정부가 지난 1월9일 관계부처 합동으로 ‘모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수 편입을 위한 외환·자본시장 종합 로드맵’을 발표하고 한국 자본시장의 구조적 전환을 공식화했다. 외환시장 24시간 개장, 역외 원화 결제 시스템 구축, 글로벌 표준 결제·청산 체계 도입, 외국인 투자자 등록 및 계좌 개설 절차 개선, 영문 공시 의무화 확대, 한국물 파생상품 접근성 제고 등 광범위한 과제가 포함됐다. 정부는 이번 로드맵을 통해 한국 시장의 ‘접근성 부족’ 문제를 근본적으로 해소하고 MSCI 선진국 지수 편입을 추진하겠다는 입장이다. 한국은 이미 경제 규모와 유동성 측면에서는 선진시장 기준을 충족하고 있지만, MSCI는 외환시장 자유화 수준, 투자자 등록절차, 결제구조, 정보 공시체계, 투자상품 가용성 등을 이유로 한국을 여전히 신흥시장으로 분류하고 있다. 특히 외국인 투자자가 한국 시장에 진입하는 과정에서 겪는 행정절차, 결제방식, 외환 규제, 파생상품 접근 제한 등이 주요 감점 요인으로 지적됐다. 정부도 이번 로드맵에서 “시장 접근성 미충족이 선진국 지수 편입의 가장 큰 장애 요인”이라고 명시했다. 이번 로드맵의 특징은 단순한 제도 개선을 넘어 시장 인프라 구조 자체를 세계 표준에 맞추겠다는 점이다. 외환시장 24시간 개장은 미국 뉴욕·영국 런던·아시아를 잇는 시간대 연계를 전제로 한 조치이며, 역외 원화 결제 시스템의 구축은 외국 금융기관이 원화를 직접 보유·결제할 수 있는 환경을 마련하겠다는 의미다. 글로벌 수탁은행(GC) 중심의 옴니버스 계좌 구조 도입, 미국 증권예탁결제기관(DTCC)·외환동시결제(CLS)·차세대 체결내역통보시스템 CTM(Central Trade Manager) 등 국제 결제 인프라와의 연계, 영문 공시의 단계적 의무화 확대, 유럽·미주 거래소에서의 한국물 파생상품 거래 확대 역시 한국 시장을 전 세계 금융 인프라의 체계로 편입시키겠다는 방향성을 분명히 하고 있다. 이 같은 방향성은 전 세계 투자자의 요구와도 맞닿아 있다. 필자는 한국거래소의 공익 대표로 지난 5월 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)를 찾아 주요 경영진과 면담한 자리에서 외국인투자자의 한국 시장 접근성 문제를 주요 화두로 다뤘다. 당시 면담에서 한국 시장의 규모와 기업 경쟁력에 대한 평가는 긍정적이었지만, 계좌 개설절차, 결제구조, 배당 정보의 제공 시점, 파생상품 접근성, 외환 거래 편의성 등에 대한 질문이 집중적으로 나왔고, 영문 공시의 확대도 필요하다는 의견이 제기됐다. 이는 MSCI가 편입 평가 기준으로 삼고 있는 항목과 상당 부분 겹친다. 전 세계 주요 거래소와 기관투자자는 국가의 경제 규모나 성장성보다 시장구조의 효율성과 접근성을 더 중시하는 경향을 보인다. 특히 외국인투자자가 별도의 복잡한 절차 없이 계좌를 개설하고, GC를 통해 일괄 결제하는 한편 해외의 근무 시간대에서도 파생상품을 거래할 수 있는 환경이 조성돼 있는지가 중요하게 평가된다. 미국과 유럽의 주요 시장에서는 이러한 구조가 이미 표준으로 자리 잡고 있다. 정부 로드맵에 포함된 외국인투자자 등록절차 개선과 법인식별번호(LEI) 기반 계좌 식별체계 정착, 외국인 통합계좌 확대, 실질적인 옴니버스 계좌 기반 결제구조 도입은 이러한 전 세계 기준에 맞추기 위한 조치로 해석된다. 한국 시장은 그동안 외국인투자자가 개별적으로 실명 확인을 거쳐 계좌를 개설해야 하는 구조로 인해 행정 부담이 크다는 지적을 받아왔다. GC가 펀드를 대표해 계좌를 관리하고 결제하는 구조가 제한적으로만 허용됐다는 점도 접근성을 떨어뜨리는 요인으로 작용했다. 영문 공시의 의무화 확대 역시 선진시장 편입을 위한 핵심 과제 중 하나다. 현재 한국에서는 몇몇 대형 상장사를 빼면 영문 공시가 제한적으로만 이루어지고 있어 외국인투자자가 기업정보를 실시간으로 파악하기 어렵다는 지적이 꾸준히 제기돼왔다. 정부는 올해부터 영문 공시 의무화 대상을 확대하고, 2027년에는 코스피 전 상장사로 확대하는 방안을 추진할 계획이다. 이는 정보 비대칭 문제를 해소하고 외국인투자자의 판단 환경을 개선하기 위한 조치다. 파생상품 접근성 제고도 중요한 변화로 평가된다. 정부는 파이낸셜타임스 스톡익스체인지(FTSE) 코리아(Korea) 지수선물의 뉴욕상품선물시장(ICE Futures US) 상장, 유럽·미주 거래소 대상 거래시간의 전면 확대 등을 통해 해외투자자가 한국 자산에 대한 파생상품 거래를 보다 자유롭게 할 수 있도록 도울 계획이다. 이는 파생시장 활성화를 넘어 한국 자산을 전 세계 거래 플랫폼의 표준 상품으로 편입시키겠다는 의미를 갖는다. 전 세계 투자자를 살펴보면 특정 국가의 자산에 직접 투자하기보다 지수선물과 상장지수펀드(ETF), 파생상품을 통해 포지션을 구축하는 사례가 많기 때문에 이 부분이 개선되지 않으면 선진국 지수 편입 후에도 자금 유입 효과가 제한될 수 있다는 분석이 나온다. 이번 로드맵에는 해외의 개인투자자, 이른바 ‘글로벌 동학 개미’ 유입 확대 방안도 포함돼 있다. 그동안 기관투자자 중심으로 설계됐던 한국 자본시장의 전략에 변화가 감지되는 대목이다. 전 세계 자본시장에서 개인투자자의 영향력이 확대되고 있고, 로빈후드·인터랙티브 브로커스·찰스 슈왑 등 플랫폼을 통한 투자 흐름이 커지면서 각국 거래소와 규제 당국도 리테일 자금의 움직임을 무시하기 어려워진 상황이다. 정부가 이번 로드맵에 해외 개인투자자의 접근성 강화를 명시한 것은 이러한 흐름을 반영한 것으로 해석된다. MSCI 선진국 지수 편입은 한국 자본시장의 체질을 바꾸는 작업으로 평가된다. 선진국 지수에 편입된다면 장기·안정적 성향의 해외자금 유입이 기대되지만, 그만큼 시장구조와 규제환경 기준을 국제 수준에 맞춰야 한다는 요구도 강화된다. 일부에서는 선진국 지수 편입 후 공매도, 파생상품 거래 확대, 외국인투자 비중의 확대 등으로 시장 변동성이 커질 수 있다는 우려도 제기한다. 이에 대해 정부는 “시장 안정성과 투자자 보호를 전제로 단계적 개방을 추진하겠다”는 입장이다. 지난 5월 NYSE 방문 당시 논의된 내용 역시 이러한 맥락과 맞닿아 있다. 전 세계 주요 거래소의 관계자들은 한국 시장의 성장 잠재력에 대해서는 긍정적인 평가를 내리면서도 결제구조와 외환 규제, 정보 공시, 파생상품 접근성 등 구조적 문제에 대해서는 개선이 필요하다는 의견을 제시하고 있어서다. 결국 MSCI 선진국 지수 편입의 성패는 계획이 아니라 실행에 달려 있다. 외국인투자자가 실제로 한국 시장에 들어와 불편 없이 거래할 수 있는 구조가 만들어지느냐가 관건이다. 해외투자자는 정책 발표나 선언보다 실제로 작동하는 시스템을 기준으로 시장을 평가한다. 외환시장 24시간 개장, 역외 원화 결제, 옴니버스 계좌, 영문 공시 확대, 파생상품 개방 등이 현장에서 체감할 수 있는 수준으로 구현되지 않는다면 선진국 지수 편입은 다시 미뤄질 수 있다. MSCI 선진국 지수 편입은 한국 자본시장의 국제적 위상을 한 단계 끌어올리는 계기가 될 수 있지만, 동시에 전 세계 기준에 맞는 시장구조와 규율을 요구받는 과정이기도 하다. 정부의 이번 로드맵은 그 출발점이 될 것이다. 시장 접근성 개선, 결제구조 개편, 외환 규제 완화, 정보 공시 강화, 파생상품 개방이 실제로 구현될 때 비로소 한국 자본시장은 선진시장 조건을 갖추게 된다. MSCI 선진국 지수 편입 추진은 전 세계 자본시장의 흐름과 한국 경제의 위상을 고려할 때 더는 미룰 수 없는 과제다. 정부가 이번 로드맵을 계기로 구조개편을 일관되게 추진할 수 있을지, 그리고 해외 투자자가 이를 어떻게 평가할지가 향후 한국 자본시장의 향방을 가를 전망이다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원으로 활동하고 있습니다.

