러시아의 우크라이나 침공 사태로 인한 인플레이션과 기준금리 인상이 국내 부동산시장 가격 약세로 이어질 것이라는 전망이 나왔다.
16일 한국지방세연구원(KILF)의 ‘부동산시장동향’에 담긴 ‘유가발 인플레이션과 부동산’에 따르면 고유가 시대가 닥치면 국내 부동산 가격이 조정받을 가능성이 큰 것으로 분석됐다.
국제유가 상승은 물가상승을 유발해 기준금리 인상을 초래한다. 기준금리가 인상되면 예금금리가 높아지면서 전세시장이 안정된다. 그 결과 전세가격 급등에 따른 부동산 가격 상승 압력도 약화돼 현재의 거래부족현상이 지속되면서 부동산 가격도 약세를 보일 것이라는 얘기다.
◆우크라이나 사태→국내 물가상승→기준금리 인상
최근 물가는 가파르게 뛰고 있다. 코로나19 이후 곡물가격이 36% 상승했다. 지난달에는 전월 대비 3.9% 상승하는 등 우크라이나 사태에 따른 가격변동 폭이 더욱 확대됐다. 국제 곡물가격 상승은 국내 식료품 가격 상승의 주요 원인으로 물가 인상 요인이 된다.
최근 해운운송비도 급등하면서 국내 물가를 인상시키는 요인이 되고 있다. 코로나19 이후 2020년 1월 대비 해운운송비는 평균 4.5배 증가했다. 해운운송비는 2021년 9월을 정점으로 소폭 감소했으나 코로나19 이전보다 여전히 높은 수준이다. 특히 해운운송비는 국제유가와 같은 상승 추세를 보이고 있어, 국제유가 급등은 해운운송비 증가를 유발하고, 시차를 두고 국내 수입물가 상승의 주요 원인이 되고 있다.
유가도 국내 물가를 밀어 올리고 있다. 코로나19 발생으로 국제유가는 급락했다가 세계경제의 회복에 따라 코로나19 이전인 60달러 수준을 2021년 2월 회복한 이후 지속적으로 상승 추세를 보였다. 그러다 우크라이나 사태로 지난달부터 유가가 90달러를 넘어섰고, 이달 들어서는 130달러를 웃돌고 있다. 우크라이나 사태가 지속될 경우 국제유가 200달러에 이를 수 있다는 비관론도 일각에서 제기된다.
국내 물가에 영향을 주는 중국 생산자물가와 국내생산자물가, 소비자물가 모두 상승 추세다. 중국은 원유 최대 수입국으로 중국의 생산자물가는 유가에 연동하는 추세를 보이고 있다. 중국의 생산자물가지수 상승은 국내수입물가 상승에 영향을 줘 국내 소비자물가 상승의 원인이 되며, 최근 소비자물가지수 상승에 따라 기준금리가 지속적으로 인상되고 있다.
◆기준금리 인상→부동산 수요 감소→부동산 가격 조정
유가의 급등은 물가상승을 유발해 기준금리 인상을 초래하며, 기준금리 인상에 따라 부동산 수요가 감소해 부동산 가격이 조정받을 가능성이 있는 것으로 분석됐다. 2011∼2014년 부동산 침체기는 고유가 및 고물가 시기로 기준금리가 높아 부동산 가격이 약세를 보이는 국면이었다고 지방세연구원은 설명했다. 최근 우크라이나 사태에 따라 유가가 오르면서 국내물가의 상승은 지속될 가능성이 커졌으며, 이에 따라 기준금리도 지속적인 상승 추세를 보일 것으로 예상된다.
지방세연구원은 “기준금리의 지속적인 인상은 부동산 보유비용 및 거래비용을 증가시켜 부동산 수요를 감소시키고 그 결과 코로나19에 따라 형성된 자산가격의 조정이 발생할 수 있다”고 분석했다.
지방세연구원은 지난해 초부터 코로나19 선제적 대응을 위한 유동성 공급이 물가의 급등을 유발했고, 최근 우크라이나 사태 발생 및 장기화에 따라 국제 원유가격 상승에 따른 국내 물가상승이 지속될 것으로 예상했다.
원유발 인플레이션에 따라 국내 기준금리도 올해 2회 이상 인상 가능성이 커졌다. 한국은행은 당초 물가 인상 압력에 따라 2022년 기준금리를 1.75%까지 2회 이상 인상할 가능성을 예고했다. 여기에 우크라이나 사태로 원유가격이 급등함에 따라 연초보다 물가 인상 압력이 더 커졌다.
지방세연구원은 “부동산시장 가격은 금리와 밀접한 관련이 있다”며 “높은 물가에 따른 금리인상이 지속되는 경우 자산시장에서 자산가격에 대한 재평가가 이뤄지며, 이 과정에서 가격조정이 발생하게 된다”고 설명했다.
이어 “다만 부동산시장은 심리에 따라 빠르게 반응하므로 개발호재, 규제완화 등 투자심리를 촉발하는 정책적 요인에 의해서 부동산 가격이 국지적으로 급등할 수 있다”고 덧붙였다.
