지난해 3분기 부동산 규제로 대출은 줄고, 증시 호조에 금융자산은 늘면서 가계 여윳돈이 7조원 가까이 늘었다. 8일 한국은행이 공개한 ‘2025년 3분기 자금순환(잠정)’에 따르면 가계 및 비영리단체의 순자금운용액은 58조원으로 지난 2분기(51조3000억원)보다 6조7000억원 증가했다. 순자금운용액은 자금운용액에서 대출 등 조달액을 차감한 여윳돈을 말한다. 3분기 가계 조달액은 20조7000억원으로 전 분기보다 4조9000억원 줄었다. 특히 주택담보대출이 2조8000억원 감소한 영향이 컸다. 반면 가계 자금운용액은 78조8000억원으로 전 분기(76조9000억원)보다 늘었다. 김용현 한은 자금순환팀장은 “6·27 부동산 대책, 3단계 스트레스 DSR(총부채원리금상환비율) 시행 등으로 주담대와 기타대출 증가폭이 감소했다”고 설명했다. 대출이 줄면서 명목 국내총생산(GDP) 대비 가계부채 비율도 3분기 말 89.3%로, 2019년 3분기(88.3%) 이후 최저치로 떨어졌다. 대신 가계가 주식 투자로 눈을 돌리면서 3분기 가계부채 대비 금융자산 배율은 2.47배로 사상 최고를 기록했다.

새해 들어 원·달러 환율이 조금씩 상단을 높이면서 1450원대를 넘보고 있다. 달러 실수요가 여전하고, 주요국 통화 약세 및 지정학적 위험 고조에 따른 ‘강달러’가 영향을 미친 것으로 해석된다. 7일 서울외환시장에서 달러화 대비 원화 환율은 전 거래일 주간거래 종가(오후 3시30분 기준)보다 0.3원 오른 1445.8원에 거래를 마쳤다. 환율은 이날 오전 장중 1449.8원까지 올랐다가 1447∼1448원대에 갇힌 박스권 장세를 보였다. 최근 환율 동향은 연말 정부의 종가 관리만으로는 환율 방향을 돌려세우기 어렵다는 점을 여실히 보여주고 있다. 지난해 12월30일 1427.0원까지 내렸던 환율 장중 저점은 새해 첫 거래일인 지난 2일 1439.0원으로 반등했고, 이날 1447.2원까지 올랐다. 특히 환율 상승 기대가 여전한 상황에서 달러값이 내리자 오히려 ‘저가 매수’ 심리를 자극했다는 분석이 나온다. 이런 가운데 도널드 트럼프 미국 대통령이 베네수엘라에 이어 그린란드 획득을 논의 중이라는 소식이 전해지며 지정학적 긴장도 높아지고 있다. 간밤 유로화가 약세를 보이면서 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러 인덱스는 전날 오후 98.16에서 소폭 오른 98.58에 개장했다. 다만 국내 주식시장에서 외국인이 순매수로 전환하면서 환율 상승 폭을 제한했다. 이날 유가증권시장(코스피)에서 외국인은 1조2544억원을 순매수했다. 백석현 신한은행 S&T센터 이코노미스트는 “한·미 주식시장이 랠리를 펼치고 있지만 전날 중국이 일본에 수출 통제 조치를 단행하면서 위험자산 시장에 찬물을 끼얹었다”며 “중·일 관계 경색과 그린란드 문제 등 지정학적 긴장으로 달러화 강세에 힘이 실릴 수 있다”고 전망했다.

