코스피가 7000선을 뚫은 지 하루 만에 장중 7500선마저 넘어서며 사상 최고치를 다시 썼다. 반도체 랠리에 힘입어 코스피가 연내 9000, 내년에는 9800선까지 오를 수 있다는 증권사들의 장밋빛 전망도 쏟아지고 있다. 금융당국은 사상 최대 실적을 거두고 있는 증권업계를 향해 시장 호황에 기댄 손쉬운 수익 창출을 경계하며 모험자본 공급이라는 본연의 역할을 촉구하고 나섰다. ◆외인 7조 매도에도 코스피 최고치 8일 한국거래소에 따르면 전날 코스피는 전장 대비 105.49포인트(1.43%) 오른 7490.05에 거래를 마쳤다. 114.51포인트(1.55%) 뛴 7499.07로 출발한 지수는 장중 7531.88까지 치솟으며 사상 최고점을 고쳐 썼다. 외국인이 역대 최대 규모인 7조1527억원을 순매도하며 강한 매물 폭탄을 던졌지만, 개인(5조9905억원)과 기관(1조981억원)이 물량을 받아내며 지수 상승을 이끌었다. 연일 이어지는 랠리에 한국 증시의 시가총액 규모는 캐나다를 제치고 단숨에 세계 7위로 뛰어올랐다. 반면 코스닥 지수는 전장보다 10.99포인트(0.91%) 내린 1199.18로 장을 마감하며 이틀 연속 하락했다. 종목별로는 삼성전자와 SK하이닉스가 전날 급등에 따른 차익 실현 매물 출회에도 각각 2.07%, 3.31% 오르며 신고가 행진을 이어갔다. 저평가 매력이 부각된 유통 산업 업종으로 수급이 이동하며 삼성물산(7.86%), 현대백화점(5.66%) 등도 강세를 보였다. 반대로 전날 두 자릿수 상승률을 기록했던 한화투자증권(-9.39%), 미래에셋증권(-5.73%) 등 증권주들은 일제히 약세로 돌아섰다. ◆증권가 “전례 없는 호황” 지수가 고공 행진하면서 글로벌 투자은행과 국내 증권사들은 일제히 코스피 목표치를 잇달아 상향 조정했다. NH투자증권은 자기자본비율(COE) 상승을 상회하는 주당순이익(EPS) 추정치 증가세와 외국인 자금 유입에 따른 환율 안정 등을 근거로 코스피 목표치를 기존 7300에서 9000으로 대폭 높였다. 씨티그룹 역시 목표치를 종전 7000에서 8500으로 상향했다. 한국 메모리 기업들이 인공지능(AI) 설비투자 국면에서 구조적 수혜를 입으며, 과거 2001~2007년 사이클을 크게 상회하는 전례 없는 호황을 누릴 것이란 분석이다. 유진투자증권은 반도체 이익 상향을 반영해 올해 코스피 적정 수치를 8100으로 제시하고, 내년에는 9800선까지 도달할 수 있다고 전망했다. 다만 2~3분기 이후 반도체 수출 증가율의 기저효과가 둔화할 가능성이 있어 단기 상승 속도에 대한 경계는 필요하다고 덧붙였다. 이처럼 증시 폭등으로 증권업계가 유례없는 호황을 누리고 있지만, 금융당국은 냉정한 현실 인식을 주문하며 업계를 압박했다. ◆권대영 “과열 리스크 관리” 권대영 금융위원회 부위원장은 7일 ‘금융투자업권 모험자본 역량강화 협의체’를 주재한 자리에서 증권사들의 사상 최대 실적에 대해 “안목과 역량에 바탕을 둔 것인지, 반도체 슈퍼사이클 등 외부환경에 기인한 것인지 되돌아봐야 한다”고 꼬집었다. 권 부위원장은 자본 규모가 비약적으로 커진 증권사들이 혁신 기업 육성이라는 마중물 역할보다 손쉬운 수익 창출에만 몰두하고 있다고 지적했다. 그는 “위험 뒤에 가려진 성장 잠재력을 선별해 새로운 부가가치를 창출하는 것이 증권업의 존재 이유”라며 비즈니스 모델 복제를 통한 제로섬 게임에서 벗어나 혁신적 차별화에 집중할 것을 당부했다. 당국은 시장 과열 양상에 대한 리스크 관리도 강조했다. 권 부위원장은 “유동성 파티가 끝난 후 부실자산이 터져 나오는 광경을 반복해서 봤다”며 파생결합증권과 발행어음 등 새로운 자금 조달 기능 확대에 따른 철저한 대비를 주문했다. 한편 이날 공개된 1분기 종합투자사업자의 모험자본 공급액은 9조9000억원으로 집계됐다. 금융당국은 2028년까지 모험자본 의무 공급 비율을 현행 10% 수준에서 25%까지 단계적으로 끌어올려 증권사들의 자금 공급 확대를 강제할 방침이다.

