 안전장치 마련에 나섰다. 단일종목 레버리지 ETF는 애초부터 신용거래나 미수거래 대상에서 제외된 만큼 삼성전자·SK하이닉스 개별 종목이나, 두 종목 비중이 높은 ETF들의 신용·미수거래를 조일 가능성이 있다. 아울러 거래를 위해 필요한 기본예탁금을 현재 1000만원에서 더 올릴 가능성도 나온다. 이번 일을 계기로 증권사나 운용사에 대한 감독 강화도 이어질 것으로 보인다. 현재 금감원이 소비자 보호 기조를 최우선 과제로 내세우고 있는 만큼 ETF 운용 과정에서의 위험관리 체계와 투자자 보호 조치, 과장광고, 불건전 영업 등 전방위적으로 점검 강도가 높아질 것으로 예상된다. ◆자영업자 10명 중 4명 60세 이상…금융부채 10년간 4배 증가 지난해 자영업자 10명 중 4명은 60대 이상으로 최근 10년간 고령화된 반면 청년층 진입은 줄어든 것으로 분석됐다. 60대 이상 자영업자의 금융부채는 지난 10년간 4배 이상 증가했는데 상호금융·저축은행 등에서 빌린 비중이 37%에 달했다. 한국은행이 24일 발표한 ‘상반기 금융안정보고서’에 따르면 60세 이상 고연령 자영업자 수는 2015년 184만2000명에서 지난해 269만7000명으로 크게 증가했다. 전체 자영업자 중 고연령 비중은 41.2%로 2015년(26.7%)보다 14.4%포인트 상승했다. 반면 청년층 비중은 하락했다. 30대 이하 자영업자 수는 10년 전 112만7000명에서 지난해 88만7000명으로 줄었다. 이에 따라 청년층 비중도 10년 새 16.3%에서 13.5%로 낮아졌다. 한은은 “청년층 인구 감소, 자영업 경영여건 악화 등이 복합적으로 작용한 결과로 추정된다”며 “청년층의 신규 창업 건수는 코로나19 시기 일시적으로 증가했으나 최근 다시 감소해 팬데믹 이전과 유사한 수준이며 폐업 건수는 증가세”라고 설명했다. 고연령 자영업자는 다른 연령대보다 소득은 적은 반면 대출 부담은 높았다. 올해 1분기 소득 하위 30%인 저소득 자영업자 차주(53만명) 중 56.1%(29만7000명)가 60대 이상이었다. 고연령 자영업자가 보유한 금융부채는 2015년 말 96조원에서 1분기 말 405조7000억원으로 10년 새 4배 넘게 증가했다. 1분기 말 기준 고연령 자영업자의 평균 대출규모는 3억9000만원으로 청년(2억2000만원), 장년층(3억4000만원)보다 많았다. 특히 이들이 보유한 전체 대출의 36.7%가 상호금융, 저축은행 등 비은행예금취급기관에서 빌린 것이어서 이자 부담이 크고 대내외 충격에 취약할 것으로 추정됐다. 이들의 주력업종은 연령대에 따라 달랐다. 올해 4월 기준 60대는 부동산업이 39.4%로 비중이 가장 컸다. 반면 30대 이하 청년층은 도소매업 비중이 35.3%로 가장 높았다. 연령대가 올라갈수록 부동산업 종사 비중이 높아지는 경향이 나타났다. 부동산업은 부동산임대·개발과 공급·관리·중개자문 등이 포함되는데 2024년 말 부동산업 개인사업자의 93.8%가 부동산임대에 해당했다. 60대 이상 자영업자 상당수가 상가·오피스텔 등을 임대해 생계를 해결하는 셈이다. 올해 1분기 말 기준 부동산업 자영업자 차주의 평균 연소득은 4900만원으로 도소매·숙박음식 등 다른 4개 주요업종 차주의 소득(4200만원)보다 많았다. 다만 부동산업 차주의 평균 사업자대출은 4억7400만원으로 다른 4개 업종의 2.2배, 가계대출은 1억4200만원으로 1.7배나 됐다. ◆카드론 역대 최대, 마통은 고신용자 금리 5% 돌파에도 수요 폭증 ‘빚투’(빚내서 투자) 수요가 계속 증가하면서 지난 달 카드론이 43조원을 넘는 역대 최대치를 기록했다. 은행권 신용한도 대출(마이너스통장)은 고신용자 금리가 5%대를 넘어섰다. 24일 여신금융협회에 따르면 9개 신용카드사(삼성·신한·KB국민·현대·롯데·하나·우리·비씨·NH농협)의 5월 말 기준 카드론 잔액은 43조2534억원으로 전월 말(42조9829억원) 대비 2704억원 증가했다. 지난 3월 금융감독원이 과도한 카드론 영업 자제를 주문했음에도 증가세를 이어간 것이다. 