◆여전한 ‘달러 상승’ 기대…외화예금 몰렸다 정부의 환율 안정화 조치에도 원·달러 환율 상승에 대한 기대가 이어지면서 달러 ‘사자’ 수요가 계속되고 있다. 6일 세계일보가 KB국민·신한·우리·하나·NH농협 등 5대 시중은행의 달러예금 잔액을 취합한 결과 전날 기준 691억7926만달러(약 99조9986억원)로 원화 환산 시 약 100조원에 육박했다. 지난달 말 671억9387만달러에서 19억8538만달러 증가한 것이다. 이 기간 평균환율(약 1441원)을 적용하면 3영업일 동안 약 2조8609억원어치 늘어난 셈이다. 5대 은행 달러예금 잔액은 지난 10월 말 572억달러 수준까지 줄었다가 이후 2개월 연속 상승세를 보였다. 특히 지난해 12월 한 달 새 68억8170만달러(11.4%) 급증했는데, 이는 지난달 평균환율(약 1467원)을 적용하면 약 10조954억원에 달하는 규모다. 상승률은 이스라엘의 예멘 공습으로 달러 수요가 급증한 2024년 8월(10.3%)보다도 높았다. 은행권 관계자는 “연말에 결제대금 등 외화예금이 많이 들어오는데, 환율 불확실성이 있다 보니 달러를 환전하지 않고 계속 가지고 있으려는 기업과 개인이 늘어났기 때문으로 보인다”고 말했다. ◆해외주식 순매수 72% 급감에도…투자자금은 美에 지난달 개인투자자의 해외주식 순매수 규모가 급감했지만, 투자 자금은 여전히 미국 시장에 머물고 있는 것으로 나타났다. 정부가 투자 자금의 국내 복귀를 유도하고 있지만 투자자들은 초단기 국채 같은 달러 자산을 유지한 채 관망하는 모습을 보였다. 6일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 지난달 국내 개인투자자의 해외주식 순매수 결제액이 15억5000만달러로 집계됐다. 전월(55억2000만달러) 대비 72% 급감한 수치다. 하지만 투자자들의 자금은 국내로 복귀하기보다 미국 내 현금성 자산을 택하는 모습을 보였다. 실제 종목별 매매 동향을 보면 반도체지수 상승분의 3배를 추종하는 ‘디렉시온 데일리 세미컨덕터 불 3X(SOXL)’와 테슬라 등 고변동성 종목은 대거 순매도한 반면, 현금성 자산인 ‘미국 3개월 이하 국채 ETF’에는 2억3000만달러가 유입됐다. 국제금융센터 이다영 연구원은 “시장 불확실성 속에서 단기 현금성 자산 확보를 목적으로 한 것으로 추정된다”고 분석했다. 이런 달러 선호 현상은 해외 자금의 국내 복귀를 유도하려는 정부 정책과 엇박자를 내고 있다. 금융당국은 최근 고환율 방어 차원에서 해외주식 마케팅을 제한하고 국내 증시 복귀 시 세제 혜택을 부여하는 방안을 내놨지만, 투자자들의 선택은 원화 환전이 아닌 달러 유지를 택한 것이다. 실제 12월 해외주식 보관잔액은 1736억달러로 전월보다 24억달러 늘었고, 해외채권 투자는 37개월 연속 매수 우위를 기록하며 해외 잔류 경향을 보였다. ◆환율 급등하자 외환보유액 동원…지난달 26억달러↓ 지난달 외환보유액이 7개월 만에 감소했다. 원·달러 환율이 1500원을 위협할 정도로 급등하자 외환당국이 안정화 대책으로 달러를 매도한 영향이다. 6일 한국은행이 발표한 지난달 말 기준 우리나라 외환보유액은 4280억5000만달러(약 618조원)로, 전월보다 26억달러 감소했다. 5월 말(4046억달러)부터 11월 말(4306억6000만달러)까지 여섯 달 연속 늘다가 7개월 만에 감소세로 전환했다. 국채·회사채 등 유가증권(3711억2000만달러)이 82억2000만달러 축소되며 외환보유액 감소를 주도했다. 한은 관계자는 “분기 말 효과에 따른 금융기관 외화예수금, 기타통화 외화 자산의 미국 달러 환산액이 증가했지만, 외환시장 변동성 완화조치는 감소요인으로 작용했다”고 설명했다. ◆코스피 사상 첫 4500선 돌파…삼전·하이닉스도 신고가 새해 들어 가파른 상승세를 탄 코스피가 사상 처음 4500선을 돌파했다. 6일 한국거래소에 따르면 코스피는 전장보다 67.96포인트(1.52%) 오른 4525.48에 장을 마쳤다. 개장 직후 차익실현 매물에 4400선 아래로 떨어졌다가 곧장 상승 전환해 오름폭을 키웠다. 전날까지 강한 매수세를 보인 외국인은 6180억원대, 기관도 660억원대 순매도했지만 개인이 5960억원대 매수 우위를 보이며 지수를 끌어올렸다. 시장은 오천피 달성을 기대하며 눈높이를 올리고 있다. 키움증권은 이날 지수 상단을 기존 4500에서 5200으로 조정했다. 유안타증권도 코스피 상단을 4600에서 5200으로 올려 잡았다. 증시 대기자금인 투자자 예탁금도 2일 기준 역대 최고치인 89조5211억원을 기록해 추가 상승 기대감을 키우고 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “예상보다 강하고 빠른 실적 개선과 주당순이익(EPS) 상승세로 1분기 중 5000시대에 진입할 가능성이 커졌다”고 내다봤다.

