국제금융계의 거물급 인사들이 지난 30일(현지시간) 스위스 다보스에서 세계경제포럼의 부대행사로 별도의 비공개 회의를 갖고 새로운 금융규제 개혁방안을 논의했다.로이터통신은 회의 참석자들이 새로 도입될 금융규제가 세계에 균등하게 적용돼야 한다는 데 의견을 같이했다고 전했다. 은행 자본·유동성 요건, 법적인 구조 등 개혁 방안에서도 일부 진전이 있었다고 덧붙였다. 다만 여타 민감한 이슈에 대해선 의견 차이를 확인하는 정도에 그친 것으로 전해졌다.마리오 드라기 금융안정위원회(FSB) 의장은 회의에서 글로벌 금융규제 당국이 은행도산에 대처할 기구를 설립하거나, 규모가 너무 커져 도산하기 어려운 금융회사에 대해 자본 추가 축적 또는 비상 자본을 마련토록 하는 방안 등을 강구하고 있다고 말했지만 큰 호응을 얻지 못했다.은행 도산을 대비해 추가 보험료를 징수하는 방안에 대해서도 의견 차이가 컸다. 장 클로드 트리셰 유럽중앙은행(ECB) 총재는 “전 세계적으로 조율된 금융규제를 갖고 있지 않다면 결국 재앙으로 가는 처방전을 들고 있는 것”이라고 말했다.유엔 국제전기통신연합(ITU)의 하마둔 투르 사무총장은 이날 포럼의 다른 부대행사에 참가해 사이버 전쟁이 전면전으로 비화하는 것을 막기 위해 주권국들이 다른 국가에 사이버공격을 개전하지 않겠다는 평화조약을 체결해야 한다고 밝혔다고 AFP통신이 전했다. 그는 또 구글과 중국 정부 간 마찰 등과 관련, 미국과 중국 간의 사이버 분쟁 가능성이 매년 커지고 있다고 말했다. 이날 행사에 참석한 전문가들은 사이버 공격이 실제 전쟁으로 확전될 가능성을 고려해야 한다는 데 의견을 함께했다.지난 27일 개막한 이번 다보스포럼은 200여차례의 토론과 회의를 포함한 닷새 간의 일정을 마치고 31일 폐막했다.강갑수 기자 kks@segye.com

중국 정부가 올해 들어 부동산 가격 급등 등 자산 거품 조짐이 확산되자 지난달 18일 금리에 준하는 통화량 정책 수단인 시중은행의 지급준비율을 19개월 만에 0.5%포인트 인상, 유동성 흡수에 나섰다. 이어 중국은행(BoC) 등 시중은행들이 1월 남은 기간 신규대출을 중단하라는 지시를 받았다는 중국증권보, 월스트리트 저널 등의 보도가 나왔다. 21일 발표한 중국의 경제지표는 평소보다 열흘이나 늦은 것이다. 이 때문에 중국 당국이 작년 4분기 경제지표들을 잠정 집계한 후 국내총생산(GDP) 등 경제성장 지표들이 예상을 뛰어넘는 것으로 나오자 이를 바로 발표하지 않고 지준율 인상, 대출 규제 등 선제적으로 출구전략 조치를 취한 것이 아니냐는 분석이 나오고 있다.◇중국이 출구전략 조치에 들어가면서 국내 경제에도 영향을 미칠 것으로 보인다. 사진은 서울 명동 외환은행에서 딜러들이 분주하게 움직이는 모습. 세계일보 자료사진지난 한 해 우리나라 경제는 말 그대로 롤러코스터를 탔다. 미국발 금융위기의 여파로 말미암아 2009년 상반기에 우리나라 경제 역시 급속한 침체국면을 면치 못했지만, 결국 여러 악재를 극복하고 많은 경제지표가 회복세로 돌아서며 한 해를 마감했다. 