경영권 분쟁 중에 MBK파트너스와 영풍 측이 고려아연을 상대로 낸 법원 가처분 신청이 또 다시 받아들여지지 않았다. 법적 리스크를 해소한 고려아연은 현재 진행 중인 자사주 공개매수를 23일까지 예정대로 진행하게 된다. 서울중앙지법 민사50부(재판장 김상훈)는 21일 영풍이 최윤범 고려아연 회장 등을 상대로 제기한 공개매수 절차 중지 가처분 신청을 기각했다. MBK·영풍 측은 지난 4일부터 23일까지 진행되는 고려아연의 자사주 공개매수가 회사에 손해를 끼치는 배임 행위에 해당한다며 이를 막아달라는 취지로 법원에 가처분을 신청했다. MBK·영풍 측은 이미 한 차례 고려아연의 자사주 매입을 막아달라는 가처분 신청을 냈다가 법원에 기각당했다. MBK·영풍 측은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률(자본시장법) 제140조에 따라 양사의 특별관계를 이유로 가처분 신청을 냈으나 당시 같은 재판부는 이를 받아들이지 않았다. 이번 공개매수 절차 중지 가처분 신청도 법원이 기각하면서 현재 최 회장 측이 진행하고 있는 주당 89만원 고려아연 자사주 매입은 23일까지 이어진다. 법원의 결정 뒤 고려아연 주가는 6∼7% 강세를 보이며 52주 신고가인 88만9000원을 기록하기도 했다. 이날 최 회장 측 공개매수가 종료되는 영풍정밀도 공개매수가인 3만5000원에는 못 미치나 법원 결정 이후 상한가인 2만9400원까지 올랐다. MBK·영풍 측은 입장문을 통해 “본 가처분 결정이 고려아연에 미칠 악영향은 물론 향후 국내 자본시장과 기업 거버넌스에 얼마나 부정적 영향을 미칠지 비교적 짧은 가처분 심리과정에서 법원을 충분히 설득하지 못한 것으로 보인다”며 “아쉬움이 남는다”고 밝혔다. 그러면서 “(고려아연의) 자기주식 공개매수가 23일까지 진행되나 2조7000억원에 달하는 막대한 차입금으로 이뤄지는 만큼 향후 장기간 회사 재무구조가 훼손되고 이로 인해 남은 주주들도 피해를 입게 될 것이라는 본질은 변함 없다고 생각한다”고 했다. 법원이 두 번 모두 손을 들어준 고려아연은 “가처분 신청은 자사주 공개매수 불확실성을 높여 주주들에게 불안감을 조성하고 MBK·영풍 공개매수에 응하도록 기획된 꼼수라는 방증”이라며 “의결권을 최대한 확보해 적대적 M&A(인수·합병)를 막아낼 것”이라고 입장문을 냈다.

