12월 결산 상장법인들의 정기 주주총회가 다음주 본격화한다. 올해는 상법 개정 이후 처음 열리는 주총인 만큼 주요 안건들이 다뤄질 예정이지만, 특정 날짜에 주총이 집중되는 현상은 여전한 것으로 나타났다. 한국예탁결제원이 12일 발표한 자료에 따르면 다음주(16~22일) 유가증권시장 102개사, 코스닥시장 107개사, 코넥스시장 2개사 등 총 211개사가 정기 주주총회를 연다. 요일별로는 20일에 유한양행, 기아 등 110개사가 몰려 가장 많고, 19일 68개사, 18일 삼성전자 등 25개사가 주총을 진행한다. 앞서 3월 첫째주 1개사, 둘째주 9개사가 주총을 열었던 것과 비교하면 개최 건수가 크게 늘었다. 이번 주총의 주요 관전 포인트는 ‘자사주’다. 세 차례에 걸친 상법 개정 이후 처음 열리는 정기 주총인 만큼 자사주 의무 소각 등과 관련된 기업들의 정관 변경이 핵심 쟁점으로 떠올랐기 때문이다. LS증권 김윤정 연구원은 12일 보고서에서 “3차에 걸친 개정 상법을 반영하는 정관 변경안이 다수 상정된 가운데 자사주 소각 의무 ‘예외 조항’ 확보를 위한 자사주 보유·처분 정관 변경안과 계획 승인안에서 기업과 주주 간 눈치 싸움이 있을 것”이라고 예상했다. 다만 김 연구원은 삼성전자(16조원)와 SK(5조원) 등이 주주환원 확대로 정기 주총 초반 분위기를 잡아가고 있다면서 이미 소각안을 상정한 기업들에 대해선 “2027년 정기 주총일 이내의 범주로 소각 기한을 설정해 주주가치 제고의 가시성을 높였다”고 평가했다. 아울러 배당소득세(15.4%)가 부과되지 않는 감액 배당 관련 자본 감소 의안도 주목할 만한 포인트로 꼽았다. 여러 안건이 다뤄질 예정이나, 올해도 주총이 특정일에 몰리는 쏠림 현상은 계속되고 있다. 한국상장회사협의회에 따르면 유가증권시장 상장 기업 중 73%에 달하는 436곳이 이달 24일과 26일, 31일 단 3일에 주총 일정을 확정했다. 특히 26일은 현대차, SK, 카카오를 비롯한 272개사가 동시에 주총을 연다. 금융당국은 소액주주 권익 보호를 위해 2018년부터 ‘주주총회 분산 자율준수 프로그램‘을 운영 중이지만 기업들의 참여 저조로 쏠림 현상은 해소되지 않고 있다.

서학개미(해외 증시 투자자)의 미국 주식 투자 규모가 감소 추세로 돌아서고 있다. 올해 들어 국내 증시 수익률이 미국 시장을 압도하는 데다 이란 전쟁 이후로도 점차 반등하는 흐름을 띠면서 서학개미의 국내 증시 복귀가 늘어날 것이란 기대가 나온다. 12일 한국예탁결제원 증권정보포털(세이브로)에 따르면 국내 투자자의 미국 주식 보관액이 이달 6일 기준 1602억309만달러(약 235조원)로 집계됐다. 보관액 수치는 국내 투자자가 증권사를 통해 매수한 미국 주식의 총 평가금액으로, 이 주식은 예탁원을 거쳐 해외 현지 기관에 전산상으로 맡겨져 있다. ◆서학개미 미국 보관액 감소세 지난해 폭발적인 증가세를 기록한 미국 주식 보관액은 같은 해 10월 1700억달러대로 정점을 찍은 뒤 올해 1월 또다시 최고치를 경신하는 흐름을 보였다. 이후 2월에는 1600억달러대를 유지했고 이달엔 1660억달러(4일)→1642억달러(5일)→1602억달러(6일) 수준으로 쪼그라들었다. 9일(1638억1313만달러) 소폭 반등했지만 지난해부터 이어지던 최대치 행진은 한풀 꺾인 양상이다. 이는 국내 증시가 지난해에 이어 올해도 전 세계에서 압도적인 수익률을 기록 중인 점이 영향을 미친 것으로 풀이된다. 반면 다우존스 산업평균지수(-0.74%)나 S&P500(-0.94%)이 마이너스 등락률을 보이는 등 미국 증시는 상대적으로 부진한 모습을 보이고 있다. 결국 수익률 격차가 벌어지면서 서학개미들이 국내로 복귀하는 흐름이 가시화하는 게 아니냐는 해석이 나온다. 중동 사태 직후 국내 증시가 큰 폭으로 하락하기도 했지만 지수는 11일까지 상당 부분 하락분을 만회한 상태다. 한국거래소에 따르면 11일 코스피는 전장보다 77.36포인트(1.40%) 오른 5609.95에 장을 마쳤다. 지수는 장중 3%대 후반까지 치솟았다가 오름폭을 줄였지만 종가 기준으로는 2월 중순 수준을 회복했다. 지난해 말 이후 등락률(33.12%)로 계산해도 여전히 세계 1위를 달리고 있다. 