코스피가 반도체 대형주의 질주에 힘입어 ‘육천피’(코스피 6000) 목전까지 단숨에 올랐다. 미국발 관세 불확실성에도 삼성전자와 SK하이닉스가 반등에 성공하며 ‘20만전자’와 ‘100만닉스’를 달성했고, 두 기업의 시가총액 합은 2000조원을 바라보고 있다. 코스피 상승세의 상당 부분을 반도체 ‘투톱’에 의존하는 쏠림현상이 이어지면서 향후 대외 변수나 악재에 따라 증시 전체가 크게 출렁일 수 있다는 불안감도 함께 커지고 있다. 24일 한국거래소에 따르면 코스피는 이날 전 거래일보다 123.55포인트(2.11%) 오른 5969.64에 거래를 마쳤다. 코스피 6000까지 불과 30.36포인트만을 남겨둔 것이다. 상승 출발한 지수는 장 초반 하락세를 나타냈지만 기관 매수세에 힘입어 오름폭을 키웠다. 유가증권시장에서 개인과 외국인이 각각 약 2조2800억원, 1900억원 매도 우위를 나타냈지만 기관이 홀로 2조3700억원어치를 순매수하며 지수를 끌어올렸다. 코스피의 상승세를 키운 건 반도체 투톱인 삼성전자와 SK하이닉스였다. 장 초반 약세를 나타낸 두 종목은 나란히 반등에 성공한 뒤 신고가 기록을 갈아치웠다. 삼성전자는 전 거래일 대비 3.63% 오른 20만원에 장을 마치며 20만전자 고지를 밟았다. SK하이닉스 역시 전일 대비 5.68% 급등한 100만5000원으로 마감하며 100만닉스에 안착했다. 두 기업의 시총은 삼성전자가 1183조9276억원, SK하이닉스가 716조2659억원을 기록하면서 합산 1900조원을 넘어섰다. 두 종목이 코스피 전체 시총(4922조원)에서 차지하는 비중은 38.6%에 달한다. 실적 개선 기대감 역시 이들 반도체 투톱에 집중됐다. 흥국증권에 따르면 지난해 연말 이후 코스피200 기업의 올해 예상 영업이익 증가액 총 152조6000억원 가운데 삼성전자는 82조1000억원, SK하이닉스는 67조3000억원을 차지했다. 전체 이익 증가분의 97.9%를 차지하는 수준이다. 증권가에서도 메모리 업황 호조가 이어질 것으로 보고 목표주가를 잇달아 상향하고 있다. SK증권은 이날 SK하이닉스의 목표주가를 160만원으로 올리며 “메모리 산업은 과거와 전혀 달라졌고 고대역폭메모리(HBM)와 D램에 더해 낸드플래시 역시 상향 재편되고 있다”고 설명했다. 한화투자증권도 SK하이닉스 목표가를 130만원으로 제시했다. LS증권은 삼성전자에 대해 “현재 상황에선 메모리 가격 하락 신호를 찾기 힘들다”며 “비(非)HBM 수익 기여도가 중요한 삼성전자에게 유리한 사업 환경이 중장기적으로 유지될 것”이라고 내다봤다. 이에 코스피 전체의 눈높이도 가파르게 올라가고 있다. 키움증권은 이날 코스피의 올해 연간 지수 예상 상단을 기존 6000에서 7300으로 높여 잡았다. 증시 랠리 이면에서는 특정 종목 쏠림현상과 대외 변수에 대한 경계감도 고조되고 있다. 한국형 ‘공포지수’로 불리는 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 이날 48.12까지 올라 6거래일 연속 상승세를 이어갔다. 단기 급등에 따른 고점 부담 속에 미국 트럼프 행정부의 관세 정책 불확실성과 미국의 이란 공습 가능성 등 지정학적 긴장감이 투자심리를 자극하고 있다는 분석이다. 이경민 대신증권 연구원은 “코스피가 밸류에이션 정상화 수준에 도달한 가운데 트럼프 관세 노이즈와 이란에 대한 무력 행위 가능성이 수급 변동성을 자극할 수 있다”고 내다봤다. 지수 하락에 베팅하는 자금도 크게 늘어 단기 과열에 대한 경계감도 커지고 있다. 금융투자협회에 따르면 전날 기준 공매도 선행 지표로 여겨지는 대차거래 잔고 금액은 149조1529억원으로 지난달 말(138조6285억원) 대비 급증했다. 실제 주가 추가 하락을 점치는 공매도 순보유 잔고 금액은 19일 기준 21조8720억원으로 지난달보다 7000억원가량 늘어난 상태다.