경영권 분쟁 중인 MBK파트너스·영풍 연합과 고려아연이 고려아연 자사주 공개매수 적법성을 놓고 법원의 2차 판단을 기다리고 있다. MBK·영풍 측이 제기한 고려아연의 자사주 공개매수 금지 가처분 신청을 법원이 인용할 경우 고려아연의 자사주 확보는 어려워지고 지분 싸움에서 MBK·영풍 측이 확실한 우위를 점하게 된다. 고려아연의 배임 소지, 임의적립금 사용 가능 여부가 이번 가처분 결정을 가를 핵심 쟁점으로 꼽힌다. ◆쟁점1: 배임 vs. 적대적 인수·합병(M&A) 방어 19일 법조계에 따르면 서울중앙지법 민사50부(재판장 김상훈) 심리로 18일 열린 가처분 신청 심문에서 양측은 다시 충돌했다. MBK·영풍 측은 고려아연의 자사주 공개매수가 최윤범 고려아연 회장의 경영권 사수를 위한 배임 행위라고 주장한다. MBK·영풍 측 대리인은 “고려아연의 자사주 공개매수는 최 회장 개인의 이익을 위한 것이고, 그간 모든 주주가 희생을 감수하면서 적립한 이익금을 여기에 사용하려 한다”며 “이는 배임 행위”라고 했다. 이 대리인은 “고려아연 주가는 지난 10년간 (1주당) 30만∼55만원을 유지해왔는데 최 회장은 89만원에 매수하려 한다”며 “이는 주식의 실질 가치를 고려한 게 아니다”라고 주장했다. 이어 “회사는 매수 종료 시점에 1조3600억원이 넘는 손해와 3조원이 넘는 부채를 감당한다”고 덧붙였다. 최 회장 측은 MBK·영풍 측의 경영권 확보 시도를 적대적 M&A로 규정한다. 최 회장 측 대리인은 “자사주 공개매수는 외부 세력에 의한 적대적 M&A에 대응해 기업 가치와 전체 주주의 이익을 보호하기 위해 추진됐다”며 “영풍과 사모펀드 운용사인 MBK파트너스가 경영권을 잡으면 회사의 중장기적 성장보다는 배당 확대를 추구할 가능성이 크다”고 말했다. 고려아연 주식의 실질 가치는 단정할 수 없다고 반박했다. 대리인은 “영풍도 공개매수가를 83만원까지 올렸는데, 83만원은 실질 가치에 부합하고 (고려아연 공개매수가인) 89만원은 그렇지 않다고 단정할 근거가 없다”고 지적했다. MBK·영풍 측은 이미 한 차례 법원에 자사주 취득을 막아달라며 법원에 가처분 신청을 냈었다. 그러나 법원은 지난 2일 이를 기각했다. 고려아연은 이미 법원이 MBK·영풍에서 펼치는 배임 주장을 종합적으로 감안해 기각한 것이라며 새 가처분 결정에서도 이길 것이라 본다. 고려아연은 전날 “고려아연의 자사주 공개매수는 지난 2일 법원의 결정에 따라 적법하게 이뤄지고 있다”며 “2차 가처분도 이길 것이라 확신하며 규정된 절차에 따라 반드시 완수할 것”이라고 밝혔다. ◆쟁점2: 자사주 매입에 회삿돈 어디까지 쓸 수 있나 23일까지인 고려아연의 자사주 공개매수에서 법원의 가처분 결정은 가장 큰 변수다. 1차 가처분 결정 때도 양측은 ‘영풍과 고려아연의 특수관계 탓에 공개매수는 위법하다’는 주장대 ‘적대적·약탈적 M&A 방어’라는 논리로 대립했는데, 재판부는 고려아연 손을 들어줬다. 당시도 이번과 같은 재판부인 민사50부였다. 다만 이번에는 첫 번째 결정 때와 달리 고려아연이 미래 투자에 써야 할 돈을 자사주 공개매수에 쓰는 것을 법원이 인정할지 살피게 된다. 고려아연은 배당가능이익에 임의적립금을 포함시켰는데, 이 또한 이번 가처분 결정에서 또 다른 쟁점이다. 임의적립금이란 기업이 번 돈의 일부를 적립한 금액으로, 투자와 배당 등에 쓸 수 있다. 고려아연 임의적립금은 지난 6월 기준 6조원을 넘는다. 고려아연은 배당가능이익으로 자사주 매입 후 주주들에게 배당하는 식으로 공개매수를 진행하는데 이는 배당가능이익 한도 내에서만 가능하다. MBK·영풍 측은 배당가능이익에서 임의적립금을 빼야 한다는 입장인 반면, 고려아연은 임의적립금을 배당가능이익에서 공제해야 한다는 규정이 상법에 없어 위반이 아니라고 주장한다. MBK·영풍 측과 고려아연의 임의적립금을 바라보는 관점이 달라 법원의 판단이 필요한 상황이다. 이번 가처분 결과는 지난 2일 가처분 결과보다 파장이 클 수 있다. 재판부는 “자사주 공개매수가 23일 종료되는 만큼, 최대한 빨리 기록을 검토해 21일에는 결정을 낼 수 있도록 노력하겠다”고 밝혔다. 만약 1차 가처분 결정 때와 달리 법원이 MBK·영풍 측 손을 들어준다면 서둘러 임시 주주총회를 열고 이사회를 장악하려 할 것으로 전망된다.

