우울하던 국내 증시에 모처럼 ‘신년 훈풍’이 불고 있다. 언제까지 이어질지 관심사다. ‘팔자’ 행렬을 이어갔던 외국인들의 매도세 진정 여부가 주목되는 가운데 미국발 호재 소식이 들린다. 7일 금융투자업계와 한국거래소에 따르면 외국인은 올해 들어 전날까지 코스피에서 4199억원을 순매수했다. 외국인들의 2거래일 연속 순매수에 힘입어 코스피는 지난달 18일(2484.43) 이후 10거래일 만에 2480선에 올라섰다. 지난 3일(현지시간) 미국 12월 공급관리자협회(ISM) 제조업지수가 49.3으로 예상치를 상회하면서 코스피 반등에 주요 역할을 했다. 이 지수는 국내 수출경기 선행지표 역할을 한다. 지난해 하반기 외국인이 순매도한 25조원 중 삼성전자, SK하이닉스가 각 22조원, 2조원인데, 미국 제조업지수 반등이 상황에 변화를 줄 것이라는 기대가 나온다. 전날 삼성전자와 SK하이닉스는 2.76%와 9.84% 급등했다. 세계 최대 규모의 IT(정보기술) 전시회인 ‘CES 2025’를 앞두고 마이크로소프트가 올해 인공지능(AI) 데이터센터에 800억달러 투자 계획을 밝히면서 반도체 기술주와 AI 데이터센터 투자 수혜 기대감이 유입됐다. 하루 만에 10% 가까이 강세를 보인 SK하이닉스는 CES에서 5세대 고대역폭메모리(HBM) HBM3E 16단 제품 샘플 공개와 함께 그룹 차원의 AI 혁신 사업 비전을 구체화할 계획이다. 뉴욕증시에서 AI 기술주의 강세가 이어져 추가 반등에 대한 기대를 높이고 있다. 젠슨 황 최고경영자(CEO)의 CES 2025 기조연설을 앞둔 엔비디아는 3.43% 상승해 역대 최고가를 새로 썼다. 엔비디아에 차세대 AI 서버 제품의 부품을 공급하는 폭스콘이 작년 4분기 역대 최대 매출을 기록했다는 소식이 엔비디아에 대한 강한 수요로 해석되며 주가를 끌어올렸다. 마이크론테크놀러지(10.45%), TSMC(5.46%), ASML(7.58%), AMD(3.33%), 퀄컴(1.28%), 브로드컴(1.66%) 등 반도체 관련 주가 모두 올랐다. 나스닥종합지수는 1.24% 올랐고 필라델피아반도체지수는 2.84% 뛰었다. 이런 흐름은 SK하이닉스, 삼성전자 등 국내 반도체주에 상승 동력을 제공할 것으로 증시 관계자들은 내다보고 있다.

주요 그룹 총수들도 지난해 주식자산 가치 하락을 피하지 못했다. 6일 한국CXO연구소에 따르면 지난해 주요 그룹 총수 10명 중 6명의 주식자산 가치가 감소했다. 연구소는 공정거래위원회가 지정한 88개 대기업집단 중 2025년 초 기준 주식평가액이 1000억원이 넘는 그룹 총수를 대상으로 조사했다. 총수들의 올해 초 주식평가액은 58조1584억원으로, 작년 초의 64조7728억원에 비해 6조6144억원(10.2%) 줄었다. 44명 중 28명(63.6%)은 주식 가치가 하락, 16명(36.4%)은 상승했다. 주식재산 감소율이 가장 큰 총수는 이동채 전 에코프로 회장이다. 에코프로 주식 가치가 작년 초 3조1995억원에서 올해 초 1조3841억원으로 56.7% 감소했다. 이용한 원익 회장(2390억원→1297억원, 45.7%↓), 김범수 카카오 창업자(6조1186억원→3조9527억원, 35.4%↓), 김홍국 하림 회장(1938억원→1323억원, 31.7%↓)도 주식재산이 30% 이상 줄었다. 금액 기준으로는 주식재산 1위인 이재용 삼성전자 회장의 평가액은 14조8673억원에서 11조9099억원으로 2조9574억원 줄어 감소 규모가 가장 컸다. 주식평가액 증가율 1위는 박정원 두산 회장이다. 평가액이 1212억원에서 3456억원으로 185.1% 증가했다. 경영권 분쟁을 겪는 영풍 장형진 고문의 주식평가액은 고려아연의 주가 상승 영향으로 3843억원에서 7023억원으로 82.8% 뛰었다. 정몽규 HDC 회장(2020억원→3364억원, 66.5%↑)과 장병규 크래프톤 이사회 의장(1조5415억원→2조4917억원, 61.6%↑)의 주식재산 증가율도 높았다. 장병규 의장은 주식평가액이 1조9502억원 늘어 금액 기준으로 가장 많이 증가한 총수였다.