최근 증시 변동성이 확대됐음에도 개인 투자자의 공격적인 매수는 꾸준히 유입되며 지수 하단을 떠받치고 있다. 한국거래소에 따르면 이달 들어 개인은 유가증권시장에서 13조4000억원어치를 순매수했다. 중동 사태로 국내 증시가 역대급 낙폭과 상승을 오가며 극심한 널뛰기를 겪었지만, 급락장을 저가 매수 기회로 여긴 투자 심리가 작용한 것으로 해석된다. 특히 대표적 ‘빚투’(빚내서 투자) 거래인 신용거래융자 잔고는 중동 사태가 처음 국내 증시에 반영된 이달 3일 32조8000억원에서 5일 33조7000억원으로 늘어 역대 최대치를 경신하기도 했다. 이달 1∼10일 개인이 가장 많이 순매수한 상장지수펀드(ETF) 상위 10종목 중 절반이 레버리지형 상품이라는 점도 이 같은 추세를 단적으로 보여준다. 금융감독원은 다만 신용거래 확대가 향후 대규모 반대매매를 촉발해 시장의 뇌관으로 작용할 수 있다는 점을 감안해 11일 증권사 임원들을 불러 리스크 관리 강화를 주문했다. ◆주식형 펀드도 큰 폭 증가 주식 투자가 활기를 띠고 주가도 상승 곡선을 그리면서 자산운용사 수신은 주식형 펀드를 중심으로 큰 폭의 증가세를 지속 중이다. 한국은행이 11일 발표한 2월 ‘금융시장 동향’에 따르면 자산운용사 수신은 역대 최대 증가폭을 기록했던 1월(91조9000억원)에 이어 2월에도 48조6000억원 늘었다. 주식형 펀드 증가액이 34조1000억원으로 가장 많았고 채권형 펀드는 2000억원 감소했다. 한국은행 박민철 차장은 “펀드 증가액엔 신규 유입액과 주가 평가액이 함께 반영돼 있다”며 “2월 주식형 펀드의 경우 증가액의 3분의 2 정도가 주가 상승에 기인했다”고 설명했다. 증권가에서도 국내 증시의 강한 반등 탄력과 자금 유입 흐름에 주목하고 있다. 이경민·정해창 대신증권 연구원은 “에너지 공급 지연 사태의 최대 피해국으로 지목됐던 코스피도 대만, 일본 증시와 함께 반등을 이어갔다”며 “3차 상법 개정 이후 정기주주총회 시즌이 도래한 가운데, 대형주의 대규모 자사주 소각 발표가 맞물리며 한국 증시의 거버넌스 개선과 ‘코리아 디스카운트’ 해소 방향성이 확인되고 있다”고 밝혔다. ◆농협 회장, 조합원이 직접 뽑는다 정부와 여당이 농협 내 비위 근절을 위해 농협감사위원회를 신설하고, 선거 기간 금품수수에 대한 처벌을 강화하기로 했다. 조합장에게만 주어진 농협중앙회장 투표권을 204만명의 조합원 전체에게 부여하는 직선제 도입도 검토한다. 더불어민주당과 농림축산식품부는 11일 국회에서 열린 당정협의회에서 ‘농협개혁 추진방안’을 논의하고 개혁안 추진을 위한 입법조치를 신속히 진행할 계획이라고 밝혔다. 당정은 범농협 차원의 통합 감사기구인 농협감사위원회를 신설해 감사 기능을 농협과 분리하기로 했다. 농협감사위원회는 중앙회 소속이 아닌 별도의 특수법인으로 만들어지고, 중앙회·지주·자회사·조합까지 모든 감사를 수행할 예정이다. 지금까지 농협은 내부 출신으로 구성된 감사위원회를 꾸려 ‘셀프감사’를 진행했다. 중앙회장 선거제도는 조합원 참여를 확대하고 금품수수 등 위법행위에 대한 처벌을 강화하는 방향으로 개편된다. 조합장 1110명의 투표로만 진행됐던 중앙회장 선거제도는 조합원 204만명이 직접 투표하는 직선제나 선거인단을 구성해 투표권을 부여하는 선거인단제의 장단점을 비교해 설계할 계획이다. 선거기간 금품수수 시 적용할 형사처벌과 과태료 기준을 상향하고 공소시효도 6개월에서 3년으로 연장했다. 농협 조직 전반에 대한 내부통제도 강화한다. 농식품부의 농협에 대한 지도·감독 권한은 현행 중앙회·조합에서 지주·자회사까지 확대되고, 금품수수·횡령 혐의로 유죄를 선고받은 임직원 직무를 정지할 근거가 신설된다. 또 중앙회장이 농민신문사 회장이나 농협 관련 재단 이사장 등 다른 업무·직위를 겸직하지 못하도록 막고, 인사추천위원회 외부위원 비중을 확대하는 등 운영 투명성을 강화한다. 농협은 그간 선거 비위와 중앙회의 권한 집중 등에 따른 운영 불투명성으로 논란의 대상이 돼왔다. 강 회장은 이날 국회에서 간부들의 잇따른 비위 행위를 사과하면서도 사퇴 요구에는 선을 그었다. 사퇴 후 수사를 받으라는 촉구에는 “전적으로 동의하지 못한다”며 “법적으로 문제가 있다면 책임지겠다”고 일축했다.

