삼성전자와 SK하이닉스의 하루 변동폭을 두 배로 추종하는 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 증시 변동성의 주범으로 지목되자 금융당국이 뒤늦게 제도 개편에 나섰다. 코스피 폭등기에 큰 화제를 모으며 인기리에 판매된 이 상품들이 최근 급격한 조정장에 줄줄이 신저가 기록, 투자자 전원이 손실 구간에 들어서는 등 부작용이 속출하면서 다급히 조치를 마련하려는 모습이다. ◆삼전·하닉 레버리지 ETF 반등, 주가는 여전히 반토막 14일 한국거래소에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 레버리지 ETF 상품 14종은 이날 6∼8%대 상승했다. 3거래일 만의 반등이었지만 주가는 역대 최고점 대비 여전히 반토막 난 수준이다. 거래량이 가장 많은 ‘KODEX SK하이닉스단일종목레버리지’는 최고가 대비 63% 폭락했고 ‘KODEX 삼성전자단일종목레버리지’도 55% 하락한 상태다. 특히 코스피가 9% 가까이 곤두박질친 13일에는 SK하이닉스 레버리지 투자자 전원이 손실 구간에 진입하는 초유의 사태까지 빚어졌다. 기초자산 가격이 하락할 때 손실 규모가 배로 불어나는 고배율 상품의 ‘음의 복리효과’가 타격을 키운 것이다. 사태가 커지자 금융당국과 유관기관은 연일 증권사와 자산운용사를 소집하며 보완책 마련에 나서고 있다. 전날 이찬진 금융감독원장이 20개 자산운용사 최고경영자(CEO)를 불러 ETF 쏠림 현상 관리 필요성을 역설한 데 이어, 이날은 금융위원회와 금융투자협회도 업계를 소집해 대응책 논의를 이어갔다. 금융투자업계는 이를 사실상 당국의 책임 떠넘기기로 받아들이는 상황이다. 금융당국은 운용·증권사 측에 대책 마련을 주문하고 있으나, 업계는 “애초 당국이 허용해 출시한 상품의 부작용 수습을 민간에만 요구하는 모양새”라고 불편한 표정을 드러내고 있다. ◆어디까지 떨어지는 거예요? 코스피, 한때 6400대까지 밀려 이날도 극심한 변동성 장세를 이어간 코스피는 결과적으로 6856.83에 거래를 마쳤다. 전장보다는 49.90포인트 올랐지만, 이날 장중에만 최고점 6979.92와 최저점 6448.86을 오가는 롤러코스터를 탔다. 코스닥 지수는 2.20포인트(0.28%) 내린 797.16으로 개장해 15.38포인트(1.92%) 내린 783.98로 마감했다. 장중 6.20% 내린 749.76까지 밀렸으며, 낮 12시6분엔 프로그램 매도호가 일시효력정지(매도 사이드카)가 발동되기도 했다. 간밤 뉴욕 증시는 한국 증시 중심으로 증폭된 반도체 피크아웃 우려와 중동발 지정학적 리스크 고조 영향으로 3대 주가지수가 동반 하락한 채 장을 마쳤다. 전일 삼성전자와 SK하이닉스가 각각 10.70%와 15.37% 폭락한 충격이 미국 증시에도 악영향을 끼친 것으로 분석된다. 미국·이란 전쟁에 따른 국제유가 상승도 증시 부진을 부추긴 원인을 작용했다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 호르무즈해협을 통과하는 선박에 대한 보호비로 선적된 화물의 20%에 해당하는 통행료를 걷겠다고 밝혀 국제유가를 급등시켰다. SK하이닉스 ADR 역시 국제 무대에서 정식 거래 이틀 만에 기세를 잃었다. SK하이닉스 ADR은 13일(현지시간) 전 거래일 대비 9.32% 내린 152.35달러에 거래를 마쳤다. 상장 첫날인 지난 10일 기록했던 13.1% 급등분을 대부분 반납하고, 공모가인 149달러와 비슷한 수준으로 내려왔다.

