미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인상과 케빈 워시 연준 의장의 매파적(통화긴축 선호) 발언에도 코스피는 17일 상승세를 보이고 있다. 한국거래소에 따르면 코스피 지수는 이날 전장보다 61.05포인트(0.91%) 상승한 6779.02로 출발해 6700대에서 등락 중이다. 간밤 뉴욕증시는 연준의 금리 인상과 매파적 메시지에 3대 지수가 일제히 내렸다. 다우존스30산업평균지수는 전장보다 1.21% 내렸으며, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수와 나스닥지수도 각각 0.45%, 0.01% 하락했다. 앞서 미 연준은 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 3.75∼4.00%로 0.25%포인트 인상했다. 3년 2개월 만의 긴축 조치로 위원 12명이 만장일치로 금리 인상을 결정했다. 케빈 워시 연준 의장도 기자회견에서 “인플레이션이 너무 높고 너무 오랫동안 지속됐다”며 매파적 발언을 내놓았다. 10년 만기 미 국채 금리 역시 전장보다 2.2bp(1bp=0.01%포인트) 오른 5.024%를 기록했다. 다만 이미 미국의 기준금리 인상은 예견된 결과였던 만큼, 국내 증시의 충격은 생각보다 크지 않았다. 여기에 엔비디아(0.82%), 인텔(4.03%), 브로드컴(0.07%) 등 기술주가 강세를 보였고, 국제유가가 사우디아라비아의 원유 우회 공급 소식 등에 하락세로 돌아선 점이 증시에 긍정적인 영향을 끼친 것으로 분석된다. 다만 외국인이 이날까지 7거래일 연속 매도세를 유지하고 있는 점은 증시 상단을 제약하는 요소다. 한지영 키움증권 연구원은 “역사적으로 연준의 정책 사이클과 주식시장을 살펴보면, 금리 인상 자체가 증시의 추세 하락으로 이어진 경우가 많지 않았다”며 “통화정책의 방향보다 당시 경기와 이익 사이클이 주가에 더 큰 영향을 미쳤던 것”이라고 해석했다. 그러면서 “향후 장기금리 상승 속도 진정 및 3분기 실적시즌을 앞둔 코스피 이익 모멘텀이 유지된다는 전제하에, FOMC 직후 시장의 해석이 충돌하는 과정에서 발생할 수 있는 변동성은 비중 축소보다 매수 기회로 활용할 필요가 있다”고 조언했다.

국내 유일의 디지털 생명보험사인 교보라이프플래닛생명보험이 모회사 교보생명 품으로 돌아간다. 오랜 적자에 지난해 캐롯손해보험에 이어 교보라이프플래닛마저 간판을 내리면서 보험업계의 ‘디지털 보험’ 실험은 또다시 좌초 결말을 맞았다. 플랫폼 기반의 카카오페이손해보험 홀로 명맥을 유지하게 된 가운데 업계에선 디지털 보험사 시대의 ‘1막’이 종료됐다는 분석이 나온다. 리워드(보상형) 마케팅에서 촉발된 네이버와 토스의 충돌이 매장 결제단말기(POS) 연동 문제로 번지며 갈등의 골이 깊어지고 있다. 토스는 네이버를 상대로 공정거래위원회 제소를 추진 중이다. 네이버가 검색·지도 서비스 일부에서 자사 POS를 설치한 매장을 배제했다는 이유다. 앞서 네이버도 토스의 리워드 마케팅이 검색 트래픽을 왜곡한다며 경찰에 수사의뢰한 상태다. 최근 시중은행 주택담보대출 금리가 올해 초보다 1%포인트가량 뛴 것으로 나타났다. 금리가 1%포인트 오르면 3억원을 30년 만기 고정금리로 빌릴 경우 이자 부담이 6600만원 늘어난다. 최근 한국은행이 기준금리를 두 번 연속 인상한 데다 주요국 국채금리도 오르고 있어 주담대 금리가 추가 상승할 경우 차주의 이자 부담이 가중될 전망이다. ◆좌초된 보험업계 디지털 실험 16일 보험업계에 따르면 디지털 보험을 표방한 교보라이프플래닛, 카카오페이손보, 하나손해보험, 신한EZ손해보험 등 4사의 올해 상반기 순손실 규모는 1133억원으로 집계됐다. 하나손보가 711억원으로 가장 크고 신한EZ손보가 182억원, 카카오페이손보 175억원, 교보라이프플래닛 65억원 순이다. 모두 출범 이후 한 번도 흑자 전환을 하지 못하며 장기간 적자의 늪에서 허덕여 왔다. 디지털을 내세워 출범했던 하나손보와 신한EZ손보의 경우 최근 수익성 확대를 위해 대면·보험대리점(GA) 영업을 확대해 현재는 보험업법상 디지털 보험사 범주를 벗어난 상태다. 디지털 보험은 비대면 방식을 통해 보험상품을 판매·운용하는 보험사를 의미한다. 