세계 최대 가상자산 거래소 바이낸스가 대규모 해킹 피해를 당했다는 의혹이 나오면서 국내 주요 거래소들도 잇따라 자사 고객들을 대상으로 ‘출금 금지’를 안내하고 있다. 8만달러를 넘었던 비트코인 가격은 바이낸스 해킹 의혹에 7만8000대까지 내려왔다. 29일(현지 시간) 블룸버그통신에 따르면 바이낸스는 해킹 가능성이 제기된 직후 긴급 보안 검토에 착수했다. 실제 자금 유출 규모와 고객 자산에 미친 영향 등은 추가 조사를 통해 확인될 것으로 보인다. 바이낸스 대변인은 “잠재적인 보안 문제에 관한 보고를 인지하고 있으며 현재 적극적으로 조사하고 있다”며 “현 단계에서 사용자들의 자산에 대한 직접적인 피해는 확인되지 않았다”고 밝혔다. 자오창펑 바이낸스 공동창업자도 사회관계망서비스(SNS) 엑스(X·옛 트위터)에 “바이낸스에서 해킹이 발생한 것으로 보인다”며 “다만 사용자 자금은 안전하다. 더 이상 바이낸스를 관리하지 않지만, 주주로서 모든 사용자 자금이 완전히 보상될 것으로 기대한다”고 말했다. 세계 최대 가상자산 거래소에서 대규모 해킹 가능성이 제기되면서 국내 가상자산 거래소인 업비트, 빗썸 등도 잇따라 고객들에게 출금 금지를 공지했다. 업비트는 30일 자사 홈페이지에 ‘바이낸스 거래소 대상 디지털 자산 출금 주의 안내’라는 제목의 공지글을 올리고 “바이낸스 거래소에서 보안 사고 및 일부 디지털 자산의 탈취 정황이 확인됨에 따라 바이낸스 거래소로 디지털 자산을 출금할 땐 각별히 유의해 달라”고 당부했다. 빗썸도 자사 홈페이지에 공지글을 올리고 “바이낸스 거래소에서 보안 이슈가 발생한 것으로 의심되는 정황이 확인됐다”며 “해당 거래소를 통한 가상자산 출금에 유의해 달라”고 말했다. 세계 최대 가상자산 거래소의 해킹 소식에 비트코인은 8만달러 대 아래로 추락했다. 이날 오후 2시1분 기준 비트코인 가격은 7만8122.86달러를 기록, 이날 오전 12시45분쯤 8만달러대가 넘었던 것과 비교해 4% 넘게 하락했다. 유안타증권은 “바이낸스에서 57억 달러가 유출되며 위험 회피가 확산됐고 롱 포지션은 3억8000만 달러가 청산되는 연쇄 매도가 낙폭을 확대했다”며 “다만 이는 특정 거래소의 보안 사고일 뿐 비트코인 자체의 기초체력(펀더멘털) 훼손은 아니다”라고 설명했다.