한화생명이 암과 뇌, 심장 질환 진단부터 최신 치료까지 주요 보장을 하나의 보험에 담은 ‘시그니처 H통합건강보험’을 새해 첫 상품으로 출시했다고 22일 밝혔다. 여러 개의 상품에 가입할 필요 없이 한 번의 설계만으로 종합적인 보장을 받을 수 있어 고객 편의성을 높였다는 평가가 나온다. 이번 상품은 기존에 여러 영역으로 분산되어 있던 건강보험 라인업을 하나로 통합한 것이 가장 큰 특징이다. 특히 고객의 건강 상태와 보장 선호도에 맞춘 개인화 설계가 핵심이다. 가입 전 병력 등 건강 상태를 보험사에 알리는 기준인 ‘고지 유형’을 업계 최고 수준인 13단계로 세분화해 유병자를 포함한 다양한 고객이 자신의 현재 상황에 가장 적합한 가입 유형을 선택할 수 있도록 했다. 가입 이후의 유연한 관리 시스템도 강점이다. 고지 유형은 가입 후에도 조정이 가능해, 질병이나 사고로 인한 입원 및 수술 이력이 없는 건강한 기간이 길어질수록 더 유리한 고지 유형으로 전환할 수 있다. 고객은 이 제도를 통해 최대 11회에 걸쳐 보험을 유연하게 관리할 수 있고 최초 보험료 대비 약 50% 수준까지 보험료를 낮추는 혜택을 누릴 수 있다. 보험료 납입면제 혜택과 치료비 지원 기능도 대폭 강화했다. 기존 주요 납입면제 조건이 질병 및 재해 50% 장해에 국한됐던 것과 달리, 이 상품은 암이나 뇌졸중, 특정 허혈성심장질환, 말기 간·폐·신부전증 등 12대 주요 질병까지 납입면제 대상을 업계 최대 범위로 넓혔다. 아울러 고객이 암이나 특정 순환계 질환으로 수술 등 치료를 받을 경우, 치료 일정이 확정되는 시점에 가입 금액의 70%를 먼저 지급하는 ‘치료비 선지급 서비스’를 도입했다. 최신 의료 환경을 반영한 특약도 있다. 환자의 늑연골에서 채취한 줄기세포를 배양해 주입하는 무릎 관절 재생 치료인 ‘카티라이프’ 수술 보장을 업계에서 선제적으로 도입했다. 여기에 인공디스크 치환 수술과 척추, 관절 질환 관련 근골격계 다빈도 수술 보장 특약도 마련해, 환자들이 자신에 맞는 보장을 선택할 수 있게 했다. 가입 연령은 만 15세부터 80세까지이며 주계약 외에도 암 진단, 뇌혈관질환 진단, 허혈성심장질환 진단, 암 주요 치료 보장 등 다양한 특약을 추가할 수 있다. 일례로 40세 일반 가입자가 종신 만기(20년납) 기준으로 주요 3대 질병 진단 특약(각 1000만원)과 특정 순환계 질환 통합 치료 보장 특약(3000만원) 등을 포함해 설계할 경우, 월 보험료는 남성 9만687원, 여성 6만6777원 수준이 된다. 이상희 한화생명 상품개발팀장은 “시그니처 H통합건강보험은 보장별로 분산되어 있던 보험을 하나로 통합하고 가입 유형을 세분화해, 고객이 자신의 건강 상태와 상황에 맞는 맞춤형 상품을 선택할 수 있도록 기획했다”며 “암과 뇌, 심장질환 진단부터 최신 치료까지 주요 보장을 하나에 담아 보다 쉽고 합리적인 선택이 될 것”이라고 말했다.

