◆올해 가장 많이 선물한 국내주식은 ‘삼성전자’ 25일 KB증권이 올해 들어 22일까지 자사 ‘주식 선물하기 서비스’ 이용 데이터를 분석한 결과, 삼성전자가 전체 거래 건수의 9%를 차지하며 국내 주식 1위에 올랐다. 3위인 삼성전자 우선주(2.4%)를 합치면 삼성전자 비중은 전체의 10%를 웃돈다. 2위는 LG씨엔에스(4.0%), 4·5위는 명인제약(2.3%)과 두산에너빌리티(1.6%)로 집계됐다. 반도체주 강세 속에 상대적으로 낮은 주당 단가와 향후 주가 상승 기대감이 맞물리며 선물용 수요를 자극한 것으로 풀이된다. 해외주식 부문에서는 인공지능(AI) 열풍에 힘입어 미국 기술주가 상위권을 휩쓸었다. 테슬라가 전체 거래의 10%를 차지하며 압도적 1위를 기록했고, 엔비디아(9%)와 팔란티어(5.0%), 알파벳 A(3.8%) 등이 뒤를 이었다. ◆기관은 쓸어담고, 개미는 인버스…연말 증시 ‘동상이몽’ 25일 한국거래소에 따르면 이달 1일부터 24일까지 기관 투자자는 유가증권시장에서 5조818억원을 순매수했다. 기관 중에서도 특히 증권사 중심의 금융투자가 5조6948억원을 사들이며 전체 기관 수급을 견인했다. 금융투자의 매수세는 연말 배당을 노린 차익거래 수요와 시장 상승을 예측한 자체 자금이 유입된 영향으로 풀이된다. 통상 금융투자 수급은 증권사의 자기자본(PI) 투자나 주가연계증권(ELS) 등의 헤지(위험회피) 물량으로 구성돼 단기성 투기 자금의 성격이 짙다. 시장 변동에 가장 기민하게 반응하는 만큼 이들의 자금 집중은 연말 증시 환경을 우호적으로 판단하고 있다는 의미다. 외국인 투자자도 이달 매수 우위로 돌아섰다. 지난달 유가증권시장에서 14조4257억원을 순매도했던 외국인은 24일 기준 2조4869억원을 순매수했다. 특히 22일까지 1조원 수준이던 순매수 규모가 불과 이틀 새 두 배 이상 늘어나며 연말 막판 매수 강도를 높였다. 반면 개인 투자자는 11월 9조2875억원을 순매수했던 것과 달리 이달에는 7조5738억원을 팔아치우며 차익 실현에 나섰다. 개인 투자자들은 지수가 박스권에 갇힌 유가증권시장에서는 주식을 처분하는 동시에 지수 하락 시 수익이 나는 ‘KODEX 200선물인버스2X’ 등 인버스 상품을 장바구니에 담았다. 반면 코스닥 시장에서는 지수 상승 시 두 배의 수익을 기대할 수 있는 ‘KODEX 코스닥150레버리지’를 사들이며 상승 쪽에 무게를 실었다. ◆가입은 쉽고 탈퇴는 어렵게…금융상품 ‘다크패턴’ 가이드라인 생긴다 금융당국이 취소·탈퇴를 어렵게 만드는 행위 등 이른바 ‘다크패턴’을 막기 위한 가이드라인을 마련했다. 금융위원회는 금융소비자보호법상 금융상품판매업자, 자문업자, 혁신금융서비스로 지정받은 핀테크업자 등을 대상으로 ‘다크패턴 가이드라인’을 적용한다고 25일 밝혔다. 다크패턴은 △방해형 △오도형 △압박형 △편취유도형 등 4개 범주 15개 세부 유형으로 구분된다. 탈퇴 절차를 일부러 복잡하게 만드는 경우는 방해형, 통상적인 기대와 다르게 문장을 구성해 실수를 유도하는 오도형에 해당한다. 기습 광고나 반복적인 간섭으로 특정 행위를 유도하는 압박형 등도 있다. 가이드라인은 금융회사의 자체적인 전산 개발, 내규 정비 등 약 3개월의 준비 기간을 거쳐 내년 4월부터 본격적으로 시행될 예정이다. ◆쿠팡, 납품업체서 판매촉진비 등 2조3000억원 받아…올리브영은 수수료 비싸 공정거래위원회가 25일 발표한 ‘대형유통업체 판매수수료율 등 실태조사 결과’에 따르면 쿠팡이 지난해 납품업체들로부터 받은 판매촉진비와 납품장려금이 약 2조3424억원으로 추산됐다. 판매촉진비는 광고나 홍보, 할인쿠폰 등의 판매촉진을 위한 비용을 뜻한다. 납품업체들이 부담한 판매촉진비는 직매입 거래금액의 5.76%로 약 1조4212억원 규모다. 판매장려금은 약 9211억원(3.73%) 수준으로 추산됐다. 최근 ‘K뷰티’로 인기가 높아진 올리브영은 온라인 쇼핑몰과 전문판매점(오프라인)에서 각각 영업하고 있는데, 온라인 쇼핑몰의 실질수수료율이 23.52%에 달했다. 같은 온라인 쇼핑몰인 SSG닷컴(8.08%), 카카오톡 선물하기(10.02%), GS샵(11.58%)과 비교해 현저하게 높은 수준이다. 올리브영 전문판매점의 경우에도 실질수수료율이 27.0%로 같은 업태에 속한 롯데하이마트(15.01%)보다 높았다. 판매장려금의 경우에도 올리브영 온라인 쇼핑몰이 6.26%로 6개 유통업체 평균(3.50%)을 웃돌았다. 올리브영 전문판매점은 6.76%로 업태 평균(2.63%)의 두 배를 넘었다.

