코스피 급락 여파가 이어지면서 국내 10대 그룹의 시가총액이 한 달 새 1000조원 넘게 증발했다. 최근 이어진 증시 불안정으로 이재명 대통령이 추가적인 자본시장 개혁을 주문한 가운데 정부가 어떤 정책을 내놓을지 시장의 관심이 커지고 있다. 한편 지난 6월 발생한 미래에셋증권의 스페이스X 주식 미배정 사태와 관련 금융감독원이 제재 절차에 착수했다. 아울러 지난해 도입한 금융권 책무구조도의 적용 1호 사례가 미래에셋증권이 될 지 금융투자업계의 이목이 쏠리는 모습이다. ◆10대 그룹 시총 증발...정부 어떤 대책 내놓을까 25일 한국거래소에 따르면 이달 23일 기준 국내 10대 그룹의 시가총액은 3371조4410억원으로 집계됐다. 지난달 말(4472조5308억원)과 비교하면 1101조원 넘게 줄어든 규모다. 이달 들어 코스피가 18.8% 급락하면서 이들 그룹 시총도 일제히 감소한 것이다. 그룹별로는 SK그룹의 시총 감소율이 30.1%(1563조원→1093조원)로 가장 컸다. 인공지능(AI) 밸류체인 수익성 우려로 그룹 내 시총 1·2위인 SK하이닉스(-28.1%)와 SK스퀘어(-32.0%) 주가가 급락하며 시총이 각각 365조원, 48조원 줄어든 영향이다. 조선업황 피크아웃(정점 통과) 우려를 겪은 HD현대그룹은 25.6%(128조원→95조원) 줄어 두 번째로 감소폭이 컸고, 삼성그룹도 삼성전자 시총이 19.6% 줄어든 여파로 전체 시총이 24.3%(2161조원→1636조원) 감소했다. 한화그룹(-19.3%)과 현대차그룹(-15.0%) 등도 약세를 면치 못했다. 증시 침체가 깊어지자 단기 변동성을 줄이기 위해 증안펀드를 재가동해야 한다는 주장도 나온다. 증안펀드는 증시 급락기에 금융회사와 유관기관이 공동 출자한 자금으로 코스피200 상장지수펀드(ETF) 등 지수형 상품을 매입해 시장을 안정시키는 장치다. 하지만 과거 다섯 차례(1990년·2003년·2008년·2020년·2022년) 조성된 증안펀드는 실제 투입이 세 번에 그쳤고 하락 추세를 반전시키는 효과도 제한적이었다. 과거 최대 규모였던 10조7600억원을 다시 동원해도 현재 증시 시총의 0.21%에 불과해 대규모 매도세를 받아내기엔 역부족이란 분석이 나온다. 이재명 대통령도 최근 시장 직접 개입에 부정적인 견해를 밝히며 “주주 존중 문화, 지배경영권 남용이 남은 과제”(19일)라고 꼽은 만큼 향후 대책은 저평가 기업 관리와 지배구조 개선에 초점이 맞춰질 것이란 전망이 나온다. 당장 거래소는 다음달 2일부터 3년 이상 주가순자산비율(PBR) 하위권에 머문 상장사 최대 220곳을 지정해 표기하는 ‘저PBR 기업 공표 제도’를 시행한다. 인수 제안 공시를 의무화하는 ‘한국형 베어허그’제도와 자회사 중복상장 규제 강화 등도 거론된다. 전문가들은 수급 기반 확충과 산업 경쟁력 강화가 병행돼야 한다고 제언한다. 이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 “기금형 퇴직연금이나 100조원 규모의 미래대응기금 등이 시장 수급을 뒷받침할 기반을 만들고 대주주의 인위적인 주가 누르기 같은 관행을 개선하는 조치가 복합적으로 이뤄져야 한다”고 말했다. 김상봉 한성대 교수는 “이탈한 외국인 자금을 되돌리려면 대기업뿐 아니라 AI·양자컴퓨터·조선·화학 등 분야에서 기술력을 갖춘 중소기업에 투자를 늘려 시장 기초체력을 키우는 장기적 해법이 필요하다”고 강조했다. SK하이닉스가 손자회사인 솔리다임의 미국 증시 상장 중단을 결정한 점도 주가 반등의 발판을 마련할지 관심이 쏠린다. 지난 23일 SK하이닉스가 자본시장 여건 등을 고려해 솔리다임의 기업공개(IPO) 검토를 중단한다고 공시하자, 장 초반 4% 넘게 빠졌던 주가는 4.42% 급등해 거래를 마쳤다. 중복상장에 따른 주주가치 희석 우려가 해소된 결과다. 한편 증시 반등을 노린 저가 매수세가 유입되면서 이달 1∼23일 SK하이닉스·삼성전자 단일종목 레버리지 ETF 14종에 대한 개인의 매매(3154억원)는 지난 7월 규제 강화 이후 3개월 만에 순매수로 돌아섰다. ◆미래에셋증권, 책무구조도 적용 1호 될까 금융감독원이 미래에셋증권의 스페이스X 주식 미배정 사태와 관련한 현장검사를 마무리하고 제재 절차에 착수했다. 전문투자자 등록 과정에서 위법행위가 있었는지와 영업점의 내부통제 부실 여부가 핵심 쟁점이다. 