올해 코스피가 연일 사상 최고치를 경신하며 랠리를 펼치고 있지만, 외국인 투자자들은 9조원 이상의 매물을 쏟아낸 것으로 나타났다. 지수가 38% 급등하며 고공행진하자 대규모 차익 실현에 나선 것으로 풀이된다. 외국인은 올해 들어 이달 20일까지 코스피 시장에서 총 9조1560억원을 순매도했다. 이는 지난해 전체 코스피 순매도액(4조6550억원)의 2배를 넘어서는 규모다. 코스피200 선물시장에서도 3조7970억원의 매도 우위를 나타냈다. 특히 외국인의 매도세는 반도체 대장주에 집중됐다. 외국인이 가장 많이 팔아치운 종목은 삼성전자로 9조5540억원을 순매도했다. 삼성전자 주가는 올해에만 59% 뛰며 지난 19일 사상 처음 ‘19만전자’ 고지에 올랐으나, 외국인은 이를 오히려 비중 축소의 기회로 삼았다. 두 번째로 많이 판 종목은 SK하이닉스로 5조9720억원을 순매도했다. 이어 로보틱스 모멘텀에 힘입어 연초 강세를 보였던 현대차가 5조2940억원으로 매도 상위 3위에 이름을 올렸다. 이밖에 SK스퀘어(6370억원), 현대모비스(6090억원), 현대글로비스(5420억원) 순으로 매물 출회가 많았다. 다만 시장에서는 최근 외국인의 대규모 매도가 지수의 추세적인 하락을 겨냥한 움직임이라기보다, 단기간 급등한 데 따른 일시적인 물량 출회일 가능성에 무게를 두고 있다. 한국거래소에 따르면 코스피는 20일 전장 대비 2.31% 오른 5808.53포인트에 거래를 마쳤다. 지난달 27일 종가 기준 사상 처음으로 5000선을 돌파한 뒤 한 달도 채 되지 않아 약 800포인트(17%)가 오른 것이다. 지수가 3000선에서 4000선까지 오르는 데 약 4개월, 4000선에서 5000선 돌파까지 약 3개월이 걸렸던 점을 감안하면 최근 상승세는 더 가팔라졌다.

코스피와 코스닥 시장이 설 연휴 직후 동반 강세를 나타냈다. 코스피는 사상 첫 5600선에 올랐고 코스닥에서는 올해 두 번째 매수 사이드카가 발동했다. ‘코리아 디스카운트’(한국 주식 저평가)가 빠르게 해소되고 있다는 평가와 함께 이제는 단순한 저평가 업종보다는 수익성과 밸류에이션(가치평가)을 고려해야 한다는 분석도 나왔다. 19일 한국거래소에 따르면 코스피는 이날 170.24포인트(3.09%) 오른 5677.25에 장을 마쳤다. 지수는 135.08포인트(2.45%) 오른 5642.09로 출발해 한때 5681.65까지 올랐다. 장중·종가 모두 최고치를 경신한 것이다. 수급별로는 개인과 외국인이 각각 약 8600억원, 9200억원을 순매도했지만 기관이 1조6400억원 매수 우위를 보였다. 코스피 지수 상승을 견인한 종목은 반도체 투톱이었다. 삼성전자가 4.86%(8800원) 급등하며 처음으로 ‘19만 전자’에 올랐고 SK하이닉스도 1.59% 오른 89만4000원에 거래를 마쳤다. 간밤 미국 기술주가 강세를 보이며 반도체주를 중심으로 상승 탄력을 받은 것으로 풀이된다. 대신증권 이경민·정해창 연구원은 “글로벌 인공지능(AI) 기술주에서 하드웨어 섹터로 수급이 이동하는 차별화 장세가 지속하면서 반도체를 중심으로 하는 국내 증시에도 긍정적 흐름이 지속되는 중”이라고 진단했다. 증시 불장에 힘입어 증권주는 줄줄이 신고가를 썼다. 특히 현대차·SK·한화투자·상상인증권 등이 상한가를 기록했고 NH투자·미래에셋증권 등도 10%대 급등세를 나타냈다. 증시 활황에 거래대금 급증 등 펀더멘털 개선이 이어질 것이란 기대에 힘입은 것으로 풀이된다. 이날 코스닥 시장에서는 프로그램매수호가 일시효력정지(사이드카) 조처가 발동됐다. 지난달 26일 이후 올해 두 번째 매수 사이드카다. 지수는 54.63포인트(4.94%) 오른 1160.71에 장을 마쳤다. 시가총액 1위인 에코프로가 14.56% 올랐고 알테오젠(7.72%), 삼천당제약(19.44%) 같은 상위 종목도 큰 폭의 상승률을 기록했다. 국내 증시에 대한 저평가가 일부 해소한 상황에서 앞으론 옥석 가리기가 이뤄져야 한다는 분석도 나온다. 유진투자증권 허재환 연구원은 최근 코스피 주가순자산비율(PBR)이 2배에 근접했다는 점을 언급하며 “이제부터는 막연한 저평가 주식을 찾기보다 기업의 실제 수익성(ROE)과 밸류에이션을 동시에 따져보는 선별적인 투자전략이 필요하다”고 강조했다.

