내년 2월 토큰증권(STO) 제도 시행이 100여일 앞으로 다가오면서 국내 금융시장의 디지털 전환 준비 상황에 관심이 쏠리고 있다. 법 시행 이후에는 부동산이나 미술품 같은 조각투자를 넘어 주식과 채권, 펀드 등 기존 금융상품까지 블록체인 장부에 기록해 발행하고 유통하는 길이 단계적으로 열린다. 다만 토큰증권 거래대금을 블록체인상에서 결제하는 시스템을 구축하기 위해서는 스테이블코인 규율을 포함한 디지털자산기본법 등 후속 입법이 시급하다는 지적이 나온다. 23일 금융당국과 금융투자업계에 따르면 토큰증권 제도화를 위한 전자증권법 및 자본시장법 개정안이 내년 2월4일부터 본격 시행된다. 금융위원회는 법 시행에 앞서 다음달 11일까지 관련 하위법규 개정안을 입법예고하고 세부 운영 기준을 확정하는 절차를 밟고 있다. ◆조각투자 넘어 주식·채권까지 단계적 토큰화 토큰증권은 실물증권이나 기존 전자증권과 달리 블록체인 기반의 분산원장 기술을 활용해 증권의 발행과 권리 정보를 기록·관리하는 증권이다. 한국예탁결제원과 증권사 등이 장부를 각자 관리하던 기존 전자증권과 달리, 여러 참여 기관이 하나의 장부를 공동으로 기록하고 서로 검증해 위·변조를 막는 것이 특징이다. 금융당국은 시장 안착과 시스템 안정성을 고려해 3단계 로드맵에 따라 토큰증권 생태계를 넓힐 계획이다. 내년 2월 시작되는 1단계에서는 권리관계가 비교적 단순한 일반 투자자 대상 공모 조각투자증권과 함께 기관투자자 전용 사모 머니마켓펀드(MMF)·사모사채, 신탁 방식을 활용한 비상장주식부터 토큰화를 추진한다. 이후 2단계에서 일반 투자자가 참여할 수 있는 공모 펀드와 채권 등으로 대상을 확대하고, 3단계에서는 스테이블코인 등을 활용해 증권 거래와 대금 결제를 블록체인상에서 동시에 처리하는 ‘온체인 결제’ 인프라를 구축한다는 구상이다. 제도 시행에 맞춰 조각투자 상품의 기초자산 범위와 발행·유통 요건도 구체화했다. 우선 그동안 금지됐던 기초자산의 집합화(풀링)가 조건부로 허용된다. 개별적으로는 규모가 작아 증권화하기 어려웠던 여러 개의 음원 저작권이나 특허권을 하나로 묶어 투자 위험을 분산한 상품을 출시할 수 있게 된 것이다. 물품공급계약 등 기초 법률관계가 명확하고 투자자 보호 조치가 뒷받침된다면 장래매출채권도 기초자산으로 인정받을 수 있다. 공모 시 1인당 청약 한도는 3000만원과 발행 금액의 5% 중 작은 금액을 표준 예시로 제시했다. ◆온체인 금융 완성할 후속 입법은 과제 토큰증권의 발행과 유통을 위한 기본 틀은 마련됐지만, 제도가 실질적인 금융 서비스 확산으로 이어지기 위해서는 후속 입법이 뒷받침돼야 한다. 당장 로드맵 3단계 과제인 온체인 결제를 도입하려면 결제 수단으로 쓰일 스테이블코인의 법적 지위와 발행·유통·상환 체계를 규율할 디지털자산기본법 제정이 필수적이다. 관련 법안이 아직 입법 논의 단계에 머물러 있어 내년 2월 시행 초기에는 예탁결제원의 기존 증권·대금결제 시스템을 그대로 활용한다. 국회에서도 기본법 제정을 서둘러야 한다는 목소리가 커지고 있다. 22일 열린 국회 정무위원회 종합감사에서는 내년 1월 가상자산 과세 시행을 앞두고 디지털자산의 성격과 정책 방향을 규정할 기본법조차 마련되지 않았다는 지적이 제기됐다. 이에 대해 이억원 금융위원장은 “디지털자산 관련 법안은 현재 막바지 협의 중”이라며 “최대한 빨리 마련해 논의할 수 있도록 하겠다”고 답했다. 현재 정부 내에서는 원화 스테이블코인의 발행 주체와 가상자산 거래소 지배구조 규제 등을 놓고 세부 조율이 이어지는 것으로 알려졌다. 조각투자 시장의 한 축인 ‘비금전신탁 수익증권’의 정식 발행 근거를 담은 자본시장법 개정안 처리도 남아 있는 과제다. 현행 자본시장법은 신탁회사가 금전을 맡았을 때만 수익증권을 발행할 수 있도록 규정하고 있다. 이 때문에 부동산이나 지식재산권 같은 비금전 자산을 신탁해 상품을 만들려는 사업자들은 자기자본 요건과 기초자산 선매입 의무 등이 까다로운 자산유동화법 특례를 빌려 조건부로 발행하고 있다. 여야가 발의한 개정안이 국회 정무위에 계류된 상태여서, 법안 처리가 늦어질수록 내년 시장 개설 이후 상품 공급이 위축될 수 있다는 우려가 나온다. 해외 주요국이 디지털자산 제도화에 속도를 내는 가운데 국내 입법이 적기에 이뤄지면 글로벌 시장에서 초기 경쟁력을 확보할 수 있다는 분석도 나온다. 