지난 11일 코스피가 전 거래일 대비 324.24포인트(4.3%) 급등한 7822.24로 마감하며 사상 최초로 7800대 종가를 기록했다. 12일 장중에는 7999.67까지 치솟으며 8000선을 넘보기도 했다. 연이틀 프로그램 매수호수 일시 효력정지(사이드카)가 발동될 만큼 시장은 뜨겁게 달아올랐다. 증권가에서는 코스피 1만 선을 넘어 1만2000선 도달 가능성까지 언급하기 시작했다. 지난 6일 처음으로 7000선을 돌파한 지 불과 5거래일 만의 일이다. ‘숫자’만 달라진 게 아니다. 한국 주식시장을 바라보는 글로벌 자본의 시선 자체가 달라지고 있다. 지난 1월 정부는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입을 위한 외환시장 및 자본시장 개혁 로드맵을 공식 발표한 바 있다. 이에 따라 이달부터는 자산 2조원 이상 코스피 상장사의 영문 공시가 의무화됐다. 외국인투자자가 한국 기업을 분석하는데 가장 큰 장벽 중 하나였던 언어문제가 제도적으로 해소되기 시작한 셈이다. 한국거래소는 오는 9월부터 일일 거래 시간을 현행 6시간30분에서 12시간으로 확대한다. 미국 투자자가 자국 시장 개장 전 한국 주식을 거래할 수 있는 환경이 처음으로 만들어질 것으로 기대된다. 외국인의 직접 거래를 허용하는 규정 개정도 이미 시행에 들어갔다. 현재 한국 증시의 외국인 거래 비중은 20% 초반으로, 일본 68%·대만 35%에 크게 못 미친다. 이 간극이 제도 개선과 함께 좁혀지는 속도가 빨라지면서 선점 기회를 감지한 기관들이 먼저 움직이기 시작했다. 실제로 글로벌 금융기관의 움직임은 이미 가시화되고 있다. 골드만삭스는 지난해 5월 한국투자증권과 미 뉴욕 본사에서 양해각서(MOU)를 맺고 “한국은 골드만삭스에 매우 중요한 시장”이라고 공식 언급한 바 있다. JP모건과 골드만삭스는 각각 한국 주식에 대한 투자 의견을 ‘비중확대(Overweight)’로 상향 조정했다. 스테이블코인 USDC를 발행하는 서클(Circle)은 올해 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 후 한국은행·국회·금융위원회 실무진을 잇달아 만나 한국 시장 진입 가능성을 구체적으로 타진했다. 가상자산업계에서는 “글로벌 업체들이 국내 움직임을 예의주시하고 있으며, 서클의 경우 국내 시장에 참여하고 싶어 규제 당국과 접촉 중”이라는 분석이 나온다. 이러한 흐름을 가장 상징적으로 보여준 장면이 지난 3월 서울에서 있었다. NYSE 부회장 겸 글로벌 자본시장 총괄 마이클 해리스(Michael Harris)가 직접 서울을 찾았다. 1792년 창립, 시가총액 기준 세계 최대 거래소인 NYSE의 2인자가 한국을 방문한 것이다. 이틀간의 일정은 의례적인 방문이 아니었다. 김민석 국무총리를 공식 예방하고, 한국 자본시장 선진화 정책과 한·미 협력 방안이 논의됐다. 이어 삼성글로벌리서치, LG경영연구원, CJ그룹, 한화자산운용, KDB산업은행, 한국금융투자협회, 한국투자증권, 넥스트증권, 하이브, 토스, 한솥, 현대캐피탈 등 13개 기업·기관과 연쇄 전략 미팅이 이어졌고, ‘한국–NYSE 경영진 라운드테이블(Executive Roundtable)’도 별도로 열렸다. 장대환 매경미디어그룹 회장과의 면담 및 인터뷰에서 해리스 부회장은 “한국은 세계에서 가장 매력적인 스타트업 생태계 중 하나”라고 밝혔다. 업계에서는 이번 방한을 지난해 9월 이재명 대통령의 월가 투자설명회(IR) 행사에 대한 실질적인 후속 조치로 본다. 대통령의 월스트리트 방문, MSCI 로드맵 발표, NYSE 부회장의 서울 답방으로 이어지는 흐름이 단순한 외교적 수순이 아니라 전 세계 금융권의 관심이 행동으로 전환되는 신호라는 게 일반적인 시각이다. 당시 방한의 전 일정을 기획·조율한 것으로 알려진 곳은 피어스베일(PierceVale, 대표 민보영)이다. 설립된 지 채 1년이 되지 않은 신생 전략 자문 컨설팅사지만, 총리 예방에 필요한 지원부터 기업 라운드테이블 기획, 언론 인터뷰 주선, 전략 메시지 설계까지 이번 방한의 전체 구조를 설계한 것으로 알려졌다. NYSE는 피어스베일 앞으로 보낸 공식 서한을 통해 “방한 기간 전략 메시지와 전체 아젠다를 성공적으로 이끌어 준 데 감사한다”고 밝혔다. 피어스베일은 앞서 지난해 5월 미 연방준비제도(FRB), 연방증권거래위원회(SEC), NYSE를 귀빈 자격으로 연달아 방문했으며, FRB에서는 앤 미스백 이사회 사무총장이 직접 초청한 덕에 식전 연설을 한 것으로 알려졌다. 업계에서는 서클, 로빈후드 등 한국 진출을 검토 중인 글로벌 기업이 피어스베일과 먼저 전략 논의를 진행하는 사례가 이어지고 있다고 전한다. 일반적인 컨설팅 기관이 보고서와 분석 중심으로 움직이는 것과 달리 정책·금융기관, 기업의 의사 결정권자를 직접 연결해 실제 파트너십으로 이어지는 실행형 구조가 피어스베일의 강점으로 꼽힌다. 아울러 내달에는 한국 4대 경제단체 최고위급 임원의 방미 시 월가 고위인사 면담을 주선하는 등 한국과 글로벌 시장의 핵심 가교역할을 하는 것으로 알려졌다. 금융권 관계자는 “과거에는 해외 기관이 한국 시장을 단순 영업 관점에서 접근했다면, 최근에는 정책·규제·산업·자본시장 구조 전체를 함께 이해하려는 움직임이 강해지고 있다”며 “단순 분석 보고서보다 실제로 정부·시장·기업을 연결할 수 있는 실행형 네트워크의 중요성이 커지는 흐름”이라고 말했다. NYSE 부회장이 서울을 찾아 총리를 만나고, 골드만삭스가 한국 파트너와 MOU를 체결하고, 서클이 금융당국 문을 두드리는 이 모든 장면은 같은 방향을 가리키고 있다. 코스피 8000을 눈앞에 둔 지금 한국 자본시장이 아시아의 주요 거점 중 하나를 넘어 글로벌 금융전략의 핵심 변수로 재편되고 있다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원, 유엔사회개발연구소(UNRISD) 선임 협력연구위원으로 활동하고 있습니다.