SK하이닉스의 미국 나스닥 시장 상장을 앞두고 기업가치를 재평가받고 ‘코리아 디스카운트’를 해소할 분수령이 될 것이란 기대감이 커지고 있다. 미국주식예탁증서(ADR) 형식으로 상정할 예정인데, ADR의 가격 프리미엄이 최근 반도체 ‘피크아웃’(정점 후 하락) 우려로 침체 중인 SK하이닉스의 본주가를 끌어올릴 수 있을지가 최대 관전 포인트다. ◆ADR 청약흥행…‘코리아 디스카운트’ 해소 기대감 10일 금융투자업계에 따르면 SK하이닉스 ADR은 현지시간으로 이날 나스닥 글로벌셀렉트마켓에서 종목명 ‘SKHYV’로 임시거래를 시작해 13일부터 정규거래로 전환된다. ADR이란 해외 기업의 주식을 미국 시장에서 달러로 거래할 수 있게 만든 예탁증서를 의미한다. SK하이닉스는 전체 발행주식의 약 2.5%에 해당하는 최대 1779만주, 약 43조원 규모의 신주를 발행한다. ADR 10주가 국내 보통주 1주에 해당하는 구조다. 이를 통해 조달한 자금은 용인 반도체 클러스터 1기 팹(공장) 및 청주 P&T7 어드밴스드 패키징 팹 건설, 극자외선(EUV) 스캐너를 포함한 기계장치 취득 등에 활용한다. 블룸버그통신에 따르면 ADR 수요예측에 공모 물량의 7배가 넘는 청약이 몰리며 SK하이닉스에 대한 해외 투자자들의 뜨거운 관심을 재확인했다. 증권가에선 이번 상장이 SK하이닉스 본주의 상승 호재로 작용할 가능성이 크다고 본다. ADR에 대한 해외 투자자들의 수요가 커져 가격 프리미엄이 발생하면, 차익거래를 위해 상대적으로 가격이 저렴한 본주에 대한 매수세가 유입될 수 있기 때문이다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 1997년 미국에 ADR을 상장한 대만 반도체 기업 TSMC 사례를 들었다. 2000~2023년 TSMC ADR의 상장 프리미엄은 평균 약 1.8~3.3% 수준인 것으로 알려졌다. 김 본부장은 “TSMC ADR은 본주 대비 프리미엄을 형성했고, 이 과정에서 본주와 ADR 간 가격 차이를 활용한 전환 및 차익거래 수요가 지속적으로 발생했다”고 설명했다. 그러면서 “결과적으로 대만 본주와 미국 ADR이 함께 재평가되는 선순환이 강화됐다”며 “SK하이닉스 역시 향후 미국 ADR과 한국 본주 간 재평가 흐름이 전개될 가능성이 크다”고 부연했다. 윤재홍 미래에셋증권 연구원도 “ADR에 대한 패시브 자금 수요가 존재하며, 해당 수요가 초과 성과(프리미엄)로 이어질 수 있다”며 “ADR이 본주 대비 비싸게 거래되는 경우 차익거래자는 비싼 ADR을 매도하고 본주를 매수하며, 이 과정에서 프리미엄과 본주 외국인 순매수는 같은 방향으로 동행한다”고 분석했다. SK하이닉스의 기업 가치 재평가에 대한 기대도 커진다. 한화투자증권에 따르면 글로벌 주요 반도체 기업의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 TSMC 23.1배, 마이크론 11.2배, 키옥시아 10.6배로 집계됐다. 반면 SK하이닉스는 6.6배에 수준에 그친다. SK하이닉스가 미 증시에서 경쟁사들과 같은 환경에서 평가를 받으면 이 같은 저평가가 일정 부분 해소될 수 있다는 분석이다. 국내 투자자들에겐 ADR이라는 투자 선택지가 새롭게 생겼다. 