●다시 꿈틀대는 美

새해 미국 경제는 유럽연합(EU)과 일본 등 다른 선진국에 비해 착실한 성장세를 보일 것이라는 게 경제 전문가들의 대체적인 전망이다. 미국의 올해 국내총생산(GDP) 성장률은 노동시장 회복과 낮은 유가에 힘입어 3% 안팎을 기록할 것이라고 세계은행 등이 전망했다. 미국은 2005년 3.3% 성장률을 기록한 이래 3%대 성장을 한 적이 없다.

미국의 잠재 성장률은 평균 2.2% 정도이다. 미국은 2007∼2009년 경기 침체기 이후 잠재 성장률을 크게 뛰어넘지 못하고 있다. 2014년 성장률도 대체로 잠재 성장률에 근접할 것으로 추정되고 있다. 올해 3%대 성장률을 돌파하면 미국 경제가 확실히 성장 곡선을 그리는 쪽으로 진로를 잡았다는 평가를 받게 된다.

미국의 실업률은 꾸준한 하락세를 보이고 있다. 지난해 말 5.8% 안팎이던 실업률은 올해 말에는 5.3%까지 내려갈 것이라고 월스트리트저널(WSJ)이 전망했다. 국제 유가와 휘발유 값 하락으로 에너지 비용이 줄어든 가계와 기업의 사정도 좋아지고 있다. 기업은 고용을 늘리고 소비자는 지출을 늘릴 수 있다. 미국 경제에서 소비가 차지하는 비중이 3분의 2에 달하기 때문에 소비가 늘어나면 미국 경제가 확실한 성장세를 굳힐 가능성이 있다.

올해 미국의 인플레이션은 꾸준한 안정세를 보일 것으로 예상된다. 미국 연방준비제도 (Fed·연준)는 인플레이션 목표치를 2%로 잡고 있다. 전미실물경제협회(NABE)는 올해 인플레이션이 1.7%에 머물 것으로 예상했다.

올해 미국 경제의 최대 변수는 연준의 기준금리 인상 시점 및 인상 폭이다. 대체로 연준이 올해 중반쯤 현재 연 0∼0.25%인 기준금리를 올릴 것으로 전문가들이 예상하고 있다. 그러나 일부 전문가는 그 시기가 늦춰질 것이며, 연준이 금리 인상을 단행해도 소폭에 그치고 단계적으로 조금씩 올릴 것으로 예상했다.

워싱턴=국기연 특파원 kuk@segye.com


●‘제3 화살’ 시험대 오른 日

일본경제는 올해 장기 경기회복 여부를 가름하는 중대한 갈림길에 설 전망이다. 특히 아베노믹스의 금융완화와 재정정책 ‘약발’이 약해진 가운데 ‘제3의 화살’로 불리는 성장전략이 본격 시험대에 오를 것으로 보인다.

우선 아베 신조(安倍晋三) 총리가 이끄는 집권 자민당과 연립여당 공명당이 지난 12·14총선에서 중의원 의석의 3분의 2를 석권하는 압승을 거둬 아베노믹스는 올해에도 더욱 강력히 추진될 전망이다. 게다가 일본은행의 추가 금융완화와 엔저정책기조, 도쿄올림픽 특수 등이 경기를 떠받치는 호재로 꼽힌다. 수출대기업의 실적개선과 고용확대가 예상되며 주가도 상승세를 이어갈 것이란 관측이 많다. 

특히 일본 경제를 지탱하는 내수가 살아날 가능성이 크다. 소비세율 추가 인상이 2017년 4월로 1년 이상 미뤄졌고 지난해에 이어 올해에도 임금이 상당폭 오를 것이기 때문이다. 따라서 지난해 4월 소비세율 인상의 충격으로 경제성장률이 2분기와 3분기 연속 마이너스를 기록했지만, 올해는 경기회복세가 뚜렷해질 수 있다는 설명이다.

아베 정권 이후 계속된 금융완화와 재정확대 효과가 2년을 지나면서 부작용을 우려하는 목소리도 커지고 있다. 2015년은 아베노믹스, 특히 제3의 화살인 성장전략의 본격적인 시험무대가 될 것이라고 요미우리신문 등은 전망했다.

총선 압승에 따라 법인세율 인하나 농협개혁 등을 밀어붙일 수 있는 동력은 확보된 상황이지만, 자칫 집단 자위권 관련 법안 처리나 역사인식 문제 등으로 주변 국가나 야당의 강력한 반발을 살 경우 그 동력은 약화될 수도 있다.

일본은행은 내년 실질국내총생산(GDP) 성장률을 1.5%로 전망한 가운데 일본종합연구소와 미쓰비시(三菱)UFJ은행은 각각 1.5%와 1.7%로 전망했다. 소비자물가상승률의 경우 일본은행은 2.4%로 높게 내다봤고 일본종합연구소와 미쓰비시UFJ은행은 각각 1.4%와 0.8%로 상대적으로 낮게 예측한다.