금융당국이 임원진의 내부통제 책임을 묻는 책무구조도를 적용할지도 주목된다. 25일 금융투자업계에 따르면 이찬진 금감원장은 지난 22일 국회 정무위원회 국정감사에서 미래에셋증권에 대한 현장검사를 마치고 제재 절차를 진행하겠다고 밝혔다. 금감원은 지난 6월 사태 발생 이후 검사를 진행한 데 이어 9월부터 주요 영업점을 대상으로 추가 현장검사에 나섰다. 당국은 전문투자자 등록 급증 배경과 등록 권유 과정의 위법 여부를 집중적으로 살펴왔다. 현행법상 금융회사가 일반 개인투자자에게 전문투자자 등록을 먼저 권유하는 행위는 금지돼 있다. 미래에셋증권의 신규 개인전문투자자는 2022~2025년 월평균 109명이었으나 스페이스X 청약을 진행한 지난 6월 734명으로 6.7배 늘었다. 영업점 프라이빗뱅커(PB)들이 통화 녹취가 가능한 회사 유선전화 대신 개인 휴대전화를 사용한 점도 도마 위에 올랐다. 영업 관련 기록이 제대로 남지 않았다면 자료 보관 의무 위반과 내부통제 부실 문제로 이어질 수 있다. 당국은 개인 휴대전화 기록과 전문투자자 대상 설문조사 등을 통해 위법 여부를 확인해 왔다. 업계는 이번 사태가 책무구조도에 따른 임원 제재로 이어질지 주목하고 있다. 책무구조도는 금융회사 주요 업무의 내부통제 책임자를 사전에 특정해 사고 발생 시 책임 소재를 명확히 하는 제도다. 당국은 위법행위가 확인되면 관련 임원의 관리의무 이행 여부와 조직적 개입 여부 등을 살펴 제재 수위를 판단할 것으로 보인다. 책무구조도에 따른 임원 제재가 이뤄지면 제도 도입 이후 첫 사례가 될 전망이다.

한국투자증권이 손익차등형 공모펀드 시장에서 흥행을 이어가고 있다. 2023년 첫 상품 출시 이후 총 19개 상품을 선보이며 누적 설정액 2조원을 넘었다. 변동성 장세에서 안정적인 수익을 추구하려는 수요를 끌어들인 것으로 풀이된다. 25일 한투증권에 따르면 최근 단독 판매한 ‘한국투자 한미어닝포커스’ 펀드에는 약 1614억원 자금이 모였다. 이 펀드는 수익자를 선순위와 후순위로 나눠 손익을 차등 배분하는 사모투자재간접형 공모펀드다. 일반 투자자가 선순위로 참여하고 한국투자증권을 비롯한 그룹 계열사가 후순위 투자자로 참여한다. 손익차등형 펀드의 핵심은 손실을 부담하는 순서와 수익을 배분하는 비율에 있다. 해당 상품은 하위 펀드 기준 손실률이 -15%에 도달할 때까지 후순위 투자자가 손실을 먼저 흡수한다. 이익이 발생하면 수익률 10%까지는 선순위 고객과 후순위 투자자가 85대15 비율로 나누고, 10% 초과분은 55대45 비율로 배분한다. 자회사인 한국투자신탁운용이 운용하는 이 펀드는 한국과 미국의 주요 기업 가운데 이익의 질이 우수하고 변동성 및 고금리 환경에 대응할 수 있는 업종을 선별해 투자한다. 소프트웨어와 플랫폼, 반도체 소재·부품·장비, 인공지능(AI) 반도체, 조선, 전력, 금융서비스 등 7개 하위 사모펀드에 자산을 약 14%씩 배분해 특정 업종에 대한 쏠림을 줄였다. 만기는 최장 3년이다. 고객 수익률이 15%에 도달하면 조기 상환하며, 설정 후 1년 이내 목표 수익률을 달성하더라도 유동성 확보 등을 위해 1년 시점까지 머니마켓펀드(MMF) 등 유동성 자산으로 운용한 뒤 상환 절차를 진행한다. 한투증권은 2023년부터 그룹 계열사와 협업해 국내 주식 주도 업종과 미래 성장 산업, 글로벌 빅테크, AI 혁신 분야 등을 기초자산으로 하는 손익차등형 공모펀드를 잇달아 출시했다. 그동안 고액 자산가를 대상으로 한 사모상품에서 주로 활용되던 구조를 공모펀드로 확대해 일반 투자자의 접근성을 높였다는 설명이다. 운용 성과도 이어지고 있다. 신규 설정 상품을 포함한 19개 펀드 가운데 16개 상품이 목표 수익률을 달성해 조기 상환을 마쳤거나 상환을 앞두고 있다. 한투증권은 투자자 보호 장치뿐 아니라 시장 상황에 맞춘 자산 선정과 사후 관리가 성과에 기여했다고 설명했다. 설정액도 증가세다. 한투증권의 손익차등형 공모펀드 설정액은 2023년 1920억원에서 2024년 3494억원, 2025년 7159억원으로 늘었다. 올해는 약 9000억원 규모를 기록하며 성장세를 이어가고 있다. 김성환 한투증권 사장은 “시장 변동성이 커질수록 고객의 투자 리스크를 선제적으로 줄이고 안정적이면서도 합리적인 수익 기회를 창출하는 것이 금융회사의 핵심 가치”라며 “리스크 관리 체계와 글로벌 소싱 역량을 결합해 고객 자산을 보호하고 차별화된 금융 솔루션을 확대하겠다”고 말했다.

