국내 주식시장에서 외국인과 개인 투자자의 ‘동반 이탈’이 이어지고 있다. 외국인 투자자들은 삼성전자를 비롯한 반도체 대형주를 집중적으로 팔아치우고 있고, 개인 투자자들은 박스권에 갇힌 국내 증시를 떠나 수익률이 고공행진 중인 미국 주식시장으로 자금을 이동시키고 있다. 11일 한국거래소에 따르면 이달 8일 기준 외국인의 삼성전자 주식 보유율은 46.38%를 기록했다. 6일에는 이 수치가 46.37%까지 하락하며 2008년 1월11일(46.35%) 글로벌 금융위기 당시 이후 18년9개월 만에 최저치로 떨어졌다. 올 초 52.40%까지 상승했던 보유율은 하반기 들어 꾸준히 하락세를 보이며 국제통화기금(IMF) 외환위기 당시인 1998년 12월과 비슷한 수준까지 밀려났다. SK하이닉스 상황도 크게 다르지 않다. SK하이닉스의 외국인 보유율은 49.59%로, 올 초 고점이었던 54.64% 대비 5%포인트가량 하락했다. 2023년부터 50% 이상을 유지하던 보유율이 8거래일째 49%대에서 하락세를 이어가고 있다. 코스피 전기·전자 업종 전체의 보유율도 올 초 40.87%에서 38.09%로 내렸다. 외국인은 지난달 28일 이후 8일까지 8거래일 연속 순매도하며 이 기간 총 4조1628억원어치를 팔아치웠다. 올해 들어서는 외국인의 코스피 누적 순매도 규모가 197조원을 넘어서며 역대급 자금 이탈 양상을 보이고 있다. 증권가에서는 외국인 수급 반전을 위해선 구체적인 실적 전망과 주주 환원책이 필요하다고 지적한다. 하나증권 김록호 연구원은 “이달 29일 예정된 삼성전자 3분기 실적 설명회에서 연내 자사주 매입 등 추가 주주환원 방안이 언급된다면 주가 회복에 기여할 것”이라고 분석했다. 다만 유안타증권 이재원 연구원은 “좋은 실적만으로는 외국인 수급 반전을 기대하기 어려운 환경이라는 점을 재확인했다”며 “외국인의 복귀 시점을 예측하기보다는 변화의 조짐을 확인하는 대응이 필요하다”고 제언했다. 개인 투자자들 역시 국내 증시에서 발을 빼고 있다. 한국거래소와 한국예탁결제원 통계에 따르면 7~9월 개인 투자자들은 국내 유가증권시장에서 5조5902억원을 순매도했다. 7월과 8월에는 각각 5조3735억원, 3조2352억원을 순매수했지만, 9월 한달간 무려 14조1970억원을 팔아치웠다. 10월 들어 8일까지는 약 3조원을 다시 순매수했지만, 하반기 들어 나타난 매도 우위 흐름을 뒤집기엔 역부족이다. 개인 자금의 미국 증시 유입도 뚜렷하다. 7~9월 개인 투자자의 미국 주식 순매수 규모는 76억3224만달러(약 10조1468억원)로 집계됐다. 국내 주식 대규모 순매도로 돌아선 9월 한달 동안에도 미국 주식은 10억128만달러(1조3417억원)어치 사들였다. 지지부진한 국내 증시와 달리 미국 증시가 연일 사상 최고치를 경신하는 데다 1300원대까지 하락한 원·달러 환율이 자금 이동을 부추긴 요인으로 풀이된다. 김종민 삼성증권 투자정보팀 수석연구위원은 “고금리 상황에서 자금이 미국 AI 밸류체인과 같은 고성장 산업으로 집중되고 있다”며 “국내 개인 투자자들도 원화 강세 시기를 활용해 미국 시장으로의 자금 이동을 확대하고 있다”고 설명했다.