미국은 지난해 스테이블코인 규율을 위한 ‘지니어스법’을 제정한 데 이어 디지털자산 감독 권한을 명확히 하는 ‘클래리티법’을 추진하고 있다. 다만 클래리티법이 미 상원에서 입법 논의가 지연되고 있는 만큼, 한국이 신속하게 관련 제도를 정비하면 시장을 선점할 여지가 있다는 평가다. ◆美 입법 지연 속 “선점 기회” 평가 해외 주요국이 디지털자산 제도화에 속도를 내는 가운데 국내 입법이 적기에 이뤄지면 글로벌 시장에서 초기 경쟁력을 확보할 수 있다는 분석도 나온다. 미국은 지난해 스테이블코인 규율을 위한 ‘지니어스법’을 제정한 데 이어 디지털자산 감독 권한을 명확히 하는 ‘클래리티법’을 추진하고 있다. 다만 클래리티법이 미 상원에서 입법 논의가 지연되고 있는 만큼, 한국이 신속하게 관련 제도와 시장 규율을 정비하면 글로벌 디지털 금융시장을 선점할 여지가 있다는 평가도 나온다. 지난달 ‘코리아블록체인위크’(KBW)와 연계해 두나무가 개최한 글로벌 정책 콘퍼런스 ‘업비트 인스티튜셔널 서밋(UIS)’에서도 제도적 기반 마련과 전통 금융과의 융합이 핵심 화두로 다뤄졌다. 행사에 참석한 패트릭 위트 전 미국 백악관 대통령 디지털자산 자문위원회 사무국장은 “디지털자산과 전통 금융은 결국 하나로 합쳐져 금융시스템의 일부가 될 것”이라며 한국의 입법 과제와 관련해 “충분히 고민하면서 적절한 제도를 마련할 수 있는 중요한 기회”라고 진단했다. 브라이언 퀸텐즈 전 미 상품선물거래위원회(CFTC) 위원과 캐롤라인 팸 전 CFTC 위원장 직무대행 등 참석자들도 지니어스법 이후의 스테이블코인 시장 변화와 클래리티법 입법 동향을 짚으며, 토큰화가 실험 단계를 넘어 실제 자산의 발행과 유통으로 확장되기 위해서는 명확한 규제 환경이 뒷받침돼야 한다고 입을 모았다.

최근 금융권 전반에서 해킹으로 인한 개인정보 유출 사고가 잇따르자 금융당국이 이를 악용한 보이스피싱과 스미싱 2차 사기 피해에 대해 소비자경보 ‘주의’를 내렸다. 가상자산 거래소에서도 ‘2채널 인증’ 같은 이용자 계정 보호를 위한 캠페인에 나서고 있다. 18일 금융당국에 따르면 당국은 최근 금융권 해킹 사고에 대응해 소비자경보 ‘주의’를 발령하고 10월 한 달간 ‘개인정보 유출 2차 피해 특별대응기간’을 운영하고 있다. 이 기간 금융사들은 전담 상담창구를 운영하며 2차 피해가 의심되거나 신고가 접수될 경우 당국에 즉시 보고해야 한다. 이상금융거래탐지시스템(FDS) 모니터링을 강화하고 금융사·통신사·수사기관이 참여하는 인공지능(AI) 플랫폼(ASAP)을 통해 의심 정보를 신속히 공유함으로써 의심 계좌 지급 정지 등 피해 차단에 나설 방침이다. 현재까지 직접적인 자금 유출 등 2차 피해는 확인되지 않았으나 유출된 정보를 결합해 대출 상담을 가장하거나 피해보상을 미끼로 접근하는 수법이 나타날 수 있다는 게 당국의 설명이다. 사기범이 본인의 소득이나 대출한도 같은 구체적인 금융정보를 언급하더라도 공식 연락으로 믿어서는 안 되고, 피해보상이나 계좌 보호를 명목으로 자금 이체와 대출 선입금, 앱 설치를 요구하는 연락은 모두 사기다. 개인정보 유출 여부는 반드시 해당 금융사의 공식 홈페이지나 대표번호를 통해 직접 확인해야 한다. 추가 피해를 막기 위해 휴대전화에 주민등록번호나 계좌 비밀번호, 신분증 사본 등을 저장하지 않는 것이 좋다. 명의도용 대출이나 비대면 계좌 개설 등을 사전에 막아주는 ‘금융거래 안심차단서비스’를 영업점이나 앱 등에서 신청하고, 금융감독원 금융소비자정보포털 ‘파인’의 ‘개인정보노출자 사고예방시스템’에 등록하는 것도 효과적이다. 업계 차원의 소비자 보호 조치도 이어지고 있다. 가상자산 거래소 빗썸은 10월 한 달간 유출 개인정보를 악용한 2차 사기 피해 예방 캠페인을 진행하기로 했다. 블록체인 특성상 가상자산이 한 번 외부 지갑으로 빠져나가면 추적이 어렵고 거래를 되돌릴 수 없어 사전 계정 방어가 필수적이다. 이에 빗썸은 다른 사이트에서 쓰던 비밀번호를 재사용하지 말고 거래소 전용 고유 비밀번호를 설정할 것을 당부했다. 로그인 시 추가 인증을 거치는 ‘2채널 인증’과 ‘해외 IP 접속 차단’을 설정해 두면 비밀번호가 노출되더라도 계정 탈취를 막을 수 있다. 이미 의심스러운 사이트에 정보를 입력했거나 설치 파일을 실행했다면 네트워크 연결을 차단하고, 감염되지 않은 별도 기기에서 비밀번호 변경 등 계정 보호 조치를 취해야 한다. 이상 거래가 확인되면 빗썸 투자자보호센터로 신고할 수 있다.