이런 회복세를 말해주듯 올 2010년 우리나라 경제 성장률은 4%대 정도로 예상되고 있다. 2009년의 0.2% 성장에 비해 비교적 안정적인 성장세다. 그러나 이러한 경제 회복이 마냥 기분 좋은 일만은 아니다. 우리나라 경제가 해결해야 할 난관들이 여전히 이곳저곳에 산적해 있기 때문이다.유동성과 출구전략2010년 세계 경제를 언급할 때 자주 거론되는 단어 가운데 하나가 ‘출구전략’이다. 경제에서 출구전략이란 경기를 부양하기 위해 취했던 각종 완화정책을 다시 정상화하는 것을 의미한다. 한마디로 경제가 어려울 때 시장에 풀었던 돈을 다시 시장에서 거둬들인다는 의미이다.그렇다면 경제가 어려울 때 정부는 왜 시장에 돈을 풀까. 이유는 간단하다. 바로 경기침체를 막기 위해서다. 시장에 돈을 풀어서 소비를 활성화하고 이를 통해 생산과 고용을 늘림으로써 경기를 살리겠다는 것이다. 2008년 미국의 금융위기 때 ‘유동성 위기’라는 말이 유행했는데 이때 사용된 ‘유동성’이라는 말에 주목하면 이 문제를 더 쉽게 이해할 수 있다.김민성 비상교육 독토논사업부 연구원‘유동성’이란 글자 그대로 풀이하면 ‘흘러서 움직이는 성질’을 의미한다. 경제학에서 ‘유동성’은 자산을 현금으로 바꿀 수 있는 정도를 의미한다. 두 가지 풀이를 합치면 ‘유동성’은 ‘시장에서의 돈의 흐름’이란 의미가 된다. 당연히 경제가 좋지 않을 때는 시장에서 돈이 원활하게 흐르지 못하므로 유동성에 문제가 생긴다. 2008년 미국발 금융위기로 촉발된 세계 경제의 위기도 바로 그러한 경우다. ‘서브프라임’이라는 미국의 무리한 대출 상품으로 인해 여러 금융기관이 부실해졌고 파산에 이르면서 결국 미국 금융시장 및 경제 전반에 문제가 발생한 것이다. 이로 인해 우리나라 역시 피해를 입었다. 우리나라에 들어와 있던 외국의 자본이 급격하게 빠져나가면서 유동성에 빨간불이 켜졌다.유동성 위기가 닥쳤을 때 대부분의 국가는 시장에 풍부한 유동성을 공급하는 정책을 취한다. 앞서 말한 것처럼 시장에 돈을 풀어서 돈의 흐름을 원활하게 만들고 이를 통해 경기를 부양하려는 의도다. 그렇다면 정부가 시장에 돈을 푸는 방법은 어떤 것들이 있을까. 가장 효과적이고 강력한 방법은 금리를 내리는 것이다. 금리를 내려서 기업 및 가계의 대출 부담을 줄이고 시장에 풍부한 돈이 흘러 다닐 수 있도록 유도하는 것이다.그러나 이 같은 정책이 자칫 더 큰 위험을 초래할 수도 있다. 경기침체를 막기 위해 시장에 풀어 놓은 풍부한 유동성이 과도한 인플레이션과 버블로 이어질 경우 경기과열로 인한 심각한 부작용이 발생하는 것이다. 이러한 상황을 막기 위해서는 국가가 시장에 풀린 돈을 흡수하는 정책을 펴야 한다. 그리고 그러한 유동성 흡수 정책이 바로 출구전략이다.중국 지급준비율 인상… 한국은?글의 서두에는 ‘중국이 19개월 만에 지급준비율을 인상, 유동성 흡수에 나섰다’는 뉴스기사가 인용되어 있다. 지급준비율이란 금융기관이 예금자의 지급요구에 언제든지 대응할 수 있도록 항상 준비해 놓아야 하는 금액의 비율을 뜻한다. 