8400선까지 치솟던 코스피가 다시 숨고르기에 들어갔다. 장중 8000선 아래까지 떨어지며 낙폭을 키우다 8185.29포인트에서 장을 마쳤다. 시장은 중동 전쟁 변수와 한국은행의 금리인상 기조가 증시 변동성에 영향을 미쳤다고 평가했다. 한은은 기준금리를 연 2.50%로 8연속 동결했지만 올해 안으로 금리를 인상할 수 있다는 매파적 인상 신호를 던졌다. 한편 증권가에선 가상자산 사업을 확대하려는 움직임이 늘어나고 있다. 증시 호황으로 역대급 순이익을 거둬들이면서도 새로운 미래 먹거리 사업 발굴에 나서는 모습이다. ◆코스피 숨고르기...장중 8000선 아래로 하락 8400선까지 오르며 상승 랠리를 펼쳤던 코스피 지수가 28일 장중 7900대까지 떨어졌다. 미국이 이란 남부지역을 전격 공습한 데 대한 보복으로 이란혁명수비대가 쿠웨이트 내 미군기지를 공격한 영향으로 보인다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 0.53% 하락한 8185.29포인트에 마감했다. 이날 코스피는 장중 한때 8000선이 붕괴되기도 했다. 전날 지수가 장중 8457.09까지 치솟으며 신고가를 경신한 것과 대조적인 모습이다. 불과 하루 만에 신고가에서 271.8포인트를 반납했다. 코스닥 지수는 전장보다 28.77포인트(2.54%) 내린 1104.36으로 마감했다. 외국인의 대규모 순매도가 증시의 방향을 바꿨다. 이날 외국인은 유가증권시장에서 2조8895원을 순매도하며 차익을 실현했다. 외국인은 코스피가 7000선을 넘은 직후인 이달 7일부터 이날까지 역대 최장 기록인 15거래일 연속 순매도를 이어갔으며, 총 순매도 규모는 49조8506억원에 이른다. 평균 잡아 하루 3조3000억원씩 순매도한 셈이다. 반면 최근 차익실현 조짐을 보이던 개인은 주가조정을 저가 매수 기회로 인식한 듯 3조6363억원을 순매수했다. 장중 순매수 흐름을 보이던 기관은 막판 들어 매도 우위로 전환, 8914억원을 순매도했다. 서상영 미래에셋증권 연구원은 이날 급락에 대해 “이란 공습 소식에 국제유가가 4% 가까이 뛰었고 달러화 강세, 미국 국채금리 상승, 미국 시간외 선물 하락 등 양상이 나타났다”고 말했다. 특히 한국 증시의 경우 이날 한국은행 금융통화위원회에서 금리 인상 소수 의견(2명)이 나오고 그에 따른 국채금리 상승 등이 부담으로 작용했다는 분석이다. ◆한은, 올해 금리인상...매파적 신호 한은 금융통화위원회는 이날 통화정책방향 결정 회의에서 기준금리를 연 2.50%로 8연속 동결하면서도 ‘매파적 인상’ 신호를 냈다. 6개월 후 조건부 기준금리에 대해 금통위원 7명이 3개의 점으로 전망하는 점도표도 석 달 전과 비교해 위로 훌쩍 올라갔다. 연 3.0% 전망에 10개 점이 몰렸고 2.75%에 7개의 점이 찍혔다. 연 3.25%를 전망한 점도 2개였으며 현 2.50% 유지는 2개에 그쳤다. 신 총재는 현재 물가 상방 압력이 계속되는 점, 견조한 성장, 원화 약세와 다시 고개 드는 부동산·가계부채 문제 등이 모두 ‘기준금리 인상’을 가리키고 있다며 “(통상 거시지표들이 서로 다른 방향인 것과 달리) 이번에는 좀 예외로 갈 길이 비교적 명확하다”고 말했다. 인상 시기와 속도·금리 수준에 대해서는 “점도표를 보면 해답이 보일 것”이라고 밝혔다. 연내 인상과 최고 연 3.25% 인상도 가능하다는 의미다. 신 총재와 금통위원들의 메시지가 워낙 강도 높다 보니, 시장에서는 7월 기준금리 인상 관측이 나온다. 더 나아가 올해 안에 2∼3회 인상도 가능할 것으로 내다본다. 이번 회의에서는 7명 중 2명이 0.25%포인트 인상 의견을 냈다. 신 총재는 2명의 소수의견에 대해 ‘이견’이 아니라면서 “앞으로 (기준금리가) 갈 길이 뭐냐에 대해 금통위원들이 뜻과 인식을 같이했다”며 “다만 언제, 얼마나 빨리, 어디까지에 대해서는 전술적 차이는 있었다”고 전했다. 한은은 올해 소비자물가 상승률은 2월 전망치보다 0.5%포인트 높은 2.7%로 내다봤다. 식료품과 에너지를 제외한 근원물가 상승률은 2.4%로 전망했다. 