경제적으로 어려운 중·저신용자 등을 대상으로 한 서민금융상품의 거절률이 급등해 취약계층을 돕는다는 취지가 무색하다는 지적이 나오고 있다. 8일 김현정 더불어민주장 의원실이 서민금융진흥원에서 받은 자료를 분석한 결과 만 34세 이하 청년을 위한 ‘햇살론 유스’는 작년 1∼11월 8만5400건 신청 중 27.8%인 2만3799건은 요건이 안 맞는다는 이유로 거절됐다. 2021년 11.54%였던 거절률은 2022년 14.99%, 2023년 21.51% 등 갈수록 상승하고 있다. 저신용·저소득 근로자를 대상으로 한 ‘근로자햇살론’은 지난해 들어 11월까지 40만7922건 신청 중 24.01%인 9만7922건이 거절됐다. 전년(25.58%)보다는 낮아졌지만 2020년 10.98%, 2021년 15.59%, 2022년 18.97%와 비교하면 크게 오른 수준이다. 최저신용자를 지원하는 ‘햇살론15’는 작년 들어 11월까지 13만419건 신청 중 1만6865건이 거절됐다. 거절률은 2023년(3.02%) 대비 4배 넘게 상승한 12.93%다. 신용카드 발급이 어려운 계층을 위한 ‘햇살론카드’도 지난해 들어 11월까지 거절률(2만2482건 중 2095건 거절)이 9.32%로, 2023년(5.44%) 대비 2배가량 높아졌다. 거절률 상승 여파로 햇살론유스의 작년 11월까지 공급금액은 1721억원으로 2023년 전체(3094억원)보다 44.4% 줄었다. 같은 기간 근로자햇살론의 공급금액은 2조5235억원으로 전년(3조4342억원)보다 26.5%, 햇살론15는 9417억원으로 전년(1조3086억원)보다 28% 각각 감소했다.

두산그룹의 지주사인 두산에 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까. 주가가 거침없는 상승세를 이어가며 사상 최고가를 경신하고 있다. 8일 금융투자업계와 한국거래소에 따르면 전날 두산은 전일 대비 0.68%(2000원) 오른 29만6500원에 거래를 마감했다. 역대 최고가다. 장중에는 3% 넘게 오르며 30만원을 훌쩍 넘기도 했다. 이 회사 주가는 올해 초 대비 3배 이상, 지난 8월 이후로는 2배 넘게 상승했다. 증권가는 두산의 주가가 상승세를 타고 있는 것은 지배구조 개편 불확실성이 해소된 가운데 자사주 소각 등 주주환원 정책 기대감이 반영된 결과로 보고 있다. 전자 사업부문이 인공지능(AI) 확산에 따른 수혜를 입으며 성장세를 보일 것이라는 전망도 한몫하고 있다. 두산은 두산에너빌리티, 두산밥캣, 두산퓨얼셀, 두산로보틱스 등 22개 계열사를 둔 지주사로, 지난해 두산밥캣의 두산로보틱스 흡수합병을 포함한 지배구조 개편 기대감에 주가가 24만원까지 급등한 바 있다. 지난해 3분기 말 기준 자사주를 18.2% 보유하고 있는 두산은 일부 자사주 소각을 통해 주주가치 상승이 기대된다는 분석이 나온다. IM증권은 “두산은 자사주 소각 등 주주환원 확대가 기대된다”고 평가했다. 두산의 전자 사업부문이 본격적인 성장세를 탈 것이라는 전망도 주가에 상승 동력으로 작용하고 있다. 두산은 지난달부터 북미 고객 사향 동박적층판(CCL) 양산을 시작한 것으로 알려졌다. 두산의 전자 부문은 전자제품의 핵심 부품인 PCB(인쇄회로기판)에 사용되는 주요 소재인 CCL을 생산하고 있다. 주요 제품으로는 반도체용 PKG(Package) CCL, 통신장비용 NWB(Network Board) CCL, 스마트폰용 FCCL(Flexible CCL)이 있으며, 신성장 동력으로 5G 안테나 모듈과 전기차 배터리용 PFC(Patterned Flat Cable) 등으로 사업 영역을 넓히고 있다. DS투자증권은 “두산은 자체 AI 칩 개발에 주력하고 있는 미국 빅테크 기업들과 협력 확대에 나서고 있는 것으로 파악된다”고 밝혔다.