다만 전문가들은 굳이 본주를 팔고 ADR을 사는 건 큰 실익이 없다고 설명했다. 환율 위험성에 노출될 수 있고 세금 측면에서도 불리하다는 이유에서다. ADR은 해외주식으로 분류돼 양도소득세가 붙는 반면 국내 상장주식의 매매차익은 비과세다. ADR에 투자하려면 향후 가격 상승에 베팅하는 방향성 투자가 방법이 될 수 있다. 김동원 본부장은 “환율과 세금을 감안하면, 투자자들은 현지 주식을 사는 게 가장 유리하다”며 “시세차익을 노린 거래는 가능하겠지만 개인 투자자가 이 같은 거래를 매일 하기란 현실적으로 쉽지 않다”고 말했다. ◆목표가 400만원대 vs 185만원 SK하이닉스 현재 주가보다 낮은 목표주가를 제시해 사실상 ‘매도’ 의견을 낸 증권사 보고서가 나왔다. 인공지능(AI) 투자 동력 둔화로 연말 이후 실적이 감소할 것이란 전망이다. 반면 다른 증권사들은 상승 여력을 높게 평가하며 목표가를 400만원대까지 상향 조정하고 있다. BNK투자증권은 8일 SK하이닉스 투자의견 ‘보유’(Hold)와 목표주가 185만원을 유지했다. 이는 5월12일 제시한 목표가를 유지한 것이지만, 8일 종가(207만6000원)와 9일 종가(218만6000원)를 밑도는 수준이어서 사실상 매도 의견으로 해석된다. 이민희 BNK투자증권 연구원은 “대규모 AI 데이터센터 운영사들의 경쟁적인 인프라 투자가 더 이상 유효하지 않아 모멘텀이 둔화하고 있다”며 “최근 주가 급락은 수요 둔화를 반영하는 것이며 연말 이후 실적 모멘텀도 꺾일 전망”이라고 분석했다. ADR 발행에 대해서는 원주의 평가가치가 달라지지 않을 것이라며 중립적인 입장을 밝혔다. 반면 삼성전자에 대해서는 하반기 비메모리와 삼성디스플레이(SDC) 실적 개선을 이유로 투자의견 ‘매수’와 목표주가 43만원을 유지했다. 해당 보고서의 분석은 증권가 전반의 시각과 차이가 있다. 다수 증권사는 SK하이닉스의 주가 상승을 예상하고 있다. KB증권은 “아직 정상은 멀었다”며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 420만원을 유지했다. 대신증권은 지난 7일 ADR 상장으로 밸류에이션 할인이 해소될 것이라며 목표가를 390만원으로 상향했다. 이달 들어 NH투자증권(410만원), IBK투자증권(400만원), 교보증권(400만원), 상상인증권(380만원) 등도 SK하이닉스 관련 보고서를 내고 목표주가를 올렸다.

정부가 미래대응기금 신설 추진 방침을 밝히면서 ‘초과세수’ 대신 ‘추가세수’로 용어를 바꾼 배경에 이목이 집중되고 있다. 반도체 호황으로 향후 급증할 것으로 예상되는 세수 증가분 일부를 이 기금에 담는데, 예상치 못한 세입을 의미하는 초과세수 개념이 맞지 않다고 판단한 것으로 알려졌다. ◆초과세수 vs 추가세수, 뭐가 다를까 6일 기획예산처 등에 따르면 초과세수는 단일 회계연도에 정부가 예측한 수준보다 세수가 더 많이 들어올 경우 사용되는 용어다. 정부 세수 전망치라는 구체적 ‘기준점’이 있는 셈이다. 반면 정부가 공식화한 추가세수는 추세적인 세수 흐름을 벗어나 더 들어오는 세입에 가깝다. 반도체 호황 이전 평균적인 세수 증가세를 넘어 걷히는 세수를 의미하는 것이다. 추가세수란 용어를 강조한 건 반도체 호황으로 향후 수년간 세수가 이례적으로 급증할 것으로 예상되기 때문이다. 