최근 국내를 비롯하여 글로벌 경제 동향에 대해 우려와 낙관론이 혼재되어 나타나고 있다. 개인적으로는 현 시점에서 경기 침체기를 논하기에는 과한 우려라고 판단한다. 큰 그림에서의 균형 있는 투자전략을 위해서는 중기적 관점에서 볼 필요가 있다.

지난 3월 이후 자산시장은 위험자산 선호 성향을 다시금 회복하고 있다. 다만 글로벌 경기 우려를 불식할 펀더멘털 개선이 아닌 미·중 무역협상에 대한 낙관론이 자산 가격에 선반영된 것이기에 안전자산의 비중 확대를 준비해야 한다.

안전자산 일환으로는 달러자산을 보유하길 제안한다. 개인 투자자가 용이하게 접근하기에는 국내외 상장된 ETF를 꼽을 수 있다. 미국 국채 성과를 추종하는 ETF(iShares Core US Treasury Bond), 미국 내 배당률이 높은 상위 50개 기업에 투자하는 ETF(GlobalX SuperDividend U.S.) 등을 활용하면 낮은 변동성과 인컴효과를 기대할 수 있다. 신흥국 채권 중에서 달러 표시 채권이 편입되는 ETF(VanEck Vectors JP Morgan EM Local Currency Bd)도 눈여겨볼 만하다. 국내 상장된 ETF로는 미국 국채 10년 선물을 추종하는 Tiger 미국채10년선물이 있다.

안전자산 외에 수익성을 기대할 수 있는 유망산업 두 분야를 살펴보겠다.

첫째, 반도체 분야에 대한 투자를 시작할 시기라 판단한다. 글로벌 시장 조사기관 ‘D램익스체인지(DRAMeXchange)’ 발표에 따르면 3월 DRAM, NAND 고정가격은 각각 -11%, -3%로 나타났다. 가격 하락에도 높은 재고수준이 이어지고 있어서 반도체 분야 투자에 대해 부정적인 시각이 지배적일 것이다. 그러나 2분기 접어들어 가격 하락폭은 점차 완화할 것으로 본다. 실제 지난 3월 한국수출 중 반도체 수출은 10개월 만에 하락폭이 축소하였다.

미국 마이크론테크놀로지의 감산 소식은 이미 시장에 반영되었고, 감산 규모도 대대적 수준은 아니다. 글로벌 클라우드 플랫폼 기업들은 시장 점유율을 확대하기 위해 Tier2 기업들의 시설투자 강화를 필두로 Tier1 기업들의 연쇄적 시설투자 확대로 이어질 수 있다. 따라서 2분기 가격 저점 형성을 기점으로 반도체 분야 투자가 시작되어야 한다. 삼성전자, SK하이닉스 등의 대표주 이외에도 전방사업의 수혜를 볼 수 있는 반도체 특수가스, 소재 전문 제조 등의 오션브릿지, 하나머티리얼즈, 엘오티베큠 등의 중소형주를 눈여겨볼 필요가 있다.

둘째, 바이오산업 분야에 대한 투자를 놓칠 수 없다. 최근 정부는 바이오산업을 고부가가치 산업으로 적극 육성하려고 하고 있다. 자산시장에서 바이오산업의 우상향 방향을 나타내 주는 가장 뚜렷한 변화 몇 가지를 꼽아보겠다.

최근 올릭스, 레고켐바이오, 삼천당제약 등 국내 중소형 바이오텍 기업들의 해외 기술이전이 일어나고 있다. 거대 글로벌 제약사로 집중됐던 상황이 약화하고 있다. 연구개발(R&D) 능력 향상 및 임상자료 수준과 인허가 능력이 커지고 있는 국내 기업들의 도약 환경이 형성되고 있다.

따라서 다수의 파이프라인을 보유한 대형 제약사뿐 아니라 자본시장으로 진입을 준비 중인 신규 기업에 대한 관심이 필요하다.

결론적으로, 현 시점은 시장의 부정적 또는 긍정적인 측면 한 면을 주목하지 않고 위험을 감내할 범위 내에서 중기적으로 우상향할 산업에 대한 집중 투자를 검토할 것을 제안한다.

윤보원 하나금융투자 Club1WM센터 이사