설 연휴 이후 첫 거래일인 19일 국내 증시가 급등세를 나타내고 있다. 코스닥 시장에서는 매수 사이드카가 발동했고 코스피는 사상 처음으로 5600선에 올라섰다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 11시25분 현재 코스닥 지수는 전장보다 47.06포인트(4.25%) 오른 1153.14를 기록 중이다. 코스닥 시장에서는 외국인과 기관이 대규모 ‘사자’에 나서며 각각 약 4500억원, 4800억원 순매수해 지수 상승을 이끌고 있다. 반면 개인은 홀로 9104억원을 순매도 중이다. 시가총액 상위주들도 일제히 뛰어 에코프로(13.43%), 삼천당제약(16.64%), 에코프로비엠(8.87%), 알테오젠(6.41%), 레인보우로보틱스(7.76%) 등이 상대적으로 큰 상승률을 보이고 있다. 이런 장중 급등세에 거래소는 오전 10시41분 프로그램매수호가 일시효력정지(사이드카) 조처를 발동했다. 발동 시점의 코스닥150선물 가격은 전 거래일 종가보다 120.40포인트(6.31%) 올랐고, 현물인 코스닥150지수는 119.39포인트(6.27%) 오른 상태였다. 코스닥 사이드카는 코스닥150선물 가격이 기준 가격 대비 6% 이상, 현물 지수가 3% 이상 상승한 상태가 1분간 지속할 때 발동되고 향후 5분간 프로그램매수호가의 효력이 정지된다. 코스닥 매수 사이드카 발동은 올해 들어 두 번째다. 유가증권시장에서도 강세장이 펼쳐지고 있다. 같은 시각 코스피는 전장보다 156.66포인트(2.84%) 오른 5663.67을 나타내고 있다. 간밤 뉴욕증시에서 3대 주가지수가 동반 상승 마감한 영향이 국내 증시에도 훈풍으로 작용한 모습이다. 유가증권시장에서는 기관이 홀로 7210억원을 순매수하며 지수를 이끌고 있고, 개인과 외국인은 각각 2120억원, 5980억원을 순매도하며 차익 실현에 나섰다. 코스피 대장주인 삼성전자는 4.42% 급등한 18만9200원에 거래 중이다. 개장 직후 일시적으로 19만900원까지 치솟아 사상 처음으로 ‘19만전자’를 터치하기도 했다. SK하이닉스도 1.82% 오른 89만6000원에 매매돼 한때 복구했던 ‘90만닉스’를 엿보고 있다. 이밖에 삼성바이오로직스(2.22%), 현대차(0.80%), LG에너지솔루션(1.39%) 등 시가총액 상위 종목 대부분이 강세를 나타내고 있다.