SK하이닉스의 손자회사 솔리다임의 미국 나스닥 상장 추진이 철회된 것에 대해 증권가가 코리아 디스카운트(한국 증시 저평가) 우려가 완화됐다고 평가했다. 그러면서 이번 기업공개(IPO) 중단으로 외국인이 매도세를 이어갔음에도 코스피가 반등하면서 매수 주체의 복귀 가능성을 확인했다고 분석했다. 25일 한국거래소에 따르면 지난 23일 코스피는 전일 대비 0.30% 상승한 5550.30포인트에 장을 마쳤다. 전날 미국 반도체 급락 여파로 장 초반 5306포인트까지 하락하며 4.1% 급락해 출발했지만 지수가 반등하며 상승 마감했다. 이에 대해 유안타증권은 “SK하이닉스의 솔리다임 IPO 검토 중단과 기관 투자자의 저가 매수에 힘입어 낙폭을 빠르게 회복했다”며 “글로벌 위험회피가 지속되는 가운데 국내 개별 호재와 기관투자자 수급이 지수 반등을 이끌었다”고 평가했다. 그러면서 “이날 반등은 외국인 투자자의 매도 규모보다 이를 흡수한 기관 투자자 매수에 있다”며 “전날 외국인이 4000억원을 순매도하는게 그쳤음에도 지수가 3.5% 하락한 반면 23일에는 1조원 가까운 외국인의 매도세에서 상승 전환했다”고 말했다. 이어 “외국인 매도에 대응할 매수 주체의 부재가 최근 급락의 핵심이었다면 매수 주체만 존재하면 빠르게 반등할 수도 있다는 것을 확인했다”고 설명했다. 유안타증권은 “다만 금융투자 중심의 기관 매수와 외국인 매도 지속을 고려하면 추세적 수급 회복으로 판단하기에는 이르다”고 덧붙였다. 결과적으로 코스피가 반등을 지속하려면 인공지능(AI) 관련 투자 지속성과 이익 전망 등이 확인돼야 한다. 아울러 삼성전자와 SK하이닉스의 주주환원 정책도 코스피 반등의 촉매가 될 것이라는 분석이다. 유안타증권은 “시장을 짓누르던 SK하이닉스의 중복 상장 우려는 말끔하게 해소됐다”며 “국내 반도체와 미국 하이퍼스케일러 실적을 통해 AI투자 지속성과 이익 전망을 확인해야 한다”고 말했다. 이어 “다음주 삼성전자와 SK하이닉스 실적에서 주주환원책을 발표하고 시장금리 등 매크로 불확실성까지 완화한다면 주식시장에 우호적으로 작용할 것”이라고 강조했다.

