한국은행은 작년 7월 금융위기 이후 처음으로 기준금리를 인상했고 올해에도 두 차례나 금리인상 조치를 했다. 이제 투자자들의 고민도 자연스레 투자 시점보다는 투자 액수나 규모 쪽으로 옮겨가는 모습이다. 신흥국 금리인상 바람이 유럽중앙은행(ECB)의 4월 금리인상설과 미국의 조기 금리인상 논의에도 영향을 끼치고 있다. 실제 최근 미국 연방은행 총재들의 발언에서는 2차 양적 완화 정책의 조기종료와 더불어 물가 우려를 선제적으로 잠재우기 위한 금리인상 카드가 자주 언급되고 있다.

박승호 국민은행 골드 앤 와이즈(GOLD&WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장

출구전략에는 경기 회복을 위한 금융시장 안정 대책 혹은 경기부양책 후유증인 인플레이션을 최소화하면서 언제, 어떻게 시장의 유동성을 흡수하는지에 대한 고민이 뒤따른다. 경기 회복에 찬물을 끼얹지 않으려는 의도이겠지만 투자자들은 낮은 금리로 인해 발생된 유동성이 그동안 주식시장을 비롯한 자산시장의 회복에 큰 역할을 했다는 점을 명심하고 자금 흐름의 변화에 주의를 기울여야 한다.

일반적으로 저금리 상황에서 레버리지 효과는 극대화된다. 담보대출 금리가 4%를 밑돌던 시기에 나타났던 금융권의 주택담보대출 급증세에서 볼수 있듯이 낮은 금리 환경에서는 손쉽게 저렴한 금융비용으로 대출을 받아 기대수익률이 높은 자산에 투자하여 자본이득을 노리는 레버리지 효과가 발생한다.

하지만 투자자들은 이제 금리인상이라는 투자환경에 대처해야 한다. 금리인상기에는 과연 어떤 자산에 어떻게 투자해야 할까?

우선 본인의 자산과 대출을 꼼꼼히 분석하는 것이 필요하다. 금리가 낮을 때는 대출을 받아 자산을 늘리는 레버리지 효과가 있을 수 있지만, 금리가 인상되면 금융비용이 커지는 점을 고려해야 한다. 자산과 소득에 비해 대출규모가 적절한지 따져보고 자산의 투자수익률이 대출금리를 크게 넘지 않는다면 대출상환을 우선해야 한다. 대출을 상환할 때는 중도상환수수료와 세금 혜택 등도 살펴봐야 한다.

일반적으로 금리 상승이 예상되면 예금은 단기상품 위주로 운용하고, 채권투자는 피하는 것이 좋다. 채권 가격은 금리가 올라가면 오히려 하락하기 때문에 금리 인상기에는 채권, 특히 장기채권 투자는 피해야 한다. 만기가 길수록 금리 상승에 따른 채권가격 하락폭이 크기 때문이다.

금리가 급격히 상승하지 않을 것이라는 판단이 서면 단기상품 위주의 예금 운용보다는 투자기간을 고려한 상품 선택이 중요하다. 단순히 금리 인상이 예상된다는 이유만으로 1년 후에 써야 할 자금을 3개월 단위로 운용할 필요가 없는 것이다. 3개월짜리 정기예금 금리와 1년짜리 정기예금 금리는 약 1%포인트 안팎의 차이가 나는 만큼 투자자금의 운용가능 기간을 고려해야 할 것이다.

박승호 국민은행 골드 앤 와이즈(GOLD&WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장