삼성전자가 올해 3분기 영업이익 107조원이라는 호실적을 냈지만, 주가는 상승 기미를 보이지 않았다. 미국 국채금리 급등 등 대외적 악재가 여전한 가운데 증권가에선 주주환원 정책이 향후 주가 상승의 핵심 동력이 될 것이란 전망이 나온다. 9일 한국거래소에 따르면 삼성전자는 전날 전장 대비 2.42% 내린 26만2000원에 거래를 마쳤다. 앞서 개장 전 올해 3분기 ‘역대급 실적’을 발표한 후라 시장의 실망은 컸다. 삼성전자의 3분기 매출은 지난해 같은 기간보다 126.6% 증가한 195조원, 영업이익은 782.5% 늘어난 107조4000억원으로 잠정 집계됐다. 분기 영업이익 100조원은 사우디아라비아 국영기업 아람코를 제외하고는 세계 기업 중 최초의 기록이다. 그럼에도 삼성전자의 주가는 오히려 뒷걸음질 쳤다. 이는 반도체 업황에 대한 시장의 기대감이 이미 주가에 선반영된 상태에서 재료 소멸 인식이 부각된 영향으로 분석된다. 외국인과 기관은 삼성전자 실적 발표를 차익실현의 계기로 여기고 보유 주식을 대거 매도했다. 개인이 물량을 대거 받아냈지만 주가 하락을 막기엔 역부족이었다. 미 국채금리 급등도 하락 요인으로 꼽힌다. 미 10년물 국채금리는 장중 5.36%를 넘어 2002년 이후 최고치를 기록했고, 30년물 금리도 5.73%대까지 올라 24년 만에 최고 수준으로 치솟으며 위험자산 투자심리를 위축시켰다. 역대급 실적에도 주가는 반대로 움직이자 투자자들의 ‘우상향’ 믿음 역시 흔들리고 있다. 다만 증권가에선 삼성전자 주가가 여전히 저평가 돼 있다는 분석이 지배적이다. 견조한 실적을 바탕으로 향후 구체화할 주주환원 정책이 실질적인 주가 상승의 촉매제로 작용할 것이란 전망이 나온다. 앞서 삼성전자는 지난 8월 올해 90조∼110조원의 주주환원 방안을 결정했다. 3분기 현금배당 30조원을 제외하고도 60조∼80조원의 재원이 남는다. 구체적 활용 방안은 내년 1월 말 이사회를 거쳐 결정된다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 현금배당 70조~80조원과 자사주 소각 30조~40조원 규모의 환원이 가능할 것으로 전망했다. 김 본부장은 “향후 삼성전자의 주주환원 정책은 시장 기대를 상회할 것으로 예상돼 기업가치 재평가의 강력한 촉매로 작용할 전망”이라며 “차기 주주환원 정책에서는 기존 잉여현금흐름(FCF)의 50% 수준을 넘어서는 환원 가능성도 열려 있는 것으로 추정된다”고 분석했다. 그러면서 “특히 차기 3년 주주환원 정책을 기존과 동일하게 FCF의 50%만 환원한다고 가정하더라도, 삼성전자의 주주환원 규모는 기존 대비 4배 이상 확대될 전망”이라고 덧붙였다. 김운호 IBK투자증권 연구원도 “자사주 규모는 크지 않겠지만 배당을 통한 주주환원 규모는 사상 최대 규모일 것”이라며 “메모리 업체의 주주환원 규모가 100조원 넘게 집행된 적이 없어서 주가에 어떠한 영향을 미칠지가 관전 포인트인데 긍정적 역할을 할 것으로 기대한다”고 내다봤다. 이어 “안정적이고 지속적인 규모의 주주환원은 주가를 한층 더 높은 수준에서 평가받는 계기가 될 것”이라고 강조했다. 최근 삼성전자가 진행한 임직원 보상을 위한 15조원 규모의 자사주 매입이 최근 종료된 가운데 연내 추가적인 매입이 주가 상승 재료가 될 수 있다는 분석도 나왔다. 김록호 하나증권 연구원은 “주식 수급 측면에서는 연내 자사주 매입이 진행되는 것이 매물대 해소에 도움이 될 가능성이 크다”며 “3분기 실적 발표에서 추가 주주환원 방안으로 연내 자사주 매입이 언급된다면 주가 회복에 기여할 것”이라고 예상했다.

미국 정부가 몰수한 대규모 비트코인을 최대 가상자산 거래소인 코인베이스로 옮긴 것으로 알려졌다. 시장에선 해당 물량이 시장에 매물로 나올 가능성에 관심이 쏠린다. 8일(현지시간) 가상자산 전문매체 디크립트에 따르면 블록체인 분석 플랫폼 아캄 데이터 분석에서 미 정부 소유의 암호화폐 지갑에서 약 1억320만달러(약 1381억원) 규모의 가상자산이 이동한 것으로 나타났다. 이 중 비트코인은 833.6개로, 약 7160만달러(약 958억원)에 달한다. 이 비트코인은 코인베이스 프라임 지갑에 최종 입금됐다. 코인베이스 프라임은 주로 기관 투자자의 거래와 수탁 서비스를 지원한다. 시장에서는 대량의 암호화폐가 여기로 이전될 때 매도 신호로 보는 경향이 크다. 시장이 매도 가능성에 주목하는 이유는 물량이 한꺼번에 쏟아질 경우 가격에 즉각적인 하방 압력으로 작용하기 때문이다. 실제로 2024년 12월 미 정부가 실크로드 압수 물량인 비트코인 1만9800개를 코인베이스로 보냈을 당시 가격이 하루 만에 2% 이상 하락한 바 있다. 다만 옮겨진 비트코인의 실제 매각 여부는 확인되지 않았다. 코인베이스 프라임이 미 정부의 가상자산 수탁 역할도 함께 맡고 있어 단순 보관 목적 가능성도 있다. 또 도널드 트럼프 미국 대통령이 지난해 3월 행정명령을 통해 ‘전략적 비트코인 비축(Strategic Bitcoin Reserve)’ 제도를 도입한 점도 변수다. 최종 몰수된 비트코인은 국가 비축 자산으로 편입되며, 비축 자산은 매각하지 않는다는 원칙이 적용되기 때문이다. 이번에 이동한 비트코인 중 약 568.7개는 가상자산 채굴 서비스 해시플레어(HashFlare) 사기 사건에서 몰수된 자산으로 추정된다. 해시플레어 운영진은 허위 채굴 계약으로 5억7700만 달러를 갈취한 혐의로 기소됐다. 미 법무부는 해당 자산을 피해자 구제에 활용하겠다고 밝힌 상태다. 나머지 264.9개는 2016년 발생한 비트파이넥스 해킹 사건에서 압수한 물량으로 파악된다. 아캄에 따르면 미국 정부가 보유한 비트코인은 약 32만5000개로 전체 공급량의 1.6%에 달한다. 전 세계 국가 중 최대 규모다. 한편 가상자산 통계 사이트 코인게코에 따르면 비트코인 가격은 9일 오후 3시 기준 8만2000달러대에서 등락했다. 24시간 전보다 0.4%, 일주일 전보다 4%가량 하락했다. 미 국채금리 급등과 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 가능성 등이 투자심리 위축에 영향을 끼친 요인으로 분석된다.

