개인투자자들의 미국 주식 매수세가 꺾이지 않고 있다. 22일 금융투자업계와 한국예탁결제원에 따르면 이달 13∼19일 일주일간 국내 투자자들의 미국 주식 순매수 결제액은 6억2296만달러(약 9030억원)를 기록했다. 이는 일주일 전(이달 6∼12일)의 순매수 결제액 5억1590만달러(약 7480억원)과 비교해 약 21% 증가한 규모다. 환율이 오른 상태에서 미국 주식을 사면 추후 환율이 내리면 환 손실을 볼 수 있기 때문에 통상 달러가 고공 행진하는 시기에는 미국 주식 매수세도 주춤하는 모습을 보인다. 그러나 최근 국내 투자자들의 미국 주식 매수세를 보면 고공 행진하는 원달러화 환율은 서학개미들의 투자심리에 별다른 영향을 끼치지 못하고 있는 것으로 풀이된다. 원화 자산에 별다른 매력을 느끼지 못하는 시장 참여자들이 많고, 추후 달러가 더욱 강세를 보이더라도 미국 증시는 더 오를 수 있다는 믿음이 국내 투자자들 사이 뿌리내린 것으로도 해석된다. 국내 투자자들의 자금은 간접 투자 상품인 해외주식형 펀드로도 몰리고 있다. 에프앤가이드에 따르면 지난 20일을 기준으로 지난 1주일간 해외주식형 펀드 설정액은 3571억원 늘었다. 같은 시기 국내채권형 펀드에도 4104억원이 유입됐으나, 국내주식형 설정액은 1099억원이 줄었다. 국내 증시 매력이 떨어진 것은 신용거래융자 잔고 추이로도 확인된다. 신용융자 잔고는 투자자가 주식 투자를 위해 증권사로부터 돈을 빌린 뒤 상환을 마치지 않은 금액으로, 주가 상승을 기대하는 투자자가 많을수록 늘어나는 경향을 보인다. 코스닥시장 신용융자 잔고는 지난 12일 6조2415억원을 기록하며 2020년 6월 이후 가장 적은 수준을 기록했다. 같은 날 유가증권시장 신용잔고는 8조9217억원으로 연초 수준으로 돌아갔다.

‘투자할만한 주식이 눈에 띄지 않으면 통신주를 눈여겨보라.’ 트럼프 집권 후 차세대 네트워크 서비스 투자 촉진 가능성에 내년 초 통신업종 주가가 강세를 보일 것으로 예상됐다. 하나증권은 20일 보고서에서 “통신사 배당 기준일이 2월 말 또는 3월 초로 넘어가면서 연말 수급 이탈 가능성이 낮은 데다 내년 1월 도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 4차산업 패권경쟁이 재개될 기대감이 높아지면서 통신장비주를 중심으로 연초부터 신규 매수세가 유입될 가능성이 있다”고 분석했다. 이에 따라 통신 장비는 물론 통신서비스 업종 주가도 강세를 띨 가능성이 높다고 전망했다. 보고서는 “트럼프 2기 출범에 따라 망 중립성 후퇴, 인공지능(AI) 규제 완화, 주파수 할당 정책 등이 예상되는데 통신사 망 패권 강화와 더불어 차세대 네트워크 서비스 투자가 촉진될 가능성이 높다”며 “이는 트럼프 1기와 마찬가지로 통신서비스 및 장비 업체들에 기회 요인이 될 것”이라고 설명했다. 그러면서 “내년 하반기 국내와 더불어 세계 최대 시장인 미국에서 주파수 경매가 이루어질 공산이 크고 4차 산업 육성 정책이 미국·중국 주도로 진행될 것으로 보여 통신서비스·장비 업종 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것”이라고 밝혔다. 하나증권은 KT를 업종 내 최선호주로 꼽았는데 외국인 매도 가능성이 작고 내년 실적 개선, 주당배당금(DPS) 증가 기대감이 커진 점을 근거로 들었다. 이어 LG유플러스, SK텔레콤 순으로 투자 매력도가 크다고 봤다.