폭염과 집중호우에 따른 자연재해 피해가 매년 늘어나면서 이상기후 위험을 보장하는 ‘기후보험’이 주목받고 있다. 과거 태풍 중심이던 재해 양상이 극한 호우와 폭염으로 옮겨가자 보험업계와 정부, 지방자치단체에서도 기후위험을 반영한 신상품 개발과 안전망 확충에 속도를 내는 모습이다. 실제 피해액을 일일이 산정하던 실손 보상 방식에서 벗어나, 기온이나 강수량 같은 기상 지표가 특정 기준에 도달하면 즉시 보험금을 지급하는 ‘지수형 기후보험’으로 보장 체계가 진화하는 추세다. ◆손해 입증 없는 ‘지수형’·초소액 상품 등장 18일 보험개발원에 따르면 풍수해·지진재해보험과 농작물재해보험, 가축재해보험 등 자연재해 보험 3종의 지난해 지급 보험금은 1조5701억원으로 집계됐다. 2023년 1조1891억원, 2024년 1조3476억원에서 2년 만에 32% 늘었다. 농작물재해보험이 1조3357억원으로 전년보다 30.8% 늘며 증가세를 주도했다. 풍수해보험 사고 중 태풍 비중은 2023년 9.8%에서 지난해 0.3%로 줄어든 반면 호우·홍수는 14.9%에서 20.4%로 늘었고, 가축재해보험 내 폭염 사고 비중은 66.9%에서 80.3%로 치솟았다. 기후변화가 주요 위험 변수로 떠오르자 민간 보험사들은 복잡한 손해 산정 절차를 없앤 지수형 날씨보험과 생활밀착형 기후질환 상품을 속속 선보이며 보장 공백 해소에 나서고 있다. KB손해보험의 ‘KB 전통시장 날씨피해 보상보험’이 대표적이다. 이 상품은 기상청 데이터와 매출 빅데이터를 결합해 강수량·기온 등 기상지수가 기준치에 도달하면 보험금을 정액 지급하는 업계 최초의 지수형 날씨보험이다. 일 누적 강수량(10~80mm 이상) 조건 충족 시 최대 5만원, 최고기온(33~38도 이상)은 최대 1만5000원, 최저기온(-8~-13도 이하)은 최대 3만5000원을 지급한다. 상인회나 지자체가 점포 3분의 1 이상을 묶어 가입하는 형태의 단체보험이다. 특히 별도 손해 증빙 없이 신속히 보상받는 혁신성을 인정받아 손해보험협회로부터 업계 최장인 1년6개월 배타적 사용권을 얻었다. ◆지자체·당국도 기후 취약계층 안전망 확충 기후질환을 겨냥한 미니보험과 특약도 다양해졌다. 동양생명의 ‘우리WON하는mini기후질환보장보험’은 온열·한랭질환 진단 시 10만원을 지급한다. 만 20~70세가 가입할 수 있는 1년 만기 일시납 상품으로 보험료는 40세 기준 남성 130원, 여성 150원이다. KB손보는 여행보험에 온열·한랭질환 특약을 추가했고, NH농협손해보험은 ‘폭염재해보험추가특약’으로 가축 피해를 보상 중이다. 보험업계 관계자는 “소액으로 간편하게 대비하려는 소비자 수요와 맞물려 관련 특약이나 미니보험 출시가 더욱 늘어날 것”이라고 내다봤다. 정부와 지자체도 기후 취약계층 보호에 나섰다. 금융위원회는 보험업권이 출연한 300억원 규모의 상생기금으로 전북·제주 등 7개 지자체와 협약을 맺고 소상공인 풍수해보험료 등을 무상 지원한다. 제주도는 지난 7월 말 손보협회 상생기금 9억원과 도비 1억원을 투입해 전국 최초의 지수형 기후보험인 건설 일용직 ‘폭염 휴업보험’을 도입했다. 공공 발주 공사현장의 일용직 노동자 약 5000명이 대상이고, 오후 1시 이전 폭염경보 발령으로 작업이 중단되면 시간당 1만7210원씩 최대 4시간(6만8840원)의 소득 감소분을 보전한다. 경기도는 전 도민이 자동 가입돼 온열·한랭질환 진단비와 취약계층 통원비 등을 보장받는 ‘경기기후보험’을 운영 중이다. 정부는 내년에 50억원을 투입해 전국 공공 건설근로자 1만3000명에게 폭염 작업 중단 시 평균 일당의 절반인 8만원을 지급하는 시범사업도 추진한다. 정부·지자체가 보험료의 55~92%를 지원하는 풍수해보험과 전국 228개 지자체의 시민안전보험도 안전망 역할을 하고 있다. ◆“공백 메우려면 데이터 공유·예방 연계 필수” 지수형·정책성 기후보험이 확산하는 배경에는 기존 실손형 보험의 보장 한계가 자리 잡고 있다. 보험연구원의 ‘재난적 기후현상과 지수형 기후보험’ 보고서 분석 결과 지난해 재난적 기후현상에 따른 글로벌 경제적 손실 중 보험이 담보한 비중은 49%에 그쳤다. 작업 중단이나 유동인구 감소 같은 간접 손실은 실손 체계로 입증하기 까다롭고, 국내 풍수해보험도 올해 5월 말 기준 소상공인 상가·공장 가입률이 4.6%에 머무는 등 ‘보장 공백’이 크다. 이에 손보협회와 한국기상산업기술원은 최근 협약을 맺고 기상청 데이터와 보험사 시스템을 연동해 지수형 기후보험의 보상 여부를 자동 판정하는 ‘기후보험 종합 포털’ 구축에 착수한 상태다. 전문가들은 기후보험 안착을 위해 민관 데이터 공유와 단계적 위험 분담, 사전 예방과 보험료의 연계가 필수적이라고 제언한다. 