카드사별로는 롯데카드가 573억원 증가하며 가장 많이 늘었고 뒤이어 신한카드 564억원, 농협카드 545억원, KB국민카드 425억원, 현대카드 379억원 순이었다. 카드론 외 대출도 늘어나고 있다. 지난달 감소세를 보였던 현금서비스 잔액이 5월에는 증가세로 전환했다. 5월 말 현금서비스 잔액은 6조5037억원으로, 4월 말(6조1964억원) 대비 3072억원 증가하며 최근 1년간 가장 높은 수준을 기록했다. 결제성 리볼빙 이월잔액도 전월 6조7064억원에서 6조7998억원으로 소폭 늘었다. 이날 은행연합회에 따르면 5대 은행(KB국민·신한·하나·우리·NH농협)이 지난 4월 신용점수 901∼950점 구간 차주에 내준 마통 금리는 연 4.57∼5.27%로 집계됐다. 은행별로 보면 우리은행(5.27%), NH농협은행(5.07%), 신한은행(5.03%) 등에서 이미 5%를 넘어섰다. 지난 1월 같은 구간 차주의 금리(4.41∼5.27%)와 비교하면 석 달 새 0.09%포인트 올랐다. 신용점수 만점 구간(951∼1000점)에서도 4.44∼4.94%로 5%에 근접한 금리가 적용된다. 각국 중앙은행들이 기준금리 인상에 나설 것이라는 전망이 확산되면서 이를 선반영한 채권시장 금리가 가파르게 상승 중이다. 금융투자협회에 따르면 금융채 1년물(무보증 AAA) 금리는 22일 기준 3.65%로, 연초(2.78%) 대비 0.87%포인트 올랐다. 빚투 수요에 따른 은행권의 마통 관리 강화 기조로 대출금리는 더 오를 것으로 보인다.

30억원 이상 자산을 보유한 고액자산가가 전년보다 3배 증가한 것으로 나타났다. 100억원 이상 자산가도 2배 이상 늘었다. 이들은 주로 ‘현대자동차·SK하이닉스·삼성전자·한미반도체·산일전기’ 등에 주로 투자하며 인공지능(AI)과 반도체 등 성장주 중심으로 자산을 늘려나가는 것으로 나타났다. 미래에셋증권은 23일 30억 원 이상을 보유한 고액자산가 고객 수가 1년 만에 3배 이상 증가했다고 밝혔다. 미래에셋증권은 “주식시장 변동성에도 미래 혁신 산업을 선별한 투자 성과가 두드러진 데다, 전 세대 맞춤형 VIP 자산관리 서비스가 결합되며 고액자산가 시장에서 차별화된 경쟁력을 갖추고 있다”고 분석했다. 지난해 5월 기준 3000명 대 수준이던 고액자산가 수는 올해 5월 9500명을 넘어섰다. 전월 대비 증가율도 26%에 달했다. 특히 100억원 이상을 보유한 초고액자산가 고객 수는 전년 대비 2배 이상 늘었다. 미래에셋증권은 “단순 시장 상승에 따른 자산 증가 효과를 넘어, 글로벌 투자 기회와 차별화된 자산관리 서비스를 찾는 고액자산가들이 미래에셋증권을 선택하고 있다”고 짚었다. 초고액자산가 고객들이 가장 많이 보유한 국내 주식은 △현대자동차 △SK하이닉스 △삼성전자 △한미반도체 △산일전기 순이었다. 해외 주식은 △브로드컴 △엔비디아 △마이크론 테크놀로지 △테슬라 등 메가테크 기업이 상위권에 올랐다. 미래에셋증권은 “AI 반도체와 데이터센터, 모빌리티 등 시장을 주도하는 구조적 성장주 중심으로 투자 기회를 선제 포착한 것으로 파악된다”고 말했다. 주요 보유 종목의 성과도 두드러졌다. 2024년 12월부터 2026년 5월까지 기간 수익률을 분석한 결과 △SK하이닉스 1241.6% △마이크론 테크놀로지 1058% △삼성전자 495.9% △산일전기 260.1%가 높은 수익률을 기록했다. 미래에셋증권은 “고액자산가 고객 기반이 늘어난 배경에는 섬세한 VIP 고객 관리 전략이 꼽힌다”며 “고액자산가 시장에서는 개인 금융자산 관리를 넘어 가족·기업 자산, 세무, 부동산, 상속·승계 컨설팅, 자녀 투자 교육 등 통합적으로 설계하고 관계를 이어가는 역량이 중요하다”고 설명했다. 미래에셋증권 관계자는 “고액 자산가 고객이 1년 만에 3배 증가한 것은 미래에셋증권의 투자철학과 관리 역량이 인정받았다는 의미”라며, “고객의 성공이 기업의 성과라는 고객동맹 철학을 바탕으로 독보적인 라이프 케어 프로그램, 수준 높은 인사이트 등 실질적인 서비스를 통해 VIP 자산관리 시장의 표준을 새롭게 써내려 갈 것”이라고 말했다.