하나금융그룹은 사단법인 대한노인회와 고령 회원의 금융생활 지원을 위한 업무협약(사진)을 맺었다고 25일 밝혔다. 양 기관은 이번 협약을 통해 대한노인회 회원 전용 제휴카드 출시, 공적연금과 연계한 맞춤형 금융 상품 제공, 시니어 금융 상담 확대 등을 추진할 계획이다.

한 달 가까이 1470원대를 웃돌던 원·달러 환율이 외환당국의 고강도 구두개입으로 큰 폭 하락했다. 그러나 한동안 이어진 고환율이 수입물가를 끌어올리고 있고, 조류 인플루엔자(AI)까지 겹치며 연말연시 식탁 물가에 대한 우려가 커지고 있다. 25일 서울외환시장에 따르면 미국 달러화 대비 원화 환율은 이날 오전 2시 기준 1445.7원에 야간거래를 마쳤다. 주간거래 종가(오후 3시30분 기준)보다 4.1원 더 내리면서 하루 동안 37.9원 급락한 것이다. 이는 지난 4월4일(32.9원) 이후 하루 최대 낙폭이다. 외환당국이 전날 “원화의 과도한 약세는 바람직하지 않다”는 이례적인 수위의 구두개입과 국내 증시로 돌아오는 서학개미(해외 주식투자자)들에게 양도소득세(20%)를 면제해주는 파격적인 세제혜택 안을 내놓은 것은 최근 고환율이 물가 상승의 주요 원인이 됐기 때문이다. 한국은행은 이날 발표한 ‘2026년 통화신용정책 운영 방향’ 보고서에서 “내년 물가 상승률이 목표(2%) 수준 근방에서 등락할 것으로 전망되지만, 높은 환율과 내수 회복세 등으로 상방 압력이 예상보다 확대될 수 있다”고 우려했다. 한은은 지난 11월 수정경제전망에서 내년 소비자물가 상승률 전망값을 1.9%에서 2.1%로 상향 조정하면서 원·달러 환율이 내년까지 1470원 안팎을 유지할 경우 내년 물가상승률이 2.3%까지 높아질 수 있다고 내다봤다. 국내외 주요 기관들도 내년 우리나라 물가전망을 상향했다. 블룸버그 집계에 따르면 글로벌 투자은행(IB) 등 경제 기관 37곳이 제시한 내년 한국 소비자물가 상승률 전망 중간값은 2.0%로 지난달 말보다 0.1%포인트 높아졌다. 뱅크오브아메리카(BoA)와 크레디아그리콜이 1.8%에서 2.1%로 가장 크게 전망치를 조정했다. 장기화된 고환율은 이미 물가 지표를 자극하고 있다. 한은에 따르면 지난달 수입물가지수는 전월 대비 2.6% 상승하며 5개월 연속 오름세를 보였다. 수입물가 상승은 생산자물가로 전이되고, 시차를 두고 소비자물가를 끌어올린다. 특히 먹거리 가격이 들썩이고 있다. 국가데이터처의 지난달 식품물가지수(2020년=100)는 127.1로, 2020년보다 27.1% 상승했다. 같은 기간 전체 소비자물가지수가 17.2% 오른 것과 비교하면 식품물가 상승률은 이보다 10%포인트 가까이 높다. 수입 농축수산물, 수입 원재료 의존도가 높은 가공식품은 환율 변동에 민감해 이들 가격이 오르면 외식 물가까지 연쇄적으로 상승하는 경향이 있다. 주요 품목별로 보면 겨울철에 수요가 몰리는 귤은 지난달 가격이 전년 대비 26.5%나 뛰었다. 