금융당국이 국민성장펀드에 참여하는 금융기관이 투자 손실을 내더라도 중대 과실이 없다면 제재를 면제하기로 했다. 사후 제재에 대한 우려를 없애 민간 자금이 생산적 분야로 원활하게 공급되도록 유도하기 위한 조치다. 10일 금융당국에 따르면 금융위원회는 6일 면책심의위원회를 열고 국민성장펀드 투·융자에 참여하는 금융기관의 출자·융자 업무에 면책을 부여하기로 의결했다. 150조원 규모로 조성되는 국민성장펀드 참여 과정에서 고의나 중대한 과실이 없는 한 기관 및 임직원 제재를 면제하는 내용을 골자로 한다. 면책을 받을 수 있는 대상은 국민성장펀드 직접 투자에 공동 출자하거나 정책성 펀드에 유한책임출자자(LP)로 간접 참여할 경우다. 첨단전략산업 인프라에 투·융자를 진행하거나 저리 공동대출을 내주는 등 금융권의 출자·융자 업무 전반도 폭넓게 포함한다. 주요 금융지주와 은행, 증권사 등은 이에 맞춰 첨단업종에 대한 신규 여신을 취급할 때 영업점 핵심성과지표(KPI) 가중치를 120% 우대하고, 최고경영자(CEO) 성과평가에 생산적 금융 항목을 신설한다. 규제 완화와 대규모 자금공급으로 자본시장 참여가 확대되는 만큼 투자자 피해를 막기 위한 당국의 감독과 검사 체계도 대폭 강화한다. 금융당국은 고위험 금융투자상품의 기획부터 판매까지 생애주기 전반의 내부통제 적정성을 점검하고, 상품을 판매하는 일선 창구에서 발생하는 부당행위와 내부통제 부실은 신속검사로 엄정 대응한다는 방침이다. 주요 금융사들도 생산적금융을 위한 구체적인 자금공급 계획을 밝혔다. 신한금융지주가 1000억원 규모의 벤처모펀드 출자와 전북 금융허브 출범을 통해 지역·창업 생태계 지원에 나섰고, 하나금융지주는 핵심 첨단업종 여신 취급 시 영업점 평가 가중치를 120% 우대 반영하는 등 평가 체계를 재편했다. IBK기업은행 역시 연내 혁신 중소·벤처기업의 맞춤형 모험자본 공급에 8500억원, 국가 전략 산업 인프라 확충에 5000억원 등 총 1조3500억원의 자금을 투입한다.

중동 지역의 긴장감이 고조되고 미국발 고용 충격까지 겹치며 국내 증시가 극심한 변동성 장세를 보이고 있다. 코스피는 9일 장중 7% 가까이 폭락해 5100선으로 주저앉았고 사이드카가 또다시 발동했다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 9시50분 현재 코스피 지수는 전 거래일보다 387.31포인트(6.93%) 폭락한 5197.56을 기록 중이다. 지난주 역대급 ‘널뛰기 장세’를 연출했던 코스피는 이날도 외국인과 기관의 대규모 매도세에 휘청이고 있다. 유가증권시장에서 외국인과 기관은 각각 1조941억원, 6975억원을 순매도하며 지수를 끌어내리고 있다. 반면 개인은 홀로 1조7531억원을 사들이며 물량을 받아내는 중이다. 시가총액 상위 종목들도 추락하고 있다. 삼성전자는 8.55% 급락한 17만2100원에 거래 중이며, SK하이닉스(-9.20%), 현대차(-9.58%) 등 시총 상위 10개 종목이 일제히 파란불을 켰다. 장 초반 선물가격이 급락하면서 프로그램매도호가 일시효력정지(사이드카)도 발동됐다. 한국거래소는 이날 오전 9시6분 코스피200선물지수가 5% 이상 하락한 상태가 1분간 지속되자 5분간 매도호가 효력을 정지했다. 코스닥 지수 역시 전 거래일 대비 63.26포인트(5.48%) 급락한 1091.41을 가리키고 있다. 코스닥 시장에서는 외국인이 862억원을 팔아치우고 있으며 개인과 기관이 각각 484억원, 669억원을 순매수 중이다. 국내 증시의 패닉 셀링은 주말 사이 불거진 글로벌 겹악재 탓이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 조건 없는 항복을 요구하면서 중동 전쟁 장기화 우려가 커졌고, 이에 따라 국제유가(WTI)는 배럴당 100달러를 돌파했다. 미국의 2월 비농업 부문 고용도 9만2000명 감소하며 시장 예상치를 밑돌아 고물가 속 경기 침체를 의미하는 ‘스태그플레이션’ 공포까지 확산했다.

