한화케미칼의 태양광 사업부문이 올해 강세를 보이며 수익성 향상에 기여할 것이란 전망이 나온다. 반면 미국의 세이프가드로 인해 악영향을 줄 것이란 반론도 제기되고 있다. 사진=주형연 기자

한화케미칼의 태양광 사업부문에 대한 전망이 엇갈리고 있다. 태양광 패널에 대한 미국 세이프가드(긴급수입제한 조치)에 따른 수출 감소가 예상되는 가운데, 전 세계적 수요 증가에 점진적인 실적 개선이 가능하다는 분석도 나오고 있다.

28일 업계에 따르면 한화케미칼은 지난해 영업이익 7901억원을 기록하며 사상 최대 실적을 기록했다. 연간 기준으로는 창사 이래 처음으로 세전이익 1조원을 돌파했다.

이는 태양광 부문의 실적이 소폭 개선된 데 따른 것이다. 지난해 3분기까지 부진했던 태양광 부문 실적은 4분기부터 개선되기 시작했다. 태양광 부문에서 출하량이 늘었기 때문이다. 다만 원재료인 웨이퍼 가격이 하락해 개선 폭은 크지 않았다.

하준영 하이투자증권 연구원은 "지난해 한화케미칼은 태양광 사업 부문과 기초소재 사업 부문이 예상외로 선전하면서 양호한 영업이익을 냈다"고 말했다.

투자업계는 올해 이후 태양광 실적이 더 개선될 것으로 내다봤다. 전 세계 태양광산업이 앞으로 3년간 17% 늘어날 것이란 분석이다. 가격도 전반적으로 강세를 이어갈 것이라 판단했다.

황유식 NH투자증권 연구원은 "올 1분기 미국의 반덤핑 관세 우려가 높았던 태양광 모듈의 미국 판매가 지속되며 태양광부문의 연간 영업이익은 직전년도 대비 소폭 증가할 것으로 보인다"며 "중국 설비 축소 및 계절적 수요 증가로 PVC, 가성소다의 상반기 스프레트가 회복되는 등 주력 사업의 분기별 이익 구조는 강화될 것"이라고 진단했다.

미국의 태양광 패널에 대한 보호무역주의가 업계 실적에 미칠 영향은 제한적일 것이란 전망도 나온다.

한화케미칼 관계자는 "태양광 부문은 미국 세이프가드 영향에 따라 급격히 축소되진 않을 것"이라며 "유럽이나 기타 시장에 대한 물량도 전년도 대비 매출을 높게 잡고 있어 손익에 영향을 줄 것 같진 않다"고 설명했다.

그는  이어 "태양광 부문에서 중국에 위치한 일부 설비를 모노라인으로 전환하고 터키에 현지 공장 및 발전소를 건설하는 방안을 계획하고 있다"며 올해 태양광 사업 실적 개선을 위한 투자에 몰두하고 있다고 말했다.

하지만 여전히 미국의 세이프가드는 실적 개선에 불확실성을 안기고 있다. 지난 1월 도널드 트럼프 미국 대통령이 한국산 태양광 패널에 대해 최대 30%의 관세(2.5GW 초과시)를 부과하는 세이프가드를 최종 결정하며, 올해 한화케미칼의 태양광 사업부문이 기력을 펼칠 수 있을지는 의문이라는 것.

하준영 연구원은 "미국의 세이프가드로 올해 태양광 부문은 작년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 보인다"며 "지난달 세이프가드가 확정됐기 때문에 이익 둔화 가능성이 있다. 상황을 지켜봐야할 것"이라고 전망했다.

손영주 교보증권 연구원은 "한화케미칼 태양광 사업의 경우 올해는 비수기와 달러 약세 영향으로 이익이 감소할 것으로 예상한다"고 말했다.

주형연 기자 jhy@segye.com

<세계파이낸스>