예금보험공사가 추진하는 예별손해보험(옛 MG손해보험) 매각이 잇달아 불발되면서 130만건 이상의 보험계약이 대형 손해보험사로 강제 배분될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 부실을 털어내기 위한 자금 지원 규모를 두고 매각 측과 인수 후보 간 시각차가 좁혀지지 않은 가운데, 대형 손보사들이 예기치 않은 대규모 계약 이관에 따른 재무적·실무적 부담을 고스란히 떠안게 될 수 있다는 지적이 나온다. 7일 예금보험공사가 국회 정무위원회 소속 김상훈 국민의힘 의원실에 제출한 자료에 따르면 예별손보가 보유한 보험계약은 지난해 말 기준 133만9342건이다. 이 가운데 대다수는 장기보험(126만7962건)으로, 계약자로부터 받은 보험료(2974억7000만원)를 기준으로는 전체 원수보험료의 97.6%에 달한다. 장기보험은 장기간 보험금 지급의무를 지녀야 해 재무적 부담이 크다. MG손해보험은 2022년 부실금융기관으로 지정된 이후 수차례 매각이 시도됐으나 모두 불발됐다. 이에 금융당국은 기존 가입자들의 피해를 막기 위해 예금보험공사가 100% 출자해 세운 가교보험사(예별손보)로 자산과 부채를 넘겨 관리해 오고 있다. 지난달 진행된 매각 본입찰은 한국투자금융지주가 단독으로 응찰하면서 유효경쟁 불성립으로 유찰된 가운데, 한투 측은 예보의 지원 검토 규모인 약 1조원을 웃도는 자금을 요구한 것으로 알려졌다. 매각이 최종 무산될 경우 예별손보의 자산과 부채는 삼성화재, DB손해보험, 현대해상, KB손해보험, 메리츠화재 등 5대 대형 손보사로 강제 이전된다. 예별손보 계약을 떠안아야 하는 업계 내부에선 반발하는 분위기가 감지된다. 당장 이관 절차가 진행될 경우 대형 손보사들은 과거 MG손보가 남발한 부실 계약의 유입 가능성은 물론 예별손보 소속 직원의 고용까지 책임져야 하기 때문이다. 현재 예별손보 직원은 총 250여명으로, 계약이전 절차가 시작되면 예보가 5개 손보사 및 예별손보 노동조합 등과 고용승계를 논의한다는 방침이다. 한 보험업계 관계자는 “각 사마다 상품 구조가 달라 별도의 전산망과 인력을 꾸려야 하는 데다 이미 보험료 납부가 끝난 자동차보험 등은 오롯이 지급 부담만 감당해야 해 계약 배분 논의부터 진통이 불가피할 것”이라고 짚었다. 강제 배분에 따른 물리적 시간과 전산 시스템 구축 비용까지 더해지면 대형사들의 부담은 커질 수 있다. 잠재적 인수 후보들의 선택지가 넓어진 점도 매각에 걸림돌로 작용할 수 있다는 평가가 나온다. 최근 산업은행이 사전 자본확충 가능성을 열어두는 등 매각 조건을 완화해 KDB생명 매각을 다시 공식화하면서 한투지주 등 원매자들이 예별손보 대신 생명보험사 인수로 방향을 틀 수 있다는 분석이 나오고 있다. 다른 업계 관계자는 “한투지주가 보험사 인수 의지는 강한 것으로 알지만 상대적으로 자산 규모가 커 그룹의 운용 자산 확대에 유리한 생보사에 더 매력을 느낄 수 있어 향후 KDB생명 입찰 참여 여부가 이번 인수전의 변곡점이 될 것”이라고 내다봤다. 그러면서도 “다만 매각 무산 시 예별손보 직원들의 대량 실직 사태가 불가피한 만큼 결국 정부와 정치권의 눈치를 볼 수밖에 없는 예보가 지원금을 상향해 매각을 성사시키는 수순으로 가지 않겠냐는 관측도 적지 않다”고 말했다. 김상훈 의원은 “예별손보 매각이 무산되면 업계가 짊어질 부담이 상당하다”며 “250명 직원들의 생계도 달린 만큼 원활한 매각 절차가 진행되길 기대한다”고 말했다.