더불어민주당이 6·3 지방선거와 함께 치러지는 인천 계양을 국회의원 재보궐 선거 후보로 김남준 전 청와대 대변인을 지난 23일 전략공천 했다. 이재명 대통령이 직전까지 의원직을 갖고 있던, 정치적 상징성이 큰 지역구다. 민주당 강준현 수석대변인은 “이 대통령의 국정철학을 깊이 이해하고 의원 시절부터 보좌해 지역 이해도가 높은 후보”라고 발탁 사유를 밝혔다. 김 후보는 공천 발표 직후 “송영길 대표가 닦아오신 계양 발전의 밑그림 위에 이 대통령 곁에서 배운 실용정치로 혁신을 더하겠다”는 입장을 냈다. 김 후보의 정치 입문은 현장 취재 경험에서 비롯됐다. 1979년 경기 부천 출생으로 방송기자로 활동하던 그는 2014년 당시 이재명 성남시장의 영입 제안을 받아들이며 공직에 합류했다. 이후 12년간 성남시 대변인, 경기도 언론비서관, 대선 캠프 대변인, 국회 보좌관, 당대표 정무부실장을 거쳐 지난해 6월 대통령실 제1부속실장에 발탁됐고, 같은해 9월 청와대 대변인으로 자리를 옮겼다. 지방행정 현장에서 청와대까지 이 대통령의 모든 국면을 함께 통과한 흔치 않은 이력이다. 그는 계양을 출마를 위해 지난 2월20일 대변인직에서 사직했다. 그가 이 대통령과 함께해온 12년은 한국 정치사에서도 드물게 굵직한 시기였다. 이 대통령은 2010∼2018년 성남시장, 2018∼2021년 경기도지사를 각각 지냈다. 성남시장 재임 중 모라토리엄(지불유예) 선언 후 3년 6개월 만에 부채를 상환했고, 청년배당·무상교복·공공 산후조리원 등 이른바 ‘성남형 3대 무상복지’를 추진했다. 경기지사 시절에는 청년 기본소득과 코로나19 재난기본소득을 전국 최초로 시행해 정부 긴급재난지원금의 모델이 됐다. 두 정책 모두 추진 과정에서 중앙정부와 행정·소송 마찰을 겪었으나, 결과적으로 “체감되는 정치”라는 평가를 받으며 이 대통령의 대표 자산으로 자리 잡았다. 이 시기 김 후보는 메시지·공보 라인을 일관되게 맡으며 정책 의도와 진의를 지역민에게 설명하는 역할을 묵묵히 수행했다. 2023년 이 대통령의 두 번째 단식 당시에는 ‘밤사이 무슨 일이 생길 수 있다’는 우려로 민주당 대표실 옆 회의실에 매트리스를 깔고 잤다고 한 언론 인터뷰에서 직접 밝힌 바 있다. 2024년 1월 부산 흉기 피습, 같은해 12월 비상계엄 정국에서도 핵심 그룹의 일원으로 자리를 지켰다. 이 대통령의 소셜미디어(SNS) 계정 관리도 후보 시절부터 김 후보가 전담해온 것으로 알려져 있다. 정치인의 입과 같은 SNS를 맡긴 것은 신뢰의 깊이를 보여주는 단면이다. 김 후보의 무대는 국내에 그치지 않았다. 지난해 9월25일(현지시간) 유엔 총회 참석을 계기로 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)를 찾아 개장 벨을 직접 누른 바 있다. 당시 김 후보는 제1부속실장 자격으로 구윤철 경제 부총리 겸 재정경제부 장관, 이억원 금융위원장 등 경제·금융라인과 함께 한국 자본시장의 국제적 위상을 알리는 현장에 동행했다. 정치권과 언론계의 평은 호의적인 편이다. 청와대 출입기자단을 상대로 5개월간의 대변인 활동 중 큰 마찰 없이 메시지를 안정적으로 관리했다는 평가가 지배적이다. 김 후보는 지난달 2일 인천 경인교대에서 출판기념회를 열고 ‘이 대통령에게 배운 세 가지’로 “책임, 총력을 다해 최선을 다하는 것, 돈을 안 쓰는 것”을 꼽았었다. 또 이 자리에서 “정치는 약속을 멋있게 하는 게 아니라 지키는 일”이라고 강조하기도 했다. 화려한 수사보다 실행과 신뢰를 앞세우는 그의 정치관을 보여주는 대목이다. 일각에서는 ‘이재명·김남준 라인’의 경로를 미국식 지역정치 모델에 비유한다. 버락 오바마 전 미국 대통령은 시카고 사우스사이드 지역사회의 조직가에서 출발해 일리노이주 의회 상원의원, 연방 상원의원을 거쳐 백악관에 입성했다. 조 바이든 전 대통령도 델라웨어주 카운티 의원에서 시작해 6선 연방 상원의원을 지낸 뒤 부통령·대통령에 각각 올랐다. 지방행정과 지역구 의원 경력을 거쳐 전국 무대로 확장해가는, 미국 정치의 정통 경로다. 이 대통령이 성남시·경기도라는 기초·광역 행정단위에서 검증을 거친 뒤 대권을 잡았다는 점에서 한국 정치사에서는 드문 사례로 분류되며, 김 후보 역시 그 경로의 한복판을 함께 통과해왔다. 김 후보가 마주할 계양을의 과제는 만만치 않다. 송영길 전 민주당 대표가 5선을 지낸 이 지역에서, 이 대통령은 2022년 6월 보궐선거 당선 후 22대 국회의원 총선거까지 연달아 승리하며 재선을 거둔 바 있다. 3기 신도시 계양테크노밸리는 연말 첫 입주가 예정돼 있으나 수도권광역급행철도(GTX)-D 노선과 서울 지하철 9호선의 연장 등 교통 공약은 미완 상태다. 작전서운동·계산2동 등 원도심 정비의 지연, 거센 폐업 압박에 시달리는 자영업·소상공인, 50대 이상 비중이 빠르게 늘어나는 고령화 흐름도 풀어야 할 숙제다. 김 후보는 지난 27일 인천시청 기자실을 찾아 정책 방향을 처음으로 공개하고 본격적인 행보에 나섰다. 그는 이 자리에서 “인천은 수도권이라는 프레임으로 해석되면서 도시의 특성이 반영되지 않은 정책이 추진되고 있다”며 “앞서 제안했던 ‘수도권 오버홀’ 개념으로 지역 여건에 맞게 정책을 추진하겠다”고 밝혔다. 오버홀은 기계나 엔진을 완전히 분해·정비해 재조립하는 작업을 뜻하는 용어로, 기존 정책 틀을 원점에서 재설계하겠다는 의지를 담은 표현이다. 계양 지역의 핵심 제약으로는 “그린벨트, 군사 보호시설 규제, 공항으로 인한 고도 제한 등 3중 규제”를 꼽았다. 그러면서 “계양테크노밸리 기업 유치, 3기 신도시 개발, 지하철 연장 등 지역 현안을 복합적으로 들여다본 뒤 정책을 마련하겠다”며 단편적 공약 나열이 아닌 종합적 접근을 예고했다. 이어 “이 대통령은 조기 대선으로 당선되면서 계양 국회의원 임기를 다하지 못한 데 대한 지역사회의 아쉬움이 있다”며 “곁에서 지켜봤던 이 대통령의 정책과 공약을 계승해 잘 지켜나가겠다”고 약속했다. 결국 이번 6·3 보궐선거는 이 대통령 지역구의 정치적 승계 여부와 함께 지방행정·중앙정치를 두루 거친 김 후보가 풀뿌리 현장에서 어떤 성과를 만들어 낼지를 주목받는 시험대가 될 전망이다. 김정훈 유엔사회개발연구소(UNRISD) 선임협력연구위원 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원, UN SDGs 협회 대표로 활동하고 있습니다.

지난해 9월 미국 뉴욕 월가에서 열린 ‘대한민국 투자 서밋’ 후 한국 자본시장에 대한 글로벌 큰손들의 시각이 눈에 띄게 달라지기 시작했다. 이재명 대통령이 직접 월가를 찾아 한국 자본시장 정책의 방향과 개혁 의지를 설명한 이 자리에서 전 세계의 주요한 투자기관들은 우리나라를 신흥시장의 하나가 아닌 구조적 재평가 대상으로 보기 시작했다는 평가가 나온다. 지난달 23일 뉴욕증권거래소(NYSE)의 마이클 해리스(Michael Harris) 부회장 역시 서울에서 김민석 국무총리를 면담한 자리에서 “지난해 이 대통령이 월가에서 대한민국 투자 서밋을 주재하신 것은 한국 자본시장의 방향성을 보여주는 중요한 신호로서, 월가와 글로벌 투자자들에게 신뢰를 주는 강한 인상을 남겼다”고 높이 평가했다. 김 총리 또한 “한·미 자본시장 발전을 위한 구체적인 협력방안을 모색하길 희망한다”고 화답하면서 월가와 국내 자본시장의 지속적인 교류 및 협력을 강조했다. 22일 코스피는 사상 처음 6400선을 돌파했다. 전장보다 29.46포인트(0.46%) 상승한 6417.93에 장을 마쳤다. 장중 한때 6423.29까지 치솟기도 했다. 전날에도 2.72% 급등한 6388.47에 거래를 마쳐 이란전쟁 발발 전 기록한 종가·장중 기준 사상 최고치를 약 2개월 만에 동반 경신한 바 있다. 한국거래소에 따르면 이달 들어 21일 기준 코스피 상승률은 26.4%로 주요 20개국(G20) 중 1위를 기록했다. 상승률 2위인 일본 닛케이225 지수(15.2%)와도 격차를 크게 벌렸으며, 미 S&P500(8.9%)의 3배에 달했다. 코스피 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 6200선 기준 7.55배 수준으로 여전히 저평가 구간이라는 것이 증권가의 공통된 진단이다. 