간편한 가입 절차와 가격 경쟁력을 장점으로 젊은 세대의 보험시장 유입을 이끌었지만 수익성 확보까지 이어지진 못했다. 가장 큰 원인은 비대면 영업 채널의 한계다. 디지털 보험사들은 법령에 따라 총보험계약건수 및 수입보험료의 90% 이상을 전화, 우편, 컴퓨터통신 등을 이용해 모집해야 한다. 설계사를 통한 대면 영업이 제한되다 보니 상품 설명이 복잡하고 사업비 회수 기간이 긴 장기·보장성 보험보다는 자동차보험이나 미니보험 같은 단기·소액 상품에 매출이 편중되는 구조다. 보험료 단가가 낮아 손익 개선 효과가 제한적일 수밖에 없다. 반대로 신규 계약자를 유치하기 위한 온라인 마케팅 비용 등 부담은 유지된다. 새 회계제도 IFRS17 도입과 신지급여력제도(K-ICS) 등 규제 변화도 영향을 미쳤다. 자본 건전성 규제가 강화되면서 단기·소액·저축성보험만으로는 보험계약서비스마진(CSM) 확보나 킥스 비율 유지가 어려워졌기 때문이다. 디지털 보험사들이 생존의 위협을 받으면서 업계에선 시장 재편 가능성이 꾸준히 제기돼 왔다. 결국 지난해 10월 캐롯손해보험이 가장 먼저 시장에서 퇴장했다. 캐롯손보는 국내 최초로 주행거리만큼 후불로 보험료를 매기는 ‘퍼마일자동차보험’을 선보이며 주목받았지만 2023년 760억원, 2024년 662억원의 순손실을 내는 등 적자 행진을 끊지 못한 채 한화손해보험에 흡수합병됐다. 여기에 2013년 출범한 국내 최초 디지털 생보사인 교보라이프플래닛마저 백기를 들었다. 교보라이프플래닛은 13년간 한 해도 흑자를 내지 못해 모회사인 교보생명이 수혈한 자금만 3300억원에 달하는 것으로 알려졌다. 결국 교보생명은 전날 이사회를 열고 교보라이프플래닛 합병을 결정했다. 교보라이프플래닛의 퇴장으로 업계에 남은 디지털 보험사는 카카오페이손보가 유일하다. 카카오페이손보 역시 아직 흑자 전환엔 실패했지만, 올해 상반기엔 전년 동기 대비 적자폭을 73억원 줄이며 실적 개선세를 보이고 있다. 카카오톡과 카카오페이라는 강력한 플랫폼 이점을 기반으로 기존 단기·소액 일시납 상품 중심에서 일반보험과 장기보험, 월납형과 일시납형 상품 등으로 판매군을 넓히며 흑자 전환 기대감을 키우고 있다. 보험업계 관계자는 “교보라이프플래닛의 흡수합병으로 보험사의 디지털 보험 실험은 사실상 실패한 셈”이라며 “현재의 규제와 업황이 유지되는 한 한동안 디지털 보험사가 새롭게 모습을 드러내긴 어려울 것”이라고 전망했다. ◆네이버·토스, 마케팅 이어 POS 충돌 업계에 따르면 토스의 POS 자회사 토스플레이스는 네이버가 자사 ‘토스포스’를 ‘플레이스플러스’ 연동 대상에서 제외했다며 공정위 제소를 추진 중이다. 플레이스플러스는 네이버 검색·지도에 식당·카페 등의 대표 메뉴와 혼잡 시간대 등을 보여주는 기능이다. 이를 위해서는 네이버가 매장의 POS 주문·결제 데이터를 네이버 스마트플레이스와 연동해 줘야 한다. 토스에 따르면 현재 오케이포스, 페이히어 등 15개 POS 사업자가 연동돼 있지만 토스포스는 제외됐다. 토스 관계자는 “토스포스를 쓰는 15만 소상공인이 검색 노출에서 불이익을 받고 있다”며 “토스플레이스가 2024년 7월 같은 내용의 연동을 먼저 제안했고 이후 네 차례 재요청했지만 네이버는 2년 넘게 ‘내부 검토’만 반복 회신하고 있다”고 전했다. 반면 네이버 관계자는 “플레이스플러스는 지난해 6월 도입된 서비스로, 모든 포스사에 적용되는 객관적 기준에 따라 연동을 순차적으로 진행 중”이라고 설명했다. 네이버 측은 이 서비스를 도입하면서 대형 POS사를 우선 연동하다 보니 당시 점유율이 적었던 토스가 뒤로 밀렸다고 밝혔다. 무엇보다 네이버는 토스가 리워드 마케팅을 통해 업무방해를 하는 상황에서 거래 요청을 받아들일 수 없다는 입장이다. 반면 토스는 리워드 마케팅과 토스포스는 담당 회사도 다르고 별개 건이라고 강조했다. 앞서 네이버는 지난해 7월 토스를 포함한 여러 업체에 리워드 마케팅을 중단해 달라고 공문을 보냈다. 토스의 리워드 마케팅인 ‘출석 체크 미션’의 경우 이용자가 네이버에서 특정 식당·카페 관련 검색을 하면 약 5포인트를 주는 방식이다. 네이버는 토스의 리워드 마케팅에 매일 수백만명이 참여하면서 네이버 검색 결과를 왜곡하고 있다고 보고 있다. 