한국의 1인당 국내총생산(GDP)이 5년 뒤 대만보다 1만달러 이상 뒤처질 것이란 국제통화기금(IMF) 전망이 나왔다. 지난해 한국 GDP를 이미 추월한 대만이 더욱 격차를 벌리는 반면, 한국은 GDP 대비 국가부채 비율이 꾸준히 상승해 내년이면 선진 비기축통화국의 평균치를 넘어설 수 있다는 경고다. ◆韓 1인당 GDP, 작년 추월당한 대만과 격차 커진다 19일 한국은행 등에 따르면 IMF는 ‘세계 경제 전망’ 보고서에서 한국의 올해 1인당 GDP를 3만7412달러로 예상했다. 지난해(3만6227달러)보다 3.3% 늘어났지만 지난해 10월 전망치(2026년 3만7523달러)보다 약 100달러 낮아졌다. IMF는 한국이 ‘1인당 GDP 4만달러 시대’에 돌입하는 것이 2028년(4만695달러 전망)에야 가능할 것으로 내다봤다. 이에 비해 대만은 지난해 GDP 3만9489달러로 한국을 추월한 데 이어 올해는 4만2103달러로 6.6% 급등하며 일찌감치 4만달러 시대를 열 것으로 예상했다. 한국과 대만의 GDP 격차는 2026년 4691달러, 2027년 5880달러, 2028년 6881달러, 2029년 7916달러, 2030년 9073달러로 갈수록 확대될 전망이다. 5년 뒤에는 한국이 4만6019달러, 대만이 5만6101달러로 격차가 1만달러가량 벌어질 것으로 관측된다. 대만은 TSMC를 중심으로 글로벌 반도체 공급망의 중심에 서며 가파른 성장세를 이어가고 있다. 국제금융센터에 따르면 지난달 말 기준 주요 해외 투자은행(IB) 8곳이 제시한 대만의 올해 경제성장률 전망치 평균은 7.1%에 달했다. 중동사태로 주요국의 성장률 전망치가 줄줄이 하향조정됐는데도 대만은 2월 말 6.2%보다 1%포인트 가까이 더 올랐다. 반면 한국은 저출생·고령화의 난제 속에 저성장 국면에 진입하고 있다. 특히 정부의 복지지출이 가파르게 증가하며 GDP 대비 국가부채 비율이 올해 54.4%에서 내년 56.6%로 상승할 것으로 전망됐다. ◆유가 폭등에 매출 늘어도…주유·카드업계 ‘역마진’ 고통 경쟁 중동사태로 휘발유 가격이 2000원을 돌파한 가운데 유가 상승에 따른 매출 규모 확대를 두고 카드업계와 주유업계가 각자 ‘역마진 구조’를 호소하며 갈등을 빚고 있다. 주유업계는 유가 상승에 따라 카드 결제액이 커지는 만큼 수수료율을 현행 1.5%에서 1.0% 수준으로 낮춰달라고 요구하지만, 카드업계 역시 이미 주유업계 수수료율이 평균보다 낮은 데다 정부에서 요청한 주유·교통비 민생 금융지원까지 시작해 관련 비용이 더 커질 것이라고 맞섰다. 19일 여신금융협회에 따르면 올해 3월 주유 업종 카드 매출은 영업 일수가 비슷했던 1월보다 5300억원가량 증가했다. 지난 2월28일 시작된 이란 전쟁 이후 한 달 동안 석유류 물가가 전국 평균 9.9% 오른 영향이다. 그러나 현재 주유 업종에 적용되는 카드 수수료율(1.5%)보다 카드업계가 지출한다는 실질 원가(2.1%)가 더 높은 상황이다. 이에 따라 수수료 수익 약 80억원에 비용 약 112억원이 발생해 추가 손실이 32억원가량 된다는 추산이 나온다. 한국석유유통협회는 지난 6일 긴급호소문 발표를 비롯해 최근 고유가 기간에 한해 카드 수수료율을 현행 1.5%에서 0.8∼1.2% 수준으로 낮춰달라고 정부와 카드업계에 요구하고 나섰다. 주유소 현장에서는 매출액에 비례해 카드 수수료를 떼는 정률제 방식 탓에 수익성이 악화한다고 강조한다. 기름값 절반 이상이 세금(유류세)인데, 이를 포함한 판매가 전체 기준으로 부과되는 수수료를 주유소가 물어야 한다는 것이다. 반면 카드업계는 주유소 수수료율이 이미 일반 가맹점 평균(2.08%)보다 낮고, 고객 혜택 및 주유소 매출 증대를 위해 결제금액 5∼10%를 할인 제공하며 ‘팔수록 적자를 보는 구조’가 고착화됐다고 설명한다.

