법정관리 신청으로 거래가 정지됐던 동양그룹주들이 거래 재개 첫날 하한가로 직행했다.18일 동양[001520], 동양네트웍스[030790], 동양시멘트[038500] 등은 개장과 동시에 하한가를 기록했다. 유가증권시장에서 동양과 동양네트웍스가 각각 가격제한폭까지 떨어진 692원과 925원, 코스닥시장에서는 동양시멘트가 하한가인 2천10원을 나타냈다.오전 10시 30분 현재 각 종목에는 하한가 매물이 대량으로 나와 있다. 동양 약 920만주를 비롯해 동양네트웍스와 동양시멘트도 각각 450만주, 215만주가 하한가 매도 창에 쌓여 있다. 연일 폭락할 가능성이 있는 이들 종목을 하한가에라도 매도하려는 물량이지만 거래는 활발히 이뤄지지 않고 있다. 전날 법원이 동양그룹 5개사에 대해 기업회생절차 개시 결정을 내림에 따라 상장사인 동양과 동양네트웍스, 동양시멘트의 매매거래정지가 해제됐다.동양과 동양네트웍스는 지난달 30일, 동양시멘트는 이달 1일부터 거래가 정지돼왔다. 과거 웅진이나 STX그룹 등의 사례를 보면 우량계열사 매각 등의 구조조정 진행, 정부나 채권단의 지원 등 구체적인 회생 과정이 진행되기 전까지 주가가 약세를 면치 못할 가능성이 크다.김병연 우리투자증권 연구원은 "회생절차를 지켜봐야겠지만 감자나 출자전환 등의 가능성도 있어 당분간 부정적인 흐름이 이어질 것"이라며 "단기 반등을 노린 개인들이 매수에 나설 수 있는데 불확실성이 큰 상황이어서 투자에 유의할 필요가 있다"고 분석했다. 계열사들의 거래 정지 기간 변동성이 심한 모습을 보였던 동양증권[003470]은 2%대 강세를 보이고 있다. 이날 상승은 그동안 주가가 많이 하락한데다 그룹 구조조정에 따른 인수합병(M&A) 기대가 있기 때문으로 풀이된다. 그러나 이번 사태로 많은 자산이 유출되고 있고 불완전판매 의혹이 있어 역시 불확실성이 존재한다는 분석이 나오고 있다.전문가들은 기존 투자자들은 거래가 재개된 동양그룹주에서는 가능하면 일단 탈출하고, 섣부른 매수는 자제해야 한다고 조언했다.임수균 삼성증권 연구원은 "기존 투자자들은 손실이 불가피하겠지만 향후 감자나 상장폐지 가능성이 불거질 수도 있으니 가능하면 손절매에 나서야 한다"며 "어느 정도 주가가 내리면 투기성 자금이 몰려 급등락 가능성이 있는데 신규 매수는 매우 위험하다"고 말했다.한편 한국거래소는 전날 동양 등에 대해 "회생절차개시결정일 이후 매년 도래하는 사업보고서 제출기한의 만료일까지 상장적격성 실질심사서류를 제출해 상장적격성 여부를 심의받아야 한다"며 심사결과에 따라 상장폐지가 될 수 있다고 투자 유의를 당부했다. 이에 따르면 동양 등은 2014년도 사업보고 제출기한 만료일 이후 상장적격성 실질심사를 받게 되지만, 그전에도 상장적격성 실질심사를 받을 수 있다.거래소 관계자는 "법원의 회생계획안 승인 여부 등 각종 변수에 따라 상장적격성 실질심사가 이뤄질 수 있다"며 "투자자들이 향후 추이를 지켜보고 신중히 투자하도록 투자 유의를 당부했다"고 설명했다.