따라서 지급준비율이 오르면 금융기관이 그만큼 더 많은 돈을 자신들의 금고에 비축해야 한다. 즉 지급준비율 인상은 시중의 돈을 금융기관에 묶어둠으로써 통화량을 조절하는 출구전략에 해당한다.우리나라 역시 최근 금리인상을 비롯한 출구전략에 대한 논의가 본격적으로 나오고 있다. 그러나 우리나라의 경우 출구전략이 본격적으로 시행됐을 때 많은 가계들이 심각한 타격을 받을 수 있다는 점이다. 550조원에 달하는 예금기관 가계대출이 이를 증명한다. 이 가계대출 중에서 은행권에서 나간 주택담보 대출 액수만 대략 350조원에 이른다. 가계가 진 빛 가운데 절반이 훨씬 넘는 금액이 주택구입을 위해 사용된 것이다.만약 출구전략으로 인해 본격적으로 금리가 오를 경우 이자로 인한 부담이 엄청나게 커질 수밖에 없다. 결국 출구전략으로 인해 많은 가계들이 연쇄적으로 위험에 처하게 될 수도 있고 애써 회복한 경제가 다시 깊은 수렁으로 빠져들 수 있다. 뿐만 아니라 불안한 고용시장, 원자재 가격의 상승 등 경제를 위협하는 불안요소가 여전히 이곳저곳에 도사리고 있다.2010년 대한민국의 경제는 당장 출구전략을 논하기엔 일러 보인다. 어쩌면 이제 막 길고 긴 위기의 입구를 막 지나친 것일 수도 있다. 그러나 아무리 위기를 잘 헤쳐나간들 출구를 찾지 못한다면 언제나 위기 속에 머무를 수밖에 없다. 우리는 위기 그 이후를 준비하는 마음으로 2010년 대한민국 경제를 바라봐야 한다.김민성 비상교육 독토논사업부 연구원■생각해 볼 문제-금리인상과 가계부채의 상관관계에 대해 설명하시오.-‘출구전략’의 의미와 구체적인 방법은 무엇이 있을까.

중국이 경기과열을 진정시키기 위해 위안화를 기습적으로 최소한 5% 평가절상할 수 있다고 골드만삭스가 전망했다.블룸버그 통신에 따르면 골드만삭스의 짐 오닐 수석 이코노미스트는 지난 23일(현지시간) 런던정경대학(LSE) 회견에서 “중국이 시장 예상보다 큰 폭으로 한 차례 위안화 평가절상을 단행할 수 있다”면서 “절상폭은 최소한 5%가 될 것”이라고 말했다. 그는 또 중국이 위안화의 하루 환율 변동폭을 확대해 투기적 매매를 차단하는 방안을 고려하고 있을 것이라고 밝혔다.그는 “중국이 아무런 암시도 주지 않고 느닷없이 이런 조치를 취할 수 있다”면서 “예상도 못한 어느 날 갑자기 실행될 것”이라고 말했다. 오닐은 이어 중국이 환율 조정 외에 곧 금리 인상도 단행할 것으로 전망했다. 그는 “금리 인상은 틀림없이 시행될 것”이라며 “언제든 금리가 오를 수 있다”고 밝혔다.중국은 지난해 4분기 성장률이 예상을 뛰어넘는 두 자릿수(10.7%)를 기록한 가운데 지난해 12월 인플레가 1.9%로 13개월 만에 최고치를 기록했다. 이 때문에 중국 당국이 과열된 경기를 가라앉히기 위해 위안화 환율을 사실상 달러에 고정시켜 온 것을 포기할 수 있다는 관측이 커지고 있다. 송은아 기자 sea@segye.com