중동 사태 여파로 국내 증시 거래량이 급증하면서 주요 증권사 모바일트레이딩시스템(MTS)에 전산 장애가 잇따라 발생하자 금융당국이 점검에 나섰다. 거래시간 확대를 앞둔 상황에서 불안정한 전산 인프라가 시장 혼란을 가중할 수 있다는 지적도 나온다. 8일 금융감독원에 따르면 금감원은 최근 한국투자증권 MTS에서 발생한 계좌 잔고 조회 오류 등 증권사 전산 사고 원인을 파악하고 재발 방지 대책을 검토하고 있다. 금감원 관계자는 “한투증권 MTS 오류 등 전산 관련 사고 보고가 들어와 원인 등을 들여다보고 있다”며 “원인 파악 후 추가 대응 여부를 결정할 것”이라고 말했다. 최근 거래량이 급증하면서 증권사 시스템 오류가 동시다발적으로 발생했다. 5일 한국투자증권 MTS에서는 결제 처리 지연으로 일부 상장지수펀드(ETF) 보유 잔고 조회에 오류가 나타났다. 미래에셋증권은 장 마감 이후 ETF 가격 급락 알림이 지연 발송됐고, 카카오페이증권은 현지 시스템 장애로 미국 주식 주문이 일부 미체결됐다. 3일과 4일 유가증권시장 등 총 거래량은 각각 25억1900만주, 30억9300만주를 기록해 올해 일평균 거래량인 20억9700만주를 훌쩍 넘어섰다. 전산 사고는 거래량이 급증하거나 시장 변동성이 커질 때마다 반복되고 있다. 금감원에 따르면 가입자 500만명 이상 증권사 9곳에서 2022년부터 2025년까지 발생한 전산장애는 총 194건이다. 이 가운데 MTS 장애만 84건에 달한다. 거래 규모와 이용자 수는 늘고 있지만 전산 투자가 이를 따라가지 못한다는 비판이 제기된다. 전산 문제가 반복되는 상황에서 한국거래소가 추진 중인 거래시간 확대 정책이 자칫 운영 리스크를 키울 수 있다는 우려가 제기된다. 거래소는 글로벌 증시 흐름에 맞춰 정규장 전후로 프리마켓(오전 7~8시)과 애프터마켓(오후 4~8시)을 개설해 거래시간을 늘릴 계획이다. 하지만 주문 처리량과 시스템 가동 시간이 급증하는 만큼 전산 장애 발생 가능성도 커질 수밖에 없다.

중동발 지정학적 리스크로 국내 증시가 ‘널뛰기 장세’를 보이는 가운데 방산과 에너지 등 특정 테마주를 중심으로 투자자 손바뀜이 폭증했다. 국방력 강화 기대감에 한화그룹 시가총액 순위는 LG그룹을 제치고 4위로 올라섰다. 8일 한국거래소에 따르면 6일 기준 한화그룹 12개 상장사의 시가총액 합산액은 180조6740억원으로 집계됐다. 삼성그룹(1433조2720억원), SK그룹(826조5930억원), 현대자동차그룹(300조6250억원)에 이어 4위 규모다. 기존 4위였던 LG그룹(175조290억원)은 5위로 내려앉았다. 한화그룹의 순위 상승은 이란 사태 이후 한화에어로스페이스와 한화시스템 등 방산 계열사 주가가 급등한 영향이다. 한화에어로스페이스는 지난 3일부터 4거래일간 시가총액이 14조7471억원 늘어 6일 기준 76조3653억원을 기록했다. 같은 기간 한화시스템 시가총액도 8조5580억원 증가한 30조192억원으로 나타났다. 증권가는 중동 지역의 방위력 개선 사업이 구조적 확대 국면에 진입했다고 분석했다. 장남현 한국투자증권 연구원은 “지정학적 불확실성에 따른 무기 체계 수요 증가는 단기 이벤트가 아님을 재확인했다”며 “2026년 수출 모멘텀이 강한 한화에어로스페이스를 업종 최선호주로 제시한다”고 밝혔다. 변동성이 커지며 시장의 ‘손바뀜’도 활발해졌다. 이달 들어 5일까지 코스피 시장의 일평균 상장주식 회전율은 2.38%로 지난달(1.66%) 대비 43% 급증했다. 지난 3~4일 코스피가 역대 최대 폭으로 급락한 뒤 5일 저가 매수세에 9.6% 급등하는 등 불안정한 흐름을 보이자 단기 차익을 노린 매매가 늘어난 결과다. 특히 국제 유가와 천연가스 가격 급등으로 관련 종목의 회전율이 상위권을 휩쓸었다. 호르무즈 해협 봉쇄 우려에 흥구석유(471%), 한국ANKOR유전(345%), 지에스이(241%), 흥아해운(194%) 등의 거래가 집중됐다. 반면 원가 부담이 커진 석유화학주는 하락세를 보였다.