올해 추가 세수 규모는 약 50조원에 달할 것으로 전망된다. 정부는 올해 추경을 통해 국세수입 전망을 당초 390조2000억원에서 415조4000억원으로 상향 조정한 바 있다. 정부 안팎에선 내년까지 최대 100조원의 세금이 더 걷힐 것이란 관측도 나온다. 초과세수를 기금에 담으려면 추가경정예산(추경)을 거쳐야 한다는 점도 작용했다. 초과세수를 세출(기금 이전) 항목에 추가하려면 정부는 매번 추경안을 편성해 국회에 제출해야 한다. 이 과정에서 ‘현금 살포성’ 지출이 포함될 가능성이 생기는 등 기금 적립 여력이 떨어질 수 있다. 추가세수에 대한 정의는 ‘미래대응기금 설치 및 운용에 관한 법률’(가칭)을 통해 구체화될 예정이다. ◆한국서도 24시간 돌아가는 외환시장 국내 외환시장이 이날 오전 6시부터 24시간 체제 가동으로 전환됐다. 실시간 환율 대응이 가능해져 외환 거래 공백이 해소되고, 해외 투자자의 접근성이 확대됨에 따라 국제통화로서 원화의 위상이 높아질 수 있다는 기대가 나온다. 기존에 오전 9시부터 다음 날 새벽 2시까지였던 원·달러 거래 시간은 월요일 오전 6시부터 토요일 오전 6시까지로 바뀌어 중단 없이 운영된다. 주말과 1월1일을 제외한 한국 공휴일에도 거래가 가능하다. 24시간 개장 첫날인 이날 환율은 오전 6시 1527.60원으로 출발해 오후 3시까지 1530원대에서 등락을 이어갔다. 정부와 금융권은 국내외 투자자들의 편의성이 한층 높아지고 환차손 위험이 사라지면서 수출입 기업 경쟁력이 강화돼 환율도 안정되는 효과를 기대하고 있다. 다만 현재의 고환율이 단순히 거래 시간을 늘리는 것만으로 안정화 또는 변동성 확대를 나타낼 가능성은 낮다는 분석도 제기된다. 구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관과 권민수 한국은행 부총재보는 이날 서울 중구 하나은행 본점 외환 딜링룸을 방문해 시장 참여자의 의견을 듣고 근무자들을 격려했다. ◆무역안보 침해범죄 적발, 역대 최대 반도체, 이차전지 장비 등 외국산 제품을 국내산으로 위장해 수출하거나 수출통제를 받는 전략물자를 허가 없이 우회 수출하는 등 ‘무역안보 침해 범죄’ 적발 규모가 올해 역대 최대를 기록했다. 6일 관세청에 따르면 올해 5월 말 기준 무역안보 침해 범죄 적발 규모는 7703억원으로 지난해 연간 적발 실적(6556억원)을 이미 넘어섰다. 금액 기준으로 역대 최대 규모다. 유형별로는 외국산 제품을 국내산으로 속여 제3국으로 수출하는 ‘국산 둔갑 우회수출’이 5273억원, 전략물자를 허가 없이 반출하거나 허위 신고하는 ‘전략물자 불법수출’이 2430억원으로 집계됐다. 각각 지난해 연간 적발액을 넘어섰다. 관세청은 최근 ‘K-브랜드’ 이미지에 편승하거나 주요국의 관세정책 변화로 인한 국가 간 관세율 차이를 악용한 우회수출 시도가 늘고 있는 것으로 보고 감시를 강화했다고 설명했다.