중동사태로 휘발유 가격이 2000원을 돌파한 가운데 유가 상승에 따른 매출 규모 확대를 두고 카드업계와 주유업계가 각자 ‘역마진 구조’를 주장하며 갈등을 빚고 있다. 주유업계는 유가 상승에 따라 카드 결제액이 커지는 만큼 수수료율을 현행 1.5%에서 1.0% 수준으로 낮춰달라고 요구하고 있다. 그러나 카드업계는 이미 주유업계 수수료율이 평균보다 낮은 데다 정부에서 요청한 주유·교통비 민생 금융지원까지 시작해 관련 비용이 더 커질 것이란 입장이다. 19일 여신금융협회에 따르면 올해 3월 주유 업종 카드 매출은 영업 일수가 비슷했던 1월보다 5300억원가량 증가했다. 지난 2월28일 시작된 이란 전쟁 이후 한 달 동안 석유류 물가가 전국 평균 9.9% 오른 영향이다. 그러나 현재 주유 업종에 적용되는 카드 수수료율(1.5%)보다 카드업계가 지출한다는 실질 원가(2.1%)가 더 높은 상황이다. 이에 따라 수수료 수익 약 80억원에 비용 약 112억원이 발생해 추가 손실이 32억원가량 된다는 추산이 나온다. 그러나 한국석유유통협회는 지난 6일 긴급호소문 발표를 비롯해 최근 고유가 기간에 한해 카드 수수료율을 현행 1.5%에서 0.8∼1.2% 수준으로 낮춰달라고 정부와 카드업계에 요구하고 나섰다. 주유업계 관계자는 “정부의 최고가격제 시행에 맞춰 주유소도 기름값을 올리지 않으려 노력하고 있는 만큼 카드사도 고통 분담 차원에서 수수료를 일부 인하해달라는 취지”라고 말했다. 카드 수수료 부담이 완화되면 주유소 가격 인하 여력이 커져 소비자에게 도움이 된다는 설명이다. 석유 유통업계에 따르면 주유소 현장에서는 매출액에 비례해 카드 수수료를 떼는 정률제 방식 탓에 수익성이 악화한다고 강조한다. 기름값 절반 이상이 세금(유류세)인데, 이를 포함한 판매가 전체 기준으로 부과되는 수수료를 주유소가 물어야 한다는 것이다. 판매 마진보다 더 큰 카드 수수료에다 운영비를 제외하면 사실상 역마진이 되는 등 실제 영업이익 대비 부담이 크다는 것이다. 반면 카드업계는 주유소 수수료율이 이미 일반 가맹점 평균(2.08%)보다 낮고, 고객 혜택 및 주유소 매출 증대를 위해 결제금액 5∼10%를 할인 제공하며 ‘팔수록 적자를 보는 구조’가 고착화됐다는 입장이다. 주요 카드사들은 4∼5월을 기점으로 고유가·고물가 장기화에 따른 서민 부담 경감 취지로 최근 주유 및 교통비 관련 혜택을 일제히 확대하기도 했다. 이 내용까지 반영되면 향후 비용은 더 늘어날 수 있다. 정치권과 주유업계가 주요소 카드 수수료 인하 요구를 계속하고 있지만 카드업계는 비용 구조상 난감하다는 분위기이고, 금융당국도 현재로서는 선을 긋고 있다. 카드업계 관계자는 “업계의 구조적 적자 속에서도 중동 사태 극복을 위한 주유 특화 카드 혜택을 늘리는 등 상생 지원 노력을 하고 있다는 점을 감안해달라”고 말했다. 금융위원회 관계자도 “주유소는 특수가맹점으로 분류돼 이미 낮은 수수료율을 적용받고 있다”며 “특정 업종에만 추가 인하를 적용하기는 어렵다”고 말했다. 주유업종에 일시적 수수료 조정을 할 경우 담배, 주류, 대형병원 등 민생 업종의 연쇄적 인하 요구가 이어질 수 있고, 수수료 인하 시 소비자 혜택이 축소되는 등 부작용이 나타날 수 있기 때문으로 보인다