저가 및 허위 신고 수법으로 관세 및 부가세를 포탈하고 체납한 이들의 명단이 공개됐다. 관세청은 18일 2억원 이상 관세를 1년 넘게 내지 않은 체납자 224명(개인 165명, 법인 59개)의 명단을 홈페이지에 공개했다. 224명 중 개인 5명과 법인 7개가 올해 신규 공개 대상자인데, 총 체납액은 68억원이었다. 이 중 개인 최고 체납액은 의류·잡화 무역업을 하는 신예은(35)씨가 밀린 16억원이다. 법인 최고액은 의류무역 회사 범해종합상사가 내지 않은 10억원이다. 올해 전체 공개 체납자 224명 중 개인 최고액은 농산물 무역 개인사업자 장대석(70)씨가 안 낸 4483억원이다. 법인의 최고액은 농산물 무역업체인 주식회사 초록나라가 체납한 218억원이다. 전체 공개 대상의 총 체납액은 1조2671억원이었다. 작년보다 공개 인원은 4명 감소했으나 체납액은 95억원 증가했다. 이들 공개 대상 중 중국에서 전자담배 니코틴 용액을 수입하면서 개별소비세 비대상인 줄기에서 추출된 니코틴인 것으로 허위 신고한 뒤 16억원을 체납한 사례도 있었다. 연초(담배) 잎 또는 잎맥에서 추출한 니코틴이 담배사업법상 담배에 해당해 개별소비세 대상임을 인지하고도 거짓 신고한 셈이다. 또 다른 체납자는 낚시용품을 수입하면서 세율 18%가 부담돼 실제 거래가보다 낮게 신고하는 방법으로 관세를 포탈한 뒤 15억원을 내지 않고 버텼다. 또 서울에 거주하는 정경자(80)씨는 자가사용 목적의 소액 해외직접구매 물품에 관세 등이 면제되는 간편 통관제도를 악용, 건강기능식품을 6600여차례에 걸쳐 15억원가량 분산 반입한 뒤 판매하다가 체납자 명단에 올랐다.

증권사들이 삼성전자의 내년 실적 전망치를 속속 낮추고 있다. 모바일과 PC 등 반도체 수요처 부진으로 범용 D램과 낸드 가격이 내년에 더 하락할 것으로 예상된다는 이유다. 18일 금융투자업계에 따르면 증권사들은 엔비디아가 내년 초 차세대 인공지능(AI) 가속기를 출시할 예정인데, 삼성전자가 엔비디아향 고대역메모리(HBM)를 언제 공급하느냐에 따라 한 해 실적이 좌우될 것으로 보고 있다. 한화투자증권은 삼성전자 반도체(DS) 부문의 내년 예상 영업이익을 기존 25조6000억원에서 16조7000억원으로 낮췄다. 내년 수요에 변화가 없다면 D램은 3분기, 낸드는 1분기부터 가격 하락 압력이 커질 것으로 판단했다. 키움증권도 내년 삼성전자 DS 부문의 영업이익을 기존 전망치보다 낮은 19조2000억원으로 하향 조정했다. 전반적으로 내년 삼성전자의 전체 영업이익 컨센서스(증권사 평균 전망치)도 3개월 전 63조원 대에서 39조원 대로 급감했다. SK하이닉스도 실적 전망치가 낮아지고 있지만 HBM 효과로 삼성전자보다 하락 폭이 작다. SK하이닉스는 HBM 매출 비중이 높아 수익성 방어 효과가 클 것이라는 분석이다. 한화투자증권은 SK하이닉스의 내년 예상 영업이익을 기존 31조7000억원에서 29조1000억원으로 소폭 내렸다. 증권업계는 삼성전자가 엔비디아향 5세대 제품 HBM3E 공급을 언제 하느냐가 내년 실적의 관건이라고 보고 있다. 전체 매출 중 HBM의 비중이 높아져야 범용 칩 부진을 상쇄할 수 있다는 것이다. 엔비디아는 6세대 제품 ‘HBM4’ 8개가 탑재되는 차세대 그래픽처리장치(GPU) ‘루빈’을 내년에 출시할 예정이어서 HBM4 양산 시기에도 관심이 쏠린다. 삼성전자는 내년 하반기 중 HBM4 양산에 돌입한다는 계획이다. 증시 관계자들은 삼성전자가 내년에 범용 칩 가격 하락 영향을 SK하이닉스보다 더 크게 받을 것이라며 HBM3E 공급 시기를 최대한 앞당겨야 HBM4 공급도 원활할 수 있다고 강조하고 있다.

