최근 소비자물가 상승률이 둔화세를 보이고 있지만 물가의 추세적 흐름을 나타내는 근원물가 상승률은 여전히 커지고 있는 것으로 나타났다. 근원물가는 정부의 관리 영향이 없었다면 5% 선을 넘어섰던 것으로 분석됐다.

19일 한국은행과 통계청에 따르면, 소비자물가 상승률은 지난 7월 6.3%(전년 동월 대비)를 기록한 뒤 8월 5.7%, 9월 5.6%, 10월 5.7% 등 5%대 중후반을 이어가다 지난달에는 5.0%까지 떨어졌다. 전기·가스요금 인상 영향을 받은 10월을 제외하면 둔화세가 이어져 온 셈이다.

다만 기조적 물가 상승세는 여전히 이어지고 있다. 경제협력개발기구(OECD) 기준 근원물가 지표인 식료품 및 에너지 제외지수 상승률은 지난 7월(3.9%)에만 해도 3%대 후반을 나타냈지만 8월(4.0%) 들어 4%대에 진입한 뒤 9월 4.1%, 10월 4.2%, 11월 4.3%로 점차 확대되고 있다.

관리물가를 제외하면 근원물가의 상승률은 더 높아진다. 관리물가란 정부가 직간접적으로 가격 결정에 영향을 미치는 공공서비스 및 전기·가스·수도, 휴대전화 요금 등의 품목을 대상으로 만든 가격지수로, 한국은행에서 산출하고 있다.

관리물가 제외 식료품 및 에너지 제외지수 상승률은 6월 4.6%, 7월 4.7%, 8월과 9월 각 4.8%에 이어 10월 5%, 11월 5.1%까지 높아졌다. 관리물가를 제외한 근원물가 상승률은 지난 7월(4.7%)에만 해도 전체 소비자물가 상승률(6.3%) 대비 1.6%포인트 낮았지만, 지난달에는 상승률이 역전됐다.

한은은 최근 발표한 12월 통화신용정책보고서에서 “근원물가(식료품·에너지 제외)가 정부 정책의 영향을 크게 받는 점을 감안해 관리물가를 제외하고 보면 상승률은 10∼11월 중 5% 수준으로 오름폭이 더욱 확대됐다”면서 “이는 근원물가 중 관리물가로 분류되는 공공서비스 물가의 상승률이 올해 들어 0% 수준으로 여타 근원품목 물가상승률에 비해 낮기 때문”이라고 설명했다.

한은은 앞으로 경기 하방 압력이 커지면서 물가 상승률은 둔화하지만, 그동안 누적된 비용 인상 압력이 전기·가스요금과 가공식품 등에 점차 반영되면서 둔화 폭을 제약할 것으로 보고 있다. 한은은 “정부 정책 측면에서는 그간 누적된 원가 상승 부담이 전기·도시가스 요금에 점차 반영될 것”이라고 전망했다. 그러면서 향후 예상보다 강한 소비 회복세, 원·달러 환율 재급등, 공공요금 인상 폭 확대 등을 물가 상방 리스크로, 국내외 경기 둔화 폭 확대, 공공요금 인상 억제 등을 하방 리스크로 각각 지목했다.