국제금융센터는 박금철(55·사진) 전 기획재정부 세제실장이 신임 원장으로 선출됐다고 16일 밝혔다. 박 원장은 서울대 경제학과를 졸업하고, 행정고시 37회로 공직에 입문해 재정경제부와 기획재정부에서 주요 보직을 두루 거쳤다. 경제협력개발기구(OECD) 선임 이코노미스트, 외교부 주중국대사관 공사참사관 등으로도 활동했다. 박 원장은 오는 20일 취임해 3년간의 임기를 시작한다.

방탄소년단(BTS)이 최근 고양 종합운동장에서 가진 총 3회 공연 때 카드 결제 데이터를 분석한 결과 인근 지역 이용금액이 2.3배 폭증하며 555억원 넘는 소비가 발생한 것으로 나타났다. 하나카드는 15일 BTS 공연 관련 외국인 관광객의 국내 소비 시장 및 지역 경제에 미친 파급효과를 이같이 분석했다. 고양 종합운동장 상권에서 BTS 공연 주간(4월6∼12일) 외국인 카드 이용 건수는 직전 주 대비 807%, 이용금액은 231% 각각 증가했다. 업종별로는 이용건수 기준 편의점(+1069%), 카페(+1109%), 음식점(+600%), 쇼핑(+629%) 순으로 증가폭이 컸다. 이 기간 집중된 단기 소비가 지역 소상공인과 유통업체에 직접적인 혜택으로 돌아갔음을 보여준다. 공연 방문 외국인의 소비 패턴은 일반 관광객과 뚜렷한 차이를 보였다. 공연 원정 방문 목적이 강하게 반영되면서 소비단가 기준으로 숙박(48만원)과 항공(61만6000원) 업종의 지출이 높게 나타났다. 쇼핑 지출은 31만4000원으로 일반 여행객(39만6000원)보다 낮았으나, 편의점과 카페 지출은 일반 여행객을 상회해 공연장 주변 실질 소비에 집중한 모습이다. 하나카드는 이번 공연 기간 외국인 방문객을 3만명으로 잡고, 항공·숙박·음식점·편의점·카페·쇼핑 등 전 업종의 1인당 평균 지출을 소비단가 기준으로 합산할 경우 1인당 약 185만원, 총 555억원 이상의 소비 창출 효과가 있었다고 분석했다. 외국인 방문객이 5만명 규모(926억원)가 되면 1000억원에 근접한다는 계산이다. 3일간 진행되는 단일 이벤트라도 수백억원 규모의 외국인 소비를 국내로 끌어들일 수 있다는 의미라고 하나카드는 설명했다. 하나카드 관계자는 “동일한 규모의 관광 유치를 일반적인 마케팅으로 달성하려면 훨씬 더 큰 비용과 시간이 필요하다는 점에서 K팝 대형 공연의 경제적 파급력은 단순한 티켓 수익을 훨씬 넘어선다”며 “앞으로도 카드 소비 데이터에 공간 정보를 결합한 심층분석으로 관광객의 소비패턴에 맞춘 혜택과 서비스를 제공할 것”이라고 밝혔다.