6월 소비자물가가 3.2% 오르며 2년6개월 만에 가장 큰 상승폭을 기록했다. 중동전쟁의 영향으로 석유류 물가가 치솟으며 소비자물가가 2개월 연속 3%대의 상승폭을 나타냈다. 한국은행은 국제유가 하락의 영향으로 7월 소비자물가 상승세가 한풀 꺾일 것으로 내다봤다. 미국발 기술주 삭풍에 코스피가 8000선을 내주고 후퇴했다. 인공지능(AI) 과잉 투자 논란과 반도체 업황의 피크아웃(정점 통과) 우려가 시장을 덮치며 ‘검은 목요일’을 보냈다. 30주년을 맞아 체질 개선을 예고한 코스닥도 동반 부진을 겪었다. 이달 말 정부 세법개정안이 발표될 예정인 가운데 경제협력개발기구(OECD)가 한국의 재산세에서 왜곡이 적은 세제인 보유세는 낮은 반면 거래세 비중은 높다고 진단했다. 이에 따라 세수 총액은 유지하되 거래세 비중을 낮추면서 보유세를 올리는 방향으로 과세 체계를 전환해야 한다고 권고했다. ◆고유가 직격탄…6월 소비자물가 3.2% 급등 국가데이터처가 2일 발표한 ‘6월 소비자물가 동향’에 따르면 지난달 소비자물가지수는 119.99(2020=100)로 전년 동월 대비 3.2% 올랐다. 석유류 가격이 24.7% 오르며 전체 소비자물가를 0.93%포인트 밀어 올렸다. 경유는 33.7% 오르며 2022년 7월(47.0%) 이후 가장 크게 뛰었고, 휘발유는 23.1%, 등유는 23.1% 치솟았다. 재정경제부는 석유 최고가격제 시행으로 6월 소비자물가 상승률을 0.4%포인트 억제하는 효과가 있었다고 분석했다. 다만 석유류 가격의 영향을 받는 공업제품이 4.4% 올랐고, 국제항공료(28.2%)와 해외단체여행비(24.3%)가 뛰면서 서비스 물가도 2.6% 상승했다. 메모리 반도체의 가격 폭등으로 컴퓨터 가격은 22.2% 치솟았다. 농축수산물도 3.2% 상승하며 5월(2.2%)에 비해 상승폭이 커졌다. 특히 파(37.1%), 달걀(10.3%), 쌀(11.7%), 국산쇠고기(7.5%), 수입쇠고기(6.8%), 돼지고기(4.5%) 등 밥상에 자주 오르는 먹거리 가격이 크게 올랐다. 자주 구매하는 품목으로 구성된 생활물가지수는 3.4% 올랐다. 이지호 한은 부총재보는 이날 물가상황 점검회의에서 “생활물가 상승률이 3% 중반의 높은 오름세를 지속하면서 취약계층의 생계비 부담이 큰 상황”이라며 “향후 소비자물가 상승률은 국제유가 하락에 따른 하방 압력을 경기 개선에 따른 수요 압력 확대가 상쇄하면서 당분간 높은 수준을 지속할 전망”이라고 말했다. ◆반도체 추락 ‘검은 목요일’ 한국거래소에 따르면 코스피는 이날 전장보다 655.32포인트(7.89%) 내린 7648.09에 거래를 마쳤다. 종가 기준 지난달 11일 이후 15거래일 만에 8000선 밑으로 내려왔다. 370.31포인트(4.46%) 하락한 7933.10으로 출발한 지수는 점차 하락폭을 키웠고, 오전 9시7분 시장엔 프로그램 매도호가 일시 효력정지(매도 사이드카)가 발동됐다. 이후 저가 매수세가 몰리며 8000선을 잠시 회복했으나 재차 힘을 잃어 오후 한때 7616.33까지 밀리기도 했다. 외국인이 지난 19일 이후 이날까지 10거래일 연속 ‘팔자’를 나타내며 지수를 끌어내렸다. 외국인은 4조3700억원을 팔아치웠고, 기관도 2조700억원을 순매도했다. 개인이 6조2600억원을 순매수했지만 역부족이었다. 간밤 뉴욕 증시는 기술주가 약세를 보이면서 3대 지수가 일제히 하락했다. 다우존스30산업평균지수는 전장보다 0.03% 내렸으며, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수와 나스닥지수도 각각 0.22%, 0.66% 하락했다. 