미국 로봇 기업 보스턴다이내믹스를 앞세워 주가가 치솟았던 현대자동차의 상승세가 꺾였다. 한때 80만원을 넘보던 주가는 최근 30만원 아래로 떨어지며 지난해 말 수준으로 되돌아갔다. 증권가의 시선도 달라졌다. 휴머노이드 로봇 시장의 성장성을 반영해 최고 120만원까지 제시됐던 목표주가는 최근 41만원까지 낮아졌다. 불과 몇 달 사이 미래 성장성에 대한 기대가 커졌다가 완성차 사업의 실적 우려에 다시 무게가 실리는 모습이다. ◆판매량 뒷걸음질…연간 목표 달성도 부담 현대차의 본업인 완성차 판매는 부진한 흐름을 이어가고 있다. 지난 1일 현대차가 공개한 9월 판매 실적에 따르면 글로벌 판매량은 30만7998대로 전년 동기 대비 16% 감소했다. 국내 판매량은 4만9022대로 25.7%, 해외 판매량은 25만8976대로 13.9% 줄었다. 누적 판매량도 감소했다. 올해 1~9월 현대차의 글로벌 누적 판매량은 288만6763대로 지난해 같은 기간 310만5346대보다 7% 줄었다. 국내와 해외 누적 판매량은 각각 전년 동기 대비 16.3%, 5.1% 감소했다. 연간 판매목표 달성에도 부담이 커졌다. 현대차는 올해 초 연간 판매목표를 415만8300대로 제시했다. 국내 70만대, 해외 345만8300대를 판매하겠다는 계획이었다. 1~9월 누적 판매량을 고려하면 남은 3개월 동안 127만1537대를 추가로 판매해야 한다. 월평균 약 42만4000대로, 올해 1~9월 월평균 판매량인 약 32만1000대를 30% 이상 웃도는 수준이다. 다만 9월 판매 감소에는 추석 연휴에 따른 영업일수 감소와 신차 대기수요 등 일시적인 요인도 작용했다. 단월 실적만으로 수요 부진이 고착화했다고 단정하기는 어렵지만, 누적 판매량까지 감소한 만큼 남은 기간 판매 회복 속도가 실적의 관건이 될 전망이다. 증권가의 3분기 실적 전망도 밝지 않다. 에프앤가이드에 따르면 현대차의 3분기 매출액 컨센서스는 약 45조원, 영업이익은 약 2조5000억원이다. 매출액은 지난해 3분기 43조원보다 늘지만 영업이익은 지난해 같은 기간 3조5810억원보다 약 1조원 감소할 것으로 예상된다. 생산 차질과 원가 부담, 환율 변화 등이 수익성에 부담을 주고 있다는 분석이다. 실제 증권사들은 노조 파업에 따른 생산 차질과 원자재 투입 비용 상승, 친환경차 판매 구성 변화 등을 3분기 실적 부진 요인으로 꼽았다. 4분기 이후 생산 정상화와 신차 효과가 나타날 수 있지만, 실적 회복 속도를 확인해야 한다는 신중론도 나온다. ◆보스턴다이내믹스 기대에 120만원까지…주가 반등 촉매는 아직 올해 상반기 현대차 주가를 끌어올린 핵심 동력은 로봇 사업의 성장 기대였다. 현대차그룹이 보유한 보스턴다이내믹스가 휴머노이드 로봇 시장을 선점하고, 그룹의 생산 현장에 로봇을 도입해 생산성을 높일 수 있다는 기대가 주가에 반영됐다. 현대차 주가는 지난해 10~11월 20만원대에서 움직이다 연말부터 상승세를 탔다. 올해 1월 50만원을 넘어선 데 이어 2월 60만원대, 5월 70만원대로 올라섰다. 6월에는 52주 최고가인 75만원을 기록했다. 그러나 7월부터 하락세로 돌아섰고, 22일 종가 기준 29만9500원까지 내려왔다. 고점과 비교하면 약 60% 하락한 수준이다. 증권가의 목표주가도 로봇 사업의 성장성을 반영해 가파르게 높아졌다. 지난해 말 30만~40만원대에 머물던 목표주가는 올해 들어 잇따라 올라갔다. KB증권은 지난 1월 목표주가를 80만원으로 높인 데 이어 5월에는 120만원까지 올려 잡았다. 당시 KB증권은 현대차그룹이 휴머노이드 시장의 주도권을 확보할 것으로 내다봤다. 회사는 “현대차는 향후 휴머노이드 시장의 주도권을 확고히 할 전망”이라며 “보스턴다이내믹스 지분 가치를 기존 128조원에서 134조원으로 상향하고 중장기적인 현대차그룹 시가총액은 향후 일본의 토요타 시가총액을 정조준 할 것”이라고 분석했다. 그러나 하반기 들어 주가가 급락하면서 미래 사업에 대한 기대만으로 기업 가치를 높게 평가하기 어려워졌다. 로봇 사업의 성장 가능성 자체가 사라졌다기보다, 당장 실적에 반영되는 완성차 사업의 수익성과 판매 회복 여부가 주가를 좌우하는 변수로 부상한 것이다. ◆목표주가 41만~70만원으로 하향…실적 회복이 관건 최근 증권가에서는 현대차의 목표주가를 잇따라 낮추고 있다. 지난 5월 120만원을 제시했던 KB증권은 이달 12일 목표주가를 70만원으로 하향했다. NH투자증권은 54만원, 유안타증권은 41만원을 제시하는 등 증권사별 전망도 크게 엇갈리고 있다. 목표주가 하향에는 완성차 사업의 이익 전망 악화가 반영됐다. KB증권은 3분기 영업이익이 시장 전망치와 기존 추정치를 밑돌 것으로 예상했다. KB증권은 “3분기 현대차의 영업이익은 시장 전망치와 KB증권의 기존 전망을 하회할 것으로 보인다”며 “올해 4분기 이후 생산 감소 피해는 완화하겠지만 공헌이익 감소요인 및 판매보증비 정상화가 이익감소요인으로 작용할 것”이라고 진단했다. 신한투자증권도 실적 개선의 중요성을 강조했다. 회사는 “실적 개선이 지연되고 로봇 사업의 가치가 부각되지 않으면 주가가 박스권 흐름을 지속할 것”이라며 “당장은 실적이 중요하고 로봇은 상승의 촉매”라고 강조했다. 결국 현대차 주가가 다시 상승 동력을 확보하려면 로봇 사업에 대한 기대가 실제 기업가치 상승으로 이어지는 동시에 완성차 사업의 실적도 회복돼야 한다는 분석이다. 생산 정상화와 판매 회복, 원가 및 환율 부담 완화가 확인될 경우 로봇 사업의 성장 기대도 주가에 다시 반영될 수 있다. 반면 실적 회복이 늦어지면 미래 사업에 대한 기대만으로 주가가 반등하기는 쉽지 않을 전망이다.