한화투자증권이 최대 4000억원 규모의 신종자본증권 발행을 추진한다. 회사가 발행 계획을 공시하면서 붙인 제목은 ‘자본으로 인정되는 채무증권 발행결정’이다. 채무증권은 말 그대로 빚을 나타내는 증권이다. 갚아야 할 돈인데 자본으로 인정된다니, 언뜻 모순처럼 들린다. 일반적인 채권은 만기가 정해져 있다. 3년 만기 채권이라면 원칙적으로 3년 뒤 원금을 상환해야 한다. 반면 주식은 회사가 존속하는 한 정해진 만기가 없다. 투자자는 주식을 보유한다고 해서 회사에 투자금을 돌려달라고 요구할 수 없다. 이런 차이가 회계상 부채와 자본을 구분하는 중요한 기준이 된다. 그렇다면 빚의 형태를 띤 신종자본증권은 어떻게 자본으로 인정받을까. 핵심은 원금 상환과 이자 지급을 발행회사가 상당 부분 통제할 수 있다는 데 있다. 채권이지만 일반적인 채권보다 주식에 가까운 위험 부담 구조를 갖도록 설계한 것이다. ◆만기 30년, 상환하지 않으면 다시 30년 한화투자증권이 추진하는 신종자본증권의 최초 만기는 30년이다. 발행 계획에 따르면 만기는 2056년 도래한다. 여기서 끝이 아니다. 만기까지 원금을 상환하지 않으면 만기가 30년씩 자동 연장되는 구조다. 발행회사가 만기에 원금을 갚지 않더라도 계약에 따라 상환 시점을 계속 늦출 수 있는 셈이다. 이처럼 만기가 장기간 연장될 수 있고 발행사의 상환 의무가 사실상 제한되는 채권을 영구채라고 부른다. 이자 지급 방식도 일반 채권과 다르다. 통상적인 채권은 약정한 일정에 따라 이자를 지급해야 하지만, 신종자본증권은 발행 조건에 따라 발행사가 이자 지급을 유예할 수 있다. 한화투자증권이 추진하는 증권 역시 횟수 제한 없이 이자 지급을 연기할 수 있는 구조로 알려졌다. 다만 구체적인 발행 조건은 확정된 내용을 확인할 필요가 있다. 투자자가 원금을 돌려받는 시점도 발행회사에 달려 있다. 투자자는 계약상 중도상환을 요구할 수 없고, 조기상환 여부는 발행사가 보유한 콜옵션에 따라 결정된다. 한화투자증권은 발행일로부터 5년이 지난 시점부터 콜옵션을 행사할 수 있도록 추진하고 있다. 만기를 연장할 수 있고 이자 지급도 유예할 수 있으며, 투자자는 원한다고 해서 원금을 돌려받을 수 없다. 발행회사 입장에서는 자금 조달의 유연성을 확보할 수 있는 구조다. 반대로 투자자는 원금 회수 시점이 불확실하고 이자 지급이 미뤄질 위험까지 부담한다. 이런 특성 때문에 신종자본증권은 일반적인 채권과 달리 회계상 자본으로 분류될 수 있다. 다만 만기가 길다는 이유만으로 자본으로 인정되는 것은 아니다. 계약상 상환 의무와 이자 지급 조건, 손실 부담 구조 등 관련 회계 기준을 충족해야 한다. ◆투자자는 왜 불리한 조건을 감수할까 투자자에게 불리한 조건만 있는 것은 아니다. 그만큼 높은 금리를 받을 수 있기 때문이다. 신종자본증권의 금리는 발행회사의 신용도와 시장금리, 발행 조건 등에 따라 결정된다. 최근 하나증권이 4000억원 규모의 해외 신종자본증권을 연 6.5% 금리로 발행한 사례가 있다. 한화투자증권의 발행 금리 역시 시장 상황과 구체적인 조건에 따라 결정될 전망이다. 다만 하나증권의 발행 금리가 한화투자증권에 그대로 적용된다고 단정할 수는 없다. 금리 상승 조건도 투자자를 유인하는 요소다. 신종자본증권에는 일정 기간이 지나면 금리를 높이는 ‘스텝업(Step-up)’ 조항이 붙기도 한다. 한화투자증권의 발행 계획에는 5년마다 금리를 연 2%포인트 높이는 조건이 담겼다. 