이미 4월 소비자물가 상승률이 2.6%로 2024년 7월 이후 1년9개월 만에 최고를 기록했다. 4월 생산자물가 상승률도 2.5%로 외환위기인 1998년 2월(2.5%) 이후 최고였다. 윤용준 한은 물가동향팀장은 “하반기부터는 유가 충격이 석유류 제품 외 다른 품목으로도 파급되는 2차 충격이 나타나기 시작할 것”이라고 말했다. ◆증권사, 가상자산 사업 러시 삼성증권이 계열사들과 함께 카카오 계열사가 보유한 두나무 지분 4.0%를 취득한다. 코인 시장이 주춤하고 있지만 증권사를 중심으로 가상자산사업 확대 움직임은 활발해지는 모습이다. 앞서 한화투자증권이 가상자산 거래소 ‘업비트’의 운영사 두나무 지분을 취득해 3대 주주에 이름을 올렸고, 미래에셋그룹은 가상자산 거래소 코빗 지분 인수에 나섰다. 28일 삼성증권에 따르면 회사는 계열사 삼성SDS·삼성카드와 함께 카카오 계열사가 보유한 두나무 지분 4%를 취득한다고 밝혔다. 삼성그룹 계열사 3곳이 총 139만주를 6128억원에 취득한다. 계열사별 인수 지분율은 △삼성증권 2% △삼상SDS 1% △삼성카드 1%다. 삼성증권은 “성장하는 디지털자산 관련 신규 사업기회를 창출하고자 국내 1위 디지털 자산 거래소인 두나무에 전략적 지분 투자를 결정했다”고 설명했다. 가상자산사업에 대한 관심은 비단 삼성증권만이 아니다. 앞서 미래에셋그룹은 지난 2월 디지털자산 기반 미래 성장동력 확보를 위해 박현주 미래에셋그룹 회장이 최대주주로 있는 미래에셋컨설팅을 통해 가상자산 거래소 코빗 지분 92%를 현금 1335억원을 들여 취득한다고 밝혔다. 지난 20일 한화투자증권도 두나무 지분 3.91%를 추가 인수하기로 했다. 이처럼 증권사의 가상자산사업 확대는 가상자산 거래소 인프라를 선점해 토큰증권 시장에서 영향력을 확보하기 위한 전략으로 풀이된다. 내년 2월부터 시행할 토큰증권 제도화 법(전자증권법 및 자본시장법)과 조각투자 장외거래소 인가에 맞춰 토큰증권 시장이 커질 것에 대비해 선제적 투자에 나선 것이다. 시장은 토큰증권 규모가 오는 2030년 30조∼60조원 규모로 커질 것으로 예상하고 있다. 한국IR협의회 기업리서치센터는 “토큰증권 시장에서 유동성이 늘고 조각투자 대상이 늘어나면 거래소가 가장 큰 수혜를 볼 것이고 증권사들도 거래소 지분 투자와 투자 중개, 계좌관리기관 역할을 통해 수혜를 볼 수 있다”고 분석했다.

코스피가 27일 또다시 사상 최고치를 경신했다. 전날 8000선을 탈환한 지 불과 하루 만에 8450선까지 올라가며 9000포인트도 멀지 않았다는 평가가 나온다. 코스피 고공행진에는 미국 메모리반도체 기업의 주가 급등과 국내에서 처음 선보인 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 자금이 대거 몰린 것이 영향을 미쳤다. 이에 힘입어 국내 증시에 상장된 ETF 시가총액은 처음으로 500조원을 돌파했다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피 지수는 전일 대비 2.25% 오른 8228.70포인트에 장을 마쳤다. 전날 6거래일 만에 8000포인트를 재탈환한 지 불과 하루 만에 181.19포인트가 오른 것이다. 장중 코스피가 8457.09까지 치솟으며 신고가를 경신하자 거래소는 매수 사이드카(프로그램매수호가 일시효력정지)를 발동했다. 유안타증권은 “연휴기간 미국·이란 갈등이 완화하며 유가가 하락하고 금리가 안정화된 효과”라고 설명했다. 코스피 상승을 견인하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스도 나란히 신고가를 경신했다. 이날 삼성전자 주가는 대체거래소 넥스트레이드에서 장중 33만원을 찍었고 정규장에서도 32만3000원까지 상승했다. 이후 31만원대로 내려와 해당 가격대를 유지하다가 전일 대비 2.68% 오른 30만7000원에 장을 마쳤다. SK하이닉스 주가도 정규장에서 235만8000원까지 오르며 신고가를 경신, 시가총액 1600조원을 돌파했다. 