동양증권[003470]이 계열사 기업어음(CP)을 '돌려막기' 한 정황이 있는데도 금융감독원이 이를 묵인했다는 주장이 나왔다. 국회 정무위원회 소속 김기식(민주당) 의원은 18일 "동양증권은 금감원과 체결한 양해각서(MOU)의 미이행 사유서에 CP 감축 목표를 달성하지 못한 이유를 '계열사 회사채의 만기 도래액 중 다수가 9월 말에 집중돼 차환발행 부담이 큰 상황이어서 선제적으로 CP를 발행해서 차환 발행 부담을 줄이려고'라고 적었다"고 주장했다. 김 의원은 이는 동양증권이 계열사 CP로 '돌려막기'를 하고 있었던 것을 보여준다고 지적했다. 김 의원은 이어 "동양증권이 2009년 MOU를 체결하고 3개월마다 발송한 보고 공문은 10가지 약정 사항 중 4개에 대해서만 보고하는 등 심각하게 부실했다"고 비판했다. 또 "MOU에는 계열사 CP의 편입규모를 증가시키지 않는다는 약정도 있었는데 동양증권은 계열사별 CP 규모를 보고하지 않았고 금감원도 이를 별도로 확인하지 않았다"고 김 의원은 주장했다. 동양증권은 지난 2009년 금감원과 함께 당시 7천265억원이었던 계열사 CP 잔액을 2011년 말까지 4천765억원으로 2천500억원 감축하겠다는 내용의 MOU를 체결했다. 동양증권은 2010년 말까지는 목표액을 달성했으나 2011년 3월 말부터 감축 정도가 둔화했고 2011년 6월 말에는 줄어들던 계열사 CP 보유액이 오히려 크게 증가해 금감원에 미이행 사유서와 이행계획서를 제출했다.

동양 사태를 계기로 금융회사의 부적절한 영업행위, 파산 등으로 발생한 투자자 손실을 보상하는 기금을 조성해야 한다는 목소리가 높아지고 있다. 18일 금융투자업계에 따르면 국내에서는 예금보험공사가 원금보장상품에 대한 피해를 보상해주고 실적연동상품 중에서는 피해 가능성이 거의 없는 증권예탁금만 보호를 받을 수 있다. 그러나 선진국들은 증권 투자자가 입은 불법적 피해를 금융회사가 보상하지 못할 경우 구제해주는 별도의 기금을 두고 있다. 금융시스템 안정과 투자자 보호 차원에서 예금보험기금과 투자자보호기금을 동시에 운영하는 것이다. 미국은 특별법인 증권투자자보호법(SIPA)을 통해 1971년부터 증권투자자보호기금(Securities Investor Protection Fund)을 운영하고 있다. 영국은 지난 2000년 법을 개정해 예금·증권 등 8개 영역별로 따로 운영되던 보호기구를 금융서비스보상기구(FSCS)로 확대 개편했다. 대부분의 유럽연합(EU) 회원국에서는 금융기관이 투자은행과 상업은행 업무를 겸하고 있기 때문에 예금자보호와 금융투자자보호 기능을 동시에 갖춘 기구를 운영하고 있다. 독일은 1998년부터 증권사보호기금과 은행보호기금을 따로 운영하고 있으며 이즈음 덴마크, 핀란드, 아일랜드, 네덜란드, 벨기에, 오스트리아도 줄줄이 투자자보호기구를 설치했다. 일본은 2002년 투자자보호기금을 출범한 바 있다. 국내에서도 키코 사태로 중소기업이 도산 위기에 몰리고 저축은행의 후순위채 불완전판매로 피해를 본 투자자가 속출하면서 투자자보호기금 도입이 꾸준히 논의돼 왔다. 그러나 새로운 기구를 세우는 데 비용이 드는데다 금융위원회, 금융감독원, 예금보험공사 등 정부 기관들의 이해관계 상충 문제로 논의가 제대로 진전되지 않았다. 이런 가운데 동양증권의 회사채 불완전판매 문제가 또다시 불거졌다. 동양그룹 회사채를 산 투자자들은 소비자단체를 통해 집단소송을 진행하거나 경영진 자택 앞에서 시위를 벌이는 등 다양한 방법을 시도하고 있지만, 얼마나 구제를 받을 수 있을지는 미지수인 상태다. 불완전판매가 입증된다고 해도 현행 제도로는 구제에 걸리는 시간이 오래 걸리고 절차도 복잡하다는 지적이 있다. 법원에 손해배상 청구 소송을 제기하면 변호사 수임료 등 별도의 비용도 발생한다. 손정국 한국투자자보호재단 센터장은 "금융소비자들이 합리적이라는 전제를 두고 대부분 책임을 소비자에게 지워선 안 된다"며 "투자자보호기금을 도입하고 금융상품의 안전성을 대폭 높이는 등 규제를 강화할 필요가 있다"고 말했다.

