4일자 세계일보는 가파르게 상승하고 있는 물가 상황을 다루었다. 지난달 소비자물가 상승률이 5.4%를 기록하는 등 고물가 추이가 계속되고 있다. 당분간 계속될 것이라는 우려를 낳는 가운데, 스태그플레이션 우려 목소리도 나온다. 이런 상황에서 코스피는 상승세를 보이고, 환율은 하락해 대조를 이루고 있다. 자본시장에서 인플레이션 정점이 지난것 아니냐는 분석때문인데, 시기상조라는 지적도 제기된다. 

◆자고나면 오른다. 물가 5.4%↑...14년만에 최고

 

물가가 가파르게 상승하고 있다. 지난달 소비자물가 상승률이 5%선을 뚫으며, 2008년 9월 이후 최고치를 기록했다. 글로벌 금융위기 직전 만큼 물가가 치솟았다는 뜻으로, 대내외 악재가 산적한 한국 경제에 비상등이 켜졌다.

 

장바구니 제품부터 석유류, 전기·가스, 외식, 개인서비스 등 종류를 가리지 않고 상승폭이 커졌다. 우크라이나 전쟁 등으로 인한 글로벌 공급망 차질에다 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태가 수그러들면서 보복소비가 폭발하고 있기 때문으로 풀이된다. 더욱이 고물가 추세는 당분간 지속할 것으로 보여 우려를 키운다. 한국은행은 오는 7월까지 5%대 물가가 이어질 것으로 내다봤다. 일각에서는 6%대로 진입하는 것 아니냐는 공포 섞인 관측도 제기된다.

 

3일 통계청이 발표한 소비자물가 동향을 보면 지난 5월 소비자물가지수는 107.56으로, 지난해 같은 달보다 5.4% 상승했다. 이는 13년9개월 만에 가장 높은 수치다. 

 

소비자물가는 올해 들어 가파르게 오르고 있다. 지난해 1월 0.9%에 불과하던 물가 상승률은 지난해 10월(3.2%) 3%대에 진입하더니 올해 3월(4.1%)과 4월(4.8%)에는 4%대로 치솟았다. 상승폭이 확대되어온 물가는 지난달 결국 5% 선을 넘어섰다.

 

5%대 고물가는 석유류 등 공업제품과 개인서비스가 견인했다. 공업제품의 물가 기여도는 2.86%포인트로 전체 물가 상승률의 절반에 달했다. 개인서비스 기여도도 1.57%포인트로 높았다. 공업제품과 개인서비스 상승분이 전체 물가 상승률의 82%를 차지한 셈이다.

 

공업제품은 국제유가 상승과 글로벌 공급만 차질 영향으로 8.3%나 상승했다. 세부적으로는 경유(45.8%), 휘발유(27.0%), 등유(60.8%), 자동차용LPG(액화석유가스·26.0%)가 모두 오르면서 석유류는 34.8% 상승했다. 특히 경유는 2008년 7월(51.2%) 이후 가장 큰 상승폭을 기록했다.

 

밀가루(26.0%), 식용유(22.7%), 빵(9.1%)을 비롯한 가공식품도 7.6% 올랐다. 개인서비스는 외식(7.4%)과 외식 외(3.5%)가 모두 올라 5.1% 상승했다. 외식 중에는 갈비탕(12.2%), 생선회(10.7%), 치킨(10.9%)이 많이 올랐다. 거리두기 완화로 수요가 증가한 데다 재료비와 배달비 등 운영경비가 상승했기 때문이다. 전기·가스·수도도(9.6%) 높은 상승률을 보였다. 지난 4월, 5월 요금 인상 여파다.

 

자주 구매하는 품목 위주로 구성돼 체감물가에 더 가까운 생활물가지수는 6.7% 올라 2008년 7월(7.1%) 이후 가장 큰 폭의 상승률을 기록했다. 물가의 기조적 흐름을 보여주는 근원물가(농산물 및 석유류 제외 지수) 상승률은 4.1%로 2009년 4월(4.2%) 이후 최고치다.

 

고물가 상황은 당분간 계속될 것으로 보인다.  한은은 이날 이승헌 부총재 주재로 물가 상황 점검회의를 열고 5월뿐 아니라 6월, 7월까지 소비자물가 상승률이 5%대를 유지할 것이라는 전망을 내놓았다.

 

한은은 국제 유가와 식량 가격이 높은 수준을 유지하는 가운데, 최근 거리두기 해제 등으로 수요 측의 압력이 더 커지면서 높은 물가 상승세가 이어질 수 있다고 설명했다.