국내 투자자들이 작년 12월 한 달 동안 거래한 미국 주식 대금이 95조원에 육박했다. 5일 한국예탁결제원에 따르면 지난해 12월 미국 주식 매수 및 매도 결제액을 합한 거래대금은 661억7786만달러였다. 이는 634억9526만달러로 종전 사상 최대치였던 작년 11월보다 4.2% 증가한 액수다. 원화 환산 기준으로 12월 거래대금은 94조9269억원에 달해 전월(88조4730억원) 대비 7.3% 늘었다. 특히 매수 결제액만 11월 323억8731만달러에서 12월 336억1204만달러로 약 3.8% 증가했다. 12월 말 미국 주식 보관액도 1121억182만달러로, 전월 말의 1061억4336만달러보다 늘었다. 그만큼 국내 투자자들이 미국 주식 상승에 거는 기대 수익률이 타 원화 자산보다 높다는 의미다. 지난해 11월 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 재선에 성공하자 금융시장에서는 미 주식으로 자금 쏠림이 두드러졌다. 12월 들어 비상계엄 사태와 윤석열 대통령 탄핵소추로 국내 정치 불안이 깊어지자 원·달러 환율 급등으로 비싸진 달러값을 치르더라도 미국 주식에 더 많은 돈을 투자했다. 작년 전체 해외 주식 거래대금은 전년 대비 84% 늘어났는데, 미국 주식 증가율은 87%로 이를 웃돌았다. 간접투자 상품인 펀드에서도 해외 주식형 위주로 설정액이 늘었다. 지난 3일 기준 해외 주식형 펀드는 1주 동안 설정액이 1303억원 증가했으나 국내 주식형 펀드는 424억원 줄었다. 국내 채권형에서도 1조2061억원이 빠져나갔다. 특히 개인투자자는 지난주(12월30일∼1월3일) 코스피 시장에서 3148억원을 순매도하며 2주 연속 매도 우위를 나타냈다. 한편 주식시장 대기성 자금인 투자자 예탁금은 지난 2일 기준 57조583억원에 달해 일주일 전보다 4조4000억원가량 늘어났다. 연초마다 늘어나는 계절적 영향이 있는 데다 최근 코스피 낙폭이 과도하다는 인식 아래 저가 매수를 노리는 자금이 유입된 것으로 풀이된다.

크리스마스를 전후한 연말연초에 주가가 반짝 오르는 현상인 ‘산타 랠리’는 없었지만 새해 ‘1월 효과’는 기대해도 될까. 1월 효과란 뚜렷한 호재가 없어도 1월이 다른 달에 비해 높은 주가 상승률을 보이는 경향이 있어 생긴 증시 용어다. 2일 금융투자업계에 따르면 증권가에서는 ‘1월 효과’에 대해서도 회의적인 관측이 많다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 취임일인 20일까지는 증시가 쉽사리 반등하기 어려울 수 있다는 전망이 나온다. 한화투자증권은 보고서를 통해 “트럼프 취임이 매수 기회인지 아닌지는 그 전까지 국내 금융시장이 얼마나 리스크를 선반영하느냐에 달렸다”면서 “국내 정치 상황까지 더해져서 덜 반영하기보단 더 반영하는 쪽일 것”이라고 예상했다. 우리은행은 “6개월째 이어지고 있는 코스피 월간 하락이 1월 반전되려면 1월 중 시장 핵심 이벤트가 될 어닝시즌에서 기업 이익 전망 개선이 확인될 수 있어야 한다”며 “미흡할 경우 국내 주식시장 수익률 개선 시점은 좀 더 미뤄질 수 있다”고 분석했다. 추가 하락의 가능성은 제한적이란 분석이 없는 것도 아니다. 하방 지지력이 높아지고 있다는 것이다. iM증권은 “산타 랠리는 없었지만 연말엔 조금씩 변화가 있었는데, 외국인의 증시 이탈 속도가 줄었고 개인이 떠난 자리는 저가 매수를 노리는 연기금 등 기관 수급이 메꾸기 시작했다”고 분석했다. 한화투자증권은 “주식은 더는 나빠질 게 없을 때 사야 하는데, 올해 1분기는 국내 주식을 늘려가기에 좋은 시기일 것”이라고 조언했다.