네이버에 따르면 중단 요청을 받은 업체들이 ‘재발방지 대책을 세우겠다’며 공문을 보내왔으나 토스만 응하지 않은 것으로 전해졌다. 토스 측은 “검색 알고리즘을 네이버가 관리하기에 검색어가 왜곡·조작됐다는 근거는 네이버가 제시해야 한다”는 입장이다. 네이버는 “알고리즘은 영업비밀”이라며 맞서고 있다. 토스가 광고주에게 리워드 마케팅을 통해 검색 순위를 올려줄 수 있다고 홍보하는 점을 미뤄 볼 때 토스 역시 검색 서비스 영향을 인지하는 것 아니냐고도 지적한다. 합의에 이르지 못하자 네이버는 지난 2월 토스를 상대로 업무방해·정보통신망법 위반 혐의로 경기남부경찰청에 수사를 의뢰했다. ◆올 주담대 금리 1%P 뛰어 금융권에 따르면 5대(KB국민·신한·하나·우리·NH농협) 은행의 주담대 혼합형(5년 고정 후 변동) 금리는 전일 기준 4.89~7.29%로 집계됐다. 지난해 말(12월31일) 기준 혼합형 금리(3.93~6.23%)와 비교하면 9개월여 만에 하단은 0.96%포인트, 상단은 1.06%포인트 올랐다. 올해 상반기 말(4.37~7.37%)보다는 하단은 0.52%포인트 오르고 상단은 0.08%포인트 내렸다. 전일 기준 주담대 고정금리 하단은 신한은행(4.89%)을 제외하고 모두 5.2% 이상으로 올랐다. 주담대 3억원을 30년 만기 원리금균등상환으로 빌릴 경우 4.5% 금리에서는 매월 152만원씩 총 2억4700만원의 대출이자를 상환해야 한다. 같은 조건에서 금리가 1%포인트 오르면 매달 갚는 금액이 170만원으로 늘어난다. 총 대출이자가 기존보다 약 6600만원 증가한 3억1300만원으로 불어나는 셈이다. 이런 가운데 최근 주담대 금리는 상방 압력이 커지고 있다. 한국은행이 7·8월 연이어 기준금리를 인상하자 주담대 상단이 8%를 돌파할 수 있다는 우려가 커졌다. 게다가 혼합형 주담대의 지표 금리인 은행채 금리도 불안한 상황이다. 지난 15일(현지시간) 미국 10년물 국채금리가 ‘심리적 저항선’인 장중 5.026%까지 치솟으며 19년 만에 최고 수준으로 올라서자 한국을 포함한 주요국 국채 금리도 동조화 현상을 보였다. 국채 금리가 오르면 회사채·은행채 금리도 줄줄이 상방 압력을 받는다. 특히 최근 차주들이 고정형 주담대보다 금리가 낮은 변동형을 택하고 있어 향후 금리가 가파르게 상승하면 부담이 커질 전망이다. 7월 신규취급액 기준 주담대 변동형 비중은 68.1%이며, 고정형은 31.9%에 그쳤다.

국내 유일의 디지털 생명보험사인 교보라이프플래닛생명보험이 모회사 교보생명 품으로 돌아간다. 오랜 적자에 지난해 캐롯손해보험에 이어 교보라이프플래닛마저 간판을 내리면서 보험업계의 ‘디지털 보험’ 실험은 또다시 좌초 결말을 맞았다. 플랫폼 기반의 카카오페이손해보험 홀로 명맥을 유지하게 된 가운데 업계에선 디지털 보험사 시대의 ‘1막’이 종료됐다는 분석이 나온다. 16일 보험업계에 따르면 디지털 보험을 표방한 교보라이프플래닛, 카카오페이손보, 하나손해보험, 신한EZ손해보험 등 4사의 올해 상반기 순손실 규모는 1133억원으로 집계됐다. 하나손보가 711억원으로 가장 크고 신한EZ손보가 182억원, 카카오페이손보 175억원, 교보라이프플래닛 65억원 순이다. 모두 출범 이후 한 번도 흑자 전환을 하지 못하며 장기간 적자의 늪에서 허덕여 왔다. 디지털을 내세워 출범했던 하나손보와 신한EZ손보의 경우 최근 수익성 확대를 위해 대면·보험대리점(GA) 영업을 확대해 현재는 보험업법상 디지털 보험사 범주를 벗어난 상태다. 디지털 보험은 비대면 방식을 통해 보험상품을 판매·운용하는 보험사를 의미한다. 간편한 가입 절차와 가격 경쟁력을 장점으로 젊은 세대의 보험시장 유입을 이끌었지만 수익성 확보까지 이어지진 못했다. 가장 큰 원인은 비대면 영업 채널의 한계다. 디지털 보험사들은 법령에 따라 총보험계약건수 및 수입보험료의 90% 이상을 전화, 우편, 컴퓨터통신 등을 이용해 모집해야 한다. 설계사를 통한 대면 영업이 제한되다 보니 상품 설명이 복잡하고 사업비 회수 기간이 긴 장기·보장성 보험보다는 자동차보험이나 미니보험 같은 단기·소액 상품에 매출이 편중되는 구조다. 보험료 단가가 낮아 손익 개선 효과가 제한적일 수밖에 없다. 반대로 신규 계약자를 유치하기 위한 온라인 마케팅 비용 등 부담은 유지된다. 