이후 상승폭을 일부 줄여 224만3000원에 장을 마쳤다. SK하이닉스가 국내 두 번째로 시총 ‘1조달러’ 클럽에 진입하면서 시총 1위인 삼성전자와 격차는 196조원으로 좁혀졌다. 삼성전자와 SK하이닉스는 글로벌 시총 11위, 12위에 올라서고, 코스피 시가총액은 전 세계 7위에 랭크됐다. 신한투자증권은 “중동전쟁 협상 타결 전망으로 증시에 미치는 영향력이 줄었고 스위스 투자은행 UBS가 미국 메모리반도체 제조사인 마이크론 테크놀로지의 목표주가를 3배(535달러→1625달러) 올려 잡으며 삼성전자·SK하이닉스 주가에도 영향을 미쳤다”고 평가했다. 이날 상장한 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지 ETF에 수급이 몰린 것도 주가 상승의 연료로 작용했다. 삼성자산운용·미래에셋자산운용 등 8개 자산운용사가 내놓은 총 16개의 단일종목 레버리지 ETF가 코스피에 상장하면서 자금이 쏠렸다. 상장일인 이날 하루 거래대금은 10조4071억원을 기록했다. 키움투자자산운용의 ‘KIWOOM SK하이닉스선물단일종목레버리지’, 한국투자신탁운용의 ‘ACE SK하이닉스단일종목레버리지’ 등은 20%에 가까운 수익률을 기록했다. 단일종목 레버리지 ETF로 자금이 몰린 이날 전체 ETF 시가총액도 500조원을 넘어섰다. 거래소에 따르면 전체 ETF 1131개의 합산 시총은 501조1022억원으로 집계됐다. 15일 400조원을 돌파한 지 42일 만에 100조원이 불어난 것이다. ETF 시총은 2023년 6월 100조원을 넘어선 이후 2025년 6월 200조원, 올해 1월 300조원을 넘어서며 가파른 성장세를 보이고 있다. 단일종목 레버리지 ETF 16종의 합산 시총도 4조9937억원을 기록했다. ETF의 실제 가치를 확인할 수 있는 순자산총액 규모도 사상 처음으로 500조원을 넘어선 것으로 추정된다. 26일 기준 ETF 총 순자산은 491조589억원, 시총은 494조430억원이었다. 키움증권은 “ETF는 머니무브 중심에 서 있다”는 분석을 내놨다. 김진영 연구원은 이날 관련 리포트에서 “ETF는 단순 투자 수단을 넘어 투자자들을 위한 맞춤형 포트폴리오 도구로서 역할을 수행하고 있다”며 “개인투자자 유입 구조 변화와 운용사의 경쟁적 상품 공급, 규제 및 인프라의 우호적 환경 변화, 퇴직연금 등에서 자금 유입이 이루어지며 시장이 커지고 있다”고 강조했다.

삼성전자 노사가 마련한 2026년 임금교섭 잠정합의안이 가결될 것으로 보이는 가운데 프리마켓에서 삼성전자 주가가 33만원을 찍었다. 아울러 주식시장에 상장하는 삼성전자 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)에 대한 투자자 관심이 높은 만큼 수급 증가로 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 증권가는 잇따라 삼성전자 목표주가를 올려 잡았다. 지금까지 나온 증권가 목표주가 최고치는 57만원이다. 27일 대체거래소 넥스트레이드에 따르면 삼성전자는 이날 오전 프리마켓에서 장중 33만원을 터치했다. 개장 직후 가격이 급등하면서 동적 변동성완화장치(VI)를 발동하기도 했다. 정규장에서는 전일 대비 7.2% 오른 32만500원에 상승 출발했다. 이날 9시12분 현재 삼성전자 주가는 32만1000원을 기록 중이다. 삼성전자를 둘러싼 호재는 계속 이어질 것으로 보인다. 삼성전자 노사의 올해 임금교섭 잠정합의안에 대한 찬반투표가 이날 종료되는데 시장은 가결될 가능성이 높다고 보고 있다. 아울러 국내에서 처음으로 삼성전자 하나만 담은 단일종목 레버리지 ETF가 상장하며 삼성전자에 대한 수급을 끌어올릴 것으로 보인다. 증권가도 잇따라 삼성전자 목표주가를 상향하고 있다. 앞서 한국투자증권이 지난 20일 목표주가를 57만원까지 올린데 이어 27일 미래에셋증권이 삼성전자 목표주가를 55만원까지 올려 잡았다. 미래에셋증권은 “하반기로 갈수록 내년 밸류에이션을 고려한 새로운 눈높이가 형성될 가능성이 높다”며 “연말로 가면 3년차 주주환원에대한 기대감도 높아질 것”이라고 전망했다.