SK하이닉스가 국내 증시 역사상 처음으로 삼성전자 시가총액을 추월했다. 이에 삼성전자는 우선주를 포함하면 여전히 삼성전자 시총이 SK하이닉스를 앞지른다며 반격에 나섰다. 다만 증권가는 현재 한국 증시를 이끌고 있는 반도체 투톱 중 SK하이닉스의 성장 능력에 더 높은 평가가 내려진 것이라며 삼성전자보다는 SK하이닉스가 반도체 사이클 변화를 주도하고 있다고 평가했다. 23일 오전 9시9분 기준 SK하이닉스의 시가총액은 2086조7925억원으로 코스피 1위를 기록 중이다. 뒤 이어 삼성전자가 시총 2052조438억원 기록, 시총 2위에 이름을 올렸다. 양사의 시총 차이는 34조7487억원이다. 1년 전만 해도 SK하이닉스 시총은 삼성전자의 절반에도 미치지 못했고 올해 3월 중순만 해도 양사의 시총 차이는 400조원 넘게 났다. 하지만 점점 시총차이를 좁혀가며 SK하이닉스가 추격했고 지난 22일 삼성전자를 넘어 SK하이닉스가 시총 1위에 올랐다. 코스피 시총 순위가 바뀌었다는 언론 보도가 나오자 삼성전자는 “기업의 시가총액은 주가와 발행주식수를 곱해서 산출하는 것으로 보통주와 우선주를 포함한 주식 가치의 전체 합계”라며 “우선주를 누락하고 보통주만으로 기업 전체 시총을 보도하는 것은 부정확한 수치고 투자자들 혼란을 야기할 우려가 있다”고 지적했다. SK하이닉스는 우선주가 없다. 다만 증권가는 인공지능(AI) 시대에 메모리 반도체 성장의 지속가능성을 주도하는 기업은 SK하이닉스라고 평가했다. 흥국증권은 23일 보고서를 통해 “2000년 11월 이래 시총 1위 자리를 유지하던 삼성전자가 25년7개월 만에 자리를 내줬다”며 “반도체 2사 가운데 SK하이닉스의 성장 능력에 더 높은 평가가 내려진 것”이라고 말했다. 이어 “현 단계에서 이익규모와 이익 전망은 삼성전자가 SK하이닉스를 앞서고 있고 양사의 사업영역에 차이가 있지만 최근 가장 주목받고 있는 DRAM 매출이나 반도체 전체 매출 규모에서도 SK하이닉스에 비해 삼성전자의 매출 규모가 앞서고 있는 점을 감안해야 한다”고 설명했다. 흥국증권은 “단순 외형이나 이익 수준에 기초해 양자의 시장 평가가 뒤바뀐 것으로 설명하기는 힘들어 보이며 양사의 시가총액 순위 변화는 현재 진행중인 AI 전환과 맞물려 SK하이닉스가 보다 선명한 전략을 구사하고 있다는 평가에 기초한 것으로 보인다”고 짚었다. 이어 “고대역폭메모리(HBM) 경쟁에서 SK하이닉스가 앞서 나갔던 점이 그 구체적 사례가 될 수 있다”며 “지난 2025년 1~3분기 동안 DRAM 매출에서 SK하이닉스가 삼성전자를 앞선 경험이 있다”고 분석했다.

