하반기 기업공개(IPO) 최대어 중 하나로 꼽히는 카카오뱅크는 현재 장외시장에서 시가총액 약 40조원 정도로 평가받고 있다. 장외시장에서 주당 9만~10만원 수준에 거래되고 있는 카카오뱅크는 이번 상장 때 희망 공모가 범위를 장외시장 거래가격의 40% 수준에 결정했다. 이는 카카오뱅크 스스로 기업가치를 낮춰 불렀단 뜻이다. 이를 두고 증권가에서는 ‘이만하면 적당한 가격’, ‘아직도 비싸다’ 등 엇갈린 의견이 나오고 있다.

29일 금융투자업계에 따르면 카카오뱅크는 지난 28일 증권신고서를 제출하고 희망 공모가 범위를 3만3000원에서 3만9000원으로 제시했다. 공모 주식은 신주 6545만주로 발행 이후엔 전체 주식의 13.78%를 차지하게 된다. 공모 예정금액은 2조1598억~2조5525억원으로, 공모가 최상단으로 상장하게 되면 카카오뱅크의 시가총액은 18조원을 넘어서게 된다.

증권업계에서는 카카오뱅크의 이번 공모가가 크래프톤이나 SD바이오센서 등 최근 IPO를 실시한 기업들의 공모가가 너무 비싸다는 논란이 나온 것을 의식해 낮췄다는 의견이 지배적이다. 크래프톤과 SD바이오센서는 금융감독원으로부터 증권신고서 정정 제출을 요청받은 바 있다.

증권업계의 한 관계자는 “지난해 IPO 대어급으로 꼽혔던 SK바이오팜이나 카카오게임즈 등의 공모가는 장외시장 거래 가격의 절반이나 그 이하로 책정됐다”면서 “카카오뱅크 스스로 공모가 가격을 낮춤으로써 투자자들의 공모 열기는 더 뜨거워질 수 있을 것으로 보인다”고 설명했다.

카카오뱅크가 플랫폼 기업보다는 은행업 본질에 초점을 맞춰 몸값을 낮췄다는 의견도 나온다. 카카오뱅크 관계자는 평가방법 선정과 관련해 “모바일 기반의 영업 특성상 전통적인 은행과 다르지만 본질적으로 은행업은 다른 산업에 비해 엄격하고 보수적인 자본적정성 관리감독 규제를 적용받고 있다”며 “자본의 규모와 효율성이 중요하다”고 설명했다.

카카오뱅크가 장외가격의 절반도 안 되는 가격에 공모가를 제시했음에도 국내 주요 시중은행의 시가총액과 비교하면 여전히 높다는 의견도 있다. 카카오뱅크의 지난해 당기순이익(1136억원)과 희망 공모가 상단을 적용한 카카오뱅크의 PER(주가수익비율)는 약 16배로 은행업종의 평균 PER인 5배 내외를 크게 웃돈다.

게다가 공모가 상단으로 상장하게 되면 기업가치가 18조원으로, 하나금융지주(13조9300억원)와 우리금융지주(8조4500억원)를 바로 뛰어넘어 금융권 시가총액 1위 KB금융지주(23조8000억원), 2위 신한금융지주(21조5000억원)에 이어 곧바로 3위에 오르게 된다.

상장 첫날 ‘따상’(신규 상장 종목이 첫 거래일에 공모가 대비 두 배로 시초가가 형성된 뒤 가격제한폭까지 올라 마감하는 것)하게 되면 시가총액은 48조원으로 훌쩍 뛰어 KB금융지주와 신한금융지주를 합친 것보다 시가총액이 커지게 된다. 공모가의 30%만 올라도 금융권 ‘대장주’에 등극하게 된다.

케이뱅크에 이어 두 번째로 인터넷 전문은행으로 출범한 카카오뱅크는 2017년 7월 대고객 서비스를 시작했으며 올해 5월 말 기준 총고객 수는 1653만명이다. 고객 증가를 바탕으로 카카오뱅크 모바일 애플리케이션의 월간 활성 이용자(MAU)는 2019년에 1위로 올라섰으며 5월 말 기준 한 달간 카카오뱅크 앱 MAU는 1400만명을 기록했다.

카카오뱅크는 2019년에 흑자전환한 후 순이익이 대폭 늘어나는 추세에 있다. 올해 1분기에는 순이익 467억원을 기록했는데, 이는 작년 연간 순이익 1136억원의 40%를 넘어서는 수준이다.

남정훈 기자 che@segye.com