삼성전자·SK하이닉스만 담은 ‘단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)’가 주식시장에 상륙하면서 더 적극적으로 반도체 호황 흐름에 합류하려는 투자자가 늘고 있다. 총 8개 자산운용사가 16개 단일종목 레버리지 ETF를 선보였는데, 양대 산맥인 삼성자산운용과 미래에셋자산운용의 상장 규모가 전체의 92%를 차지한다. 한국거래소는 27일 삼성·미래·한국·KB·한화·키움·하나·신한 등 8개 자산운용사가 각각 2개씩 삼성전자·SK하이닉스를 담은 단일종목 레버리지 ETF를 유가증권시장에 상장한다고 26일 밝혔다. 단일종목 레버리지 ETF는 현물 주식을 매수하면서 동시에 기초자산의 선물을 함께 매수해 기초지수 일간 수익률의 2배를 추구하는 상품이다. 그동안 코스피200 지수나 반도체 테마 지수 등의 레버리지 상품은 있었지만 단일종목만 담은 레버리지 상품은 처음이다. 16개 ETF 상장규모는 4조1227억원으로 이 중 삼성운용의 KODEX ETF 2종이 2조4330억원, 미래운용의 TIGERR ETF 2종이 1조3440억원이다. 두 회사 상품만 3조7770억원으로 전체 16개 ETF 상장규모의 92%를 차지한다. 삼성운용이 내놓은 △KODEX 삼성전자 단일종목레버리지 △KODEX SK하이닉스 단일종목레버리지 상품 규모는 각각 1조665억원·1조3665억원이다. 삼성운용은 이날 기자간담회를 열고 “아시아 최초 레버리지 ETF 운용사로서 지난 16년 동안 레버리지 ETF 운용 노하우를 축적했다”며 “25개 지정참가회사(AP)와 15개 유동성공급회사(LP)를 확보해 풍부한 유동성도 제공할 것”이라고 밝혔다. 미래운용은 △TIGER 삼성전자 단일종목레버리지 △TIGER SK하이닉스 단일종목레버리지 2종목을 각각 5970억원·7470억원 규모로 내놨다. 미래운용은 이날 기자간담회에서 “해외의 유사한 단일종목 레버리지 상품보다 저렴한 보수율로 출시했다”며 “장기적으로 보유하면 재투자 효과가 누적될 수 있다”고 강조했다. 미래운용의 단일종목 레버리지 ETF 보수율은 0.0901%로, 삼성운용(0.29%)보다 낮다. 금융당국에 따르면 해당 상품에 투자하기 위해 심화교육을 수료한 예비투자자는 9만3000명에 달한다. 다만 일반 ETF와 달리 분산투자가 아니고 개별주를 기초로 하기에 하루 만에 최대 60% 손실이 날 수도 있다. 금융당국은 “적은 투자금으로 손실이 확대되는 ‘지렛대 효과’와 주가가 등락을 반복할수록 원금이 잠식되는 ‘음의 복리효과’도 나타난다”며 “기초자산 수익률의 단순 배수만큼 성과가 나오지 않고 투자금이 녹아내릴 수 있다”고 경고했다.

미국과 이란 간 전쟁 종료 기대감에 코스피가 6거래일 만에 8000을 탈환하며 사상 최고치를 경신했다. 코스피의 질주에도 원·달러 환율은 1500원대에서 내려오지 못했다. 26일 한국거래소에 따르면 코스피는 전일 대비 2.8% 상승한 8070.91에 출발해 장중 8131.15까지 올랐다가 8047.51에 장을 마쳤다. 종가 기준으로 지수가 8000선을 넘은 것은 처음이다. 지수를 견인한 삼성전자와 SK하이닉스도 장중 30만전자·200만닉스를 나란히 달성했다. 다만 삼성전자는 전일 대비 2.22% 오른 29만9000원으로 장을 마감하며 30만원 밑으로 내려왔다. SK하이닉스 종가는 전일 대비 5.72% 오른 205만2000원을 기록했다. 증시 호조에도 이날 원·달러 환율은 1504.3원(오후 3시30분 기준)에 마감했다. 환율이 1500원대를 유지하면서 원화 실질가치는 17년1개월 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다. 국제결제은행(BIS)이 산출한 지난달 원화의 실질실효환율(2020년=100)은 85.06으로 세계금융위기(2009년 3월 79.31) 이후 가장 낮았다. 원화 약세에 대해 이재명 대통령은 외국인투자자의 주식 매각대금 환전 수요가 원인이라고 짚었다. 이 대통령은 이날 주재한 국무회의에서 “(1500원이 넘은) 주요 원인 중 하나가 지금 주식시장에서 외국인이 주식을 팔아서 그걸 달러로 바꿔서 나가는 수요가 꽤 있을 것 같다”고 말했다.