사과 역시 21.0% 오르며 값이 고공행진 중이다. 하반기 들어 치솟은 쌀값은 수확철이 지나며 안정됐으나, 여전히 지난해보다 18.6% 높은 가격이다. 라면(6.8%)과 빵(6.5%)처럼 대중적인 먹거리 역시 가격이 오름세를 보이고 있다. 식탁에 자주 오르는 계란값도 강세를 보이고 있다. 축산물품질평가원 축산유통정보에 따르면 최근 계란 특란 한판(30개)의 가격은 7000원대를 넘나들고 있다. 지난 24일 기준 6835원을 기록했으나, 지난 15∼23일에는 7000원을 넘어섰다. 24일 기준으로 봤을 땐 여전히 평년(6501원)보다 비싼 수준이다. 국가데이터처가 발표한 지난달 품목별 소비자물가지수에서도 계란은 작년 같은 달보다 7.3% 올라 전체 축산물 상승 폭(5.3%)을 웃돌았다. 동절기 산란계 농장에서 퍼지는 고병원성 AI는 계란 수급에 대한 불안을 키우고 있다. 농림축산식품부에 따르면 이번 동절기 AI가 확인돼 살처분한 산란계는 300만마리에 달한다. 전국에서 하루 생산하는 계란이 5000만개 수준인데, 살처분으로 약 3∼4%가 감소한 것으로 파악됐다. 농식품부는 아직까지 계란 수급에는 지장이 없다는 입장이지만, 산란계 500만마리가 살처분될 경우 계란 생산량은 300만개가량 감소할 것으로 전망된다. 환율과 물가를 둘러싼 긴장감이 이어지면서 한은은 사실상 금리 동결기에 진입했다. 한은은 2026년 통화신용정책 운영보고서에서 “여러 상황을 종합적으로 고려해 내년 기준금리의 추가 인하 여부 및 시기를 결정하겠다”고 밝혔다. 금리인상 언급은 없었지만, 지난해 말 발표한 2025년 운영보고서에서 “금리를 추가적으로 인하할 것”이라고만 적어 인하 여부 자체를 따지지 않았던 것과는 차이가 있다. 이는 물가나 환율 상황에 따라 기준금리를 내리지 않을 수 있다는 뜻으로 읽힌다. 한은은 외환부문과 관련해서는 “과도한 쏠림 현상에 대해 시장 안정화 조치를 적극 시행하고, 정부와 함께 구조적 수급 불균형을 개선할 것”이라며 “외환시장 24시간 개장, 비거주자 간 역외 원화 사용 관련 규제 정비 등도 추진할 계획”이라고 전했다.

부산은행장을 비롯한 BNK금융지주 자회사 대표의 최종후보 선정 시기가 다소 늦춰진다. 24일 업계에 따르면 BNK금융지주 자회사CEO후보추천위원회(자추위)는 부산은행, BNK캐피탈, BNK투자증권, BNK저축은행 등 4개 주요 자회사 대표 2차 후보군을 대상으로 심층 면접 평가를 진행하고 이날 최종 후보군을 발표할 예정이었으나 추가 논의를 거쳐 최종후보를 추후 선정하기로 했다. 이재명 대통령이 금융기관 회장들의 연임 관행을 “부패한 이너서클”이라 지적하고 금융감독원이 BNK금융지주를 대상으로 검사에 들어간 만큼 자회사 대표 선임에 작은 ‘흠결’이라도 있어서는 안 된다고 판단한 것으로 알려졌다. 다만 자추위는 조직 혼란을 최소화하고 부산으로 이전한 해수부 지원 등을 차질 없이 추진하기 위해 가급적 연내에 최종후보 추천을 마무리할 계획이다.