인공지능(AI) 인프라 기업 엘리스그룹이 코스닥 상장 첫날 30% 넘게 폭락한 뒤 이튿날 상한가까지 치솟으며 널뛰기 장세를 연출했다. 주요 외신들이 엘리스의 급락을 AI 과잉투자 우려의 신호로 해석한 가운데 기타법인이 매수에 나서면서 주가가 급반등했다. AI 관련 우려가 이어지는 가운데 국내 증시도 급락 하루 만에 상승 전환했다. 21일 한국거래소에 따르면 코스피는 이날 전 거래일 대비 3.29% 오른 5735.67포인트에 거래를 마쳤다. 장중 4%대 급등세를 보이며 오전에는 매수 사이드카가 발동됐다. 코스닥도 전 거래일 대비 1.38% 오른 792.74포인트에 마감했다. 이런 가운데 엘리스의 주가 급락은 글로벌 AI 투자 경계론을 부각시켰다. 엘리스는 상장 첫날인 20일 공모가 9만500원보다 32.04% 내린 6만1500원에 거래를 마쳤다. 이 여파로 미국 AI 클라우드 기업 코어위브 주가도 같은 날 장 초반 6% 넘게 하락했다. AI 클라우드 및 데이터센터 기업 엘리스는 한국에서 코어위브와 가장 유사한 네오클라우드 기업으로 평가받고 있다. 블룸버그통신은 엘리스의 상장 참패가 AI 산업에 쏟아진 막대한 투자금을 정당화할 수 있을지에 대한 우려를 보여준다고 짚었다. CNBC도 과잉 공급 우려 속에서 AI 전용 컴퓨팅 공급업체에 대한 투자자들의 경계심이 커지고 있다고 분석했다. 다만 이날 엘리스는 전일 대비 29.92% 오른 7만9900원에 거래를 마쳤다. 장 초반 상승 출발한 뒤 오전 9시12분 상한가에 도달했다. 전날 개인투자자가 463억원치를 순매수하고 이튿날엔 기타법인이 80억원어치를 매수한 영향이다. 네오클라우드 업체의 신용위험에 대한 시장의 우려가 지나쳤다는 판단에 투자심리가 회복된 것으로 보인다. 국제유가와 미국 국채금리가 안정세를 보이며 AI 인프라에 대규모 투자를 단행한 기업들의 이자 부담이 완화될 것이란 기대감도 형성됐다는 분석이다.

카카오가 지배구조 개편을 둘러싼 소액주주와의 소통에 나섰지만 증권가의 눈높이는 낮아지고 있다. 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌 것으로 예상되는 데다 인공지능(AI) 사업의 수익화 성과도 아직 뚜렷하지 않다는 분석이다. 20일 금융투자업계에 따르면 한국투자증권은 카카오의 목표주가를 기존보다 11.7% 낮춘 5만3000원으로 제시했다. KB증권도 목표주가를 기존 대비 32% 하향한 3만9000원으로 낮췄다. 두 증권사 모두 투자의견은 매수를 유지했다. 카카오는 이날 지배구조 개편 관련 소액주주 2차 간담회를 열었다. 다만 증권가는 주주 소통과 별개로 실적 회복과 AI 사업의 가시적인 성과를 확인해야 한다고 진단했다. 한국투자증권은 “카카오의 3분기 매출액과 영업이익이 각각 2조400억원, 2246억원으로 시장 전망치를 하회할 전망”이라며 “추석으로 톡비즈의 광고와 커머스가 모두 부정적인 영향을 받았고 성장을 견인해 온 카카오페이 또한 주식시장 거래액 축소로 실적이 다소 부진할 것으로 보인다”고 분석했다. KB증권 역시 카카오의 3분기 매출액 2조227억원, 영업이익 2363억원을 전망하며 시장 기대치를 하회할 것으로 내다봤다. KB증권은 “톡비즈 매출 성장 둔화를 반영하고 인적분할을 앞두고 자회사 지분가치에 지주사 순자산가치(NAV) 할인율 50%를 적용하면서 지분가치를 기존 대비 51% 하향한 영향”이라고 설명했다. AI 사업은 중장기 성장 동력이지만 당장 기업가치를 끌어올리기에는 불확실성이 남아 있다는 평가다. 카카오는 최근 개발자 콘퍼런스 ‘이프 카카오(if kakao) 2026’에서 AI 에이전트 사업 방향을 공개했다. AI 기반 검색광고, 커머스 거래액 확대, 외부 서비스 연계에 따른 중개 수수료 확보 등이 수익화 방안으로 제시됐다. 