코스피가 지난 15일 8000선을 찍고 하락세를 보였지만 6거래일 만에 다시 8000포인트를 탈환했다. 아울러 주말 사이에 진행됐던 미국과 이란의 협상 관련 기대감이 커지면서 코스피가 추가 상승할 가능성도 적지 않을 것으로 보인다. 26일 코스피 지수가 8000포인트를 다시 넘어섰다. 26일 코스피는 전일 대비 2.8% 상승한 8070.91에 출발 9시10분 기준 8013.23포인트를 기록 중이다. 코스피가 8000포인트를 넘어선 건 지난 15일 이후 6거래일 만이다. 앞서 지난 15일 코스피는 국내 증시 역사상 처음으로 8000포인트를 찍었다. 하지만 삼성전자 노조 파업 이슈와 외국인 매도세 등의 여파로 7100선까지 하락한 바 있다. 그러다 지난 21~22일 이틀 간 코스피는 다시 7800선을 회복하면서 상승 랠리를 이어갔다. 이날 오전 삼성전자와 SK하이닉스도 전일 대비 각각 2.39%, 3.97%올라 29만9500원, 201만8000원의 가격대를 형성 중이다. 그 밖에 코스피 시가총액 상위를 차지하고 있는 △SK스퀘어(2.78%) △삼성전자우(1.17%) △현대차(4.58%) △삼성전기(9.7%) △LG에너지솔루션(2.51%) 등이 모두 상승세를 보여주고 있다. 8000선을 회복하며 상승 출발한 코스피는 지난 주말 사이 미국과 이란 간 전쟁 협상 가능성이 커지면서 향후에도 긍정적인 영향을 받을 것으로 보인다. 앞서 지난 25일(현지시간) 이란 외무부는 미국과의 종전을 위한 양해각서(MOU) 체결과 관련 큰 틀에서 합의를 이뤘다고 밝혔다. 같은 날 도널드 트럼프 미국 대통령도 이란의 농축 우라늄을 현지 또는 제3국에서 폐기하는 방안을 수용할 수 있음을 시사하면서 양국 간의 종전 협상 돌파구에 대한 기대감이 커지는 상황이다.

코스피 지수가 7800을 넘어서며 다시 상승 곡선을 그리고 있는 가운데 삼성전자·SK하이닉스 등 코스피 주요 종목을 모아둔 코스피200 지수도 오르고 있다. 문제는 역의 관계를 보여야 할 공포지수인 ‘코스피200 변동성지수(VKOSPI)’도 같이 상승하고 있다는 점이다. 증권가는 다들 오르는데 나만 돈을 벌지 못하고 있다고 느끼는 ‘포모(FOMO)’현상이 영향을 미친 것이라고 봤다. 이 때문에 국내 주식시장이 가능성은 적지만 발생하면 큰 영향을 미칠 수 있는 꼬리위험(Tail Risk)에 노출될 수 있다고 경고했다. 한국투자증권은 25일 보고서를 통해 최근 국내 주식시장 현상에 대해 분석한 결과를 내놨다. 보고서를 작성한 정현종 한국투자증권 연구원은 “기대변동성 지표인 변동성지수(VIX)나 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 주가지수 옵션 가격에 내재해 있는 투자자들의 향후 30일 주가지수 변동성 예상치를 확인할 수 있는 지표”라며 “일반적으로 시장이 급락할 때 공포감을 느낀 투자자들이 하락에 대한 헷지를 위해 풋옵션을 매수하고 이로 인해 VKOSPI는 급등한다”고 설명했다. 하지만 최근 국내 주식시장에 나타나는 현상은 기존 이론을 깨고 있다. 코스피 지수가 상승하며 코스피200지수 역시 오르고 있지만 동시에 공포지수인 VKOSPI까지 오르고 있기 때문이다. 정 연구원은 “국내 주가지수와 KOSPI200 지수의 기대변동성인 VKOSPI는 위기 시점마다 뚜렷한 역의 관계를 보였다”며 “하지만 인공지능(AI)·반도체 성장 사이클에서 두 지수는 동시에 급등했다”고 지적했다. 실제 이번 달 코스피 지수가 급등하는 과정에서 VKOSPI는 70%를 상회하며 금융위기 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 다만 보고서는 기존처럼 코스피가 하락할 가능성이 높아 VKOSPI지수가 상승하는 것은 아니라고 봤다. 