'동양그룹 사태'로 고객 이탈 등의 어려움을 겪는 동양증권[003470]의 회사채 신용등급이 투기등급 직전까지 떨어졌다. 한국신용평가는 18일 동양증권의 후순위 무보증 회사채의 신용등급을 'BBB'에서 'BBB-'로 내렸다고 밝혔다. 동양증권 회사채의 신용등급은 올해 9월 26일 'BBB+'에서 'BBB'로 떨어진 지 한 달도 안 돼 다시 강등됐다. 한국신용평가는 신용등급 전망을 '하향 검토'로 유지해 투기등급(BB+ 이하)으로의 강등 여지도 남겨 뒀다. 이번 강등은 고객이탈이 장기화하면서 예탁자산에서 과도한 인출이 있었기 때문에 이뤄진 것이라고 한국신용평가는 설명했다. 종합자산관리계좌(CMA) 상품의 잔고는 지난 11일 기준 1조7천900억원으로 자금인출이 본격화한 지난달 23일 이후 약 6조원 이상의 자금이 이탈한 것으로 추정된다. CMA를 포함한 전체 예탁자산의 감소액은 7조2천억원(10월 7일 기준, 고유계정 기준)으로 올해 6월 말 총자산(약 14조원)의 절반에 달한다. 한국신용평가는 "고객기반의 축소는 수익창출능력 악화로 이어져 현 수준의 고정비 충당이 어려울 것"이라며 "수익구조 악화는 상당기간 이어질 전망"이라고 설명했다. 한국신용평가는 또 "계열사 회사채와 기업어음(CP) 판매와 관련해 통상적인 불완전판매를 넘어선 불법판매 가능성이 표면화하고 있다"며 "감독기관, 정부, 국회 등이 피해자 구제에 총력을 다하는 점 등을 고려할 때 불완전판매 관련 소송과 보상 규모가 예상보다 커질 가능성이 있다"고 예상했다. 다만 영업용순자본비율, 유동성 대응력 등을 봤을 때 단기적인 영업정지 가능성은 크지 않을 것으로 한국신용평가는 분석했다.

동양그룹 계열사 5곳에 대한 법정관리 개시는 검찰이 진행 중인 ‘동양그룹 사기성 기업어음(CP)’ 발행 의혹 사건 수사에 어떤 영향을 미치게 될까.법조계에 따르면 법원의 이번 결정 가운데 검찰 수사에서 의미를 갖는 것은 동양시멘트와 동양네트워크에 대한 법정관리다. 이들 회사는 동양그룹 내에서 비교적 우량한 기업으로 여겨져 왔고, 그런 이유로 동양그룹 경영진의 동양시멘트·동양네트워크 법정관리 신청은 다소 의외라는 게 재계의 일반적 시각이었다. 특히 동양증권 노조는 “동양시멘트와 동양네트워크 법정관리 신청은 현재현 회장의 경영권 유지를 위한 ‘꼼수’에 불과하다”며 검찰에 고발장까지 제출했었다. 현 회장 등 오너 일가가 경영권 유지를 위해 벌이는 사기 행각을 밝혀 달라는 취지였다.검찰 역시 노조 등의 이런 주장을 받아들여 계열사 법정관리 추진이 경영상 판단 외에 다른 목적과 이유를 갖고 진행되고 있는지 등을 살펴보는 중이었다.이런 상황에서 법원이 동양그룹 경영진의 법정관리 신청을 모두 수용함에 따라 수사도 영향을 받을 수밖에 없게 됐다. 법원 결정은 노조의 주장을 일축하고 ‘계열사 법정관리 신청은 실제 회사가 어려웠기 때문이다’는 경영진 손을 들어준 것이나 다름없어 수사 탄력이 떨어질 수밖에 없기 때문이다.그렇다고 검찰 수사의 ‘틀’ 자체가 뒤틀릴 정도의 사안은 아니라는 게 대체적 관측이다. 수사의 본류는 현 회장 등 경영진이 계열사 투자 위험을 알고도 CP 판매를 독려했는지 여부이고 이를 입증할 증거들이 속속 모아지고 있는 만큼 관련자 사법처리는 피할 수 없을 것이라는 게 중론이다.오히려 수사 ‘곁가지’로 볼 수 있는 주변 상황이 명확히 정리돼 일의 집중도가 높아지게 된 만큼 검찰 수사의 무게 중심이 사건 핵심으로 훨씬 신속하게 이동할 수 있을 것이란 분석도 있다.검찰은 일단 수사 원칙에 충실하겠다는 입장이다. 검찰 관계자는 “(수사는) 증거관계로 말해야 하니까 과연 사실 관계가 어떤 것인지 그걸 밝혀야 하지 않겠느냐”며 “뭐라 단정할 수 있는 상황이 아니다”고 말했다. 김준모 기자 jmkim@segye.com