넥스트증권이 미국 나스닥 상장 증권사 시버트(Siebert Financial)와 손잡고 현지 법인 설립에 나서며 ‘한국형 금융 플랫폼’의 글로벌 수출에 시동을 걸었다. 넥스트증권은 지난 10월2일 시버트와 전략적 협약을 맺고 100만달러(약 14억8000만원)를 출자해 현지 법인을 설립한다고 밝힌 바 있다. 넥스트증권이 지분 100%를 보유하는 이 법인의 초대 수장은 김승연 넥스트증권 대표가 겸임한다. 단순한 지점 설립이 아니라 인공지능(AI) 기반 모바일트레이딩시스템(MTS) 기술 컨설팅, 플랫폼 수출, 내년에 계획된 미 리테일 시장 진출까지 염두에 둔 모델이라는 점에서 업계의 이목을 끌고 있다. 넥스트증권의 이번 행보는 글로벌 금융시장의 큰 흐름과 맞물려 있다는 평가가 나온다. 최근 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 경로를 둘러싼 전망이 엇갈리고, AI 투자를 둘러싼 미 빅테크 기업의 레버리지 확대 논란이 이어지면서 글로벌 자본시장은 높은 변동성을 경험하고 있다. 각국 규제환경 변화와 개인투자자의 빠른 행태 변화는 전통적인 금융회사의 비즈니스 모델에 대한 재점검을 요구하고 있는 게 현실이다. 이런 상황에서 중형사인 넥스트증권이 ‘콘텐츠·AI·글로벌 확장’을 전면에 내세워 전 세계적인 금융업 재편에 직접 뛰어든 셈이다. 업계에서는 이번 전략의 중심에 선 김 대표의 이력을 주목한다. 그는 구글 등 플랫폼과 디지털 콘텐츠 사업에서 10년 넘게 경력을 쌓은 뒤 틱톡의 동남아시아 글로벌 비즈니스 솔루션 총괄을 맡아 동남아 6개국 매출과 손익(P&L)을 책임졌다. 이후 토스증권 대표로 자리를 옮겨 출범 초 단기간에 흑자 구조로 전환시키며 리테일 사업을 키운 인물로 평가된다. 넥스트증권은 이 경력을 높이 사 지난해 김 대표를 영입했고, 사명도 기존 ‘SI증권’에서 ‘넥스트증권’으로 바꾸며 리테일·플랫폼 중심 전략으로 방향을 틀었다. 김 대표가 그리는 넥스트증권의 큰 그림은 “금융과 콘텐츠, 기술이 결합한 한국형 금융 플랫폼(K파이낸스)을 글로벌 시장에 수출하겠다”는 구상으로 요약된다. 단순히 미 주식 거래를 중개하는 증권사가 아니라 투자자가 금융정보를 콘텐츠 형태로 소비하고 그 자리에서 바로 거래까지 이어지도록 돕는 플랫폼을 만들고, 이를 미국을 비롯한 글로벌 시장으로 확장하겠다는 전략이다. 해외 금융사의 주요한 흐름도 이 같은 전략의 배경이 되고 있다. 미국·유럽의 증권업계에서는 이미 몇년 전부터 투자 경험의 중심이 차트와 호가창 위주의 전통적인 MTS에서 벗어나 콘텐츠 기반 탐색 플랫폼으로 옮겨가는 추세다. 중국계 글로벌 브로커리지(위탁매매) 업체 타이거 브로커스(Tiger Brokers)와 위불(Webull)이 대표적이다. 두 회사는 모바일에 최적화된 직관적 사용자 인터페이스(UI), 실시간 콘텐츠·커뮤니티 기능, 다국어 지원, 미국·홍콩·싱가포르 등 다국가 거래 연계를 앞세워 1000만명이 넘는 글로벌 사용자를 확보했다. 타이거 브로커스는 고객 자산이 1000억달러를 넘어서며 나스닥 상장까지 마쳤고, 위불은 미 리테일 시장에서 로빈후드(ROBINHOOD)에 이어 영향력 확대로 존재감을 키우고 있다. 글로벌 자본시장의 흐름을 압축하면 ‘투자는 정보 소비이고, 정보 소비는 콘텐츠 플랫폼에서 일어난다’는 문장으로 설명할 수 있다. 유튜브와 틱톡, 각종 온라인 커뮤니티를 통해 금융정보가 소비되는 속도는 빠르게 상승했지만, 기업의 공식 공시나 기업설명(IR) 자료를 원문으로 꼼꼼히 읽어보는 투자자는 극소수에 불과하다. 김 대표 역시 “테슬라 투자자 5000명을 대상으로 조사했더니 테슬라 홈페이지 IR 섹션에 있는 분기 보고서를 직접 찾아본 이는 거의 없었다”고 언급한 바 있다. 투자자의 정보 소비처가 이미 ‘콘텐츠 플랫폼’으로 이동한 상황에서 금융사 자체 플랫폼이 신뢰할 수 있는 금융 콘텐츠의 출발점이 되어야 한다는 인식이 넥스트증권 전략의 출발점이 된 셈이다. 넥스트증권이 내년 상반기 공개를 예고한 신규 MTS는 구조 자체가 기존과 다르다. 그 핵심은 ‘콘텐츠에서 매매로의 즉시 전환’이다. 투자자는 애플리케이션 안에서 쇼트 폼(짧은 영상) 형태의 금융 콘텐츠를 시청하면서 기업의 실적, 산업 동향, 리스크 요인 등을 빠르게 이해하고, 그 아래에 노출되는 티커(종목 코드)를 눌러 바로 매수·매도 주문을 넣을 수 있다. 투자자가 차트와 호가창을 먼저 띄웠다가 따로 뉴스를 찾아보러 나갔다 다시 돌아오는 방식이 아니라 콘텐츠가 곧 매매의 출발점이 되는 구조다. 여기에는 AI 기술이 결합한다. 개별 기업의 분기 실적 발표, 공시 내용, 애널리스트 리포트, 시장 뉴스 등을 AI가 실시간으로 분석해 영상 스크립트로 변환하고, 이를 자동으로 영상 콘텐츠로 제작하는 방식이다. AI가 만든 영상에는 매출 성장률, 영업 이익률, 밸류에이션 지표까지 핵심 데이터가 정리돼 포함되고, 투자자는 이를 짧은 영상으로 소비한다. 넥스트증권은 투자자의 관심 종목, 과거 거래 패턴 등을 반영해 콘텐츠가 개인별로 추천되도록 할 계획이다. 언어 장벽을 낮추기 위해 영어 등 다국어 지원도 기본으로 탑재한다는 구상이다. 김 대표는 “지금의 MTS는 정보 소비와 거래를 분리해 불필요한 마찰을 만든다”고 지적해 왔다. 실제로 글로벌 빅테크 기업 일부는 투자 관련 정보를 텍스트·표 중심에서 벗어나 AI 생성 콘텐츠 형태로 제공하기 시작했고, 미국의 로빈후드는 실시간 뉴스·테마 분석을 자체 알고리즘으로 제공하며 콘텐츠 기능을 강화하고 있다. 넥스트증권은 이런 경쟁에 한국식 콘텐츠 감각과 AI 기반 자동 제작·개인화 기술을 앞세워 뛰어들겠다는 계획이다. 김 대표는 “이제는 브랜드 로고나 건물 크기가 아니, 콘텐츠 자체가 신뢰의 기준이 되는 시대”라며 “데이터 출처가 명확하고, 설명가능한 구조를 가진 금융 콘텐츠를 꾸준히 생산하는 회사가 신뢰를 얻을 것”이라고 강조했다. 생성형 AI가 대량의 콘텐츠를 만들어내는 시대일수록 콘텐츠의 신뢰성과 설명가능성(XAI·eXplainable AI), 그리고 이를 관리하는 모더레이션 역량이 금융사의 핵심 경쟁력이 된다는 게 전문가의 진단이다. 이는 글로벌 금융 추세와도 맞물린다. 현재 전 세계 자본시장에서 관찰되는 기술 트렌드는 크게 세가지인데, 가장 먼저 AI 기반 정보 생산의 대중화를 꼽을 수 있다. 골드만삭스는 AI 기반 마켓 인사이트를 제공하는 솔루션을 선보이고 있다. 투자자 경험 중심의 플랫폼 경쟁도 본격화되고 있다. 로빈후드는 직관적인 인터페이스와 수수료 혁신을 앞세워 미국의 밀레니얼·Z세대 투자자를 끌어들였고, 이후 위불과 타이거 브로커스가 멀티마켓·저비용·모바일 최적화 전략으로 글로벌 사용자 기반을 확대했다. 