지난해 삼성, 포스코, LG의 시가총액은 줄었고 HD현대, SK, 한화는 증가했다. 8일 CEO스코어가 2024년 지정된 대기업집단 88곳 중 상장 계열사가 있는 79곳을 대상으로 시총을 조사한 결과에 따르면 지난해 주가 하락 여파로 국내 대기업 집단 상장 계열사의 시가총액이 약 250조원 넘게 감소했다. 조사 대상 기업의 시가총액 합계액은 2023년 말 1902조3093억원에서 2024년 말 1651조6772억원으로 250조6321억원(13.2%) 감소했다. 삼성그룹 시가총액은 2023년 말 710조801억원에서 지난해 말 543조3305억원으로 166조7496억원(23.5%) 감소했다. 삼성전자 시총이 165조9297억원 감소했고, 삼성SDI(15조5996억원 감소), 삼성물산(3조6585억원 감소), 삼성SDS(3조2653억원 감소) 등도 많이 줄었다. 포스코그룹 시가총액은 42조5000억원으로 51조3751억원(54.7%) 줄고, LG그룹은 144조6465억원으로 45조3758억원(23.9%) 줄었다. 에코프로는 시가총액 감소율이 60.2%(35조7773억원 감소)로 가장 컸다. 반면 HD현대그룹 시가총액은 1년 새 34조3150억원에서 77조6695억원으로 43조3545억원(126.3%) 증가했다. 대기업 집단 중 유일하게 2배 이상으로 늘었다. 조선업 호황과 전력 인프라 투자 증가로 HD현대중공업(14조705억원 증가), HD현대일렉트릭(10조8069억원 증가), HD현대조선해양(7조5798억원 증가) 등 주요 계열사 시총이 늘어난 결과다. SK그룹 시가총액이 202조7277억원으로 21조4127억원(11.8%) 늘었다. SK하이닉스가 1년 새 23조5873억원(22.9%) 늘며 SK그룹 시가총액 증가를 이끌었다. 한화그룹 시가총액도 43조596억원으로 12조3133억원(40%) 늘어 증가세가 두드러졌다.

해외 투자은행(IB)들이 진단한 올해 한국의 경제성장률 전망치가 계속 떨어지고 있다. 미국의 전망치는 오르고 유럽과 중국, 일본 등은 버티고 있는 형국과는 대조적이다. 7일 국제금융센터에 따르면 해외 IB 8곳의 올해 한국의 실질 국내총생산(GDP) 성장률 전망치는 작년 말 현재 평균 1.7%로 한 달 전인 11월 말 평균 1.8%에서 0.1%포인트 내렸다. 이들 8개사의 평균치는 지난해 9월 말 2.1%에서 10월 말 2.0%, 등 3개월째 하락세를 이어갔다. 이 가운데 UBS(1.9%)나 바클레이즈(1.8%), 뱅크오브아메리카-메릴린치(BoA-ML·1.8%)는 1% 후반대를 전망한 데 비해 JP모건은 한 달 전 1.7%에서 1.3%까지 낮췄다. 이들 8개사의 전망치는 한국은행(1.9%)은 물론이고는 물론 우리 정부(1.8%), 한국개발연구원(KDI·2.0%), 국제통화기금(IMF·2.0%), 경제협력개발기구(OECD·2.1%) 등 주요 기관과 비교하면 가장 낮은 수준이다. 이들 8개사의 해외 주요국에 대한 올해 성장률 전망치는 한 달 전보다 상승했거나 변동이 없다. 미국은 평균 2.2%로 한 달 전보다 0.2%포인트 올랐다. 유로존(0.9%)과 중국(4.3%), 일본(1.2%)은 한 달 전의 전망치를 유지했다. 해외 IB들은 한국 경제가 내년에도 평균 1.8% 성장할 것으로 예상했다. 한국 경제가 2년 연속 1%대 저조한 성장률을 기록하는 것은 관련 통계가 작성된 1953년 이후 한 번도 없었다. IB별로 내년 전망치를 살펴보면 골드만삭스와 JP모건이 각각 2.1%, HSBC 1.9%, 노무라 1.8%, 씨티 1.6%, 바클리 1.5%, UBS 1.3%다. 올해 소비자물가 상승률 전망치는 JP모건과 HSBC가 지난해 11월 말 각각 1.7%와 1.9%에서 12월 말 나란히 2.0%로 상향 조정했다. 씨티가 2.0%에서 1.9%로 낮추면서 IB 8곳의 평균은 1.8%로 유지됐지만, 환율 급등으로 수입 물가 상승에 따른 인플레이션 압력이 강해졌다는 분석이 나온다. 한은과 우리 정부는 각각 1.9%와 1.8%로 내다봤다.