새 회계제도 IFRS17 도입과 신지급여력제도(K-ICS) 등 규제 변화도 영향을 미쳤다. 자본 건전성 규제가 강화되면서 단기·소액·저축성보험만으로는 보험계약서비스마진(CSM) 확보나 킥스 비율 유지가 어려워졌기 때문이다. 디지털 보험사들이 생존의 위협을 받으면서 업계에선 시장 재편 가능성이 꾸준히 제기돼 왔다. 결국 지난해 10월 캐롯손해보험이 가장 먼저 시장에서 퇴장했다. 캐롯손보는 국내 최초로 주행거리만큼 후불로 보험료를 매기는 ‘퍼마일자동차보험’을 선보이며 주목받았지만 2023년 760억원, 2024년 662억원의 순손실을 내는 등 적자 행진을 끊지 못한 채 한화손해보험에 흡수합병됐다. 여기에 2013년 출범한 국내 최초 디지털 생보사인 교보라이프플래닛마저 백기를 들었다. 교보라이프플래닛은 13년간 한 해도 흑자를 내지 못해 모회사인 교보생명이 수혈한 자금만 3300억원에 달하는 것으로 알려졌다. 결국 교보생명은 전날 이사회를 열고 교보라이프플래닛 합병을 결정했다. 교보생명은 현 상황에선 디지털 보험사가 독립적인 성장을 지속하는데 구조적인 한계가 있다고 설명했다. 교보라이프플래닛의 퇴장으로 업계에 남은 디지털 보험사는 카카오페이손보가 유일하다. 카카오페이손보 역시 아직 흑자 전환엔 실패했지만, 올해 상반기엔 전년 동기 대비 적자폭을 73억원 줄이며 실적 개선세를 보이고 있다. 카카오톡과 카카오페이라는 강력한 플랫폼 이점을 기반으로 기존 단기·소액 일시납 상품 중심에서 일반보험과 장기보험, 월납형과 일시납형 상품 등으로 판매군을 넓히며 흑자 전환 기대감을 키우고 있다. 보험업계 관계자는 “교보라이프플래닛의 흡수합병으로 보험사의 디지털 보험 실험은 사실상 실패한 셈”이라며 “현재의 규제와 업황이 유지되는 한 한동안 디지털 보험사가 새롭게 모습을 드러내긴 어려울 것”이라고 전망했다.

중동 긴장에 따른 국제유가 상승 속에 미국발 ‘인공지능(AI) 개발 속도조절론’까지 겹치며 국내 증시가 또다시 출렁였다. AI 설비투자 둔화로 반도체 업황이 타격을 입을 수 있다는 우려가 삼성전자·SK하이닉스 등 반도체주 투자 심리 냉각으로 이어졌다는 분석이다. 국내 증시 시가총액은 한 달 사이 270조원 넘게 증발했다. 14일 한국거래소에 따르면 코스피는 이날 전장보다 225.54포인트(3.26%) 하락한 6684.37로 거래를 마쳤다. 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 -4.05%, -6.35%를 기록하며 지수 하락을 주도했다. 외국인과 기관이 각각 3조2800억원, 1조1700억원을 팔아치웠다. 개인이 2조9700억원을 순매수하며 맞섰지만 역부족이었다. 코스닥 지수도 전장 대비 13.85포인트(1.69%) 하락한 806.79에 장을 마감했다. 국내 증시의 시가총액도 5958조원(코스피 5507조원, 코스닥 451조원) 수준으로 쪼그라들었다. 한 달 전인 지난달 14일 6234조원과 비교하면 275조원 넘게 줄었다. 증시 부진은 지난주 말 주요 빅테크 기업 최고경영자(CEO)들이 AI 개발 속도를 늦춰야 한다고 주장하면서 기술주 투자 심리가 급격히 위축된 영향으로 분석된다. 빅테크 기업들이 데이터센터 설비투자를 줄일 경우 메모리 반도체 수요가 감소할 것이란 우려가 확산했다. 증권가는 이번 변수가 단기적으로 증시 변동성을 키울 악재라고 분석했다. 안소은 KB증권 연구원은 “AI 개발 속도조절론은 클라우드 AI 밸류체인의 대규모 투자 지출 수혜를 받았던 기업들의 주가 변동성을 단기적으로 높일 수 있는 요소”라고 지적했다. 다만 장기적인 영향은 제한적일 것이란 전망이 중론이다. AI 산업의 성장 전망이 여전히 견고하다는 이유에서다. 김두언 하나증권 연구원은 “현재까지 (AI) 안전 논쟁이 데이터센터 투자나 반도체 주문의 변곡점을 만들었다는 증거는 없고, 한국 반도체 수출과 글로벌 AI 공급망의 매출은 확장 중”이라며 “단기 주가 조정과 산업 사이클의 종료를 구분해야 한다”고 강조했다. AI 변수와 더불어 국제유가 급등도 당분간 국내 증시에 악재로 작용할 전망이다. 브렌트유와 미국 서부텍사스산원유(WTI) 선물가격이 배럴당 100달러를 넘으며 물가 상승 우려를 자극했다. 이에 주요국의 국채 금리까지 치솟으며 증시 불안을 유도했다는 분석이다.