국내 증시 강세가 이어지면서 지난 1분기 국내 자산운용사들의 순이익이 전년 동기 대비 3.3배 늘어났다. 다만 불장에 따른 수혜는 대형 운용사들이 누리고 반대로 적자를 내는 운용사는 오히려 늘어나면서 양극화 현상이 심화하고 있다. 22일 금융감독원이 발표한 ‘2026년 1분기 자산운용회사 영업실적(잠정)’에 따르면 당기순이익은 1조4664억원으로 전 분기(7668억원) 대비 91.2%(6995억원) 증가했다. 전년 동기(4461억원) 대비로는 228.7%(1조202억원, 약 3.3배) 늘었다. 수익성 개선으로 운용사의 자기자본이익률(ROE)도 전 분기 17.1%에 비해 올해 1분기 31.0%로 13.9%포인트 확대됐다. 1분기 수수료수익은 1조8931억원으로 전 분기(1조7289억원) 대비 9.5%(1642억원) 증가했다. 이 중 펀드 관련 수수료가 1조4614억원으로 전 분기 대비 3.5%(489억원) 늘었고, 일임자문 수수료가 4326억원으로 전 분기 대비 36.4%(1153억원) 증가했다. 운용사 고유 재산으로 운용해 얻는 증권투자손익은 3196억원으로 전 분기(2787억원) 대비 14.7%(409억원) 늘었다. 금감원은 “국내 주가지수 상승 등에 따른 수수료수익 증가로 2022년 4분기 이후 최대 분기 수익을 실현했다”고 평가했다. 업계 전체 실적은 개선됐지만 대형 운용사와 소형 운용사 간 격차는 더 벌어졌다. 전체 511개 운용사 중 적자회사 비율은 37.6%로 전 분기(32.3%)보다 상승했다. 이 중 공모운용사(77개사) 적자회사 비율은 15.6%, 사모운용사(434개사)는 41.5%로 각각 7.8%포인트·4.7%포인트 늘었다. 금감원은 “부동산 업황 부진에 따른 일부 대체투자 운용사의 실적 악화로 적자회사 비율이 증가했다”며 “운용업계 내에서 실적 격차가 확대하고 있다”고 짚었다. 금감원은 최근 주가지수 상승과 관련해 과도한 쏠림 여부 및 운용사 건전성 현황 등을 중점 모니터링하며 건전한 성장을 이어갈 수 있도록 감독을 지속하기로 했다.

이찬진 금융감독원장이 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 도입을 후회한다며 “어떻게든 드러누워 막았어야 했나 개인적으로 반성한다”고 말했다. 위험이 클 수밖에 없는 단일종목 레버리지 ETF에 개인투자자 몰린 것을 우려하면서도 증권사만 이익을 얻는 현 상황을 꼬집은 발언으로 보인다. 이 원장은 22일 서울 여의도 본원에서 연 기자간담회에서 “해당 상품의 극심한 회전율로 증권사만 배 불리는 결과를 초래하고 있다”며 “플레이어는 실익이 없고 관리·운영하는 시스템만 이익을 보는 부분을 개인적으로 심하게 우려한다”고 했다. 그는 해당 상품의 회전율이 높을 때는 200%에 가까웠다면서, 이를 통해 증권사가 취할 수 있는 매매수수료는 많게는 10조원 수준이 될 것으로 추산했다. 이 원장은 최근 미래에셋증권이 전문투자자를 대상으로 청약을 받았던 스페이스X 공모주 미배정 사태에 대해서도 언급했다. 이 원장은 “금감원에서도 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 스페이스X 증권신고서도 검토했고 당연히 물량이 배정될 것으로 봤는데, 이런 사태가 일어날 줄은 생각하지 못했다”고 말했다. 금융당국의 환율 부담이 청약규모 축소로 이어져 미배정 사태에 이르게 됐다는 일각에 지적에 대해선 “환율에 미치는 일시적 영향을 살펴본 것은 사실”이라면서도 “하지만 공모주 배정을 받지 못한 것은 금감원과 상관이 없다”고 선을 그었다. 금감원은 스페이스X 공모주를 자사 ETF 상품에 편입한다고 광고한 한국투자신탁운용을 대상으로 주중 현장검사에 착수하고, 액티브가 아닌 패시브 ETF에 상장 당일 스페이스X를 사들인 삼성자산운용도 지수 방법론을 지켰는지 점검할 예정이다. 최근 논란이 되고 있는 기업의 사내대출과 관련해서는 “마음 같아서는 (규제)하고 싶지만 자본주의 체계상 한계 등을 고민하고 있다”며 공익을 위해 일정 부분 규제할 필요가 있다고 밝혔다. 최근 삼성전자가 임직원 대상 저금리 사내대출 한도를 5억원으로 늘리면서, 기업 사내대출 자금이 부동산 시장으로 유입될 수 있다는 지적이 나왔다. 금융지주 지배구조 개선안에 대해선 “정부 라인에서 전체적으로 검토된 최종안은 보고됐다”면서 “KB금융지주가 쇼트리스트 작업을 하는 7월3일 전에는 발표될 것”이라고 밝혔다. 아울러 올해 하반기 10년 만에 스튜어드십 코드(기관투자자 수탁자 책임에 대한 원칙) 이행·점검에 대해서도 이 원장은 “현재 이행·점검을 하겠다는 주요 기관들은 인력·인프라도 없고 이해상충 소지도 있다”며 “스튜어드십 코드 이행·점검 주체엔 금감원밖에 없다고 생각한다”고 강조했다.

