2014년 갑오년 새해가 밝았다. 투자자들의 관심은 새해 자산 포트폴리오를 어떻게 구성할 것인가에 집중돼 있다. 분야별 기상도를 살펴보고 2014년에 투자전략을 세워보자.

1. 국내 주식 - 맑음

한국은 기업 이익의 약 70%가 수출로부터 나온다. 미국과 유럽을 비롯한 글로벌 경기 회복은 수출 위주의 국가인 우리나라의 주가 상승을 견인하는 요인이 될 것이다. 현재 한국 증시의 밸류에이션은 여전히 저렴한 상황이다. 국내 증시가 미국 증시와의 상관관계가 평균적으로 높다는 점을 감안한다면 2014년 국내 증시 전망은 밝다.

2. 선진국 주식(미국·유럽) - 맑음

미국의 주택시장 회복은 결국 기업 이익의 증가로 이어질 것이고, 기업 이익의 증가는 미국 증시의 상승을 견인하게 될 것이다. 2014년 1월부터 시작될 미국의 테이퍼링(양적완화 축소)으로 달러화 가치가 올라가면 미 증시의 밸류에이션은 결국 업그레이드될 것이며, 이는 주가에 긍정적으로 작용할 것으로 전망된다. 유럽은 올 6월부터 경제지표들이 개선되면서 내년 국내총생산(GDP) 증가율도 상당히 개선될 것으로 보인다. 미국 주식보다 가격이 저렴하다는 것도 매력적인 측면이다.

3. 신흥국 주식 - 맑음 & 흐림

한국이나 대만 같은 수출 위주 국가들의 주식 전망은 긍정적이나 수출보다는 내수에 의존하는 국가들 중 경상수지가 여전히 적자인 국가(인도, 인도네시아 등)의 주식은 비중 축소가 바람직하다.

최준영 KB국민은행 강남스타PB센터 팀장

4. 하이일드 채권 - 대체로 맑음

하이일드 채권은 채권보다 주식의 성격에 가까운 특성을 가지고 있다. 경기가 호전되면 하이일드 채권 발행 기업의 신용도가 상승하면서 스프레드가 축소돼 금리 상승을 어느 정도 방어할 수 있으므로 만기가 짧은 하이일드 채권에 투자하는 것도 괜찮을 것이다.

5. 원자재 - 흐리고 비

글로벌 경기가 회복세를 넘어 호황이 오기 전까지는 원자재 투자는 신중히 판단해야 할 것이다. 특히 금은 미국 출구전략의 시작으로 달러화 강세가 지속되고 금리가 인상되면 가격이 하락할 가능성이 크므로 비중 축소를 검토해야 한다.

6. 선진 국채 - 흐리고 비

만기가 긴 선진 국채는 비중 축소를 고려해야 한다. 금리가 상승하게 되면 채권 수익률은 하락하게 되므로 장기 국채의 경우 손실 가능성이 매우 높다. 오히려 미국 국채 인버스 ETF나 미국 시니어론과 같이 금리 상승에 베팅하는 상품에 투자할 것을 제안한다.

최준영 KB국민은행 강남스타PB센터 팀장