국제 자본시장에서 매력적인 투자처로 꼽혀온 한국 국채의 명성에 금이 갈 조짐이다. 외국인들이 매도 쪽으로 돌아선 양상인데, 올해 역대 가장 많은 국채 발행을 계획한 당국에 비상이 걸렸다. 5일 재정 당국에 따르면 외국인의 국고채 보유액은 지난해 12월 들어 약 3조원 감소한 것으로 잠정 집계됐다. 한 달 동안 국채 현물을 3조원어치 순매도했다는 뜻이다. 선행지표 격인 선물시장에서도 외국인의 매도 움직임이 나타나고 있다. 외국인은 작년 12월 한국 국채 선물(3∼30년물 기준)을 15조8949억원어치 순매도했다. 비상계엄 사태 직후인 12월4일부터 18조7131억원어치를 순매도했다. 월간 기준으로는 2021년 9월(-21조3513억원) 이후 3년3개월 만의 최대 순매도 규모다. 한국 국채의 가격 상승(금리 하락) 기대에 베팅했던 투자심리가 주춤해진 것인데, 특히 정치 불안이 매도세를 자극했다는 분석이 나온다. 200조원에 이르는 국고채 발행분, 20조원 규모의 원화 외국환평형기금채권(외평채), 현실화 가능성이 거론되는 추가경정예산의 재원까지 대규모 국채 발행으로 나라살림 자금을 조달해야 하는 정부로서는 부담이 커질 수밖에 없다. 정부가 확정한 올해 국고채 총발행 한도는 197조6000억원으로 역대 최대 규모다. 이 가운데 순발행 한도만 80조원에 달한다. 만기 도래한 국채 차환 또는 상환 리스크를 덜기 위한 만기 평탄화 바이백(채권 매입) 등 시장 조성용 발행분을 빼고, 나랏빚을 늘리는 이른바 ‘적자 국채’만 80조원 발행된다는 얘기다. 시장에서 10조∼20조원 규모로 내다보는 ‘연초 추경’까지 현실화한다면, 이 역시 전액 적자 국채 조달이 불가피하다. 여기에 20조원 규모의 원화 외평채까지 더해 역대 최대 규모의 국채 발행으로 금리 상승 압력이 높은 상황이다. 게다가 외국인의 매도세까지 가세한다면 시중금리는 크게 뛸 수 있다. 시장에서 국채 물량을 소화할 수 있다고 하더라도 상승한 금리를 부담해야 하는 정부로서는 그만큼 조달비용이 급증하게 된다.

증시의 관심이 임박한 삼성전자의 작년 4분기 실적 발표로 모이고 있다. 5일 금융투자업계와 한국거래소, 연합인포맥스 등에 따르면 연초부터 삼성전자의 실적 전망 하향이 잇따르면서 국내 증시 투자심리가 억눌리는 모습이었지만 시장은 이번 실적 발표를 반등의 기회로 삼으려는 분위기가 일고 있다. 지난 3일 기준 삼성전자의 작년 4분기 영업이익 컨센서스(시장 추정치 평균)는 8조4751억원으로 집계됐다. 직전년도 같은 기간에 기록한 2조8247억원 대비 3배 수준으로 증가한 것이지만, 단순 증가 폭과 별개로 6개월 전에 기대했던 규모보다 30% 이상 낮아진 점이 투자자들의 우려를 키웠다. 특히 오는 8일 잠정 실적 발표를 앞두고 최근 일주일간 컨센서스 하향 폭이 7%를 웃도는 등 실적 전망 및 목표주가 하향 조정이 잇따르며 투자심리가 크게 악화됐다. NH투자증권은 “삼성전자의 잠정실적이 컨센서스를 하회할 가능성이 있고, 삼성전자 잠정실적 발표 이후에 2025년 코스피 기업 실적 전망치가 하향 조정될 수 있다”고 전망했다. 3일 기준 증권사 3개 이상이 추정치를 제시한 코스피 상장사 110곳의 영업이익 합은 39조6531억원이다. 2023년 4분기 영업이익 합 19조7942억원과 비교하면 2배 수준이지만, 비교군이 있는 87개 종목으로 범위를 좁혀보면 3개월 전보다 영업이익이 16.5%가량 줄어든 것으로 나타났다. 다만 실적 하향 조정이 상당 기간 이뤄지면서 조정폭이 안정되고 있는 데다 업종별 차별화가 나타나면서 증시의 실적 민감도는 다소 낮아질 수 있다. 12월 수출이 예상치를 상회하는 호조를 보인 데다 이익 추정치 하향이 반도체 업종에 집중돼있고, 에너지·유틸리티·조선·증권·헬스케어 등의 업종은 소폭이나마 상향되고 있다는 점에서다. 키움증권은 “여타 업종에서 실적 반등 신호가 포착되고 있다는 점은 긍정적”이라고 분석했다.