법원이 17일 동양그룹 계열사 5곳에 대한 법정관리(기업회생절차) 개시를 결정했지만 갈 길이 멀어 보인다. 동양 계열사들은 회생계획안을 작성하고 구조조정 작업이 본격화될 전망이다. 동양그룹은 소규모로 재편되는 과정이 불가피해 보인다. 그러나 현 경영인이 대부분 법정관리인에 선임되면서 향후 구조조정 작업이 순탄하게 진행되지 못할 수도 있다는 분석과 함께 피해자들이 반발하고 있다. 일각에선 구조조정이 이해관계자 간 갈등 등으로 실패할 가능성이 크다는 부정적인 전망도 나오고 있다.◆동양그룹 5개사 법정관리 결정…개인투자자는 반발서울중앙지법 파산6부는 이날 ㈜동양과 동양레저·동양인터내셔널의 기업회생절차 개시를 결정했다. 같은 법원 파산3부와 파산4부도 각각 동양네트웍스·동양시멘트의 회생절차 개시 신청을 받아들였다. 재판부는 동양과 동양레저·동양인터내셔널에 대해 기존 대표이사 이외에 각각 정성수 전 현대자산운용 대표이사, 최정호 전 하나대투증권 전무, 조인철 전 SC제일은행 상무를 공동 관리인으로 선임했다. 동양네트웍스에는 김형겸 이사가 관리인으로 선임됐다. 김철·현승담 대표이사는 회생절차에서 배제됐다. 동양시멘트의 경우 관리인을 선임하지 않았다. 이에 따라 김종오 현 대표이사가 법정관리인 역할을 하게 됐다. 법원이 현 경영진을 대부분 법정관리인으로 선임하자 개인투자자들이 반발하고 나섰다. 동양그룹 계열사들의 회사채와 기업어음(CP)에 투자를 했다가 피해를 본 개인투자자들은 부실에 책임이 있는 동양, 동양시멘트, 동양레저, 동양인터내셔널 등 4개 회사의 대표이사가 그대로 법정관리인이 된 것을 비판했다. 개인투자자들은 그동안 탄원서나 집회 등을 통해 관리인 선임 과정에서 경영진을 배제해 달라고 꾸준히 요청했다. 현재현 동양그룹 회장을 비롯한 경영진이 국민을 상대로 채권과 CP를 돌려막기한 금융사기에서 비롯됐다고 보기 때문이다. 동양증권 노조도 성명을 통해 “동양시멘트의 법정관리 결정에 대해 깊은 유감을 표한다”며 “관리인까지 선임하지 않은 것은 4만6000여명의 선량한 투자자들의 목소리를 무시한 처사”라고 반발했다.◆구조조정 쉽지 않아…주요 계열사 매각될 듯동양그룹 5개 계열사의 법정관리는 회생계획 인가와 채무변제 등 관련 절차를 최대한 신속히 진행하는 패스트트랙(Fast Track) 방식으로 이뤄진다. 5개 계열사는 회생계획에 자산매각 등을 추진하고 수익성 위주로 사업구조를 재편해 나간다는 계획이다. 동양매직, 동양파워 등 상당수 계열사가 매물로 나올 것으로 관측된다. 각 계열사가 보유한 주요 자산은 다른 계열사의 지분 등에 불과하기 때문이다. 업계에서는 법정관리가 끝나면 동양그룹은 몇몇 계열사만을 보유한 채 명맥만을 유지하게 될 것으로 보고 있다. 그러나 재판부와 동양그룹 오너 일가의 기대대로 구조조정이 빠르고 효율적으로 진행되기는 쉽지 않다. 먼저 법정관리가 현 대주주와 경영진 중심으로 진행되면 채권자들의 반발에 부딪혀 구조조정 자체가 지연될 수 있다. 현 회장 등 대주주 일가의 추가 사재 출연 가능성도 지금으로선 크지 않다. 현 회장 일가가 보유한 자산은 부동산과 보유 주식액 등 500억원 안팎인 것으로 알려졌다.김기환 기자