실적과 펀더멘털 간 괴리가 크게 확대된 상황이라는 의미로, 전문가들은 선행 PER 8배를 적용하면 6600선인 만큼 밸류에이션 정상화에 근거한 비중확대 전략이 유효하다고 말한다. KB증권은 올해 코스피 상장사의 영업이익이 전년 대비 182% 증가한 866조원으로 역대 최대치를 기록할 것으로 전망했다. PBR 2배 수준인 7500선까지 상승은 충분히 기대할 수 있는 것으로 전망된다. 골드만삭스와 노무라, JP 모건 등 외국계 주요 증권사도 연내 코스피의 추가 상승 가능성에 무게를 두고 있다. 외국인투자자는 지난 2월에는 21조원, 3월에는 35조8810억원을 각각 순매도하며 한국 주식시장에서 대규모로 이탈했지만, 4월 1~13일 기준 코스피 시장에서 4조5360억원을 순매수하면서 이러한 분석에 힘을 실었다. 4월 이후 코스피 영업이익 콘센서스는 3월 말 대비 20% 상향됐다. 증시 주변 대기자금도 빠르게 늘고 있다. 지난 16일 기준 635조6249억원으로 지난해 말 499조원 대비 27.3% 증가했다. 대기자금은 투자자 예탁금과 머니마켓펀드(MMF) 설정액, 종합자산관리계좌(CMA) 잔고, 장내 파생상품 거래 예수금, 대고객 환매조건부채권(RP) 매도 잔고를 합한 금액이다. 이 중 투자자 예탁금은 119조원에 육박했고, 3월 한 달 전체 거래대금은 920조9505억원으로 지난해 12월 말 대비 69.5% 급증했다. 이번 상승장의 핵심 동력은 반도체 기업의 이익 급증이다. 삼성전자는 1분기 영업이익 57조원을 기록하며 시장 예상치를 크게 웃돌았으며, 연간 전망치도 290조원 수준까지 상향됐다. 오는 23일 실적 발표를 앞둔 SK하이닉스의 1분기 영업이익 콘센서스도 34조 8753억원으로 전년 동기 대비 368.7% 증가가 예상된다. 22일 현재 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 시가총액은 2143조2000조원이지만 실적 규모를 고려할 때 3300조원 수준으로 증가할 것이라는 분석도 나온다. 두 회사의 올해 합산 영업이익이 TSMC 대비 약 5배 높은 수준임에도 시총은 TSMC를 밑돈다는 이유에서다. 상승 동력은 반도체에만 국한되지 않는다. 전력기기와 방산, 조선, 기계, 정보기술(IT) 하드웨어 등 다양한 업종으로 확산되는 모습이다. 인공지능(AI) 데이터센터 수요 확대에 힘입어 LS일렉트릭, 효성중공업, HD현대일렉트릭 등 전력기기 3사의 수주 잔고는 30조원을 넘어섰다. 건설 상장지수펀드(ETF) 역시 원자력발전 테마와 중동 재건 수요에 힘입어 올해 ETF 수익률 1위(115.96%)를 기록하고 있다. 증권가에서는 이번 상승 흐름의 구조적 배경으로 정부의 자본시장 개혁정책이 핵심이라고 언급한다. 정부는 그간 지배구조 개선과 중복 상장 금지, 주주환원 확대 등을 추진해왔으며, 지난 1월에는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입을 위한 로드맵을 공식 발표했다. 외국인이 단순 실적뿐 아니라 정부의 일관성과 시장 개방성을 중요하게 보는 만큼 정책의 방향성이 자금 유입의 토대가 되고 있다는 분석이 일반적인 시각이다. 지난달 방한한 마이클 해리스 NYSE 부회장 역시 총리 면담에서 “새 정부 출범 후 밸류에이션(가치 평가) 지표가 주요국 수준으로 상승하는 것은 이미 성과가 가시화되고 있다는 상황”이라며 “MSCI 선진국 지수 편입 로드맵 후속조치를 통한 외국인의 접근성 제고 노력이 필요하다”고도 밝혔다. 코스피 주가순자산비율(PBR)은 현재 2.24배로 영국(2.38배), 독일(1.92배), 일본(1.99배) 등 주요국과 유사한 수준까지 올라섰다. JP 모건의 쇼레드 리나트는 아시아·태평양 대표 최근 매일경제와의 인터뷰에서 “한국은 반도체뿐 아니라 방산, 로봇, 2차 전지, 조선 등 다양한 산업에서 첨단 제조역량을 갖추고 있다”며 “한국 정부가 자본시장의 중요성을 현명하게 인식하고 있다”고 평가했다. 이어 “지금이 한국과 한국 기업에 황금기가 될 수 있다”는 장밋빛 전망도 내놨다. 전 세계 금융기관의 잇따른 긍정적 평가는 NYSE와의 협력 분위기와 맞물려 미국 주식예탁증서(ADR·American Depositary Receipt) 교차 상장 논의에도 불을 지피고 있다. SK하이닉스와 더불어 리벨리온, 딥엑스 같은 차세대 기업은 국내 상장 후 ADR 방식으로 글로벌 자금을 유치할 수 있다는 관측이 나돌고 있다. 이러한 배경을 바탕으로 전 세계 거래소는 한국 기업과의 접점을 넓히기 위해 우리 자본시장과의 협력 채널 구축에도 적극적으로 나서고 있다. 한·미 양국 자본시장 간 협력이 제도적으로 구체화된다면 ADR·교차 상장(듀얼 리스팅·Dual Listing) 관련 논의가 본격화될 수 있으며, MSCI 선진국 편입 가능성과 맞물려 개별 종목 주가가 아닌 주가지수를 따르는 글로벌 패시브 자금의 유입 규모가 더욱 커질 수 있다는 전망이 나온다. 하반기에는 지방선거 후 정책 불확실성이 완화되면서 자본시장과 관련해서도 실행 속도가 빨라질 수 있다는 기대도 있다. NH투자증권은 “중동 리스크의 주가 영향은 점차 제한되고 있으며 시장 관심이 실적으로 이동하고 있다”며 “이번 실적 시즌이 그간 대외 리스크에 가려진 펀더멘털 성장 흐름을 재확인하는 계기가 될 것”이라고 내다봤다. 증권가 전반의 시각은 연말까지 코스피 상승 기조가 유지될 가능성이 크다는 쪽으로 모이고 있다. 일각에서는 올해 목표 지수 7500이 가시권에 진입했다고 전망하기도 한다. 다만 중동 정세, 환율, 미 연방준비제도의 금리 경로 등 대외 변수에 따른 단기 변동성 확대 가능성은 열어둬야 한다는 지적도 함께 나온다. 시장 안팎에서는 반도체를 중심으로 한 기업 실적의 급증, 정부의 일관된 자본시장 개혁 의지 등 전 세계 자본시장과의 신뢰를 쌓는 발걸음이 빨라지면서 코스피가 새로운 국면에 접어들었다는 평가가 나오고 있다. 여기에 더해 작년 9월 뉴욕 국가 투자설명회(IR)에서 선보인 이 대통령의 노력, 지난달 서울에서 김 총리가 강조한 양국 협력을 바탕으로 한 한미 자본시장 간 신뢰가 커지고 한국 증시에 대한 지속적인 글로벌 투자가 이어진다면 우리 증시의 비약적 성장이 장기간 이어질 수도 있을 것으로 예측된다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원, 유엔사회개발연구소(UNRISD) 선임 협력 연구위원으로 활동하고 있습니다.

UN SDGs 협회가 ‘2025 글로벌 지속가능 기업·브랜드 및 리더 100’ 명단을 13일 발표했다. 협회는 2019년 유엔 지속가능을 위한 고위급 정치회담(HLPF·High-Level Political Forum) 기간 중 전시기관(Exhibitor)으로 선정돼 전시·발표한 주제 ‘전 세계에서 가장 지속가능한 기업 100’을 토대로 해마다 기업과 브랜드, 리더로 나눠 ‘글로벌 지속가능 100’을 선정·발표하고 있다. 2026년 명단은 지난 1년간 전 세계에서 활동한 주요 글로벌 기업 1000곳을 대상으로 분석·선정했다. ‘포브스 글로벌 2000’과 ‘포춘 글로벌 500’, ‘타임 100’, ‘월스트리트저널 지속가능 100,’ 국제상공회의소 보고서, 국제자본시장협회(ICMA), 미국 뉴욕증권거래소 및 한국거래소의 데이터 등이 바탕 자료가 됐다. 경제성과(Economic Feasibility), 혁신성(Innovation), 회복성 및 웰빙(참살이) 증진(Resilience and promote well-being), 확산성(Expansion), 환경(Environment), 지배구조(Governance), 정책(Policy), 유엔 및 유럽연합(EU) 등 국제 및 정부 기구와의 관계, 지속가능발전목표(SDGs) 활동, 협회 및 글로벌 지속가능 활동(Relations with the Association & Global Sustainable activities) 등 모두 10개 기준을 통해 선정된다. 