코스피가 7000선 돌파 이튿날에도 사상 최고치를 재차 경신했다. 기업의 이익 개선과 외국인 수급 호조를 이유로 연내 코스피가 9000선까지 도달할 수 있다는 증권사 전망도 나왔다. 7일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일 대비 105.49포인트(1.43%) 오른 7490.05에 거래를 마쳤다. 지수는 114.51포인트(1.55%) 뛴 7499.07로 출발한 뒤 장중 7531.88까지 치솟으며 사상 최고점을 다시 썼다. 전날 6%대 상승하며 7000선을 넘은 지 하루 만에 7500선까지 넘어선 것이다. 외국인이 역대 최대 규모인 7조1693억원을 순매도했지만 개인과 기관이 물량을 받아내며 지수 상승을 이끌었다. 반면 코스닥 지수는 전장보다 10.99포인트(0.91%) 내린 1199.18로 장을 마감하며 이틀 연속 하락했다. 종목별로는 장중 마이너스를 기록했던 대형 반도체주가 상승으로 돌아서며 지수 상승을 주도했다. 삼성전자와 SK하이닉스는 이날 각각 2.07%, 3.31% 오르며 신고가 행진을 이어갔다. 지수가 고공 행진하면서 증권사 전망치도 상향됐다. NH투자증권은 이날 코스피 12개월 선행 목표치를 기존 7300에서 9000으로 높였다. 자기자본비율(COE) 상승 대비 높은 주당순이익(EPS) 추정치 증가율과 안정적인 핵심 물가, 외국인 통합계좌 활성화에 따른 원·달러 환율 안정 등을 근거로 들었다. 이 증권사 김병연 연구원은 “전쟁 여파 등에도 기업 이익 추정치 상승 속도가 더욱 빠르며 외국인 자금 유입이 환율 안정을 이끌고 있다”고 분석했다. 투자은행(IB) 시티그룹도 이날 코스피 목표치를 종전(2월) 7000에서 8500으로 높여 잡았다.

코스피가 7일 장 초반 사상 처음으로 7500선을 돌파했다가 외국인의 거센 매도세에 7300선까지 밀려났다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 기준 코스피는 전 거래일보다 75.78포인트(1.03%) 내린 7308.78을 기록 중이다. 지수는 전장보다 114.51포인트(1.55%) 오른 7499.07로 출발해 장 초반 7531.88까지 치솟으며 사상 최고치를 경신했다. 하지만 이후 상승분을 모두 반납하고 내림세로 돌아섰다. 앞서 전날 코스피는 6% 넘게 폭등하며 사상 처음 7000선 고지에 올라선 바 있다. 유가증권시장에서 외국인과 기관은 각각 3조1102억원, 404억원어치를 순매도하며 지수를 끌어내리고 있다. 반면 개인은 3조1349억원을 순매수 중이다. 전날 코스피 시장에서 역대 최대 규모의 매수 우위를 보였던 외국인은 이날 곧바로 차익 실현에 나선 것으로 풀이된다. 간밤 뉴욕증시는 미국과 이란 간 종전 협상 합의가 임박했다는 기대감에 3대 지수가 일제히 상승했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수와 나스닥 종합지수가 각각 1.46%, 2.02% 올라 역대 최고가를 새로 썼으며, 다우존스30 산업평균지수도 1.24% 올랐다. 양국이 전쟁 종식을 위한 양해각서(MOU) 체결을 논의 중이라는 보도가 나오면서 평화 정착 기대감이 커진 영향이다. 도널드 트럼프 미 대통령이 언론 인터뷰에서 이란과의 합의 가능성을 두고 “합의에 도달할 가능성이 매우 크다고 생각한다”고 밝힌 점도 투자 심리를 자극했다. 국내 증시는 전쟁 종식 기대감에도 불구하고 해외 기술주의 시간 외 급락과 단기 고점 부담이 겹치며 하방 압력을 받고 있다. 특히 외국인의 매물이 쏟아지는 점이 부담이다. 8일 미국 4월 고용보고서 발표를 앞둔 경계감도 증시 상단을 제한하고 있다. 고용 지표가 강할 경우 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 가능성이 다시 고개를 들 수 있기 때문이다. 시가총액 상위 종목 중에서는 대형 반도체주가 장 초반 최고가를 기록한 뒤 반락했다. 삼성전자(-1.03%)는 장중 27만7000원까지 올라 전날의 기록을 경신했으나 현재 하락 중이다. SK하이닉스(-1.44%) 역시 164만8000원까지 상승한 뒤 내림세로 돌아섰으며, SK스퀘어(-2.11%)도 약세를 보이고 있다.