한국은행과 주요 국책은행에 대한 해킹 공격 시도가 올해 최고 수준을 기록한 것으로 나타났다. 다만 해킹 공격에 따른 침해사고는 발생하지 않았다. 국회 재정경제기획위원회 소속 강민국 국민의힘 의원이 한국은행·수출입은행·산업은행·기업은행을 통해 확보한 자료에 따르면 올해부터 9월까지 9개월간 이들 은행에 대한 102만4478건의 해킹시도가 발생했다. 2020년부터 지난 9월까지의 해킹 공격 시도는 498만6964건에 달했다. 다만 해킹 공격에 따른 침해사고는 발생하지 않았다. 해킹 시도는 2020년 35만8800건, 2021년 56만4430건, 2022년 58만5563건, 2023년 73만8312건, 2024년 78만524건, 2025년 93만4858건으로 매년 증가하는 양상을 보였고 올해는 9개월 만에 100만건을 넘어서며 최대 수순을 나타냈다. 한 명 이상의 사용자가 시스템 리소스를 독점하거나 파괴해 정상적인 서비스가 불가능하게 만드는 ‘서비스 거부 공격’이 227만5006건(45.6%) 으로 가장 많았다. 뒤를 이어 ‘정보수집 공격’(86만6776건), ‘악성코드 공격’(47만5026건), 비인가 접근시도 공격(45만6783건) 순이었다. 2020년 이후 해킹 시도는 기업은행이 458만4000건(91.9%)으로 압도적으로 많았다. 뒤를 이어 산업은행(39만9379건), 한국은행(3076건), 수출입은행(510건) 순이었다. 기업은행은 해킹 공격 시도건수가 절대적으로 많은 이유에 대해 “타 국책은행과 달리 시중은행 수준의 개인, 기업고객 대상 인터넷·모바일 서비스를 제공하고 있어 상대적으로 많은 해킹시도가 탐지되고 있다”고 설명했다. 전년 동기 대비 해킹 공격 시도 증가율은 수출입은행이 677.8%(36건→280건)로 가장 많았다. 다음으로 한국은행 353.3%(30건→136건), 산업은행 14.3%(71792건→8만2063건), 기업은행 9.2%(86만3000건→94만2000건) 순이었다. 한국은행의 메인 전산 서버가 있는 ‘경기 IT 센터’ 역시 지난해 10월 설립 이후 채 1년도 지나지 않았지만 145건의 해킹침해 시도를 받았다. 한은 경기 IT 센터에 대한 공격은 비인가 접근시도가 135건으로 가장 많았고 다음으로 악성코드 공격이 10건이었다.