금값이 연일 사상 최고치를 갈아치우며 순금 한 돈당 100만원 시대를 눈앞에 두고 있다. 24일 한국금거래소에 따르면 이날 오후 6시 기준 국내 금 시세는 매입 시 1돈(3.75g)당 92만9000원에 마감했다. 국내 금값은 지난 10월18일 93만1000원을 고점으로 숨고르기에 들어섰으나, 이달 다시 고공행진을 이어가며 전날 사상 최고가인 93만6000원을 기록했다. 전날 최고가 기준으로 금값은 한 달 전보다 11.3%, 올해 들어서는 78.3%나 상승했다. 국내 은 시세도 이날 마감가 기준 1돈당 매입 시 1만6080원으로 최고가 행진을 이어가고 있다. 한 달 전보다 40.7% 급등했고 올해 초 6000원대 수준이던 은 시세의 2.5배를 넘는다. 국제 금값도 온스당 4500달러대로 2개월 만에 사상 최고치를 경신 중이다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 2026년 2월 인도분 금 선물은 이날 오후 6시 기준 온스당 4519.7달러에 거래됐다. 국제 금 시세는 지난 10월 중순 온스당 4300달러대까지 올랐다가 잠시 하락세를 겪었으나, 이달 들어 고공행진하며 다시 고점을 돌파했다. 최근 금값 고공행진은 미국과 베네수엘라의 군사적 긴장 고조와 미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기대가 맞물린 결과로 풀이된다. 투자자들이 경제적 혼란과 인플레이션에 대비하기 위해 안전자산으로 눈을 돌리고 있다는 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 베네수엘라의 니콜라스 마두로 정권을 ‘테러 정권’으로 규정하고 연일 압박 수위를 높이고 있다. 최근 미군이 카리브해 지역으로 항공기 등 병력을 증강했다는 보도까지 나오면서 미국이 베네수엘라 영토에서 군사 행동을 개시할 가능성이 커졌다. 아울러 주요국 중앙은행의 금 매수세 확대도 금값을 밀어 올리는 요소다. 글로벌 시장조사기관 스태티스타에 따르면 올해 들어 각국 중앙은행이 보유 중인 금 보유액(24%)이 미국 채권(23%) 액수를 처음으로 추월했다. 스태티스타는 “외화 보유가 달러화 표시 증권에서 실물자산으로 점진적으로 전환하고 있다”며 앞으로도 중앙은행들이 금을 비롯한 포트폴리오 다변화 노력을 이어갈 것이라고 전망했다. 시장도 내년까지 금값 고공행진이 이어질 것으로 보고 있다. 글로벌 투자은행(IB) 골드만삭스는 지난 18일 보고서에서 내년 금값을 온스당 4900달러로 제시했다. JP모건체이스는 내년 4분기 금값이 온스당 5000달러를 돌파할 것으로 전망했다.

◆반도체 힘입어 수출 연 7000억달러 ‘초읽기’ 반도체 수출 호조세에 힘입어 이달 수출이 역대 최대 실적을 기록했다. 이달 일평균 수출액이 약 26억달러 수준으로 증가세를 보이고 있어 연간 수출액이 사상 처음으로 7000억달러를 돌파할 것이란 전망이 나오고 있다. 22일 관세청에 따르면 이달 1∼20일 수출은 430억달러로 전년 동기 대비 6.8%(27억4000만달러) 증가했다. 이는 1∼20일 통계 기준 역대 최대치다. 직전 최고 기록은 작년 12월 기록한 403억달러였다. 올해 1월부터 이달 20일까지 누적 수출액은 6831억4600만달러로 나타났다. 역대 최대였던 지난해 연간 수출액(6838억달러)과 약 7억달러 차이다. 휴일인 21일 수출액이 3억달러 정도였고, 일평균 수출액이 26억달러 정도인 점을 고려하면 사상 첫 ‘연간 수출액 7000만달러’ 돌파도 가시권에 들어왔다. 수출 증가세는 반도체가 이끌었다. 이달 1∼20일 수출 품목별로 보면 반도체 수출이 41.8% 급증했다. 전체 수출에서 반도체가 차지하는 비중도 27.1%로 6.7%포인트 증가했다. 무선통신기기(17.8%), 컴퓨터주변기기(49.1%) 등 수출도 증가했다. 다만 반도체를 제외한 주요 품목의 수출이 부진한 점은 문제로 지적된다. 올해 1∼11월 누적 기준 반도체 제외 수출액은 4876억달러로 전년 동기 대비 1.5% 줄었다. 