가령 최초 금리가 연 6.5%라면 첫 5년이 지난 뒤에는 연 8.5%로 금리가 올라가는 식이다. 실제 적용 금리와 상승 시점 등은 최종 발행 조건을 확인해야 한다. 발행회사 입장에서는 시간이 지날수록 이자 부담이 커질 수 있다. 이에 따라 신종자본증권 발행사는 최초 콜옵션 행사 가능 시점에 조기상환을 검토하는 경우가 많다. 시장금리와 자금 조달 여건이 허락한다면 새로운 채권을 발행해 기존 채권을 상환하는 차환에 나설 수 있다. 이런 관행이 쌓이면서 투자자들 사이에서는 계약상 만기가 30년이더라도 최초 콜옵션 행사 시점인 5년 안팎에 원금을 돌려받을 수 있다는 기대가 형성되기도 한다. 다만 이는 시장의 기대이자 관행일 뿐, 발행회사가 반드시 따라야 하는 의무는 아니다. 따라서 신종자본증권을 ‘사실상 5년짜리 대출’이라고 부를 수는 있지만, 계약상 5년 만기 채권과 같다고 볼 수는 없다. 발행회사가 콜옵션을 행사하지 않으면 투자자는 원금을 회수하지 못한 채 채권을 계속 보유해야 할 수 있다. ◆5년 뒤 상환하지 않으면 시장이 주목하는 이유 신종자본증권의 콜옵션 행사가 시장에서 중요한 신호로 받아들여지는 이유도 여기에 있다. 발행회사가 조기상환을 하지 않는 것 자체는 계약 위반이 아닐 수 있지만, 시장은 그 배경을 살핀다. 대표적인 사례가 2017년 달러화 영구채를 발행한 흥국생명이다. 2022년 콜옵션 행사 시점이 다가오자 흥국생명은 조기상환을 연기하는 방안을 검토했다. 당시 시장에서는 이를 단순한 상환 일정의 변경으로만 보지 않았다. 국내 금융회사가 해외 투자자와의 약속으로 여겨지던 콜옵션 행사 관행을 따르지 않을 경우, 글로벌 금융시장에서 한국 금융회사에 대한 신뢰가 약화할 수 있다는 우려가 커졌다. 콜옵션을 행사하지 않는 것이 계약 위반이나 법 위반을 의미하는 것은 아니다. 그럼에도 시장이 이를 자금 조달 여건 악화의 신호로 해석할 수 있다는 점이 문제다. 발행회사는 당장 원금을 상환하지 않아도 되지만, 향후 채권 발행 금리가 높아지거나 투자자들의 신뢰가 흔들리는 비용을 치를 수 있다. 결국 영구채는 발행회사에 자본 확충 효과와 자금 운용의 유연성을 제공하는 동시에, 투자자에게는 일반 채권보다 높은 금리를 제공하는 상품이다. 다만 높은 금리에는 원금 회수 시점의 불확실성과 이자 지급 유예 가능성이라는 위험이 함께 담겨 있다. 한화투자증권이 추진하는 신종자본증권도 마찬가지다. 계약상 만기는 30년이지만 시장은 최초 콜옵션 행사 시점인 5년 뒤를 주목할 가능성이 크다. 영구채에 ‘영구’라는 이름이 붙어 있어도, 발행회사와 투자자 모두에게 중요한 시간은 그보다 훨씬 앞에 찾아올 수 있는 이유다.

김승연(사진) 넥스트증권 대표가 리테일 사업 출시를 앞두고 연임에 성공했다. 29일 금융투자업계와 넥스트증권에 따르면 김 대표는 지난 14일 이사회를 거쳐 연임이 확정됐다. 새 임기는 2년이다. 김 대표는 구글과 틱톡 등 글로벌 기업에서 근무한 뒤 토스증권 대표를 지냈으며, 2024년 10월 넥스트증권 대표로 취임해 회사를 이끌어 왔다. 넥스트증권은 리테일 사업의 첫 단계로 투자자 프로그램을 증권 계좌와 연결해 시세 조회와 주문 등을 처리할 수 있는 오픈API 서비스를 선보일 예정이다. 이어 인공지능(AI)이 시장 정보를 영상으로 전달하는 모바일트레이딩시스템(MTS)을 내년 초 출시할 계획이다. 넥스트증권 관계자는 “리테일 사업의 안정적인 출범을 위해 준비에 만전을 기하고 있다”며 “신뢰할 수 있는 투자 서비스를 제공할 수 있도록 노력할 것”이라고 말했다.