지난해 국내 증권사들이 증시 호황에 힘입어 사상 처음으로 10대 증권사 합산 순이익 9조원을 돌파했다. 한국투자증권은 업계 최초로 연간 순이익 ‘2조 클럽’에 입성했고, 미래에셋증권 등 4곳도 1조원 이상의 순이익을 거뒀다. 다만 증권업 시가총액 95%는 대형 5사에 집중되는 등 대형사와 중소형사 간 양극화는 심화했다. 18일 금융투자업계에 따르면 국내 10대 증권사의 지난해 합산 순이익은 9조112억원으로 집계됐다. 2024년(6조2986억원) 대비 43.1% 증가한 수치다. 같은 기간 매출액은 154조원으로 8.5% 늘었고 영업이익이 11조1937억원으로 39.6%나 급증했다. 특히 대형사의 약진이 두드러졌다. 한국투자금융지주 자회사 한국투자증권은 지난해 영업이익 2조3427억원, 당기순이익 2조135억원을 기록하며 국내 증권사 최초로 연간 순이익 2조원을 넘겼다. 전년 대비 각각 82.5%, 79.9% 급증한 실적이다. 5대 시중은행인 NH농협은행(1조8140억원)을 추월했고, 생명·손해보험사 각 1위인 삼성생명(2조3028억원), 삼성화재(2조203억원)에 버금가는 실적이다. 여기에 미래에셋증권(1조5936억원)·키움증권(1조1150억원)·NH투자증권(1조315억원)·삼성증권(1조84억원) 등 총 5개사가 순이익 ‘1조 클럽’에 이름을 올렸다. 미래에셋증권은 2021년 이후 4년 만에 복귀했고, 키움·NH·삼성증권은 창사 이래 처음으로 1조원 고지를 밟았다. 이 같은 호실적은 지난해 국내외 증시 활황으로 주식 거래가 늘면서 위탁매매(브로커리지) 수수료 수익이 급증한 덕분이다. 금융투자협회에 따르면 주식거래 활동계좌 수는 1억79만개로 작년 4월(8945만개)보다 12.7% 늘었고, 투자자예탁금은 사상 처음 95조원을 돌파하는 등 은행 예금 대신 증권사로 돈이 몰리는 ‘머니 무브’ 현상이 가속화됐다. 증시 훈풍에 주식 거래 증가뿐 아니라 증권사의 배당 강화에 따른 기대감이 커지며 개별 증권사 주가도 오르는 추세다. 지난 13일 키움증권·삼성증권·NH투자증권은 각각 47만1500원, 10만2400원, 3만1500원에 거래를 마치며 근 10년 내 신고가를 경신했다. 가장 눈에 띄는 상승세는 미래에셋증권으로, 지난 13일 6만1300원에 거래를 마치며 올해 첫 장이 열린 1월2일(종가 2만4650원)에 비해 146.24% 급등했다. 우주기업 스페이스X와 인공지능 기업 xAI의 합병 소식이 전해지며 여기에 투자한 미래에셋그룹이 주목받은 영향이다. 반면 중소형 증권사들은 증시 호황의 수혜를 입지 못했다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 LS증권은 지난해 4분기 141억원의 당기순손실을 기록한 것으로 추정된다. SK증권과 부국증권 역시 같은 기간 각각 17억원, 11억원의 순손실을 낸 것으로 파악됐다. 대형사에 비해 리테일 점유율이 낮아 수수료 수익 증가분이 미미했고, 고금리 지속으로 인한 채권 평가 손실이 4분기 실적에 악영향을 미쳤기 때문이다. 증권사 간 시가총액 차이도 두드러지고 있다. 한국거래소 정보데이터시스템에 따르면 지난 13일 기준 한국투자·미래에셋·키움·NH투자·삼성증권 등 ‘빅5’ 시총 합계는 82조414억원으로, 코스피 증권업 18개사 전체 시총(86조5979억원)의 94.7%에 달했다. 이 비중은 2023년 말 67.3%에서 2024년 말 83.9%로 오르는 등 꾸준히 상승 중이다. 전문가들은 자본력을 갖춘 대형사 위주로 시장이 재편되면서 체급 차이가 더 벌어질 것으로 보고 있다. 자기자본이 큰 대형사들은 발행어음이나 종합투자계좌(IMA) 사업을 통해 낮은 비용으로 자금을 조달하고 수익성을 높일 수 있는 반면 중소형사는 진입 장벽에 막혀 있어서다. 현재 국내에서 IMA 사업을 영위 중인 증권사는 한국투자, 미래에셋 두 곳뿐이다.