중동발 악재로 3일과 4일 역사상 최대 하락을 기록했던 국내 증시가 하루 만에 급반등하고 있다. 어제와 그제 연이은 매도 사이드카와 서킷브레이커 발동으로 패닉에 빠졌던 시장은 장 시작 직후 양 시장 모두 매수 사이드카가 발동되며 극심한 변동성을 연출했다. 5일 오전 10시20분 기준 코스피는 전장보다 11% 넘게 오른 5670대에서 거래 중이다. 코스닥 역시 12% 이상 급등하며 1090대를 웃돌고 있다. 수급별로는 코스피 시장에서 외국인과 개인이 각각 7100억원, 6000억원어치를 순매수 중인 반면 기관은 1조2700억원어치를 대거 팔아치우고 있다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 시가총액 상위 종목들도 일제히 14%가량 뛰며 지수 상승을 견인 중이다. 국내 증시가 전날 폭락 이후 급반등하면서 코스피와 코스닥 양 시장에서는 한달 만에 동시에 매수 사이드카가 발동됐다. 오전 9시6분 코스피200선물지수와 코스닥150선물가격이 급등하며 5분간 프로그램 매수호가 효력이 정지됐다. 전날의 기록적인 폭락이 단순히 외국인이 공포에 질려 주식을 맹목적으로 내다 판 결과가 아니라는 진단도 나온다. 기관 투자자들이 자금 부족으로 매물 폭탄을 쏟아내고, 빚을 내 투자한 물량(레버리지)이 강제로 청산되면서 낙폭을 키웠다는 것이다. 노동길 신한투자증권 연구원은 “외국인 선물 순매수는 오전 급락 국면에서 쌓였던 숏(주가 하락을 예상해 주식을 빌려 파는 것)의 청산 및 숏커버(빌린 주식을 되갚기 위해 다시 사들이는 것) 성격이 강하다”며 “변동성이 정점을 지났을 가능성이 있다”고 평가했다. 다만 중동 위기가 아직 끝나지 않은 만큼 시장의 불확실성은 여전하다. 향후 증시 정상화를 위해서는 유가, 원·달러 환율, 금리 변동성의 완화가 필수적인 조건으로 꼽힌다. 김명실 iM증권 연구원은 고유가가 지속될 경우 스태그플레이션 우려가 커지며 환율 및 수급 부담을 재점화할 수 있다고 짚었다. 노 연구원은 “유가와 변동성 지표 중 두 가지 이상이 재악화될 경우에는 방어적 포지션 관리가 다시 우선순위로 올라가야 한다”고 조언했다.