지속가능 리더 100, 지속가능 기업·브랜드 100과 더불어 ‘소비자에게 추천하는 브랜드’까지 3개 부문에서 각 소관의 8개 세부 분야로 나눠 분석된다. 각 부문은 가중치를 다르게 부과하는 43개 지표를 적용해 평가했다. 올해 글로벌 지속가능 기업·브랜드 100 중 기업 부문에는 △넥스트에라 에너지 △ASML △대흥아이비엔 △TSMC △외르스테드 △에넬 △베스타스 윈드 시스템즈 △SK하이닉스 △노보자임스 △다논 △알리안츠 △BNP파리바 △국토안전관리원 △마이크로소프트 △엔비디아 △퍼스트 솔라 △부강테크(BKT) △자일럼 △톰라 시스템즈 △센티넬-딥액티브 △프리즈미안 그룹 △UPM 키메네 △트레인 테크놀로지스 △아메리칸 워터 웍스 △부국증권 △해넌 암스트롱 인프라 캐피털 △BNK금융지주 △일동제약 △유니퀘스트 △슈나이더 일렉트릭 △지멘스 △시스코 시스템즈 △댄포스 △존슨컨트롤즈 인터내셔널 등 주요 글로벌 및 국내 기업이 포함됐다. 글로벌 지속가능 브랜드 40에는 △UPS △리바이스 △오렌지 △월마트 △애플 △한솥 △프라다 △아마존 △HDC리조트 △막스앤스펜서 △리포메이션 △블랙야크 워크웨어 △커피큐브 △악사 △유니클로 △로레알 파리 △피어스베일 △레고 △파타고니아 △세포라 △IM뱅크 △구글 △반얀트리 △힐튼 △넥스트증권 △H&M △알디 등이 선정됐다. 특별 부문인 소비자 추천 글로벌 지속가능 브랜드 50으로는 △멀츠 에스테틱스 코리아 △에르메스 △티읕(하우스오브밸런스) △나이키 △투 굿 투 고 △아르켓 △NH투자증권 △티파니앤코 △푸마 △판도라 △커피큐브·커피클레이 △마리메꼬 △치폴레 △BMW △피스(바이셀스탠다드) △이케아 △프라이탁 △로레알 △코니카 미놀타 △한국투자증권 △에어버스 △유니레버 △삼성 △마스터카드 △볼보 △ING △CJ그룹 △BNK투자증권 △한국산업인력공단 △레메디 △기술보증기금 △HSBC △디즈니 △인텔 △자라 등이 선정됐다. 글로벌 지속가능 리더 100을 살펴보면 먼저 기업 리더로는 △라몬 라구아르타 펩시코 최고경영자(CEO) △플로랑 메네고 미쉐린 CEO △헨리 페르난데스 MSCI 회장 겸 CEO △로버트 카피토 블랙록 사장 △니콜라 히에로니무스 로레알 CEO △데이비드 솔로몬 골드만삭스 CEO △브라이언 모이니한 뱅크오브아메리카 회장 겸 CEO △아르빈드 크리슈나 IBM 회장 겸 CEO △기욤 포리 에어버스 CEO △크리스토퍼 나세타 힐튼 CEO △야나이 다다시 패스트리테일링 회장 겸 CEO △라스무스 에르보에 외르스테드 CEO △오스카 가르시아 마세이라스 인디텍스 CEO △아나 보틴 산탄데르은행 회장 △제인 프레이저 씨티그룹 CEO △롤란트 부쉬 지멘스 CEO 등 30명이 선정됐다. 혁신기업 리더에는 △마티나 청 S&P글로벌 CEO △앤드류 리스 크록스 CEO △김동우 BKT CEO 겸 창업자 △호세 안드레스 월드 센트럴 키친 창립자 △유수연 멀츠 에스테틱스 코리아 CEO △멜라니 퍼킨스 캔바 공동 창업자 겸 CEO △최수연 네이버 CEO △다이애나 베르데 니에토 포지티브 럭셔리 공동 창업자 △토비아스 뤼트케 쇼피파이 CEO △정신아 카카오 CEO △크리스토프 벡 에콜랩 회장 겸 CEO △톰 자키 테라사이클 CEO 겸 창업자 △헤이든 우드 빔스 창립자 △‘1% 포 더 플래닛’의 케이트 윌리엄스 CEO 등 국내외 15명이 이름을 올렸다. 정책 리더에는 △크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재 △우르줄라 폰데어라이엔 EU 집행위원장 △미아 모틀리 바베이도스 총리 △아미나 모하메드 유엔 사무부총장 △라잔 알 무바라크 세계자연보전연맹(IUCN) 총재 △키어 스타머 영국 총리 △메테 프레데릭센 덴마크 총리 △카렌 피게레스 전 유엔기후변화협약(UNFCCC) 사무총장 △류전민 중국 기후변화 특별대표 △헤스터 퍼스 미국 증권거래위원회(SEC) 위원 △코린 마우흐 취리히 시장 △황성엽 금융투자협회장 △주앙 파울루 카포비앙쿠 브라질 환경·기후변화 장관 △요헨 플라스바르트 독일 연방환경부 차관 등 25명이 선정됐다. 글로벌 디지털 시대 혁신 리더 10인으로는 △비탈릭 부테린 이더리움 창립자 △팀 쿡 애플 CEO △샘 올트먼 오픈AI CEO △신범준 바이셀스탠다드 CEO △젠슨 황 엔비디아 CEO △리사 수 AMD CEO △김승연 넥스트증권 CEO △다리오 아모데이 앤트로픽 CEO △한스 베스트베리 버라이즌 CEO 등이 영광을 안았다. 지속가능 사회·환경 리더 20에는 △사이먼 스틸 UNFCCC 사무총장 △제인 버스턴 클린에어펀드 CEO △민디 러버 세레스 CEO △헬렌 클락슨 클라이밋 그룹 CEO △에마뉘엘 파베르 국제지속가능성기준위원회(ISSB) 의장 △강태선 BYN블랙야크그룹 회장 △잉거 안데르센 유엔환경계획(UNEP) 사무총장 △산다 오지암보 유엔글로벌콤팩트 CEO △요한 록스트롬 포츠담 기후영향연구소장 △엘리자베스 와투티 그린 제너레이션 이니셔티브 창립자 △헤이키 말리넨 네스테 CEO △로랑스 투비아나 유럽기후재단 CEO △진옥동 신한금융그룹 회장 등이 선정됐다. 협회는 올해 글로벌 지속가능 100 선정의 핵심 화두로 ‘전환(Transition)과 회복력(Resilience)’을 제시했다. 지정학적 갈등의 장기화, 글로벌 공급망 재편, 기후위기 대응 가속화, 그리고 고금리·고물가 기조 속 성장 둔화가 동시에 진행되면서 단순한 회복을 넘어 구조적 전환과 시스템 전반의 회복력이 중요한 시점에 진입했기 때문이라고 설명했다. 협회는 또 “글로벌 경제가 저성장 국면에 진입한 가운데 각국의 산업정책 경쟁과 기술 패권 구도가 심화되면서 기업과 정부, 시민사회 모두 새로운 성장질서를 구축해야 하는 상황”이라며 “올해 선정된 기업과 리더는 불확실성이 확대되는 환경에서도 지속가능한 비즈니스 모델과 사회적 가치 창출을 통해 글로벌 경제의 구조적 전환을 이끌고 새로운 균형점을 제시했다”고 선정 이유를 밝혔다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원으로 활동하고 있습니다.

지난 3월 23~24 월가의 핵심 인물 중 한 명인 마이클 해리스 뉴욕증권거래소(NYSE) 부회장 겸 글로벌 자본시장 총괄이 한국을 찾았다. 1792년 설립된 NYSE에는 현재 전 세계 70개국에서 약 2400개의 기업이 상장했으며, 시가총액 44조달러로 세계 1위를 자랑한다. 일일 거래량은 평균 14억주, 거래대금은 120조원에 이르러 ‘월가의 심장’으로 불리는 곳이다. NYSE 고위 경영진의 방한은 약 25여년 만으로 국내 자본시장에서는 그 자체로 큰 주목을 받았다. 특히 이번 해리스 부회장 방한에서는 설립 1년도 되지 않은 신생 컨설팅 기업이 일정 대부분을 주관해 국내외 산업계의 큰 관심을 받았다. 해리스 부회장의 방한 일정 전반을 조율한 피어스베일(PierceVale)은 글로벌 대외전략을 전문으로 하는 컨설팅 기업을 지향하며 지난해 5월에 설립됐다. 피어스베일은 이번 방한 기간 중 단순한 행사 지원에 그치지 않고 삼성글로벌리서치, LG경영연구원, CJ그룹, 한화자산운용, 하이브(HYBE), 한국산업은행(KDB), 한국투자증권, 금융투자협회 등 국내 정상급 대기업의 최고경영진, 금융기관과의 전략 대화를 직접 기획하고 연결했다. 여기에 더해 차세대 핀테크·테크 기업으로 주목받는 토스인사이트, 바이셀스탠다드, 넥스트증권, 유니퀘스트 등과의 만남까지 포함하여 이틀간 모두 13개 기업과의 미팅을 설계했다. 이뿐 아니라 김민석 국무총리 접견 및 장대환 매경미디어 회장과의 면담을 위해 NYSE 측에 다양한 조언을 하며 간접 지원한 것으로 전해졌다. 피어스베일은 단순한 비즈니스 네트워크를 넘어선 외교적 수준의 연결망과 실력을 갖추었다는 평이다. 이번 해리스 부회장의 방한은 지난해 9월 이재명 대통령이 한국 대통령 최초로 월가에서 국가 투자설명회(IR)인 ‘대한민국 투자 서밋’을 개최한 데 대한 정책 협력 및 답방 차원의 의미로 기획됐으며, 피어스베일은 작년 행사에서도 뉴욕 현지에서 NYSE를 지원하며 기획에 적극적으로 참여한 것으로 알려졌다. 피어스베일이 짧은 시간 안에 이 같은 성과를 낼 수 있었던 배경으로 이미 구축된 방대한 해외 네트워크를 들 수 있다. 