코스피가 6일 반도체주 폭등에 힘입어 사상 처음으로 7000선 고지를 밟았다. 중동전쟁 여파로 주춤했던 증시가 인공지능(AI) 관련 투자 심리에 다시 불이 붙으며 가파른 상승세로 돌아선 것이다. 중동사태로 인한 고유가와 경기 둔화 우려가 해소되지 않은 가운데 지수가 단기간에 급등하면서, 단기 과열과 ‘빚투’(빚내서 투자) 자금이 시장 폭락의 뇌관이 될 수 있다는 지적도 나온다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전 거래일 대비 447.57포인트(6.45%) 오른 7384.56에 거래를 마쳤다. 지수는 전장보다 156.02포인트(2.25%) 상승한 7093.01로 출발해 꾸준히 상승 폭을 키웠고 장중 7426.60까지 올랐다. 지수 급등으로 오전 9시6분에는 매수 사이드카가 발동되기도 했다. 코스피가 7000선을 넘은 것은 2월25일 6000선을 돌파한 지 47거래일 만이다. 약 1년 전 미국발 관세 쇼크와 비상계엄, 탄핵 정국에서 2300선을 위협받던 지수가 단기간에 세 배 이상 뛰어오른 것이다. 이날 국내 증시 전체 시가총액도 1년 전보다 3배가량 뛴 6733조1734억원으로 집계됐다. 이날의 급등세는 간밤 미국 뉴욕 증시에서 기술주 중심의 나스닥 지수가 사상 최고치를 경신하고, 인텔과 AMD 등 주요 기업이 긍정적인 실적을 낸 영향이 컸다. 특히 시가총액 1위 삼성전자가 무려 14.41% 급등한 26만6000원을 기록했다. 시총으로는 1조달러를 돌파하며 대만 TSMC에 이어 아시아 두 번째로 ‘1조달러 클럽’에 입성, 전 세계 시총 12위로 올라섰다. SK하이닉스도 10.64% 상승한 160만1000원에 거래를 마치며 두 자릿수 상승률을 나타냈다. 증권가에선 올해 코스피가 최대 8500선까지 오를 것이라는 장밋빛 전망이 우세하지만, 증시 폭등 이면에는 변동성 확대 징후도 뚜렷하다. ‘한국형 공포지수’로 불리는 코스피200 변동성 지수(VKOSPI)는 전장 대비 4.20포인트(7.52%) 급등한 60.07을 기록했다. 이런 가운데 빚투 지표로 통하는 신용융자잔액은 연초 27조원대에서 4일 기준 35조원대까지 불어났고, 반대로 주가 하락에 베팅하는 공매도 대기 자금 성격의 대차거래 잔고는 174조원대에 이른다. 반도체 대형주 중심의 쏠림 현상이 심화하며 이날 지수 폭등에도 유가증권시장 하락 종목 수(679개)는 상승 종목(202개)보다 3배 이상 많았다. 코스닥 지수는 전장보다 24.04포인트(1.98%) 내린 1189.70에 마감했다.