KT가 인공지능(AI) 기술로 실시간 통화에서 보이스피싱을 자동 탐지하는 ‘실시간 통화 보이스피싱 탐지 서비스’를 개발해 과학기술정보통신부의 ICT 규제샌드박스 실증특례 승인을 받았다고 18일 밝혔다. 실시간 통화 보이스피싱 탐지 서비스는 별도의 서버 연동이 필요 없이 온디바이스 AI 기술을 활용해 실시간으로 통화 중 보이스피싱 위험도를 알려주는 서비스다. 이번에 실증특례를 받은 서비스는 통화 음성에서 AI 언어모델이 금융 사기와 연관된 문맥을 탐지하던 기존 ‘보이스피싱 탐지 AI 에이전트’ 기술에서 한 단계 더 발전했다. 의심스러운 통화는 화자 인식 기술로 과거 보이스피싱 범죄자 목소리의 특징 정보와 비교해 목소리 유사도를 분석하고 위험을 알려주는 기능이 추가된다. 유사도 측정은 국립과학수사연구원에서 보이스피싱 목소리의 특징을 추출해 제공한 데이터를 통해 이뤄진다. 개인정보 보호를 위해 서버 연결 없이 단말에서 온디바이스 방식으로 작동한다. 국립과학수사연구원은 이번 실증특례에 KT와 함께 참여해 보이스피싱 탐지 성능 개선을 위해 협력할 예정이다. KT는 이번 ICT 규제샌드박스 실증특례 승인을 계기로 앞으로 브이피(VP Inc.)의 스팸 차단 앱 ‘후후’에 실시간 통화 보이스피싱 탐지 기술을 탑재해 서비스를 실시한다. 이를 통해 AI 기술의 성능을 개선하고 서비스를 고도화할 계획이다. 이병무 KT 커스터머부문 고객경험혁신본부장(상무)은 “실시간 통화 보이스피싱 탐지 서비스의 실증특례 승인은 KT가 AI 기술을 빠르게 적용해 고객 피해 예방에 나서겠다는 노력과 의지가 반영된 결과”라며 “앞으로도 KT는 고객 안전을 최우선으로 보이스피싱 탐지를 위한 AI 기술개발을 적극 선도해 나가겠다”고 말했다.

산업통상자원부가 한국이 글로벌 탄소중립 달성을 위한 다자협의체인 기후클럽(Climate Club)의 운영위원으로 선정됐다고 18일 밝혔다. 산업부에 따르면 우리나라는 총 7개 운영위원국 중 하나로 선정됐다. 기후클럽은 지난해 12월 출범한 단체로, 파리협정의 효과적인 이행과 산업부문 탈탄소화를 가속화하기 위해 전 세계 42개국이 참여하고 있는 다자협의체이다. 출범 당시 기후클럽은 회원국이 40개국에 도달하면 운영위원회를 설치하기로 합의했었다. 지난 8월 참여국이 40개국으로 늘면서 운영위원회 선정 절차를 거쳤다. 현재 기후클럽 참여국은 독일, 미국, 이탈리아, 일본, 캐나다, 크랑스, 뉴질랜드, 칠레 등 총 42개국이며 우리나라와 함께 운영위원회로 선정된 국가는 영국, 호주, 이집트, 튀르키예, 인도네시아, 유럽연합(EU)이다. 전 세계 탄소배출량의 30%는 산업부문에서 나온다. 기후클럽은 산업부문 탈탄소화를 이끌고 구체적으로 저탄소 철강의 정의, 배출량 산정의 상호 운용성, 저탄소 제품 거래 기준 마련 등 국제적으로 산업부문의 탈탄소화 관련 주요 이슈에서 규범을 선도하고 있다. 우리나라는 우리 업계의 경쟁력을 제고하는 데 유리한 환경을 조성할 수 있도록 관련 협의에 참여 중이다. 제1차 운영위원회는 이날 개최됐다. 이날 회의에서는 기후클럽의 향후 운영 방안과 탄소 누출(carbon leakage)에 관해 논의했다. 산업부는 “운영위원회가 기후클럽의 중심축이 될 것으로 판단하고 참여를 결정했다”며 “기후클럽 출범 초기에 규범을 정립해나가는 초대 운영위원회(임기 2년)에 한국이 선정된 것은 의미가 크다고 평가하고 우리 산업계의 의견을 적극 반영할 수 있도록 최선을 다하겠다”고 밝혔다.