한화그룹이 한화생명 등 금융계열사를 중심으로 사업 확장에 속도를 내고 있지만 기업가치는 좀처럼 개선되지 않고 있다. 한화생명과 한화손해보험은 장기 저PBR(주가순자산비율) 기업 명단에 오를 가능성이 높고, 한화투자증권도 PBR이 업종 평균을 밑돌고 있다. 주요 계열사들의 주가가 순자산 가치에도 못 미치면서 기업가치 제고가 시급하다는 지적이다. 29일 금융투자업계에 따르면 한화생명과 한화손보는 오는 11월2일 한국거래소가 처음 공표하는 장기 저PBR 기업 명단에 포함될 가능성이 높다. 거래소는 누적 3년간 PBR이 업종별 하위 25%(코스피) 또는 10%(코스닥)에 해당하는 기업을 공표할 예정이다. KB증권 분석에 따르면 두 회사는 6년 연속 저PBR 상태가 이어지고 있는 상황이다. 지난 28일 기준 한화생명과 한화손보의 PBR은 각각 0.19배, 0.30배로 KRX보험 지수(0.52배)를 크게 밑돌았다. 한화투자증권 PBR도 0.43배로 KRX증권 지수(0.71배)보다 한참 낮았다. 한화그룹 금융 계열사 3곳 모두 순자산 가치에 못 미치는 평가를 받고 있는 셈이다. 이에 한화손보는 지난 20일 PBR 개선 계획을 공시하고 중장기 PBR 1배 이상, 자기자본이익률(ROE) 13% 이상을 목표로 제시했다. 반면 한화생명은 개선계획을 아직 제출하지 않았다. 한화생명 관계자는 “향후 대응 방안을 검토한 뒤 주주환원 방안을 마련하는 쪽에 무게를 두고 있다”고 밝혔다. 한화손보도 구체적인 주주환원책은 내놓지 않았다. 보험계약 해지 시 돌려줘야 할 환급금을 미리 적립하는 해약환급금준비금 부담으로 배당 여력이 부족한 점이 큰 영향을 미쳤다. 한화생명과 한화손보는 2023년 이후 별도의 배당정책을 내놓지 않고 있다. 해약환급금준비금에 대한 부담만으론 두 회사의 주주환원 부진을 설명하기는 어렵다는 지적도 나온다. 정태준 한국투자증권 연구원은 “한화생명이 신계약비 개선과 대체투자 자산의 성공적인 회수를 지속한다면 배당가능이익을 회복할 수 있다”고 분석했다. 설용진 iM증권 연구원은 “한화손보는 해약환급금준비금 제도에 대한 민감도가 업종 내 가장 높을 것”이라며 “제도가 개선되더라도 주주환원 제약 요인이 여전히 남아 있다”고 지적했다. 2022년 이후 배당을 하지 않고 있는 한화투자증권도 구체적인 주주환원 계획이 없는 상태다. 회사 관계자는 “중장기 투자 재원이 충분히 확보되는 범위 내에서 다양한 주주환원 방안을 검토할 것”이라고 밝혔다. 엄연한 유가증권 시장 상장사임에도 한화투자증권을 분석한 증권사 리포트는 2024년 2월 키움증권 보고서가 마지막이다.