코스피가 4일 5% 넘게 급등하며 칠천피(코스피 7000)에 바짝 다가섰다. 지수가 단기간 크게 오르자 ‘공포지수’가 오르고 하락에 베팅하는 투자자도 늘어나고 있다. 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전장보다 338.12포인트(5.12%) 오른 6936.99에 장을 마쳤다. 7000선까지 불과 63.01포인트(0.91%)만을 남겨뒀다. 지수는 개장부터 사상 최고치(6782.93)로 시작해 오름폭을 확대했다. 수급별로는 외국인이 약 2조9310억원, 기관이 2조100억원을 각각 순매수하면서 지수 상승을 견인했다. 반면 차익실현 매물을 쏟아낸 개인은 홀로 4조7940억원 매도 우위를 나타냈다. 코스닥지수도 전장보다 21.39포인트(1.79%) 오른 1213.74에 거래를 마감했다. 코스피 급등장을 주도한 건 대형 반도체주였다. 시가총액 1위 삼성전자가 5.44%(1만2000원) 올라 23만2500원에, SK하이닉스는 무려 12.52%(16만1000원) 뛴 144만7000원에 거래를 마치며 나란히 최고가를 기록했다. ‘140만닉스’가 된 SK하이닉스의 시총은 사상 처음으로 1000조원을 넘어섰다. 이날 증시 강세는 노동절 연휴 기간 상승한 미국 증시 흐름이 반영된 결과로 풀이된다. 뉴욕 증시는 기술주를 중심으로 강세를 보였고 도널드 트럼프 미 대통령이 이란 사태 해결을 위해 정책 옵션을 검토한다는 소식이 전해지며 지정학적 긴장이 완화했다. 5일 국내 증시 휴장을 앞두고 매수세가 먼저 유입된 측면이 있다는 분석도 나온다. 증권가는 올해 코스피 상단을 잇달아 상향 조정하며 추가 상승 여력에 무게를 두고 있다. 삼성증권은 이날 연간 상단을 8400으로 높였고, 대신증권은 상반기 목표로 7500선을 제시했다. 키움증권은 이달 상단을 7200선으로 전망하고 있다. 증시가 단기간 큰 폭으로 오르자 하락에 베팅하는 공매도 규모도 최고치를 경신하고 있다. 거래소에 따르면 지난달 27일과 28일 기준 유가증권시장의 공매도 순보유 잔고액은 각각 20조5083억원과 20조3887억원으로 집계됐다. 코스피 공매도 잔고가 20조원대를 넘어선 것은 이번이 처음이다. 28일 기준으로 공매도 순보유 잔고 금액이 가장 큰 종목은 한미반도체(1조9348억원)였다. 이어 현대차(1조8863억원), HD현대중공업(1조5757억원) 등이 뒤를 따랐다. ‘한국형 공포지수’인 코스피200 변동성지수는 이날 장중 2.01포인트(3.70%) 오른 56.35까지 치솟았다.

미국 우주항공 산업에 투자하는 국내 상장지수펀드(ETF)가 최근 저조한 수익률을 기록하고 있다. 미국 주요 민간 우주 기업들의 기술적 결함과 임원진의 지분 매각 등 악재가 겹친 탓이다. 다만 다음달로 예상되는 스페이스X의 상장을 앞두고 관련 상품으로 투자 자금은 몰리는 추세다. 1일 ETF CHECK에 따르면 최근 일주일 사이 수익률 하락 상위 10개 종목에 우주항공 관련 ETF가 다수 이름을 올렸다. ‘TIGER 미국우주테크’는 이 기간 12.29% 하락하며 전체 하락률 3위를 기록했다. 이어 ‘SOL 미국우주항공TOP10’이 9.35%, ‘KODEX 미국우주항공’이 9.21%, ‘ACE 미국우주테크액티브’가 9.07% 떨어지며 각각 6위에서 8위를 차지했다. 최근 우주항공 ETF의 수익률이 악화한 배경에는 미국 민간 우주 기업들의 개별 악재가 자리 잡고 있다. 