세계은행이 올해 세계 경제성장률 전망치를 2.7%로 상향 조정했다. 이는 작년 6월 전망치 2%보다 0.7%포인트 높아진 수치다.블룸버그·AP통신에 따르면 세계은행은 21일 발표한 연례보고서에서 2008년 말 터진 금융위기 여파는 지속하겠지만 각국 정부가 추진한 경기부양책에 힘입어 세계경제의 신뢰도가 다시 회복됐고 산업생산도 늘고 있다며 올해 세계 경제성장률을 2.7%로 전망했다. 세계은행은 내년에는 세계 경제성장률이 3.7%를 기록할 것으로 내다봤다.미국의 경제성장률은 올해 2.5%, 내년 2.7% 수준이 될 것이고, 유럽 경제는 더딘 회복세를 나타내면서 올해 1% 정도 성장할 것으로 세계은행은 예측했다. 중국은 올해와 내년에 각각 9%, 개발도상국은 올해 평균 5.2% 성장하면서 세계 경제의 회복세를 이끌 것으로 전망됐다.세계 투자는 올해 4.9% 정도 늘 것으로 예상되지만 투자가들과 금융기관이 위험회피 성향을 보이며 돈줄을 죌 것으로 보여 자금시장의 경색 국면은 이어질 것으로 분석했다.이 밖에 작년 14.4% 감소했던 무역량은 올해 4.3% 늘어날 것으로 예상됐고, 유가는 안정세를 보이며 배럴당 평균 76달러 선을 유지할 것으로 전망됐다. 유엔은 20일 ‘세계경제 상황과 전망(WESP) 2010’ 사전 보고서에서 “세계 경제는 2009년 2분기 이후 회복되고 있다”면서 “올해 세계 경제성장률이 2.4%로 불안한 회복세를 보일 것”이라고 전망했다고 AP통신이 전했다.유엔은 “주식시장이 반등하고 국제무역 및 산업생산이 회복하고 있다”며 “2008년 후반 이후 전개된 대규모 경기 부양책의 효과로 경제가 진작됐다”고 보고서는 밝혔다. 유엔은 “개도국 특히 아시아의 개도국들이 올해 가장 강력한 회복을 보일 것”이라면서도 “각국 정부가 출구전략을 너무 서둘러 시행하면 다시 경기침체의 수렁에 빠질 수 있다”고 ‘더블딥(이중 침체)’ 가능성을 경고했다. 강갑수 기자

세계 주요기업과 정부들이 앞다퉈 자금 확보에 나서고 있다. 금리가 오르기 전에 한푼이라도 싼값에 현금을 챙겨두기 위해서다.새해 들어 글로벌 채권시장에서 향후 금리인상을 우려해 주요 기업들과 정부의 채권 발행이 봇물을 이루고 있다고 영국 파이낸셜타임스(FT)가 12일 보도했다. BMW, 축구클럽 맨체스터유나이티드, 버진 미디어 등은 11일 채권 발행을 통해 200억달러 이상의 자금을 확보했다. 이달 들어 지금까지 영국에서 채권 발행 규모가 모두 750억달러에 달했으며, 이 중 3분의 2가량은 금융회사가 금융위기로 악화된 재무상태를 호전시키기 위한 것으로 분석됐다. 미국 회사채 시장도 지난주 사상 두 번째로 많은 채권 발행 규모를 기록한 것으로 나타났다.FT는 세계 경제 회복 여파로 금리인상 우려가 확산하면서 채권 발행 계획이 없던 곳까지 시장에 몰려들고 있다고 전했다. 기준금리 인상이 본격화될 경우 기업들의 이자 비용도 늘어나게 된다. 또 중앙은행의 양적 완화조치가 철회될 경우 채권 수급사정이 나빠지는 만큼 기업들은 미리 채권 발행을 통해 가급적 많은 자금을 확보하는 게 유리하다.도이체방크의 글로벌 자본시장 책임자 아이보르 던바 헤드는 “금리가 더 이상 하락하지는 않는다는 게 합리적인 판단”이라며 “지금이 채권을 발행할 좋은 기회”라고 말했다. 