공정거래위원회가 대한항공과 아시아나항공의 기업결합을 승인하면서 항공기 공급 좌석 수를 2019년 대비 90% 이상 유지해야 한다고 최종 판단했다. 공정위는 2022년 5월 두 회사의 결합을 조건부 승인하면서 부과했던 일부 시정조치안을 전원회의를 통해 수정·확정했다고 12일 밝혔다. 두 회사의 결합 심사는 2020년 11월 인수 결의 후 공정위와 유럽집행위원회(EC)·미국 법무부 등 14개국에서 끝나 4년여 만에 마무리됐다. 공정위는 결합회사의 연도별·노선별 공급 좌석 수 축소 금지 비율을 ‘90% 미만’으로 명시했다. 공정위는 또 마일리지 전환 비율은 앞으로 6개월 안에 보고받고, 늦어도 2년 후로 예정된 두 회사의 통합 전까지 최종 판단할 예정이다. 대한항공은 이날 전문 자문업체와 협업해 합리적인 양사 간 마일리지 전환 비율을 마련한 뒤 내년 6월까지 공정위에 보고하고 협의를 거쳐 고객에게 고지할 계획이라고 밝혔다. 공정위는 일부 노선에 부과한 슬롯(시간당 가능한 비행기 공항 이·착륙 횟수)·운수권(정부가 항공사에 배분한 운항권리) 반납 시정조치안도 수정했다. 2022년 당시 공정위는 대한항공과 아시아나항공의 결합에 따라 운임 인상 등이 우려되는 40개 노선에 다른 항공사가 진입하면 슬롯·운수권을 당국에 반납해야 한다고 판단한 바 있다. 당시 반납은 기업결합일 ‘이후’부터 이행하도록 했는데, 외국 경쟁당국의 시정조치에 따라 결합일 ‘이전’에 해도 시정조치 이행으로 인정하기로 했다. 공정위는 또 공정거래조정원이 결합회사에 부과된 방대한 시정조치 이행을 일부 감독할 수 있는 근거도 마련했다. 앞으로 공정거래조정원은 공급 좌석 수 90% 이하 축소 금지는 물론이고 2019년 대비 물가 상승분 이상 항공운임 인상 금지, 항공 마일리지의 불리한 변경 금지 등 2022년 부과한 시정조치의 준수 여부를 감독할 수 있게 됐다. 대한항공 측은 이날 “결합의 기본 취지인 국내 항공산업 구조개편 사명감을 갖고 통합을 준비해 나가겠다”고 밝혔다.

비상계엄 정국으로 주가가 급락한 금융주가 원달러 환율 안정과 함께 반등할 수 있을 것이라는 전망이 나왔다. 대신증권은 12일 보고서에서 “위안화·엔화 등 최근 미국 이외 국가들의 달러 대비 환율이 하락한 것에 주목해야 한다”며 “달러 강세 추세가 유지되기는 어려울 것”이라고 내다봤다. 이어 “원화 약세도 추가로 진행되기는 어려울 것”이라며 “그렇다면 금융주 역시 추가 하락은 제한될 것으로 판단한다”고 덧붙였다. 비상계엄 사태에도 불구하고 밸류업(기업가치제고)은 차질 없이 이행될 것이며, 주주환원 규모는 내년 더 증가할 것이라고 설명이다. 비상계엄 사태 이후 4대 금융지주 주가는 평균 21.8% 하락했다. 원달러 환율 불안으로 외국인의 매도세가 강하게 나타났기 때문이다. 대신증권은 “금융지주가 (국가의) 신인도를 대변한다는 관점에서 밸류업의 차질 없는 이행을 약속하고 있다”며 “금융당국도 밸류업 펀드 추가 집행, 외화 유동성 공급을 약속하고 있어 환율 안정과 더불어 주가는 회복할 수 있는 국면에 접어들었다고 본다”고 분석했다. 한편 미국 증시에서는 11월 소비자물가지수(CPI)가 예상치에 부합하면서 12월 금리인하 기대감에 나스닥 지수는 사상 최고치를 경신했다. 미국 노동부는 11일(현지시각) 11월 CPI가 전년 대비 2.7% 상승했다고 밝혔다. 전월 대비로는 0.3% 올랐다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원CPI는 전년 대비 3.3%, 전월 대비 0.3% 상승한 것으로 나타났다. 