국내 주요 우주 ETF들이 10% 이상 편입하고 있는 AST스페이스모바일은 최근 위성의 정상 궤도 진입 실패 소식에 주가가 급락했다. 달 착륙선 개발 기업인 인튜이티브 머신스 역시 주요 이사진이 자사주를 대거 처분했다는 공시가 나오면서 투자 심리를 위축시켰다. 여기에 국내 상장 ETF들이 수익률 방어를 위해 변동성이 큰 소형주 비중을 확대한 점도 하락 폭을 키운 원인으로 지목된다. 이런 악재에도 투자자들은 일론 머스크 최고경영자(CEO)가 이끄는 스페이스X의 기업공개(IPO)에 베팅하고 있다. 업계는 스페이스X가 머스크의 생일을 전후한 오는 6월 나스닥 시장에 상장할 것으로 전망한다. 지난달 스페이스X가 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개 상장 신청서를 제출한 것으로 알려지면서 이달 중 구체적인 재무 정보가 공개될 것이란 관측이 나온다. 투자 자금도 지속해서 유입되고 있다. 최근 일주일 TIGER 미국우주테크에는 2465억원이 순유입되며 주식형 ETF 중 자금 유입액 상위 4위를 기록했고, ACE 미국우주테크액티브에도 526억원이 들어왔다. 증권가는 스페이스X 상장이 우주 테마 전체의 상승 촉매제로 작용할 것으로 분석한다. 한상희 한화증권 연구원은 “스페이스X의 상장은 우주 산업 전반에 대한 관심 확대와 관련 기업들의 가치 재평가로 이어질 것”이라며 “상장 자체가 단기 호재 소멸에 따른 가격 하락(셀온)으로 이어질 가능성도 작다”고 진단했다.

국내 종합투자계좌(IMA) 초기 사업자인 미래에셋증권과 한국투자증권이 나란히 첫 상품의 운용 성과와 편입 자산을 공개했다. 원금을 보장하면서 고객의 예탁금을 기업금융(IB) 자산 등에 투자해 시중 금리 이상의 수익을 추구하는 상품인 만큼, 두 대형사의 차별화된 투자 포트폴리오에 시장의 이목이 쏠리고 있다. 3일 금융투자업계에 따르면 미래에셋증권은 최근 투자자들에게 배포한 ‘미래에셋증권 IMA 운용보고서’를 통해 지난해 12월26일 설정을 마친 자사 첫 IMA 상품의 수익률이 3월31일 기준 0.35%를 기록했다고 밝혔다. 회사 측은 “해당 상품의 운용 전략에 맞춰 전체 자산의 90% 이상 편입을 완료했으며, 남은 비중은 글로벌 경쟁력을 갖춘 국내 인공지능(AI) 반도체 기업의 비상장 주식에 투자하는 방안을 검토하고 있다”고 설명했다. 세부 투자 내역을 살펴보면 LG에너지솔루션 회사채에 199억원을 투입했고, AI 기반 영어 교육 서비스를 제공하는 에듀테크 기업 W사의 매출채권 유동화대출(ABL)에 최소 75억원을 투자해 이미 세 차례에 걸쳐 원리금을 상환받았다. 여행·여가 플랫폼 야놀자의 사모사채에 100억원, 사물인터넷(IoT) 및 모바일용 저전력 메모리 반도체를 설계하는 코스닥 상장사 J사의 전환사채(CB)에 100억원을 굴리고 있다. 데이터센터용 AI 추론 가속기(NPU)를 개발하는 비상장 F사의 제3종 상환우선주에도 약 50억원을 담았다. 한국투자증권은 기업금융 중심의 사모 대체자산에 분산 투자하는 전략을 택했다. 한국투자증권은 지난해 12월24일부터 운용을 시작한 IMA 1호 상품 ‘S1’이 3월31일까지 1.04%(연 환산 3.92%)의 수익률을 냈다고 알렸다. 주요 투자처로는 L사 신종자본증권 ABL에 2501억원을 집행한 것을 비롯해 J사 인수금융(1517억원), 핌코(Pimco) GIS 인컴펀드(755억원), D사 기업 대출(707억원), 블루아울 크레딧 인컴(585억원) 등이 이름을 올렸다.