다만 한국투자증권은 “AI 서비스는 GPU 연산력이 소모되는 만큼 장기적으로 유저 사용량이 늘어난다고 했을 때 이를 감 당할 수 있을 만큼의 과금 구조가 따라오지 않는다면 지속성이나 서비스 퀄리티가 악화될 수 있는 리스크 요인이 있다고 판단한다”며 “이용자가 실제 편익을 느낄 수 있을 정도의 성능과 수익화를 위한 과금 방식이 관건”이라고 짚었다. KB증권은 “카카오는 지난해부터 AI 에이전트 사업을 추진해왔으나, 외부 파트너사와의 협업 지연 등으로 사업 진척 속도는 기대에 미치지 못하고 있다”며 “이에 사업 추진 이후 상당한 시간이 경과했음에도 가시적인 성과가 제한적"이라고 꼬집었다. 한편 이날 카카오는 소액주주 2차 간담회에서 카카오AI와 카카오X로 회사를 쪼개는 인적분할과 관련 분할 후 다른 자회사를 매각하는 방안은 전혀 논의가 된 바 없다고 선을 그었다. 앞서 카카오는 지난 9월에도 온라인 방식으로 소액주주 대상 간담회를 열었다. 다만 회사의 적극적인 주주 소통에도 불구하고 카카오 주가는 지속 하락 중이다. 증권사 목표주가도 3만5000원까지 내려왔다.

금융위원회와 금융감독원이 SK하이닉스의 손자회사 솔리다임의 미국 나스닥 상장 추진을 두고 중복상장이라고 겨냥하면서 논란이 확산하는 모습이다. 두 회사 주가가 계속 하락하는 가운데 SK하이닉스가 솔리다이 상장 추진을 공식화하면 어떤 주주보호정책을 내놓을 지 관심이 쏠린다. 한편 증시가 롤러코스피를 타면서 국민연금공단이 보유한 지분 구조도 바뀌고 있다. 석유, 화학, 건설 비중은 올라가고 반도체, 조선, 방산 비중은 하락하는 모습이다. ◆중복상장 논란에 주가 떨어지는 SK하이닉스, 주주보호 정책은? SK하이닉스 손자회사 솔리다임의 미국 나스닥 상장에 대해 금융당국이 중복상장으로 보고 있다는 입장을 밝히면서 SK하이닉스와 SK스퀘어의 주주보호 방안에 관심이 쏠리고 있다. 이미 현금 여력이 충분한 SK하이닉스가 논란을 감수하면서까지 중복상장을 추진해야 하는 이유는 무엇인지, 상장에 따른 기업가치 제고와 자금 조달의 실익이 기존 주주에게 어떻게 돌아가는지도 구체적으로 설명해야 한다는 지적이다. 이찬진 금융감독원장은 19일 열린 국회 정무위원회 국정감사에서 솔리다임의 나스닥 상장 추진에 대해 “중복상장에 저촉된다는 판단은 금융위원회도, 금감원도 하고 있다”고 말했다. SK하이닉스가 솔리다임 상장을 공식화하기 전이지만, 금융당국의 판단이 공개적으로 확인되면서 상장 추진 과정에서 주주보호 문제가 핵심 쟁점으로 부상할 전망이다. 이에 따라 조모회사인 SK하이닉스와 상위 지배회사인 SK스퀘어는 솔리다임 상장을 추진할 경우 한국거래소의 중복상장 가이드라인에 따른 주주보호 방안을 마련해야 한다. 금융투자업계는 보유 현금 활용 등 다른 자금 조달 방식을 두고 중복상장을 선택한 이유와 상장에 따른 경제적 이익을 기존 주주에게 어떻게 돌려줄 것인지가 핵심이라고 지적한다. 중복상장 가이드라인에 따르면 솔리다임 상장 시 모회사 이사회의 5대 의무를 부담하는 곳은 SK하이닉스와 SK스퀘어다. 두 회사는 △중복상장이 모회사 일반주주에게 미치는 영향 평가 △주주보호 방안 마련 △주주와의 소통 △최종 찬반 결의 및 자회사 통지 △관련 정보 공시 등을 이행해야 한다. 이 가운데 핵심은 주주영향 평가를 바탕으로 기존 주주의 이익을 보호할 구체적인 방안을 마련하는 것이다. 가이드라인은 구체적인 주주보호방안 사례로 △구주매출 금액 등 활용한 현금배당, 자기주식 소각 △자회사 주식 현물배당 등 자회사 주식 분배 △신사업 투자, 수익성 개선 등 모회사 가치 제고 △일정기간 다른 사업 분할 및 다른 자회사 상장 금지 확약 등을 제시하고 있다. 앞서 지난달 가이드라인 시행 후 첫 중복상장을 한 방산회사 덕산넵코어스의 주주보호방안이 참고사례가 될 만하다. 