권순일 보험연구원 연구위원은 ‘재난적 기후현상과 지수형 기후보험’ 보고서에서 “지수형 보험이 실손형 기후보험의 보완 수단으로 정착하려면 공공데이터 개방 확대와 위성·사물인터넷(IoT) 센서 기반의 정교한 위험 측정 인프라 구축이 지속돼야 한다”고 짚었다. 사후 복구 중심의 재해 대응에서 벗어나 사전 예방 효과를 보험료에 반영하고 민관이 위험을 분담하는 체계도 요구된다. 남경훈 한국화재보험협회 박사는 이달 13일 열린 ‘기후위기 시대, 자연재해 위험관리와 기후보험’ 세미나에서 “보전되지 않은 자연재해 손실은 정부 복구비(83%)와 가계·기업 자부담(17%)으로 전가된다”며 “위험을 사전에 파악해 예방하는 방식이 비용 대비 효과적인 만큼 예방 투자 효과를 보험료 할인 등에 반영하는 ‘예방의 가격화’가 필요하다”고 말했다.

국내 반도체 ‘투톱’인 삼성전자와 SK하이닉스가 최근 폭락장을 딛고 반등에 나섰지만 증권가가 제시한 목표주가 대비로는 절반 수준에 그치고 있다. 내년에도 역대급 실적이 예고된 만큼 두 반도체 종목의 최근 주가 급락은 과도한 조정이라는 것이 증권가의 대체적인 시각이다. 다만 인공지능(AI) 산업의 신용 위험과 글로벌 투자자의 위험자산 축소 움직임 등 대내외적 불확실성이 여전해 추세적 회복까지는 진통이 불가피하다는 신중론도 나온다. ◆반등했지만 목표주가엔 ‘절반’ 수준 한국거래소에 따르면 16일 삼성전자는 전 거래일보다 5500원(2.62%) 오른 21만5500원에, SK하이닉스는 1만원(0.79%) 상승한 127만2000원에 각각 장을 마쳤다. 코스피가 외국인의 저가 매수세에 힘입어 전장 대비 113.83포인트(2.05%) 오른 5668.05로 마감한 가운데 두 종목도 나란히 오름세를 탔다. 삼성전자와 SK하이닉스가 반등에 성공했지만 증권가의 눈높이와 실제 주가 사이의 간극은 여전히 크다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 최근 세달간 22개 증권사가 제시한 삼성전자의 평균 목표주가는 49만5227원으로 16일 종가보다 27만9727원(129.80%) 높다. SK하이닉스의 평균 목표주가는 325만7727원으로 종가 대비 상승 여력이 156.11%(198만5727원)에 달한다. 개별 증권사별로는 한국투자증권이 삼성전자 65만원, SK하이닉스 470만원으로 가장 높은 목표주가를 유지하고 있다. 이달 들어 리포트를 낸 증권사 중에서도 SK증권이 삼성전자 61만원·SK하이닉스 400만원, 메리츠증권이 SK하이닉스 320만원을 각각 제시하며 현 주가 대비 두 배 이상의 상승 여력을 점쳤다. ◆실적 개선에 주가 회복 기대 증권가가 높은 목표주가를 고수하는 데는 내년도 실적 개선에 대한 확신이 자리 잡고 있다. 주요 증권사들이 추정한 내년도 SK하이닉스의 영업이익 전망치는 405조∼454조원 수준이다. 원·달러 환율 하락이라는 비우호적 환경을 반영하더라도 메모리 공급 부족 심화와 고대역폭메모리(HBM)·모바일 D램 가격 급등이 실적을 견인할 것이라는 분석이다. SK증권 한동희 연구원은 “삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 각각 3.3배, 3.0배 수준으로 2010년 이후 최저치를 밑돌며 극단적 둔화를 선반영하고 있다”며 “내년 HBM 판가가 올해보다 84% 상승하고 장기공급계약(LTA)으로 이익 지속성이 높아지는 만큼 현시점이 매수 적기”라고 진단했다. 메리츠증권 김선우 연구원도 “2027년 메모리 공급 부족은 명확하며 최근 주가 조정은 장기 이익 전망과 맞지 않는다”고 평가했다. 이달 말 실적 발표에서 구체화할 주주환원 정책과 밸류에이션(평가가치) 정상화 기대도 긍정적 요인으로 꼽힌다. KB증권 김동원 리서치본부장은 “최근 두 종목의 급락은 이익 창출력 훼손이 아니라 국내 증시의 수급 공백과 위험 회피 심리가 과도하게 반영된 결과”라며 “추가 하락 위험보다 밸류에이션 정상화에 따른 상승 여력이 더 큰 구간”이라고 짚었다. 하나증권 김록호 연구원은 “SK하이닉스의 3분기 실적 발표에서 최소 30조원 이상의 추가 주주환원 재원이 제시될 것으로 예상돼 실적 상향과 맞물려 주가 회복에 탄력이 붙을 것”이라고 내다봤다. ◆“외국인들, 위험자산 축소 전환” 그러나 시장의 불안 심리가 단기간에 걷히기는 어렵다는 경계감도 만만치 않다. 유진투자증권 손인준 연구원은 “가격 상승률 둔화를 업황 정점 신호로 보는 시각과 AI 수요 둔화 우려가 반복되는 만큼 시장의 시선과 실제 업황 사이의 간극을 메우는 데는 시간이 필요할 것”이라고 지적했다. 