코스피가 9000선을 넘으며 역대 최고치를 달성하고 있지만 증권업종의 하반기 이익은 오히려 감소할 수 있다는 전망이 나왔다. 이례적인 불장임에도 불구하고 코스피가 증가하는 속도를 증권주가 따라잡지 못하고 있는데 반도체 위주의 상승과 국내외 금리인상 기조 등이 맞물려 하반기에는 상반기보다 이익증가율이 둔화하거나 감소할 가능성이 있다는 지적이다. LS증권은 22일 보고서를 통해 코스피와 증권주 주가 간의 괴리가 발생하는 이유에 대해 분석했다. 전배승 LS증권 연구원은 “증권업은 증시의 방향성 및 활동성과 증권사의 수익성이 연계되는 시황산업의 특성을 갖고 있고 코스피와 증권업지수는 과거부터 높은 상관성을 보여 왔다”며 “하지만 최근 3개월 코스피 상승률은 60%에 달하는 반면 증권업지수는 -15%를 기록 중”이라고 말했다. 실제 올해 연초 코스피는100% 넘게 상승해 9000포인트를 달성했지만 증권업지수는 55% 상승에 그쳤다. 증권업지수는 1분기 실적이 나온 지난 5월초 고점을 기록한 이후 하락 추세를 보이고 있는 상황이다. 전배승 연구원은 “증권업황을 대변하는 일평균 거래대금 또한 1~4월 60조원 대에서 5~6월 100조원 수준으로 급증했다”며 “이러한 현상을 볼 때 최근 증권주와 코스피의 괴리는 상당히 이례적인 현상”이라고 진단했다. 코스피와 증권주 간의 괴리가 발생하는 이유에 대해 △반도체 업종의 독주 △3차 상법 개정 이후 증시 부양책 약화 △시가총액 회전율 둔화 △국내외 금리인상 기조 등이 거론된다. 전 연구원은 “괴리가 발생하는 건 일차적으로 시가총액 비중이 큰 반도체 업종의 독주로 코스피 상승이 극대화됐고 3차 상법개정 통과 이후 증시 전반의 부양정책 모멘텀도 약화했다”며 “지난해 증시활성화 및 주주환원 강화조치로 증권업종 수익률은 시장수익률의 30%포인트 이상 상회한 바 있다”고 설명했다. 그러면서 “거래대금 급증에도 시가총액 회전율은 과거 역사적 고점 수준에서 추가로 상승하지 못하고 있고 국내외 금리인상 기조가 강화하며 증권사 수익기반인 유동성 증가율 둔화 및 금융시장 변동성 확대요인 가능성이 높은 점도 영향을 미쳤다”고 분석했다. 이에 따라 올해 하반기나 내년엔 증권업종 이익증가율 둔화와 이익 감소 가능성을 배제할 수 없다는 지적이다. 전배승 연구원은 “하반기는 실적전망 관련 불확실성 요인들이 상대적으로 많다”며 “과도하게 높은 시가총액 회전율이 정상화할 가능성이 있고 주요 증권사의 신용공여 한도 소진, 대규모 투자자산의 평가 및 처분손익 감소, 국내외 통화정책 스탠스 변화에 따른 비우호적 운용여건, 금리와 규제 측면에서 부정적 부동산금융 환경 등도 고려할 필요가 있다”고 말했다. 이어 “주요 증권사의 평균 주가순자산비율(PBR)이 이미 1배를 상회하고 있어 금융업종 내 증권업종의 투자매력도는 상대적으로 낮다고 판단한다”고 강조했다.