코스피는 14일 인공지능(AI) 속도 조절론과 지정학적 긴장에 급락세를 보이고 있다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피 지수는 전장보다 217.30포인트(3.14%) 내린 6692.61로 출발해 비슷한 수준에서 등락 중이다. 지난 10일 이후 3거래일 연속 하락세다. 개인이 순매수를 보이고 있지만, 외국인이 지난 9일 이후 4거래일 연속 ‘팔자’를 이어가면서 지수 하락을 주도하고 있다. ‘반도체 투톱’인 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 3%, 6% 넘는 하락 폭을 보이고 있다. 국제유가 하락의 배경이 됐던 이란과 이라크, 걸프 국가 간 외무장관급 회의가 바레인 등이 불참을 선언한 가운데 주말 사이 연기되는 등 중동 긴장이 지속되면서 국내 증시에 악영향을 끼친 것으로 분석된다. 지난 주말 주요 빅테크 기업 최고경영자(CEO)들이 인공지능(AI) 개발 속도를 늦춰야 한다고 주장한 점도 기술주 투자 심리를 위축 시킨 요인이다. 앤트로픽의 다리오 아모데이 최고경영자(CEO)는 12일(현지시간) 자신의 블로그에 글을 올려 AI의 오용 가능성을 경고하며 안전장치 마련을 위해 모델 개발 속도를 늦춰야 한다고 촉구했다. 일론 머스크 스페이스X CEO도 “그의 말이 맞다”고 화답했다. 한지영 키움증권 연구원은 “주말 사이 있었던 오픈AI, 앤트로픽 등 주요 AI 기업들의 모델 개발 속도 조절 이슈가 국내외 반도체주의 변동성 요인으로 작용할 소지가 있다”고 지적했다. 다만 한 연구원은 “현재 논의는 AI 개발 중단보다 개발 속도와 안전성 검증을 조절하자는 성격이 강하기에 이를 AI 투자 사이클 둔화로 해석하는 것은 지양할 필요가 있다”고 분석했다. 코스닥 지수도 전장보다 14.37포인트(1.75%) 내린 806.27로 출발해 낙폭을 키우고 있다. 장중 한때 799.77까지 밀리기도 했다.

전세사기 피해자들의 재기를 돕기 위해 한국주택금융공사(HF)가 시행하고 있는 특례채무조정 이용자가 3900명, 이들이 떠안은 채무액만 4000억원에 육박하는 것으로 나타났다. 특히 채무조정 이용자의 약 90%가 20·30대에 달해 전세사기로 인한 청년층의 금융 부담이 심각한 수준으로 확인됐다. 13일 국회 정무위원회 소속 국민의힘 박성훈 의원이 주금공으로부터 제출받은 자료에 따르면 전세사기 피해자 지원을 위한 특례채무조정 제도가 시행된 2023년 6월부터 올해 7월까지 채무조정을 이용한 피해자는 3898명으로 집계됐다. 연도별 이용자는 2023년 94명에서 2024년 797명, 2025년 1507명으로 급증했고, 올해 들어선 7개월 만에 1500명이 이용했다. 이미 지난해 연간 이용자의 99.5%에 달한다. 이들이 떠안은 채무액은 3942억원, 채무조정을 받은 금액은 2943억원에 달했다. 1인당 평균 채무액은 약 1억원 수준이다. 연령별로는 20·30대에 피해가 집중된 것으로 나타났다. 전체 이용자 중 30대가 2023명으로 51.9%, 20대는 1455명으로 37.3%를 각각 차지했다. 20대와 30대 이용자가 총 3478명으로 전체의 89.2%에 달했다. 이어 40대 318명, 50대 77명, 60대 24명, 70대 1명 순이었다. 주금공은 전세사기 피해자의 상환 부담을 덜기 위해 최장 20년 분할상환과 상환유예, 이자감면 등의 특례를 제공하고 있다. 제도 시행 이후 3784명이 최장 20년 분할상환을 이용했고, 2016명이 상환유예를 적용받았다. 이자감면액은 총 24억4000만원이다.

14일부터 오후 8시까지 한국거래소(KRX)에서 실시간 주식 거래가 가능해진다. 13일 금융투자업계에 따르면 거래소는 14일부터 오후 4∼8시 코스피·코스닥 시장을 대상으로 애프터마켓을 운영한다. 정규장(오전 9시∼오후 3시30분)이 끝나면 30분간 시간 외 종가 매매가 진행된 뒤 오후 4시부터 애프터마켓이 열린다. 기존에 오후 4∼6시 10분 단위로 주문을 모아 하나의 가격으로 체결하는 형태의 시간 외 단일가 매매는 폐지된다. 거래소 애프터마켓이 열리면서 투자자는 코스피·코스닥에 상장된 종목 대부분을 거래할 수 있게 됐다. 기존엔 대체거래소인 넥스트레이드 애프터마켓(오후 3시40분∼오후 8시)에서 600여개 종목만 거래할 수 있었다. 단 상장지수펀드(ETF)와 상장지수증권(ETN)은 거래대상에서 제외된다.