현재현 동양그룹 회장이 17일 국회 국정감사에서 피해자들에게 엎드려 사죄한다며 공식사과하고 있다.현재현 동양그룹 회장은 부인인 이혜경 부회장이 동양증권 본사 대여금고에서 거액의 현금을 빼갔다는 의혹에 대해 "단순한 패물이었을 뿐이다"고 해명했다.현 회장은 17일 오후 국회에서 열린 금융위원회 국정감사에서 새누리당 조원진 의원이 '오너 일가의 부도덕성'을 지적하자  "아내가 대여금고에서 빼낸 것은 현금이나 금괴가 아니라 마고자 단추, 비녀, 노리개, 돌 반지나 팔찌 같은 패물이었다"고 주장했다.현 회장은 "결과적으로 오해받을 만한 일을 해 죄송하다"며 "마지막까지 법정관리에 들어간다는 것을 생각 못한 아내도 엄청난 충격을 받았고, 신변정리를 위해 개인 사물을 가져오기 위해 대여 금고를 찾았던 것"이라고 해명했다. 이혜경 부회장은 법정관리 신청 다음날인 지난 1일 측근과 함께 동양증권 본사에서 가방 4~5개 분량의 현금과 금괴를 찾아갔다는 의혹을 받은 바 있다.박태훈 기자 buckbak@segye.com사진=뉴시스

현재현 동양그룹 회장이 "엎드려 사죄드린다"며 "남은 인생을 투자자들의 피해를 최소화하는데 받치겠다"고 공식 사과했다.17일 국회에서 열린 정무위의 금융위원회 국정감사에 증인으로 출석한 현 회장은 CP(기업어음) 사기판매로 피해를 본 국민에게 사과하겠느냐는 민주당 이종걸 의원의 질의에 "저희를 믿고 투자해주신 투자자들에게 결국 큰 피해를 입히게 돼서 진심으로 죄송하게 생각하고 비통한 마음을 금할 길 없다. 엎드려 사죄드린다"고 했다.또 감회를 묻는 새누리당 안덕수 의원의 말에 "많은 분께 피해를 끼쳐서 이루 표현할 수 없을 정도로 죄송하다"고 거듭 사과한 뒤 "제 여생에 지상의 과제는 이분들의 피해를 어떻게 하면 최소화하느냐 하는 것이다"고 했다.동양증권의 CP와 회사채 불완전판매 등으로 지금까지 5만명이 2조원대 피해를 본 것으로 추정된다.이날 현 회장은 법정관리 신청 전 동양계열사에 CP, 회사채를 판매하고 해지를 요구하는 투자자에게도 투자를 강권했다는 지적에 대해 "CP 등의 발행 사실은 당연히 제가 알고 있고, 총체적 책임은 제가 진다고 생각하지만 일선 창구에서의 내용은 자세히는 모르고 있었다"고 답했다.한편 현 회장은 동양그룹 관계자들이 법정관리인으로 경영에 참여하는 것은 문제가 있다는 지적에 "법정관리를 신청할 때 모든 경영권을 포기했다"면서 "회사를 회생시켜야 피해자들의 피해를 최소화할 수 있다. 그런 것들은 법원이 판단할 일"이라고 말했다.박태훈 기자 buckbak@segye.com

채권자들의 반발 속에 동양시멘트 등 동양그룹의 5개 계열사에 대한 법정관리(기업회생절차) 개시 결정이 내려지자 논란이 일고 있다.법정관리로 회사채와 기업어음(CP) 등 투자자들의 손실은 현실화하게 된 반면 검찰 수사 결과 처벌 가능성이 있는 현재현 동양그룹 회장 등 대주주가 여전히 영향력을 행사하는 구조조정이 진행될 수 있게 됐기 때문이다. 일각에선 동양그룹의 구조조정이 이해관계자 간 갈등 등으로 시간과 비용을 소모하면서 실패할 가능성이 크다는 부정적인 전망도 나온다. ◇ 논란 많은 동양그룹 5개사 법정관리 결정 왜?서울중앙지방법원은 17일 ㈜동양, 동양레저, 동양인터내셔널, 동양시멘트, 동양네트웍스 등 동양그룹 5개 계열사에 대한 법정관리 개시 결정을 내렸다.법원의 이런 결정은 철저하게 통합도산법상 법리 해석에 따른 것이다. 법원은 청산보다 존속가치가 높고, 부도로 도산을 피해야 한다는 점에 주목한 것으로 풀이된다. 업계 한 관계자는 "동양시멘트는 정상화 가능성이 큰 회사인데 자금이 바닥나 법정관리가 기각되면 부도를 면할 수 없어서 이런 결정을 내린 것으로 본다"며 "법원이 철저하게 법리적인 해석에 충실해 결정을 내린 것 같다"고 해석했다.그러나 이는 동양그룹 사태를 둘러싼 채권자들의 기대와 이해관계자 간 갈등 등을 감안하지 않은 결정이어서 논란이 따른다. 