한국은행의 기준금리 인하 기대감이 후퇴하고 연내 금리 인상 전망이 확산하고 있다. 장기화하는 이란 전쟁으로 인한 국제 유가 상승과 시장 기대치를 크게 웃돈 1분기 경제성장률이 맞물리면서, 증권가에서는 올해 최대 두 차례 기준금리가 오를 수 있다는 관측을 내놓고 있다. 2일 증권업계에 따르면 국내외 주요 증권사들은 최근 보고서를 통해 한은의 기준금리 전망을 기존 ‘장기 동결 및 인하’에서 ‘연내 최소 1회 인상’으로 수정했다. ◆중동전쟁·성장률이 물가상승 압력으로 두 달 전까지만 해도 동결 장기화나 인하 가능성에 무게를 뒀던 시장의 시각이 바뀐 핵심 배경은 중동발 지정학적 리스크와 예상을 뛰어넘은 국내 경제 지표다. 이란 전쟁이 두 달 넘게 이어지며 국제 유가가 100달러를 넘어섰고, 한은이 발표한 1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(속보치) 역시 1.7%로 당초 전망치(0.9%)의 두 배에 달하며 물가상승 압력을 키웠다. 이에 국내 증권사들은 연내 기준금리 인상 가능성을 열어두고 있다. 유진투자증권 조유나 연구원은 “현재로서는 국내 기준금리 동결을 확신할 수 없다”며 “국제유가 수준 등 조건부이기는 하지만 인상을 열어놓고 대응하는 것이 합리적”이라고 진단했다. 키움증권 안예하 연구원은 “기준금리 인상은 올해 최소 1번일 것으로 예상한다”며 “인상 가능성은 하반기 열려 있다”고 짚었다. 연내 0.25%포인트씩 두 차례 인상을 점치는 목소리도 나온다. 한국투자증권은 당초 하반기 1회 인상 전망을 수정해 오는 8월과 11월 총 2회 금리를 올릴 것으로 예상했다. 한국투자증권 최지욱 연구원은 “생산 갭률(실제 GDP가 잠재 GDP를 웃도는 현상)이 양수이고 금융 상황이 완화적인 점을 감안할 때, 기준금리를 2회 인상해도 실물 경기와 금융 여건을 위축시킬 것으로 보기 어렵다”고 설명했다. ◆IB “금리 인상 여력 충분” 외국계 투자은행(IB) 역시 조기 금리 인상에 무게를 싣고 있다. 소시에테제네랄(SG)은 당초 2027년으로 예상했던 금리 인상 시기를 대폭 앞당겨 올 하반기에만 기준금리를 0.25%포인트(25bp)씩 두 차례 올릴 것으로 전망했다. 미셸 램 SG 이코노미스트는 지난달 30일 보고서에서 한은이 금리를 두차례 인상하면 3.0%가 되는데 코로나19 유행기 이후 가장 높았던 금리 수준(3.5%)보다 여전히 50bp 낮은 레벨이라고 설명했다. 그러면서 인공지능(AI) 수요 호조로 중동 사태가 수출에 미치는 악영향이 제한적이고, 정부의 재정 지원책이 실질 소득 충격을 완화하고 있어 금리 인상 여력이 충분하다고 평가했다. 글로벌 통화정책 기조가 고금리 장기화로 굳어지는 점도 국내 금리 인상 압력을 높이는 요인이다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 서비스 가격 하방 경직성 등으로 물가 하락 속도가 둔화하는 이른바 ‘끈적한 물가’ 현상을 우려하며 기준금리를 동결한 가운데, 투자은행 모건스탠리는 미국의 금리 인하 예상 시점을 당초 2026년에서 내년 1월과 3월로 미뤘다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 트레이더들은 이번 동결 결정 이후 2027년 4월까지 연준의 금리 인상 가능성을 44% 수준까지 반영하는 등 시장 불확실성이 커지고 있다.