패션업계가 브랜드 간 협업을 확대하며 소비자 접점 넓히기에 나서고 있다. 제품 디자인을 넘어 브랜드 고유의 헤리티지와 라이프스타일, 문화적 요소를 결합하는 방식으로 협업의 영역을 확장하는 모습이다. 업계에서는 협업이 브랜드의 새로운 이미지를 제시하는 동시에 기존 고객에게는 색다른 경험을, 잠재 고객에게는 브랜드를 접할 기회를 제공한다는 점에 주목하고 있다. 코오롱인더스트리FnC부문은 전개 브랜드를 중심으로 협업을 활발히 이어가고 있다. 코오롱스포츠는 디자이너 브랜드 지용킴(JiyongKim)과 두 번째 협업 컬렉션을 선보인다. 지난해 가을·겨울 시즌 첫 협업에 이어 진행하는 이번 컬렉션은 히말라야 지역 셰르파의 전통 의복과 자연환경에 적응해 온 아웃도어 스타일에서 영감을 얻었다. 코오롱스포츠의 기능성 의류 기술력에 지용킴 특유의 입체적인 재단과 실루엣을 결합한 것이 특징이다. 구스다운 점퍼와 플리스 등 겨울 의류 및 잡화 총 10종으로 구성했으며, 오는 10월 15일까지 서울 청담동 10 꼬르소 꼬모 갤러리에서 팝업스토어도 운영한다. 남성복 브랜드 헨리코튼도 의류 브랜드 도큐먼트(DOCUMENT)와 네 번째 협업 컬렉션을 출시한다. 대표 컬렉션인 플라이 피싱 클럽(FFC)을 중심으로 아우터 9종, 상의 2종, 팬츠 3종 등 총 14종을 선보인다. 프리미엄 울 소재와 플라이 피싱 웨어에서 착안한 디테일을 접목해 클래식한 남성복에 실용성을 더했다. 헨리코튼의 FFC 라인은 올해 가을·겨울 컬렉션 출시 이후 누적 판매량이 전년 동기 대비 3.2배를 기록하며 성장세를 보이고 있다. 헨리코튼은 이번 협업을 통해 컬렉션의 상품 경쟁력을 강화하고 고객층과의 접점을 넓힌다는 계획이다. 신성통상의 남성복 브랜드 지오지아는 브랜드 모델 주우재와 크리에이터 침착맨의 협업을 이어간다. 지난 4월 주우재가 침착맨의 유튜브 채널에 출연해 직장인 패션을 주제로 호흡을 맞춘 데 이어, 이번에는 패션 매거진 에스콰이어 11월호 화보를 통해 두 번째 협업을 진행한다. ‘시네마틱 오피스’를 콘셉트로 서로 다른 스타일과 업무 방식을 가진 두 인물의 개성을 담았으며, 지오지아의 26FW 시즌 무스탕 재킷과 더블 코트 등 주요 상품을 활용해 다양한 비즈니스 캐주얼 스타일을 제안한다. 콘텐츠 협업을 상품과 브랜드 이미지 홍보로 연결한 사례다. 스포츠 브랜드 푸마는 포항스틸러스, 라이프스타일 브랜드 하우스오브낭만과 함께 두 번째 헤리티지 프로젝트를 선보인다. 이번 프로젝트는 포항스틸러스가 1996-97시즌과 1997-98시즌 아시안 클럽 챔피언십에서 2년 연속 우승을 차지했던 이른바 ‘시안 블루’ 시대를 재조명하는 데 초점을 맞췄다. 당시 유니폼의 색상과 구단의 역사에 하우스오브낭만의 디자인 감각을 더해 스페셜 유니폼과 재킷을 제작했다. 포항의 일출과 호미곶, 태양, 강철, 불꽃 등 지역 상징을 반영한 엠블럼도 적용했다. 앞서 부산아이파크의 2004년 FA컵 우승을 조명한 첫 프로젝트에 이어 구단의 역사와 지역 정체성을 상품으로 재해석하는 협업을 이어가고 있다. 패션과 건강한 라이프스타일을 연결하는 협업도 등장했다. 걷기 편한 신발 브랜드 르무통은 건강기능식품 브랜드 정관장과 손잡고 ‘건강하고 즐거운 걷기 일상’을 주제로 공동 활동을 전개한다. 르무통의 편안한 보행 경험과 정관장의 건강 관련 전문성을 연결해 고객에게 새로운 라이프스타일 경험을 제공한다는 취지다. 협업의 첫 단계로 문경새재에 위치한 르무통 플래그십 스토어 ‘르무통 마루’ 방문객에게 정관장의 ‘활기력 JOY 자몽허니맛’을 증정하고, 문경새재를 함께 경험하는 가을 걷기 여행 이벤트도 진행한다. 양사는 향후 걷기와 건강한 생활 습관이라는 공통 가치를 중심으로 다양한 활동을 이어갈 예정이다.

