채권시장에서 하나의 자산에만 투자해서는 투자환경 변화에 대응하기 어렵다. 변동성이 큰 시장에서는 환경에 따라 좋은 성과를 내는 채권 자산군이 다르기 때문이다. 전문가들은 특정한 섹터에만 투자하는 펀드보다 유동적으로 포트폴리오를 움직일 수 있는 플렉서블(flexible) 전략이 효과적이라고 조언한다.

‘한국투자글로벌플렉스펀드’는 플렉서블 전략으로 자산을 운용하는 채권펀드다.

선진국 국채부터 하이일드, 전환사채 등 다양한 채권자산 비중을 시장 상황에 따라 유연하게 조절한다. 별도의 벤치마크에 제약을 받지 않는 것이 특징으로, 변동성 장세에 대응하는 데 용이하다.

이 펀드는 재간접형 펀드로 노무라글로벌다이내믹채권펀드(GDBF)에 80∼100% 범위 내에서 투자한다. GDBF는 복잡한 헤지펀드 전략을 사용하지 않고 채권자산의 비중 조절만으로 다른 플렉서블 채권 펀드에 비해서도 낮은 변동성 대비 높은 수익률을 기록하고 있다. GDBF의 설정액 규모는 40억달러 수준이다.

GDBF는 2015년 설정 이후 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴), 미·중 무역분쟁, 코로나19 등 시장 상황에 따라 다양한 자산에 분산 투자하면서 자산군별 비중 추이를 조정해 왔다.

2018년 미국 국채 금리 상승과 하반기 크레디트 스프레드 확대로 글로벌 채권시장이 전반적으로 부진한 성과를 보인 가운데 Fed의 정책금리 인상으로 헤지(위험회피) 포지션이 수익률에 긍정적으로 작용했다.

이듬해에는 선진국 국채금리 하향 안정세와 크레디트 스프레드가 축소될 당시에는 국채와 금융채 부분에서 큰 폭의 알파 수익을 창출했다. 아울러 최근 코로나 국면에서도 시장 대비 높은 안정성을 보이며 글로벌 채권 자산군 중 가장 높은 수준의 성과를 기록했다.