직장인 남모(29)씨는 최근 한 핀테크 앱에서 달러를 사 모으기 시작했다. 남씨는 “환율이 1440원대로 떨어졌지만, 작년처럼 언제 1500원대로 올라도 이상하지 않다고 생각한다”면서 “저렴할 때 미리 사 놓자는 생각이 들어서 샀다”고 말했다. 정부의 환율 안정화 조치에도 원·달러 환율 상승에 대한 기대가 이어지면서 달러 ‘사자’ 수요도 계속되고 있다. 주요 시중은행 달러예금은 올해 들어 3영업일 만에 3조원 가까이 늘었고, 은행권 달러보험도 환차익 기대에 가파른 성장세를 보였다. 6일 세계일보가 KB국민·신한·우리·하나·NH농협 등 5대 시중은행의 달러예금 잔액을 취합한 결과 전날 기준 691억7926만달러(약 99조9986억원)로 원화 환산 시 약 100조원에 육박했다. 지난달 말 671억9387만달러에서 19억8538만달러 증가한 것이다. 이 기간 평균환율(약 1441원)을 적용하면 3영업일 동안 약 2조8609억원어치 늘어난 셈이다. 5대 은행 달러예금 잔액은 지난 10월 말 572억달러 수준까지 줄었다가 이후 2개월 연속 상승세를 보였다. 특히 지난해 12월 한 달 새 68억8170만달러(11.4%) 급증했는데, 이는 지난달 평균환율(약 1467원)을 적용하면 약 10조954억원에 달하는 규모다. 상승률은 이스라엘의 예멘 공습으로 달러 수요가 급증한 2024년 8월(10.3%)보다도 높았다. 은행권 관계자는 “연말에 결제대금 등 외화예금이 많이 들어오는데, 환율 불확실성이 있다 보니 달러를 환전하지 않고 계속 가지고 있으려는 기업과 개인이 늘어났기 때문으로 보인다”고 말했다. 금융소비자들이 환율 상승을 우려하면서 보험료 납입·수령이 외화로 이뤄지는 ‘달러보험’ 판매량도 급증했다. 지난해 5대 은행의 달러보험 누적 판매액은 총 1조7292억원으로 집계됐다. 직전 해인 2024년 전체 판매액(9613억원)의 2배에 가까운 수준이다. 시중은행에서 방카슈랑스 형태로 판매되는 달러보험은 2022년까지만 해도 판매액이 1659억원(당시 NH농협은행 미판매)에 그쳤지만 2023년 5667억원으로 가파르게 늘었다. 보험업계 관계자는 “달러보험은 10년 이상 유지 시 환차익에 대한 과세가 없어 주목받고 있다”면서도 “보통 5∼10년 이상 보험을 유지해야 하는 만큼 단기 환테크에는 부적합하고, 중도 해지 시 큰 손실을 볼 수 있어 유의해야 한다”고 당부했다. 이날 서울외환시장에서 원·달러 환율은 전장보다 1.7원 오른 1445.5원(오후 3시30분 기준)에 주간 거래를 마쳤다. 주요 통화 대비 달러가치를 나타내는 달러인덱스(DXY)는 98대로 한 달 전보다 하락했다. 이런 가운데 환율이 나흘째 종가 기준 1440원대를 유지하는 것은 달러 저가 매수세가 여전하기 때문이라는 해석이 나온다. 이민혁 KB국민은행 이코노미스트는 “국내 증시와 원화 연계성 약화, 지속적으로 유입되는 (달러) 저가 매수세가 환율 하단을 지지할 것”이라고 전망했다. 지난 연말 1500원을 위협했던 원·달러 환율은 외환당국의 적극적인 시장 개입과 안정화 대책 발표에 1440원 턱밑에서 마감한 바 있다. 시장에서는 경상수지 흑자에도 불구하고 거주자들의 해외 투자 지속 등으로 인해 올해 1400원대 고환율 흐름이 이어질 가능성이 높다는 예측에 무게가 실린다. JP모건을 비롯한 주요 해외 투자은행(IB) 12곳이 전망한 연간 평균 환율은 1424원으로 나타났다. 향후 3개월 평균 전망치는 1440원, 6개월은 1426원 수준으로 하반기에야 환율이 진정세를 보일 전망이다.