피어스베일은 지난해 5월 미국을 찾아 연방준비은행(FRB)과 증권거래위원회(SEC), NYSE를 방문했는데, 글로벌 대기업의 최고경영자 수준의 초청을 받은 덕분에 이례적인 활동을 보였다는 후문이다. 특히 FRB에서는 앤 미스백 이사회 사무총장(차관보급)의 직접 초대 덕분에 간단한 식전 연설까지 진행한 것으로 알려지면서 단숨에 워싱턴 정계와 뉴욕 금융계의 주목을 받기도 했다. 미 금융 규제·정책의 최고 심장부인 세 곳을 동시에 찾을 수 있었던 것은 단순 방문이 아닌, 실질적인 파트너로 인정받고 있다는 해석을 낳는다. 피어스베일의 민보영 대표는 회사의 강점을 “기존 컨설팅사와는 차원이 다른 고객 네트워킹과 최적의 조건으로 고객을 설득하는 힘”이라고 강조했다. 전원 20~30대 리더들로 구성되어 기존 컨설팅사처럼 대면 미팅을 하지 않더라도, 줌(Zoom)이나 사회관계망서비스(SNS) 등 다양한 방법으로 고객과 소통한다고 소개했다. 또 고객의 요구에 맞추기 위해 무리한 방법까지 시도했던 업계 관행에 반해 피어스베일은 지역과 섹터 성격에 맞게 고객이 현지 문화를 이해하고 자연스럽게 참여하도록 유도해온 사실도 강점으로 꼽았다. 이 때문에 최근 월가의 주요 기업이 한국 시장을 공략하기 전에 피어스베일과 줌으로 먼저 논의하는 것이 업계의 관행이 됐다는 후문이다. 지난해 방한한 글로벌 디지털 결제 기업 써클(Circle)도 이에 앞서 피어스베일과 줌으로 사전 논의를 거친 것으로 알려졌으며, 한국 시장 진출을 앞둔 미국 최대의 개인투자 플랫폼 로빈후드(Robinhood), 인공지능(AI) 기반 정책 인텔리전스 기업 피스컬노트(FiscalNote)의 설립자로 잘 알려진 팀 황(Tim Hwang) 역시 최근 피어스베일과 줌 또는 대면 미팅을 진행했다. 글로벌 기업이 한국 시장 진입의 첫 번째 관문으로 피어스베일을 선택하고 있는 셈이다. 피어스베일은 앞으로 ‘글로벌 전략 대화 시리즈’(Global Strategic Dialogue Series)를 정기적으로 개최할 계획이다. 금융·경제·정책 분야의 글로벌 고위 인사들을 초청해 한국 기업과의 전략적 대화의 장을 지속해서 만들어나간다는 구상이다. 글로벌 대외전략 컨설팅 및 브릿지 플랫폼인 피어스베일은 국내외 임원급 비즈니스의 전략 대화, 자본시장·금융·정책 분야 지원, 지속가능 경영 및 ESG(환경·사회·지배구조) 정책 자문, 유엔 및 유럽연합(EU) 연계활동 지원 등을 핵심 서비스로 제공하고 있다. 한국 기업과 글로벌 시장을 잇는 핵심 브릿지 역할을 맡아 글로벌 기업의 마음을 사로잡는다는 계획이다. 해리스 부회장의 방한이 갖는 의미는 단순한 비즈니스 미팅을 넘어서는 것으로 평가된다. NYSE는 전 세계 기관투자자들의 벤치마크이자, 각국 정상이 방문하는 금융 외교의 중심지이기 때문이다. 지난해 이 대통령이 NYSE 방문에서 약속한 ‘글로벌 투자자와의 활발한 협력’이 이번 해리스 부회장의 답방을 통해 구체적으로 실현되고 있다는 분석도 나온다. 그리고 그 이행을 설립 1년도 안 된 컨설팅 기업 피어스베일이 해냈다는 점에 많은 이들이 주목하고 있다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원으로 활동하고 있습니다.

지난 9일 비트코인(BTC) 네트워크에서 2000만번째 코인이 채굴됐다. 총 발행 한도 2100만 개 중 95.24%가 유통된 시점이다. 남은 100만개는 앞으로 약 114년에 걸쳐 채굴될 예정이다. 2000만개 채굴에 17년이 채 걸리지 않았다는 점을 고려하면 비트코인의 신규 공급은 사실상 마감 단계에 진입했다. 이번 이정표를 단순한 기술적 이벤트로 보기 어려운 이유는 공급 구조의 변화가 기관투자자 수요의 확대와 맞물리고 있기 때문이다. 비트코인이 어떻게 거래되고, 보유되고, 규제되는지에 대한 전통 금융시장의 구조가 빠르게 재편되고 있다. 이달 기준 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)의 총 운용자산은 약 880억달러에 달한다. 세계 최대의 자산운용사인 블랙록(BlackRock)의 ‘아이셰어즈 비트코인 트러스트’(IBIT)가 약 540억달러로 과반을 점유하고 있으며, 피델리티(Fidelity)의 ‘와이즈 오리진 비트코인 펀드’(FBTC)가 약 120억달러로 2위에 올랐다. 이들 현물 ETF는 전체 비트코인 유통량의 약 6%를 보유 중이다. 기관이 보유한 규모도 상당하다. 미국 재무부는 전략 비트코인 준비금(Strategic Bitcoin Reserve)을 통해 32만8372BTC를 공식 보유하고 있다. 세계 최대의 비트코인 보유 업체인 스트래티지(Strategy·구 마이크로스트래티지)는 71만4000BTC 이상을 재무 자산으로 운용 중이다. 블록체인 분석업체 체이널리시스(Chainalysis)와 리버 파이낸셜(River Financial)은 개인 키 분실 등으로 영구 소실된 비트코인을 230만~370만개로 추정하고 있다. ETF 보유분에다 전략 준비금, 기업 재무 보유분, 소실 추정분을 합산하면 전체 유통량의 상당 부분이 실질적 유통에서 이탈해있다는 점을 알 수 있다. 신규 공급은 2024년 4월 반감기 후 하루 450BTC 수준으로 줄었으며, 이 속도는 2028년 다음 반감기에 재차 절반으로 약화한다. 비트코인의 전통 금융 편입은 투자상품 수준을 넘어서고 있다. 투자은행(IB)인 웰스파고(Wells Fargo)는 기관 및 고액자산가 고객을 대상으로 비트코인 ETF 지분을 미국 달러 신용 한도의 적격 담보 자산으로 허용하는 상품을 도입한 것으로 알려져 있다. 미 국채나 우량 채권과 동일한 방식으로 비트코인 ETF를 담보로 유동성을 확보할 수 있게 된 것이다. 글로벌 자산운용사 피델리티는 일부 퇴직연금 계정에서 고용주 선택에 따라 비트코인을 직접 보유할 수 있는 상품(디지털 애셋 어카운트·Digital Assets Account)을 운용 중이며, 2025년 4월에는 비트코인·이더리움·라이트코인을 직접 보유할 수 있는 크립토(Crypto) 개인퇴직연금(IRA)을 출시했다. 작년 9월23일 제로해시(Zerohash)와의 파트너십을 맺은 IB 모건스탠리(Morgan Stanley)는 ‘이트레이드’(E*Trade) 플랫폼에서 비트코인·이더리움·솔라나 직접 거래 서비스를 상반기 출시한다고 공식 발표했다. 미국 금융당국의 디지털 자산정책은 지난해를 기점으로 근본적으로 전환됐다. 게리 겐슬러(Gary Gensler) 전 미국 증권거래위원회(SEC) 의장 체제인 2021년~2025년 100건 이상의 크립토 관련 집행 조치가 이뤄졌던 것과 달리 폴 앳킨스(Paul Atkins) 현 의장은 작년 4월21일 취임 직후 디지털 자산을 최우선 정책과제로 선언했다. 이에 SEC는 기존 집행 조치 다수를 철회했고, 올해 ‘우선 감시 위험’(Examination Priorities·이그재미네이션 프라이오리티스) 목록에서 암호자산을 삭제했다. SEC와 상품선물거래위원회(CFTC)는 지난 11일(이하 현지시간) 양해각서(MOU)를 맺고 수십년간의 관할권 갈등을 공식 종료했다. 앳킨스 의장은 서명 당일 “규제기관 간 수십년간의 영역 다툼과 이중 등록 요건이 혁신을 저해하고 시장 참여자들을 타 관할권으로 밀어냈다”고 반성했다. 이번 MOU의 주요 내용은 공동 감독, 단일화된 기업 접촉 창구 운영, 정보 공유, 이중 등록의 간소화다. 비트코인을 포함한 디지털 자산에 대한 맞춤형 규제 프레임워크 구축이 이 협약의 핵심 목표 중 하나로 명시됐다. 입법 측면에서는 지난해 7월18일 지니어스 법(GENIUS·Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act)이 제명됐다. 달러 연동 스테이블코인에 대한 미국 최초의 연방 규제 프레임워크로, 100% 준비금 보유 및 월별 공시, 자금세탁방지(AML) 규정 준수 등을 의무화했다. 규제 당국은 7월18일까지 세부 이행 규칙을 공시해야 한다. 디지털 자산의 SEC·CFTC 관할 분리를 명확히 하는 클래리티(CLARITY) 법안은 현재 미 상원 처리를 앞두고 있다. 유럽에서는 암호자산 시장규제(MiCA·Markets in Crypto-Assets Regulation)가 1월1일 전면 시행됐다. 