글로벌 분산 투자도 크게 확산하고 있다. 투자자가 특정 국가의 정보·플랫폼에 묶이지 않고, 하나의 앱 안에서 미국·유럽·아시아 주식과 상장지수펀드(ETF), 파생상품을 동시에 거래하는 구조가 점점 당연한 것으로 받아들여지고 있다. 한국 주식시장은 세계에서 손꼽을 정도로 개인투자자 비중이 높고, 모바일 기반 정보 소비와 커뮤니티 중심 투자 문화가 발달해있다. 개인의 직접 투자와 ETF를 통한 ‘제2의 동학개미운동’ 흐름이 이어지고 있고, AI·반도체에 대한 집중도가 높아 글로벌 기술 사이클의 수혜를 직접 받는 구조다. 여기에 정부가 코스피 5000 시대를 공약으로 제시하고 기업 밸류업(가치제고) 프로그램, 상법·세제 개편, 국민성장펀드 조성 등 자본시장 활성화 정책을 추진하면서 해외 투자자의 관심도 커지고 있다. 넥스트증권은 이러한 국제 환경에서 한국만의 디지털 소비문화를 경쟁력으로 삼겠다는 전략이다. 이러한 행보는 미국의 대표적인 온라인 브로커 IBKR(Interactive Brokers)로부터 투자를 유치한 데서 알 수 있듯 가능성과 기술력을 검증받았다. 김 대표는 “세계 최고 수준의 디지털 소비 속도, 모바일 기반 투 문화, 엔터테인먼트·게임·광고산업에서 축적된 콘텐츠 생산 역량, 그리고 대중가요·드라마·게임 등을 통해 이미 검증된 K콘텐츠의 글로벌 확장력을 가진 한국이 기술·데이터·사용자 경험(UX) 설계를 금융에 결합한다면 세계 시장에서 ‘K파이낸스’로 승부 볼 수 있을 것”이라고 자신하고 있다. 넥스트증권의 미 법인이 본격 가동돼 AI·콘텐츠·글로벌 전략이 실제 서비스와 실적에 어떻게 반영될지에 따라 한국 금융산업이 앞으로 몇년간 어떤 방향으로 진화할지 힌트가 될 전망이다. 금융사가 단순한 중개업자를 넘어 ‘경험과 신뢰를 설계하는 플랫폼 기업’으로 진화하는 흐름에서 넥스트증권이 던진 승부수가 어떤 결과로 이어질지 국내외 시장의 관심이 쏠리고 있다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원으로 활동하고 있습니다.

한국거래소는 지난달 28일 ‘2025년 KRX-TR 연례회의’를 열어 지난 10월 제표준 보고항목(UTI·UPI·CDE) 의무화 시행을 통해 KRX(한국거래소)-TR이 국제기준에 부합하는 보고체계를 완성한 성과를 기념하고, 향후 국내 보고체계의 안정적 운영과 질적 성장을 위한 다양한 의견을 논의했다고 밝혔다. TR은 장외파생상품 거래에 대한 세부 정보를 중앙 집중화해 수집·보관 및 관리하는 금융시장 인프라다. 제표준 보고항목은 고유거래식별기호(UTI), 고유상품식별기호(UPI), 중요보고항목(CDE) 등을 이른다. 이 자리에서 전문가들은 거래소의 이러한 시장 인프라 강화가 한국 자본시장이 ‘코리아 디스카운트’를 넘어 ‘코리아 프리미엄’으로 나가는데 보이지 않는 기반이 될 것이라는 평가를 내놨다. 앞서 코스피는 지난 10월27일 전 거래일 대비 2.57% 오른 4042.83에 마감하고, 코스닥 지수도 902.70까지 동반 상승했었다. 이로써 국내 주식시장은 사상 처음으로 코스피 4000시대의 막을 열었고, 시가총액은 3300조원 수준으로 불어났었다. 연초 대비 코스피 상승률은 주요 20개국(G20) 중 압도적인 1위를 기록했었다. 당시 정은보 한국거래소 이사장은 코스피 4000 돌파를 두고 “단순한 지수 상승이 아니라 주주 중심 경영과 투자자 보호정책을 통해 자본시장이 정상화된 결과”라고 자평했다. 이어 “자사주 소각, 배당 확대, 기업가치 공시 강화 등 주주 환원 확대를 위한 입법·행정 노력이 지수 상승으로 이어졌다”며 “코스피 4000은 5000을 향한 새로운 출발선”이라고 규정했다. 코스피가 사상 처음으로 4000포인트를 돌파하는 등 한국 자본시장이 새로운 단계로 진입하면서 주요 기관과 시장 전문가들은 잇따라 “코스피 5000, 나아가 6000도 가능하다”고 전망하면서 거래소의 역할이 더욱 주목받고 있다. 특히 거래소는 지난 10월 말부터 11월 중순까지 이어진 코스피 4000·5000 관련, 여러 행사와 세미나, 해외 로드쇼에서 밸류업(Value-up·가치제고) 프로그램, 시장 인프라 혁신, 글로벌 투자자와의 직접 소통 등을 주도했다. 덕분에 코스피 4000시대를 넘어 코리아 프리미엄으로 전환하는데 뒷받침할 동력을 만들어냈다는 평가가 뒤따른다. 실제로 정 이사장은 지난 10월30일 서울 여의도 거래소에서 열린 ‘코스피 5000시대 도약을 위한 시장 전문가 간담회’에서 당시 코스피의 주가순자산비율(PBR)을 1.5배 수준으로 제시하면서 대만(4배대)과 비교해 여전히 저평가 국면에 있다고 진단했다. 그는 “한국도 2배 수준까지 충분히 갈 수 있다”며 밸류에이션 재평가 여지를 강조했었다. 코스피 4000 돌파와 관련해선 “주주가치 제고, 공정한 시장질서 확립, 시장 참여자의 공동 노력”의 결과로 평가하면서 상승 흐름이 일시적 반등에 그치지 않도록 코스피 5000시대 달성을 위해 노력하겠다고 밝혔다. 아울러 신규 투자자 유입을 위한 시장 신뢰 제고와 상품 다변화를 지속 추진하겠다는 계획도 내놨다. 간담회에 참석한 한국씨티은행 김진욱 수석 이코노미스트는 외국인투자자들이 자사주 소각과 배당과세 개편의 처리 방향을 예의주시하고 있다고 전했다. 정부의 이 같은 의지 표명 후 지난 9월부터 외국인의 한국 시장에 대한 시각이 바뀌었고, 반도체 경기 회복이 코스피 4000 달성에 큰 힘이 됐다는 분석도 덧붙였다. 김 이코노미스트는 제도 개편이 시장 친화적으로 마무리된다면 내년 6~12개월 내 코스피 5000도 달성할 수 있다는 전망을 내놓았다. 동석한 다른 전문가들은 올해 코스피의 추가 상승폭을 약 20% 전후로 제시했다. 기업 이익이 두 자릿수 증가하고, 밸류에이션이 일정 수준 재평가된다면 시총 확대 여지는 충분하다는 진단인 셈이다. 거래소는 코스피 5000시대를 준비하면서 장기적인 호흡으로 그 이상도 바라볼 수 있다는 비전을 내놓고 있다. 정 이사장은 지난 11일 거래소에서 개최한 ‘코스피 5000시대 도약을 위한 세미나’에서 주요 다국적 투자은행(IB)들이 최근 코스피 상승을 주력 산업의 경쟁력 회복과 밸류업을 비롯한 자본시장 체질 개선의 결과로 평가하고 있다고 전하면서 “인공지능(AI)과 반도체 등 첨단산업의 자본시장 진입과 성장 지원을 통해 정부의 생산적 금융·고용 대전환 정책을 뒷받침하겠다”고 강조했다. 