애초 업계에선 동양레저와 동양인터내셔널은 법정관리 신청 기각 결정이 내려져 청산절차에 들어갈 것으로 봤다. 그룹 순환출자 고리에서 계열사 지분을 보유한 중간지주사 역할을 하고 있지만, 뚜렷하게 영위하는 사업이 없는데다 이미 완전자본잠식 상태의 껍데기 회사여서 회생하더라도 계속 영업이 사실상 불가능하다.동양시멘트는 그룹의 모태 기업으로서 핵임 사업을 영위하고 있어 굳이 법정관리를 통한 구조조정을 할 필요가 없다는 전망이 적지 않았다. 특히 채권은행과 개인투자자들이 동양시멘트 법정관리에 반대하고 나서는 등 반발이 거셌기 때문에 역시 기각 결정이 내려질 가능성이 있을 것으로 관측됐다. 그룹 내부에서조차 통합도산법상 관리인 유지제도(DIP)에 따라 경영권을 유지하면서 구조조정을 할 목적으로 동양시멘트에 대한 법정관리 신청 결정을 했고, 일부러 보유 현금을 모두 썼다는 주장도 나왔다. 그러나 결과적으로 5개 계열사가 모두 법정관리 절차를 밟게 되면서 협력업체와 동양그룹 계열사의 회사채·기업어음(CP) 투자자 등 채권자들과 동양시멘트 주식을 담보로 ㈜동양이 발행한 자산유동화 전자단기사채(ABSTB) 투자자들은 투자금을 거의 모두 회수하지 못한 채 상당한 손실이 불가피해졌다.금융권의 한 관계자는 "통합도산법이 실질적인 구조조정 등 효과를 배제한 채 융통성이 전혀 없다 보니 부실기업들이 법적 근거가 미약한 채권단 자율협약 등 채권단 주도 구조조정을 하게 되는 것"이라며 "통합도산법이 실질적인 기업구조조정에 걸림돌"이라고 지적했다. ◇ 현 대주주, 구조조정에 입김 가능성 '논란' 5개사 중 일부 계열사의 법정관리인에 현 대표이사들이 선임됐다는 점도 문제로 꼽힌다. 재판부는 동양과 동양레저, 동양인터내셔널에 대해 박철원, 금기룡, 손태구 등 기존 대표이사 이외에 각각 정성수 전 현대자산운용 대표이사, 최정호 전 하나대투증권 전무, 조인철 전 SC제일은행 상무를 공동 관리인으로 선임했다.동양네트웍스에는 김형겸 이사가 관리인으로 선임됐고 김철·현승담 대표이사는 회생절차에서 배제됐다.동양시멘트는 별도의 관리인을 선임하지 않아 김종오 현 대표이사가 법정관리인 역할을 하게 됐다. 김종오 대표는 대주주의 최측근 라인은 아니지만, 법정관리 개시 전까지 공동 대표를 지냈다. 동양 등 3개 계열사에 공동 관리인을 선임한 것이나 대주주의 실세라인으로 지목된 김철 대표와 현 회장 장남인 현승담 대표를 배제한 것은 융통성을 발휘한 결정이지만 기본적인 골격은 향후 구조조정 과정에서 현 대주주의 입김이 미칠 수 있는 구조로 볼 수 있는 것이다. 통합도산법상 관리인 유지제도(DIP)에선 오너 경영자가 법적인 하자가 없다면 경영권을 유지할 수 있도록 하고 있다. 법원은 현 회장 등 오너와 경영자에 법적으로 결격 사유가 없고, 회사 사정을 잘 알고 있어 제3자보다 구조조정을 효율적으로 진행할 수 있다고 판단한 것이다.그러나 관리인에 선임된 동양 경영자들 역시 부실과 투자자 손실을 초래한 책임에서 자유롭지 못한데다 현 대주주가 사실상 구조조정을 좌지우지할 수도 있어 채권자들의 입장은 형평성 있게 고려되지 못할 가능성이 크다. 법원이 채권자들이 추천한 구조조정임원(CRO)을 선임토록 하기로 했으나 대주주 영향력에서 진행될 구조조정에선 의미가 별로 없다고 평가받는다. 김상조 경제개혁연대 소장은 "검찰 조사 결과 대주주가 위법 등을 했을 가능성이 있는 상황에서 현 경영진이 관리인에 선임된 것은 문제"라며 "문제가 있는 대주주와 그의 영향력하에 있는 경영자가 관리인으로 선임된 부실기업의 구조조정이 성공한 사례는 없다"고 지적했다.