영업이익으로 이자도 갚지 못하는 이른바 ‘좀비기업’이 증시에서 제때 퇴출되었다면 코스닥 지수가 지금보다 40% 가까이 상승했을 것이라는 분석이 나왔다. 금융당국이 역대 최대 규모의 상장폐지 가이드라인을 내놓은 가운데, 이번 조치가 ‘코리아 디스카운트’ 해소의 계기가 될지 주목된다. 14일 자본시장연구원에 따르면 이상호 연구위원은 ‘한계기업 증가와 상장폐지 요건 강화의 시사점’ 보고서를 통해 2011년 이후 3년 연속 이자보상배율 1 미만인 한계기업을 지수에서 제외하고 재산출한 결과, 2024년 6월 말 기준 코스닥 지수는 실제보다 37% 추가 상승하는 것으로 나타났다고 분석했다. 보고서에 따르면 2023년말 기준 영업이익으로 이자비용을 감당하지 못하는 기업은 전체 상장사의 약 41%에 달하고 이 중 3년 연속 이자보상배율이 1 미만인 한계기업 비중은 약 18%로 집계됐다. 이 연구위원은 “한계기업은 경제 내 희소 자원을 비효율적으로 점유해 정상 기업의 성장을 저해하고 주식시장 전반의 투자 유인을 떨어뜨린다”고 지적했다. 금융위원회와 한국거래소는 12일 ‘부실기업 신속·엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안’을 발표하고 시장 건전성 제고에 나섰다. 이번 개혁안의 핵심은 주가 1000원 미만의 ‘동전주’ 퇴출 요건 신설이다. 올해 7월부터 코스닥 상장사의 주가가 30거래일 연속 1000원을 밑돌면 관리종목으로 지정되고, 이후 90거래일 중 45거래일 이상 1000원을 회복하지 못하면 사실상 상장폐지 수순을 밟게 된다. 액면병합을 통해 주가를 띄워도 병합 후 주가가 액면가 미만이면 퇴출 대상이다. 시가총액 요건도 대폭 강화된다. 당초 연 단위로 상향하려던 계획을 앞당겨 올 7월부터 200억 원, 내년 1월부터 300억 원으로 기준을 높인다. 또한 상장폐지 심사 과정에서 기업에 부여하는 최대 개선기간은 기존 1년 6개월에서 1년으로 단축해 신속한 퇴출을 유도하기로 했다. 시장에서는 이번 조치가 과거의 실패를 답습하지 않아야 한다는 목소리가 높다. 코스닥 시장은 그간 정부 주도로 수차례 대수술을 거쳤지만 ‘반짝 부양’에 그친 전례가 많기 때문이다. 실제 지난 20년간 정부의 코스닥 활성화 시도는 크게 세 차례 있었다. 2005년 통합거래소 출범과 벤처 육성책으로 지수가 한 해 80% 폭등했으나 이듬해 급락세를 보이며 제자리로 돌아갔고, ‘창조경제’를 내세운 2013년 대책 역시 수년간 지수가 500선 박스권에 갇히는 결과를 낳았다. 2018년에도 코스닥 벤처펀드 도입 등 강력한 부양책에 힘입어 지수가 16년 만에 900선을 뚫었지만, 바이오 거품론과 함께 1년 만에 600선으로 추락하며 용두사미로 끝난 바 있다.