발표된 수치는 모두 시장 예상치에 부합했다. 이날 발표된 미 11월 CPI는 다음 주 예정된 연준의 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 이전 마지막 주요 인플레이션 지표다. 시장은 연준이 이번 FOMC를 통해 기준금리를 0.25%포인트 인하할 것으로 예상하고 있다. 시카고상품거래소(CME)에 따르면 연준이 기준금리를 0.25%포인트 추가 인하할 확률은 98.6%로 전날(88.9%)보다 더 높아졌다. 간밤 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 기술주 중심의 나스닥지수는 전일 대비 1.77% 뛴 2만34.89에 거래를 마쳤다. 나스닥은 사상 처음으로 2만선을 돌파하며 역대 최고치를 경신했다. 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 0.82% 상승한 6084.19로 마감했다. 반면 다우지수는 0.22% 하락한 4만4148.56에 마감했다. 테슬라는 5.9% 오른 주당 424.77달러로 마감하며 신고가를 다시 썼다. 구글(5.5%), 엔비디아(3.1%), 아마존(2.3%), 메타(2.1%), 마이크로소트프(1.2%) 등도 상승 마감했다. 미국의 기술주 랠리에 국내 증시도 반도체 업종을 중심으로 상승세를 보일 것으로 전망된다. 키움증권은 “양자컴퓨터 개발 기대감 속 알파벳의 상승세가 이어지는 가운데 엔비디아, 테슬라 등도 급등세를 나타냈다”며 “이는 국내 증시에서 반도체와 2차전지의 투자심리를 개선시킬 것으로 예상된다”고 말했다. 이어 “중국의 추가적인 경기 부양책에 대한 기대감으로 중국 소비주도 양호한 주가 흐름을 보일 것”이라고 덧붙였다.

외국인들의 저가매수가 최근 반도체, 방위산업 종목에 몰리고 있다. 급락세를 탔던 항공주도 오히려 비중확대의 기회를 맞고 있다. 신한투자증권은 11일 “비상계엄 선포·해제 사태에 따른 정치 불안에도 외국인들이 지난 5거래일간 NAVER, SK하이닉스, 한화에어로스페이스, 두산에너빌리티, 현대로템, POSCO홀딩스를 사들였다”며 “반도체, 방위산업 종목의 가격 조정을 매수 기회로 활용한 모습”이라고 분석했다. 신한투자증권은 “비상계엄 사태 이후 주식시장에 비친 외국인의 모습은 상대적으로 침착했다”면서 “외국인은 국내 정치적 불확실성 확대 및 정책 공백에도 국내 주식 비중 축소 속도를 오히려 줄이고 있다”고 밝혔다. 국내 주식시장 변동성을 견인한 주체는 오히려 개인이라는 설명이다. 신한투자증권은 “수급 중심이 외국인으로 구성된 상황에서 현재 상황은 (주가의) 중장기 방향성에 부정적이지 않다”고 덧붙였다. 한편 LS증권은 최근 항공주의 급락세는 과도하다면서 비중확대의 기회라고 제언했다. LS증권은 “계엄령 사태 이후 환율 상승으로 인한 운항 비용, 금융 비용 상승 우려와 인바운드(외국인의 국내 여행) 수요 둔화 우려에 따라 계엄령 이후 항공주 전반에 걸쳐 뚜렷한 주가하락이 나타났다”며 “이는 동일 기간 코스피 지수 기간 수익률(-1.5%) 대비 ‘언더퍼폼’(Underperform·시장 수익률 하회)한 것”이라고 분석했다. 이어 “강한 수요 환경 지속과 항공유 가격 하락 추세에 힘입은 비용 개선 기대를 고려할 때 최근 급락세는 펀더멘탈 대비 다소 과도한 측면이 존재한다”면서 “최근의 조정을 항공 업종 비중확대의 기회로 판단한다”고 강조했다. 지난 3∼9일 주가하락률은 대한항공은 8.0%, 아시아나항공 1.7%, 제주항공 6.0%, 진에어 7.5%, 티웨이항공 3.4%, 에어부산 3.2% 등이었다.