방탄소년단(BTS)이 최근 고양 종합운동장에서 가진 총 3회 공연 때 카드 결제 데이터를 분석한 결과 인근 지역 카드 이용금액이 231% 폭증하는 등 총 555억원 이상의 소비를 창출한 것으로 나타났다. 하나카드는 15일 BTS 공연 관련 외국인 관광객의 국내 소비 시장 및 지역 경제에 미친 파급효과를 이같이 분석했다. BTS 공연 특수는 지역상권 호황으로 이어졌다. 고양 종합운동장 상권에서 BTS 공연 주간(4월 6일~12일), 직전 주(3월 30일~4월 5일) 대비 동일 지역 내 외국인 카드 이용 건수가 807%, 이용금액이 231% 각각 증가했다. 이용 카드 수 기준으로는 1252% 증가한 수치를 기록했다. 업종별로는 이용건수 기준 편의점(+1069%), 카페(+1109%), 음식점(+600%), 쇼핑(+629%) 순으로 증가폭이 컸다. 이 기간 집중된 단기 소비가 지역 소상공인과 유통업체에 직접적인 혜택으로 돌아갔음을 시사한다. 공연 방문 외국인의 소비 패턴은 일반 관광객과 뚜렷한 차이를 보였다. 공연 원정 방문 목적이 강하게 반영되면서 소비단가 기준으로 숙박(48만원)과 항공(61.6만원) 업종의 지출이 높게 나타났다. 반면 쇼핑 지출은 31.4만원으로 일반 여행객(39.6만원) 보다 낮았으나, 편의점과 카페에서의 지출은 일반 여행객을 상회하며 공연장 주변 실질 소비에 집중하는 경향을 보였다. 하나카드의 시뮬레이션에서 외국인 방문객을 3만명으로 잡고 항공·숙박·음식점·편의점·카페·쇼핑 등 전 업종의 1인당 평균 지출을 소비단가 기준으로 합산할 경우 1인당 약 185만원, 총 555억원 이상의 소비가 창출됐다는 분석이 나왔다. 4만명이면 740억원, 5만명이면 926억원으로 1000억원에 근접한다. 단일 이벤트라도 3일이라는 짧은 기간 수백억원 규모의 외국인 소비를 국내로 끌어들이는 강력한 장치가 될 수 있다는 의미라고 하나카드는 설명했다. 하나카드 관계자는 “동일한 규모의 관광 유치를 일반적인 마케팅으로 달성하려면 훨씬 더 큰 비용과 시간이 필요하다는 점에서 K팝 대형 공연의 경제적 파급력은 단순한 티켓 수익을 훨씬 넘어선다”며 “앞으로도 카드 소비 데이터에 공간 정보를 결합한 심층분석으로 관광객의 소비패턴에 맞춘 혜택과 서비스를 제공할 것”이라고 밝혔다.

신한금융그룹 전직 자회사 대표이사들로 구성된 ‘신한CEO포럼’은 지난 14일 서울 마포구 우리마포복지관에서 ‘아름다운동행’ 봉사활동(사진)을 실시했다고 15일 밝혔다. 이날 전직 경영진은 복지관을 이용하는 어르신과 장애인 약 400명을 대상으로 배식과 식사보조, 식당 정리 등 점심 배식 지원 활동에 참여했다. 이번 봉사는 포럼 소속 경영진이 퇴임 후에도 신한의 기업 문화를 이어가고, 재직시절부터 강조해 온 상생과 나눔의 가치를 지역사회에 직접 실천하기 위해 자발적으로 마련했다. 신한금융은 이번 배식 봉사와 더불어 복지관 이용자들이 더욱 풍성하고 건강한 한 끼를 즐길 수 있도록 기부금을 전달해 나눔의 의미를 더했다고 전했다.