최근 이란전쟁 장기화에 따른 유가·국채 금리 상승으로 코스피가 좀처럼 반등하지 못하는 가운데 증권가는 여전히 반도체 위주의 주식시장 상승을 전망하고 있다. 13일 금융투자업계에 따르면 강대승 SK증권 연구원은 지난 11일 발표한 보고서에서 “코스피 지수 상단은 7500으로 제한되나 이익 모멘텀이 살아있고 대안 부문이 취약한 지금, 반도체는 상대적 매력도 측면에서 여전히 매수 대상”이라고 분석했다. 그는 올해 상반기 고유가·고금리 환경 속에서 정보기술(IT) 기업의 상대적 강세가 두드러졌다는 점을 근거로 제시했다. 3월 중동 지정학 리스크 부각 이후 유가 상승과 국채 금리 상승이 동시에 촉발됐는데, 통상적 믿음에 따르면 이 기간 성장주로 인식되는 AI 관련 기업은 약세를, 가치주는 상대적 강세를 보였어야 하지만 실제 주식시장의 움직임은 반대였다는 것이다. 그는 “3월부터 5월19일까지, IT 비중이 높은 시가총액 가중 S&P500은 동일가중지수 대비 상대적 강세를 보였다”며 “반면 유가·금리가 하향 안정된 6월에는 동일가중지수가 시가총액 가중지수 대비 강세로 전환됐다”고 설명했다. 다만 강 연구원은 반도체 업종에 대해 “하방이 실적으로 지지되고 있지만 리레이팅 기대감 약화와 수급적 요인이 존재하기 때문에 상반기와 같은 상승을 기대하기 어려운 환경인 것은 맞다”며 “변동성 제어를 위한 레버리지 상장지수펀드(ETF) 거래 제한 및 진입 규제, 주요 빅테크 기업의 현금흐름 마이너스 전환 전망 속 설비투자(CAPEX) 재가속 우려 등을 고려하면 전고점 탈환은 어려워 보인다”고 짚었다. 그는 이어 “하지만 이란, 금리 관련 불확실성이 높은 지금, 여타 부문의 매력도 하락이라는 동력으로 반도체가 상대적 강세를 보일 것으로 판단된다”고 강조했다. 현재 하반기 지수 주당순이익(EPS) 상향은 경기소비재와 에너지 섹터가 주도하고 있으나, 두 섹터 모두 고유가·고금리 환경에서 취약하다는 게 그의 설명이다. 강 연구원은 “경기소비재는 고금리·고유가 국면에서 소비 모멘텀이 크지 않고, 에너지는 올해 3월부터 유가가 급등했다는 점을 고려했을 때 EPS의 성장 기여가 점차 하락할 것”이라며 “반면 7월 투자심리 급랭에도, 미국 대형 IT 기업의 CAPEX 계획과 그래픽처리장치(GPU) 렌탈 가격에 반영된 높은 AI 컴퓨팅 수요를 근거로 미국과 한국의 반도체 기업들의 올해·내년 이익 전망치는 굳건한 흐름을 유지하고 있다”고 말했다.

반도체 수출 급증으로 올해 2분기 명목 국내총생산(GDP)이 지난해 동기보다 26.4%나 뛰었다. 1979년 고도 성장기와 맞먹는 47년 만의 최대 증가폭이다. 명목 GDP 급증은 한국 경제 덩치가 1년 사이 급격히 커졌음을 의미한다. 이에 따라 올해 1인당 국민소득도 4만달러를 돌파할 가능성이 커졌다. 정부가 6000억원 규모의 2차 국민참여성장펀드 판매를 이달 30일부터 시작한다. 그에 앞서 9일 유가증권시장에 상장하는 ‘1차 펀드’의 시장 안착 여부는 2차 펀드의 흥행을 가를 변수로 꼽힌다. 4대 시중은행이 2028년까지 단계적으로 강화되는 국제 금융 규제에 대응하기 위해 11조원 규모의 자본 확충이 필요한 것으로 확인됐다. 건전성 유지를 위해 대규모 자금이 필요하지만, 정부의 대출 규제와 포용적 금융 기조 속에 위험성 관리가 더 어려워졌다는 지적이 나온다. ◆반도체의 힘…1인당 국민소득 4만달러 돌파 유력 한국은행이 8일 발표한 ‘2분기 국민소득(잠정)’에 따르면 명목 GDP는 지난해 같은 기간보다 26.4% 성장해 1979년 3분기(27.7%) 이후 약 47년 만에 최고 증가폭을 기록했다. 1분기와 비교하면 9.2% 증가했다. 명목 GDP는 국내 생산물의 수량에 해당 기간의 가격을 곱해서 산출한다. 올해는 고대역폭메모리(HBM), 낸드 플래시 등 반도체 가격이 비싸지면서 명목 GDP가 급증했다. 김화용 한은 국민소득부장은 “2분기의 명목 GDP 성장세가 확대된 것은 GDP디플레이터(종합물가지표)가 1분기 12.9%에서 2분기 21.9%로 큰 폭 상승한 결과”라며 “명목 GDP 성장세 확대는 반도체 산업을 중심으로 한 기업의 수익성 개선을 의미하며, 이는 먼저 총영업이익 증가로 나타나고 정부·가계 소득 증가로 이어질 것”이라고 예상했다. 2분기에는 반도체 외에도 화학제품, 운송, 장비제조업, 서비스업의 도소매 등도 실적 개선 흐름이 나타났다. 석유정제업은 정제 마진이 개선됐고 의약품·화장품 수출이 증가했으며 고부가 선박 수출도 늘었다. 기업 실적을 반영하는 2분기 총영업잉여는 전기보다 18.5% 늘어 2010년 통계 공표 후 역대 최고 증가율을 기록했다. 전년 동기와 비교하면 48.2% 증가했다. 