한국 자본시장이 대외 악재에 흔들리고 있다. 미국의 금리 인상, 중국의 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 재봉쇄와 같은 악재가 자본시장을 직격하고 있다. 여기에 경기 둔화 가능성까지 대두하고 있어 시장의 공포감은 커지고 있다. 전문가들은 당분간 반등 요소를 찾기 어려운 만큼 투자자들 입장에선 관망하는 게 좋다고 조언했다.

27일 외환시장에서 달러당 원화가격은 1265.2원으로 마감됐다. 외환당국의 구두개입 발언에도 이틀 연속 환율이 상승곡선을 그렸다. 환율 상승은 달러가 그만큼 한국에 없다는 뜻이다. 대표적인 ‘안전자산’으로 평가받는 달러 수요가 높아지고 있는 것이다. 한국 유가증권시장(코스피·KOSPI)도 1% 이상 하락했다.

한국 자본시장의 약세는 미국 증시의 영향 탓이 크다. 전날 뉴욕증시의 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 2.81%, 기술주 중심의 나스닥 지수는 3.95% 하락했다. 무엇보다 경기 둔화 우려가 확산되는 것이 미국은 물론 한국 자본시장에 악영향을 미치고 있다. 한지영 키움증권 연구원은 보고서에서 “미국 증시 폭락에서 확인할 수 있듯이 현재 매크로·실적 모두에서 대응하기 어려운 증시 환경이 조성되고 있다”며 “미국의 금리 인상은 기정사실화됐지만 중국발 악재가 시장 불안을 자극하고 있는 것으로 보인다”고 진단했다.

전문가들은 경기 둔화 가능성이 매우 높은 만큼 거시 지표를 신중하게 살피라고 주문한다. 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승) 가능성은 낮게 보았다. 유승창 KB증권 리서치센터장은 통화에서 “경기 둔화의 사이클 중에서 전쟁이라든지 중국의 코로나 봉쇄 등의 ‘이벤트’가 발생하면서 과민반응하는 국면으로 보고 있다”며 “중국이 극단적인 ‘제로 코로나’ 정책을 계속 쓸 수는 없고, 미국의 긴축도 시장이 받아들일 충격은 많이 완화될 것”이라고 예상했다.

정용택 IBK투자증권 리서치센터장은 “하반기 전망에서 2400에서 2800 정도를 범위로 설정하고 있다”면서 “스태그플레이션과 같은 극단적인 상황은 상정 안 해도 될 듯하다. 2분기가 지나가게 되면 물가는 변곡점을 형성하면서 내려가는 쪽이 될 것”이라고 예측했다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “분명히 경제성장률은 하향 조정된 부분이 있지만, 미국의 고용시장이 굉장히 강한 상태”라며 “스태그플레이션은 아직까지는 아닐 것으로 판단하고 있다”고 말했다.

불확실성이 높고 변수가 많은 만큼 당분간 신중한 형태의 투자전략이 필요하다는 조언이다. 현재의 경기 둔화가 장기 침체로 갈지, 반등으로 이어질지 아직은 예견하기 어렵다는 것이다. 김형렬 교보증권 리서치센터장은 “현재 실물경제는 확장보다는 침체 쪽으로 접근하고 있어 주식 등과 같은 위험자산은 투자 우선순위에서 밀릴 수밖에 없고 그런 부분이 가격에 반영되고 있다”며 “현재 시장은 다음을 위한 준비 과정이 필요하다고 볼 수 있다. 자연스럽게 보수적인 전략이 현재로서는 좀 더 필요하다”고 조언했다.

김대준 연구원은 “우크라이나 사태나 미국의 긴축, 중국의 ‘제로 코로나’ 등이 우려 요인으로 크게 작용하고 있기 때문에 이것이 해소되기 전에는 당분간은 약세심리가 이어질 수 있다”고 말했다.