새해 국내 증시의 최대 관심사는 외국인들이 돌아올지 여부다. 증시전문가들은 정치적 불확실성 해소가 ‘외국인 유턴의 키’를 쥐고 있다고 강조한다. 5일 금융투자업계와 한국거래소 등에 따르면 외국인 투자자는 지난 3일 유가증권시장에서 2847억원, 코스피200 선물시장에서 8938억원을 순매수했다. 외국인은 3거래일 동안 매도세를 유지하다 매수세로 전환했다. 이에 힘입어 지난 3일 코스피 지수는 전장 대비 42.98포인트(1.79%) 오른 2441.92에 거래를 마쳐 2440선을 회복했다. 지수가 종가기준 2440선 위로 올라선 것은 5거래일 만이다. 코스닥 지수도 한 달 반 만에 700선을 회복했다. 올해 두 번째 거래일 코스피가 반등했지만 기술적 반등 수준이지 본격적인 귀환이 시작됐다고 보기 어렵다는 분석이 많다. 연초에도 고환율과 정치적 리스크가 지속되고 오는 20일 도널드 트럼프 미국 대통령 취임식이 예정돼 있어 국내 증시 변동성이 이어질 것이라는 게 증권가 전망이다. 전문가들은 국내 정치적 불확실성이 해소되고 트럼프의 경제 정책에 대한 재평가가 이뤄지면 외국인 투자자들이 국내 증시 유턴을 고민할 것으로 내다봤다. IBK투자증권은 “고환율 때문에 주저하는 외국인들은 국내 정치 불확실성이 잡히면 돌아올 것”이라고 예상했다. 정치적 불확실성이 가장 먼저 해소돼야 하며 트럼프 대통령의 정책이 구체화된 이후 이에 대한 평가가 마무리된 시점에 외국인들이 돌아올 가능성이 있다는 것이다. 코스피 지수가 가장 저평가된 상태이고 원화 가치까지 급락해 외국인들의 저점 매수 시점이라는 증시 내 진단도 있다.

을사년(乙巳年) 새해 신년사에서 ‘미국의 가상자산 활성화’에 적극적으로 대비해야 한다고 강조한 금융권 수장들이 많았다. 이들은 국내 정치 상황과 미국 도널드 트럼프 2기 행정부 출범에 따른 불확실성에 대한 우려를 표하면서도 가상자산에 대한 안팎의 관심이 고조되는 등 금융권 변화의 흐름에는 철저히 대비해야 한다고 입을 모았다. 2일 금융권에 따르면 함영주 하나금융지주 회장은 신년사에서 “최근 미국 내에서 가상자산 규제가 완화되고 제도가 활성화되는 기류가 감지된다”면서 “이를 고려할 때 변화하는 환경에 유연하게 대응할 수 있도록 열린 시각을 갖고 철저히 준비해 변화의 흐름을 선제적으로 활용할 수 있도록 노력해야 한다”고 주문했다. 서유석 금융투자협회장도 신년사를 통해 “금융 인프라를 혁신하고 디지털 자산시장에서 금융투자회사들이 신성장 기회를 찾을 수 있도록 노력하겠다”면서 “복수거래소 체제 출범에 따른 시장 혼란을 최소화하고 성공적인 안착을 지원하겠다”고 강조했다. 서 회장은 또 “토큰 증권 법제화, 가상자산 상장지수펀드(ETF) 등 가상자산 관련 금융투자회사의 비즈니스 확대 추진을 통해 디지털 자산시장이 우리 자본시장의 미래 성장동력이 될 수 있도록 뒷받침하겠다”고 밝혔다. 정은보 한국거래소 이사장 역시 ‘2025년 증권·파생상품시장 개장식’에 참석해 새해 중점 추진 사항을 발표하면서 “글로벌 거래소들의 주요 수익원인 데이터·인덱스 사업을 적극적으로 추진하고 수수료 중심의 수익구조를 다변화해 나가겠다”면서 “가상화폐 ETF 등 신규사업에 대한 해외 사례를 잘 벤치마킹해 자본시장의 새로운 영역을 모색하겠다”고 강조했다.