지난 6월 시작된 HD현대중공업 노사 임금 협상이 5개월째 평행선을 달리고 있다. 한화오션, 삼성중공업이 임금·단체협약(임단협)을 마무리한 상황에서 HD현대중공업 노사는 이견을 좁히지 못하며 협상이 장기화하는 모습이다. 18일 업계에 따르면 금속노조 현대중공업지부(HD현대중공업 노조)는 임금 인상 등을 요구하며 지난 16일부터 이날까지 사흘 연속으로 부분 파업을 벌이고 있다. 국내 주요 조선 3사 중 유일하게 임단협을 마무리하지 못했다. HD현대중공업 사측은 지난달 25일 2차 제시안을 냈으나 노조 측이 이를 거부하면서 협상이 결렬됐다. 2차 제시안에는 △기본급 12만2500원 인상 △격려금 400만원+상품권 30만원 지급 △중대재해 미발생 성과금 신설 등이 담겼다. 노조 측은 ‘늘어가는 분기별 매출액 대비 임금 인상분이 미미하다’는 입장이다. 노조 자체 소식지를 통해 “HD현대중공업의 존속회사이자 중간지주회사인 HD한국조선해양의 수주 목표가 25% 이상 초과 달성했다”며 “초과이익은 노동자들의 노력 없이 달성될 수 있는 일인가”라고 반발했다. 노조는 사측이 이날까지 3차 제시안을 제출하지 않을 경우, 추가 파업으로 수위를 올릴 방침이다. HD현대중공업은 조선업 호황에 힘입어 최근 3년간 2021년 1조3355억원, 2022년 3조3870억원, 2023년 2조316억원의 영업이익을 기록했다. 그러나 사측은 이미 동종업계 대비 높은 임금 인상분을 노조 측에 제시했기에 더 큰 인상은 곤란하다는 입장이다. 임단협을 타결한 한화오션과 삼성중공업은 HD현대중공업이 제시한 2차 제시안과 비슷하거나 소폭 하회하는 수준에서 교섭을 마무리했다. 한화오션은 기본급 11만7404원 인상, 타결 일시금 및 상생격려금 370만원에 교섭을 타결했고 삼성중공업은 기본급 12만1526원 인상에 더해 격려금 300만원을 지급하기로 했다. 조선업 호황으로 수주 잔고가 밀려 있는 만큼 파업이 확대되면 생산 차질이 발생할 수 있다. 추가 파업 시 납기 지연 등의 피해가 생길 수 있다는 우려도 있다. 업계 관계자는 “대화 테이블을 열고 노사가 양보해 최악의 상황은 면해야 한다”고 밝혔다.