단가 하락 등으로 석유화학과 석유제품이 각각 11.7%, 11.1% 줄었고, 철강도 글로벌 공급 과잉 등에 따라 8.8% 감소하며 약세를 면치 못했다. 주요 수출 대상국 중에서는 베트남(20.4%), 대만(9.6%), 중국(6.5%) 등에서 수출이 증가했다. 다만 중국, 베트남과 함께 수출 상위 3개국 중 하나인 미국 수출은 1.7% 감소했다. 미국 관세 여파에 따른 승용차 수출 감소 등이 주요 요인으로 풀이된다. ◆작년 개인사업자 연체율 0.98%로 역대 최고 지난해 말 개인사업자의 대출 연체율이 1%에 육박하며 통계 집계 이래 최고치를 기록했다. 국가데이터처가 22일 발표한 ‘2024년 일자리행정통계 개인사업자 부채’에 따르면 지난해 12월 기준 개인사업자 연체율은 0.98%로 관련 통계를 작성하기 시작한 2017년 이후 최고치로 집계됐다. 전년도인 2023년에도 연체율이 0.65%로 역대 최고치였는데, 1년 만에 0.33%포인트 상승하며 기록을 갈아치운 것이다. 지난해 연체율은 은행과 비은행에서 모두 최고치를 기록했다. 특히 저축은행이나 농·축·수협 등의 비은행 연체율이 2.10%로 은행(0.19%)보다 높게 나타났다. 평균 대출은 대출 잔액 1000만원 미만에서 가장 많이 줄었지만, 연체율은 1000만원 미만에서 2.54%로 가장 높았다. 매출액이 적거나 사업 기간이 짧은 영세·신규 사업자에서 자금 압박이 컸던 것으로 보인다. 연령별 연체율은 신용도가 낮은 20대(29세 이하)가 1.29%로 가장 높았다. 특히 비은행 연체율은 2.38%로 비은행 전체 연체율(2.10%)보다 높게 나타났다. 개인사업자 1명당 평균 대출 규모는 1억7892만원으로 전년(1억7922만원)보다 0.2%포인트 감소했다. 2022년 1억7946만원까지 증가했지만, 2023년부터 2년 연속 감소 흐름을 보이고 있다. 데이터처 관계자는 “통상적으로 대출이 줄면 연체율은 올라가는 경향을 보인다”며 “지난해 고금리로 이자 부담이 커진 상황에서 상대적으로 갚을 여력이 있는 사업자가 대출을 갚으며 규모를 줄였지만, 여력이 없는 사업자가 남으면서 연체율이 올라갔을 것”이라고 분석했다. ◆3분기에 주담대 1인당 평균 2.3억 새로 받았다 올해 3분기(7∼9월) 대출자당 주택담보대출 신규 취급액이 2억2700만원을 돌파하며 역대 최고치를 기록했다. 30·40대 차주들이 대출 규제가 강화되기 전 수도권에서 ‘막차 영끌(영혼까지 끌어모아 주택 구입)’에 나선 영향으로 해석된다. 한국은행이 22일 발표한 ‘차주별 가계부채 통계 편제 결과’에 따르면 올해 3분기 차주당 주담대 신규 취급액은 2억2707만원으로 직전 2분기(2억995만원)보다 1712만원 늘며 통계 집계 이래 최고치를 기록했다. 특히 30∼40대의 주담대 증가세가 두드러졌다. 3분기 신규 취급액 기준 30대 차주 1명이 받은 주담대는 2억8792만원으로 전 분기 대비 2856만원 늘었다. 40대는 1명당 2289만원 늘어난 2억4627만원을 대출받아 30·40대 모두 역대 최고치를 기록했다. 20대는 전 분기보다 1701만원 증가한 2억2007만원, 50대는 27만원 증가한 1억8552만원으로 마찬가지로 역대 최고치를 기록했지만 증가폭은 30·40대보다 낮았다. 60대는 200만원 줄어든 1억4576만원으로 전 연령대 중 유일하게 전 분기 대비 감소했다. 세대별 주담대 총액 비중도 30대(37.8%)와 40대(28.8%)가 가장 많았다. 50대는 18.6%, 60대 이상은 10.6%, 20대는 4.3%에 그쳤다. 차주 1인당 수도권 주담대도 통계 작성 이후 최고치를 기록했다. 올해 3분기 신규 취급액 기준 수도권 주담대는 전 분기 대비 3045만원 오른 2억7922만원으로 역대 최고를 기록했다. 서울은 3억5991만원, 경기·인천은 2억4324만원으로 각각 역대 최고치였다. 수도권 주담대 비중은 전체 주담대 중 63.3%에 달했다. 반면 동남권은 1억7587만원으로 전 분기 대비 299만원 줄며 2024년 4분기 이후 최저 수준을 기록했다. 비중은 12.1%다. 충청권과 호남권은 1억7046만원, 1억5539만원으로 올해 1분기 이후 최고치를 기록했다.