최근 저축은행의 예금 금리가 하락하고 시중은행 금리는 오르면서 2금융권으로 이동했던 자금이 1금융권으로 회귀하는 ‘역머니무브’가 감지되고 있다. 지난해 가계대출 관리 강화로 저축은행으로 대출이 몰린 가운데 예금은 늘지 않으면서 저축은행의 건전성 관리에도 적신호가 켜졌다. 5일 저축은행중앙회에 따르면 전국 79개 저축은행의 1년 만기 정기예금 평균금리는 연 2.92%로 집계됐다. 1년 전 3.33%와 비교하면 0.41%포인트 떨어진 수준이다. 이날 기준 은행연합회에 공시된 1금융권 1년 만기 정기예금 금리를 보면 저축은행 평균과 비슷하거나 이를 웃돌고 있다. 5대 시중은행 중 NH농협·신한은행은 우대금리 포함 연 3.00%를 제공하는 상품이 있고, 지방은행인 BNK경남·SC제일은행은 최고 3.15%를 제공하고 있다. 인터넷전문은행을 봐도 카카오뱅크가 2.95%, 케이뱅크는 2.96%, 토스뱅크는 2.80%로 저축은행에 준하는 수준의 이자를 제시하고 있다. 통상 저축은행은 시중은행보다 금리가 높은 편이지만, 제2금융권의 금리 메리트가 사라지자 예금자들은 상대적으로 안정성이 높은 시중은행을 선택하고 있다. 한국은행 경제통계시스템에 따르면 저축은행 수신잔액은 지난해 9월 말 105조165억원에서 10월 말 103조5094억원으로 한 달간 1조5071억원 감소했다. 지난해 9월부터 저축은행 예금보호한도가 기존 5000만원에서 1억원으로 두 배 상향되며 2금융권으로의 ‘머니무브’가 나타날 수 있다는 관측이 제기됐지만, 반대로 ‘역머니무브’가 진행되고 있다. 한편 시중은행이 대출 문턱을 높이면서 그 수요는 2금융권으로 옮겨가고 있다. 지난달 금융당국이 발표한 ‘2025년 11월 가계대출 동향’에 따르면 전 금융권 가계대출은 4조1000억원 증가하며 전월(+4조9000억원) 대비 증가폭이 감소했지만, 제2금융권 가계대출은 1조9000억원 늘며 전월(+1조2000억원) 대비 증가폭이 확대됐다. 저축은행 가계대출은 한 달 새 400억원 줄었지만, 감소폭은 전월(-2000억원) 대비 축소됐다. 이 같은 구조는 저축은행에 부담으로 작용한다. 대출이 늘어도 이를 뒷받침할 수신이 함께 확대되지 않으면 조달비용이 커지는 데다, 저축은행으로 신용도가 낮은 차주들이 유입되면서 연체율 및 충당금 부담도 이어지고 있다. 저축은행 업계는 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 부실로 인한 건전성 관리에 주력하고 있어 당장 수신금리를 올려 조달비용을 늘리면서까지 자금을 유치하기 어렵다. 반면 시중은행 등은 최근 상승한 시장금리 등을 예금이자에 반영하고 있어 한동안 1·2금융권 간 ‘금리 역전’은 이어질 전망이다.