김태현 국민연금공단 이사장이 경영권 분쟁 중인 고려아연 관련해 주주로서 의결권 행사는 “장기적인 수익률 제고 측면에서 판단하겠다”고 말했다. 김 이사장은 18일 국회 보건복지위원회 국정감사에서 “고려아연 경영권 분쟁과 관련, 국민연금이 수탁자책임위원회에 안건을 올려 사회적 가치 등 종합적 판단을 해야 한다는 의견에 동의하느냐”는 더불어민주당 전진숙 의원의 질의에 이같이 답했다. 국민연금은 고려아연 지분을 7.83% 보유하고 있다. 2년 전 고려아연 주주총회에서는 장형진 영풍 고문을 이사로 선임하는 안건에 반대표를 던졌다. MBK파트너스와 영풍 연합이 고려아연 경영권 인수를 추진하면서 이번에도 국민연금이 의결권을 행사할지 주목받고 있다. MBK·영풍 측은 공개매수로 지분을 33.13%에서 38.47%로 늘렸다. 최윤범 고려아연 회장 측은 현재 지분을 33.9% 보유하고 있으며 유통주식 15%를 최대한 모두 매입하겠다는 입장이다. 양측이 지분을 최대한 키우려는 상황에서 주요 주주인 국민연금의 결정은 매우 중요해졌다. 김 이사장은 고려아연 경영권 분쟁 및 주주총회 의결권과 관련해 “제가 당장 어떻게 답변할 수는 없고 정해지는 절차에 따라 향후 주주총회에서 안건이 정해지면 의결권을 행사하게 될 것”이라고 말했다. 전 의원이 “사모펀드 위탁운용사 선정 시 MBK파트너스를 뽑은 것처럼 수익성만 고려해선 안 된다”는 주장에는 “저희들이 개선할 부분이 있으면 개선해 나가도록 하겠다”고 답했다. 고려아연은 오는 23일까지 자사주 공개매수를 진행 중이다. MBK·영풍 측은 공개매수 절차가 끝나면 임시 주주총회 소집을 요청할 것으로 전망된다. 김 이사장은 “금융투자소득세 도입 시 국내 주식시장이 위축된다는 우려가 나오는데 도입 영향에 대해 어떻게 생각하느냐”는 국민의힘 한지아 의원 질의에는 “정부는 금투세 폐지 입장으로, 국내 증시에 보탬이 되는 방향으로 결정되기를 기대한다”고 말했다. 또 “부동산 가격이 상당히 많이 올라 부를 이루기 힘든 상황에서 금투세가 젊은 세대에게 어떤 희망을 줄 수 있는지 고려해야 하며 금투세가 장기투자를 저해하는 측면, 개인과 법인을 차별하는 측면 등을 종합적으로 검토해야 한다”고 밝혔다. 그는 답변에 “사견을 말씀드리는 것이며 공단의 이슈는 아니다”라고 덧붙였다.

고려아연이 지난 14일 종료된 MBK파트너스와 영풍 측의 고려아연 공개매수 과정에 시세조종 행위 의혹이 있다며 17일 금융감독원에 진정을 제기했다. MBK는 허위주장이라며 반발했다. 고려아연은 “14일 오후 1시12분 82만원까지 올랐던 고려아연 주가가 약 2시간 만에 당일 최저가인 77만9000원으로 내려갔다가 79만3000원에 마감됐다”며 “단시간에 시장가 매도량 급증으로 발생한 주가 급락에 시세조종 행위 가능성을 배제할 수 없다고 판단해 금감원에 진정서를 제출하고 조사를 요구했다”고 밝혔다. 최윤범 고려아연 회장 측의 자사주 공개매수가는 89만원으로, MBK·영풍 측의 가격(83만원)보다 높아 주주 입장에서는 주가가 오를수록 최 회장 측에 청약하는 것이 유리하다. 고려아연 관계자는 “접근할 수 있는 자료만으로는 사태 경위를 정확히 파악할 수 없어 금융 당국에 조사를 요청했다”고 했다. MBK는 곧바로 “최 회장 측에 강력히 경고한다”며 “주주들의 현명한 판단까지 폄훼하며 남탓만 하고 있다”고 주장했다.