또 “24시간 거래체계 구축, 결제시간 단축, 시장구조 개편, 진입·퇴출제도 개선 등 인프라 측면의 혁신계획을 추진하고 가상자산 상장지수펀드(ETF)와 토큰증권(STO) 시장 개설을 통해 디지털 자산의 증권화 및 자본시장 패러다임 변화에 대한 대응, 밸류업 프로그램의 지속 개선을 통한 기업의 자체적인 지배구조 합리화, 주주가치 존중 문화의 정착도 유도하겠다”는 뜻을 밝혔다. 거래소는 국내 제도 개선을 넘어 해외 주요 금융 허브를 직접 찾아가는 ‘증시 외교’에도 속도를 내고 있다. 거래소는 지난달 3~6일 프랑스 파리를 중심으로 유럽의 주요 도시에서 메릴린치(BofA), UBS, 프랑스 자산운용협회, 유엔 책임투자원칙(PRI) 등과 공동으로 ‘코스피 라운드테이블 2025: 코리아 프리미엄의 시작’(KOSPI Roundtable 2025: The dawn of Korea premium)을 개최했었다. 당시 거래소 정규일 유가증권시장본부장(부이사장)은 개회사를 통해 코스피 4000 돌파와 연간 70% 수준의 상승률로 G20 중 1위라는 성과를 소개하고, 투자자 신뢰 회복을 위한 정부의 제도 개선 노력을 설명했다. 거래소는 라운드테이블에서 정책 방향, 주주가치 제고를 위한 제도 개선, 시장 접근성 강화 방안을 집중적으로 소개했고, 유럽의 주요 기관투자자 70여곳과 만났다. 참석한 기관들은 한국 시장에 대한 관심과 기대를 표명하고 향후 협력 의사를 밝힌 것으로 전해졌다. 이어 지난달 18일과 20일에는 홍콩과 싱가포르에서 ‘글로벌 로드쇼: 코스피 5000과 그 너머’(Korea Exchange Global Roadshow: KOSPI 5000 and Beyond)를 개최했다. 이 자리에서 아시아·태평양 주요 금융 중심지를 대상으로 새 정부의 자본시장 활성화 정책, 시장 신뢰 제고 노력, 코스피 사상 최고치 경신의 의미 등을 설명했으며, 한국 시장이 코리아 디스카운트에서 코리아 프리미엄으로 전환하고 있음을 알리는 성과를 냈다. 당시 이 행사에 앞서 정 이사장은 “정부, 거래소, 시장 참여자의 노력을 바탕으로 코리아 디스카운트 해소의 발판이 마련됐다”며 밸류업 프로그램을 지속해서 추진하고 글로벌 자본시장 패러다임 변화에 선제 대응해 국내 증시가 코리아 프리미엄으로 전환될 수 있도록 노력하겠다고 밝혔다. 전문가들은 코스피 5000시대를 위해 정책의 일관성과 속도, 기업의 혁신과 소통, 그리고 거래소의 주도적 역할을 성공 조건으로 꼽고 있다. 정부와 국회는 배당소득세, 장기투자 인센티브, 기업 지배구조 개선, 스튜어드십 코드(기관투자자가 타인의 자산을 운용하는 수탁자로서 책임을 다하기 위해 이행해야 할 행동지침)와 공시제도 개편 등을 통해 지금과 같은 정책 메시지의 일관성을 유지해야 한다. 기업은 반도체·AI·방산·우주 등 신산업 분야에서 경쟁력을 강화하는 동시에 장기 전략을 시장과 적극 공유하는 한편 자본시장에서 신뢰를 쌓아야 한다. 또 거래소는 밸류업 프로그램과 인프라 혁신, 해외 기업설명회(IR)를 묶는 ‘허브’ 역할을 통해 시장에 안착시키는 역할을 지속해서 해나가야 한다. 코스피 4000을 넘어 5000시대를 준비하는 지금 한국 자본시장이 과거의 코리아 디스카운트를 지울 것인지, 나아가 코리아 프리미엄을 새로 써 내려 갈 것인지 전 세계 자본시장이 주목하고 있다. 코스피 4000이 “정상화의 결과”라는 평가에서 한발 더 나아가 코스피 5000·6000이 “구조적 체질 개선의 결실”로 이뤄질 수 있도록 우리 모두 힘을 모아야 할 때다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

엔비디아는 2025회계연도 3분기(8~10월) 매출이 전년 동기 대비 62% 증가한 570억1000만달러(한화 약 83조4000억원)로 사상 최대치를 기록했다고 지난 20일(현지시간) 발표했다. 월가 전망치를 크게 웃도는 실적 공개로 최근 한달여 간 주식시장을 흔들었던 인공지능(AI) 거품 논란에 갑론을박이 더욱 가열되는 모양새다. 메타, 오라클, 알파벳 등 주요 빅테크 기업이 최근 초대형 AI 데이터센터 구축과 그래픽처리장치(GPU) 확보를 위해 회사채를 발행하거나 프로젝트파이낸싱(PF)·사모펀드(PEF) 자금까지 혼합하는 이례적 조달구조를 이용하고 있다고 알려졌다. 이에 미국 투자은행(IB) 모건스탠리의 관계자는 월스트리트저널(WSJ)에 “최근 빅테크의 AI 설비투자는 과거 닷컴 버블 당시 벤더파이낸싱 구조와 유사한 측면이 있다’며 ‘조달구조가 복잡해질수록 리스크는 더 불투명해진다”고 지적했다. 벤더파이낸싱은 통신 서비스업체가 장비 제조업체에 먼저 장비를 공급할 수 있는 권리를 주고, 자금이나 기술을 지원받는 방식이다. 또 영화 ‘빅 쇼트’의 실제 모델로 알려진 미국의 펀드 매니저이자 공매도 투자자인 마이클 버리는 몇몇 AI 기업이 감가상각 기간 조정으로 장부상 이익을 과대 포장하고 있다며 경고음을 내기도 했다. 오픈AI·엔비디아 등으로 이어지는 AI 생태계의 순환투자 구조 역시 과거 버블의 전형적 패턴과 닮았다는 분석도 제기했다. 그러나 여전히 전 세계의 주요 투자기관들은 ‘현재 시장을 전면적 버블로 판단하기 어렵다’는 데 무게를 싣고 있다. 세계 최대의 자산운용사인 미국 블랙록은 최근 보고서에서 “AI 인프라 투자는 단순 과열(hype)이 아니라 실제 수요의 초입에 진입했다”며 “데이터센터·전력·반도체 공급망의 병목이 수년간 유지될 것”이라고 전망했다. 골드만삭스 역시 “AI로 인한 세계 기업의 생산성 개선이 올해만 약 2.5%포인트 증가했다”며 “투자가 과열된 국면이 있으나 산업 전환의 초기 단계라는 점을 감안해야 한다”고 분석했다. 특히 한국의 반도체 산업은 거품 논쟁과는 다른 길을 걷고 있다는 평이다. 삼성전자와 SK하이닉스가 고대역폭메모리(HBM), DDR, 파운드리(위탁 생산) 등 AI 서버의 핵심 부품 공급망을 사실상 독점하다시피 하며 구조적으로 성장하는 흐름을 이어가고 있기 때문이다. 미국의 반도체 전문매체 세미애널리시스(SemiAnalysis)는 최근 보고서에서 “전 세계 AI 서버용 HBM 시장의 90% 이상을 한국이 공급하고 있다”며 “AI 투자 조정 여부와 무관하게 한국 메모리는 중장기 수요가 확고하다”고 평가했다. 실제로 AI 서버는 전력·냉각·네트워크·보안·로봇·헬스케어 등 사용의 확장성이 매우 크다는 게 일반적인 분석이다. 전문가들은 한국 기업이 이러한 생태계에 깊숙이 들어가 있으며, 빅테크 거품 논쟁에서 벗어나 실질적 성장축으로 작용하고 있다고 보고 있다. 다만 일부에서는 ‘부분적 과열’은 조정되어야 한다고 지적한다. 한국투자증권의 한 연구원은 “미국에서는 AI 상장지수펀드(ETF)에 단기간 30조원 넘는 자금이 유입됐고, 개별 테마주에 레버리지 투자가 몰리면서 과열 신호가 여러 차례 관측됐다”며 “거품이 아닌 부분과 거품 구간을 구분해서 볼 필요가 있다”고 언급했다. 