국내 금융시장이 연이틀 사상 최악의 폭락장을 보인 것은 중동발 지정학적 리스크에 국내 경제 구조의 취약성이 맞물렸기 때문이다. 올해 글로벌 시장에서 독보적인 상승세를 보였던 탓에 차익실현 매물이 쏟아지며 유독 낙폭이 컸다는 분석도 나온다. 증권가에서는 주가가 저가 수준까지 내려온 만큼 무분별한 투매를 경고하면서도 당장 쏟아질 반대매매 물량에 주의를 당부하고 있다. 5일 한국거래소에 따르면 전날 코스피와 코스닥 시장에서는 각종 기록이 새로 쓰였다. 코스피 하락률(-12.06%)은 2000년 들어 최대치로, 미국 9·11 테러 직후인 2001년 9월12일(-12.02%) 때보다 컸다. 지수 하락폭(698.37포인트)으로도 역대 최대치를 하루 만에 갈아치웠다. 코스피와 코스닥 두 시장에서 같은 날 서킷브레이커가 발동된 것은 역대 4번째이자 2024년 8월5일 이후 처음이다. 종가 기준 코스피 지수는 지난달 6일(5089.14) 이후 가장 낮아 이틀 만에 약 한 달간의 오름폭을 모두 반납하게 됐다. 시가총액으로는 코스피(951조4263억원)·코스닥(117조1849억원) 양 시장에서 총 1068조원이 증발했다. ◆‘단기 과열’→‘최대 낙폭’으로 국내 증시가 유독 직격탄을 맞은 핵심 배경으로는 높은 중동 에너지 의존도가 꼽힌다. 에너지 수입의 70% 이상을 중동에 의존하는 상황에서 호르무즈해협 폐쇄가 현실화하면서 공포심리가 투매를 불렀다는 것이다. 여기에 단기 과열에 따른 외국인 투자자들의 포트폴리오 조정도 폭락을 부추겼다. 코스피는 올해 들어 미국의 이란 공습 전 마지막 거래일인 지난달 27일까지 48.17% 오르며 주요국 증시 중 수익률 1위를 나타냈다. 같은 기간 코스닥은 28.88% 올랐다. 서상영 미래에셋증권 연구원은 “외국인 포트폴리오에서 한국 비중이 5%라고 가정할 때, 한국 증시만 폭등하면 그 비중은 자연스레 늘어난다”며 “비중을 맞추기 위해 많이 오른 한국 주식을 팔고 못 오른 다른 국가 주식을 사는 심리가 작용했을 것”이라고 진단했다. 서 연구원은 여기에 최근 불거진 미국 사모신용 대출 리스크와 반도체 업황에 대한 불안감도 투매 심리를 자극했다고 봤다. 마찬가지로 중동 에너지 수입 비중이 높은 일본과 대만 증시가 4일 3∼4%대 하락했는데, 이들 국가보다 상승이 가팔랐던 한국은 낙폭 역시 더 크게 나타났다. 증권가에서는 추가적인 대규모 매도세가 이어질 가능성은 낮다고 입을 모은다. 한지영 키움증권 연구원은 “이날(4일) 급락으로 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 8배 초반까지 떨어져 2008년 글로벌 금융위기 당시를 제외하면 역사상 최저 수준”이라며 “코스피가 5000 이하로 내려가기 위해서는 이익 개선 전망이 완전히 훼손돼야 하는데 아직 그 징후는 보이지 않는다”고 설명했다. 다만 폭락장 이후 쏟아질 대규모 반대매매 물량이 시장 변동성을 키울 수 있다는 경고도 나온다. 해외 금융전문매체 제로헤지는 “몇 달간 강한 상승을 이어오며 포물선 버블을 형성했던 코스피가 중동 지정학적 변수와 맞물리며 붕괴의 경고가 현실화하고 있다”고 지적했다. 반대매매에 대한 우려가 커지자 한국투자증권은 4일부터, NH투자증권은 5일부터 신용거래융자 신규 매수를 일시 중단한다. ◆환율은 17년 만에 1500원 돌파 환율도 금융위기 후 처음으로 17년 만에 심리적 지지선인 1500원을 넘기면서 추가 상승 우려가 커지고 있다. 4일 서울외환시장 야간거래에서 원·달러 환율은 0시를 넘어서자 외환중개사별로 서울외국환중개에서는 1505.8원, 한국자금중개에서는 1506.5원까지 치솟았다. 국제금융시장에서 한국은 유가 상승에 취약한 국가로 평가돼 이란 전쟁 발발 후 원화 약세가 심화됐다. 전문가들은 중동 사태가 장기화할 경우 환율이 추가 상승할 여지가 있다고 전망한다. 조영구 신영증권 연구위원은 “(환율 관련) 외환당국의 구두개입이 최선이고 국내에서의 정책 대응에 한계가 있기에 환율 상방을 열어둬야 할 것 같다”며 “외국인이 주식을 대거 매도하거나 유가가 상승할 경우 다시 속절없이 원화가 밀릴 수 있어 단기 상단은 1500∼1505원으로 봐야 할 것”이라고 분석했다. 