영국과 일본, 홍콩, 한국도 각국의 스테이블코인 및 가상자산서비스제공업체(VASP) 규제 체계를 앞당겨 정비하고 있다. 미국과 유럽연합(EU), 캐나다, 홍콩, 호주에서 비트코인 현물 ETF가 정식 상장됐고, 주요 기관투자자들의 비트코인 ETF 편입이 가속화됐다. 비트코인이 블랙록, 피델리티, IB 골드만삭스가 운용하는 기관 포트폴리오의 정규 구성 요소로 편입되는 속도와 한국 자본시장이 이 자산 클래스에 대한 제도적 입장을 결정하는 속도 사이의 간극은 좁혀지지 않고 있다. 비트코인 네트워크에 내장된 발행 한도는 어떤 중앙은행도, 어떤 정부도 변경할 수 없다. 사토시 나카모토(Satoshi Nakamoto)가 2009년 프로토콜에 코딩한 2100만개라는 수치는, 통화정책 결정권을 가진 기관 없이도 공급 예측 가능성이 유지되는 화폐 구조의 실험이었다. 이달 기준 그 실험의 95. 24%가 이행됐다. 신규 공급의 감소, ETF를 통한 기관 자금의 지속 유입, SEC·CFTC의 공동 감독체계 구축, 지니어스 법 시행이 동시에 진행되고 있다. 이들 변화가 비트코인의 가격 경로를 어떻게 규정할지는 불확실하다. 그러나 비트코인이 전통금융 시스템에서 제도적으로 취급되는 방식이 구조적으로 바뀌고 있다는 사실은 수치로 점차 확인되고 있다. 한국은 현재 비트코인 현물 ETF의 국내 거래소 상장을 허용하지 않고 있다. 국내 투자자는 미국 시장에 상장된 IBIT 등 해외 ETF를 통해 간접 투자하는 방식으로 이 시장에 접근하고 있다. 금융위원회는 2024년 현물 비트코인 ETF 상장 불허 방침을 재확인한 바 있으며, 현재까지 공식 입장에 변화는 없다. 전 세계 크립토 관련 기관이 한국을 차기 주요 시장으로 바라보고 있는 지금 우리 금융당국이 이 변화에 어떤 속도와 방식으로 대응할지는 단순한 정책을 넘어 글로벌 기관 자금의 이동 경로와 연결될 수 있다는 전망이 나온다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 피어스베일 선임 고문으로 활동하고 있습니다.

한국 주식시장이 새로운 이정표를 세웠다. 코스피는 지난달 25일 장 초반 6022.70포인트로 출발하며 장중 6000선을 사상 처음 돌파했다. 불과 2년 전 2400선에 머물던 시장이 6000선에 도달했다는 사실은 한국 자본시장의 위상이 크게 변화하고 있음을 보여준다. 1956년 대한증권거래소가 문을 연 뒤 한국 증시는 올해로 70주년을 맞았다. 그 사이 한국 경제는 산업화와 외환위기, 글로벌 금융위기, 팬데믹을 거치며 여러 차례 구조적 변화를 겪었다. 이번 코스피 6000 돌파는 단순한 지수 급등을 넘어 한국 자본시장의 성장과 구조 변화가 축적된 결과라는 점에서 의미가 크다. 시장 규모는 빠르게 확대되고 있다. 미국 금융 미디어 블룸버그(Bloomberg)는 지난달 25일 보도에서 한국 증시 시가총액이 2025년 초 이후 약 2조달러 이상 증가해 프랑스를 넘어 세계 9위에 올라섰다고 분석했다. 이번 상승장의 핵심 배경으로 반도체 산업의 인공지능(AI) 슈퍼 사이클이 꼽힌다. 미국 빅테크(거대기술기업)가 AI 인프라 구축을 위해 대규모 투자를 확대하면서 고대역폭메모리(HBM) 등 고성능 메모리 반도체 수요가 크게 증가했는데, HBM을 생산하는 삼성전자와 SK하이닉스가 실적 모멘텀에서 코스피 상승을 크게 견인하고 있기 때문이다. 영국 경제지 파이낸셜타임스(Financial Times) 역시 지난 3일 보도에서 이러한 메모리 반도체의 수요 증가가 최근 한국 주가 상승의 주요 요인 중 하나라고 분석했다. 이번 코스피 상승은 단순히 AI 사이클의 수혜로만 한정 짓기 어렵다. 한국 자본시장의 제도 변화에 대한 기대 역시 중요한 배경으로 작용하고 있기 때문이다. 한국 증시는 오랫동안 ‘코리아 디스카운트(저평가)’라는 구조적 문제에 발목이 잡혔다. 최근 한국거래소 집계 기준으로 코스피 상장사 900여곳 가운데 약 60%가 여전히 주가순자산비율(PBR) 1배 미만이다. 이는 기업의 시장가치가 장부상 순자산보다 낮게 평가되고 있다는 뜻으로, 한국 자본시장의 대표적인 구조적 문제로 지적됐다. 정부와 국회는 이 문제를 완화하기 위한 여러 제도 변화를 추진하거나 도입했다. △PBR 1배 미만 기업에 대한 가치 제고 계획 공시 의무화 논의 △이사가 모든 주주의 이익을 고려하도록 하는 내용의 상법 개정(주주 보호의무 강화) △자사주 취득 후 일정 기간 내 소각 원칙적 의무화 △영문 공시 의무화 △고배당 기업에 대한 배당소득 세제 혜택 확대 △글로벌 지수 제공업체 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI·Morgan Stanley Capital International) 선진국 지수 편입을 위한 로드맵 시행 등이다. 이러한 정책은 외국인투자자에게 한국이 주주가치와 지배구조 개선을 정책적으로 추진하기 시작했다는 신호로 해석되었다. 미국 투자은행 모건스탠리(Morgan Stanley)는 지난 2월 말 발표한 보고서에서 한국 주가의 상승을 “밸류업(가치제고)이 토대를 놓았고, AI가 랠리를 이끌었다”고 평가하면서 AI 반도체 산업의 성장과 자본시장 구조개혁 기대가 결합한 결과라고 분석했다. 미 투자은행 골드만삭스(Goldman Sachs) 역시 지난 2월 투자 보고서에서 한국 증시가 기업 이익 성장 대비 상대적으로 낮은 밸류에이션(가치평가)을 유지하고 있다는 점에 주목했다. 이에 더해 개인투자자의 자금 흐름도 중요한 변수로 작용하고 있다. 금융투자협회에 따르면 지난달 기준 국내 주식 거래 활동계좌 수는 1억개를 넘어섰고, 투자자 예탁금도 110조원을 웃도는 수준까지 증가했다. 최근에는 해외주식 투자금의 일부를 국내 시장으로 옮기는 흐름도 나타나고 있는 것으로 알려졌다. 국제 정치환경의 변화 역시 시장에 영향을 미쳤다. 미국 연방대법원(Supreme Court of the United States)은 지난달 20일(현지시간) 도널드 트럼프 행정부가 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 추진했던 상호관세 조치에 대해 대통령의 권한 범위를 벗어난 조치라는 판단을 내렸다. 수출 의존도가 높은 한국 기업 입장에서는 중요한 정책 불확실성이 일정 부분 해소된 셈이다. 흥미로운 점은 코스피 상승에도 여전히 글로벌 기준에서는 상대적으로 낮은 밸류에이션을 유지하고 있다는 사실이다. 지난 2월 MSCI 발표에 따르면 MSCI 코리아의 예상 주가수익비율(PER)은 아시아 평균보다 낮은 수준에 머물러 있지만, 기업 이익 성장률 전망은 더 높은 수준을 유지하고 있는 것으로 분석된다. 다르게 해석하면 주가 상승의 추가 모멘텀이 존재한다는 의미로 읽힐 수 있다. 물론 위험 요인이 사라진 것은 아니다. 지난 3∼4일 양일간 코스피는 약 19% 급락하고, 원·달러 환율이 장중 급등한 것은 시장 변동성이 여전히 높다는 점을 보여준다. 반도체 대형주에 대한 집중, 개인투자자의 레버리지 확대, 외국인 수급의 변화, 지정학적 변수 등은 여전히 시장의 주요 리스크 요인으로 꼽힌다. 코스피 6000 돌파는 한국 증시 70년 역사에서 분명 큰 이정표다. 이러한 상승이 단기적 과열에 그칠지, 아니면 한국 자본시장의 구조적 재평가로 이어질지는 아직 단정하기 어렵다. 반도체 산업의 사이클, 자본시장 제도의 개혁, 투자자 수급의 변화가 향후 시장 방향을 결정할 변수로 남아있기 때문이다. 그렇더라도 코스피 6000시대는 한국 자본시장이 새로운 단계로 이동하고 있음을 보여주는 신호다. AI 산업을 중심으로 한 기업 경쟁력 향상, 정부의 기업 밸류업 정책을 통한 지배구조 개선, MSCI 선진국 지수 편입, 그리고 개인투자자 자금의 선순환적 흐름이 지속해서 작용한다면 한국 증시는 앞날은 지금보다 더 기대될 것이다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com * 김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원으로 활동하고 있습니다.