멕시코와 폴란드 등 주요 국가들도 예외가 아니다. 멕시코 재무부는 이날 성명을 통해 10년 만기의 달러 표시 채권 10억달러어치를 판매했다고 블룸버그통신이 보도했다. 이 채권은 미국과 유럽, 라틴 아메리카의 국제투자자 90여명에게 배분됐다. 멕시코 정부가 채권을 발행하기는 지난해 11월 국제신용평가회사 피치와 스탠더드앤드푸어스가 재정적자 급증을 이유로 신용등급을 ‘BBB’로 하향조정한 이후 처음이다. 사정이 이렇다 보니 채권값은 줄곧 오르고 수익률은 떨어질 수밖에 없다. 실제 투자등급 이하의 고위험 채권 정크본드 평균금리는 1년 전 연 20%를 웃돌았으나 이달 들어 9% 아래로 뚝 떨어졌다. FT는 투자적격 및 우량등급의 채권금리도 비슷한 흐름을 보이고 있다며 내년까지 금리 상승세가 이어질 가능성이 크다고 덧붙였다.주춘렬 기자 cljoo@segye.com

최근 식량과 원유 가격 상승이 경기 회복의 징후로 해석될 수 있지만 역으로 올해 세계 경기 회복을 방해하는 최대 위협요인이 될 수 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 9일 보도했다.전 세계 식량 가격은 최근 몇달 동안 경기 회복 기대감으로 크게 올라, 2008년 일부 개발도상국에서 식량 폭동이 일어났을 때와 비견될 정도의 급등세를 보이고 있다.미국의 옥수수 가격은 지난해 9월 이후 24%가 올랐고, 태국의 쌀 가격도 11% 올랐다. 유엔이 집계하는 세계 식량 가격은 작년 11월 한 달 동안 전월 대비 6.9% 치솟았다.국제 유가는 지난 한 해 동안 유지됐던 배럴당 60∼80달러의 ‘안정적’ 범위를 깨고 최근 83달러선을 넘어섰다. 이는 지난해 9월 초와 비교하면 20%가 오른 것이다. 금값 역시 같은 기간에 18% 상승했다. 골드만삭스의 짐 오닐 국제경제조사국장은 “상품가격의 급등은 신흥국에서의 수요 증가가 반영된 것이자 선진국에서도 수요가 증가할 것이라는 기대심리가 담긴 것”이라며 “이는 너무 오래가지 않는 한 고무적인 것”이라고 긍정 평가했다.그러나 상품 가격 급등은 중국, 인도 등 소비 대부분이 생필품에 집중된 개발도상국에는 인플레이션 압박으로 다가오면서 이들이 그동안 경제위기 극복을 위해 펴왔던 저금리 통화정책을 바꾸도록 유도하고 있다. 최근 중국 인민은행이 올해 인플레이션에 대처하기 위해 은행 대출을 엄격히 통제할 것이라고 밝힌 것도 같은 맥락이라고 WSJ는 분석했다.또 음식이나 휘발유 같은 생필품에 더 많은 돈을 소비자들이 지불할 경우 소비가 위축되고, 결과적으로 경기 회복을 저해하는 효과를 낳을 뿐 아니라 항공사와 식량 가공업체에 이르기까지 광범위한 산업의 위축을 초래할 수 있다.곡물 바이오테크놀로지 회사인 몬산토의 휴 그랜드 회장은 “경기 침체가 2008년 식량 위기를 가리고 있었다”며 “최근 경기가 회복세를 보이면서 위기가 다시 표면화하고 있다”고 경고했다.강갑수 기자 kks@segye.com

