현대경제연구원은 하반기 세계 경제의 키워드로 ‘STROM’을 꼽았다. 침체(Stagnation), 교역 전쟁(Trade War), 오일 쇼크(Oil shock), 러시아-우크라이나 사태(Russia), 통화정책(Monetary Policy)의 영어 앞글자를 딴 것이다.

연구원은 12일 발표한 ‘세계 경제, 퍼펙트 스톰 오는가? 글로벌 5대 리스크 요인의 향방과 시사점’ 보고서를 통해 이같이 진단했다.

우선 세계 경제의 침체 가능성을 리스크로 지적했다. 미국, 유로존 등 선진국에서 이미 경기 하강 신호가 감지되고 있다면서, 올해 하반기 혹은 내년 상반기 중으로 세계 경제가 침체 국면으로 진입할 것이라고 예상했다. 특히 주요 신흥국 가운데 브라질이 포퓰리즘 정책의 부작용에 따른 경기 침체가 예상되고, 인도와 중국경제는 연착륙 수준의 하강 국면으로 진입할 것으로 내다봤다.

연구원은 미·중 간 교역 전쟁 심화로 글로벌 공급망과 교역이 단절돼 한국의 대(對)중국 수출이 위협받을 수 있다는 점도 우려했다. 특히 조 바이든 미국 대통령이 집권한 이후 바이든 행정부는 중국 견제를 위한 미국 주도의 경제연합체인 인도·태평양 경제 프레임워크(IPEF)를 출범시키는 등 패권 전쟁을 심화시켰다.

다만 전 세계적인 인플레이션(물가 상승)의 주요 원인이었던 고유가 현상은 향후 완화할 수 있다고 전망했다. 세계 경제의 침체 가능성이 커지면서 향후 에너지수요가 정체될 것이라는 시각이 확산해 국제 유가가 소폭 하락하고 있기 때문이다. 하지만 올해 말에서 내년 초쯤 러시아의 유럽에 대한 가스 수출 통제가 강화될 경우, 시장 수급 불안 심리가 확산해 고유가가 장기화할 가능성도 있다고 예상했다. 지난 7일 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 미국이 주도하는 러시아산 유가 상한제에 동참하는 나라에는 석유와 가스를 수출하지 않겠다고 경고한 바 있다.

러시아와 우크라이나 간 교착도 변수로 꼽혔다. 양국 간 전쟁에 따른 경제 충격이 유로존을 중심으로 지속하면서 세계 경제의 주요 리스크 요인으로 작용하고 있기 때문이다. 연구원은 겨울철 에너지 수요가 급증하는 시기에 러시아의 가스 공급 중단이 본격화된다면, 유로존을 중심으로 대규모의 경제 위기가 발생할 수 있다고 우려했다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 급진적인 통화정책도 리스크로 지목했다. 연준은 자국의 인플레이션을 극복하기 위해 올해 들어 급격한 금리 인상을 단행하면서 국제금융시장의 변동성을 키웠다. 연구원은 미 연준의 빠른 금리 인상이 원·달러 환율 상승으로 이어져 수입 물가불안을 야기하고, 국내 물가 안정화를 저해할 수 있다고 지적했다.

연구원은 “세계 경제는 경기 하강 국면으로의 진입이 불가피해 보인다”며 “다섯 가지 리스크 요인의 영향력이 내년에도 이어질 가능성이 크다”고 진단했다. 다만 “리스크 요인의 영향력이 시간이 갈수록 완만하게 감소할 것으로 보여 ‘퍼펙트스톰’(초대형 복합 위기)보다는 일정 기간 제한된 범위에서 글로벌 경기 침체를 경험할 가능성이 더 크다”고 예상했다.