이달 들어 원·달러 환율이 평균 1470원을 돌파하며 물가를 자극하고 있다. 외환당국은 환율 안정을 위한 긴급 조치를 연이어 발표하며 이르면 이번 주 초부터 국민연금을 통한 대규모 환 헤지에 나설 전망이다. 21일 한국은행 경제통계시스템에 따르면 이달 들어 미국 달러화 대비 원화 환율은 평균 1472.49원(지난 1∼19일 기준)으로 6개월 연속 상승 중이다. 월평균 환율은 지난 6월 1365.15원에서 7월 1376.92원으로 오른 뒤 줄곧 상승했다. 이달 들어서는 장중 1480원을 돌파하기도 했다. 치솟은 환율은 수입물가를 자극하고 있다. 특히 수입품에 크게 의존하는 외식 물가와 가공식품을 중심으로 고환율 직격탄을 맞았다. 한은이 집계한 수입물가지수(2020년=100)에 따르면 지난달 커피 수입물가는 달러 기준으로 307.12이지만 원화 기준으로는 379.71로 나타났다. 커피 국제시세가 급등하며 달러 수입 단가도 5년 새 3배로 올랐는데, 환율 영향을 반영하면 거의 4배가 된 것이다. 같은 기간 소고기 수입물가는 달러 기준(129.99) 약 30% 상승했지만, 환율을 반영한 원화 기준(160.57)으로는 상승 폭이 약 60%로 두 배에 달했다. 밀은 달러 기준 지난달 수입물가가 98.72로 2020년보다 오히려 가격이 하락했는데, 환율의 영향으로 원화 기준 수입물가는 이전보다 오른 122.11로 나타났다. 이 외에도 과일·돼지고기(30.5%), 콩(37.2%), 설탕의 원료인 원당(51.7%), 냉동 채소(82.8%), 주스 원액(120.2%)도 같은 기간 원화 기준 수입물가가 높은 상승률을 보였다. 외환당국은 환율 안정을 위해 특단의 조치를 발표하고 있다. 특히 지난주부터 국민연금과 한은 간 외환스와프를 활용한 환 헤지 본격화를 공공연히 예고해왔다. 국민연금이 외환스와프를 통해 한은과 직접 달러를 바꾸게 되면 외환시장에서 달러 수요가 크게 줄어 환율을 안정시킬 수 있다. 한은이 지난 19일 임시 금융통화위원회를 열고 내년 1월부터 6월까지 한은에 예치한 외화예금 초과지급준비금에 대해 이자를 지급하기로 한 것도 환 헤지와 연계된 조치로 풀이된다. 금융기관이 한은에 외화를 예치할 유인을 제공함으로써 한은의 외환보유액이 급감하는 것도 막을 수 있다. 한은이 이런 방식의 이자 지급을 약속한 것은 이번이 처음이다. 한은은 같은 기간 외환건전성 부담금도 한시적으로 면제하기로 했다. 금융기관의 외화 차입 비용을 줄여 시장에 달러 공급이 늘어날 수 있도록 하기 위해서다. 시장에서는 이달 30일 결정되는 환율 ‘연말 종가’를 가급적 낮추기 위해 국민연금이 이르면 이번 주 초부터 대규모 환 헤지에 나설 것으로 보고 있다. 연말 종가는 기업과 금융기관의 내년 재무제표 작성 기준이 되기 때문에 특히 중요하다. 이런 가운데 ‘환율 구원투수’가 될 것으로 기대했던 일본의 기준금리 인상도 환율에 큰 영향을 미치지 못했다. 원화는 엔화와 뚜렷한 동조화 경향을 보인다. 지난 19일 일본은행은 단기 정책금리를 0.5%에서 0.75%로 0.25%포인트 인상했지만, 금리 인상 속도가 느리다는 시장의 시각이 작용하며 엔화 약세 흐름이 꺾이지 않았다. 전문가들의 연말 환율 전망은 엇갈리고 있다. 백석현 신한은행 이코노미스트는 “(당국 조치는) 달러 수요 우위 구도를 뒤집기에는 역부족”이라며 연말 환율을 1470∼1480원으로 예상했다. 반면 서정훈 하나은행 수석연구위원은 “당국의 정책 효과와 계절적인 연말 네고(달러 매도) 물량이 유입되면 연말 종가는 1450원 수준으로 하락할 수있다”고 내다봤다.

