지난해 3분기 제조업 재고가 8년9개월 만에 가장 큰 폭으로 늘어났다. 경기 회복세에 나타난 이례적 현상으로 경기 둔화 현상이 아닌 코로나19 확산과 이에 따른 공급망 차질, 그리고 원자재 가격 급등이 원인으로 지목됐다.

한국은행이 8일 발표한 ‘최근 공급 차질 및 감염병 상황이 제조업 재고에 미친 영향’ 보고서에 따르면 지난해 3분기 국내 제조업 재고 증가율은 전 분기 대비 8.2%로 2012년 4분기(9.5%) 이후 가장 높은 수준을 나타냈다.

제조업 재고 증가율은 2020년 2분기 -0.1%, 3분기 -0.3%, 4분기 -1.2%에 이어 올해 1분기 -2.3%로 계속 하락곡선을 그리다가 2분기 들어 -1.1%로 하락폭이 줄었고, 3분기 들어서는 큰 폭으로 상승전환했다. 4분기에도 6.1%로 높은 상승세를 유지했다.

지난해 3분기 이후 국내 제조업 재고는 연말까지 자동차 부품, 반도체, 금속, 석유제품, 화공품 등을 중심으로 크게 증가했다.

지난해 말 기준 제조업 재고는 코로나 팬데믹 이후 쌓였던 재고가 줄어들기 시작한 2020년 7월과 비교해 석유정제품이 6.3% 늘었고, 화학제품 18.8%, 1차금속 3.1%, 반도체 12.1%, 자동차 부품 14.5% 늘었다.

이용대 한은 조사총괄팀 차장은 “일반적으로 경기 회복기에는 수요가 증가하면서 재고가 감소하는데, (코로나19 충격 이후) 이번 회복기의 경우 재화 수요와 재고가 함께 증가하고 재고·출하 순환 패턴도 통상적 회복기와 다르다”고 진단했다. 이 차장은 “최근 제조업 재고 증가는 일반적 경기 둔화기의 ‘수요 감소’ 때문이 아니라 감염병 위기의 특성에 따른 것”이라며 “재고 증가가 향후 제조업 경기 둔화를 시사하는 것으로 보기 어렵다”고 분석했다.

글로벌 금융위기 등 과거의 경제 위기와는 다른 패턴으로, 특히 중간재 생산 비중이 큰 우리 경제의 산업 구조에서 원인을 찾아야 한다는 평가다. 보고서는 글로벌 공급 차질과 원자재가격 상승이 완화되고 감염병 상황이 개선되면 국내 제조업 제고 흐름이 안정을 되찾을 것으로 전망했다.