정 연구원은 “최근 기대변동성의 상승은 투자자들의 공포를 반영하고 있지만 공포의 대상은 과거와 다르다”며 “주가와 기대변동성의 동반 급등은 시장이 하락할 것이라는 공포가 아니라 ‘시장 상승에 참여하지 못할 것이라는 공포(FOMO)’가 크게 영향을 미쳤다”고 짚었다. 그러면서 “기업의 강한 이익 성장세와 투자심리는 견고한 상황이지만, VKOSPI가 극단적으로 높아져 있는 고변동성 환경은 국내 주식시장이 언제든 급격한 꼬리위험(Tail Risk)에 노출될 수 있음을 의미한다”고 강조했다. 꼬리위험은 일어날 확률은 적지만 일단 발생하면 엄청난 충격을 주는 위험을 말한다. 아울러 AI·반도체 종목을 중심으로 주가가 급등하고 있는 점도 투자위험을 높이고 있다는 지적이다. 정현종 연구원은 “신흥주식 시장에서 AI·반도체 양쪽 섹터로의 쏠림과 집중을 강화하는 방식으로 작용하고 있다”며 “포트폴리오 집중 위험을 높인다는 점에 유의해야 한다”고 말했다. 이어 “주가와 동시에 기대변동성이 높아지는 현상은 투자자들의 FOMO를 반영하고 있다”며 “이는 급격한 주식시장의 급격한 변동성 확대 가능성을 높이는 만큼 적절한 변동성 관리를 고려할 필요가 있다”고 조언했다.

6월 중순 기업공개(IPO)를 통해 미국 나스닥 시장에 상장할 예정인 ‘스페이스X’에 대한 투자자 관심이 커지고 있다. 국내에서도 스페이스X 투자 기대감을 반영해 올해 초 잇따라 미국 우주·항공과 관련한 상장지수펀드(ETF)가 나왔다. 총 5개의 미국 우주·항공 ETF 중 4개는 패시브(Passive), 나머지 1개는 액티브(Active) ETF다. 이들 ETF는 모두 스페이스X가 상장하는 즉시 ETF에 스페이스X를 담겠다고 강조하고 있다. 투자자들은 패시브·액티브 중 어떤 ETF를 선택해야 할까. 24일 금융투자업계에 따르면 현재 국내 주식시장에 상장해 있는 미국 우주·항공 관련 ETF는 총 5종이다. 지난해 11월 하나자산운용이 국내 운용사 최초로 우주·항공 관련 미국 대표기업에 투자하는 ‘1Q 미국우주항공테크’를 출시한 이후 지난 3월 삼성자산운용이 ‘KODEX 미국우주항공’을, 4월에는 한국투자신탁운용·미래에셋자산운용·신한자산운용이 각각 ‘ACE 미국우주테크액티브’, ‘TIGER 미국우주테크’, ‘SOL 미국우주항공TOP10’을 선보였다. 이 중 한투운용만 액티브ETF를 내놨다. 하나·삼성·미래·신한이 내놓은 ETF는 Akros 미국우주항공테크·KEDI 미국우주항공 TOP10 등 특정 지수를 단순히 추종하는 반면 한투운용 ETF는 비교지수로 FnGuide 미국스페이스테크를 두고 운용역이 편입 종목을 적극적으로 교체하는 방식이다. 한투운용 관계자는 “우주 산업 내 빠르게 성장하는 기업을 지수 리밸런싱 이전에 편입할 수 있다는 것 또한 액티브 유형의 장점”이라고 설명했다. 이어 “한투운용 ACE 미국우주테크액티브는 해당 펀드 운용역이 서울대 물리학 박사를 받은 사람으로 그가 2023년부터 운용하고 있는 한국투자글로벌우주기술&방산 펀드의 설정 이후 수익률은 213.15%에 달한다”고 강조했다. ACE 미국우주테크액티브도 전문가의 역량을 기대할 수 있다는 것이다. 다만 액티브라고 해서 무조건 패시브보다 높은 수익률을 보장받는 것은 아니다. 실제 하나운용의 1Q 미국우주항공테크의 수익률은 상장일(지난해 11월) 대비 현재(22일 기준) 46%지만, 한투운용의 ACE 미국우주테크액티브는 상장일(지난 4월) 기준 현재 수익률은 30% 수준이다. 아울러 액티브ETF이기 때문에 다른 패시브ETF보다 보수 수준이 다소 높다는 점도 유의해야 한다. 현재 상장해 있는 미국우주항공 관련 5개 ETF의 보수는 △ACE 미국우주테크액티브(한투운용) 0.80% △KODEX 미국우주항공(삼성운용) 0.55% △1Q 미국우주항공테크(하나운용) 0.49% △TIGER 미국우주테크)미래운용) 0.49% △SOL 미국우주항공TOP10(신한운용) 0.45%로 액티브ETF인 한투운용의 보수율이 가장 높다.