설 연휴를 앞두고 개인 투자자들의 고민이 깊어지고 있다. 연휴 기간 발생할 수 있는 대외 불확실성을 피해 수익을 확정해야 할지, 연휴 이후 상승장을 기대하며 주식을 들고 가야 할지 결정해야 하기 때문이다. 증권가에서는 이번 설 연휴는 과거와 다른 양상을 보이고 있다며 ‘매도’보다는 ‘보유’ 쪽에 무게를 싣는 분위기다. 13일 한국거래소에 따르면 설 연휴를 앞둔 이번주(9∼12일) 코스피는 지난 6일 종가(5089.14) 대비 433.13포인트(8.51%) 상승한 5522.27에 마감했다. 지난 2월 첫째주(2∼6일) 지수가 하루 만에 5.26%(2일) 급락했다가 다음날 6.84%(3일) 급등하는 등 5000선 초반에서 높은 변동성을 보였던 것과는 대조적이다. 이번 주는 9일 4.10% 반등을 시작으로 4거래일 연속 상승했고, 연휴 직전인 12일에는 3.13% 오른 5522.27을 기록하며 5500선을 회복했다. ◆펀더멘털 장세로 전환과 과열 해소 통상 국내 증시에는 ‘명절 리스크’가 존재했다. 연휴 기간 휴장에 따른 불확실성과 해외 증시 변동성에 노출되는 것을 꺼린 외국인과 기관이 매물을 쏟아내며 지수가 눌리는 현상이다. 하지만 이번에는 분위기가 사뭇 다르다는 게 시장의 대체적 시각이다. 전문가들은 증시의 무게중심이 통화정책에서 실적 펀더멘털로 이동했다고 분석한다. 대신증권은 지난 연말 409포인트이던 코스피 선행 주당순이익(EPS)이 실적 시즌을 거치며 576.4포인트로 급등했다고 분석했다. 선행 주가수익비율(P/E) 역시 9배 수준으로 저평가 구간에 위치해 가격 매력이 높다는 평가다. IBK투자증권은 3월 시장에 대한 기대감을 반영해 코스피 목표치를 대폭 상향했다. 변준호 IBK투자증권 연구원은 “반도체를 중심으로 기업 실적 전망 상향 조정이 지속하고 있으며 코스피 12개월 선행 자기자본이익률(ROE)이 16.5%까지 상승했다”며 “코스피 상단을 기존 5300에서 6000로 상향 조정한다”고 밝혔다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 호조가 지수 상승을 뒷받침할 것이란 분석이다. 연초 급등에 따른 기술적 부담도 상당 부분 해소됐다. 키움증권 한지영 연구원은 “지난 1월 말 110%를 상회하며 2000년 닷컴버블 수준까지 치솟았던 코스피 이격도가 2월 들어 104%대로 낮아졌다”며 “단순 기술적 과열로 인한 주가 급락 확률은 높지 않음을 시사한다”고 설명했다. 이격도는 주가와 이동평균선 간의 괴리율을 뜻하며, 수치가 높을수록 단기 과열로 해석된다. 단기간 숨 고르기 과정을 거치며 에너지 축적이 이뤄졌기에 현금 비중을 늘리기보다 주식 비중을 유지하는 전략이 유리하다는 것이다. ◆빠른 순환매 속 주도주 보유 전략 다만 빠른 순환매 장세는 투자 난이도를 높이는 요인이다. 2월 들어 증시는 특정 업종이 2주 연속 수익률 상위권을 유지하지 못할 정도로 손바뀜이 활발하다. 비철·목재, 은행, 통신 등이 번갈아 오르는 식이다. 자칫 상승률을 좇아 종목을 교체하다가는 ‘엇박자’를 탈 수 있는 환경이다. 이에 잦은 매매보다는 실적 가시성이 높은 주도주를 보유하는 ‘뚝심’이 필요하다는 조언이 나온다. 한지영 연구원은 “실적 가시성이 높은 주도주들에게 순환매 기회가 더 많이 찾아올 것”이라며 “반도체, 금융(은행·증권), 방산, 전력기기 등 기존 주도주들의 비중을 유지해 나가는 것이 낫다”고 강조했다. 연휴 이후 대기 중인 이벤트도 긍정적이다. 오는 4월로 예정된 세계국채지수(WGBI) 편입 기대감이 3월부터 선반영되며 원·달러 환율 안정에 기여할 것으로 보인다. WGBI 추종 자금 유입은 통상 통화 강세 요인으로 작용한다. 다만 미국 1월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록 공개와 소비자물가(CPI) 발표 등 매크로 이벤트가 연휴 전후로 대기 중이다. 전문가들은 이를 비중 축소의 근거로 삼기보다 변동성을 활용한 매수 기회로 활용할 것을 주문했다. 실적 펀더멘털이 견고한 만큼 조정이 오더라도 그 폭은 제한적일 것이라는 전망이다.

