지난 5월 말 벤 버냉키 미 연방준비제도(Fed) 의장이 양적완화 축소 가능성을 시사한 이후 글로벌 금융시장은 유동성 축소를 기정사실로 받아들이는 분위기다. 경기개선을 전제로 한 양적완화 축소 움직임에 미국 국채 10년 물 금리가 한 달여 만에 1.6%에서 2.7%까지 오르면서 국채 투자자들은 10% 이상 손실을 봤다. 글로벌 금리상승에 대한 우려로 금융위기 이후 지속적인 강세를 보여온 채권시장의 추세가 바뀌고 있다고 투자자들은 느끼고 있는 것이다.

일반 채권의 경우에는 금리가 상승하면 채권가격이 하락해 손실을 입게 되지만, ‘시니어론’은 변동금리 이자가 적용되기 때문에 금리 상승 시 채권 대비 혜택을 보게 된다. 시니어론이란 투자등급 이하의 기업들에 은행 등 금융기관이 리파이낸싱이나 인수·합병(M&A), 운영자금 확보 목적으로 운용자금을 빌려주고 이자를 받는 변동금리형 선순위 담보대출을 말한다. 일반적으로 레버리지론(Leveraged Loan), 뱅크론(Bank Loan) 등으로 불린다. 시니어론은 담보가 있는 선순위 대출이다. 따라서 동일한 회사가 발행한 하이일드채권보다 우선 변제를 받을 수 있기 때문에 신용등급이 더 높은 것이 일반적이다. 또한 시니어론 금리는 변동금리형이라 금리 상승 시 투자자는 추가 이자수익을 누릴 수 있다.

시니어론은 다른 대출 관련 상품이나 채권에 비해 리스크도 낮다. 최근 미국 기업들의 부도율이 지속적으로 떨어지고 있어 부도리스크도 감소 추세이긴 하다. JP모건은 2014년 말까지 부도율이 2% 이하에 머물 것으로 예상하고 있다.

시니어론에 투자해야 한다는 생각이 든다면, 시니어론 상장지수펀드(ETF) 투자를 권한다. 100개 이상 대출채권에 분산 투자하기 때문에 부도 위험이 크게 낮아지기 때문이다. 또한 보수적이거나 투자상품에 대한 경험이 많지 않은 고객이라면 원금보장형 조건이 달린 구조상품 시니어론 펀드도 고려해볼 만하다. 시니어론 ETF에 대한 수익 향유와 함께 원금보장 조건을 통해 안정감을 찾을 수 있다. 다만 구조화 상품의 경우, 중도환매 및 최고수익률에 제한이 있으니 꼼꼼히 조건을 따져보고 본인에게 적합한 상품을 찾아야 한다.

김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장