특히 필라델피아반도체지수가 6.27% 급락했다. 인공초지능(ASI) 개발을 위해 방대한 규모의 연산 인프라를 구축했던 메타가 남는 자원의 외부 판매를 추진하자 AI 투자 사이클 축소와 반도체 업황에 대한 우려가 시장에 번지면서다. 이에 미국 기술주들이 타격을 입은 가운데 국내 반도체 ‘투톱’인 삼성전자와 SK하이닉스도 각각 9.06%, 14.57% 급락했다. 한지영 키움증권 연구원은 “메타의 잉여 컴퓨팅 파워를 활용한 클라우드 사업 진출 외신 보도가 이날 국내 증시 하락의 단초”라며 “반도체 포함 코스피 주가 변동성이 워낙 크다 보니 조금만 부정적으로 해석될 수 있는 뉴스가 나오면 시장이 더 민감하게 반응하고 있다”고 설명했다. 코스닥도 전장보다 62.63포인트(6.74%) 내린 866.72에 거래를 마쳤다. 개장 초부터 하락 출발한 코스닥 시장에도 낮 12시47분 매도 사이드카가 발동됐다. 한편 거래소는 올해 코스닥 부실기업 퇴출 강화에 나서면서 시가총액 기준 미달로 상장 폐지되는 상장사가 50개가량 될 것으로 추정했다. 김성천 거래소 공시제도팀장은 이날 코스닥 30주년을 맞아 서울 여의도 한국거래소에서 열린 ‘코스닥 커넥트 2026’에서 “이달부터 동전주와 시가총액 요건이 강화되는 데 따라 상장폐지가 늘어날 것”이라며 이같이 전망했다. ◆OECD “韓, 거래세 비중 낮추고 보유세 올려야” OECD는 이날 ‘2026 한국경제 보고서’를 발표했다. OECD는 △미래대비 거시정책 △성장과 세입을 위한 세제개혁 △교육 및 평생학습의 스마트화 △기회의 지리적 지형 재편 등 4개 항목으로 나눠 정책 과제를 제시했다. 눈에 띄는 부분은 세제개편 관련 정책 권고가 구체적으로 제시됐다는 점이다. OECD는 우선 한국의 전체 부동산 세수가 국내총생산(GDP) 대비 3.0%로 OECD 평균(1.6%)보다 높은 편이지만, 왜곡이 적어 경제적 효율이 높은 세목인 보유세가 부동산 세수에서 차지하는 비중은 29.4%로 OECD 평균(56.0%)보다 낮다고 지적했다. 한국의 재산세가 거래세에 크게 의존하는 구조라는 것이다. 보유세는 한정된 주택 자원을 꼭 필요한 사람에게 배분하도록 유도하는 특성이 있지만, 거래세는 세금 회피를 위해 거래를 미루는 ‘동결 효과’를 발생시킨다. OECD는 총세수는 변함이 없도록 하면서 보유세를 올릴 필요가 있다고 제언했다. OECD는 이런 과세 체계 전환이 주거 이동성과 고용시장의 효율성을 높이고, 주택시장에서 마찰을 완화할 수 있다고 분석했다. OECD는 향후 경제성장과 고령화 대응으로 지출이 늘 것으로 예상되는 만큼 안정적인 세수 확보의 중요성도 강조했다. 특히 부가가치세의 경우 세율이 OECD 평균의 절반 수준이라면서 간이과세 적용범위와 저가 수입품 면세범위 축소 등 과세기반을 확대할 필요가 있다고 진단했다. 아울러 건강보험 재정 악화 등 부정적 외부효과를 발생시키는 담배와 주류 관련 세제 강화 필요성도 제기했다. OECD는 “담배세는 OECD 대비 소매가 및 세금부담이 낮은 편”이라면서 “주류세는 알코올 소비량에 대한 과세 연관성이 미흡해 알코올 도수 기준으로 부과할 필요가 있다”고 제언했다. 현재 4단계 누진세율로 복잡한 구조인 법인세는 조세지출을 축소하면서 점진적으로 단일 법인세율로 전환해야 한다고 제언했다.