벌어들인 외화가 많다 보니 총저축률은 45.6%로 1970년 1분기 통계 공표 후 역대 최고 수준에 달했다. 전 분기와 비교하면 3.9%포인트 불어났다. 실질 국민총소득(GNI)도 666조8000억원으로 1분기보다 3.1% 증가했다. 실질 GNI는 교역조건이 개선되고 실질 무역이익이 크게 늘면서 실질 GDP 성장률(0.6%)을 상회했다. 전년 동기 대비 증가율(15.6%)은 1988년 4분기 이후 약 38년 만에 최고 수준이었다. 실질 GNI는 우리 국민이 국내외에서 벌어들인 소득의 실질구매력을 보여준다. 1인당 국민소득을 파악하는 데 쓰이는 명목 GNI는 846조9000억원으로 1분기보다 8.8%, 전년 동기보다는 26.4% 증가했다. 명목 GNI는 명목 GDP에 국민이 해외에서 벌어들인 소득(명목 국외순수취요소소득)을 더한 수치다. 명목 GNI가 증가함에 따라 올해 국민소득 4만달러 돌파도 가시권에 들어왔다. 한국의 1인당 국민소득은 2014년 처음으로 3만달러를 넘어선 이후 12년간 ‘3만달러’ 박스권에 머물러 있었다. 김 부장은 “남은 기간에 예상치 못한 충격이 없고 연간 명목 GNI 증가율이 현 수준을 유지하며 환율 안정세가 유지된다면, 올해 미 달러화 기준 1인당 GNI는 4만달러를 넘어설 가능성이 매우 높아졌다”고 밝혔다. 2분기 실질 GDP 성장률 잠정치는 0.6%로 7월 발표한 속보치와 같다. ◆2차 국민성장펀드 흥행 이어갈까 금융위원회는 이날 2차 ‘국민참여형 국민성장펀드’ 투자를 담당할 10개 자펀드 운용사를 선정하고 자금집행 준비에 돌입했다고 밝혔다. 이번 2차 펀드는 1차 펀드와 동일하게 사모재간접공모펀드 구조로 조성된다. 국민 자금 6000억원과 정부 재정 1200억원이 합쳐져 총 7200억원이 10개 자펀드에 분산 출자된다. 결성금액의 60% 이상은 첨단전략산업에, 30% 이상은 비상장기업 및 코스닥 기술특례상장사에 신규 자금으로 공급되는 구조다. 지난 5월22일 출시한 1차 펀드는 5영업일 만에 6000억원 전액이 소진되며 흥행한 바 있다. 2차 펀드 판매는 이달 30일부터 10월15일까지 2주간 24개 은행 및 증권사에서 진행된다. 1차 판매 당시 전체의 20%였던 서민전용 물량을 50%인 3000억원으로 대폭 확대했다. 판매 첫 주에는 가입 쏠림을 막기 위해 온라인 판매 비중을 은행 40%, 증권 60%로 제한한다. 투자 유인을 위한 세제 혜택은 1차와 동일하다. 전용계좌로 가입하면 최대 1800만원의 소득공제와 배당소득 9.9% 분리과세가 적용된다. 가입 절차는 간소화했다. 1차 가입 시에는 투자자가 직접 홈택스 등에서 소득확인증명서를 발급받아 제출했지만, 이번엔 공공마이데이터 시스템을 도입해 가입자 동의만 거치면 금융회사가 전산으로 증빙서류를 자동 확인한다. 2차 펀드 일정이 구체화하면서 금융투자업계의 시선은 9일 유가증권시장에 상장하는 1차 펀드 상장형 수익증권의 첫 거래 흐름에 쏠려 있다. 5년간 중도 환매가 불가능한 상품 구조상 자금이 묶이는 단점을 보완하기 위해 펀드 설정 이후 수익증권을 증시에 상장하는 방식을 택했기 때문이다. 투자자는 급전이 필요할 경우 이를 매도해 자금을 회수할 수 있다. 상장 이후의 핵심은 거래량과 기준가격 대비 시장가격의 괴리율이다. 세제 혜택을 유지하기 위해 3년 이상 장기 보유하려는 가입자가 많으면 시장에 나오는 매도 물량 자체가 제한될 수 있다. 반대로 매도 주문을 받아줄 신규 매수자가 충분하지 않다면 수익증권의 시장가격이 펀드 순자산가치보다 큰 폭으로 할인된 채 거래될 위험이 있다. 만약 1차 펀드가 상장 초반 가격 방어에 실패한다면 중간자금 회수 시 손해를 감수해야 한다는 우려가 퍼져 2차 펀드의 신규 투자심리가 얼어붙을 수 있다. 최근 자본시장의 변동성 확대도 2차 펀드의 흥행을 위협하는 불안 요소로 꼽힌다. 1차 펀드 판매 당시 1100대 후반까지 오르며 기대감을 키웠던 코스닥 지수는 최근 800대 초반 박스권에 갇혔다. 증시 환경이 불리해진 국면에서 상장된 1차 펀드의 가격 안정성마저 흔들릴 경우 2차 펀드에 대한 투자자들의 관망세가 짙어질 수 있다는 지적이 나온다. ◆건전성 유지에 11조 필요…4대 은행 딜레마 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 따르면 올해 상반기 기준 4대 시중은행(KB국민·신한·하나·우리)이 2028년까지 위험가중자산(RWA) 최저치를 72.5%로 올리는 국제결제은행(BIS)의 바젤Ⅲ 기준에 맞춰 현 수준의 보통주자본(CET1) 비율을 유지하려면 약 11조3000억원의 추가 자본이 필요하다. 