반도체 호황 덕에 대규모 초과 세수가 예상되고 있지만, 내년 국세수입에서 법인세가 차지하는 비중이 커지며 기업 실적에 따른 세수 변동성은 더 높아졌다. 세수 변동성에 대응하기 위해서는 세수 추계의 정확성이 개선돼야 하지만, 정부는 인공지능(AI) 모델을 활용하고도 올해의 세수 호황을 충분히 예측하지 못했다. 9일 재정경제부에 따르면 올해 세수를 재추계한 결과 국세수입 전망은 478조6000억원으로 지난 4월 추가경정예산 당시의 전망치보다 63조2000억원 늘었다. 지난해 말 본예산 편성 당시의 예상치(390조2000억원)와 비교하면 88조4000억원 많은 수치다. 세수 전망치를 끌어올린 것은 반도체 호황에 따른 법인세 증가다. 법인세는 정부가 추경 당시 예상한 101조3000억원보다 35조1000억원 많은 136조4000억원이 걷힐 것으로 전망됐다. 업계에서 전망한 삼성전자와 SK하이닉스의 올해 연간 영업이익 전망치는 지난해 7월 81조원에서 올해 2월 339조원, 이달에는 638조원으로 상향됐다. 늘어난 세수 덕에 나라 곳간에 여유가 생긴 것은 반길 일이지만, 추경 대비 재추계의 세수 오차율은 15.2%로 역대 5번째로 높다. 이형일 부총리 겸 재경부 장관은 지난 6일 국회 재정경제기획위원회의 재경부 국정감사에서 “3월에 추경할 때도 AI 모델을 썼는데 그 당시에는 예측이 안 됐다”고 설명했다. 정부는 법인세 추계를 위해 AI 모델을 활용하고 있지만, AI로도 반도체 호황에 따른 세수 증가분을 충분히 예측하지 못했다는 것이다. 법인세가 국세수입에서 차지하는 비중이 크게 늘면서 세수에서의 법인세 의존도도 높아졌다. 재추계 기준 올해 법인세(136조4000억원)는 전체 국세에서 28.5%를 차지하는데, 내년에는 그 비중이 37.1%까지 높아질 전망이다. 문제는 법인세가 반도체 기업의 실적에 따라 크게 좌지우지된다는 점이다. 국내 반도체 기업의 주력인 메모리는 전통적인 사이클 산업에 속한다. 사이클에 따라 호황과 불황이 반복되는 구조여서 법인세도 그만큼 출렁이기 쉽다는 뜻이다. 세수 추계 정확도가 떨어졌을 때 올해처럼 호황으로 세수가 전망치를 웃도는 경우도 있지만, 반대로 업황 둔화를 예측하지 못해 세입을 실제보다 많이 잡는 경우도 생길 수 있다. 실제 최근 3년간 세수가 당초 전망에 미치지 못하는 상황이 반복됐다. 본예산 대비 국세수입 결손액은 2023년 56조4000억원, 2024년 30조8000억원, 지난해 8조5000억원으로 총 95조7000억원에 달했다. 특히 2023년과 2024년 법인세 결손은 각각 24조6000억원과 15조2000억원으로 전체 세수 결손의 절반가량을 차지했다. 정부는 세수 널뛰기에 대응하기 위해 미래대응기금을 조성하겠다고 밝혔지만, 세수 전망이 불확실한 경우 기금의 운용에도 영향을 미칠 수 있다. 국회 재경위는 최근 미래대응기금법 제정안 검토보고서에서 법인세가 기업 실적과 경기 여건에 따라 크게 변동하는 만큼, 추가세수에 의존하는 기금 재원의 안정성에 영향을 줄 수 있다고 지적했다. 보고서는 재원의 기준이 실제 징수 실적이 아닌 세입 예산액이라는 점에서, 실제 세수가 예산에 미치지 못했을 때 생기는 괴리를 지적했다. 세수 변동성을 흡수하려는 장치가 오히려 세수 전망 오차의 영향을 고스란히 받게 되는 구조라는 것이다. 보고서는 “최근 세입 예산액과 실제 세수 간 상당한 차이가 발생한 사례가 있었던 점을 고려하면, 추가세수 산정의 기초가 되는 세입 예산액의 정확성과 객관성을 확보하는 것이 중요하다”고 지적했다.

삼성전자의 분기 100조원 실적 달성에도 코스피가 하회하며 부진한 성적을 보였다. 증권가는 호실적에도 분위기 반전을 이루기엔 부족했던 것으로 보이고 특히 계속 이어지고 있는 외국인 순매도로 인해 수급 부족이 발생하고 있는 점이 가장 큰 원인이라고 분석했다. 11일 한국거래소에 따르면 지난 8일 코스피는 전일 대비 2.62% 하락한 6625.93포인트에 마감했다. 이날 삼성전자가 사우디아라비아 국영기업 아람코 외에 세계 어떤 기업도 도달하지 못했던 분기 영업이익 100조원을 달성하는 기염을 토했지만 코스피는 오히려 내려앉았다. 특히 코스피 하락은 지난 2일 7003.74포인트에 마감한 이후 6~8일까지 3일 연속 이어졌다. 이에 대해 대신증권은 “삼성전자 호실적에도 매도 물량이 출회하면서 약세를 나타냈다”며 “실적 불확실성에 대한 우려 자체는 낮아졌지만 시장에서 기대하던 인공지능(AI), 반도체 모멘텀을 개선하고 강화하기에는 부족했던 것으로 보인다”고 분석했다. 그러면서 “외국인과 기관투자자가 동반 순매도하며 지수 하방 압력을 이끌었다”며 “특히 외국인은 4거래일 연속 순매도를 지속했고 기관투자자까지 순매도하며 수급 부담을 가중시켰다”고 말했다. 대신증권은 “삼성전자 자사주 매입을 위한 기타법인의 순매수 마저 부재하면서 매도 물량을 흡수할 수급 주체가 부족한 상황”이라며 “삼성전자 실적 발표를 계기로 분위기 반전을 모색하던 국내 증시는 삼성전자 매도에 투자심리가 위축됐고 실적 모멘텀보다 단기 수급 부담이 우위를 점하면서 코스피는 60일 이동평균선마저 하회했다”고 꼬집었다. 신한투자증권은 “지수의 하단을 받쳐주던 삼성전자 15조 자사주 매입이 지난 6일 끝났고 SK하이닉스도 막바지에 다다른 만큼 외국인 투매의 영향은 더 커질 수 있다”고 설명했다. 이어 “다음 주부터 미국 금융주를 시작으로 본격 실적 시즌이 시작되고 AI 등 실적 기대가 매크로 압력을 이겨낸다고 하면 추세의 회복을 기대해볼 수 있지만, 오히려 실망 매물 출회의 재료로도 작용할 수 있다”고 지적했다.