두 종목 모두에 ‘보유’ 의견을 제시하며 가장 보수적인 시각을 유지 중인 BNK투자증권의 이민희 연구원은 “빅테크들이 비용 부담을 줄이려 신제품의 메모리 탑재 용량을 축소하는 등 수요 모멘텀 둔화가 주가 상단을 제한하고 있다”고 분석했다. 특히 해외 금융기관들은 최근 외국인의 매도세를 단순한 포지션 조정이 아닌 본격적인 위험자산 축소(디리스킹) 과정으로 보고 있어 수급 불안을 키우고 있다. 국제금융센터에 따르면 모건스탠리는 미국 물가 지표 반등에 따른 금리 인상 경계감으로 AI 산업의 자금조달 우려가 커지자 글로벌 펀드들이 위험자산 노출 자체를 줄이고 있다고 진단했다. 실제 AI 데이터센터 업체 코어위브의 5년물 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 1118bp(1bp=0.01%포인트)까지 치솟는 등 신용시장 불안이 하이퍼스케일러 전반으로 번지고 있다. 모건스탠리와 JP모건은 글로벌 투자 자금이 대형 메모리주에서 연산·네트워킹 분야나 중소형 장비·기판 등으로 이동하는 ‘옥석 가리기’가 진행 중이라고 짚었다. 여기에 중국 창신메모리(CXMT)의 글로벌 D램 시장 점유율이 1년 전 4%에서 최근 10%까지 뛰는 등 중국발 공급 확대 우려와 국내 증시의 취약한 수급 여건도 부담 요인이다. 코스피 일평균 거래대금이 고점 대비 3분의 1 수준인 20조∼30조원대로 급감한 데다 국민연금 역시 국내 주식 비중(7월 말 기준 24.9%)이 연말 목표치(20.8%)를 크게 웃돌아 적극적인 저가 매수에 나서기 어렵다는 지적이다. 대신증권 이경민 연구원은 “거시경제 지표만으로 위축된 투자심리를 반전시키기는 어렵다”며 “다음주 이어질 메타와 램리서치, IBM, 웨스턴디지털 등 미국 주요 기술기업의 실적 발표가 AI 투자 지속성과 반도체 업황을 둘러싼 의구심을 완화할 수 있을지가 관건”이라고 전망했다.

지난달 국제유가 상승 여파로 수입물가가 네달 만에 상승세로 돌아섰다. 글로벌 장기금리 상승과 투자 심리 위축이 맞물리며 외국인 투자자들은 국내 증권시장에서 8개월째 자금을 빼가며 매도 우위를 이어갔다. 한국은행이 16일 발표한 수출입물가지수와 국제금융·외환시장 동향에 따르면 9월 수입물가지수(원화 기준 잠정치·2020년 수준 100)는 159.37로 8월(156.68)보다 1.7% 상승했다. 6월 4.2% 내린 뒤 7월(-1.0%), 8월(-2.2%) 연속 하락하다 상승 전환한 것이다. ◆수입물가↑·수출물가↓ 품목별로 보면 원유가 오르면서 광산품(10.8%)을 중심으로 원재료가 전월 대비 9.6% 상승하며 전체 오름세를 이끌었다. 중간재는 석탄 및 석유제품(1.5%)이 올랐으나 1차 금속제품(-2.8%) 등의 하락 폭이 커 전월 대비 1.7% 내렸다. 자본재와 소비재도 각각 2.4%, 2.3% 하락했다. 작년 동월 대비 수입물가지수 상승률은 17.6%로 두 자릿수 오름세를 지속하고 있다. 지난달 평균 원·달러 환율은 1359.0원으로 전월(1406.3원)보다 3.4% 하락했지만, 같은 기간 월평균 두바이유가 배럴당 88.75달러에서 113.71달러로 28.1% 급등하며 환율 하락 효과를 상쇄했다. 이흥후 한은 물가통계팀장은 “10월 중순까지 환율과 국제유가가 하락해 이달 수입물가 하방 요인으로 작용할 전망이지만 중동전 전개 양상 등 불확실성이 여전하다”고 짚었다. 반면 9월 수출물가지수는 환율 하락 영향으로 전월 대비 0.8% 내린 182.29를 기록하며 2개월 연속 하락했다. 국제유가 상승으로 석탄 및 석유제품(8.5%)이 올랐으나 운송장비(-3.2%) 등 대다수 공산품 물가가 내린 영향이다. 다만 달러 기준 무역지수에서 수출물량지수와 수입물량지수가 1년 전보다 각각 32.1%, 11.1% 오르며 수출은 16년 8개월 만에 최대 폭 상승을 기록했다. ◆주식 141.6억달러·채권 58.1억달러 순유출 물가 변동성과 함께 금융시장 불안도 이어지고 있다. 9월 중 외국인의 국내 증권(주식·채권) 투자자금은 199억7000만달러 순유출됐다. 외국인 자금은 지난 2월부터 8개월 연속 빠져나가고 있으며 9월 순유출 규모는 8월(45억달러)보다 4배 이상 커졌다. 특히 주식자금은 8월 4000만달러 순유입에서 9월 141억6000만달러 순유출로 한달 만에 크게 꺾였다. 채권자금도 58억1000만달러 빠져나가며 지난 3월(67억7000만달러) 이후 최대 순유출을 보였다. 한은 관계자는 “글로벌 장기금리 상승과 인공지능(AI) 투자 둔화 우려 등으로 투자 심리가 위축된 결과”라고 분석했다. 9월 중 원·달러 환율 변동 폭과 변동률은 각각 7.0원, 0.52%로 전월(4.4원, 0.31%)보다 커져 외환시장 변동성도 확대된 것으로 나타났다.