‘액티브 상장지수펀드(Active ETF)’ 시장이 커지고 있지만 전체 ETF시장이 성장하는 속도는 따라잡지 못하는 모습이다. ETF라는 상품이 패시브(Passive)ETF(지수 수익률 추종 상품)를 중심으로 안정적인 투자성과를 내는 데 초점이 맞춰져 있는 만큼 상대적으로 변동성이 큰 액티브ETF는 소비자의 관심을 덜 받는 모습이다. 그럼에도 전문가들은 액티브ETF가 성장해야 대형 운용사로 집중돼 있는 ETF시장의 양극화를 해소하고 개인투자자에게 상품의 다양성을 제공할 수 있다고 강조한다. 액티브ETF를 먼저 도입한 미국은 상품의 특성에 차이가 없는 패시브ETF보단 운용역의 능력이 도드라지는 액티브ETF가 눈에 띄게 성장하고 있다. 우리나라도 액티브ETF로의 자금 유입이 늘어나야 ETF시장의 양적·질적 성장이 모두 가능하다는 지적이 나온다. ◆액티브ETF 성장은 하고 있지만… 24일 한국거래소에 따르면 지난 21일 기준 주식시장에 상장된 전체 ETF종목 수는 1115개다. 이들 ETF로 들어온 자금(순자산총액)은 479조원에 달한다. 불과 1년 전(2025년 5월 21일 기준)까지만 해도 ETF 종목 수는 988개였지만 1년 만에 127개가 늘었다. 유입된 자금 규모도 1년 전 197조3170억원에서 지난 21일 기준 478조5749억원으로 143%의 폭발적인 성장세를 보여줬다. ETF시장이 성장하면서 단순 지수를 추종하는 패시브ETF뿐만 아니라 운용역이 적극적으로 종목을 편입·교체하는 액티브ETF 시장도 점차 커지고 있다. 지난 7일 기준 액티브ETF의 상장 종목수는 310개로 1년 전 259개였던 것과 비교해 51개 늘었다. 7일 기준 이들 종목에 유입된 자금 규모는 109조5098억원으로 지난해 5월21일 69조3609억원이었던 것과 비교해 58% 증가했다. 다만 액티브ETF는 전체 ETF시장이 성장하는 속도는 따라잡지 못하고 있다. 1년 전 전체 ETF시장에서 액티브ETF가 차지하는 비중(자금 유입 기준)은 35%였지만 지난 21일 기준으론 23%로 떨어졌다. 전체 ETF시장에 500조원을 바라보며 급격히 성장하고 있지만 액티브ETF가 그 속도를 따라가지 못하면서 전체 ETF시장에서 차지하는 비중은 오히려 줄어들고 있다. 아직은 패시브ETF 중심으로 전체 ETF시장이 성장하는 모양새다. ETF라는 상품이 개별 종목을 투자하는 것과 비교해 상대적으로 손실위험을 줄이는 안정성에 초점이 맞춰져 있는 만큼 패시브ETF보다 고수익·고위험을 추구하며 변동성이 높을 수밖에 없는 액티브ETF는 소비자의 선택을 덜 받고 있는 상황이다. 김재칠 자본시장연구원 선임연구위원은 “국내 주식형 액티브ETF 시장에서 레버리지, 인버스, 테마형, 특정종목 연계형 등 위험 노출도가 높은 유형이 65.9%를 차지한다”며 “만약 주가가 하향 국면에 진입하면 국내 액티브ETF 시장 자체 성장에 문제가 발생할 수밖에 없다”고 지적했다. 실제 지난 3월10일 출시한 코스닥 액티브ETF(삼성액티브자산운용의 ‘KoAct 코스닥액티브’와 타임폴리오자산운용의 ‘TIME 코스닥액티브’)의 상장 후 한 달 뒤 수익률은 마이너스(KoAct 코스닥액티브 ?12%, TIME 코스닥액티브-16%)를 기록했다. 코스닥 유망산업을 담아 높은 수익률을 추구할 것이라는 기대감을 모았지만 편입종목의 주가가 부진하면서 액티브ETF의 수익률도 저조했다. 지난 22일 국민참여형 국민성장펀드가 완판되면서 코스닥 지수도 상승, 이들 ETF도 가격을 회복하는 모습을 보여주고 있지만 아직 상장일 가격대를 넘어서진 못하고 있다. ◆액티브ETF… 중소형운용사·개인투자자에겐 기회 그럼에도 전문가들은 액티브ETF의 성장이 대형사 위주로 자금을 끌어 모으고 있는 현재 ETF 시장의 양극화 현상을 완화할 수 있는 대안이라고 강조한다. 