국제 금 시세가 올해도 사상 최고가 행진을 이어갈 전망이다. 다만 상승세 자체는 지난해보다 크게 둔화할 것으로 시장 전문가들은 내다봤다. 3일(현지시간) 영국 파이낸셜타임스(FT)가 글로벌 투자은행 등 11개 금융기관 전문가들에게 설문한 결과에 따르면 이들은 국제 금 현물 시세가 올해 말 기준 온스당 평균 4610달러까지 오를 것으로 전망했다. 지난 2일 국제 금값(XAU) 종가가 온스당 4329.89달러인 점을 고려하면 연간 상승률은 약 6.5%로, 지난해 연간 상승률(64%)보다는 크게 둔화하는 양상이다. 기관별로 예상치는 온스당 3500달러부터 5400달러까지 크게 엇갈렸다. 11개 기관 중 8곳의 전문가들은 작년 금값 급등을 이끌었던 신흥국 중앙은행의 금 매입, 안전자산 선호 등이 올해도 이어지며 금값이 오를 것으로 내다봤다. 골드만삭스의 리나 토마스 애널리스트는 연말 목표가를 4900달러로 내놓으며 “추가적인 투자자 유입으로 금값이 (목표가보다) 오를 여지가 상당 부분 있다”고 강조했다. 온스당 5400달러를 예상한 귀금속업체 MKS팜프의 니키 실스 애널리스트는 “아직 통화가치 절하 사이클의 초반 단계일 뿐”이라며 달러 약세에 따른 위험 분산 차원의 금 투자가 더욱 불붙을 것이라고 내다봤다. 반면 3개 기관 전문가들은 올해 말 금값을 작년 말보다 낮은 4200∼3500달러 선으로 전망했다. 미국 스톤엑스의 로나 오코널 분석가는 “가격 상승 호재는 이미 다 반영됐다”며 최저가인 3500달러를 내놓았다. FT는 이번 설문에서 최고가와 최저가의 격차가 1900달러에 달한다고 짚었다. 호주 맥쿼리그룹의 피터 테일러 원자재 전략 책임자는 “금 가격이 공급·수요 균형에서 벗어나 투자 심리에 크게 좌우되면서 예측하기가 점점 더 어려워지고 있다”고 말했다.

국제 금 시세가 올해도 사상 최고치 행진을 이어갈 전망이다. 다만 상승세 자체는 지난해보다 크게 둔화하며 7% 남짓이 될 것으로 시장 전문가들은 내다봤다. 3일(현지시간) 영국 파이낸셜타임스(FT)가 11개 금융기관의 전문가들에게 설문한 결과에 따르면 이들은 국제 금 현물 시세가 올해 말 기준 온스당 평균 4610달러에 이를 것으로 전망했다. 연말 금 시세가 4300달러대인 점을 고려하면 연간 상승률은 약 7%로, 지난해 연간 상승률(64%)보다는 크게 둔화할 것이라는 예상이다. 다만 전문가들은 지난해 금값 급등을 이끌었던 신흥국 중앙은행의 금 매입, 안전자산 선호 분위기 등이 올해도 이어져 상승세 자체는 꺾이지 않을 것으로 내다봤다. 기관별 올해 말 금값 예상치는 온스당 3500달러부터 5400달러까지 크게 엇갈렸다. 온스당 5400달러를 예상한 스위스 금 거래업체 MKS팜프의 니키 실스 애널리스트는 최근 수년간 다른 전문가 전망이 “지속적으로 지나치게 소극적이었다”며 “우리는 아직 화폐 가치 절하 사이클의 초반 단계에 있을 뿐”이라고 말했다. 지난해 달러 약세로 위험 분산 차원에서 금에 투자가 몰렸는데, 올해 이런 흐름이 더욱 확대될 것이란 해석이다. 골드만삭스의 리나 토마스 애널리스트는 연말 목표가를 4900달러로 내놨다. 그는 “(미국) 투자자들의 금 보유 비중은 여전히 낮다”면서 “이들이 포트폴리오에서 금 비중을 0.01%포인트 늘릴 때마다 금 가격은 약 1.4% 오르는 것으로 추산된다”고 말했다. 4200달러를 전망한 나틱시스의 버나드 다다 애널리스트는 “현재 가격 수준에서 이미 보석 수요 감소가 나타나고 중앙은행 수요도 둔화하고 있다”며 “올해는 가격 안정의 해가 될 것”이라고 말했다. 로나 오코널 스톤엑스 분석가는 “가격 상승 호재는 이미 다 반영됐다”며 시장 포화로 금값이 3500달러까지 하락할 것이라고 내다봤다. 이번 설문에서 가장 높은 목표가와 가장 낮은 목표가의 격차가 1900달러에 달할 만큼 전망이 엇갈린다고 FT는 짚었다. 맥쿼리 그룹의 피터 테일러 원자재 전략 책임자는 금 가격이 공급과 수요 균형에 따른 흐름에서 벗어나 투자 심리에 크게 좌우되면서 “예측하기가 점점 더 어려워지고 있다”고 말했다. 그는 2026년 4분기 금 가격이 온스당 4200달러까지 안정될 것으로 내다봤다.