가파른 조정을 받았던 코스피가 16일 저가 매수세 유입에 3% 넘게 반등하고 있다. 코스닥은 5% 넘게 오르며 ‘매수 사이드카’도 발동했다. 단기 낙폭이 과도했다는 인식이 확산하며 반도체 등 시가총액 상위 종목을 중심으로 기술적 반등이 나타나는 것으로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 이날 오후 1시26분 기준 코스피는 전장 대비 203.77포인트(3.67%) 오른 5757.99를 나타내고 있다. 전날보다 99.77포인트(1.80%) 오른 5653.99로 출발한 지수는 장중 상승폭을 키우며 한때 5787.92까지 고점을 높였다. 수급 주체별로는 유가증권시장에서 개인과 외국인이 각각 4000억원대, 1500억원대 순매도하며 차익 실현 매물을 쏟아내고 있다. 기관은 홀로 600억원대 매수 우위를 보이며 지수 하단을 뒷받침하는 모습이다. 시가총액 상위 종목들도 대거 상승세를 탔다. 연일 급락했던 삼성전자는 전 거래일 대비 4.52%(9500원) 오른 21만9500원에 거래되고 있고, SK하이닉스도 3.17%(4만원) 뛴 130만2000원을 기록하며 동반 반등 흐름을 이어가고 있다. 현대차(7.61%)와 삼성전자우(6.47%), 삼성생명(6.03%), 삼성바이오로직스(5.77%), SK스퀘어(3.92%), 삼성전기(3.27%), KB금융(3.06%), LG에너지솔루션(1.37%) 등 시총 상위 10개 종목이 모두 강세다. 같은 시각 코스닥지수도 전장보다 39.70포인트(5.22%) 급등한 800.52를 기록하며 800선을 탈환했다. 11.35포인트(1.49%) 오른 772.17로 개장한 지수는 장중 한때 802.22까지 상승폭을 키웠다. 코스닥시장에서도 개인(277억원)과 외국인(1087억원)이 순매도하는 가운데 기관이 1289억원 매수 우위를 보이며 지수를 견인하고 있다. 코스닥시장이 전날 급락을 딛고 장중 5% 넘게 뛰어오르자 낮 12시55분쯤 매수 사이드카(프로그램 매수호가 일시효력정지)가 발동, 코스닥150선물가격과 코스닥150지수의 급등으로 5분간 프로그램 매수호가의 효력이 정지됐다. 이날 국내 증시의 강세는 최근 이어진 폭락장으로 밸류에이션(평가가치) 부담이 덜어진 상황에서 반발 매수세가 유입된 영향으로 해석된다. 전날 코스피와 코스닥이 나란히 7% 넘게 폭락하며 역대급 과매도 구간에 진입하자 기술적 되돌림 현상이 나타났다는 분석이다. 키움증권 한지영 연구원은 “이번 7거래일 연속 급락은 역사적으로 이례적인 현상”이라며 “과거 사례를 감안하면 추가 하락 위험보다 기술적 되돌림에 대한 기대가 크게 높아진 구간”이라고 진단했다. 그는 다만 “신용 레버리지 청산과 항복 매도 등 수급·심리적 요인으로 추가 하락이 나타나는 최악의 시나리오에도 대비할 필요가 있다”고 덧붙였다.