2024년 외국인들의 ‘최애 주식 종목’은 현대차와 SK하이닉스였다. 31일 금융투자업계와 한국거래소 등에 따르면 2024년 1월2일부터 12월30일까지 외국인이 가장 많이 순매수한 종목은 현대차(2조7418억원)와 SK하이닉스(1조6854억원)으로 집계됐다. 외국인은 HD현대일렉트릭(1조3452억원), 삼성바이오로직스(1조2585억원), 삼성물산(1조2272억원), 크래프톤(1조182억원), 한화에어로스페이스(9830억원), 알테오젠(9152억원), 삼성중공업(8822억원), 두산에너빌리티(8657억원) 등도 집중적으로 사들였다. 기관이 2024년 가장 선호한 종목은 신한지주(1조1353억원)로 나타났다. 기관은 셀트리온(8779억원), LG화학(7647억원), POSCO홀딩스(7240억원), 하나금융지주(7008억원), 고려아연(6748억원), 메리츠금융지주(6671억원), KB금융(5981억원), 제이시스메디칼(3310억원·자진상폐), HD현대미포(3175억원) 등도 집중 매수했다. 개인 투자자들이 2024년 가장 많이 순매수한 종목은 삼성전자로, 총 12조922억원 어치를 사들였다. 이어 삼성SDI(2조3277억원), LG화학(1조6114억원), SK하이닉스(6177억원), 엔켐(5252억원), 한화오션(5113억원), 한화솔루션(4717억원), NAVER(4108억원), 호텔신라(3951억원), JYP엔터(3564억원) 등의 순으로 집계됐다. 한편 2024년 유가증권시장과 코스닥 시장은 각각 9.63%, 21.7% 하락하며 부진한 성적표를 받아들였다. 시장을 주도하는 외국인 투자자들은 2023년에 이어 2024년에도 국내 주식(2조7452억원)을 대거 매수했다. 반면 기관 투자자들은 2조8431억원을 팔아치우며, 5년 연속 순매도 기조를 이어갔다. 개인 투자자들은 2023년과 달리 2024년에는 순매수(1조827억원)로 돌아섰다.

“무안국제공항에서 발생한 제주항공 여객기 참사와 관련, 항공업계에 대한 단기 이익 전망이 의미 없어졌다.” 한투증권은 30일 보고서에서 이번 참사와 관련, “불안정한 국내 정세 및 경기와 맞물려 이번 참사로 인해 항공 여객 수요에 타격이 불가피하다”며 “항공업종 투자 판단에서 단기 이익 전망이 의미가 없어진 상황”이라고 밝혔다. 보고서는 “정책 당국이 정확한 사고 원인을 규명하려면 최소 6개월, 현실적으로 1년 가까이 걸릴 것으로 예상한다”며 “사회적 불안감이 해소되려면 이보다 더 오랜 기간이 필요할 수 있으며 안전 문제와 소비자 불안은 어느 항공사도 자유롭지 못하다”고 짚었다.

올 한해 국내 증시에서 사라진 돈은 무려 253조원이 넘었다. 29일 금융투자업계와 한국거래소에 따르면 지난 27일 종가 기준 코스피의 시가총액은 1966조9570억원, 코스닥의 시가총액은 333조8740억원이었다. 작년 마지막 거래일인 12월 28일 당시의 2126조3720억원, 429조3910억원보다 각각 159조4150억원, 94조5170억원이 줄었다. 올 한해 코스피와 코스닥시장에서 증발한 시가총액이 253조9320억원에 달하는 것이다. 삼성전자의 시총 감소액이 148조510억원으로 절반 이상이었다. 지수로 보면 1월 2일 기준가 2655.28이었던 코스피는 12월 27일 종가 2404.77로 9.43%, 코스닥은 866.57에서 665.97로 23.15% 하락했다. 같은 기간 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 26.58% 오르고 나스닥지수는33.37% 오른 것과 대비를 이룬다. 일본 닛케이225지수도 20.37% 올랐고 중국상해종합지수와 홍콩항셍지수도 각각 14.26%, 17.82% 상승했다. 미국 증시가 연일 역대 최고가를 경신하고 주요국 증시도 고공행진을 펼치는 가운데 한국 증시만 거꾸로 역대 최고급 하락을 겪은 셈이다. 내년에도 주요국 대비 높은 국내 증시의 난이도는 여전할 것으로 보인다. 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 취임과 그에 따른 정책 변화라는 대외 환경은 정도의 차이가 있을 뿐 세계 각국이 공유하는 위기이지만, 국내 고유의 정치적 불확실성 확대가 한국에 대한 투자 심리를 더욱 위축시킬 것으로 예상되기 때문이다.

