SM엔터테인먼트의 경영권 분쟁이 격해지는 가운데 증권가에서는 SM의 목표주가를 줄줄이 상향하고 있다. 지난해 4분기 영업이익이 70.3% 증가하는 등 견고한 펀더멘털이 확인됐다는 평가다.

21일 금융투자업계에 따르면 이날 SM 관련 보고서를 낸 9개 증권사 중 6개사가 목표가를 상향했다. 나머지 3개사는 기존 전망을 유지하거나 보류했다.

대신증권은 SM 목표주가를 15만원으로 상향하고 투자의견을 ‘매수’로 유지했다. 이지은 연구원은 “라이크기획 계약 종료에 따른 비용 미반영 및 비핵심자산 매각 의지 등을 고려하면 전사적 체질 개선이 예상된다”며 “본업의 펀더멘털 가치만으로 현재 주가는 저평가 상태로 보인다”고 분석했다.

하나증권도 SM의 목표가를 12만원에서 13만원으로 조정했다. 이기훈 연구원은 “SM3.0을 통해 멀티 레이블 시스템 도입에 따른 아티스트들의 가동률 상승 및 신인 그룹의 빠른 데뷔를 발표했다”며 SM의 올해 영업이익을 전년 대비 71% 증가한 1600억원으로 예상했다.

교보증권도 SM 목표주가를 13만2000원으로 올렸다. 메리츠증권과 유진투자증권은 나란히 12만5000원, 현대차증권은 12만원으로 상향했다. 모두 하이브가 제시한 공개매수가(12만원)를 웃도는 수준이다.

3월 주주총회와 이수만 전 SM 총괄프로듀서의 가처분신청에 대한 법원 판단 등 변수는 여전히 많은 상황이다. 김현용 현대차증권 연구원은 “공격적인 신규매수보다는 보유 중 관망이나 차익실현이 합리적”이라고 진단했다.

SM은 이날 ‘SM3.0 : IP(지식재산권) 수익화 전략’을 발표하며 2025년 별도기준 매출 1조2000억원 달성, 영업이익 35% 상승이라는 목표를 제시했다. SM 주가가 하이브의 공개매수가를 웃도는 상황에서 장밋빛 전망을 통해 독자 성장의지를 보인 것이다. SM의 주가는 전날 대비 1.4% 상승한 12만3500원으로 마감했다.

하이브는 이날 증권사 연구원과 주요 기관 투자자를 대상으로 한 기업설명회를 갖고 SM 인수에 대한 입장을 전했다. 박지원 하이브 최고경영자(CEO)는 “SM 인수는 최대주주와 합의하에 했고 적대적 인수라고 생각하지 않는다”고 설명했다. 그는 “하이브는 북미 시장에서 거둔 방탄소년단의 성과, 이타카 홀딩스를 통해 구축한 현지 네트워크를 통해 SM 아티스트의 북미진출을 도와줄 수 있고, 반대로 중국을 비롯한 동남아 시장은 SM 측이 하이브 아티스트들을 도울 수 있다”고 합병에 따른 시너지를 강조했다.

하이브는 지난해 연결기준 전년보다 41.6% 증가한 1조7780억원의 매출을 기록했다고 밝혔다. 하이브 창사 이래 최대 규모 매출이다. 지난해 전체 영업이익은 2377억원으로 전년 대비 24.9% 증가했지만, 4분기 영업이익은 517억원으로 전년 동기보다 30.0% 줄었다.