실제로 기술주 중심인 미국 나스닥에서 올해 상승률 상위권을 차지한 몇몇 중소형 AI 테마주는 주가매출액비율(PSR)이 50배를 넘는 등 극단적 고평가 구간에 들어서는 현상도 보인다. 반면 엔비디아·마이크로소프트 등 핵심 종목들은 실적 기반 성장세를 이어가고 있어서 시장 구조가 다소 양극화되는 측면을 보인다. 전체적인 시장 전망은 현재 AI 시장이 거품이 있는 구간이 있지만, 전체가 ‘버블’이라고 보기는 어렵다는데 무게를 싣고 있다. 실제로 단기 레버리지가 집중된 테마주나 초고평가 중소형 업체 등의 주가는 과열구간에 있고, HBM·파운드리·전력·데이터센터 인프라·AI 실사용 기업 등은 구조적 성장구간에 있다는 게 다수의 전문가 분석이다. 메릴린치 출신의 미국 경제학자 제임스 폴슨 역시 최근 언론 인터뷰에서 “AI를 단순 버블로 규정하는 것은 1990년대 인터넷 초입을 ‘거품으로만 보자’고 말한 것과 같다”며 “이번 사이클은 거품 일부와 산업혁명적 변화가 동시에 진행되는 국면”이라고 강조했다. 당분간 논란이 이어지겠지만, 확실한 사실은 AI 산업을 이끄는 주요 기업은 확연한 성장세에 있다는 점이다. 엔비디아의 3분기 실적 발표로 AI 거품론이 잦아들지 국내외 시장이 귀추가 주목된다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

지난달 한국 주식시장은 전 세계 자본시장의 스포트라이트를 받았다. 코스피는 10월27일 사상 처음으로 4000선을 돌파한 이래 다시 1주일 만에 4226.75포인트까지 치솟아 역대 최고치를 새로 썼다. 연초까지만 해도 2200선까지 떨어졌는데, 불과 7개월 만에 두배 가까이 반등한 셈이다. 한때 ‘국장(국내장) 탈출은 지능 순’이라는 놀림을 당했던 한국 시장이 ‘세계 1위 수익률 증시’라는 유례가 없는 반전 타이틀을 얻은 순간이다. 이달 들어 미국 월가에서 인공지능(AI) 투자 과열과 글로벌 증시 조정 우려가 번지면서 코스피는 3800선 밑으로 하락했다. 이에 따라 ‘상승 속도가 너무 빨랐다’는 경고가 나왔지만, 전문가들은 내년까지 랠리가 이어질 것으로 보고 있다. 이번 상승세는 단순히 거품이 아니라 정부의 증시 활성화 정책에 대한 신뢰와 산업 경쟁력, 그리고 외국인투자자 자금의 복귀가 만들어낸 구조적 변화의 결과라는 게 중론이다. 올해 들어 코스피의 상승 반전은 지난 4월부터 본격적으로 시작됐다. 2200선까지 떨어졌던 지수는 비상계엄에 따른 국내 정치의 불확실성과 미·중 통상 갈등으로 바닥을 찍은 뒤 AI 반도체의 수요 회복 신호와 함께 회복세에 접어들었다. 여름까지 완만하던 상승세는 가을 들어 더욱 급격해졌는데, 지난달 21일 3814포인트를 기록하며 연초 대비 59% 급등했다. 불과 엿새 후인 27일에는 역사상 처음으로 4000선을 돌파했다. 이어 31일에는 4107포인트, 지난 3일에는 4221포인트로 또 한번 최고치를 갈아치웠다. 연초 대비 68% 상승은 세계 어떤 시장도 따라오지 못한 기록이다. 지난 4일 4226.75포인트로 최고점을 찍은 뒤 조정이 시작됐다. 월가의 AI 거품 경고와 미 기술주의 급락이 맞물리며 외국인의 차익 실현이 이어진 탓이다. 코스피는 하루 만에 3900선 아래로 밀렸고, 사이드카(프로그램 매도호가 일시 효력정지)가 발동되기도 했다. 전문가들은 이달 초의 증시 조정은 과열 양상에 따른 ‘자연스러운 숨 고르기’라며 중장기 상승 흐름이 꺾인 것은 아니라고 여전히 진단한다. 이번 랠리의 중심에는 AI 반도체의 슈퍼사이클, 정부의 자본시장 정책에 대한 신뢰, 외국인 자금의 귀환, 그리고 전략산업의 약진이 있었다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스는 전 세계 AI 인프라 공급망의 핵심으로 떠올랐는데, SK하이닉스의 3분기 영업이익은 11조4000억원으로 창사 이래 최대 실적을 기록했다. 이들 기업의 고대역폭메모리(HBM)와 디램(DRAM)은 2026년 물량까지 이미 선판매될 정도다. 특히 삼성전자는 HBM3E(5세대), HBM4(6세대) 제품 라인업을 공개하면서 AI 반도체 시장의 주도권 경쟁을 이끌고 있다. 정부 정책에 대한 신뢰와 연속성도 랠리의 동력이 됐다. 정부는 올해 들어 자본시장 선진화, 상법 개정, 자사주 소각 제도화, 스튜어드십 코드(기관투자자가 타인의 자산을 운용하는 수탁자로서 책임을 다하기 위해 이행해야 할 행동지침) 강화 등 이른바 ‘밸류업(Value-up·가치 제고) 프로그램’을 더욱 본격적으로 추진했다. 이러한 일관된 드라이브는 국내외 투자자들에게 “한국 시장이 구조적으로 바뀌고 있다”는 신호로 받아들여졌고, 이재명 대통령이 직접 강조한 ‘기업가치 제고를 통한 코리아 프리미엄 시대’ 비전 역시 시장의 투자심리에 긍정적 영향을 미쳤다. 이 대통령의 메시지와 금융당국의 실행이 맞물리며 정책 일관성이 시장의 상승곡선으로 이어졌다는 분석이다. 미국의 투자은행 JP모건은 ‘정책 신뢰가 유지된다면 코스피 5000 시대는 현실적인 목표’라고 평가했다. 외국인 자금의 귀환도 코스피 상승의 핵심 바탕이다. 올해 외국인은 유가증권(코스피) 시장에서 6조원 이상을 순매수했는데, 특히 7월 이후 4개월간 18조원 규모의 자금이 한국 증시에 들어왔다. 미국 증시에 상장돼 한국 증시에 투자하는 상장지수펀드(ETF) 상품인 ‘아이셰어스 MSCI 사우스코리아’(EWY), ‘프랭클린 FTSE 사우스코리아’(FLKR), ‘디렉시온 데일리 사우스코리아 불 3X 셰어스’(KORU)에도 10억달러 가까운 자금이 유입됐다. 특히 한국 시장의 등락을 하루 3배로 추종하는 KORU는 연초 대비 300% 이상 상승하며 전 세계 개인투자자의 관심을 끌었다. 현재 코스피의 주가수익비율(PER)은 13~14배, 주가순자산비율(PBR)은 1.3배 수준으로 여전히 아시아 평균보다 낮기 때문에 당분간 외인 매수가 이어질 것이라는 전망도 있다. 국내 핵심 산업의 구조적인 변화도 코스피 상승에 큰 힘을 더했다. 전 세계에 걸친 에너지 전환 흐름에 힘입어 방산·조선·원자력발전 관련 기업이 새로운 강자로 부상했다. 한화에어로스페이스, HD현대중공업, 두산에너빌리티는 ‘K방산+K에너지+K조선’의 주역으로 꼽히며, 증시 성장을 뒷받침했다. 정부가 우방국과의 기술 협력을 강화하고, 전략산업을 지원하는 정책을 꾸준히 추진한 점도 긍정적으로 작용했다는 평이다. 하지만 몇몇 전문가는 현재 코스피가 ‘실적보다 기대가 앞선 구간’에 진입했다는 의견을 내기도 한다. 상장사 중 70%의 주가가 여전히 박스권에 머물러 있는 점, AI 관련주 편중 현상도 리스크로 지목된다. 