국내 증시 변동성이 커지면서 빚을 내 산 주식이 강제 처분되는 반대매매도 급증하고 있다. 하루에만 900억원에 달하는 반대매매가 발생하며 지수 하락을 부채질하는 악순환이 발생할 가능성이 커진 것이다. 신용공여금 규모가 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 위험노출액(익스포저)을 넘어서며 돈을 빌려준 증권사의 자산건전성까지 흔들 수 있다는 지적도 나왔다. ◆하루 900억 터지며 7월 폭락장 수준 16일 금융투자협회에 따르면 지난 12일 기준 신용거래융자 잔고는 34조2888억원으로 지난 7월 중순 이후 세달 만에 다시 34조원대를 기록했다. ‘빚투’(빚내서 투자) 지표로 여겨지는 신용거래융자 잔고는 본격적인 조정장을 맞기 전인 6월 말 38조원대까지 올라섰다가 조정을 거치며 8월 27조원대까지 내려왔다. 하지만 이후 서서히 다시 불어나는 추세를 보였다. 신용융자는 주가 상승 시 수익을 극대화할 수 있지만, 주가가 하락해 담보가치가 일정 수준을 밑돌면 증권사가 주식을 강제로 처분하는 반대매매가 발생해 투자자들의 손실이 눈덩이처럼 커지게 된다. 실제 이달 들어 주가 하락세가 가팔라지며 반대매매 금액은 가파르게 늘고 있다. 이달 1일부터 14일까지 발생한 위탁매매 미수금 대비 실제 반대매매 규모는 총 2534억원으로 집계됐다. 8일 하루 64억원 수준이던 반대매매 금액은 12일 271억원, 13일 594억원으로 뛰더니 14일에는 893억원으로 치솟았다. 특히 14일 미수금 대비 반대매매가 이뤄진 비중은 7.2%로 증시 변동성이 극에 달했던 7월31일(7.1%)보다 높은 수준을 나타냈다. 초단기 빚투 지표인 위탁매매 미수금 역시 이달 초 9800억원대에서 12일 1조원을 넘어선 뒤 14일 1조3575억원까지 급증해 추가 하방 압력을 키우는 양상이다. ◆부동산PF 넘은 신용공여… 반도체 쏠림이 ‘뇌관’ 개인투자자들의 빚투 급증은 증권사의 자산건전성 리스크로도 전이되고 있다. 나이스신용평가에 따르면 올해 6월 말 기준 평가 대상 29개 증권사의 자기자본 대비 신용공여금 비중은 60.4%로 부동산금융 익스포저 비중(54.1%)을 6.3%포인트 웃돌았다. 2022년 이후 부동산금융은 고금리 부담과 부실 확대로 위축된 반면 신용공여는 지난해 하반기 증시 호황에 힘입어 급증하며 지난 3월 말부터 비중이 역전됐다. 실제 증권업 전체 신용공여금은 지난해 6월 말 45조원에서 올해 6월 말 63조9000억원으로 불어나며 역대 최고치를 기록했다. 7월 증시 급락으로 규모가 다소 줄었지만 9월 말에도 신용거래융자와 예탁증권담보융자 합계가 59조7000억원에 달했다. 가장 큰 부담 요인은 특정 종목에 대한 빚투 집중도다. 9월 말 기준 전체 신용거래융자 잔고 33조4000억원 가운데 반도체 업종 비중은 31.1%(10조4000억원)를 차지했다. 이 중 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에만 전체의 27.5%에 달하는 9조2000억원이 몰렸다. 두 종목은 시가총액과 거래량이 커 과거 영풍제지 사태 같은 대규모 미수금 손실 가능성은 작지만, 담보 자산과 투자 자산이 동일해 주가 하락 시 동반 가치 훼손이 일어나는 구조적 한계는 여전하다. 나이스신용평가 서재원 선임연구원은 “주가 급락과 거래량 감소로 반대매매가 지연되면 투자자 보증금을 초과하는 손실이 발생할 수 있다”며 “업권 전반의 리스크는 제한적이더라도 리스크 관리가 미흡한 개별 증권사의 실적에는 비교적 큰 영향이 나타날 수 있다”고 진단했다.

전날 7%대 급락한 코스피가 16일 장 초반 2%대 상승률을 나타내고 있다. 7거래일 연속 하락을 멈추고 반등을 이어갈지 주목된다. 한국거래소에 따르면 이날 오전 10시5분 기준 코스피는 전날보다 147.18포인트(2.65%) 오른 5701.40을 기록 중이다. 지수는 전장 대비 99.77포인트(1.80%) 오른 5653.99로 출발해 오름폭을 키우고 있다. 전날 약 두달 반 만에 서킷 브레이커가 발동할 만큼 하락폭이 컸던 만큼 반발 매수세가 유입되는 것으로 풀이된다. 코스피 반등을 이끄는 것은 개인과 기관 투자자다. 유가증권시장에서 개인은 1400억원대, 기관은 1050억원대 매수 우위를 보이고 있다. 다만 외국인은 3648억원 매도 우위로 이날까지 9거래일 연속 매도세를 지속 중이다. 간밤 뉴욕증시에서는 미 국채금리 진정세 등에 3대 주가지수가 일제히 상승 마감했다. 미국의 9월 생산자물가지수(PPI)가 시장 예상치를 웃돌았으나, 소매 판매 증가율은 미미한 수준에 그쳐 소비 둔화가 확인되며 금리 인상 우려를 완화했다. 다만 인공지능(AI)·반도체 관련주는 상당수 내렸다. 마이크론(1.87%)은 올랐지만 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)(-0.99%), 샌디스크(-0.61%), 엔비디아(-1.84%), 인텔(-2.80%) 등이 하락 마감하며 필라델피아반도체지수도 0.88% 약세였다. AI 인프라 투자에 대한 우려를 촉발한 네오클라우드 업체 코어위브는 한때 10% 가까이 하락했지만, 엔비디아 젠슨 황 최고경영자(CEO)가 긍정적 평가를 내놓은 영향에 5.9% 상승 마감했다. 미래에셋증권 서상영 상무는 “결국 젠슨 황의 발언이 AI 신용위험에 대한 우려를 완화하며 시장 회복의 주요 촉매로 작용했다”면서도 “다만 코어위브의 높은 차입 부담 자체가 해소된 것은 아니라는 점에서 AI 업종의 구조적인 투자 심리 회복으로 판단하기는 어렵다”고 짚었다. 코스피 시가총액 1, 2위인 삼성전자(1.90%)와 SK하이닉스(2.46%) 모두 상승세를 보이고 있다. 현대차(5.08%), 삼성전자우(4.05%), 삼성바이오로직스(4.01%), 삼성전기(3.10%), SK스퀘어(2.88%), KB금융(2.81%), 삼성생명(5.26%) 등도 대부분 상승세다. 같은 시각 코스닥 지수는 28.66포인트(3.77%) 오른 789.48을 기록하고 있다. 지수는 11.35포인트(1.49%) 오른 772.17로 개장한 후 상승 폭을 확대했다. 코스닥 시장에서는 개인과 기관이 각각 592억원, 402억원을 순매수 중이다. 반면 외국인은 1029억원 매도 우위를 보이고 있다.