도쿄=김용출 특파원 kimgija@segye.com


●악재 수렁에 빠진 EU

경기가 회복할 것이라는 기대와 달리 지난해 유럽연합(EU) 경제는 고전을 면치 못했다. 올해도 국내총생산(GDP) 성장률이 1%대에 머물고 고실업률도 유지될 것이란 전망이 우세하다. EU는 저성장과 디플레이션 우려를 극복하기 위해 다양한 조치를 모색할 것으로 예상된다.

지난해 EU GDP 성장률은 전년 대비 1.3%에 그쳤다. 우크라이나 사태가 대형악재로 작용했다. EU는 러시아 경제제재에 나서면서 대러 무역·투자가 줄어 작지 않은 타격을 받았다. 지난해 말 시작된 저유가 행진으로 러시아 경제가 휘청거리면서 올해도 달라지지 않을 것으로 보인다. 대러 제재가 풀리고, 유가가 상승해도 수출이 단시간 내 회복되기는 어려울 전망이다.

유로존(유로화 사용 18개국) 경제 규모 2, 3위인 프랑스와 이탈리아의 경제 부진은 올해 EU 성장의 발목을 잡을 수 있다. 이들 국가는 재정적자와 국가부채 규모가 커 경기 침체에서 벗어날 탈출구를 찾지 못하고 있다. 재정위기의 주범인 그리스의 정국 불안도 위험요소다. 긴축정책에 반대하는 급진좌파연합 ‘시리자’ 지지율이 높아지고 있기 때문이다. 시장은 재정위기 재발과 그리스의 유로존 탈퇴라는 최악의 시나리오를 걱정하고 있다.

저성장과 디플레이션 우려를 타개하기 위해 올해 유럽중앙은행(ECB)이 언제 양적완화 조치를 단행할지 관심거리다. 지난해 마리오 드라기 ECB 총재는 양적완화 시행 시기를 ‘2015년 초’라고 밝힌 바 있다. 돈이 풀리면 시장 금리가 내려가고 기업과 가계의 자금조달이 쉬워져 경기가 원활하게 돌아갈 것이라고 ECB는 기대하고 있다.

그러나 경기 부양을 위한 돈 풀기에 독일이 반대하고 있다. 일각에서는 양적완화 효과에 대해 부정적 시각도 내놓는다. 현재 금리도 매우 낮기에 양적완화로 금리가 더 내려갈 여지가 없다는 지적이다.

이진경 기자 ljin@segye.com


●질적성장 초점 맞춘 中

‘세계 경제의 견인차’로 불리는 중국은 올해 경제성장률이 7% 안팎에 머물 것이란 관측이 지배적이다.

시진핑(習近平) 국가주석 등 중국 지도부는 과거와 같은 고속성장(8.5∼11.5%)이 아닌 중속성장(6.5∼8.5%)을 인정하는 신창타이(新常態·뉴노멀) 시대에 맞는 경제 발전을 강조한 만큼 국내총생산(GDP) 수치에 집착하지는 않을 것으로 보이기 때문이다. 다만 지나친 성장률 둔화가 미칠 파장을 고려해 경제 기조는 과거와 같은 온중구진(穩中求進·안정 속 발전)를 지속하면서 경제 발전의 질과 효과를 극대화하는 데 초점을 맞출 것으로 전망된다.

국책 연구기관들은 지난해 정부 목표치(7.5%전후)보다 낮은 전망치를 내놓고 있다. 국무원 직속 연구기관인 중국사회과학원은 ‘2015년 중국 경제상황 분석과 예측’ 보고서에서 올 GDP 증가율을 7% 안팎으로 추산했다. 외부 수요 증가가 쉽지 않은 데다 제조업 생산 과잉으로 투자가 상대적으로 부족하고 부동산 재고율도 높아질 것 등을 고려할 때 7% 안팎의 수치도 그리 나쁜 수준은 아니라는 것이다.

중앙은행인 인민은행도 올 경제성장률을 7.1%로 내다봤다. 앙등하던 부동산 가격이 떨어지면서 전반적인 경제 성장의 발목을 잡을 것이란 게 인민은행의 관측이다. HSBC는 이보다는 다소 관대하지만 올해 성장률 전망을 기존의 7.7%에서 7.3%로, 2016년도 7.6%에서 7.4%로 각각 낮췄다.

중국 정부는 지방정부 부채 등 내생 변수보다는 미국의 금리 인상과 같은 외생 변수를 주시하고 있다. 금리 인상 폭이 커지고 시기도 예상보다 빨라질 경우 중국 경제에 부정적인 파장이 불가피한 까닭이다. 특히 중국은 루블화 폭락으로 위기상황으로 치닫는 러시아 경제, 국가신용등급이 ‘BBB-’로 투자등급 중 가장 낮은 브라질 등 신흥시장에 미칠 파장에 촉각을 곤두세우고 있다.

차오허핑(曺和平) 전 베이징대 경제학원 부원장은 “2분기와 3분기 성장률이 좋지 않을 것”이라며 “4분기쯤 경제는 안정 국면에 접어들 것”이라고 내다봤다.

베이징=신동주 특파원 ranger@segye.com