SK하이닉스의 3분기 실적이 시장 전망치를 상회하고 100조원 수준의 주주환원 정책을 발표했음에도 이 회사를 바라보는 증권가의 시각은 차이가 나는 모습이다. 일부 증권사는 SK하이닉스의 목표주가 400만원을 그대로 유지했지만 일부는 목표주가를 하향했다. 목표주가 최고가와 최저가의 차이는 무려 235만원에 달했다. 29일 SK하이닉스에 따르면 회사는 전날 3분기 잠정실적을 공시했다. 이에 따르면 매출액은 105조원, 영업이익은 83조원을 기록했다. 각각 전년 동기 대비 328%, 632% 폭증한 수치다. 당기순이익은 40조원으로 이 역시 전년 동기 대비 216% 증가했다. 시장 예상치를 상회하는 실적 발표로 전날 SK하이닉스 주가는 12.45% 오른 150만8000원에 마감했다. 이에 대해 SK증권은 “메모리 공급 부족 심화, HBM4 반영 시작에 따른 메모리 가격 상승이 환율 하락을 상쇄하면서 시장 예상을 상회하는 실적을 냈다”며 “올해 4분기 영업이익은 105조원으로 분기 100조원 시대에 진입할 것으로 전망한다”고 말했다. 그러면서 “투자의견은 매수를 제시하고 목표주가는 400만원을 유지한다”며 “2030년까지 메모리 수요 우위 국면의 전망을 밝혔고 AI 인프라 투자의 강력한 명분과 메모리 수요의 구조 등을 볼 때 실적 가시성과 안전성 제고가 동반되는 국면”이라고 평가했다. SK증권은 “100조원 수준의 주주환원을 통해 분기별 자사주 매입, 소각 지속 계획을 통해 높은 주주환원 의지를 보여주고 있다”며 “현 주가는 현저한 저평가 국면”이라고 강조했다. SK증권 외에도 교보증권이 목표주가 400만원을 제시했다. 반면 BNK투자증권은 SK하이닉스의 목표주가를 기존 148만원에서 165만원으로 올려 잡았다. 목표주가를 올려 잡았지만 SK증권과 교보증권이 제시한 400만원과 비교하면 무려 235만원이나 차이 난다. BNK투자증권은 “예상보다 높은 하반기 실적과 내넌초 HBM 가격 상을을 반영해 목표주가를 165만원으로 상향 조정한다”며 “실적 대비 단기 과매도된 점과, 엔트로픽 IPO를 통해 최근 치솟던 AI업계 신용위험이 다시 낮아지며 AI 투심이 개선되고 있어 주가 반등이 예상된다”고 말했다. 다만 “메모리 수요 모멘텀이 지난 2분기 정점을 지나 둔화하는 흐름은 지속될 전망”이라며 “AI기업 신용위험과 고금리 상태 유지 등을 고려할 때 저 주가수익비율(PER) 방향성은 지속되는 만큼 투자의견 보유를 유지한다”고 밝혔다. KB증권은 SK하이닉스 목표주가를 기존 420만원에서 350만원으로 내려 잡았다. KB증권은 SK하이닉스의 4분기 추정 영업이익을 89조원으로 제시하고 투자의견은 매수로 유지했다. 100조원의 사상 최대 주주환원과 미래 업황을 긍정적으로 내다보면서도 목표주가는 기존보다 70만원 낮은 350만원을 제시했다. IBK투자증권도 SK하이닉스 목표주가를 기존 400만원에서 320만원으로 하향했다. IBK투자증권은 “SK하이닉스에 대한 투자의견은 매수를 유지하고 실적 대비 주가도 저평가 국면에 있다고 본다”며 “다만 목표주가는 하향하는데 이유는 메모리 시장의 업황에 대한 우려가 아니라 현재 주가와의 괴리율을 고려한 것”이라고 설명했다.