한국예탁결제원이 시각장애인의 날을 기념해 부산 지역 장애인 가구를 위한 생필품 나눔 후원금 6000만원을 전달했다고 15일 밝혔다. 예탁결제원 산하 KSD나눔재단을 통해 마련된 이번 후원금은 지난 14일 부산시각장애인복지연합회와 부산남구장애인협회에 각각 3000만원씩 지원됐다. 이들 단체는 전달받은 기부금으로 지역 소상공인에게서 쌀과 라면 등을 구입해 장애인 가구 약 2100세대에 전달할 계획이다.

수년간 난항을 겪던 중소형 보험사 인수합병이 대형 금융그룹들의 적극적인 참여로 잇달아 성사되고 있다. 새 회계기준(IFRS17) 도입 등으로 자본 확충에 부담을 느낀 보험사 대주주들이 몸값을 대폭 낮추고, 수익 구조를 다변화하려는 금융그룹들이 공격적으로 인수전에 뛰어든 결과다. 14일 금융권에 따르면 전날 사모펀드 운용사 JKL파트너스로부터 롯데손해보험 지분 77.04%(6933억원)를 인수하는 주식매매계약(SPA)을 체결한 신한금융지주는 완전 자회사 편입을 위한 후속 절차에 착수했다. 내년 금융당국의 자회사 편입 승인을 거쳐 잔여 지분을 확보해 상장폐지한 뒤 신한EZ손해보험과 통합할 계획이다. 롯데손보는 신한금융의 자본 확충을 바탕으로 현재 부과된 ‘경영개선요구’의 조기 해제를 추진한다. 이번 거래는 투자금 회수가 급해진 매도자와 손보업 보강이 절실한 매수자의 이해관계가 맞아떨어진 결과로 풀이된다. JKL파트너스는 IFRS17과 지급여력제도(K-ICS·킥스) 도입 이후 커진 자본 확충 부담과 당국의 경영개선요구 등으로 매각이 장기화하자, 2024년 매각 추진 당시 2조원대를 기대했던 몸값을 올해 1조원대로 낮춘 데 이어 인수·증자에 투입한 원금(약 7300억원)에도 못 미치는 수준까지 눈높이를 낮췄다. 신한금융은 자회사 신한EZ손보가 적자를 벗어나지 못하는 상황에서 손보업 체급을 키우겠다는 구상이다. 업계 관계자는 “보험업은 진입 장벽이 높지만 매달 꾸준한 현금 흐름과 유동성을 확보할 수 있다는 점이 매력적”이라며 “낮아진 매각가로 인수 부담이 줄어들자 수요가 맞물렸다”고 진단했다. 다른 보험사 매물이 연이어 새 주인을 찾은 배경도 비슷하다. 저출산·고령화에 따른 시장 포화와 건전성 규제 강화로 추가 출자 부담이 커지자 매도자들은 가격 인하나 자금 지원을 감수하며 출구전략을 택했다. 예별손해보험은 예금보험공사가 1조원 이상의 공적자금을 지원하는 조건으로 OK금융그룹과 본계약을 맺었고, KDB생명 역시 대주주인 산업은행과 한국투자금융지주가 매각 전 5000억~1조원 규모의 사전 증자 방안을 두고 막판 조율을 이어가는 것으로 알려졌다. 매수자인 금융그룹들은 기존 주력 사업과의 시너지 창출과 사업 공백 메우기에 초점을 맞추고 있다. 한국투자금융지주는 이르면 이달 중 KDB생명 인수 본계약을 맺고 보험사의 장기 운용자산을 기업금융(IB)·자산운용 역량과 결합할 계획이다. 예별손보를 품은 OK금융그룹도 대부업 중심 구조에서 벗어나 종합금융그룹으로 도약하겠다는 목표다. 이를 통해 생보 ‘빅3’(삼성·한화·교보)와 손보 ‘빅5’(삼성·DB·현대·메리츠·KB) 중심의 과점 구도에 균열을 내겠다는 구상이다. 다만 보험시장 성장 여력이 크지 않은 데다 추가 증자 부담도 뒤따라 인수 후 단기 이익 기여도는 제한적일 수 있다는 분석도 나온다. 설용진 iM증권 연구원은 “할인율 현실화와 계리가정 선진화 등에 따라 필요 자본이 더 늘어날 수 있다”며 “자동차·일반보험 적자도 누적돼 실질적인 이익체력에 보수적인 접근이 필요하다”고 분석했다.