연일 최고가 행진을 이어가던 은값이 하루 사이 10% 넘게 급락하며 조정 국면에 들어섰다. 금값도 4% 넘게 떨어졌다. 30일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 국제 은 현물 가격(XAG)은 전날 장중 온스당 70.49달러까지 떨어지며 직전 거래일인 26일 종가(79.11달러)에서 10.9% 하락했다. 하루 낙폭 기준으로 코로나19 팬데믹 이후 최대 수준이다. 이후 은 현물 시세는 미국시간 오전 1시 기준 온스당 74.72달러에 거래 중이다. 은값 급락에 금값도 영향을 받았다. 국제 금 현물 가격(XAU)은 지난 26일 온스당 4532.29달러에 거래를 마쳤으나 전날 장중 4300달러대까지 하락하며 4% 넘게 떨어졌다. 금 현물은 같은 시각 온스당 4370.79달러에 거래 중이다. 선물 가격도 일제히 하락했다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 내년 3월 인도분 은 가격은 온스당 74.56달러에 거래되고 있다. 지난 26일 종가(77.20달러)에서 3.5% 떨어졌다. 금 가격도 지난 26일 3% 이상 빠진 4387.40달러에 거래되고 있다. 이번 귀금속 가격 하락은 연말을 앞두고 투자자들이 대거 차익실현에 나선 영향으로 해석된다. 지난 1월 29달러 후반에 거래되던 국제 은값은 올해 들어 150% 넘게 급등하며 지난달 80달러선을 돌파했다. 은은 금값을 추종하는 경향이 있는데 거래량이 적다 보니 가격 변동이 심해 ‘악마의 금속’으로도 불린다. FT는 차익실현 매물이 갑자기 쏟아진 이유로 시카고상업거래소(CME)의 마진 증거금 인상을 지목했다. CME는 이달 29일부터 은과 금 등 금속 선물 계약에 필요한 마진 증거금을 인상하겠다고 발표했는데, 이 때문에 일부 거래자들이 포지션 유지 비용을 의식해 시장에 매물을 풀었다는 해석이다. 전문가들은 귀금속 가격이 조정기에 들어갔지만 장기적으로는 우상향할 것으로 내다봤다. UBS는 최근 금값이 “과도한 프리미엄 상태에서 거래되고 있다”고 경고하면서도 장기적으로는 상승세를 이어가며 내년 3분기까지 온스당 5000달러를 기록할 것으로 전망했다.

