중국발(發) 부동산 위기가 확산하면서 전 세계 금융시장이 하락 추이를 겪고 있다. 자칫 중국발 ‘리먼브러더스 사태’로 커지는 것 아니냐는 예측까지 제기된다. 국내 증권가에서는 중국 정부의 부양 의지 및 낮은 단기 채권비중 등을 고려해 볼 때 위기가 퍼지지는 않을 것이라는 예측이 주를 이룬다. 다만 미·중 패권경쟁 속 미국의 첨단산업 견제에 따른 자본유출 가능성으로 한국경제에 영향을 미칠 수도 있는 점은 주의해야 한다고 분석이 나다. 

18일 한국거래소에 따르면 이날 오전 코스피는 장 초반 2500선이 무너졌지만, 이후 차츰 상승해 2500선에서 보합세를 유지 중이다. 오전 11시 37분 현재 코스피는 전일 대비 10.38포인트(0.42%) 내려간 2509.35에 거래 중이다. 개인이 2410억원, 외국인이 269억원을 순매수했고 기관은 2797억원을 순매도했다. 코스닥은 7.88포인트(0.89%) 떨어진 878.16에 거래 중이다. 전날 1340원대 넘어섰던 원·달러 환율은 이날은 소폭하락, 3.35원 내려간 1338.65원에 거래 중이다. 

주식하락과 환율 상승은 위험자산 선호심리가 줄어들고 있음을 의미한다. 이는 중국발 부동산 리스크가 부각됨에 따른 결과다. 중국 부동산 위기의 진원지로 불리는 부동산 개발업체 에버그란데(중국명 헝다)는 17일(현지시간) 미국 법원에 파산보호 신청을 했다. 헝다는 약 2년 전부터 채권 이자를 미지급하며 실질적 채무불이행(디폴트) 상태에 있었다. 최근에는 대형 부동산 개발업체 비구이위안(碧桂園·컨트리가든)의 채권 거래가 중단되며 채무불이행 위기가 중국 부동산 업계 및 금융시스템 전반으로 확산할 조짐을 보이고 있다. 

중국 부동산 위기는 오래전부터 예측된 경제 불안 요소 중 하나였다. 최유준 신한투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “중국 부동산 리스크는 ‘3대 회색 코뿔소(지속해서 경고해왔던 금융위기)’ 중 하나”라며 “부동산 업계 연쇄 도산 가능성도 거론되는 가운데 이와 관련된 노이즈는 당분간 지속할 전망”이라고 설명했다. 당분간 변동성 장세는 불가피해 보인다. 최근 들어 줄었다고는 하지만 한국의 최대 수출국은 중국이다. 최 연구원은 “KOSPI와 중국 증시가 연동된 흐름을 보인다”며 “중국 실물지표 부진이 한국 수출 부진과 연결된 점에 더해 위안화 약세 영향도 커졌다. 중국의 유동성 방출과 지표 부진은 프록시 통화인 원화에도 약세 압력으로 작용하며 외국인 수급에도 영향을 주고 있다”고 말했다. 

이번 사태가 전체적인 시스템 리스크로 이어질 가능성은 작다는 것이 중론을 이룬다. 하인환 KB증권 연구원은 보고서에서 “채무불이행 문제가 일부 부동산 기업에 국한할 것인지, 국가 전반적인 문제로 확산할 것인지를 판별하는 기준은 ‘외채’ 특히 ‘단기외채”라며 “지금의 중국 문제가 국가 전반적인 위기로 퍼질 것인가에 대해서는 아직 의문이다. 중국의 GDP 대비 외채 비중은 14%로 다른 국가와 비교했을 때 매우 낮은 수준이고 단기외채가 압도적으로 많지도 않다”고 밝혔다. 국제금융센터가 17일 중국경제 관련 외부 전문가를 초청해 가진 간담회에서도 일각에서 제기되는 중국 부동산발 금융시스템 붕괴론은 과도하다는 지적이 나왔다. 중국 정부가 부동산 리스크를 심각하게 받아들이고 있어 부양 강도를 높이고 인수합병 등을 통해 질서있는 디폴트를 유도할 것으로 기대된다는 것이다. 

국제금융센터는 미국의 첨단산업 견제 영향에 따른 파급효과는 주의해야 한다는 것이 간담회에서 나왔다고 전했다. 국제금융센터는 “미·중 금리 차가 높은 수준을 유지하고 있어 채권부문을 중심으로 자본이 유출될 가능성이 있고 여기에 반도체, AI 등에서 미국의 대중국 투자규제가 강화되면서 해당 부문의 자본이탈 가능성을 경계할 필요가 있다”고 설명했다. 원·위안 동조화, 밀접한 한·중 무역관계 등을 고려한다면 중국 금융시장 불안이 한국에도 일부 전이될 가능성에 유의할 필요가 있다는 것이다.