9월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 시장 예상과 다르게 양적완화 축소 발표는 없었다. 미 연방준비제도(연준·Fed)는 월 850억달러씩 사들이던 미국채 매입규모를 기존과 동일하게 유지하겠다고 발표했다. 경기회복 증거가 더 필요하다는 인식 때문인데, 글로벌 금융시장은 예상을 빗나간 결정에 놀란 모습이다.

김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

결정 직후 각국의 주가와 채권가격은 동반 상승했고 달러화는 약세를 보였으나 이튿날 연준 총재들의 10월 양적완화 축소 가능성 시사, 이달 말로 예정된 부채 한도 증액협상, 2014년도 예산안 처리 등의 불확실성으로 주요 자산들은 FOMC 이전 수준의 가격으로 회귀했다.

시장 예상을 빗나간 양적완화 유지결정으로 연준은 시장 신뢰를 잃었다는 혹평을 받았지만 이로 인해 자산가격이 예상과 반대로 움직일 수 있는 만큼 현재는 투자상품을 점검해볼 시기다. 중요한 점은 이번 결정이 출구전략 취소가 아닌 연기일 뿐이란 점이다. 단기적으로 예측가능한 이슈는 환율의 경우 ‘달러 약세 지속 가능성’이다. 하지만 빠르면 10월, 늦어도 12월에는 양적완화가 축소된다는 시장 의견이 다수인 만큼 달러 수요가 있는 고객이라면 환전을 고려해 보는 것이 좋다.

외국인들의 지속적인 유동성 공급으로 국내 주식 및 채권으로의 외국인 매수세 유입이 연장될 가능성이 커보인다. 그러나 주식시장에서 수급은 그저 한 요인일 뿐이란 점을 강조하고 싶다. 수출중심국인 한국에 원화 강세는 긍정 요인이 아닌데, 현재 환율은 미 달러당 1080원을 깨고 내려간 상황이어서 수출주에 부담을 주고 있다. 또 주식시장 시가총액의 20% 수준을 차지하는 삼성전자의 3분기 영업이익이 10조원을 하회할 것이란 전망이 속속 나오고 있다. 이 역시 시장에는 부담으로 작용할 확률이 높다.

채권은 이번 양적완화 지속 결정의 직접적인 수혜가 예상되는 자산이다. 연준이 월 850억달러씩 모기지 채권 및 장기 국고채를 매입 유지하기로 결정하면서 금리 하락(채권가격 상승)이 진행, 지난 5월 이후 기준가 하락을 면치 못했던 몇몇 채권형 펀드의 가격 반등이 있었다. 하지만 이 역시 올해 내 출구전략이 시행된다면 하락이 불가피하므로 환매 시기를 놓쳤던 고객이라면 기회를 노려볼 만하다.

김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장