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| KB금융지주와 신한금융지주 본사가 위치한 KB국민은행 및 신한은행 건물. 두 지주사는 올해도 금융권 1위를 놓고 치열하게 경쟁 중이다.(사진=연합뉴스) |
특히 KB지주가 신한지주를 넘어선 데에는 적극적인 인수합병(M&A)이 큰 영향을 끼쳤다. 때문에 최근 시장에 나온 또 하나의 빅 매물, ING생명을 누가 가져갈 것인지가 승부를 가르는 키가 될 전망이다.
◇이익창출 능력 대폭 향상된 KB지주
26일 금융투자업계에 따르면 현재까지는 올해 KB지주의 이익창출 능력이 신한지주를 앞선다고 보는 쪽이 다수다. 지난해 KB지주는 3조3119억원, 신한지주는 2조9117억원의 연결 당기순이익을 시현했다.
금융투자업계 관계자는 “올해도 추세는 비슷할 듯 하다”며 “KB지주의 당기순익은 3조2000억원 가량, 신한지주는 3조원 가량으로 예상된다”고 말했다.
KB지주는 지난해 KB손해보험 완전자회사화 과정에서 시현한 약 1500억원의 염가매수차익이 올해는 제외되지만 신한지주도 비자카드 매각익이 빠진다. 금융투자업계 관계자는 “신한지주는 작년에 비자카드 주식을 팔아 약 3000억원의 이익을 올렸다”고 설명했다.
KB지주의 수익창출 능력이 이토록 상승한 배경으로는 KB손보, KB증권 등 과감한 M&A가 꼽힌다.
지난해 KB지주는 은행 계열사에서 2조1750억원, 비은행 계열사에서 1조1369억원을 각각 벌었다. 신한지주의 은행 계열 수익은 1조7083억원, 비은행 계열은 1조3768억원이었다. KB지주는 비은행 계열에서 약간 뒤졌지만 은행 계열에서 그 이상으로 앞선 것이다.
금융권 고위관계자는 “KB국민은행은 오랫동안 은행권 1위였다”며 “리스크관리가 잘 된다는 전제하에 신한은행 등 타행이 국민은행을 이기긴 어렵다”고 진단했다. 그는 “다만 과거에는 비은행 계열 순익에서 신한지주가 큰 차이를 냈었는데 KB지주가 적극적으로 비은행 계열을 강화하면서 그 차이를 좁힌 것”이라고 덧붙였다.
금융투자업계 관계자는 “영업 독려만으로는 실적 향상에 한계가 뚜렷하다”며 “결국 한 계단 뛰어오르기 위해서는 다소 리스크를 감수하더라도 M&A가 효과적”이라고 강조했다.
◇ING생명 노리는 KB-신한
이런 상황에서 또 다른 대형 비은행 금융사 ING생명이 시장에 나오니 자연히 관심을 끌 수밖에 없다. 지난 2013년말 ING생명을 1조8400억원에 매입한 MBK파트너스는 상표권 등의 이슈 때문에 연내 매각할 방침을 세운 것으로 알려졌다.
특히 ING생명은 우수한 영업력과 수익창출 능력 및 건전성을 겸비한 매물로 시장에서 인기가 높다.
ING생명의 지난해 당기순이익은 3402억원으로 전년(2407억) 대비 41.3% 급증했다. 영업이익(4503억원)도 39.9% 늘었다. 건전성 지표인 보험금지급여력비율(RBC)은 502%로 생명보험업계 최고 수준이다.
또 보험설계사수 5366명으로 외국계 보험사 중 최다 보험설계사 수를 자랑한다. 이는 그만큼 ING생명의 영업력이 강하단 뜻이다. 이 중 20~30대 보험설계사 비중이 전체의 63.3%에 이르는 등 젊은 인력을 앞세워 전문성 강화 및 보장성보험 판매확대에 주력하고 있다.
그만큼 ING생명은 탐나는 매물이다. 윤종규 KB지주 회장은 지난해말 “생보사 인수를 추진하겠다”면서 ING생명을 정조준했다.
금융권 고위관계자는 “KB지주는 비은행 계열사 중 특히 생명보험사가 약한 편”이라며 “생보업계 5~6위권의 ING생명을 인수하면 이 부분을 비약적으로 강화할 수 있다”고 기대했다. ING생명 인수를 통해 비은행 계열 라인업을 완성할 수 있다는 판단이다.
신한지주는 이미 업계 5~6위권의 신한생명을 보유하고 있어 생보사 인수가 필수적이지는 않다. 다만 계열 생보사 규모를 단숨에 키워 효율 극대화가 가능하다.
생보업계 관계자는 “신한생명과 ING생명이 합병될 시 수입보험료 규모가 현재 4위인 NH농협생명에 필적할 것”이라며 “그 경우 생보업계는 현 ‘빅4’ 구도 ‘빅5’로 재편될 것”이라고 예상했다.
특히 신한지주가 금융권 1위를 되찾기 위해서는 ING생명이 꼭 필요한 상태다. 금융투자업계 관계자는 “신한지주는 ING생명을 품에 넣어야 KB지주와 맞설 수 있다”며 “만약 KB지주로 넘어가면 KB지주가 금융권 1위 자리를 굳히게 될 것”이라고 판단했다.
다만 매수가격이 문제다. MBK파트너스가 매물로 내놓은 ING생명 지분 59.15%의 시가는 약 2조5000억원에 달한다. 여기에 경영권 프리미엄까지 더하면 매각가는 3조원을 훌쩍 넘을 전망이다.
때문에 ‘승자의 저주’를 우려한 듯 두 지주사는 아직 신중한 자세다. 두 지주사 모두 한국거래소 조회공시 요구에는 “ING생명 인수와 관련해 확정된 사항이 없다”고만 답했다.
KB지주 관계자는 "윤 회장이 생보사 매물을 검토해보겠다고 밝혔으나 특정 매물을 지적하지는 않았다"며 "장기적인 차원에서 검토 중"이라고 말했다
신한지주 관계자는 "신한지주의 M&A 원칙은 그룹 전체의 총자산순이익률(ROA)과 자기자본이익률(ROE) 향상에 도움이 되느냐 혹은 글로벌 콘셉에 맞느냐다"며 효율성을 중시함을 내비쳤다. 그는 “현재 ING생명이 원칙에 맞는 회사인지 실사를 진행 중”이라고 덧붙였다.
안재성 기자 seilen78@segye.com
오현승 기자 hsoh@segye.com
<세계파이낸스>