미국발 변수들도 코스피에 악영향을 줄 수 있다는 지적이 제기된다. 도널드 트럼프 미 행정부의 관세 강화와 중국의 보복관세 갈등이 재연될 가능성도 있고, 미국에서 AI 투자 과열에 대한 경고가 속속 나오며 나스닥이 흔들릴 때마다 한국 시장도 동조화된 점도 악재로 꼽힌다. 김영익 한국금융연수원 겸임교수는 “명목 국내총생산(GDP)과 수출 추세를 감안하면 코스피 3500 전후가 적정 수준, 4200 이상은 다소 과열”이라고 분석한 바 있다. 다만 신용융자(투자자가 증거금을 내고 증권사로부터 주식 매수자금을 빌리는 거래) 등 레버리지 매매가 늘었음에도 제도적 안전장치와 시장을 겨냥한 정책 당국의 커뮤니케이션이 뒷받침되면서 과거처럼 ‘패닉 셀링’으로 번지지 않았다는 점은 이번 상승 랠리가 일시적이 아님을 보여준다. 전문가 다수가 ‘이번 코스피 랠리는 단기 유동성보다는 정책과 산업의 결합이 만들어낸 구조적 리레이팅(재평가)’이라고 보는 이유다. 다수의 시장 전문가들은 이번에 일부 과열 해소로 약간의 조정은 있겠지만, 증시 방향은 우상향할 것이라고 전망하고 있다. 전 세계에 걸친 불안이 동시다발적으로 터지는 악재를 제외하고는 AI 슈퍼사이클이 지속되고 밸류업 정책이 실현되면 코스피는 4500~5000선을 향해 전진할 수 있다는 분석이 나온다. 정책의 일관성, 외국인 자금의 유입, 산업 구조 등에서 이전과 달라졌기 때문이다. 2025년의 코스피 랠리는 단순한 반등이 아니라 한국 자본시장의 체질이 바뀌고 있음을 보여주는 신호로 분석된다. 이 대통령이 강조한 ‘정책의 일관성과 시장 신뢰 회복’은 중요한 배경이 되었고, AI 혁신과 정책 개혁, 전 세계 시장의 신뢰 회복 등이 함께 맞물리며 만들어낸 결과다. 무엇보다 한국 경제가 여전히 살아있고, 외국 자본이 그 가능성을 믿기 시작했다는 사실도 고무적이다. 정책 신뢰, 시장 참여자들의 건전 증시를 위한 노력, 국내외 투자자의 믿음이 바탕이 된다면 코스피 5000은 일시적 현상이 아닌 한국 증시의 새로운 표준으로 자리 잡을 수 있다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI)시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

아시아태평양경제협력체(APEC) 경주 회의가 막을 내린 뒤 정치권과 외교 라인 안팎에서 공통으로 나온 말이 있다. “이번 APEC은 대통령의 외교와 총리의 뒷받침이 맞물린 팀플레이였다”는 칭찬이다. 실제로 이재명 대통령은 정상외교의 전면에서 큰 성과를 이끌었고, 그 뒤에는 준비위원장을 맡은 김민석 총리가 ‘현장 중심’으로 인프라·숙소·교통·안전·문화까지 꼼꼼히 현안을 챙겼다. 김 총리는 취임 직후 APEC을 최우선 과제로 두고 ‘문화공연 전반에 일관된 콘셉트와 나비 테마를 반영하라’고 지시했고, 민·관 합동 점검회의에서 ‘초격차 K-APEC’ 비전을 제시했다. 웰컴 카드·QR 안내, 해외 홍보까지 직접 아이디어를 내고 실행을 독려했다. 정상 만찬의 하이라이트가 된 ‘나비 로봇’은 문화외교의 상징이 됐다. 시진핑 중국 국가주석이 ‘만찬에서 날아다닌 나비가 무척 아름다웠다’고 언급한 장면은 의전과 공연 연출을 국격으로 연결한 사례로 평가된다. 이 퍼포먼스는 ‘나비, 함께 날다’는 일관된 콘셉트로 기획됐고, 나비 엠블럼은 김 총리가 강조한 3B(Bridge·Business·Beyond)와도 통했다. ‘브리지·비즈니스·비욘드’는 이번 APEC 최고경영자(CEO) 서밋의 주제이기도 한데, ‘연결, 사업, 그 너머’를 뜻한다. 경계를 넘어(Beyond), 혁신적 기업 활동을 통해(Business), 새로운 협력관계를 구축하자(Bridge)는 뜻이다. 이 대통령의 정상외교가 전면에서 빛을 냈다면, 그 빛이 흔들리지 않도록 뒤에서 무대와 동선까지 촘촘히 받친 이가 김 총리였다. 유엔 총회 기간 미국 뉴욕에서 가진 투자 행사였던 뉴욕증권거래소(NYSE) 방문 및 코리아 투자 서밋부터 이번 경주 APEC까지 이어지는 연속적 외교·경제 이벤트의 현장 점검과 의전, 위험 관리를 김 총리가 ‘현장 중심’으로 붙들어준 덕에 이 대통령의 메시지가 무대 위에서 흔들림 없이 구현될 수 있었다. 이 대통령도 김 총리의 역할을 공개적으로 치하했다. 행사를 마친 뒤 국무회의에서 “이번 APEC은 김 총리의 역할이 아주 컸던 것 같다”는 발언을 했고, 박수가 이어졌다고 한다. 김 총리는 APEC 직전까지 현장 중심 점검을 10회 반복하며 만찬장 변경 같은 실무적인 결정을 과감히 의결할 수 있도록 이끌면서 리스크를 크게 줄였다. 외빈 경제외교의 무대에서도 김 총리의 ‘연결’은 빛났다. APEC 기간 마크 카니 캐나다 총리와 경남 거제에 있는 한화오션을 방문한 것은 방산·해양 첨단제조 협력의 상징적 장면이었다. 캐나다의 차기 잠수함 도입 사업은 수주에 성공하면 한국 방산 사상 최대 규모의 성과로 이어질 수 있는 프로젝트다. 이곳에서 김 총리가 직접 연결한 ‘정상외교–산업현장–투자 협력’의 삼각 고리가 완성될 것으로 기대된다. 무엇보다 김 총리의 장점은 ‘절제된 존재감’과 ‘조용한 실행’이다. 공식 발언에서도 “APEC의 성공을 100으로 따지면 99는 대통령의 몫”이라고 못 박으며, 스포트라이트를 피한 채 이 대통령에게 외교 성과에 돌렸다. 동시에 “병원 화장실 문까지 하나하나 열어볼 정도”로 인프라를 점검했다는 대목은 그의 업무 스타일을 압축해 보여준다. 행사가 끝난 직후의 행보도 인상적이다. 김 총리는 곧장 전통시장과 민생 현장으로 달려가 물가·일자리 상황을 챙겼다. 총리가 되기 전부터 서울 여의도와 영등포 곳곳의 현장을 누볐던 그는 취임 후에도 ‘현장 리듬’을 유지했다. 새벽 인력시장을 찾아 건설근로자들의 어려움을 직접 듣고 “일자리를 많이 늘리겠다”고 약속한 뒤 지원제도 안내·안전수칙 강화를 지시했다. APEC 준비 와중에도 산불 이재민, 이태원 참사 유가족, 지역 청년을 차례로 만나 민생·추모·청년고용 과제를 챙겼고, ‘APEC 후에는 지방과 현장 일정을 대폭 늘리겠다’고 강조했다. 보여주기보다 소리 없이 돌아가는 민생장치의 작동을 중시하는, 그 특유의 ‘낮은 자세’ 리더십이 돋보이는 대목들이다. APEC 후 국회 답변에서 김 총리는 한·미 관세합의 형식과 절차를 명확히 설명하면서 ‘양해각서(MOU) 형태의 최종 결론’이라고 밝혔다. 정치적 논쟁과 별개로, 기업 일정과 법제의 정합성을 함께 본 설명이었다. 정무·조직 운영 면에서도 국정 조정 리더로서 무게가 더해졌다. 여권과의 협의 끝에 정부조직 개편을 통해 기획재정부의 예산 기능이 내년 1월부터 총리실 산하 기획예산처로 이관되고, 통계청이 국가데이터처로 승격돼 총리실 직속으로 편입되면서 데이터 거버넌스까지 총괄하는 구조가 마련됐다. 