법원이 17일 동양그룹 5개 계열사의 법정관리(기업회생절차) 개시 결정을 내리면서 현 경영진을 대부분 법정관리인으로 선임하자 개인 투자자자들이 반발하고 나섰다. 동양그룹 계열사들의 회사채와 기업어음(CP)에 투자를 했다가 피해를 본 개인투자자들은 부실에 책임이 있는 동양[001520], 동양시멘트[038500], 동양레저, 동양인터내셔널 등 4개 회사의 대표이사가 그대로 법정관리인이 된 것을 비판했다. 개인투자자들은 그동안 탄원서나 집회 등을 통해 관리인 선임 과정에서 경영진을 배제해달라고 꾸준히 요청했다. 동양그룹의 현재현 회장을 비롯한 경영진이 국민을 상대로 채권과 CP를 돌려막기 한 금융사기에서 비롯됐다고 보기 때문이다. 이들 투자자는 '동양 국감날'인 이날도 서울 여의도 국회의사당 앞에서 집회를 열어 피해 최소화와 대책 마련을 촉구했다. 한 투자자는 "동양시멘트의 법정관리 신청을 기각하지 않은 것도 모자라 현 경영진을 그대로 앉혀놨다"며 "고통받는 개인투자자들을 전혀 고려하지 않은 조치"라며 목소리를 높였다. 인터넷 피해자 모임 카페에도 '다 판을 짜놓은 것', '경영진이 의도한 대로 된 것'이라는 등 현 경영진을 관리인으로 선임한 것을 비판하는 글들이 속속 올라왔다. 아이디 '뿔난**'는 "하루아침에 날벼락을 맞았다"며 "기업은 신뢰가 생명인데 신뢰를 잃은 동양 사태의 주범들이 회생관리인이 되어서는 안 된다"고 썼다. '설*'은 "현 회장 일가가 원하는 대로 결정이 났다"며 "어떻게 사기꾼에게 다시 회사를 맡길 수 있는가"고 주장했다.다만 동양네트웍스의 경우 현 대표이사가 배제됐고 다른 계열사 역시 공동 관리인이 선임된 것에 희망을 걸자는 글도 눈에 띄었다. 개인투자자들이 그나마 동양그룹의 지주회사 격인 동양의 채권자협의회에 들어갔기 때문에 채권 회수율을 높일 수 있는데 주력해야 한다는 목소리도 있었다. '아들 **'은 "법정관리는 어느 정도 예상했던 일"이라며 "집회 등을 통해 우리의 목소리를 높여 회수율을 높여야 한다"고 강조했다. 동양증권 노동조합은 법원에 기각 요청을 한 동양시멘트가 법정관리 명단에 들어간 것에 유감을 표명했다. 동양증권 노조는 그동안 동양시멘트의 경우 회생절차가 필요없는 견실한 기업이기 때문에 법정관리 신청을 기각해달라고 법원에 요청했다. 불가피하게 법정관리가 이뤄져야 할 경우 현재현 동양그룹 회장 일가와 측근 등 현 경영진은 법정관리인 선임대상에서 배제해 달라고도 촉구했지만 공동 관리인이 선임된 것에 만족해야 했다. 노조 관계자는 "동양시멘트가 법정관리에 들어간 것은 유감"이라며 "공동관리 인이 선임됐으니 나쁘지는 않은 결과라고 본다"고 말했다. 노조는 기업회생 절차에 들어간 만큼 전날 발족한 태스크포스(TF)를 중심으로 대응을 해 나갈 계획이다. 동양증권 고객과 직원의 피해를 최소화하기 위해 만든 TF는 채권단 협의와 법정관리 대응 부문으로 나눠 활동한다.