기준금리를 결정하는 한국은행 금융통화위원회(금통위)의 통화정책방향결정회의(통방회의)가 일주일 앞으로 다가오면서 시장은 현재 금리를 유지할 것으로 예상하고 있다. 물가상승률이 한은의 예상치에 부합하는 데다, 경기 둔화 우려를 고려할 것이란 분석에 무게가 실리고 있기 때문이다. 다만 역대 최대 수준인 한·미 금리 차가 변수로 꼽힌다.

 

세계일보는 17일자 지면에서 금융 당국이 증권사에 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 보유 채권들의 상각 처리를 권고하고 나선 소식을 전했다. 부동산 PF 연체율이 두 자릿수를 넘어서면서 건전성 관리 강화를 주문한 것이다.

 

◆ 일주일 앞으로 다가온 금통위

 

한은 등에 따르면 금통위는 오는 25일 통방회의를 열고 기준금리를 결정할 예정이다. 전문가들은 금통위가 이번에도 기준금리를 동결할 가능성이 큰 것으로 보고 있다. 그렇게 되면 지난 2월과 4월에 이어 3회 연속 현행 금리 수준을 유지하게 된다. 이 경우 시장에서는 사실상 금리 인상기가 끝났다는 신호로 받아들일 가능성이 크다.

 

윤지호 BNP파리바은행 이코노미스트는 이날 보고서에서 금통위가 통방회의에서 만장일치로 기준금리 동결 결정을 내릴 것으로 전망했다. 윤 이코노미스트는 “이창용 한은 총재가 추가 금리 인상 가능성을 시사하지 않을 것”이라고 내다봤다.

 

금리 인상을 멈춘 채 물가 추이를 보겠다는 한은의 기조에 맞게 물가상승률이 안정되고 있다는 점이 동결 결정을 내릴 첫 번째 요인으로 꼽힌다. 4월 소비자물가 상승률은 3.7%를 기록해 1년2개월 만에 3%대로 진입했다. 최근 악화하는 경기 상화도 고려할 것으로 보인다. 1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(0.3%)은 민간소비 활성화 영향으로 겨우 플러스 전환한 데다, 3월 경상수지는 배당소득에 힘입어 2개월 만에 흑자를 기록했다. 점차 회복 중인 경기에 금리 인상으로 찬물을 끼얹지는 않으려 할 것이라는 예상이다.

 

반면 역대 최대 수준(1.75%포인트)인 한·미 금리 차는 금리 동결을 결정하는 데 부담이 될 수 있다. 금리 차 확대는 일반적으로 원화 약세와 외국인 자금 이탈로 이어진다. 환율도 상승 국면이다. 원·달러 환율은 최근 연준 인사들이 매파적 발언을 이어가면서 이날 장중 연고점을 경신했다.

 

한은이 기준금리를 동결하고 연준이 다음달 공개시장위원회(FOMC) 회의에서 베이비스텝(기준금리 0.25%포인트 인상)을 결정할 경우 한·미 금리 차는 2%포인트까지 벌어지게 된다. 다만 시장은 다음달 연준이 금리를 인상하지 않을 것으로 점치고 있다. 미국 시카고상품거래소(CME) 페드워치는 다음달 연준의 금리 동결 가능성을 79.8%로 봤다.

 

한은은 기계적으로 한·미 금리 차를 좁히지는 않는다는 입장을 견지해 왔다. 이 총재는 지난달 기자간담회에서 금리 차에 대해 “금리를 통해 반응할 필요는 없다고 생각한다”며 “환율 변동성이 클 경우에는 금리뿐 아니라 여러 다른 정책을 통해 반응하는 것이 당연하다”고 말한 바 있다.

 

한은의 3연속 금리 동결 가능성이 우세하다는 예상에 시장의 이목은 인하 시점에 쏠리고 있다. 이번 금통위에서는 이에 대한 언급은 없을 것으로 보인다. 이 총재는 금리 인하에 대해 시기상조라는 입장이다. 지난달에는 “(금리 인하에 대한) 시장의 기대가 과도하다”고도 말했다. BNP파리바은행은 한은이 올해 말까지 기준금리를 유지하고 내년 1분기에 금리 인하를 시작할 것이라고 예상했다.

 

한편 이번 금통위부터는 박춘섭 대한체육회 사무총장과 장용성 서울대 경제학부 교수가 금통위원으로 합류한다. 이들의 성향이 변수가 될 수도 있다. 

 

◆부동산 PF 연체율 상승에 “관련 채권 상각 처리하라”

 

금융 당국은 증권사에 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 보유 채권들의 상각 처리를 권고하고 나섰다. 관련 채권을 손실로 분류해 연체율을 낮추라는 것이다. 부동산 PF 연체율이 두 자릿수를 넘어서면서 건전성 관리를 강화하는 모양새다.