금융당국이 가상자산거래소에 내린 중징계 처분이 법원에서 잇단 취소 처분을 받으며 ‘무리한 제재’가 아니었냐는 논란이 확산하고 있다. 이는 과거 사모펀드 사태 때 증권사 대표들이 받았던 중징계가 무효 판결을 받은 데 이어 또 다시 벌어진 일이다. 당국은 규제 사각지대에서 발생하는 신종 자금세탁, 대규모 금융 피해를 막기 위해 보수적인 통제가 불가피하다는 입장이라 제재 적정성을 둘러싼 진통은 계속될 전망이다. ◆금융당국 ‘깜깜이 징계’ 줄패소 굴욕 15일 금융당국에 따르면 금융정보분석원(FIU)은 두나무가 제기한 영업 일부정지 처분 취소소송 1심 판결에 대해 항소장을 제출할 예정이다. 앞서 FIU는 업비트가 미신고 가상자산사업자와 약 4만5000건의 이전 거래를 중개해 자금세탁방지 의무를 위반했다며 영업 일부정지 3개월의 중징계를 내렸다. 두나무는 이에 불복해 행정소송을 제기했고, 서울행정법원 행정5부(재판장 이정원)가 9일 해당 처분을 취소하라는 원고 승소 판결을 내렸다. 사건의 쟁점은 ‘트래블룰’(자금이동규칙)이 적용되지 않는 100만원 미만의 소액 거래에 있었다. 법원은 이 구간에 대한 구체적인 차단 지침이 없는 상태에서 사후 결과만으로 기업을 제재하는 것은 부당하다고 판단했다. 재판부는 “금지 의무만 선언하고 이행 기준은 제시하지 않으면 규제당국의 자의적 법 집행 가능성으로 이어진다”며 당국의 규제 공백을 지적했다. 업비트가 자체 모니터링 시스템을 운영하고 고객 확약서를 받는 등 나름의 의무 이행 노력을 기울인 점을 들어 고의·중과실도 인정하지 않았다. 앞서 한빗코 역시 고객 신원 확인 의무를 소홀히 했다는 이유로 약 20억원의 과태료를 부과받은 뒤 1·2심 소송에서 연이어 승소하며 처분의 부당성을 인정받았다. 빗썸은 미신고 사업자와의 거래 금지 및 고객 확인 의무 위반 등으로 영업 일부정지 6개월과 368억원의 과태료 처분을 받고 현재 행정소송을 진행 중이다. 유사한 사유로 최근 영업 일부정지 3개월과 과태료 52억원을 통보받은 코인원도 두나무의 승소 판례를 참고해 소송에 나설 가능성이 제기된다. 당국의 제재에 불복해 법정 다툼에 나서는 흐름은 가상자산 업계를 넘어 금융권 전반으로 확산하는 추세다. 국회 정무위원회 소속 더불어민주당 이정문 의원실에 따르면 2023∼2025년 금융당국을 상대로 진행 중인 행정소송 100건 가운데 절반이 넘는 51건이 과징금 및 과태료 제재와 관련된 소송으로 파악됐다. ◆유가·환율 상승에 3월 수입물가 28년여 만에 최고 지난달 이란 전쟁 여파로 우리나라 수입 제품의 가격 수준이 구제금융 사태 이후 28년2개월 만에 가장 큰 폭으로 치솟았다. 국제유가 상승과 고환율의 이중고가 수입 물가를 끌어올리면서다. 한국은행이 15일 발표한 수출입물가지수 통계에 따르면 3월 기준 수입물가지수(원화 기준 잠정치·2020년 수준 100)는 169.38로, 2월보다 16.1% 올랐다. 지난달 상승률은 1998년 1월(17.8%) 이후 28년2개월 만에 가장 높다. 수입물가 상승을 주도한 건 원유 등 광산품(44.2%), 석탄·석유제품(37.4%)과 화학제품(10.7%)이었다. 원유(88.5%)·나프타(46.1%)·제트유(67.1%)·합성 고무 원료인 부타디엔(70.6%) 등이 큰 폭으로 올랐다. 원유 수입가 상승률은 ‘원화’ 기준 원유 품목지수를 작성하기 시작한 1985년 이래 최고치다. 계약통화(달러화 등) 기준 상승률(83.8%)은 1차 오일쇼크 당시인 1974년 1월(98.3%) 이후 52년2개월 만에 가장 높았다. 지난달 월평균 두바이유는 배럴당 128.52달러로 2월(68.40달러)보다 87.9% 뛰었다. 주간 종가 기준 월평균 원·달러 환율 역시 2월 1448.38원에서 지난달 1492.50원으로 급등했다.