국내 최초로 증시에 상장된 부동산 투자회사(REITs·리츠)가 기업회생 절차를 신청하면서 유동성 위기 우려가 번지고 있다. 우량 부동산을 보유하고도 현금 흐름이 동결되는 리스크가 현실화하면서 해외 투자의 취약성이 수면 위로 떠올랐다. 이번 사태가 전체 리츠에 미칠 영향은 제한적이라는 의견이 우세하지만, 당국은 투자 심리 위축이 시장에 번질 가능성을 예의주시하고 있다. 30일 금융당국 등에 따르면 금융감독원은 상장 리츠인 ‘제이알글로벌리츠’의 기업회생 신청이 시장에 미칠 파장을 분석하고 있다. 특히 이번 부실 사태가 금융권 전반의 자금 조달 리스크로 확산하는지를 주무 부처인 국토교통부와 함께 집중 모니터링 중이다. 제이알글로벌리츠는 자산의 100%를 해외 자산에 투자하는 리츠사로 2020년 국내 최초의 해외 부동산 공모 리츠로 상장했다. 이번 사태의 발단은 회사의 기초 자산인 벨기에 소재 파이낸스타워의 가치 하락과 복잡한 대출 구조다. 이 건물은 벨기에 정부가 전량 임차한 우량 자산이지만, 글로벌 고금리 장기화로 건물값이 떨어지면서 자산가치 대비 대출금 비율인 담보인정비율(LTV) 약정 한도를 초과했다. 이에 돈을 빌려준 현지 대주단이 임대 수익을 강제로 묶어두는 ‘캐시트랩’(자금동결) 권리를 행사했다. 건물에서 월세 수익이 발생하지만, 운영 자금이나 배당금으로 쓸 현금이 막혀버린 것이다. 결국 제이알글로벌리츠는 이달 만기가 돌아온 단기 사채 400억원을 상환하지 못해 신용등급이 채무불이행(D)으로 추락했고 법원에 기업회생을 신청했다. 유상증자를 통한 자본 확충 시도마저 현지 대주단과의 감정평가 분쟁으로 무산되면서 시가총액 약 2300억원이 동결됐다. 회생 절차로 해외 대주단이 건물을 헐값에 매각한다면 개인 투자자의 피해가 현실화할 수 있다. 시장은 해외 자산 비중이 높은 다른 리츠들로 불똥이 튈지 우려하고 있다. 제이알글로벌리츠와 마찬가지로 유럽 투자 비중이 높은 KB스타리츠는 운용 자금의 77%가량을 벨기에 노스 갤럭시 타워에 투자하고 있고, 프랑스 자산을 보유한 마스턴프리미어리츠 등도 주가가 연초 대비 큰 폭으로 하락한 상태다. 이들 리츠를 편입한 상장지수펀드(ETF)는 리츠 주식의 거래 정지로 인해 매일 산출해야 하는 기초 자산의 정확한 가격을 계산하기 어려워져, ETF 자체의 적정가치 평가와 거래에 차질을 빚을 수 있다. 환헤지 계약에 따라 리츠가 은행에 내야 할 정산금을 내지 못할 경우 리스크가 은행권으로 번질 위험도 2차 피해 경로로 꼽힌다. 시장 전문가들은 이번 위기가 당장 연쇄 부실로 이어지지는 않을 것으로 본다. 전지훈 한국신용평가 연구원은 “제이알글로벌리츠는 대규모 자산이 특정 해외 부동산에 집중돼 있는 등 개별 회사의 특수성이 강하다”며 “각 리츠마다 보유 자산의 위치와 만기 구조가 달라 다른 리츠로 위기가 직접 전이될 가능성은 낮다”고 진단했다. 문제는 얼어붙은 투자 심리가 시장 전반의 자금줄을 마르게 할 수 있다는 점이다. 전 연구원은 “과거 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 사태처럼 투자 심리가 한순간에 꺾일 경우, 우량 리츠들마저 자금 조달에 어려움을 겪는 파장이 발생할 수 있다”고 지적했다. 이 때문에 당장의 시장 안정화 조치와 근본적인 제도 보완이 병행돼야 한다는 목소리가 높다. 이은미 나이스신용평가 수석연구원은 “투심이 과도하게 경색된 상황에서 정부가 앵커리츠(대형 기금 리츠)를 통해 유동성을 공급하는 것은 단기적인 시장 안정과 후속 대책을 마련할 시간을 벌어주는 데 긍정적으로 작용할 것”이라고 평가했다. 나아가 자산가치 하락 시 발동되는 자금동결 조항 등 구조적 리스크를 개인 투자자가 명확히 알 수 있도록 공시 체계 전반을 재검토해야 한다는 지적도 나온다.