새해 벽두부터 세계 경제에 ‘거품 공포’가 엄습하고 있다. 미국을 비롯한 선진국과 신흥 개발도상국의 주가 상승세가 이어지는 가운데 부동산시장도 가파른 오름세를 보이고 있다. 이는 추락하는 경기를 떠받치기 위해 각국이 대규모 재정지출과 제로금리 정책을 고수한 데 따른 것으로 분석된다. 영국의 경제주간지 이코노미스트는 최근호에서 시장이 더 이상 지속할 수 없는 정부 경기부양책에 과도하게 기대고 있다며 거품 위험성을 경고했다. 세계 성장의 기관차인 중국의 거품 붕괴를 우려하는 목소리도 커지고 있다.◆커지는 거품 징후=지난해에는 자산시장의 가격 반등이 경제안정을 위해 필요했지만 지금은 거품이 위험 수위로 치닫고 있다는 게 이코노미스트의 진단이다. 거품의 주범으로는 미국과 일본, 영국 및 유로존의 제로금리 혹은 초저금리 정책이 꼽힌다. 돈값이 싸지자 소비자와 기업들이 앞다퉈 돈을 빌려 위험자산투자에 나서며 가격 급등을 야기하고 있기 때문이다. 지난 한 해 동안 저금리 통화로 돈을 빌려 고수익 자산에 투자한 ‘캐리 트레이드’ 규모가 4685억달러에 이를 것으로 추산되고 있다.금융위기의 진원지 미국 부동산시장에서는 집값이 임대수익률 기준으로 이미 적정가격을 회복했다. 영국과 프랑스는 적정가격에 비해 30% 이상 웃돌고, 호주·홍콩·스페인은 무려 50%가량 과대평가되고 있다고 이코노미스트는 전했다. 각국의 주식시장도 대부분 기록적인 상승세를 이어가고 있다. 글로벌 주가지수인 MSCI(모건스탠리캐피털 인터내셔널) 세계지수는 작년 3월에 비해 70% 이상 올랐다. 미국 주식시장은 2007년에 비해 약 25%가량 낮지만, 기업수익과 경기순환 등을 따져 산출한 장기적정가격에 비해서는 50%가량 고평가된 것으로 분석된다.문제는 출구전략이 지연되면서 거품 위험도 덩달아 커지고 있다는 점이다. 이코노미스트는 “각국이 취약한 경기회복 흐름을 걱정해 금리 인상을 꺼리면서 투자자의 위험자산투자를 부채질하고 있다”며 “특히 주식과 부동산 이외에도 민간부문의 신용 팽창과 특정자산의 투기 조짐까지 가열되고 있다”고 지적했다.◆중국의 거품붕괴 논쟁=월가에서 엔론 파산을 예측해 큰돈을 번 헤지펀드 투자자 제임스 채노스는 “중국은 대부분의 이코노미스트가 예측하는 것처럼 고성장을 지속할 수 없으며 경제붕괴로 향하고 있다”고 말했다고 뉴욕타임스가 8일 보도했다.그러나 프랭클린 템플턴 자산운용의 마크 모비어스 신흥시장 투자책임자는 블룸버그통신에 “중국 자산시장 거품이 터지지 않을 것”이라며 중국 시장의 주식 보유 비중을 더 늘려나갈 방침이라고 밝혔다. 중국 정부는 자산거품 우려에 돈줄을 죄는 출구전략 쪽으로 급선회하고 있다. 중국인민은행은 7일 은행간 금리 기준인 3개월짜리 채권금리를 1.3684%로 0.04%포인트 올렸다. 이 금리가 오르기는 지난해 8월13일 이후 5개월 만으로, 향후 본격적인 금리인상을 예고한 것이라는 분석이 나오고 있다.주춘렬 기자