원화 약세에 환율 상승까지 겹치면서 물가 관리에도 비상이 걸렸다. 한국은행은 지난달 발표한 수정 경제전망에서 배럴당 64달러의 국제 유가를 전제로 올해 소비자물가 상승률 전망치를 2.2%로 발표했다. 그러나 호르무즈해협 봉쇄로 국제 유가가 100달러를 넘길 경우 물가상승과 경제성장률 하락은 불가피해진다. ◆호르무즈에 한국선원 186명 미국·이스라엘과 이란 간 군사적 충돌 격화로 호르무즈해협 일대에 발이 묶인 우리 선원이 186명에 달하는 것으로 파악됐다. 해양수산부는 4일 김성범 차관 주재로 상황점검 회의를 열고 호르무즈해협 및 인근 해역 내 우리 선박과 선원의 안전 여부, 해운 물류 동향을 점검했다. 해수부에 따르면 현재 호르무즈해협 내측에 있는 우리 선박은 총 26척으로, 이들 선박에는 한국인 144명 등 총 597명이 타고 있다. 외국 국적 선박에도 우리 선원 42명이 승선 중이어서, 해당 해역에 체류 중인 한국인 선원은 총 186명으로 집계됐다. 해수부는 선사 및 선박과 실시간 소통 체계를 가동해 선박 위치, 안전 상태, 식료품 등 선용품 잔량, 선원 교대 상황 등을 면밀히 모니터링 중이다. 아울러 선원정책과와 직접 연결되는 상담·소통용 전화번호 5개 회선도 공개했다. 호르무즈해협 같은 고위험 지역에서는 선원이 하선을 요구할 수 있고 이때 송환 비용은 선사가 부담한다. 이란 공습 이후 두바이 공항 운영이 제한되면서 현지에 체류 중인 국내 관광객들에 대해선 여행사들이 긴급 대체 항공편 확보에 나섰다. 중동 지역에 체류 중인 하나·모두투어 고객 540여명 가운데 두바이에 있는 고객은 240명가량이다. 이 중 하나투어 고객 40여명이 현지시간으로 이날 오전 4시 두바이에서 출발해 같은 날 대만에 도착했다. 모두투어도 항공사와 협의해 현지시간 5일 출발하는 경유 대체 항공편을 확보해 귀국 일정 조율에 나서고 있다.

국내 금융시장이 연이틀 사상 최악의 폭락장을 보인 것은 중동발 지정학적 리스크에 국내 경제 구조의 취약성이 맞물렸기 때문이다. 올해 글로벌 시장에서 독보적인 상승세를 보였던 탓에 차익실현 매물이 쏟아지며 유독 낙폭이 컸다는 분석도 나온다. 증권가에서는 주가가 저가 수준까지 내려온 만큼 무분별한 투매를 경고하면서도 당장 쏟아질 반대매매 물량에 주의를 당부하고 있다. 한국거래소에 따르면 4일 코스피와 코스닥 시장에서는 각종 기록이 새로 쓰였다. 이날 코스피 하락률(-12.06%)은 2000년 들어 최대치로, 미국 9·11 테러 직후인 2001년 9월12일(-12.02%) 때보다 컸다. 지수 하락폭(698.37포인트)으로도 역대 최대치를 하루 만에 갈아치웠다. 코스피와 코스닥 두 시장에서 같은 날 서킷브레이커가 발동된 것은 역대 4번째이자 2024년 8월5일 이후 처음이다. 종가 기준 코스피 지수는 지난달 6일(5089.14) 이후 가장 낮아 이틀 만에 약 한 달간의 오름폭을 모두 반납하게 됐다. 시가총액으로는 코스피(951조4263억원)·코스닥(117조1849억원) 양 시장에서 총 1068조원이 증발했다. ◆‘단기 과열’→‘최대 낙폭’으로 국내 증시가 유독 직격탄을 맞은 핵심 배경으로는 높은 중동 에너지 의존도가 꼽힌다. 에너지 수입의 70% 이상을 중동에 의존하는 상황에서 호르무즈해협 폐쇄가 현실화하면서 공포심리가 투매를 불렀다는 것이다. 여기에 단기 과열에 따른 외국인 투자자들의 포트폴리오 조정도 폭락을 부추겼다. 코스피는 올해 들어 미국의 이란 공습 전 마지막 거래일인 지난달 27일까지 48.17% 오르며 주요국 증시 중 수익률 1위를 나타냈다. 같은 기간 코스닥은 28.88% 올랐다. 서상영 미래에셋증권 연구원은 “외국인 포트폴리오에서 한국 비중이 5%라고 가정할 때, 한국 증시만 폭등하면 그 비중은 자연스레 늘어난다”며 “비중을 맞추기 위해 많이 오른 한국 주식을 팔고 못 오른 다른 국가 주식을 사는 심리가 작용했을 것”이라고 진단했다. 서 연구원은 여기에 최근 불거진 미국 사모신용 대출 리스크와 반도체 업황에 대한 불안감도 투매 심리를 자극했다고 봤다. 