 

이날 금융투자업계 등에 따르면 금융감독원은 최근 증권사들에 PF 관련 대출 채권 상각 처리를 권고하는 공문을 보낸 것으로 알려졌다. 지난달 28일 금감원 주재 증권사 최고경영자(CEO)들과 가진 간담회에서도 PF 관련 채권 처리를 당부하는 당국의 언급이 있었던 것으로 알려졌다.

 

금감원의 ‘금융기관 채권 대손 인정 업무세칙’에 따르면 금융회사가 보유한 채권은 ‘정상-요주의-고정-회수의문-추정손실’로 나뉘는데, ‘추정손실’로 분류되면 금감원장 승인을 받아 상각 처리를 하도록 하고 있다. 관련 채권을 손실로 분류해 자산에서 제외해 제때 손실 인식을 하라는 뜻이다. 상각 조치가 이뤄지면 해당 채권 자체가 연체에서 빠지기 때문에 연체율을 관리하는 효과가 있다.

 

금융 당국의 이런 조치는 최근 부동산 PF 연체율이 상승한 데 따른 것이다. 금감원에 따르면 지난해 12월 말 기준 증권사 부동산 PF 연체율은 10.4%로 3개월 전(8.2%)보다 2.2%포인트 올라갔다. 연체율 상승 소식에 금융 당국이 리스크 강화를 업계에 주문한 것으로 풀이된다. 다음달 말 반기 결산을 고려해 이달 안에 절차를 진행해야 한다는 판단도 깔린 것으로 보인다.

 

금융 당국은 통상 만기가 3개월인 PF 자산유동화기업어음(ABCP)을 장기성 대출로 전환하는 작업도 병행할 방침이다.

 

당국은 부동산 PF 연체율이 상승하고 있지만 관리 가능한 수준이라고 보고 있다. 한 금융 당국 관계자는 “지표상으로 (연체율이) 안 좋은 건 맞지만 자기자본의 1% 정도밖에 안 되는 수준”이라며 “증권사에 심각한 문제가 생긴 건 아니며 외부에 오해를 사지 말자는 차원의 권고”라고 설명했다.

 

한국투자증권은 이날 보고서에서 올해 1분기 신용등급 ‘A’, ‘A2’ 이상인 대형 건설사들의 PF 신용공여 규모가 7조3855억원으로 지난해 4분기 말 대비 10.1% 감소했다며 “유동성 경색이 발생할 가능성은 작다”고 전망했다. 

 

◆ 1분기 코스피 영업익 전년 대비 반토막

 

올해 1분기 국내 코스피 상장기업 영업이익이 지난해 같은 기간과 비교해 ‘반 토막’이 난 것으로 나타났다. 

 

한국거래소와 한국상장회사협의회는 이날 코스피 상장사(연결기준) 622곳의 올해 1분기 결산실적을 분석한 결과 매출액은 697조3744억원, 영업이익은 25조1657억원, 순이익은 18조8424억원을 기록했다고 발표했다. 매출액은 전년 동기 대비 5.69% 증가했지만 영업이익은 52.75% 감소했고, 순이익은 57.68% 줄었다. 

 

상장사 이익이 전년 동기 대비 50% 이상 줄어든 것은 글로벌 금융위기 때인 2009년 1분기 이후 처음이다. 기업의 현금창출 능력을 보여주는 지표인 법인세비용차감전순이익(EBITDA)도 올해 1분기 26조682억원을 기록, 전년 동기 대비 54.93% 감소했다. 

 

반도체 부진으로 큰 어려움을 겪은 삼성전자나 전기요금 정상화 지연으로 막대한 타격을 입은 한국전력을 제외해도 전체 코스피 상장사들의 영업이익은 전년 동기 대비 34.57% 줄었다. 삼성전자의 올해 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 95.75%나 줄어든 6402억원을 기록했고, 한국전력의 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 20.7% 늘었지만 6조1776억원 적자였다. 코스피 상장사 중 올해 1분기에 적자로 전환한 기업은 76곳으로 전체 상장사의 12.22%였다. 

 

금융감독원은 올해 채권은행의 재무안정성 평가를 받아야 하는 ‘주채무계열’로 지정된 대기업 그룹이 총 38곳으로 지난해보다 6곳 늘었다고 밝혔다. 이랜드와 카카오, 태영, 현대백화점, 한온시스템, DN, LX 7개 계열이 새로 선정됐고, 동국제강 계열은 차입금 상환 등으로 이름이 빠졌다.