올해 세계경제는 미국, 일본, 유럽연합(EU) 회원국을 비롯한 선진국들이 아니라 아시아 등의 신흥경제국들이 선도할 것이라는 분석이 나왔다. 미국 워싱턴 DC 소재 카네기국제평화재단에서 6일 열린 올해 세계경제 전망 토론회에서 국제경제 전문가들은 신흥경제국들이 지난해 금융위기를 겪지 않았고, 탄탄한 경제기초를 유지하고 있어 글로벌 경제 회복을 주도할 것이라고 주장했다. 신흥경제국들은 수출보다는 내수를 늘리고 있어 세계 경제 회복에 결정적인 기여를 하고 있다고 전문가들이 지적했다. 조그 데크레신 국제통화기금(IMF) 세계경제연구국장은 “2007년부터 2009년 사이에 선진국과 신흥국이 모두 6%가량의 경제 축소를 겪었다”면서 “선진국은 3% 성장에서 -3%로 성장률이 내려갔고, 신흥국은 8%에서 2%로 경제 성장률이 떨어졌다”고 말했다. 데크레신 국장은 “두 경제가 연동돼 있으나 신흥국의 잠재성장률이 훨씬 높은 상태를 보이고 있다”고 강조했다.신흥 시장 중에서도 중국을 비롯한 아시아 국가들이 글로벌 경제 회복의 견인차 역할을 하고 있다. 그렇지만 폴란드를 제외한 동유럽 국가들에서는 아직 경제 회복의 조짐이 나타나지 않고 있다. 남미 지역에서는 브라질이 선전하고 있으나 칠레가 뒤처지고 있다. 데크레신 국장은 “선진국이 구조적, 경기순환적인 약세를 벗어나지 못하는 상황에서 신흥국 경제가 활성화되면 국제자본이 자연스럽게 신흥국으로 이동하게 될 것”이라고 지적했다. 전문가들은 특히 중국이 세계경제 문제에 어떻게 대처하느냐에 따라 올해 세계경제의 기상도가 크게 달라질 것이라고 입을 모았다. 이들은 중국이 무역, 기후변화협약, 환율 등의 분야에서 세계경제의 균형 유지에 기여하는 방향으로 움직여야 한다고 강조했다.필립 서틀 국제금융연구원(IIF) 글로벌경제 연구국장과 우리 다두시 카네기재단 연구원은 “비금융분야 기업들이 지난해에 기대 이상의 실적을 올림으로써 올해에는 노동과 투자 수요가 곧 늘어날 것”이라고 말했다. 이들은 올해 중반부터는 실업률도 떨어질 것이라고 전망했다. 그러나 데스몬드 라흐만 미 기업연구소(AEI) 연구원은 “올해 미국이 다시 경기 침체에 빠질 가능성이 있고, 경제 회복을 하더라도 그 속도가 매우 완만할 것”이라고 반박했다.워싱턴=국기연 특파원 kuk@segye.com

수천억달러의 자금을 운용하는 세계 주요 펀드들이 미국·영국 국채 팔기에 나섰다. 양국의 공공부채 수준이 심각하고, 중앙은행이 곧 출구전략을 시행할 수 있다는 우려에 따른 것이다. 파이낸셜 타임스(FT)는 5일 세계 최대 채권 펀드인 핌코의 보고서를 인용해 “출구전략 시행으로 국채 이자율이 상승(채권값 하락)할 것이란 우려가 투자펀드들 사이에서 팽배하다”며 “이 때문에 투자펀드들이 최근 미국과 영국 국채의 보유비중을 줄이고 있다”고 보도했다. 블랙록, 베어링스 애셋 매니지먼트, 스탠더드라이프 인베스트먼트 등 다른 주요 펀드들도 현재 미국과 영국 국채의 투자 비중을 줄이거나 집중 매도 위험이 있는 것으로 파악하고 있다고 FT는 전했다.핌코의 폴 매컬리 펀드 매니저는 “예전에는 미국·영국 정부가 발행한 국채를 중앙은행이 공적자금으로 매입했지만 통화정책이 바뀌면 그런 일은 없을 것”이라며 “그 경우 수급 균형이 무너져 국채값이 하락할 가능성이 매우 크다”고 말했다.