한국석유공사는 ‘대왕고래 프로젝트’라 불리는 동해 영일만 심해 가스전 투자 자문사로 스탠더드앤드푸어스(S&P) 글로벌을 최종 선정했다고 15일 밝혔다. 석유공사는 지난달 초 투자 자문사 입찰을 개시하고 우선협상대상자를 선정한 이후 협상을 진행해왔다. 안덕근 산업통상자원부 장관은 지난 7일 국정감사에서 “동해 가스전 투자 유치 자문사 선정을 위한 절차를 밟고 있다”고 말한 바 있다. 앞서 석유공사는 엑손모빌 등 해외 메이저 업체 5곳 이상이 동해 가스전 사업 투자를 위해 접촉했다고 밝혔었다. 석유공사는 최종 선정한 S&P 글로벌과 함께 투자 유치 전략을 수립하고 본격적인 투자 유치 활동도 펼칠 계획이다. S&P 글로벌은 신용평가, 재무정보 분석 등의 금융서비스와 에너지 부문, 모빌리티 데이터 분석 서비스를 제공하는 기관이다. 석유공사는 “S&P 글로벌은 전 세계 에너지 시장을 분석·전망하고 원자재별 가격 동향을 파악하는 한편, 인수·합병(M&A) 등 투자 관련 연구 및 자문을 수행하는 데 특화된 업체”라고 설명했다. 정부는 동해 심해 가스전 개발을 위해 오는 12월 첫 탐사 시추에 나선다. 첫 시추공에서 분석한 유망구조를 토대로 두 번째 시추공부터는 조광권을 새로 설정한다는 것이 정부 구상이다. 정부와 석유공사는 성공 확률이 20%임을 고려해 향후 5년간 최소 5개의 시추공을 뚫어야 할 것으로 전망한다. 시추 비용은 1공당 1000억원 이상 소요돼 총 5번 이상 시추할 현재 계획대로면 탐사 비용만 5000억원 이상으로 예상된다.

조현준 효성 회장이 14일(현지시간) 하노이에서 팜 민 찐 베트남 총리를 만나 친환경 소재·연료와 데이터센터 등의 사업을 포함한 앞으로의 ‘100년 파트너십’을 논의했다. 15일 효성에 따르면 조 회장 등 효성 경영진은 이날 찐 총리 및 베트남 정부 장차관급 인사를 만나 바이오 부탄다이올(BDO)과 재생항공연료(바이오항공유·SAF) 개발, 데이터센터 건설 추진 등에 관심과 지원을 요청했다. 바이오 BDO는 스판덱스 섬유를 만드는 소재나 자동차내장재, 포장재 등의 원료에 쓰이는 화학소재다. 사탕수수나 옥수수 등에서 추출한 당을 발효시키는 방식으로 제조해 화석연료를 대체하는 친환경 소재로 본다. 2007년 베트남에 진출한 효성은 스판덱스, 중전기기, 화학제품 등 주력사업 외에도 각종 미래 산업 분야까지 베트남 전역에 40억달러(약 5조4000억원) 규모의 투자를 진행해왔다. 조 회장은 “효성은 2007년 이후 베트남에서만 연 매출 37억달러를 올리는 기업으로 성장했다”며 “새로운 30년을 위해 한국과 베트남 간 공급망 확보, 기후변화 대응, 디지털 경제 전환 등 다양한 분야에서 협력이 필요하다는 점에 공감하며 효성 역시 100년의 미래를 베트남에서 찾기 위해 기존 투자액 이상을 추가로 투자해 베트남 경제 발전에 기여하고 싶다”고 말했다. 찐 총리는 “그간 효성이 보여준 효과적인 기업 투자 노력과 사회 공한 활동을 높이 평가한다”며 “향후 효성이 진행 중인 투자와 미래 사업에 관심을 가지고 적극 지원하겠다”고 밝혔다.