내년 6월부터 은행들이 대출금리를 산정할 때 반영하는 가산금리에 각종 법적 비용을 반영하지 못하도록 한 은행법 개정안이 통과됐지만 실질적 효과가 있을지는 의문이라는 지적이 나온다. 은행들이 우대금리 축소와 각종 수수료 인상 등 다른 방식으로 얼마든지 대응할 수 있기 때문이다. 18일 은행연합회에 따르면 KB국민·신한·하나·우리·NH농협 등 5대 은행이 지난 10월 신규 취급한 주택담보대출(주담대) 금리는 평균 4.23%로 2년 전 4.73%보다 0.5%포인트 떨어졌다. 2023년 10월 은행들이 취급한 주담대의 기준금리가 4.51%에서 지난 10월 2.96%로 1.55%포인트 하락했지만, 가산금리 및 가감조정금리(우대금리 등)가 조정되면서 최종 대출금리는 그만큼 낮아지지 않은 것이다. 실제로 같은 기간 대출금리에 반영된 가산금리를 살펴보면 2.82%에서 2.99%로 0.17%포인트 상승했지만, 우대금리는 2.60%에서 1.72%로 0.88%포인트 축소됐다. 은행들은 기준금리에 가산금리를 더하고 가감조정금리를 제외하는 방식으로 대출금리를 산정하는데, 지난 2년간 가산금리 상승보다 우대금리 축소가 주담대 금리 유지에 더 크게 작용한 것이다. 최근 한국은행의 기준금리 인하에도 은행권 대출금리가 좀처럼 떨어지지 않자 은행들이 가산금리로 지나치게 수익성을 방어하고 있다는 비판이 나왔다. 국회는 지난 13일 더불어민주당 주도로 은행의 대출 가산금리에 보험료, 출연금 등을 반영하지 못하도록 하는 은행법 개정안을 통과시켰다. 은행법 개정안이 통과되면 이론적으로는 대출금리가 약 0.2%~0.3%포인트 낮아질 것으로 추정되고 있다. 하지만 가산금리에서 법적 비용이 빠지더라도 그 부담이 다른 경로를 통해 전가될 수 있어 실제 대출금리 인하 효과가 날지는 미지수라는 지적이 나온다.

원·달러 환율이 17일 장중 1480원대를 돌파하며 미·중 관세전쟁 우려가 최고조에 달했던 지난 4월 수준에 근접했다. 외환당국은 국민연금과 맺은 외환스와프를 가동해 진화에 나섰지만, 상승세를 꺾지 못했다. 환율이 현재 수준을 유지하면 내년 물가상승률은 한국은행 목표치를 뛰어넘는 2% 중반까지 오를 전망이다. 이날 서울 외환시장에서 달러화 대비 원화 환율은 주간 종가(오후 3시30분) 기준 전 거래일보다 2.8원 오른 1479.8원에 거래를 마쳤다. 장중 최고가는 오전 11시8분쯤 1482.3원까지 치솟으며 2009년 글로벌 금융위기 이후 16년 만의 최고치를 기록했던 지난 4월9일(1487.6원) 이후 가장 높았다. 종가 역시 4월9일(1481.1원) 이후 최고치였다. 이창용 한국은행 총재는 이날 물가안정목표 운영상황 점검 기자설명회에서 현재 환율 수준이 “(IMF 사태와 같은) 전통적인 금융위기는 아니다”라면서도 “위기라 할 수 있고, 걱정이 심하다”고 말했다. 이 총재는 “(높은) 환율이 물가에 미치는 영향이 크고, 우리 내부에서 이익을 보는 사람과 손해 보는 사람이 극명히 나뉜다”며 “(고환율 때문에) 사회적 화합이 어려운 환경이 조성될 수 있고, 성장 양극화 등을 생각하면 환율이 안심할 수 있는 수준은 아니다”라고 덧붙였다. 이날 외환당국이 최근 국민연금과 계약을 연장한 외환스와프를 가동했다는 소식이 알려졌으나, 구체적인 시기와 규모는 공개되지 않았다. 외환스와프는 국민연금이 해외투자 달러를 마련할 때 이를 외환시장에서 수급하지 않고 한은의 외환보유액에서 환전해 받을 수 있도록 한 계약이다. 외환시장에서 달러 수요를 억제해 환율 안정 효과가 있다. 다만 전문가들은 외환스와프 등 국민연금의 환헤지 효과가 나타나려면 시간이 걸릴 것으로 봤다. 김정식 연세대 명예교수(경제학)는 “선물환시장에서 국민연금이 달러를 팔면 국내 은행이 달러를 차입하면서 달러 공급이 늘어나는데, 아직 효과가 나타나지 않았다”고 말했다. 