스탠더드라이프 인베스트먼트의 투자책임자인 리처드 베티는 “미국과 영국 국채의 위험도가 매우 높아졌다”며 “투매 가능성도 배제할 수 없다”고 밝혔다.FT에 따르면 10년 만기 미 국채의 수익률은 지난해 11월 30일 이후 63베이스포인트(1베이스포인트=0.01%) 오른 3.83%를 기록했다. 영국 국채도 같은 기간 44베이스포인트 상승해 3.96%에 거래됐다. 반면 독일 국채는 상승폭이 23베이스포인트에 그쳐 미국과 영국에 비해 수익률(3.38%)이 낮았다. 채권 수익률은 가격과 정반대로 움직인다.그러나 일각에서는 “위기가 곧 기회”라며 “지금이 미·영 국채를 매입할 적기”라는 분석도 나온다고 신문은 소개했다. 올해 국채 발행량이 늘어 이자율이 2%포인트가량 상승할 것으로 예측되는데, 미·영 국채가 위험에 빠질 확률은 극히 낮다는 점을 고려할 때 투자자에게는 이익을 극대화할 수 있는 기회라는 것이다.조풍연 기자 jay24@segye.com

미국 투자은행 리먼브러더스의 파산에서 촉발된 글로벌 금융위기는 유럽과 아시아 경제에 엄청난 후폭퐁을 몰고 왔다. 미국발 금융위기의 직격탄을 맞은 곳은 유럽이었다. 작년 10월 이후 동유럽에서는 해외자본이 대거 이탈하면서 국가부도 위기가 도미노처럼 급속히 번져 갔다. 영국과 독일, 프랑스 등 서유럽국가들도 극도의 부실 공포와 경기침체에 시달렸다. 유로화 사용 16개국인 유로존의 경제성장률은 올 2분기까지 1년 내내 내리막길을 걸었고 영국도 침체의 늪에 빠져들었다. 각국 정부가 사상 유례없는 재정지출과 파격적 금리인하 단행 등 전면적인 경기부양에 나서면서 최근 유럽에 몰아쳤던 금융위기 충격은 한풀 꺾인 듯하다. 동유럽의 위기는 진정되는 모습을 보이고, 유로존도 경제대국 독일과 프랑스의 경기회복 여파로 올 3분기 플러스 성장으로 돌아설 것으로 예상되고 있다. 그러나 영국은 전체 경제 대비 금융비중이 높은 탓에 좀처럼 미증유의 금융위기 충격에서 벗어나지 못하고 있다. 경제협력개발기구(OECD)는 난맥상을 보이는 영국 경제흐름에 주목하면서 주요국 가운데 가장 마지막으로 출구전략을 실행할 나라로 영국을 꼽기도 했다.이에 비해 아시아의 신흥국가들은 세계를 깜짝 놀라게 한 복원력을 선보였다. 최근 이코노미스트 등 외신들은 중국, 인도, 한국, 싱가포르 등 아시아 국가의 빠른 회복세에 주목하며 ‘놀라운 경기 대반등’ ‘세계경제의 구세주’라는 찬사를 쏟아내고 있다. 특히 중국은 글로벌 금융위기를 기회 삼아 미국에 버금가는 초강대국으로 부상, 미·중의 ‘G2’시대를 예고하고 있다. 중국은 올 상반기에만 7.1%의 성장률을 기록한 데 이어 올 하반기에도 10% 안팎까지 육박해 오히려 경기과열을 걱정해야 할 정도다. 이는 금융과 경제의 개방 정도가 낮았던 중국의 약점이 오히려 금융위기 때 외부충격을 완충하는 호재로 작용한 데 따른 것으로 분석된다. 여기에다 2조달러 이상의 세계 최대 외환보유액도 국제금융시장에서 중국의 영향력을 배가시켰다는 설명이다. 미국발 금융위기가 세계경제 판도를 뒤흔들고 국제금융체제의 지각변동도 야기하고 있는 셈이다.주춘렬 기자