정부가 올해 국고채 발행 규모를 확대하면 연말쯤 국가신용등급이 하방 압력을 받을 수 있다는 신용평가사의 경고가 나왔다. 최근 국내외 신평사에서 국가신용도 하락 우려에 대한 공개적인 경고가 나온 건 이번이 처음이다. 2일 금융투자업계에 따르면 당장 글로벌 신용평가사들은 비상계엄 사태에 따른 정치적 불확실성이 한국의 국가신용등급에 끼치는 영향은 미미하다고 밝혔으나, 장기 저성장 기조 진입과 꾸준히 상승하는 정부 부채 비율 등 구조적인 문제를 보면 다를 수 있다는 지적이 제기됐다. 이혁준 나이스신용평가 금융SF평가본부장은 이날 “윤석열정부 들어 비난을 받으면서도 3년 동안 추가경정예산을 안 하고 버텼는데 지금은 세수가 예상보다 적게 들어오고 정부에서 경기를 살리기 위해 돈을 써야 한다는 압박을 받고 있다”며 “할 수 없이 올해는 재정을 확대하려 하는데, 그렇게 되면 정부 부채 비율의 (상승) 기울기가 높아질 가능성이 있다. 연말쯤 되면 걱정스러운 수치에 도달할 수도 있을 것”이라고 우려했다. 아울러 하반기부터 ‘국가신용등급 방어’ 이슈가 부상할 수 있다고도 내다봤다. 올해 국고채 발행 규모는 작년 대비 24.7% 증가한 197조6000억원이다. 경기 부양을 위한 추경 편성 가능성도 있어 국내총생산(GDP) 대비 국가채무 비율의 상승폭이 커질 것으로 전망된다. 2015년과 2016년 이 비율은 36% 수준이었으나 코로나19 사태로 문재인정부의 재정확장 정책을 거치며 47%로 오른 바 있다. 이 본부장은 “신용평가사는 일시적인 이벤트보다 구조적인 채무상환능력 변화를 중시한다”며 “국고채 발행 급증에 따른 정부 채무상환능력 지표의 악화는 국가신용등급 하방 압력을 높이는 요인”이라고 지적했다. 그러면서 “향후 은행을 포함한 금융회사의 글로벌 신용등급 하향 조정과 해외 조달금리 상승으로 이어질 우려가 있으므로 면밀한 관리와 신중한 대응이 필요하다”고 강조했다.

레인보우로보틱스는 삼성전자에 효자 자회사의 시너지 효과를 줄 수 있을까. 일단 증시에서는 긍정적으로 평가하고 있다. 메리츠증권은 2일 레인보우로보틱스에 대해 “휴머노이드 중심의 개발 방향성이 확고해지며 삼성전자와 레인보우로보틱스 양사의 시너지 효과가 기대된다”고 평가했다. 레인보우로보틱스는 지난달 31일 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도계약 체결을 공시했다. 삼성전자의 지분율은 기존 14.7%에서 35.0%로 확대돼 연결재무제표상 대금지급일인 다음 달 17일 삼성전자의 자회사로 편입될 예정이다. 삼성전자의 지분율은 58.6%까지 확대할 수 있다. 메리츠증권은 “삼성전자는 레인보우로보틱스에 대한 지분율 확대와 동시에 한종희 사장 직속의 미래로봇추진단을 설립했다”며 “삼성전자의 인공지능(AI)·소프트웨어 기술과 레인보우로보틱스의 로봇 하드웨어 기술을 접목해 휴머노이드 개발을 가속화할 전망”이라고 설명했다. 이어 “기존 레인보우로보틱스의 최대주주였던 오준호 CTO(최고기술관리자)가 미래로봇추진단의 단장 및 삼성전자의 고문 역할을 담당할 예정으로 양사의 시너지 효과가 기대된다”며 “중장기적으로 휴대용 디바이스·가전·로봇의 상호 운용성을 바탕으로 한 경쟁력 확보에 초점을 둘 것으로 보인다”고 분석했다.