금융감독원이 홍콩H지수 주가연계증권(ELS) 불완전판매 사태와 관련해 5개 은행에 대한 제재 수위를 ‘기관경고’와 과징금 약 1조4000억원으로 수정 의결했다. 12일 금융당국에 따르면 금감원은 이날 제3차 제재심의위원회를 열고 KB국민·신한·하나·NH농협·SC제일은행 등 판매 은행에 대한 제재안을 심의했다. 제재심은 은행들이 자율배상 등 사후 수습에 적극적으로 나선 점과 재발 방지 조치 등을 고려해 제재 수위 조정을 결정했다. 이에 따라 기관 제재는 기존 일부 영업정지에서 기관경고로 낮아졌다. 과징금은 당초 1조9000억원에서 5000억원 감경된 1조4000억원으로 결정됐다. 다만 과태료는 1600억원으로 기존 통보액이 유지됐다. 임직원 신분 제재 역시 당초 통보된 정직 등에서 1~2단계 낮아진 감봉 등으로 수위를 낮췄다. 이날 제재심에서 은행들은 제재 수위의 적정성을 두고 소명에 나섰다. 특히 SC제일은행은 최근 관련 1심 재판에서 승소한 점을 들어 과징금 감경을 주장한 것으로 알려졌다. 앞서 KB국민은행도 투자자와의 민사소송에서 승소한 바 있다. 다만 금감원은 개별 재판 결과가 ELS 판매 전반의 면죄부가 될 수 없다는 입장인 것으로 알려졌다. 승소 판결이 난 사례는 2021년 금융소비자보호법 시행 이전 판매 건으로 자본시장법이 적용됐다. 금감원은 금소법 시행 이후 설명의무와 적합성 원칙 등 판매 기준이 강화된 점을 제재 근거로 삼았다고 한다. 이번 제재심 결론은 금감원장의 자문 기구 성격으로 법적 효력은 없다. 향후 증권선물위원회와 금융위원회 의결을 거쳐 제재 내용이 최종 확정될 예정이다. 은행권은 남은 절차에서 과징금 등 제재 수위를 낮추기 위한 공방을 이어갈 것으로 보인다.

빗썸이 비트코인 오지급 사고 이후 오히려 시장 점유율을 크게 끌어올린 것으로 나타났다. 사고 수습을 위해 단행한 ‘전 종목 수수료 무료’ 이벤트로 투자자 자금이 몰린 결과로 풀이된다. 10일 가상자산 정보 제공업체 코인게코에 따르면, 이날 오전 9시 기준 빗썸의 시장 점유율은 31.5%를 기록했다. 이는 국내 5대 가상자산 거래소의 24시간 거래대금 총액 중 빗썸이 차지하는 비중이다. 빗썸의 점유율은 비트코인 오지급 당일인 6일 28.0%에서 이튿날 21.7%로 하락했다가, 8일 26.8%로 반등한 뒤 9일 들어 30%를 돌파했다. 빗썸 점유율이 30%대에 올라선 것은 지난달 5일(31.9%) 이후 한달여 만이다. 반면 업계 1위 업비트의 점유율은 6일 66.8%에서 7일 65.2%, 8일 64.0%, 9일 52.9%로 내림세를 보였다. 높은 점유율을 나타내온 업비트가 50%대까지 밀려난 것은 이례적인 현상이다. 업계에서는 9일 0시부터 시작된 빗썸의 일주일간 수수료 면제 정책이 점유율 반등의 핵심 동력이 된 것으로 보고 있다. 빗썸은 평소 0.25% 수준인 수수료 수익을 포기하는 실적 타격을 감수하면서까지 승부수를 던졌다. 빗썸 측은 “오지급 보상과 관련해 빗썸을 믿고 기다려 준 모든 고객에게 감사의 의미로 수수료를 면제하기로 했다”고 설명했다. 빗썸은 2024년 10~11월에도 수수료 무료 이벤트를 통해 점유율을 40%대까지 높인 바 있다. 평소 1% 안팎에 머물던 코빗의 점유율은 9일부터 10%를 상회했다. 코빗은 9일부터 달러 스테이블코인인 USDC 관련 이벤트를 시작하며 거래량을 확보했다. 하루에 1000만원 이상 USDC를 거래한 고객에게 리워드를 제공하는 ‘USDC 데일리 거래 왕중왕전’이 거래대금 증대를 견인한 것으로 분석된다.