지난달 28일(이하 현지시간) 미국과 이스라엘의 합동 공습으로 이란 최고지도자 아야톨라 세예드 알리 하메네이가 숨졌다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 같은날 소셜미디어를 통해 하메네이의 사망을 공식 발표했으며, 이란 국영 TV와 이란국영통신(IRNA)도 지난 1일 오전 이 같은 사실을 보도했다. 이란 정부는 40일간의 전국 추도 기간과 1주일간의 공휴일을 선포했다. 이스라엘군에 따르면 공습 당시 하메네이 거처에 30여발의 폭탄을 투하했으며, 이란 국방부 장관과 정예군인 이슬람혁명수비대(IRGC)의 사령관, 핵 프로그램 관련 고위 인사 등 지휘부 다수가 숨진 것으로 전해졌다. 이란 적신월사는 지난 1일 현재 최소 201명이 사망하고 747명이 다쳤다고 밝혔다. IRGC는 공습 직후 자국 언론을 통해 호르무즈 해협 봉쇄를 선언했다. 이란 정부의 공식 확인은 나오지 않았으나, 미 일간 뉴욕타임스(NYT)는 선박 운항 정보업체의 자료를 인용해 “2월28일 기준 호르무즈 해협 통과 선박이 평시 대비 약 70% 감소했다”고 보도했다. 로이터 통신도 몇몇 석유회사와 대형 무역업체가 호르무즈 해협을 통한 원유 및 연료 운송을 중단했다고 보도했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 해상 수송량의 20~30%, 액화천연가스(LNG) 수송량의 약 20%가 각각 통과한다. 이란 측은 그동안 ‘봉쇄 위협’ 카드를 여러 차례 언급한 적 있었으나 실제 봉쇄는 이번이 처음인 것으로 알려지면서 국제 에너지·금융시장에 적지 않은 충격을 줄 것으로 전망되고 있다. 공습 전날인 지난달 27일 국제 원유 선물시장에서 브렌트유는 전 거래일보다 약 2.5% 오른 배럴당 72.48달러로 마감했다. 주말을 맞아 선물시장이 휴장한 가운데 영국의 글로벌 온라인 금융 거래 플랫폼 기업 IG 그룹이 운영하는 개인 투자자용 플랫폼에서 서부 텍사스산 원유(WTI)는 전날 종가 대비 약 12% 높은 배럴당 75.33달러까지 올랐다. 경제연구기관 블룸버그 인텔리전스는 단기적으로 브렌트유가 배럴당 80달러까지 오를 수 있으며, 갈등이 주변 지역으로 확산하면 100달러까지 상승할 수 있다고 분석했다. 전문가들은 유가가 배럴당 10달러 상승하면 연간 약 100억달러의 수입 증가 요인이 발생할 것으로 보고 있다. 로이터에 2일 런던 ICE 선물거래소에서 브렌트유는 전 거래일보다 약 10% 급등한 배럴당 79.90달러에 거래되고 있다. 장 중 한때 82달러를 넘어서기도 했다. WTI 역시 8.2% 오른 72.64달러를 기록 중이다. 우리 정부는 긴급 대응체계를 구축했다. 이억원 금융위원장은 지난 1일 정부서울청사에서 긴급 금융시장 상황 점검회의를 열고 미·이스라엘의 이란 공습에 따른 국내외 경제·금융시장 영향을 점검했다. 이 위원장은 이 자리에서 “향후 중동 상황 전개 양상이 불확실하다”며 “사태가 장기화할 경우 국내 금융시장 및 실물경제에 영향을 미칠 수 있는 만큼 각별한 경계감을 갖고 상황을 점검해야 한다”고 밝혔다. 금융위는 사무처장을 반장으로 기획재정부·한국은행·금융감독원·국제금융센터 등 유관기관이 참여하는 ‘비상대응 금융시장반’을 즉각 가동하고, 금융시장 상황을 24시간 모니터링한다는 방침이다. 아시아·유럽·미국 등 글로벌 시장의 동향을 면밀히 모니터링할 계획이다. 아울러 필요하면 ’100조원+α’ 규모의 시장안정 프로그램 등 기존에 마련된 금융시장안정조치(컨틴전시 플랜·Contingency Plan)를 신속히 시행할 예정이다. 호르무즈 해협 봉쇄 등 중동사태 영향에 취약한 중소기업 피해를 최소화하기 위한 실물경제 지원도 이루어질 전망이다. 산업통상자원부도 지난달 28일 김정관 장관 주재 1차 회의에 이어 지난 1일 오전 문신학 차관 주재로 관계부처 합동 ‘제2차 실물경제 점검회의’를 개최했다. 산업부에 따르면 지난해 기준 한국은 전체 원유 수입량의 69.1%를 중동에서 조달하는데, 그중 95% 이상을 호르무즈 해협을 통해 들여오고 있다. 현재 우리나라는 전국 9개 기지에 정부·민간 합산 약 7개월분의 비축유를 보유하고 있으며, 수급 차질이 현실화되면 비축유 방출 및 대체 항로 확보를 가동한다는 방침이다. 항공업계는 중동 공역 불안에 따른 일정 조정과 항공유 가격 상승을 동시에 모니터링하고 있다. SK해운·팬오션 등 유조선·벌크선 운용사들 역시 호르무즈 해협을 대다수 통과하는 노선을 운영 중인 것으로 파악됐다. 정부는 2023년 홍해 사태 후 이미 많은 선사가 아프리카 희망봉을 경유하는 우회로를 이용하고 있어 당장의 물류 혼란은 제한적이라고 밝혔다. 정유·석유화학업계도 대체 항로 및 스폿 물량 확보 가능성을 검토하는 등 대책 마련에 분주한 것으로 알려졌다. 현재 각국 주요 언론은 하메네이의 유력한 후계자로 알리 라리자니 최고국가안보회의 사무총장이 거론된다고 보도했다. NYT는 미 정보당국을 인용해 “라리자니가 하메네이 유고 시 신정체제를 관리할 적임자로 지목됐다”며 “차순위로는 모하마드 바게르 갈리바프 의회(마즐리스) 의장이 꼽힌다”고 보도했다. 미 정보당국은 이번 공습으로 이란의 완전한 정권 교체는 쉽지 않을 것으로 보고 있으며, 강경파가 집권할 가능성이 크다는 분석을 내놓은 것으로 알려졌다. 트럼프 대통령은 “정밀 폭격은 중동과 전 세계의 평화라는 목표가 달성될 때까지 계속될 것”이라고 했지만, 이란의 정권 교체를 직접 언급하지는 않은 상황이다. 이란 역시 중동 내 미군 기지에 대한 보복 공격을 시작했으며 그 결과 이번 사태가 장기화할 수도 있는 것으로 전망된다. 이번 사태가 유가와 에너지 시장뿐 아니라 미국의 대외 경제정책과 금융시장에도 영향을 미칠 수 있는 만큼 우리 정부의 세심한 대응과 긴밀한 움직임이 필요하다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

최근 한국 주요 당국에서 발표한 전망치를 보면 우리 경제가 회복국면에 들어섰음을 보여주고 있다. 재정경제부는 지난달 9일 ‘2026년 경제성장전략’을 발표하고, 올해 실질 경제성장률을 약 2% 수준으로 내다봤다. 앞서 한국은행 역시 지난해 11월 발표한 경제전망 보고서에서 올해 1.8% 안팎의 성장률을 제시하며 우리 경제의 회복 가능성을 점친 바 있다. 주요 국제기관의 전망도 이와 비슷하다. 경제협력개발기구(OECD)는 작년 9월 한국에 대한 중간전망에서 2025년 1.0%, 2026년 2.2%로 회복할 것으로 내다봤다. 수출 회복과 설비투자를 중심으로 세계 평균에 부합하는 성장 경로를 이어갈 것이라는 분석이다. 최근 소비자물가 상승률은 2%대 초반으로, 비교적 안정세를 보인다. 전문가들은 한은이 기준금리를 현재의 연 2.5%에서 유지할 것으로 전망하는 한편 금융 시스템 불안이나 급격한 경기하강 가능성은 제한적일 것으로 보고 있다. 문제는 성장 회복 전망이 체감 경기로 자연스럽게 연결되지 않고 있다는 점이다. 물가 안정에도 명목 기준금리가 상대적으로 높은 수준을 유지하면서 실질금리는 여전히 플러스 구간에 머물러 있다. 덕분에 금융 안정에는 기여할 수 있게 됐지만, 가계와 자영업자의 이자 부담을 단기간에 완화하기에는 부족한 조건이다. 