고려아연 경영권 향배를 결정할 주주의 선택이 14일 1차 윤곽을 드러낸다. 고려아연 경영권을 확보하려는 MBK파트너스와 영풍의 고려아연, 영풍정밀 공개매수가 이날 끝난다. 고려아연이 자사주 공개매수 가격을 11일 주당 89만원으로 인상해 청약 가격만 놓고 보면 83만원인 MBK·영풍 측보다 유리한 입장에 선 것처럼 보이지만 여러 변수가 여전해 최종 승자는 장기전을 거친 뒤에 가려질 것으로 전망된다. 13일 업계에 따르면 MBK·영풍 측의 공개매수는 14일 주식시장 마감 시간에 맞춰 오후 3시30분 종료된다. 또 금융투자업계는 MBK·영풍 측 공개매수 가격이 고려아연보다 낮아 목표 수량(발행주식총수의 14.6%)을 단번에 채우기는 어려울 것으로 보고 있다. 최소 수량 조건은 없어 공개매수에 응모한 모든 주식은 MBK·영풍 몫이 된다. 주도권은 MBK·영풍 측이 쥔 것으로 보인다. 공개매수 일정이 먼저 끝나는 데다, 만일 MBK·영풍 측이 단번에 두자릿수 이상의 고려아연 지분을 확보하면 이번 경영권 분쟁은 싱겁게 막을 내릴 가능성이 커지기 때문이다. MBK·영풍 측은 주말 동안 고려아연 측에 응모할 가능성이 있는 주주를 겨냥한 여론전을 강화하며 단속에 나섰다. MBK는 이날 입장문에서 “국내 펀드 운용사가 MBK·영풍 공개매수에 응하면 국내기관의 개인 수익자에게 양도소득에 대한 과세가 이뤄지지 않는 반면, 국내 펀드 운용사가 고려아연 자사주 공개매수에 응하는 경우에는 배당소득에 과세(최고세율 49.5%)가 이뤄지게 된다”며 “고려아연이 포함된 국내주식형펀드를 운용하는 국내기관투자자는 MBK·영풍 공개매수에 응하는 것이 세금 면에서 펀드 투자자의 이익을 높인다”고 밝혔다. 시장에선 공개매수 청약 물량이 양측으로 분산될 가능성을 더 크게 보고 있다. 다만 MBK·영풍 측이 목표 수량인 발행주식총수의 14.6%만큼 매입하지 못해도 경영권 분쟁에 승기를 잃었다고 볼 수는 없다는 게 대체적인 관측이다. 고려아연은 공개매수로 매입한 자사주 물량을 모두 소각하겠다고 밝혔다. 자사주는 의결권이 없어 최 회장 측이 고려아연 지분을 목표대로 확보하더라도, 고려아연은 베인캐피탈이 최대로 확보할 수 있는 2.5% 지분에만 의결권이 있고 그 이상을 얻기는 어렵다. 오히려 자사주 소각 시 다른 주주의 의결권 비중을 높여 MBK·영풍 측 의결권 비중까지 키우는 결과를 낳게 된다. 고려아연 경영권은 최윤범 회장이 쥐고 있지만 우호지분까지 합해 양측이 보유한 지분이 각각 33%대로 비슷한 상황이라 경영권을 차지하려면 이사회 구성을 결정하는 주주총회에서의 의결권 기준 과반 확보가 중요하다. 따라서 이번 지분 쟁탈전에서 양측 어느 누구도 확실한 승리를 얻지 못할 경우 경영권 분쟁은 주총에서 의결권 수싸움을 하며 장기화할 전망이다. 정기 주총은 내년 3월이다. 경영권을 지켜야 하는 입장인 고려아연 최 회장 측은 공개매수 뒤 불거질 재무구조 악화 가능성을 차단하는 데 집중했다. 고려아연은 이날 ‘경영진 입장문’을 통해 자사 계획대로 주당 89만원에 20%를 전량 매수해 소각해도 고려아연의 부채비율은 78%(연결기준 91%)로 여전히 100% 미만”이라고 강조했다. 최 회장 측이 11일 공개매수가 인상과 함께 매입 수량도 전체 발행 주식의 20% 선으로 늘리기로 했는데, 이같이 매입량을 늘려도 부채비율은 감당할 수 있는 수준이라며 MBK·영풍 측을 반박한 것이다.