항공시장 재편의 수혜가 불안한 국내 정세를 압도할 것이라는 분석이 나왔다. 한국투자증권은 26일 최근 국내 정세의 불안함이 항공시장 재편에 따른 수혜를 막지 못할 것이라며 항공주에 대한 투자의견을 ‘비중확대’로 유지한다고 밝혔다. 한국투자증권은 대한항공의 아시아나항공 인수 성공, 진에어와 에어부산, 에어서울의 통합 LCC(저비용항공사) 출범 추진 등 항공산업의 구조 개편이 본격화됐다는 점에 주목했다. 한국투자증권은 “어느 항공사도 운임을 포기하면서까지 점유율 경쟁에 나설 이유가 없어졌다”며 “신생 LCC가 돌발 행동에 나서려 해도 보잉의 생산 차질 여파로 기재 도입 자체가 어려운 상황이고 팬데믹 이후로는 해외 항공사와의 경쟁도 줄어들었다”고 밝혔다. 대한항공의 아시아나항공 인수에 따른 수혜에 대해서는 “(그동안 기업과 정부의) 정책적 협력 기조는 대한항공의 역대급 이익과 인천공항의 역대 최대 수송실적 달성을 통해 그 당위성이 더 분명해졌다”며 “합병도 통과된 만큼 (이 같은 협력 기조가) 강화될 전망”이라고 설명했다. 한투증권은 “비상계엄 사태로 원달러화 환율이 상승하고 장거리 인바운드(외국인의 한국 여행) 수요에 단기 변수가 생겼지만, 대한항공은 사실상 공급을 통제할 수 있는 위치인 만큼 운임이 흔들릴 가능성은 제한적”이라며 “대한항공이 항공시장 내 공급자 우위와 향후 재편 주도권을 쥐고 있다는 점은 변함없다”고 강조했다. 또한 “2016년 탄핵 당시에도 해외여행 수요는 꾸준히 증가했다”며 “단기적인 정세 불안이 지금의 국제선 공급 부족과 항공시장 재편 수혜를 바꾸지는 못한다는 점에서 투자 모멘텀(상승동력)은 변함없다”고 덧붙였다.

원달러화 환율 상승이 이어지면서 증시에서 ‘강달러 수혜주 찾기’ 현상이 벌어지고 있다. 전문가들은 강달러 국면에서는 수출 중심 업종이 수혜를 입는 경우가 많고 분석한다. 26일 금융투자업계와 한국거래소 등에 따르면 12월 들어 증시가 전반적인 약세를 보이지만 반도체와 자동차 등 수출 업종은 오름세를 기록했다. 지난 4일부터 24일까지 KRX반도체(5.59%), KRX 방송통신(4.05%), KRX 정보기술(2.16%) KRX 자동차(0.86%) 등 4개 지수가 상승했다. 이 기간에 반도체 장비 기업 ISC는 주가가 40% 이상 급등했으며, 리노공업(27.1%, 23일 종가 20만원)과 이오테크닉스(10.6%, ″13만8400원) 등도 강세를 보였다. 현대차(0.93%, ″ 21만6000원)와 기아(2.65%, ″ 10만600원)도 달러 강세에 따른 실적 기대감으로 양호한 주가 흐름을 보였다. 업계 특성상 원달러화 환율의 상승은 완성차 이익에 긍정적 영향을 미치고 있다. 하나증권은 보고서에서 “현대차와 기아의 영업이익은 환율이 10원 상승할 경우 약 2800억원과 2200억원이 변동된다”며 “4분기 추정 환율을 기존 1360원에서 1400원으로 상향함에 따라 영업익 추정치는 7%가량 증가할 것”이라고 전망했다. 삼양식품(″ 78만3000원)은 글로벌 불닭볶음면 열풍에 힘입어 사상 최고가를 경신하고 있다. 수출 증가와 생산능력 확대에 따른 성장 기대감이 주가의 상승 동력으로 작용하고 있다.

