사람들은 흔히 특정종목을 가상으로 매입한 후에 그 종목의 가격을 관찰하면 엄청난 수익률을 올린 경우가 많았었다는 얘기를 하곤 한다. 그런데 실전투자를 할 때에는 손해만 본다며 고개를 절레절레 흔든다.

◇조성연 한국재무설계 부지점장

무엇이 문제인가. 바로 실전투자심리가 작용하기 때문이다. 직접 돈을 걸고 하지 않는 게임에서는 보다 많은 돈을 보다 오랫동안 투자할 수 있다. 그러나 실전에서는 작은 돈을 아주 짧게 투자한다. 그것은 손실이 가져다주는 정신적 충격이 같은 크기의 이익에서 오는 만족보다 2.5배는 크기 때문이다. 즉 이익과 손실에서 오는 기대값이 비대칭적이기 때문에 손실에 대한 두려움이 의사결정에 보다 크게 작용하여 과감한 베팅을 하지 않는 경우가 일반적이다. 이러한 두려움으로 인해 상승종목은 곧 하락할지 모른다는 생각에 일찍 팔아치우고, 주가가 하락한 종목은 손실에 따른 고통이 두려워 지나치게 오래 가지고 있게 된다. 그 결과는 끔찍한 투자실패로 이어질 뿐이다.

그리고 가상 투자와는 달리 실전투자에서는 확신에 대한 편향이라는 실수 때문에 투자에 실패하는 경향이 있다. 한번 결정을 내리면 그 결정을 지지하는 정보만을 취하고, 그 결정에 반하는 정보는 배척하는 것도 모자라 비난하기까지 하는 것을 일컫는다. 결국, 보고 싶은 것만 보고 듣고 싶은 것만 듣게 된다. 이처럼 투자자들은 주식시장의 ‘방향’을 맞추고 싶은 충동을 이겨내지 못할뿐더러, 자신이 건 최면에 빠지기까지 한다. 돈을 버는 것보다는 자신이 얼마나 똑똑한지 입증하는 데 더 많은 시간을 쓴다. 그러나 주식시장이 내려가는 것은 투자자가 어리석기 때문도 아니며, 주식시장이 올라가는 것 역시 투자자가 똑똑하기 때문이 아니다.

현명한 투자자는 자신과 다른 의견을 이해하는 데 충분히 많은 시간을 쓰도록 훈련한다. 만약 각종 데이터가 자신과 정반대 의견을 지지한다면, 기꺼이 자신의 의견을 수정할 수 있는 용기가 필요하다.

투자에 성공하기 위해서는 기대값에 대한 개념을 확실히 이해해야 한다. 기대값은 상승종목을 알아맞히는 적중률과 그때 베팅을 한 투자자금의 크기로 결정된다. 우리의 삶에서 얼마나 많은 찬스를 가졌었는가. 사실 그 기회는 많지 않았을 것이다. 그러기에 많지 않은 기회 중 단 한 번의 찬스가 여러분 앞에 놓였을 때 과감히 베팅을 해야한다. 그러기 위해서는 지속적인 훈련이 필요하다.

베이브루스는 역사상 가장 위대한 홈런타자이지만 또한 그는 삼진왕이기도 했다. 홈런을 때린 숫자보다 훨씬 더 많은 삼진을 당했다. 그러나 역사는 삼진왕 베이브루스보다는 홈런왕 베이브루스로 그를 기억하고 있다. 투자의 세계도 마찬가지이다. 삼진이라는 소소한 투자실패가 중요한 것이 아니라 홈런이라는 큰 베팅이 중요한 것이다.

조성연 한국재무설계 부지점장