동시에 범정부 검찰개혁추진단이 총리실 산하로 출범하면서 쟁점 사안의 컨트롤타워 기능까지 명확해졌다. 국정 조정 기능을 강화하는 정부조직 개편과 데이터 거버넌스의 업그레이드는 총리실 중심의 조정능력을 키운 변화로 평가된다. 김 총리는시 화려한 보여주기보다 조율과 실행, 현장의 ‘디테일’로 성과와 업적을 쌓고 있다. 연일 최대치를 경신했던 코스피로 대표되는 자본시장의 현장을 직접 챙기고, 핵심 금융거점과의 협력 이벤트, 글로벌 기업·투자자와의 접점을 촘촘히 늘려가는 경제외교에서는 이 대통령의 외교를 빈틈없이 뒷받침한 김 총리의 보이지 않는 손과 발이 있었다는 평가도 나온다. APEC의 성공은 행정·문화·안전·외교를 아우 ‘팀 코리아’의 성취다. 그 중심에서 이 대통령이 전면을 열고, 김 총리가 후방을 채웠다. 나비가 무대 위에서만이 아니라 도시 전체로, 국가 전체로 날아오르게 하려면 이제는 ‘포스트 APEC’의 실행이 중요하다. 김 총리가 이미 강조했듯 “끝이 아니라 새로운 시작”이다. 현장으로 돌아간 김 총리의 발걸음이 그 시작을 현실로 바꾸고 있다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

지난 22일(현지시간) 미국 텍사스주 플라노에 본사를 둔 서브프라임 자동차금융사 프리마렌드 캐피탈 파트너스(PrimaLend Capital Partners)가 텍사스 북부지방법원에 ‘챕터 11’을 신청했다. 챕터 11은 사업 재구조를 위한 파산보호를 뜻한다. 프리마렌드 캐피탈 측은 신용등급이 낮은 서브프라임 소비자가 차량을 살 때 직접 대출까지 제공하는 이른바 ‘딜러직접할부(Buy-Here Pay-Here·BHPH)’ 방식의 중고차 금융을 전문으로 취급한다. 프리마렌드는 법원에 제출한 신청서에서 자산 및 부채 규모가 각각 1억 이상~5억달러 이하로 보고됐으며, 기존 채무를 조기 청구하거나 계약을 변경하지 않겠다고 밝혔다. 프리마렌드의 BHPH 금융 구조는 신용도가 낮은 소비자가 장기 할부 등으로 차량을 구매할 수 있도록 돕는 방식으로, 최근 이 시장에서 연체·회수 리스크가 최근 급격히 커졌다. 특히 프리마렌드는 지난달 동종업계에서 파산한 트라이컬러 홀딩스(Tricolor Holdings)와 고객층이 연결되어 있어 투자자·금융시장에서도 큰 우려를 사고 있다. 월가를 비롯한 미 금융가에선 이번 사태를 예의주시하는 분위기인데, ‘저신용 소비자→딜러 금융사→유동화·사모신용시장’으로 이어지는 구조에 심각한 균열이 생긴 것으로 보고 있어서다. 미국에선 딜러 금융뿐 아니라 상업용 부동산 시장도 심상치 않다. 지난 11일 로이터 보도에 따르면 9월 미국 오피스 담보대출의 60일 이상 연체율이 8.12%로 전월 7.7% 대비 0.42%포인트 상승했다. 로이터는 주요 원인 중 하나로 뉴욕 맨해튼의 대표적 오피스 건물인 ‘261 5번가(Fifth Avenue)’에 대한 1억8000만달러(한화 약 2591억6400만원) 규모의 대출 만기를 맞아 바로 채무불이행(디폴트)이 되었다는 점을 꼽았다. 로이터는 같은달 사무용 건물을 포함한 리테일(쇼핑몰·상가), 호텔, 산업용 창고, 멀티패밀리(임대주택) 등을 포함한 미국의 전체 상업용 부동산담보부증권(Commercial Mortgage-Backed Securities·CMBS) 중 60일 이상 연체된 대출 비중이 3.1%로 집계된 점을 주목했다. 이 수치는 상업용 부동산 시장의 대출 연체가 아직 전체 금융 시스템을 흔드는 수준까지는 아니지만, ‘대출 만기를 넘기기 위한 자금 재조달→금리 상승→공실률 상승’이라는 현실적 압박으로 현실화되고 있음을 보여준다. 사모신용(Private Credit)과 비은행금융기관(NBFI) 부문의 급성장, 동시에 미국 내 은행 익스포저(위험에 노출된 금액 및 범위)의 상승 조짐은 최근 주목되는 금융위기 흐름이다. 신용평가사인 무디스 인베스터스 서비스는 지난 22일 리포트를 통해 최근 미국 은행들이 사모신용 제공사(Non-depositary financial institutions·NDFIs)에게 제공한 대출이 약 3000억달러 수준으로 급증했으며, 이들 자금이 은행 신용 포트폴리오에서 차지하는 비중이 10.4%에 달한다고 경고했다. 보스턴연방준비은행 역시 은행이 사모신용 펀드 등에 대출을 제공하는 구조가 확대되면서 “은행·비은행금융 간 연계가 시스템 리스크로 전이될 소지가 있다”고 경고했다. 이러한 흐름은 대출을 신청한 상당수가 전통적인 은행이 아닌 사모신용·대체금융 쪽으로 이동하고 있음을 보여주고, 위험의 전이 채널이 ‘은행→대출’ 구조에서 ‘은행→비은행→대출’ 구조로 변화하고 있다는 점을 시사한다. 전문가들은 ‘은행→비은행→대출’ 구조는 상대적으로 제도권의 규제가 느슨하게 적용된다는 점에서 위기의 순간 매우 큰 폭발력을 가질 것으로 우려하고 있다. 이처럼 최근 미국 내 금융 시스템 균열은 ‘저신용 소비자 대상 금융→부동산 자금 재조달 여건 악화→대체금융시장 급팽창 및 익스포저 증가’로 이어지며, 서로 다른 축에서 동시에 나타나고 있다. 2008년 서브프라임 모기지 사태와 같이 과거 금융위기 이전에도 이와 유사한 비우량 대출시장에서 발생한 위험이 결국 유동화·은행권·시스템 전체로 전이되는 패턴이었기 때문에 현재 상황을 가볍게 보기는 어렵다. 특히 사모신용과 은행 간 숨겨진 연결고리 등의 연계구조 및 은행의 익스포저 누적은 시간이 흐를수록 더 크게 취약해질 수 있다는 점에서 단순한 위기가 아니라는 지적이 따른다. 이뿐 아니라 이들 각 분야가 독립적으로 악화하는 수준이 아니라 서로 교차 악영향을 줄 수 있다는 점은 만약 위기가 생길 생기더라도 쉽게 손쓰기 어려울 수도 있다는 지적을 낳고 있다. 한국 금융시장도 글로벌 환경과 상호연계되어 있다. 미국에서 나타난 리스크 축이 바로 국내에 동일하게 적용되지 않겠지만 유사한 구조 또는 파생 위험이 존재할 가능성은 매우 높다. 예컨대 국내 자동차금융·리스·할부 시장의 저신용 차주 증가, 캐피탈사의 익스포저 증가, 상업용 부동산(오피스·리테일)의 자금 재조달 부담, 임대수익 감소 및 신용구조 약화, 대체금융시장(사모펀드·리스금융사 등)의 성장과 전통 은행권과의 연결고리 확대 등은 국내에서도 생길 수 있는 위기로 평가된다. 따라서 국내 정책당국 및 금융회사 입장에서는 최근 미국 내 상황을 개별 리스크가 아니라 연계 리스크라는 관점에서 주시할 필요가 있다. 현재까지 이들 신호로는 아직 금융위기라 단정 짓기에는 이르다. 하지만 과거 위기에서도 나타났던 작은 균열이 최근 여러 영역에서 동시다발로 유사하게 드러나고 있다는 점에서 전조현상이 될 수 있는 우려도 염두에 둬야 한다는 분석이 나온다. 전 세계 시장에 대한 리스크 모니터링은 관망이 아닌 사전 대비의 단계로 적용해야 하며, 당국뿐 아니라 금융 시스템에 참여하는 이 모두 이렇게 인식하는 것이 바람직하다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI)시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