삼성전자 주식에 대한 투자의견이 ‘매수’로 유지됐지만 목표주가는 내려갔다. NH투자증권은 11일 삼성전자에 대해 단기적으로 HBM3E(5세대 HMB)의 본격적인 공급과 수요 회복이 제한적이라며 목표주가를 기존 9만원에서 7만5000원으로 내렸다. 그런데도 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 삼성전자의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 17.6% 증가한 79조7000억원, 영업이익은 239.2% 급증한 9조6000억원을 기록할 것으로 전망됐다. NH투자증권은 “최근 저가형 제품들의 수요가 강세를 보이며 CXMT(창신메모리)의 영향이 부각되는 상황”이라며 “주가는 당분간 박스권 움직임이 예상돼 중장기적으로 접근할 필요가 있다”고 설명했다. NH투자증권은 다만 “수요 부진, 기술 경쟁력에 대한 의구심, CXMT와 같은 중국 추격에 대한 우려가 상당 부분 이미 반영됐다”며 “향후 급격한 메모리 가격 하락을 어느 정도 방어해 줄 수 있는 가능성도 존재한다”고 내다봤다.

국회를 통과한 금융투자소득세 폐지와 가상자산 과세 2년 유예가 반영된 소득세법 개정안은 동학개미(개인투자자)들이 발길을 되돌리게 할 수 있을까. 11일 금융투자업계에 따르면 국회는 전날 본회의를 열어 재석 275명 중 찬성 204명, 반대 33명, 기권 38명으로 소득세법 개정안을 의결했다. 2020년 도입된 금투세는 금융투자로 얻은 이익이 일정 수준(주식 5000만원 등)을 넘으면 과세하는 제도로, 시행 시기를 두 차례 늦춘 끝에 내년 1월1일 시행을 앞두고 있었다. 지난달 이재명 더불어민주당 대표가 정부·여당의 ‘금투세 폐지’에 동의하기로 하면서 최종 무산으로 가닥을 잡았지만 탄핵정국 후 주요 자본시장 현안이 밀려날 수 있다는 우려가 커지며 개인투자자들의 불안이 컸다. 개인투자자들은 금투세 폐지가 계엄령 사태와 탄핵 정국으로 급격히 얼어붙은 증시 흐름에 한 희망이 될 것으로 기대하는 분위기다. 투자자 대부분은 늦었지만 다행으로 받아들이면서 한국이 아시아 금융허브 싱가포르처럼 금융 선진국으로 가길 바라는 목소리를 높이고 있다. 증시 관계자는 “언젠가는 도입해야 하겠지만 우리 주식시장이 선진국처럼 도약한 다음”이라며 “금투세 폐지로 국내증시의 불확실성이 어느 정도 해소됐는데, 정국도 불안하고 환율도 올랐지만 해외로 간 자금이 서서히 국내증시에 흘러들 가능성이 생겼다”고 말했다.