이찬진 금융감독원장이 지난 6월 정례 기자간담회에서 단일종목 레버리지 ETF(상장지수펀드) 도입과 관련해 한 발언이다. 이 원장은 “그때 좀 급하게 준비했던 것은 맞다”며 사실상 도입 과정에서 문제점과 정책적 실패를 인정했다. 당시 레버리지 ETF가 증시 변동성 확대의 주범이란 지적이 나오는 상황에서 금융당국 수장 중 한 명인 이 원장의 이 같은 발언은 큰 화제가 됐다. 이번 국감을 통해 레버리지 ETF 도입의 ‘청와대 외압설’ 등을 규명하려던 국민의힘의 계획은 현재까진 큰 성과를 거두지 못한 것으로 평가된다. 김용범 전 청와대 정책실장을 비롯해 주요 증권사·자산운용사 대표들의 증인 채택이 무산되면서 시작부터 한계가 명확했다. 6일 국회 재정경제기획위원회의 재정경제부 국감에서 이형일 부총리 겸 재경부 장관과 권대영 1차관은 레버리지 ETF 도입으로 투자자 손해가 발생한 것에 대해 고개를 숙이면서도, 야당이 제기한 청와대와 연관성에는 선을 그었다. 이 부총리는 지난 1월 청와대 비공개회의에서 김 전 실장 주재로 열린 비공개회의에 관한 질의에 “청와대에서 주관한 회의이기 때문에 말씀드리기 어렵지만, 참석은 했다”고 답했다. ‘민간 증권사 제안서에는 레버리지 관련 내용이 한 줄도 없었는데, 회의에서 레버리지를 언급한 사람이 김 전 실장 아니냐’는 질의에는 “잘 기억이 나지 않는다”고 했다. 이 부총리는 당시 재경부 1차관이었다. 금융위 부위원장이었던 권 차관 역시 레버리지 ETF가 지방선거 직전 출시된 것을 두고 제기된 정치적 개입 의혹에 “어떤 정치적인 고려나 그런 정책을 함에 있어서 선량한 관리자로서 업무를 해태하지 않았다”고 적극 부인했다. 8일 열린 정무위원회 금융위 국감에서도 이억원 위원장을 향한 야당 의원들의 날 선 질의가 쏟아졌다. 특히 박준태 의원은 “국정조사든 수사든 특검이든 정권교체 후에 감옥 갈 사안이니 잘 생각하고 답변하라”며 이 위원장을 강하게 압박하기도 했다. 이 위원장은 이날 자리에서 일어나 “필요성 등 여러 가지를 보면서 도입했지만, 결과적으로 여러 가지 상황들을 만들어 국민 여러분께 심려를 끼쳐 드린 것에 대해 금융당국의 수장으로서 진심으로 송구하고 사과의 말씀을 드린다”며 고개를 숙였다. 다만 이 위원장 역시 청와대 지시는 없었고, 여러 의견을 듣고 관계부처 협의를 거쳐 적법한 과정에서 도입을 추진했다는 기존 입장을 재확인했다. 이 위원장은 도입 이유에 대해서도 “예전부터 ‘해외에서는 (단일종목 레버리지 ETF 상품 투자가) 되는데, 국내는 왜 막느냐’라며 필요성이 계속 제기돼 왔던 것”이라며 국내외 규제 차이 해소가 필요했다는 점을 재차 강조했다. 야당이 재경부와 금융위를 상대로 결정적인 ‘한 방’을 만들어내지 못한 가운데 시선은 19일 열릴 금감원 국감에 쏠린다. 특히 앞서 이 원장이 “드러누워서라도 막았어야 했다”고 발언한 만큼, ‘금감원장이 막지 못할 정도의 배후 세력이 누구냐’를 놓고 야당 의원들의 공세가 펼쳐질 것으로 보인다. 또 상품 출시 과정에서 미흡했던 점 등도 주요 질의 사항으로 언급되며 금융당국과 청와대를 향한 책임 추궁으로 이어질 전망이다.