이는 1년 전(약10조8600억원)보다 4400억원 늘어난 수준이다. NH농협은행은 비상장 특수은행으로 분기 보고서 공시 대상에서 제외돼 비교 대상에 포함되지 않았다. 한국 은행들은 이 규제에 따라 현행 60%인 내부등급법(은행 자체 방법론)상 위험가중자산 최저치를 △2026년 65% △2027년 70% △2028년 72.5%로 단계적으로 높여야 한다. 은행의 재무건전성을 보여주는 핵심 지표인 보통주자본 비율은 보통주자본을 위험가중자산으로 나눠서 구한다. 위험가중자산은 대출금에 위험도를 곱해서 계산하는데, 기업·신용대출 등 위험한 대출이 늘어날수록 커진다. 바젤Ⅲ 규제가 강화된다는 것은 은행이 자체 모델로 대출 위험도를 아무리 낮게 산출해도 규제 당국 기준의 최소한(72.5%) 밑으로는 낮출 수 없도록 강제하는 조치다. 이를 맞추면서 보통주자본 비율을 방어하려면 은행들은 보통주자본을 늘려야 하고 이는 곧 추가 자본 투입을 의미한다. 정부가 가계대출 총량 증가율 목표치를 제시하고 포용금융 등의 정책을 펴면서 보통주자본 비율을 맞추는 것이 어려워졌다. 가계대출을 늘리기가 쉽지 않아지면서 기업대출이 늘었고 위험 자산으로 평가되는 자산 비중이 늘었다. 중저신용자에 대한 대출과 정책자금이 늘어난 것 역시 비슷한 영향을 줬다. 김석기 한국금융연구원 선임연구위원은 “국내 은행 이익이 갑자기 엄청 많이 나서 보통주자본 비율이 커지지 않는 이상 필요한 자본 수준은 늘어나게 된다”면서도 “정부 가계대출 총량 규제로 은행의 기업대출이 늘면서 적립해야 하는 자본이 늘어났다고 볼 수 있다”고 설명했다. 정부의 정책적 요구에 부응할수록 자본 적립 부담 늘어나는 구조적 딜레마에 빠진 것이다.

국내 증권사들의 이달 코스피 예상 범위가 6000 초반에서 8000 중반 사이에 분포했다. 견조한 펀더멘털(기초체력)을 바탕으로 한 반등 가능성과 함께 미국 장기국채 금리 상승 등 대외적 불확실성에 따라 ‘숨 고르기’ 장세가 이어질 수 있다는 전망도 나온다. 6일 금융투자업계에 따르면 한국투자증권은 지난 4일 보고서를 내고 이달 코스피 예상 범위를 6200∼7400으로 제시했다. 김대준 한투증권 연구원은 “7월 급락과 8월 회복 과정을 거치면서 코스피는 하방 경직성을 확보했지만 추세 반등에는 아직 시간이 필요하다”며 “매크로 불확실성과 실적 모멘텀 부재가 지수 상승을 제약할 수 있어 당분간 제한된 범위에서 숨 고르기 양상을 지속할 공산이 크다”고 전망했다. 김 연구원은 “9월은 수요 둔화, 원화 강세, 금리 상승이란 3중고에 노출돼 있다. 투자 관점에서 공격적인 매수보다 방어적인 포트폴리오 구축이 수익률 방어에 유리할 수 있다”며 “수출 채산성 악화와 채권 수급 불안이 지속되는 국면에서 빠른 반등을 기대하기 어렵지만 반도체 자사주 매입으로 지수 하단도 당분간 견고하다”고 분석했다. 그러면서 “현재 매크로 환경을 방어할 수 있고, 실적 전망이 가장 양호할 것으로 보이는 업종으로 장세 대응에 나설 필요가 있다”고 조언했다. 앞서 키움증권은 6300∼7600을 전망한 바 있다. 한지영 키움증권 연구원은 “코스피는 7월30일 저점 대비 약 20% 상승했다”며 “업계 통념상 지수가 저점 대비 20% 이상 상승하면 강세장으로 취급하기에 현재는 강세장에 다시 진입했다는 해석이 가능하다”고 분석했다. 그는 코스피가 7000에서 상단 저항에 부딪힌 것과 관련해 실적이 아닌 장기금리 변동성, 반도체 수급 부담, 7월 급락 이후 높아진 위험 프리미엄 등이 영향을 끼치고 있다고 짚었다. 수급 측면에서도 개인들의 매수 누적 구간이 집중돼 있다는 점을 이유로 꼽았다. 한 연구원은 “7000대 이상에서 쌓여있는 개인 순매수 금액은 약 110조원으로, 지수 반등 시 본전 심리에 따른 매물 출회 가능성이 크다”며 “일단 1차 매물대는 7000~7500에 있는 20조원, 2차 매물대이자 본격적인 매물대는 8000 전후에 쌓여있는 72조원에 달하는 실정”이라고 분석했다. 예상 상단을 8000 이상 제시한 증권사들도 있다. 신한투자증권과 유안타증권이 각각 6600∼8000, 6700∼8100을 예상했다. 삼성증권은 상단이 가장 높은 6500∼8500을 제시했다. 양일우 삼성증권 연구원은 “미국 장기금리가 안정되는 조짐을 보이기 시작하면 글로벌 증시는 매력적인 밸류에이션과 이익 성장을 근거로 강한 상승세를 보일 것”이라며 “주요 반도체 기업이 자사주 매입을 진행함에 따라 평균 매입 단가 낮은 외국인 물량 소화되며 외국인 수급도 시간이 지날수록 개선될 것으로 전망한다”고 했다. 이어 “인공지능(AI) 관련 종목을 포트폴리오의 중심으로 두되, 글로벌 증시 전반적으로 이익 모멘텀이 강해지는 산업재의 비중을 높일 필요도 있다”고 제안했다.