모회사 덕산하이메탈은 지난 5월 이사회를 열어 주주영향 평가를 심의, 중복상장을 통해 얻는 기존 주주들이 얻는 이익이 더 크다는 판단을 내렸다. 아울러 덕산넵코어스 공모주 물량 일부를 덕산하이메탈 기존 주주에게 현물배당(최대주주 및 특수관계인의 제외)하는 방안도 마련했다. 박세연 한화투자증권 연구원은 “금융당국이 솔리다임 상장을 중복상장으로 보고 있고, 중복상장의 문제는 지배주주와 일반주주 사이의 이해상충”이라며 “모회사 이사회는 다른 조달 수단과 견줘 상장이 기존 주주에게 유리한 이유와 상장에 따른 투자 수익 및 주주환원 계획을 구체적으로 보여줘야 한다”고 강조했다. 다만 주주보호방안을 제시하더라도 주주를 설득하는 과정은 쉽지 않을 것이라는 전망도 나온다. 덕산넵코어스 모회사인 덕산하이메탈의 소액주주 수는 약 2만9000명이었다. 반면 SK하이닉스와 SK스퀘어의 소액주주는 각각 346만명, 45만명으로 합산 약 400만명에 달한다. 주가 급락으로 주주들의 불만이 커진 상황에서 중복상장 추진의 명분을 설득하는 것 역시 쉽지 않다. 금융당국이 중복상장에 부정적인 판단을 내비친 점도 걸림돌로 작용할 수 있다. 한국기업거버넌스포럼은 이날 논평을 내고 “SK하이닉스가 내년 말 456조원의 현금을 보유할 것으로 보이는데, 솔리다임 설비투자를 위해 수십조원의 자금이 필요하다면 현금이 차고 넘치는 SK하이닉스가 솔리다임에 출자를 하면 된다”고 지적했다. 솔리다임 상장추진 관련 SK하이닉스의 풍문 또는 보도에 대한 해명 재공시는 오는 12월3일 예정돼 있다. ◆‘롤러코스피’에 국민연금 지분 구조도 출렁 국민연금이 최근 3개월 동안 석유화학과 건설, 화장품 업종의 보유지분율을 높인 반면 IT전기전자와 조선·방산, 유통 업종 지분율은 낮춘 것으로 나타났다. 국내 증시가 크게 요동치면서 증시 상승을 주도했던 업종과 소외됐던 업종 간 지분 조정이 발생한 것이다. 20일 기업분석연구소 리더스인덱스가 국민연금의 국내 주식 대량보유 공시 내용을 분석한 결과 지난 15일 기준 지분 5% 이상을 보유한 상장사는 총 266개사로 집계됐다. 보유지분율은 업종별로 차이가 뚜렷했다. 석유화학 업종에선 분석 대상 21개사 중 16개사의 보유지분율이 상승했다. SK케미칼 지분율이 6.5%에서 8.6%로 2.1%포인트 높아졌고, 코오롱인더스트리도 10.9%에서 12.9%로 2.0%포인트 상승했다. 건설·건자재 업종 역시 12개사 중 절반인 6개사 지분율이 상승했다. 대형 건설사를 중심으로 지분율 상승 폭이 컸는데, GS건설의 경우 7.8%에서 12.9%로 5.1%포인트 상승해 주요 분석 대상 기업 중에서도 증가 폭이 가장 컸다. IPARK현대산업개발은 10.1%에서 12.0%로 1.9%포인트, DL이앤씨는 11.4%에서 13.2%로 1.8%포인트 높아졌다. 이외에도 에너지 업종은 SK이터닉스(5.1%→7.2%) 등 분석 대상 4개사 모두 지분율이 상승했고, 화장품 기업들도 지분율 상승이 눈에 띄었다. 반면 반도체 관련 기업이 다수 포함된 IT전기전자 업종에서는 전자부품 및 반도체 소부장(소재·부품·장비) 기업들을 중심으로 지분율 하락이 나타났다. 삼성전자 지분율은 7.9%로 유지됐고 SK하이닉스는 8.1%에서 7.9%로 0.2%포인트 낮아지는 데 그쳐, 두 회사에 대한 지분율 변화는 상대적으로 작았다. 다만 두 기업의 주가가 하락하면서 국민연금이 보유한 주식의 평가가치는 크게 감소했다. 삼성전자는 34조3323억원(26.2%), SK하이닉스는 52조7297억원(42.1%) 줄어 두 기업의 평가가치 감소액만 87조원을 웃돌았다. 한국항공우주(8.7%→7.1%) 등 조선·방산 관련 업종을 비롯해 지주사, 유통 업종에서도 지분율 하락이 두드러졌다.