출범 30주년을 맞은 코스닥이 신뢰 회복을 위한 시장 개편에 박차를 가한다. 부실기업 퇴출에 속도를 내고, 우량기업 육성을 위한 승강제(세그먼트 제도) 도입으로 근본적인 체질 개선에 돌입한다. ◆동전주 상장폐지 잣대 강화하고 ‘코스닥 셀렉트’ 도입 2일 금융당국에 따르면 한국거래소는 전날 ‘코스닥시장 30주년 기념식’을 열고 코스닥시장 로드맵과 신규 제도 추진 방향을 발표했다. 1일부터 사흘간 이어지는 거래소의 ‘코스닥 커넥트 2026’에서는 코스닥 상장기업과 기관투자자, 벤처캐피탈(VC)·증권업계 등이 참여해 테마별 공동 기업설명회(IR)와 분야별 전문가 강연 세미나가 진행된다. 정은보 거래소 이사장은 1일 개회사에서 “전례 없는 자본시장 호황에도 대기업에서 중소벤처기업, 코스피에서 코스닥으로 선순환하는 동반 성장의 구조는 아직 뿌리내리지 못하고 있다”며 “30년 전 벤처 시장을 개척한 도전 정신과 결기로 코스닥 시장구조를 개혁하고, 투명하고 공정한 시장 질서를 확립해야 한다”고 강조했다. 발표를 맡은 최지우 거래소 코스닥시장본부 상무는 코스닥의 취약점으로 시장 신뢰 저하, 시장 가치 저평가를 들었다. 그는 “부실기업이 시장에 잔존해 불공정거래의 수단으로 악용되는 사건이 반복되며 코스닥이 ‘믿고 투자하기 어려운 시장’으로 인식됐다”고 지적했다. 이어 “부실기업과 우량기업이 혼재해 옥석을 가리기 어려운 구조도 시장 전체의 저평가 요인으로 작용했다”며 퇴출제도와 세그먼트 제도의 필요성을 강조했다. 이를 위한 과제로 추진된 1000원 미만 동전주에 대한 상장폐지 신설요건과 강화된 시가총액·매출액 상장폐지 요건이 1일부터 시행됐다. 거래소는 상장폐지 결정 기업이 지난해 38개에서 올해 88개까지 늘어날 것으로 예상했다. 세그먼트 제도인 가칭 ‘코스닥 셀렉트’ 도입에도 속도가 붙는다. 우량·대표기업을 선별하고, 위험기업은 별도 격리해 투자자들을 보호하겠다는 취지에서다. 구체적인 방안은 연구용역과 자문단 운영, 공청회 등을 거쳐 마련될 예정이다. 이억원 금융위원장은 축사에서 “소액공모 한도 확대, 대형 투자은행(IB)의 모험자본 공급의무 등 중소·벤처기업의 자금 조달을 지원하고, 국민성장펀드의 투자를 통해 첨단전략 산업을 적극 육성하겠다”고 말했다. ◆한달 반대매매 1조원 돌파 속 국민연금 매도폭탄설 진화 국내 증시가 큰 변동성을 보인 6월 한 달간 개인이 증권사로부터 빌린 돈을 갚지 않아 강제처분된 주식이 1조1228억원으로 집계됐다. 한 달 반대매매 금액이 1조원을 넘긴 것은 올해 들어 최대치다. 단기 변동성의 또 다른 변수로 지목된 국민연금의 ‘매도폭탄’은 나타나지 않았다. 국민연금의 리밸런싱(재조정) 유예 조처가 6월 만료됐지만, 연기금의 1일 순매도 금액은 유가증권시장에서 2178억원에 그쳤고, 코스닥시장에선 오히려 498억원 매수 우위를 기록했다. 김성주 국민연금공단 이사장도 직접 진화에 나섰다. 김 이사장은 전날 자신의 사회관계망서비스(SNS)에 “국민연금의 보유 국내주식 리밸런싱이 느닷없는 관심으로 떠오르고 있다”며 “항상 그래왔지만 시장의 변동성이 거치면 이 틈을 타서 활개치는 세력이 있기 마련”이라고 말했다. 그는 시장이 추산한 74조원 매도 물량 자체가 “터무니없는 숫자”라며 “언제부터 애널리스트가 점쟁이 노릇을 하게 되었는지 의아하다”고 지적했다. 앞서 시장에서는 코스피가 9000에 도달할 경우 국민연금의 국내주식 리밸런싱 규모가 전술적자산배분(TAA)을 사용하지 않는 가정에서 74조원까지 나올 수 있다는 추산이 나왔다. 김 이사장은 “단순히 코스피 지수가 올랐다고 리밸런싱에 들어가는 것은 아니다”라며 “국민연금의 리밸런싱 전략은 주가 수준뿐 아니라 채권, 대체 등 다른 자산의 수익률, 주가 변동성, 금리, 환율 등 여러가지를 고려해서 판단한다”고 설명했다. 이어 “국민연금은 올랐다고 바로 팔아서 이익을 실현하고 떨어졌다고 바로 사들이는 기관이 아니다”라며 “대한민국의 경제와 산업, 기업의 성장과 함께하는 ‘유니버설 오너’(보편적 소유자)로서 국민의 이익과 노후의 행복을 위해 일하는 것이 국민연금의 사명”이라고 부연했다.