외환당국의 고강도 개입으로 이달 30일 결정되는 원·달러 환율 종가는 1400원대 초반까지 하락할 가능성이 커졌다. 주요 기관들은 내년 1분기까지 1440원대 환율이 이어질 것으로 전망했다. 28일 서울 외환시장에 따르면 미국 달러화 대비 원화 환율은 전날 오전 2시 1442.2원에 야간 거래를 마쳤다. 이는 야간거래 종가 기준 지난달 4일(1440.6원) 이후 약 한 달 반 만에 가장 낮다. 지난 24일 장중 1484.9원까지 올랐던 환율은 외환당국의 구두개입, 서학개미(해외 주식투자자)의 달러 국내 환류를 장려하는 세제혜택안 발표 등의 영향으로 지난 26일 1429.9원까지 내리며 2거래일간 55.4원 움직였다. 여기에 국민연금이 한국은행과의 외환스와프를 통해 전략적 환 헤지에 나섰다는 소식이 전해지며 외환시장에도 변화가 감지됐다. 정부 개입을 계기로 환율 상승에 베팅하며 달러를 샀던 투자자들의 손절매 물량이 시장에 풀리고 있다. 다만 이달 내에 환율이 1400원대 아래로 떨어지기는 쉽지 않아 올해 연말 종가는 역대 3위 기록을 갈아치울 것으로 예상된다. 한국은행 경제통계시스템에 따르면 연말 종가는 외환위기 때인 1997년(1695.0원)이 역대 최고 기록이고 2위가 작년(1472.5원), 3위는 2001년(1313.5원)이었다. 글로벌 투자은행(IB)들은 앞으로 1년간 원·달러 환율이 평균 1420∼1440원 수준을 유지할 것으로 내다봤다. 금융투자업계에 따르면 글로벌 IB 12곳의 향후 3개월 환율 전망치는 평균 1440원으로 집계됐다. HSBC가 1400원으로 가장 낮은 전망치를, 스탠다드차타드와 노무라가 1460원으로 최고치를 내놨다. 6개월 전망치는 평균 1426원, 9개월 및 12개월 전망치는 평균 1424원으로 같았다. ◆환율안정 최우선…국내 복귀 RIA, 채권형·현금도 세 혜택 검토 정부가 해외 주식을 팔고 국내로 복귀하는 투자자에게 비과세 혜택을 주는 ‘국내시장 복귀계좌’(RIA)의 투자 대상을 국내 주식뿐 아니라 채권형 상장지수펀드(ETF), 원화 현금 보유까지 넓히는 방안을 검토하고 있다. 28일 금융투자업계와 기획재정부 등에 따르면 정부는 외환시장 안정을 위해 발표한 RIA 참여율을 극대화하기 위한 세부 방안을 두고 고심 중이다. 정부는 이달 24일 내년 한 해 5000만원 한도로 해외주식을 팔고 국내 주식에 장기투자하는 경우, 해외주식 양도소득세에 한시적으로 세제 혜택을 주는 방안을 발표한 바 있다. 정부는 다만 해외 주식을 판 금액 전부를 국내 주식이나 주식형 펀드에 투자하는 게 현실적으로 힘든 만큼 채권형 ETF, 현금을 일정 비율 보유하더라도 투자자들에게 세금을 감면해주는 방안을 들여다보고 있다. 채권형 상품이나 원화 보유는 비교적인 안정적인 투자라 비과세 혜택을 유지하면서도 손실은 최소화할 수 있어 투자자 참여가 더욱 확대될 수 있다. 환율 방어가 최우선인 만큼 세제 혜택의 요건을 낮춰 증시 부양보다는 외환시장 안정에 방점을 찍겠다는 취지다. 정부는 일각에서 우려하고 있는 조세회피 관련 방지책도 마련해 놓고 있는 것으로 알려졌다. 현재 일부 주식 커뮤니티 등에서는 해외주식을 매도해 RIA를 통해 국내 주식에 투자한 뒤, 기존에 보유하던 국내 주식은 팔아 다시 해외 주식에 투자하면 된다는 식의 비과세 ‘체리피킹’ 전략이 확산하고 있다. 기재부 관계자는 “조세회피 부분과 관련해 어떻게 대처할지 준비는 돼 있는 상태”라고 말했다. ◆‘천스닥’ 기대에…코스닥 거래대금 2년4개월만 최대 개인 투자자들의 매수세가 코스닥시장으로 집중되면서 12월 일평균 거래대금이 11조원을 넘어섰다. 올해 신규 상장 기업의 시가총액이 4년 만에 최대치를 기록하며 우량주 중심의 시장 재편이 가속화하면서 ‘천스닥’(코스닥 지수 1000) 달성에 대한 기대감도 커지고 있다. 28일 한국거래소에 따르면 이달 들어 26일까지 코스닥시장의 일평균 거래대금은 11조4800억원으로 집계됐다. 월별 기준으로는 2023년 8월 이후 가장 큰 규모다. 전월과 비교하면 한 달 새 21% 급증했다. 올해 코스닥시장 기업공개(IPO) 결산 결과를 보면 올해 신규 상장 기업 수는 84개사로 지난해(88개사)보다 소폭 줄었지만, 공모 금액은 2조5400억원으로 늘었다. 공모가 기준 시가총액 합계는 15조3200억원으로 2021년 이후 4년 만에 최대치를 달성했다. 우량 기업들이 코스닥시장에 다수 상장해 시장의 질적 성장을 견인한 것이다. 실제 올해 상장기업 중 시총 1조원을 돌파한 기업은 11개사로 역대 최다 기록을 세웠다. 이 중 9개사가 바이오 기업으로 에임드바이오는 시가총액 4조원을 넘기며 코스닥 시총 12위에 올랐고, 오름테라퓨틱과 알지노믹스 등도 1조원 클럽에 진입했다. 시장에서는 검증된 우량 기업들의 유입이 코스닥 체질 개선과 천스닥 달성으로 이어질지 주목하고 있다.