한국 경제가 계엄 사태로 이전보다 심각한 상황에 처했다는 해외 금융투자업계의 분석이 쏟아지고 있다. 9일 금융투자업계와 외신에 따르면 골드만삭스는 이날 보고서에서 “한국 경제의 리스크는 점점 더 하방으로 치우치고 있다”고 지적했다. 2004년, 2016년 노무현·박근혜 전 대통령 탄핵 당시엔 경제에 유의미한 영향을 미치지 않았지만 이번에는 다르다는 게 이 보고서의 골자다. 앞서 한국 경제는 2004년 중국 경기 호황과 2016년 반도체 사이클의 강한 상승세에 따른 외부 순풍에 힘입어 정치적 혼란을 딛고 성장했지만, 2024년엔 중국의 경기 둔화와 미국 무역정책의 불확실성에서 비롯된 역풍에 직면해 있다고 분석했다. 골드만삭스는 다만 국민연금의 대규모 해외자산 보유액이 과도한 시장 불안과 원화 가치 급락 발생 시 증권·외환시장을 지원하는 데 쓰일 수 있고, 통화·재정정책 여력도 충분하다고 강조했다. 보고서는 “긴급 유동성 지원과 지난달 금융통화위원회 회의에서 예고한 금리 인하 등 추가적인 통화 부양책이 준비 중”이라며 “정치적 안정이 회복되고 잠재적인 과도기적 조치가 명확해지면, 상대적으로 낮은 정부 부채를 고려할 때 향후 재정 완화는 지속 가능성을 위협하지 않으면서 성장의 버팀목이 될 수 있다”고 내다봤다. 그러면서 야당의 추가 탄핵안 발의와 과도기적 내각 구성, 개헌 논의 등을 주목해야 할 주요 이벤트로 꼽았다. 국제 신용평가사 무디스는 6일(현지시간) 발간한 보고서에서 “현재까지 경제·금융 시장에 미치는 영향은 제한적인 것으로 보이지만 정치적 긴장이 고조돼 경제활동에 지장을 초래하는 상황이 장기화하면 국가 신용에 부정적인 영향을 미칠 수 있다”고 진단했다. 그러면서 “정치적 여파가 장기화하면 예산안을 비롯한 중요한 법안을 효과적으로 통과시키거나 경제 성장 둔화, 어려운 지정학적 환경, 인구 고령화로 인한 구조적 제약 등 수많은 과제를 해결하는 정부의 능력에 부담을 줄 수 있다”며 “정치적 불확실성이 높아지면서 이미 약세를 보이는 기업·소비자 신뢰가 약화하면 내수에 부담을 주고 경제 성장에 부담을 줄 수 있다”고도 밝혔다. 아울러 “한국 자산에 대한 투자자 선호도를 떨어뜨려 금융시장에 부담을 줄 수 있다”며 “미국·중국과의 지정학적 관계, 반도체에 대한 투자 전망, 재정정책에 미치는 영향 등에 따라 신용도에 미치는 영향이 달라질 것”이라고 전망했다. 앞서 국제 신용평가사 피치도 “정치적 위기가 장기화하거나 지속적인 정치적 분열로 정책 결정의 효율성, 경제적 성과 또는 재정이 약화되면 신용 하방 위험이 커질 수 있다”고 경고한 바 있다. 블룸버그 인텔리전스(BI)는 내년 1분기 방한할 중국인 관광객이 83만명으로 작년 동기 대비 19% 감소할 수 있다고 예상했다. 사회 불안에 대한 우려로 방한 시기를 미룰 것이며 이런 우려는 설 연휴까지 이어질 수 있다고 덧붙였다. 컨설팅 업체인 유라시아그룹도 “정치적 마비는 이미 성장 둔화로 어려움을 겪는 경제에 타격을 줄 것”이라며 “기획재정부와 한국은행이 경제위기를 막더라도 시위 증가와 더불어 파업과 더 폭력적인 형태의 반대 시위가 확대될 가능성이 있다”고 우려했다. 싱가포르의 인터치 캐피털 마켓도 “당국의 투자자 심리 안정 노력에도 탄핵 표결 불성립에 대한 일부 실망감이 있을 수 있다”고 지적했다. 미 경제매체 포브스의 수석 기고자인 윌리엄 페섹은 ‘윤석열 대통령의 절박한 묘책이 한국의 국내총생산(GDP)을 위협하는 이유’ 기사에서 “윤 대통령이 ‘코리아 디스카운트’를 주장하는 투자자가 옳다는 걸 보여줬다”며 “중국의 경제 둔화, 미국의 정권 교체 등에 직면한 한국이 계엄 사태로 정치적 마비상태에 적절히 대응할 수 없을 가능성이 커지고 있다”고 언급했다. 그러면서 “투자자들이 아시아에서 계엄령을 연상할 때 이제는 한국도 포함할 것”이라며 “계엄령이 한국을 일본과 같은 ‘잃어버린 10년’으로 몰고 갈 가능성을 높였다”고 부연했다.