금융위원회가 최근 연쇄 해킹 공격을 받은 금융권 시스템이 ‘전자금융기반시설’에 해당할 수 있다는 내용의 유권해석을 경찰에 전달한 것으로 확인됐다. 이에 경찰청 국가수사본부는 금융기관 해킹 사건에 기존 정보통신망법 위반 외에 전자금융거래법 위반 혐의를 추가 적용하고 중대범죄수사청(중수청)에 통보하기로 했다. 20일 금융당국 등에 따르면 금융위는 최근 경찰청 국가수사본부에 해킹 피해 금융사의 시스템이 전자금융거래법상 전자금융기반시설에 해당할 가능성이 있다는 내용을 담은 유권해석을 회신했다. 앞서 경찰은 해킹 피해 금융사의 시스템이 국가핵심기반에는 해당하지 않는다고 봤다. 다만 수사 중인 해킹 사건을 중수청에 통보해야 하는 대상인지 판단하기 위해 금융위에 유권해석을 요청했다. 중수청 통보 대상인 사이버 범죄에는 ‘국가핵심기반에 대한 해킹 등에 따른 정보통신망법 위반’과 ‘전자금융기반시설에 대한 해킹 등에 따른 전자금융거래법 위반’이 포함된다. 다만 이번 유권해석만으로 중수청 통보나 수사 이첩이 즉시 결정되는 것은 아니다. 금융위 관계자는 “경찰의 검토 요청에 답변한 것이고 향후 경찰이 유권해석을 바탕으로 (중수청) 통보 여부를 판단할 것으로 보인다”고 밝혔다. 한편 이날 정보보호 공시 의무대상을 확대하는 ‘정보보호산업의 진흥에 관한 법률 시행령’ 개정안이 국무회의를 통과했다. 소관부처인 과학기술정보통신부는 “공시제도의 사각지대를 해소하고 국민의 알 권리를 보장하며 기업이 정보보호를 비용이 아닌 투자로 인식하도록 유도해 국가 전반의 정보보호 역량을 강화하기 위해 추진했다”고 밝혔다.

이억원 금융위원장이 주택가격별 주택담보대출 한도를 추가로 축소한다는 내용의 온라인 게시글에 대해 허위사실이라며 강경 대응 방침을 밝혔다. 이 위원장은 21일 엑스(X·옛 트위터)에 “주택가격에 따른 주택담보대출 한도를 추가로 축소한다는 취지의 내용은 전혀 사실이 아니다”라며 “수사 의뢰 등 필요한 조치를 진행할 예정”이라고 밝혔다. 앞서 이날 인터넷상에는 정부가 주택가격에 따라 주담대 한도를 추가로 제한하는 규제를 준비 중이라는 내용의 글이 확산했다. 해당 게시글에는 15억원 초과 주택은 대출을 금지하고, 10억원 초과 주택은 2억원, 10억원 이하 주택은 4억원으로 대출 한도를 제한한다는 내용이 담겼다. 현행 규제에 따르면 수도권·규제지역의 주택담보대출 한도는 주택가격과 관계없이 최대 6억원으로 제한된다. 다만 주택가격과 대출 목적 등에 따라 별도 규제가 적용될 수 있다. 이 위원장은 “금융위는 건전한 시장 질서를 훼손하는 허위사실 유포 행위에 엄정 대응해왔다”며 “향후 유사 사례가 발생하는 경우에도 엄정 대응할 계획”이라고 강조했다.

최근 5년여간 임직원 주식투자 매매규정 위반으로 제재받은 10대 증권사 임직원이 97명에 달하는 것으로 나타났다. 이 가운데 약 31%는 이미 퇴직해 징계를 피하는 등 제재 실효성이 떨어진다는 지적이 나온다. 20일 더불어민주당 김현정 의원이 금융감독원으로부터 제출받은 자료에 따르면 2021년부터 올해 8월까지 주식매매 규정 위반으로 제재받은 10대 증권사 임직원은 97명으로 집계됐다. 이들의 거래금액은 최대 투자 원금 기준 총 88억5360만원이다. 연도별 제재 인원은 2021년 11명(거래금액 8억2700만원), 2022년 33명(37억3600만원), 2023년 34명(31억800만원), 2024년 9명(2억6680만원), 2025년 8명(7억4200만원), 올해 8월까지 2명(1억7380만원)이다. 자본시장법은 금융투자업자 임직원이 금융투자상품을 매매할 때 자기 명의로 거래하고 하나의 회사와 하나의 계좌를 이용하도록 규정한다. 위반 시엔 5000만원 이하의 과태료를 부과한다. 그러나 실제 과태료 부과 대상자의 1인당 과태료 중간값은 약 450만원, 최고액은 2500만원에 그쳤다. 제재 대상자 97명 중 30명(30.9%)은 퇴직자였다. 이들은 징계 대신 위법·부당사항 통보를 받았고, 28명은 과태료도 함께 받았다. 면직·정직 상당의 중징계를 받은 19명 중 12명이 이미 퇴직 상태였다. 김 의원은 “반복적인 규정 위반은 내부통제가 제대로 작동하지 않고 있다는 뜻”이라며 “상시 점검을 강화하고 퇴직으로 징계를 피하는 일이 없도록 제재의 실효성을 높여야 한다”고 강조했다.