러시아가 우크라이나를 침공하면서 한때 국제유가가 폭등하고 주가는 급락했지만, 미국을 비롯한 서방국가들의 제재가 예상보다 약하자 요동쳤던 실물·금융 시장이 제자리를 찾고 있다. 다만 우크라이나 사태가 글로벌 경기 둔화와 인플레이션을 장기화할 수 있다는 우려가 여전해 한동안 변동성은 클 것으로 전망된다.
◆폭락하다가 급반전
25일 로이터통신 등에 따르면 서부텍사스산원유(WTI) 선물 가격은 한때 9% 이상 올라 배럴당 100달러를 돌파했다가 상승분을 대부분 반납하며 71센트(0.8%) 오른 배럴당 92.81달러에 거래를 마쳤다. 미국의 뉴욕증시는 러시아의 우크라이나 침공 사태가 벌어지고 일제히 급락했지만 러시아 제재안이 발표되자 반등했다.
장이 열리자 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전 거래일보다 2.52%, 기술주 중심의 나스닥 지수는 전 거래일보다 3.17% 급락해 출발했다. 하지만 시간이 지나면서 상승 반전해 S&P500은 62.62포인트(1.50%) 상승한 4288.12에, 나스닥은 435.97포인트(3.27%) 상승한 1만3464.29에 장을 마쳤다. 2.4% 급락했던 다우존스30산업평균지수도 86.95포인트(0.26%) 소폭 상승해 장을 마감했다.
이날 코스피도 전날보다 27.96포인트(1.06%) 오른 2676.76에, 코스닥지수는 24.77포인트(2.92%) 오른 872.98에 마감했다.
전날 위험회피 심리와 안전자산 선호가 강해지면서 급등했던 원·달러 환율도 투자 심리가 회복되자 소폭 내렸다. 달러 대비 원화 환율은 전날보다 0.8원 내린 달러당 1201.6원에 거래를 마쳤다. 주요 6개 통화에 대한 달러 가치를 보여주는 달러인덱스도 전날 97.7선까지 올랐다가 96.8선으로 내려왔다.
◆러시아 제재 ‘한 방’ 없었다
국제유가 급등세가 주춤하고 국제증시도 반등한 원인은 러시아에 대한 제재가 서방이 공언한 만큼 강하지 않았다고 시장이 받아들였기 때문으로 분석된다. 이날 미국과 유럽연합(EU)은 우크라이나 사태에 참전하지 않겠다고 밝히며 경제·금융 제재안을 발표했다. 러시아 은행의 해외 금융거래를 막고 반도체와 항공우주 등 주요 산업 분야에 대한 수출 통제를 골자로 한다.
하지만 이번 제재안에는 러시아의 주력 수출 분야인 천연가스 등 에너지 부문에 대한 제재가 빠졌다. 또 금융 제재안에는 국제은행간통신협회(SWIFT) 결제망 퇴출이 포함되지 않았다. SWIFT는 전 세계 1만1000개가 넘는 금융기관들이 안전하게 결제 주문을 주고받는 전산망이다. 이곳에서 퇴출당하면 러시아의 수출이 사실상 대부분 막히게 돼 가장 강력한 ‘한 방’으로 꼽혔다.
러시아가 두려워할 만한 제재지만, 서방도 큰 손해를 감수해야 하는 선택지다. 에너지 부문과 SWIFT에 제재를 가하면 천연가스의 약 35%를 러시아에 의존하고 있는 유럽이 직격탄을 맞는다. 가뜩이나 글로벌 공급망이 원활하지 않은 데다 인플레이션 우려도 커서 제재가 현실이 되면 세계 경제에 큰 부담이 될 수 있다.
다만 미국과 EU는 러시아에 대해 추가 제재를 할 여지를 남겼다. 조 바이든 미국 대통령은 러시아의 SWIFT 퇴출을 ‘항상 선택 가능한 옵션’이라고 밝혔다. 재닛 옐런 미국 재무장관도 “필요하다면 러시아의 잔악한 행위에 대해 더욱 큰 대가를 치르게 할 준비가 돼 있다”고 말했다.
◆변동성 커, 당분간 관망해야
국내 증권가는 우크라이나 사태가 아직은 국내 증시를 크게 위협하지 않을 것으로 보고 있다. 서상영 미래에셋증권 연구원은 “러시아의 이동이 빠르게 진행되며 우크라이나 이슈가 생각보다 빨리 종료될 수 있다는 기대 심리가 높아진 점은 우호적”이라며 “에너지 관련 제재도 없었고, 미군의 참전도 없을 것으로 언급해 주식시장에 긍정적”이라고 분석했다.
그러나 안심하기는 이르다. 앞으로 증시 향방은 우크라이나 사태의 장기화 여부에 따라 갈릴 것으로 보인다. 서 연구원은 “사태가 장기화할 경우 높은 인플레이션과 공급망 불안 장기화에 따른 글로벌 경기 위축 우려를 높인다는 점에서 부담”이라고 설명했다. 문남중 대신증권 연구원은 “(당분간) 변동성 장세가 지속될 것”이라며 “투자자는 사태 해결을 확인하고 대응해도 늦지 않을 것”이라고 조언했다.