신현송 한국은행 총재 후보자가 15일 중동사태와 관련해 통화량과 금리 조정 등에 나설 가능성을 내비쳤다. 스테이블코인에 대해서는 은행과 핀테크 컨소시엄이 함께 추진하는 방안에 공감을 표했다. 이날 국회 재정경제기획위원회 인사청문회에서 신 후보자는 이란 전쟁발 유가 충격에 따른 물가 압력이 지속될 것으로 전망하며 “중동 리스크가 계속 진행돼 근원물가나 기대인플레이션 상승으로 전이되고 2차 파급효과가 있으면 통화정책을 써야 한다”고 밝혔다. 물가 상승이 지속되면 기준금리를 인상할 수 있다는 뜻을 시사한 것이다. 중앙은행의 통화정책은 물가를 잡기 위해 긴축적으로, 정부 재정정책은 성장을 회복시키는 확장적 기조로 가야 한다는 의견에 대해서는 “통화정책을 수용하는 데 재정정책이 지대한 영향을 미친다”며 “재정정책이 어떤 규모로 어떻게 설계되느냐에 좌우될 것”이라고 말했다. 스테이블코인에 대해 긍정적이지 않은 것으로 알려졌던 신 후보자는 입장에 변화가 있느냐는 질의에 “과거 스테이블코인이나 가상자산에 대해 부정적 평가를 한 것은 사실이지만, 중앙은행을 이끄는 자리는 여러 주체의 의견을 모아 상호 보완하는 자리”라며 “생태계가 발전할 수 있는지 고민해야 하기 때문에 입장을 정리했다”고 답했다. 이어 신 후보자는 중앙은행 디지털화폐인 CBDC와 스테이블코인이 “보완적, 경쟁적으로 공존할 수 있고 각각의 용도에 따라 사용할 수 있다”고 말했다. 프로젝트 한강 2단계 사업을 통해 중앙은행 신뢰를 기반으로 하는 CBDC와 예금 토큰의 활용도를 높여가면서 원화 스테이블코인이 공존할 수 있다는 설명이다. 스테이블코인 발행 시 은행권 중심으로 해야 한다는 기존 입장을 재확인한 그는 “현재로서는 은행이 고객 확인 업무를 가장 잘한다는 전제에서 그렇다”며 “혁신을 저해한다는 지적이 있지만, 핀테크 기업이 컨소시엄 안에서 충분히 역량을 발휘할 수 있다고 생각한다”고 했다. 신 후보자는 청문회를 앞두고 국내외 주택 3채 보유 사실, 가족 모두 외국 국적인 점, 금융자산 90% 이상 외화자산인 점 등 신상 문제가 불거진 데 대해 “취임하면 지금 나온 모든 문제를 신속히 처리하고 한국 경제를 위해 최선을 다해 일하겠다”고 밝혔다. 영국 고등학교 졸업 직후 고려대 경제학과에 편입한 일과 영국 국적 딸의 허위 전입신고 등 논란에는 “오랫동안 해외 생활을 하며 제대로 행정 처리를 못한 불찰”이라며 “어떤 이익을 추구하기 위한 고의적인 행위는 없었다”고 강조했다.

저축은행 업권 전체 순이익 3분의 2 이상이 자산 규모 상위 2개사에서 나오는 등 양극화가 심화하는 것으로 나타났다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 부실 규모를 줄이는 과정에서 지방 중소형사들의 경쟁력이 저하되고 있다는 분석이다. 14일 저축은행중앙회 공시에 따르면 SBI저축은행의 지난해 당기순이익은 1131억원으로 전년(808억원) 대비 약 40%(323억원) 증가했다. OK저축은행은 1688억원의 순이익을 내, 전년(392억원)의 4.3배(1296억원)로 급증했다. 두 회사의 지난해 순이익은 2819억원이며 전국 79개 저축은행의 총 순이익 4173억원 중 약 67.6%를 차지했다. SBI와 OK저축은행을 빼면 자산 규모 상위 5개사라도 감소폭이 매우 컸다. 웰컴저축은행은 지난해 순이익 63억원으로 전년 374억원 대비 83.2%(311억원) 급감했다.