마찬가지로 중동 에너지 수입 비중이 높은 일본과 대만 증시가 이날 3∼4%대 하락했는데, 이들 국가보다 상승이 가팔랐던 한국은 낙폭 역시 더 크게 나타났다. 증권가에서는 추가적인 대규모 매도세가 이어질 가능성은 낮다고 입을 모은다. 한지영 키움증권 연구원은 “이날 급락으로 코스피의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 8배 초반까지 떨어져 2008년 글로벌 금융위기 당시를 제외하면 역사상 최저 수준”이라며 “코스피가 5000 이하로 내려가기 위해서는 이익 개선 전망이 완전히 훼손돼야 하는데 아직 그 징후는 보이지 않는다”고 설명했다. 다만 폭락장 이후 쏟아질 대규모 반대매매 물량이 시장 변동성을 키울 수 있다는 경고도 나온다. 반대매매에 대한 우려가 커지자 한국투자증권은 이날부터, NH투자증권은 5일부터 신용거래융자 신규 매수를 일시 중단한다. ◆환율은 17년 만에 1500원 돌파 환율도 금융위기 후 처음으로 17년 만에 심리적 지지선인 1500원을 넘기면서 추가 상승 우려가 커지고 있다. 이날 서울외환시장 야간거래에서 원·달러 환율은 0시를 넘어서자 외환중개사별로 서울외국환중개에서는 1505.8원, 한국자금중개에서는 1506.5원까지 치솟았다. 국제금융시장에서 한국은 유가 상승에 취약한 국가로 평가돼 이란 전쟁 발발 후 원화 약세가 심화됐다. 전문가들은 중동 사태가 장기화할 경우 환율이 추가 상승할 여지가 있다고 전망한다. 조영구 신영증권 연구위원은 “(환율 관련) 외환당국의 구두개입이 최선이고 국내에서의 정책 대응에 한계가 있기에 환율 상방을 열어둬야 할 것 같다”며 “외국인이 주식을 대거 매도하거나 유가가 상승할 경우 다시 속절없이 원화가 밀릴 수 있어 단기 상단은 1500∼1505원으로 봐야 할 것”이라고 분석했다. 원화 약세에 환율 상승까지 겹치면서 물가 관리에도 비상이 걸렸다. 한국은행은 지난달 발표한 수정 경제전망에서 배럴당 64달러의 국제 유가를 전제로 올해 소비자물가 상승률 전망치를 2.2%로 발표했다. 그러나 호르무즈해협 봉쇄로 국제 유가가 100달러를 넘길 경우 물가상승과 경제성장률 하락은 불가피해진다.

중동발 악재에 국내 증시가 3일 폭락장을 맞았지만 증권가는 코스피의 상승 추세가 지속할 것이라는 전망을 잇달아 내놨다. 반도체를 비롯한 주요 업종의 실적 전망이 상향되는 데다 정책 모멘텀이 이어지면서 중장기적인 지수 상승은 계속될 것이라는 것이다. 금융투자업계에 따르면 대신증권은 이날 3월 증시 전망 보고서를 통해 올해 코스피 목표치를 기존 5800에서 7500으로 상향 조정했다. 향후 1년간 예상되는 1주당 순이익인 선행 주당순이익(EPS)이 1월 말 555.8포인트에서 611.6포인트로 10% 상승한 점을 근거로, 예상보다 강하고 빠른 실적 개선세를 지수 목표치에 반영한 결과다. 업종별로는 반도체 업종의 이익 눈높이를 기존보다 20% 높여 잡았고 증권·의류(각 30%), 전기·전자(각 10%씩)의 전망치도 높였다. 이런 조정을 반영할 경우 코스피 전체 이익 전망치는 13.87% 늘어난다는 게 대신증권 설명이다. 전문가들은 현재 증시를 ‘실적·정책 장세’로 진단하며 선행 EPS가 꺾이기 전까지 지수 상단을 열어놓을 필요가 있다고 조언했다. 3차 상법 개정안이 국회를 통과한 데 이어 이달 나오는 주요 기업의 주주총회를 기점으로 밸류에이션(평가가치) 개선 가속화가 이뤄질 것이라는 것이다. 이경민·조재운 연구원은 “반도체의 경우 기존 분기 단위 협상 구조를 넘어 장기계약, 선수금 등을 활용한 구조 혁신이 가시화될 경우 밸류에이션 확장이 가능하다”며 코스피 상승 여력이 확대될 것이라고 짚었다. 한국투자증권 역시 코스피가 상승 흐름을 이어갈 것으로 내다보며 3월 예상 등락 범위로 5900∼6600을 제시했다. 김대준 연구원은 “거대 클라우드 기업의 대규모 투자는 국내 반도체 업종에 긍정적이고, 대미 관세 불확실성 완화와 품목별 수출 증가는 반도체 낙관론을 강화하는 데 기여할 수 있다”고 분석했다. 다만 반도체를 제외한 다수 업종이 고평가 국면에 진입한 만큼 중동 리스크와 유가 변동성을 고려한 옥석 가리기가 필요하다고 제언했다.