국내 증시 거래대금이 급감하면서 증권주가 약세를 보이고 있다. 거래대금 감소에 따른 실적 부진 우려가 주가에 반영된 영향이다. 올해 3분기 증권사 실적도 위탁매매 수수료 수익 감소 속 운용손익 등에 따라 희비가 엇갈릴 전망이다. 27일 키움증권에 따르면 10월 넷째 주까지 국내 증시 일평균 거래대금은 38조7000억원으로, 사상 최고치를 기록한 지난 5월(106조2000억원)보다 64% 감소했다. 거래대금 회전율도 9월 162%, 10월 190%로 상승장 이전 수준에 가까워졌다. 지난 10년간 평균 회전율은 200% 수준이다. 거래대금 감소 여파에 미래에셋증권과 삼성증권, NH투자증권, 키움증권 등 주요 증권주도 하락세를 보이고 있다. 지난 5월 8만원대를 웃돌았던 미래에셋 주가는 2만원대로 내려왔다. 지난 2월 50만원을 넘었던 키움도 21만원대로 하락했으며 삼성과 NH투자, 한국금융지주(한국투자증권 모회사) 역시 주가가 떨어졌다. 안영준 키움증권 연구원은 “증권주 주가가 바닥권에 근접했다”고 평가했다. 주가는 일제히 하락세지만 3분기 실적은 증권사별 차이가 있을 것으로 보인다. 지난 26일 잠정실적을 발표한 NH투자증권은 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 149%, 33% 증가해 시장 전망치를 웃돌았다. 위탁매매 수수료 수익 감소에도 자산관리(WM)와 세일즈앤드트레이딩(S&T) 부문의 성과가 감소한 실적을 보완한 덕분이다. 증권가는 아직 실적을 발표하지 않은 미래에셋과 삼성, 키움, 한투증권은 시장 전망치를 하회할 것으로 내다봤다. 미래에셋은 미국 우주기업 스페이스X 관련 평가손실이, 나머지 증권사는 거래대금 감소가 실적에 부담으로 작용할 전망이다.

국내 증시가 좀처럼 반등 기회를 잡지 못하고 있는 가운데 코스피 지수를 견인하고 있는 삼성전자와 SK하이닉스의 추가 주주환원이 증시 반등의 계기가 될 것이라는 전망이 나왔다. 삼성전자는 80조원, SK하이닉스는 40조원의 추가 주주환원이 이루어지면 두 회사의 저평가된 기업가치도 해소할 수 있다는 분석이다. KB증권은 27일 보고서를 통해 국내 대표 반도체 종목인 삼성전자와 SK하이닉스의 사상 최대 주주환원이 기대된다고 말했다. KB증권은 “삼성전자의 최근 3개년(2024~2026년) 주주환원 잔여 재원을 110조원으로 가정하면 현금배당 70조원과 자사주 소각 40조원 등 총 110조원 규모의 주주환원이 가능할 것으로 보인다”며 “3분기 기준 이미 확정된 현금배당 30조원을 제외하더라도 향후 80조원에 달하는 추가 주주환원이 기대된다”고 설명했다. KB증권은 “특히 차기 3개년(2027~2029년)에도 기존과 동일하게 잉여현금흐름의 50%를 환원하는 기준을 적용하면 주주환원 규모는 기존 140조원에서 약 600조원 수준으로 4배 이상 확대될 전망”이라고 강조했다. 보고서는 삼성전자뿐 아니라 SK하이닉스의 추가 주주환원에도 기대를 걸었다. KB증권은 “SK하이닉스는 최근 40조원 규모의 소각 목적 자사주 매입을 완료했는데 2025~2027년 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주에게 환원한다는 정책에 따라 추가적인 자사주 매입과 소각, 특별배당 확대가 기대된다”며 “특히 사상 최대 실적에 따른 풍부한 현금창충력을 고려하면 향후 40조원 규모의 추가 주주환원이 가능할 전망”이라고 짚었다. 이어 “실적 성장의 성과가 주주환원 확대로 연결되며 기업가치 재평가를 견인하는 핵심 동력으로 작용할 것”이라고 덧붙였다. 최근 두 회사 주가는 내고 있는 이익에 못 미치는 저평가 국면에 처해있다. 한국거래소에 따르면 삼성전자의 52주 최고가는 38만원이었지만 지난 26일 기준 주가는 21만3500원을 기록했다. SK하이닉스도 52주 최고가가 300만2000원에 달했지만 26일 기준 주가는 129만원에 머물렀다. KB증권은 “삼성전자와 SK하이닉스의 2026~2027년 합산 영업이익은 1571조원으로 2000~2025년 26년간 누적 영업이익 748조원의 2.1배에 달할 전망”이라며 “특히 2027년 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익은 각각 555조원, 389조원으로 전년대비 각각 51%, 50% 증가할 것으로 예상된다”고 말했다. 이어 “양사의 이익 창출력 확대에도 주가는 고점대비 각각 41%, 56% 하락하며 현재 주가수익비율(PER) 3배수준으로 금융위기에 준하는 이례적인 저평가 국면에 진입해 있다”며 “사상 최대 실적과 역사적 저평가가 공존하는 현 시점에서 사상 최대 규모의 주주환원 확대는 저평가된 기업가치를 해소하는 결정적인 계기가 될 전망”이라고 강조했다.