정부와 기업의 밸류업(기업가치제고) 노력으로 코스피가 1000포인트 상승한 것으로 추정되며 향후 박스권(1500∼3000포인트)으로 돌아갈 가능성은 낮다는 진단이 나왔다. 신한금융그룹 신한미래전략연구소는 12일 발간한 보고서 ‘한국 주식시장 구조 전환을 위한 조건’을 통해 이 같이 분석했다. 그룹은 코스피가 사상 첫 6000포인트 돌파한 뒤 이란 전쟁 리스크 등 대외 충격으로 급등락을 반복하는 시점에 코스피 상승을 위한 구조적 조건을 분석했다고 보고서 발간 배경을 설명했다. 연구소는 최근까지 이어온 코스피 상승 랠리가 정부의 밸류업 정책과 인공지능(AI) 반도체 슈퍼사이클이 결합된 결과로 평가했다. 코스피 상장사의 주가순자산비율(PBR)은 밸류업 프로그램 이전 0.85배에서 이후 1.4배로 0.55배 높아졌다. 기여도를 보면 반도체가 0.35배, 밸류업 프로그램의 효과가 0.2배로 분석됐다. 밸류업의 PBR 상승 기여분을 코스피 지수로 환산하면 1000포인트에 이른다. 향후 밸류업 강화에 따른 한계기업 퇴출 흐름 정착 시 코스피가 과거 수준으로 되돌아갈 가능성은 제한적이라는 전망이다. 다만 연구소는 코스피가 지속적인 우상향 흐름을 이어가기 위해 △이익 변동성 축소 △장기투자 문화 정착 △새로운 성장 동력 발굴의 세 가지 구조적 조건이 뒷받침돼야 한다고 밝혔다. 코스피 영업이익의 약 40%가 정보기술(IT)·반도체 등 경기 민감 단일 섹터에 집중돼 있는 점은 우려할 부분으로 지적됐다. 이들 업황 악화 시 이를 상쇄할 이익 기반이 취약하고 주당순이익(EPS) 증가율의 변동성도 크기 때문이다. 이를 해소하기 위해 제조업의 플랫폼화를 기반으로 수익모델 다변화와 비핵심 사업 정리를 통한 포트폴리오 재배치 필요성을 제언했다. 실제로 포트폴리오 재편에 나선 기업군은 2019~2025년 평균 주가 수익률 134.4%를 기록한 반면, 기존 사업구조를 유지한 기업군은 같은 기간 -12.5%에 그쳤다. 보고서는 국내 개인투자자의 포트폴리오 평균 보유기간이 9일에 불과하고, 고위험 투자를 선호하는 성향이 강한 점을 지적하기도 했다. 단기매매 중심의 수급 구조가 코스피의 구조적 저평가를 고착화하고 있다는 분석이다. 기업 이익이 주가에 반영되기 위해서는 수급 구조의 변동성 완화가 필요하며, 퇴직연금 적립금 확대와 실적배당형 상품 증가에 따른 장기 자금 유입은 긍정적이라 평가했다. 반도체에 이어 코스피를 견인할 차세대 성장 산업으로는 에너지(SMR·재생에너지), 배터리(전고체·ESS), 자동차(SDV·자율주행), 바이오(AI신약개발), 방산·조선 등이 제시됐다. 신한미래전략연구소 관계자는 “국내 주식시장의 단기 변동성은 불가피하지만, 밸류업 정책을 통해 높아진 저점 자체는 견고하다”며 “기업 포트폴리오 재배치, 장기투자 문화 정착, 차세대 성장 동력 발굴이 병행될 경우 코스피의 추가 레벨업과 중장기 우상향 흐름도 가능하다”고 밝혔다.