 

국제 유가와 관련해서는 유럽연합(EU)의 러시아산 석유 수입 부분금지, 중국 내 봉쇄조치 완화, 주요 산유국의 증산 규모 확대 등의 상황이 이어지며 고공행진을 이어갈 것으로 보인다. 파종 및 재배 등으로 회복에 시간이 더 걸리는 식량 가격도 우크라이나 사태에 이은 주요 생산국의 수출제한 등으로 상당기간 높은 수준을 유지할 가능성이 크다. 이 부총재는 “중장기 물가 안정 기조가 흔들리지 않도록 경제주체의 인플레이션(물가상승) 기대심리를 안정적으로 관리하는 것이 무엇보다 중요하다”고 강조했다.

 

전문가들은 물가가 급격하게 치솟으면서 한국은행이 기준금리를 끌어 올릴 수밖에 없는 상황으로 흘러가는 만큼 스태그플레이션(경기침체 속 물가상승) 현실화 가능성에 대비해야 한다고 입을 모으고 있다.

 

◆환율 떨어지고 코스피는 상승…인플레 우려감 약화되나

 

코스피가 상승하면서 하룻만에 2670선을 다시 회복했다. 환율도 내리막을 타고 있다. 자본시장의 반등이 이어지는 가운데, 그동안 약세장의 이유였던 인플레이션 우려가 해소되고 있는 것 아니냐는 관측도 나온다. 다만 미국의 금리인상 등 아직 변수들이 많아 낙관하기 어려운 형국이라는 지적도 있다. 

 

코스피는 3일 전날 대비 11.66포인트 상승한 2670.65에 장을 마쳤다. 기관이 3224억원 을 매수하면서 장 상승을 주도했다. 외국인은 131억, 개인은 3096억원 매도했다. 

 

최근들어 코스피 상승세는 계속되고 있다. 최근 일주일 중 어제를 제외하고 코스피는 상승을 기록했다. 외국인의 매수세가 이어지면서다. 외국인은 5월 한달간 국내 주식시장에서 1726억원을 순매수했는데 2월 이후 처음이다. 외국인은 마지막 거래일인 31일 1조554억원을 순매수하며 최근 장을 주도했다. 

 

환율은 달러 약세장이다. 이날 원.달러 환율은 1243원을 기록해 전날 대비 7.5원 하락했다. 한때 1280원선까지 넘나들었지만 최근들어 달러화 강세가 약화되고 있다.

 

안전자산으로 평가되는 달러화에 대한 수요가 줄어들고, 주식시장에 외국인 자금이 돌아오는 것은 그만큼 투자환경이 좋아졌다는 것을 의미한다. 염동찬 한국투자증권 연구원은 3일 “동아시아 지역에서 나타나는 외국인의 순매수와 예상치를 뛰어넘는 미국과 중국의 제조업 지표, IT버블 시기와 유사한 수준의 미국 밸류에이션 조정 등은 주식시장이 바닥을 통과했다는 기대감을 자극하는 요인”이라고 밝혔다. 

 

미국에서는 미 연방준비제도이사회(연준)이 금리인상을 서둘지 않을 수도 있다는 기대도 나온다. 전날 뉴욕 증시에서 다우지수는 전날보다 435.05포인트(1.33%) 오른 3만3248.28로 마감했다. S&P500지수는 75.59포인트(1.84%) 오른 4176.82로, 나스닥지수는 322.44포인트(2.69%) 오른 1만2316.90으로 장을 마쳤다.

 

하지만 인플레이션에 대한 연준의 우려가 계속되는 상황에서 섣부른 예상일 수도 있다는 지적도 있다. 레이얼 브레이너드 연준 부의장은 이날 경제전문방송 CNBC에 출연해 “이달과 다음달 0.5%포인트 금리 인상을 지지한다”며 “9월에도 월간 인플레이션 속도가 하락하지 않고 뜨거운 수요가 식지 않는다면 똑같은 페이스(0.5%포인트)로 금리를 올리는 것이 타당하다”고 말해 금리인상을 계속할 것임을 예고했다. 3년만기 국고채 금리도 3%를 넘어섰다. 염 연구위원은 “최근 한국과 미국 주식시장의 특성을 종합해 보면, 인플레이션 우려가 여전히 남아있다”며 “추세적인 상승을 논하려면 인플레 우려 완화가 필수적이며 여전히 높은 수준의 유가와 휘발유 가격의 안정이 필요하다”고 말했다.