외환당국의 고강도 개입으로 이달 30일 결정되는 원·달러 환율 종가는 1400원대 초반까지 하락할 가능성이 커졌다. 하지만 올해 평균 환율은 외환위기였던 1998년(1394.9원)보다 높아 역대 최고 수준이 될 것으로 보인다. 주요 기관들은 내년 1분기까지 1440원대 환율이 이어질 것으로 전망했다. 28일 서울 외환시장에 따르면 미국 달러화 대비 원화 환율은 전날 오전 2시 1442.2원에 야간 거래를 마쳤다. 이는 야간거래 종가 기준 지난달 4일(1440.6원) 이후 약 한 달 반 만에 가장 낮다. 지난 24일 장중 1484.9원까지 올랐던 환율은 외환당국의 구두개입, 서학개미(해외 주식투자자)의 달러 국내 환류를 장려하는 세제혜택안 발표 등의 영향으로 지난 26일 1429.9원까지 내리며 2거래일간 55.4원 움직였다. 여기에 국민연금이 한국은행과의 외환스와프를 통해 전략적 환헤지에 나섰다는 소식이 전해지며 외환시장에도 변화가 감지됐다. 정부 개입을 계기로 환율 상승에 베팅하며 달러를 샀던 투자자들의 손절 물량이 시장에 풀리고 있다. 이달 30일 결정되는 올해 연말 환율 종가도 지난해 1472.5원보다 낮아질 가능성이 커졌다. 연말 종가는 기업 재무제표상 외화 부채나 국내총생산(GDP) 등의 기준이 되는 만큼 정부는 남은 기간 종가를 최대한 방어하겠다는 방침을 세운 것으로 알려졌다. 다만 이달 내에 환율이 1400원대 아래로 떨어지기는 쉽지 않아 올해 연말 종가는 역대 3위 기록을 갈아치울 것으로 예상된다. 한국은행 경제통계시스템에 따르면 연말 종가는 외환위기 때인 1997년(1695.0원)이 역대 최고 기록이고 2위가 작년(1472.5원), 3위는 2001년(1313.5원)이었다. 지난 26일까지 주간거래 종가 기준 올해 평균 환율은 1421.9원으로, 외환위기였던 1998년(1394.9원)보다도 높아 역대 최고 수준이다. 글로벌 투자은행(IB)들은 앞으로 1년간 원·달러 환율이 평균 1420∼1440원 수준을 유지할 것으로 내다봤다. 금융투자업계에 따르면 글로벌 IB 12곳의 향후 3개월 환율 전망치는 평균 1440원으로 집계됐다. HSBC가 1400원으로 가장 낮은 전망치를, 스탠다드차타드와 노무라가 1460원으로 최고치를 내놨다. 6개월 전망치는 평균 1426원, 9개월 및 12개월 전망치는 평균 1424원으로 같았다. 국제통화기금(IMF)이 지난해 추정한 원·달러 적정 환율이 1330원선인 것을 고려하면 국내 증권시장 매력도 개선 등 구조적인 수급 요인 해소가 필수적이라는 지적이 나오는 이유다.