카카오가 최대 1조2500억원을 투입해 SM엔터테인먼트 지분 35%를 주당 15만원에 공개매수하기로 했다. 이미 SM 지분 약 20%를 확보한 최대주주 하이브에 ‘쩐(錢)의 전쟁’을 선포한 셈이다.
SM은 7일 공시를 통해 카카오와 카카오엔터테인먼트가 이날부터 26일까지 SM 주식 833만3641주(발행주식의 35%)를 주당 15만원에 공개매수한다고 밝혔다. 목표 성공 시 카카오의 필요 자금은 1조2500억원에 달한다. 카카오는 최근 사우디아라비아 국부펀드와 싱가포르 투자청에서 1조1500억원 규모의 투자를 유치해 SM 인수를 위한 총알을 장전했다.
카카오는 하이브가 SM 공개매수에 나섰던 지난달 28일부터 지난 3일까지 SM 주식 116만7400주(지분 4.91%)를 장내 매수했다고 밝혔다. 하이브가 보유한 SM 지분(풋옵션 포함 19.43%)과 격차는 14.52%가 됐다. 카카오가 공개매수에 성공하면 SM 지분 39.9%를 확보하게 되면서 하이브를 제치고 최대주주에 올라서게 된다.
카카오가 법원의 가처분 신청 인용에도 공격적인 지분 매수에 나선 것은 글로벌 콘텐츠 기업으로 진출하기 위해 아시아 시장에서 경쟁력을 확보한 SM과의 협력이 반드시 필요하다는 결단을 내렸기 때문으로 보인다. 카카오 측은 이날 입장문에서 “SM과 파트너십을 안정적으로 유지하기 위해 최대 주주 지위를 확보하는 것이 불가피하다고 판단했다”고 공개 매수 이유를 밝혔다. 앞서 하이브의 공개매수 및 가처분 신청 인용을 놓고서는 “(카카오와 SM의) 중장기 성장 방향성을 근본적으로 침해하는 상황”이라고 비판했다.
업계에서는 카카오가 정보기술(IT)업계 경쟁자인 네이버와의 주도권 싸움에서 밀리지 않기 위해서라도 SM을 놓칠 수 없다고 분석한다. 하이브는 2021년 네이버의 온라인 스트리밍 플랫폼 ‘브이라이브’를 인수하고, 지난해 7월 자사 팬 커뮤니티 플랫폼 ‘위버스’에 영상 라이브 스트리밍 기능인 ‘위버스 라이브’를 도입하는 등 협업해왔다. SM의 팬 커뮤니티 ‘버블’이 2위다. SM이 하이브에 인수될 경우 카카오는 팬 커뮤니티 분야에서 열세를 보일 수밖에 없다. 서정민갑 대중문화 평론가는 “카카오는 콘텐츠 제작, 유통, 플랫폼 운영 등 다방면으로 사업을 하기 때문에 향후 SM의 사업 확장에 도움을 줄 수 있다”고 말했다.
증권가는 이번 카카오의 공개매수가 성공하면 오는 31일 SM 주주총회에서 약 60%에 달하는 소액주주들의 표심을 유리하게 가져올 것으로 보고 있다. 주주총회에서 하이브에 주도권을 빼앗겨도 이후 임시주총을 소집해 경영권을 가져올 수 있다.
하이브도 이에 맞서 총력전에 나설 것으로 보인다. 다만 하이브의 2022년 9월 말 가용현금 1조1000억원과 4분기 신규차입금 3200억원 등을 고려하면 내부자금으로 동원할 자금은 1조원 후반대로 추가 외부자금을 확보해야 할 것으로 보인다. 하이브 관계자는 “추가 대응에 대한 내부적인 검토가 이뤄지고 있다”고 말했다. 아울러 하이브가 금융감독원에 요청한 공개매수 기간 중 SM 주식 대량매집 조사도 변수로 작용할 전망이다.
SM 주가는 전날 대비 15.07% 올라 공개 매수가 근처인 14만9700원까지 급등했다. 김현용 현대차증권 연구원은 “SM 주식이 15만원이라는 것은 주가수익비율(PER)이 40배에 달한다는 것”이라며 “엔터 업계에서 PER가 40배에 진입한 것은 2년 전 하이브 이후 SM이 첫 번째”라고 설명했다. 이어 “이번 공개매수가는 경영권 프리미엄이 붙은 만큼 신규 매수자에게는 부담스러운 가격으로 추이를 지켜볼 필요가 있다”고 조언했다.