최첨단 인공지능(AI) 인재 확보전이 개별 연구자 영입을 넘어 창업자와 핵심 연구진을 함께 영입하고, 이들이 개발한 기술의 사용권까지 확보하는 방식으로 확산하고 있다. 지난해 7월11일 AI 코딩업체 윈드서프의 바룬 모한 최고경영자(CEO)와 공동창업자 더글러스 첸, 핵심 연구개발 인력이 구글 딥마인드로 옮겼다. 구글은 윈드서프 지분을 한 주도 사지 않았고 경영권도 확보하지 않았다. 대신 일부 기술을 사용할 권리를 얻고 모한과 핵심 연구진을 채용하는 데 약 24억달러를 지급한 것으로 알려졌다. 회사를 사는 대신 사람과 기술에 대한 접근권을 확보한 것이다. 윈드서프는 직전까지 오픈AI와 30억달러 규모의 회사 매각을 협의하고 있었다. 매각 협상이 무산된 직후 구글이 창업자와 핵심 연구진을 데려갔다. 이들은 딥마인드에서 AI가 사람 대신 코드를 작성하고 수정하는 ‘에이전트형 코딩’ 기술을 개발해 제미나이에 적용하는 업무를 맡았다. 사흘 뒤 윈드서프의 나머지 자산도 새 주인을 찾았다. 7월14일 경쟁 AI 코딩업체 코그니션은 윈드서프의 코딩 제품과 지식재산권(IP), 상표, 고객 사업을 인수하기로 했다. 구글로 가지 않은 영업·제품·엔지니어링 조직도 코그니션에 합류했다. 당시 윈드서프의 연간 매출은 8200만달러, 기업고객은 350곳이 넘었다. 창업자와 핵심 연구진, 기술사용권 일부는 구글이 가져가고 제품과 IP, 고객, 남은 조직은 코그니션으로 넘어가면서 한 스타트업의 핵심 자산이 두 갈래로 갈라졌다. ◆회사 대신 사람·기술만 가져간다 업계에서는 기술사용권 계약과 핵심 인력 채용을 결합한 거래를 ‘리버스 애크하이어(reverse acqui-hire)’라고 부른다. 일반적인 애크하이어는 인재 확보를 주된 목적으로 회사 자체를 인수하는 방식이다. 리버스 애크하이어는 지분이나 경영권을 넘겨받지 않고 창업자와 핵심팀을 채용하면서 회사 기술을 사용할 권리를 확보하는 것이다. 법인 자체를 사들이지 않는다는 점에서 전통적인 인수합병(M&A)과 다르다. 이 같은 거래가 본격적으로 주목받은 것은 마이크로소프트가 2024년 3월 인플렉션AI와 맺은 계약부터다. 마이크로소프트는 약 6억5000만달러를 지급하고 인플렉션AI의 모델 사용권을 확보하는 동시에 공동창업자 무스타파 술레이만과 카렌 시모니언을 비롯한 직원 대부분을 영입했다. 술레이만은 곧바로 마이크로소프트AI CEO가 돼 코파일럿과 빙, 엣지를 총괄했다. 핵심 인력이 빠진 인플렉션AI는 기업용 AI 사업으로 방향을 틀었다. 아마존도 같은 해 6월 AI 에이전트 스타트업 어뎁트의 공동창업자 데이비드 루안과 일부 연구진을 영입했다. 동시에 어뎁트가 개발한 에이전트 기술과 다중모달 모델, 일부 데이터의 사용권을 확보했다. 어뎁트는 독립 회사로 남아 기업용 AI 사업에 집중하기로 했다. 두 달 뒤인 8월 구글은 캐릭터AI에 대해 같은 방식을 택했다. 공동창업자 노엄 셰이저와 대니얼 드 프레이타스, 일부 연구진을 구글 딥마인드로 다시 불러들이고 캐릭터AI의 대규모언어모델 기술에 대한 비독점 사용권을 확보했다. 구글은 캐릭터AI의 지분이나 경영권은 인수하지 않았다. ◆완성된 팀·기술 묶어 개발시간까지 산다 빅테크가 이런 방식을 택하는 가장 큰 이유는 속도다. 개별 연구자를 한 명씩 영입해 새 조직을 꾸리면 역할을 나누고 개발 방식과 협업 체계를 맞추는 데 시간이 필요하다. 반면 이미 함께 제품을 만들어 본 창업자와 핵심 연구진을 팀 단위로 영입하면 기존 협업체계를 상당 부분 그대로 가져올 수 있다. 여기에 그 팀이 개발해온 기술의 사용권까지 확보하면 연구진이 쌓아온 개발 경험과 기술을 자사 제품에 보다 빠르게 연결할 수 있다. 윈드서프가 대표적이다. 구글이 핵심 연구진을 데려갈 당시 윈드서프는 이미 기업고객 350곳 이상을 확보하고 연간 매출 8200만달러를 올리던 AI 코딩업체였다. 