액티브ETF 시장이 중소형운용사 중심으로 성장하면 시장 양극화를 해소하면서 개인투자자에겐 보다 다양한 상품과 운용 성과를 제공할 수 있다는 것이다. 미국은 이미 2019년부터 액티브ETF 시장이 본격적으로 성장했다. 지난해 말 기준 미 주식시장에 상장한 전체 ETF 중 액티브ETF가 차지하는 비중은 42.2%에 달한다. 아울러 미국 역시 초대형 글로벌 자산운용사들의 패시브ETF를 독식하고 있지만 액티브ETF는 패시브ETF 시장에 진입조차 못하는 다수의 중소형 운용사에 기회로 작용하고 있다. 덕분에 개인투자자들은 등록투자자문업자(Registered Investment Adviser, RIA)를 활용해 액티브ETF를 적극적으로 편입했다. 김 선임연구위원은 “액티브ETF의 성장은 ETF시장의 대형사 집중 축소를 통해 전략 다양화와 경쟁촉진이라는 순기능을 기대할 수 있다”며 “이를 위해서는 증권사 등 금융회사들이 연금저축계좌 또는 개인종합자산관리계좌(ISA) 운용에 개인투자자 각각의 투자 목적이 잘 반영될 수 있도록 양질의 자문 서비스를 제공해야 한다”고 말했다. 그러면서 “개인투자자들의 수개월 또는 1년 정도의 단기 운용성과만 참고하도록 유도하는 자문 서비스는 지양해야 한다”며 “운용목적을 차별화한 다양한 액티브ETF가 개인의 투자목적에 맞추어 계좌에 편입될 수 있도록 해야 한다”고 강조했다. 그는 “액티브 주식 운용에 전문화된 중소형 운용사들은 액티브ETF 시장에 진출하기 위해 독창적인 상품을 설계해야 한다”며 “아울러 정책적으로는 액티브ETF와 추종지수 간 상관계수 유지 요건(액티브 ETF가 비교지수와 0.7 이상의 유사한 흐름을 유지하도록 한 국내 고유 제도)을 폐지해야 중소형사들의 ETF시장 진입장벽을 낮출 수 있다”고 조언했다.

그동안 주식시장 상승 랠리에서 빗겨 있던 코스닥이 이틀 연속 매수 사이드카가 발동될 정도로 눈에 띄는 강세 흐름을 보여주고 있다. 시장은 22일 판매를 시작해 흥행에 성공한 국민참여형 국민성장펀드 영향으로 분석했다. 국민성장펀드 자금을 본격 집행하고 코스닥 승강제 등 시장개편이 이어지면 추가 상승도 가능하다는 분석이 나온다. 24일 한국거래소에 따르면 지난 21~22일 이틀 연속 코스닥 시장에서 프로그램 매수호가 일시효력정지(사이드카)가 발동됐다. 코스닥 매수 사이드카는 코스피150 선물 가격이 6%, 코스닥150 지수가 3% 이상 상승한 뒤 1분간 이어지면 발동하는데 그만큼 지수가 급격히 오른 것이다. 코스닥은 21·22일 각각 전일보다 4.73%·4.99% 급등한 1105.97·1161.13에 장을 마쳤다. 이번 상승에 대해 대신증권은 “국민에게 배정된 6000억원 규모 물량이 빠르게 소진되면서 제약·바이오·로봇 등 첨단 산업에 속한 기업들로 자금 공급이 확대될 수 있다는 기대가 커졌고 이에 따라 코스닥 지수가 올랐다”고 분석했다. 외국인의 코스닥 매수도 늘어나고 있다. 21~22일 이틀간 외국인투자자는 코스닥 시장에서 총 7280억원을 순매수했다. 이는 한 달 전(4월21~22일) 1244억원을 순매도한 것과는 정반대 모습이다. 외국인은 △파두(655억원) △에코프로비엠(611억원) △에코프로(475억원) 등을 가장 많이 샀다. 증권가는 코스닥 시장의 상승이 일시적 현상이 아닌 장기적으로 이어질 수 있다고 전망했다. 한국투자증권은 “국민성장펀드의 정책자금 목적을 감안하면 코스닥 상장기업들이 수혜를 볼 것”이라고 말했다. 신한투자증권은 “코스닥 승강제 도입으로 시장이 정상화하면 기관투자자 및 외국인 자금 유입이 원활해져 장기투자 시장으로서 신뢰도가 올라갈 것”이라고 강조했다. 한편 금융위원회는 국민성장펀드의 하반기 추가물량 검토에 나섰다.