정부가 내년 1월 시행 예정인 가상자산 과세를 추가 유예하는 방향으로 가닥을 잡았다. 업계는 환영하는 분위기이지만 디지털자산기본법(가상자산 2단계 입법)까지 마련돼야 가상자산 시장의 기반 구축이 가능하다는 입장이다. 과세 유예뿐 아니라 산업 전반의 불확실성을 줄일 법적 토대를 마련해야 한다는 지적이 나온다. 26일 관계 당국에 따르면 청와대는 가상자산 과세를 다시 유예하는 방향에 무게를 두고 다양한 방안을 검토 중이다. 가상자산 과세는 2020년 소득세법 개정으로 도입됐다. 가상자산의 양도·대여로 발생한 연간소득에서 기본공제 250만원을 뺀 금액에 세율 22%(지방소득세 포함)를 적용한다. 3차례 유예를 거쳐 내년 1월 시행될 예정이었다. 이번에도 미뤄지면 네 번째 유예다. 정부가 유예 쪽으로 무게를 옮긴 것은 과세 인프라 부족과 해외 거래소와의 형평성 문제 때문이다. 국내 거래소들은 취득가액 산정과 거래 유형별 과세 기준, 과세자료 제출 시스템 등을 정비할 시간이 필요하다는 입장이다. 특히 미국과의 과세정보 교환은 2029년에야 시작될 예정이어서, 과세가 먼저 시행되면 국내 이용자에게 부담이 크다는 우려도 나온다. 업계는 반색을 표했다. 과세 인프라 확충을 위한 시간을 벌었기 때문이다. 아울러 해외 거래소로의 자금 이탈 및 거래대금 감소 등의 우려도 잦아들 것으로 보인다. 앞서 타이거리서치는 과세 시행 시 연간 거래대금이 30% 감소할 것으로 추산했다. 다만 과세 유예와 별개로 디지털자산기본법 논의가 속도를 내지 못하는 점은 여전히 문제다. 이 법은 스테이블코인의 발행·유통과 가상자산사업자 규율 등 기존 법체계에서 다루지 못한 영역을 제도권에 편입하는 내용이다. 국회에 관련 법안 10여건이 발의됐지만 핵심 쟁점을 둘러싼 이견으로 정부안 마련과 법안 처리가 지연되고 있다. 이에 대해 이억원 금융위원장은 지난 22일 국회 정무위원회 국정감사에서 “디지털자산 관련 법안은 막바지 협의 중인데, 최대한 빨리 도입될 수 있도록 하겠다”고 밝혔다.