새로 사람을 모아 코딩 에이전트 기술을 처음부터 개발하는 것과 달리 이미 제품을 만들고 고객에게 서비스해본 팀과 기술사용권을 동시에 확보한 셈이다. 이 구조는 기존 M&A와 다른 문제도 낳는다. 회사 전체를 인수하지 않아 법인은 그대로 남을 수 있지만 경쟁력의 핵심인 창업자와 연구진, 이들이 쌓은 노하우 상당 부분은 빅테크로 이동한다. 투자자에게는 자금을 회수할 길이 열리지만 남은 회사는 핵심팀을 잃은 채 사업 방향을 다시 짜야 하는 경우도 있다. 특히 사람을 채용하는 계약과 기술사용권 계약을 별도로 맺으면 형식상 회사 인수는 아니다. 하지만 창업자와 주력 연구진, 기술에 대한 접근권이 한꺼번에 다른 회사로 넘어가면 실제 효과가 기업 인수와 얼마나 다른지를 따져야 한다는 문제가 생긴다. 규제당국이 리버스 애크하이어를 들여다보기 시작한 이유다. ◆채용인가 인수인가…규제당국도 실질 거래 본다 영국 경쟁시장청(CMA)은 마이크로소프트와 인플렉션AI 거래에서 계약 형식보다 실제로 무엇이 넘어갔는지를 봤다. 인플렉션 직원 대부분과 이들이 보유한 노하우, IP 사용권이 함께 마이크로소프트로 이전된 만큼 영국법상 기업결합 심사 대상이 되는 거래라고 판단했다. 다만 인플렉션AI가 시장에서 행사하던 경쟁 압력이 크지 않아 경쟁을 실질적으로 제한할 가능성은 없다고 보고 거래를 승인했다. 미국에서도 비슷한 거래가 정식 기업결합 심사를 우회하는 수단으로 이용되는지를 들여다보고 있다. 미 법무부는 구글이 캐릭터AI와 맺은 계약을 기업결합 심사를 피하도록 설계했는지 등을 조사 중이다. 구글은 캐릭터AI의 지분을 보유하지 않고 회사도 별도로 존속하고 있다는 입장이다. 미 연방거래위원회(FTC)도 지난 1월 빅테크의 이 같은 인재 확보 거래에 대한 심사를 강화하겠다는 입장을 밝혔다. 앤드루 퍼거슨 FTC 위원장은 스타트업을 직접 사지 않고 인재와 기술을 확보하는 거래가 기업결합 심사를 피하기 위한 것인지 살펴보고 있다고 말했다. 미국과학자연맹(FAS)의 캐럴라인 시걸 싱 AI·신흥기술 프로그램 매니저는 “리버스 애크하이어가 확산하면서 핵심 인재와 지식이 지배적 기업의 ‘폐쇄된 울타리’ 안으로 집중되고 산업 내부의 불평등이 심화될 수 있다”고 지적했다. 스타트업의 창업자와 일부 핵심 인력만 거액의 보상을 받고 나머지 직원들이 거래에서 배제될 경우 인재들이 스타트업에서 위험을 감수할 유인 자체가 약해질 수 있다는 것이다.

한국마사회(KRA·회장 우희종)가 온라인 경마 이용 편의성을 높이기 위해 차세대 온라인 발매시스템 ‘더비온 2.0’을 선보였다. 발매와 좌석예약 기능을 통합하고 이용 데이터를 활용해 고객별 맞춤형 서비스를 제공하는 것이 핵심이다. 한국마사회는 온라인 발매시스템 ‘더비온 2.0’을 새롭게 구축해 운영을 시작했다고 11일 밝혔다. 기존에는 전자마권 시스템과 관련 지원시스템이 별도로 구축·관리돼 서비스 간 연계에 한계가 있었다. 새 시스템은 고객 파악부터 서비스 제공과 마케팅까지 연결하는 통합 운영체계를 갖췄다. 모바일 발매 서비스에서는 다양한 경주정보와 새로운 배당률 정보를 제공하며, 포인트를 합산해 결제할 수 있도록 했다. 입장·좌석예약 기능에는 동반예약과 선호좌석 빠른예약을 추가했다. 큰 글씨 모드 등 이용자 편의를 고려한 화면 구성도 적용했다. 고객 데이터 활용 기능도 강화했다. 전자마권 이용 과정에서 축적되는 고객·매출 데이터를 바탕으로 개인별 이용 특성에 맞는 서비스를 제공하고, 고객 반응을 분석해 개선에 반영하는 방식이다. 고객과의 상호작용을 체계적으로 관리하는 고객경험관리 기능도 도입했다. 한국마사회는 이를 통해 서비스 만족도와 고객 충성도를 높인다는 계획이다. 우희종 한국마사회장은 “더비온 2.0은 단순한 시스템 개편을 넘어 고객의 이용 경험을 중심으로 서비스를 새롭게 설계하는 디지털 전환의 기반”이라며 “앞으로도 고객의 목소리와 데이터를 바탕으로 더욱 편리하고 신뢰할 수 있는 서비스를 제공해 나가겠다”고 말했다.