정부와 외환당국은 더 나아가 국민연금의 국내 투자 비중 확대를 주문하고 있다. 이 총재는 이날 기자간담회에서 “국민연금이 해외 투자 때 거시적 파급 효과를 고려하면서 자산 운용을 할 때가 되지 않았나 생각한다”고 말했다. 국민연금의 전략적 모호성도 중요해졌다는 평가다. 김 교수는 “오늘 환율 상승은 심리적 요인으로 봐야 한다”면서 “외환시장 개입을 하려면 외환보유고가 소진되기 때문에 그 정책을 안 쓰려고 하고, 달러를 사는 사람들은 그 입장을 너무 잘 알고 있어 외환당국이 패를 다 읽히고 있다”고 지적했다. 이 총재도 “국민연금이 환헤지 개시 및 중단 시점을 덜 투명하게 해야 한다”며 “패를 다 까놓고 게임을 하지는 말아야 한다”고 거듭 주문했다. 이날 환율 상승은 국내 수급 문제 외에도 일부 달러 강세의 영향을 받은 것으로 해석된다. 간밤 미국 정부가 발표한 실업률·소매 판매 통계는 모두 시장 기대보다 부진했지만, 그보다 미국 연방준비제도가 내년 기준금리 인하에 적극적이지 않을 것이라는 인식이 더 크게 작용하면서 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 전날보다 소폭 상승하며 98.5를 나타냈다. 한은은 현재 수준의 환율이 내년까지 이어지면 소비자물가 상승률이 현재 전망치인 2.1%를 상회할 수 있다고 우려했다. 고환율에 이상기후로 인한 농축수산물 가격 상승 영향까지 겹치며 소비자물가 상승률은 지난 9월 2.1%에서 10월과 11월 연달아 2.4%로 높아진 상황이다. 이날 한은은 ‘물가안정목표 운영상황 점검’ 보고서에서 환율 상승이 지난 10∼11월 물가상승률을 0.1%포인트 끌어올린 것으로 추정했다. 이지호 한은 조사국장은 “현재의 환율 정도 수준이면 전망치에서 0.2%포인트 올라간 2.3%”라고 말했다. 통상 환율이 10% 오르면 소비자물가 상승률도 0.3%포인트가량 뛰는 것으로 한은은 추산했다. 한은 관계자는 “축산물은 수입 소고기 가격이 상승하면서 환율 효과가 일부 나타나고 있고, 수입 비중이 높은 수산물인 고등어, 오징어 등은 환율 따라 가격 변동성이 확대될 가능성이 있다”며 “석유류 가격은 환율이 추가 상승하지 않는다면 이달까지 높은 상승세를 보이다가 내년 초부터 점차 하락할 것”이라고 전망했다.

원·달러 환율이 외국인 투자자의 국내 주식 매도 등의 영향으로 17일 오전 1480원대를 돌파했다. 이날 서울 외환시장에서 미국 달러화 대비 원화 환율은 오전 11시40분 기준 전날보다 5.0원 오른 1479.5원에 거래 중이다. 환율은 오전 장 초반 미국 고용·소비지표 둔화에 따른 달러 약세 등에 소폭 하락했으나 낙폭을 줄여나갔다. 이후 오전 11시28분쯤 1481.9원까지 올랐으나 소폭 하락해 1480원 안팎에서 등락을 이어가고 있다. 이날 유가증권시장에서 외국인 투자자들은 2600억원 순매도 중이다. 반면 기관은 1851억원, 개인은 669억원 순매수했다. 간밤 미국 노동부는 11월 실업률이 4.6%로, 2021년 9월 이후 4년여 만에 최고치를 기록했다고 발표했다. 미 상무부가 발표한 10월 소매 판매도 7326억달러로 시장 전망치를 밑돌았다. 다만 뚜렷한 방향성을 제시하지는 못하면서 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스는 전날보다 0.15% 오른 98.29로 나타났다. 반면 일본의 기준금리 인상으로 인한 달러 약세 흐름, 당국의 미세조정 경계감 등은 환율 하락요인으로 작용할 전망이다. 백석현 신한은행 이코노미스트는 이날 보고서에서 “간밤 미국 고용보고서는 그 여운이 오늘까지 지속될 만큼 임팩트가 크지 않았다”며 “(원·달러) 환율은 오늘도 1480원을 넘보겠지만 빈번히 1480원을 앞에 두고 꼬리를 내리고 있어 오늘도 ‘벽’을 체감하리라 예상한다”고 말했다. 신한은행은 이날 원·달러 환율을 1470∼1480원으로 전망했다.