코스피 방향을 두고 내년 하반기에는 9000포인트 달성이 가능할 것이라는 전망이 나왔다. 내년 상반기까지는 미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리 인상이 끝나지 않을 것이고 이에 따라 미국채 금리가 높은 수준을 유지하면서 증시가 상승하기 어려운 국면이 이어지겠지만 하반기부터는 연준의 기준금리 인상 사이클이 끝나면서 우상향이 가능하다는 분석이다. 현대차증권은 26일 보고서를 통해 내년 코스피 방향에 대해 분석했다. 김재승 현대차증권 연구원은 “현재 코스피는 급락 이후 점차 바닥 형성 단계 진입을 시도하고 있다”며 “이를 위해선 악재에 대한 주가 변동성이 완화하고 외국인 순매도가 잦아들어야 한다”고 말했다. 그러면서 “코스피 바닥 형성을 위해선 악화된 대외 불확실성도 완화해야 한다”며 “미국 중간선거와 미국, 중국, 러시아의 3자 정상회담 가능성 및 앤트로픽의 기업공개(IPO)까지 소화하면 결과에 따라 대외 불확실성이 낮아질 수 있다”고 짚었다. 김 연구원은 “내년 상반기까지는 120일 이동평균선인 7000선에 접근하면서 횡보를 이어갈 것”이라고 내다봤다. 내년 상반기까지 지수가 횡보할 것이라는 전망이 나오는 이유는 미국의 금리인상 기조 때문이다. 김 연구원은 “연준의 기준금리 인상이 끝나지 않았고 미국채 금리가 높은 수준을 유지하면서 금융환경이 타이트할 것”이라며 “미국채 10년물 금리는 연준의 기준금리 인상 종료 시점부터 점차 하락하는 경향이 있는 만큼 연준의 인상 종료 시점이 중요하다”고 설명했다. 이어 “국내 반도체 업종의 2028년 이익 전망치 확대에 대한 시장의 신뢰 상승과 연준의 기준금리 인상 사이클 종료가 함께하는 내년 6월부터 코스피의 본격적인 상승이 전망된다”며 “하반기 7000~8000선을 돌파하며 9000선을 시도할 것”이라고 강조했다.

금융감독원이 미래에셋증권의 스페이스X 주식 미배정 사태와 관련한 현장검사를 마무리하고 제재 절차에 착수했다. 전문투자자 등록 과정에서 위법행위가 있었는지와 영업점의 내부통제 부실 여부가 핵심 쟁점이다. 금융당국이 임원진의 내부통제 책임을 묻는 책무구조도를 적용할지도 주목된다. 25일 금융투자업계에 따르면 이찬진 금감원장은 지난 22일 국회 정무위원회 국정감사에서 미래에셋증권에 대한 현장검사를 마치고 제재 절차를 진행하겠다고 밝혔다. 금감원은 지난 6월 사태 발생 이후 검사를 진행한 데 이어 9월부터 주요 영업점을 대상으로 추가 현장검사에 나섰다. 당국은 전문투자자 등록 급증 배경과 등록 권유 과정의 위법 여부를 집중적으로 살펴왔다. 현행법상 금융회사가 일반 개인투자자에게 전문투자자 등록을 먼저 권유하는 행위는 금지돼 있다. 미래에셋증권의 신규 개인전문투자자는 2022~2025년 월평균 109명이었으나 스페이스X 청약을 진행한 지난 6월 734명으로 6.7배 늘었다. 영업점 프라이빗뱅커(PB)들이 통화 녹취가 가능한 회사 유선전화 대신 개인 휴대전화를 사용한 점도 도마 위에 올랐다. 영업 관련 기록이 제대로 남지 않았다면 자료 보관 의무 위반과 내부통제 부실 문제로 이어질 수 있다. 당국은 개인 휴대전화 기록과 전문투자자 대상 설문조사 등을 통해 위법 여부를 확인해 왔다. 업계는 이번 사태가 책무구조도에 따른 임원 제재로 이어질지 주목하고 있다. 책무구조도는 금융회사 주요 업무의 내부통제 책임자를 사전에 특정해 사고 발생 시 책임 소재를 명확히 하는 제도다. 당국은 위법행위가 확인되면 관련 임원의 관리의무 이행 여부와 조직적 개입 여부 등을 살펴 제재 수위를 판단할 것으로 보인다. 책무구조도에 따른 임원 제재가 이뤄지면 제도 도입 이후 첫 사례가 될 전망이다.