이달 발표한 한은의 2026년 1월 소비자동향조사에 따르면 소비자심리지수(CCSI)는 기준치(100)를 웃도는 수준으로 최근의 안도감을 반영하고 있으나, 경기전망 지수는 대체로 100을 밑도는 것으로 나타났다. 이는 경제주체들이 최근의 지표 개선을 지속가능한 회복으로 인식하지 못하고 있음을 보여주는데, 특히 고금리 기조가 2022년 하반기 이후 약 3년 가까이 이어진 탓이 크다. 심리 개선은 ‘경제회복에 대한 기대’라기보다 ‘더 나빠지지 않았다’는 데서 오는 안도감에 가까운 것으로 분석되고 있다. 거시지표의 개선이 가계와 기업의 실제 의사결정으로 이어지는 과정에서 구조적인 병목이 발생하고 있는 상황이다. 문제는 이 병목이 단순한 경제괴리 현상이 아니라는 점이다. 경제는 회복국면에 진입했지만, 사회는 여전히 위기대응 모드에 머물러 있다. ‘성장과 안정’이라는 거시적 성과가 개인 삶의 안전, 미래에 대한 예측 가능성, 공동체에 대한 신뢰로 전환되지 못하고 있는 모습이다. 즉 ‘회복하는 경제’와 ‘여전히 불안해하는 사회’라는 두 개의 시간이 동시에 흐르는 셈이다. 2026년 한국 경제의 회복을 견인하는 핵심 동력은 반도체를 중심으로 한 첨단 제조업 수출과 설비투자다. 덕분에 제조업 생산지표는 개선 흐름을 보이지만, 이러한 경제회복 동력과 성장이 내수 서비스업이나 자영업 전반으로 확산되는 낙수효과가 과거보다 약화되고 있다. 실제로 전체 취업자의 60% 이상이 종사하는 서비스업은 낮은 생산성과 제한적인 임금상승 구조에 머물러 있으며, 그 결과 성장률 회복에도 그 과실은 특정 산업에 집중되는 양극화 현상도 보인다. 가계의 체감 회복을 가로막는 가장 직접적인 요인은 부채다. 한은이 국회 기획재정위원회 소속 국민의힘 박성훈 의원에게 제출한 자료에 따르면 지난해 3분기 말 기준 가계대출 차주의 1인당 평균 대출 잔액은 9721만원으로 관련 통계가 작성된 2012년 이후 역대 최대치다. 이는 민간소비를 둔화시키는 요인으로 크게 작용하고 있다. 금리가 정점을 통과했음에도 누적된 원리금 상환 부담은 가계의 소비 여력을 구조적으로 제약하고 있는 상황이다. 이러한 환경에서 가계는 소비 확대보다 부채 상환과 저축을 우선시할 수밖에 없다. 사회 전반에 깔린 불안 요인은 비단 가계부채 문제로 그치지 않는다. 청년층은 고용의 질과 주거 불안정 속에서 미래 설계를 유보하고 있고, 중·장년층은 자산 가격의 변동성과 부채 부담 탓에 하방 위험에 노출돼있다. 구체적으로 들여다보면 계층별로 감당해야 할 위험의 불균형이 커지고 있는 상황이다. 이런 괴리가 누적될수록 사회는 경제회복 국면을 ‘기회’로 인식하지 않고 ‘불안의 재배치’로 보게 되는 것이다. 2026년 한국 경제의 핵심 과제는 성장률 수치를 얼마나 높이느냐보다, 거시지표의 회복이 가계소득과 고용안정, 소비 여력으로 이어지도록 전달경로의 병목을 해소하는 데 초점을 두어야 한다. 재교육과 직업 전환 지원, 고용 안전망의 고도화, 가계부채의 연착륙을 유도하는 정책 조합이 병행되지 않는다면 ‘숫자’와 일상 사이의 괴리는 더욱 굳어질 것이다. 경제회복은 단순히 통계상의 성장률과 물가 안정만으로 완성되지 않는다. 숫자로 나타난 회복이 가계의 소비 여력과 미래에 대한 신뢰로 전환될 때 비로소 현실이 된다. 우리가 직면한 과제는 성장 속도를 높이는 것이 아니라 이미 시작된 회복이 사회적 안정으로 이어지도록 만드는 것이다. 이 간극을 해소하지 못한다면 경제회복은 자칫 불안과 갈등을 증폭시키는 역설적 결과를 낳을 수 있다. 최예린 UN SDGs 협회 선임연구원 unsdgs.yerin@gmail.com

지난 11일 기후에너지환경부와 한국환경산업기술원은 개정된 한국형 녹색분류체계(K-Taxonomy·케이 택소노미)를 반영해 한국형 녹색채권 및 녹색자산유동화증권 발행 지원사업을 대폭 확대하겠다고 밝혔다. 이는 정부가 단순히 가이드라인을 제시하는 데 그치지 않고, 민간 자본이 녹색경제로 유입될 수 있도록 마중물 역할을 하겠다는 의지를 보인 것으로 평가된다. 특히 이번 정책의 핵심은 채권시장 접근성이 낮았던 중소·중견기업에 대한 지원을 강화하는 데 있다. 발행 비용과 행정적 부담을 완화함으로써 녹색금융의 시장 저변을 넓히겠다는 취지다. 정부는 이를 통해 녹색 전환 영역을 몇몇 대기업 중심에서 중소·중견기업까지 보다 폭넓게 산업 전반으로 확산시키는 계기로 삼을 계획이다. 녹색채권은 온실가스 감축, 재생에너지 확대, 에너지 효율 개선 등 환경 분야 프로젝트에 필요한 자금을 조달하기 위한 금융 수단으로, 자금 사용 목적이 명확히 제한된다는 점에서 일반 채권과 구별된다. 투자자 입장에서는 비교적 안정적인 수익 구조와 함께 정책적 지원까지 결합한 상품이라는 점에서 충분한 유인을 제공한다. 미국 금융·미디어 기업인 블룸버그에 따르면 미국과 유럽에서 기후 대응 정책과 규제가 일부 후퇴하는 흐름에도 올해 글로벌 녹색채권 및 관련 대출 규모는 사상 최고치인 9470억달러(약 1374조8546억원)에 달할 것으로 전망된다. 세계적인 신용평가사 피치의 ESG(환경·사회·지배구조) 전문기업인 서스테이너블 피치(Sustainable Fitch)의 멜리사 척 ESG 투자 리서치 부문 부이사는 “친환경 투자가 더는 틈새 ESG 상품이 아니라, 핵심 인프라와 산업 투자의 중심축으로 자리 잡고 있다”고 분석했다. 다만 이러한 글로벌 흐름이 모든 국가에서 동일하게 나타나는 것은 아니다. 한국의 녹색채권 시장은 최근 다소 주춤한 모습을 보인다. 지난해 발행액은 6조5990억원으로 전년 대비 20.1% 감소했는데, 경기 둔화와 투자환경 악화에 기업들이 친환경 사업의 추진 속도를 조절한 결과로 해석된다. 그렇다고 투자 수요 자체가 위축됐다고 보기는 어렵다. 현대건설은 지난 21일 녹색채권 수요예측에서 목표액의 5배가 넘는 자금이 몰리자 발행 규모를 확대했고, 국내 건설사 최초로 K-택소노미 기준을 충족한 채권을 발행했다. 시장의 일시적 위축과 별개로 기준이 명확하고 신뢰할 수 있는 녹색 프로젝트에는 여전히 자본 유입 가능성이 충분하다는 사실을 보여주는 사례다. 녹색채권 시장은 단기적으로 변동성을 겪을 수 있으나, 탈탄소 투자를 유도하는 실효성 있는 정책이 강화된다면 중장기적 성장 가능성은 크다. 전동화 확산과 함께 전력망 고도화, 재생에너지 확대 등 구조적 수요가 뚜렷한 분야를 중심으로 자본 유입이 이어지고 있기 때문이다. 향후 녹색채권 시장의 성패는 발행 규모를 얼마나 늘리느냐보다 조달된 자금이 녹색 전환에 제대로 사용되는지에 달려 있다. 국내에서는 한국형 녹색분류체계(K-Taxonomy)를 기반으로 한 정책 지원 강화가 녹색 프로젝트의 정의를 명확하게 하고 있고, 또 그린워싱 논란을 완화함으로써 투자자 신뢰 회복과 민간 자본의 지속적인 투자를 기대하게 한다. 전 세계 흐름을 보더라도 인공지능(AI) 확산으로 인한 데이터센터 확대 및 냉방 수요 증가, 전기화 가속화가 에너지 인프라 투자 수요를 키우면서 기후 관련 자본 유입이 지속될 전망이다. 지금처럼 정부의 정책 일관성 의지와 시장 신뢰가 유지된다면 향후 녹색채권은 기후위기 대응이라는 목표와 민간 자본을 연결하는 핵심 금융 인프라로 자리매김하게 될 것으로 기대된다. 선정민 UN SDGs 협회 연구원 unsdgs.jeongmin@gmail.com