국내 가계대출 차주(돈 빌린 이)의 1인당 평균 대출잔액이 올해 3분기 들어 처음으로 9500만원을 넘어섰다. 고환율과 내수 부진 등이 내년에도 이어져 경제성장률이 1%대로 하락할 거라는 전망이 나오는 가운데 가계의 연체율 급등 우려도 커지고 있다. ◆1인당 평균 대출잔액 9505만원 25일 금융투자업계와 한국은행 등에 따르면 국회 기획재정위원회 소속 국민의힘 박성훈 의원은 한은에서 제출받은 자료를 통해 “3분기 말 기준 가계대출 차주의 1인당 평균 대출잔액은 9505만원으로 집계됐다”고 밝혔다. 박 의원은 “우리 경제의 뇌관인 가계대출이 급증하지 않도록 촘촘하게 관리하고 취약층의 가계빚 경감 대책을 마련하는 일이 시급하다”고 강조했다. 가계대출 차주의 1인당 평균 대출잔액은 2021년 1분기 말 9054만원으로 처음 9000만원을 넘은 뒤 3년6개월 만에 500만원가량 늘었다. 이 기간 기준금리는 연 0.5%에서 3.5%로 가파르게 올랐는데, 가계대출 증가세를 꺾지 못했다. 특히 지난해 2분기 말 가계대출 차주의 1인당 대출잔액이 9332만원을 기록한 뒤 5분기 연속 늘어나는 등 최근 들어 증가세가 두드러진 모습이다. 전체 가계대출 차주 수는 3분기 말 1974만명이었다. 지난해 3분기 말 1983만명에서 4분기 1979만명, 올해 1분기 1973만명, 2분기 1972만명 등으로 점차 감소하다가 4분기 만에 증가세로 돌아섰다. ◆비은행권 중심으로 연체↑ 가계대출 연체는 비은행권을 중심으로 늘고 있다. 한 달 이상 원리금 연체 기준 연체율은 올해 3분기 0.95%로, 2분기보다 0.01%포인트 올랐다. 특히 주로 서민이 이용하는 비은행권을 중심으로 상승세가 뚜렷하다. 은행권의 가계대출 연체율은 올해 2분기와 3분기 0.36%로 같은 수준을 유지했지만, 비은행은 2.12%에서 2.18%로 0.06%포인트 높아졌다. 상호저축은행, 상호금융조합, 여신전문금융회사, 보험사(약관 대출금 제외) 등 비은행 가계대출 연체율은 2015년 3분기 2.33% 후 9년 만에 가장 높은 수준으로 올라섰다. 상대적으로 금리가 높은 비은행권 대출은 주로 신용도가 낮은 차주에게 제공되기 때문에 은행권보다 연체로 이어질 가능성이 높다. 한은은 전날 발표한 금융안정보고서에서 “비은행권 대출 증가 현상이 확대되면 연체 가구 비중이 더 높아지는 것으로 분석된다”고 밝힌 바 있다. ◆내년에도 가계대출 증가 전망 한은은 나아가 시장금리 하락에 따른 이자 경감 효과로 내년에도 단기 금리와 연동된 변동금리 가계대출을 중심으로 추가 확대할 것으로 예상했다. 또 한국 경제가 역성장 등의 심각한 충격을 받으면, 자영업·일용직·고령 가구를 중심으로 연체 비중이 커지겠지만 금융기관에 위험이 전이될 가능성은 크지 않을 것으로 전망했다. 한은에 따르면 가계부채 가운데 주택담보대출(2021년 말 56%→올해 3분기 말 61.9%), 고정금리(29.4%→45.3%), 분할 상환(31.8%→39.3%) 방식 비중이 늘었다. 약정 만기 30년 초과 주담대(25.1%→41.0%), 60대 이상(18.5%→20.0%) 비중도 커졌다. 한은은 “저소득층의 부채 의존도가 커지면 소비 제약 우려가 있다”며 “고령층 위주로 부채 축소가 지연돼 은퇴 등으로 소득이 감소하면 상환에 어려움을 겪을 수도 있다”고 지적했다.