1996년 7월1일 세계에서 두 번째로 출범한 성장주 시장인 코스닥(Korea Securities Dealers Automated Quotation)은 기술력은 있지만, 자금이 부족했던 중소·벤처기업엔 ‘희망의 무대’였다. 미국 나스닥(NASDAQ)을 벤치마킹한 이 시장은 ‘딜러 기반 자동호가 시스템’을 도입하며 자본시장 혁신의 상징으로 출발했다. 그런데도 출범 30년을 앞둔 지금 코스닥은 여전히 제자리에 머물러 있다. 이달 기준 코스닥에는 약 1800개 기업이 상장되어 있다. 이는 코스피 958개의 두 배 가까운 규모다. 하지만 시가총액은 약 454조원으로, 코스피 약 2922조원의 16% 수준에 불과하다. 상장사 수는 빠르게 늘었지만, 시장 가치의 성장 속도는 정체된 셈이다. 외국인 투자자 비중도 작다. 지난해 기준 코스닥 시장의 외국인 거래 비중은 13.0%, 이에 반해 코스피는 27.1%에 달한다. 국내 투자자의 단기매매 위주 거래가 시장을 지배하면서 코스닥에선 장기투자 자금이 머물기 어려운 구조가 굳어졌다. 반면 미국의 나스닥은 전혀 다른 길을 걸었다. 약 3600개기업(국제통화기금 2024년 통계 기준)이 상장되어 있고, 시총은 37조9800억 달러(한화 약 5경2400조원)로 코스닥의 117배에 달한다. 나스닥 지수는 2000년대 초반 1100대에서 최근 2만3000선을 바라보고 있다. 같은 기간 코스피는 800대에서 3700대까지 상승했지만, 코스닥은 여전히 800선을 중심으로 등락을 반복하고 있다. 2000년대 초 닷컴 버블 당시 코스닥 지수는 2925.50까지 치솟으며 정점을 찍었다. 거품은 곧 꺼졌고, 이후 25년이 지난 지금도 코스닥은 여전히 본질적 체질 개선을 이루지 못하고 있다. 시장은 여전히 개인투자자 중심, 단타 위주의 ‘투기판’이라는 인식이 강하다. 이로 인해 우량기업이 외면하고, 외국인과 기관 투자자들이 코스피로 이동하는 악순환이 반복된다. 코스닥의 약세는 단기적인 경기 요인뿐 아니라 구조적 요인도 크다. 특정 섹터, 특히 바이오·제약·2차전지 업종의 변동성이 전체 지수를 좌우한다. 이들 산업이 흔들릴 때마다 시장 전체가 불안정해지는 구조다. 또한 코스닥 상장사가 성장하면 코스피로 이전하면서 ‘우량자산 이탈’ 현상도 심화되고 있다. 이와 함께 부실기업 비율과 감사의견 거절 증가로 시장 신뢰를 갉아먹고 있다. 정보 공개가 미흡하고, 지배구조가 불투명한 기업이 여전히 적지 않다. 이러한 신뢰 부재는 코스닥이 ‘중소·벤처기업판 코스피’로 자리 잡지 못하는 가장 큰 걸림돌이다. 이재명 대통령은 지난 9월 ‘국민성장펀드 보고대회’에서 “코스닥 시장의 신뢰가 떨어지고 있다”며 “근본적 대책을 마련하겠다”고 밝혔다. 이는 코스닥 시장 정상화의 신호탄으로 해석된다. 정부는 앞으로 코스닥을 개편하여 투기적 분위기를 줄이고, 부실기업을 신속히 퇴출하는 방안을 준비 중이다. 주목할 점은 연기금의 움직임이다. 한국거래소에 따르면 지난 9월 기준 연기금은 코스닥 시장에서 2685억원을 순매수했다. 이는 지난 1월(2276억), 2월(1273억)보다 큰 규모로, 연기금이 본격적으로 코스닥 매수에 나선 것은 올해 들어 사실상 처음이다. 정부의 정책적 시그널이 연기금 매수세를 자극한 것으로 분석된다. 코스닥의 신뢰 회복과 기관 자금 유입은 단순한 수급 안정이 아니라 시장의 체질을 바꿀 수도 있는 핵심 동력이다. 연기금·기관·외국인투자자의 장기 자금이 유입될 때 비로소 코스닥은 ‘벤처·혁신기업의 성장 사다리’로 제 역할을 할 수 있다. 더불어 전 세계 시장과의 협력, 외국인 투자 확대가 이뤄져야 한다. 그러기 위해 나스닥처럼 해외투자자가 적극 참여할 수 있도록 세제 혜택과 상장 접근성을 높여야 한다. 또한 해외 거래소와의 협력, 공동 상장지수펀드(ETF) 개발 등으로 전 세계 자금 유입을 유도해야 한다. 또 국민연금 등 장기 기관투자자가 코스닥 투자 비중을 확대하도록 유인해야 한다. 일정 투자 비율을 의무화하는 제도도 검토할 필요가 있다. 바이오·제약·2차전지 등 대표 기술기업이 외풍에 흔들리지 않게 안정적으로 성장할 육성방안을 마련하는 것도 중요하다. 정부가 추진 중인 150조원 규모의 국민성장펀드를 코스닥 중심 기술기업 투자로 연계시켜 코스닥의 정체를 깨는 새로운 주도 섹터를 창출해야 한다. 이와 함께 주가 조작 등 불공정 거래는 엄단해야 한다. 거래소·금융감독원·검찰이 협업해 주가 조작, 내부자 거래 등 불공정 행위엔 ‘원스트라이크 아웃’ 원칙을 적용해야 한다. 시장의 투명성이 곧 외국인 투자 유치의 기반이기 때문이다. 무엇보다 상장기업 스스로 정보 공개 및 거버넌스(지배구조) 개선에 노력해야 한다. 감사보고서, 내부 거래, 최대주주 변경 등 중요 정보를 실시간 공개하는 등 공시 투명성을 강화해야 하고, 거래소와 금융당국은 지배구조 개선 가이드라인을 코스닥에 의무화하는 방안도 마련해야 한다. 코스닥은 지난 30년 동안 양적 팽창은 이루었지만, 질적 성장에는 실패했다. 상장사 수는 늘었지만, 시총·거래대금·외국인 비중은 정체되어 있다. 이제는 단순히 ‘중소기업 시장’이 아닌 ‘대한민국 혁신 생태계의 플랫폼’으로 코스닥을 재정의할 때다. 전 세계 자본의 유입, 기술기업 육성, 불공정 거래 근절, 투명한 지배구조, 통합지수 확대 등 다양한 개선방안을 마련하고 꾸준히 실행한다면 코스닥은 다시 한번 ‘한국판 나스닥’으로 거듭날 수 있다. 연기금의 코스닥 순매수가 시작되었다는 점은 희망의 신호탄이다. 시장 신뢰를 회복하고 전 세계 투자자에게 매력적인 시장으로 탈바꿈할 때 ‘코스닥 르네상스’는 현실이 될 것이다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

미국의 대형 공공부문 컨설팅 회사인 부즈 앨런 해밀턴(Booz Allen Hamilton·BAH)은 지난 8월14일(현지시간) 최대 15억8000만달러(한화 약 2조2688억원)라는 천문학적인 규모의 5년짜리 단일 수의계약 수주 소식을 공식 발표했다. 계약명은 ‘대량살상무기 분석·활용 및 데이터 과학 지원 프로그램’(WAEDS·Weapons of Mass Destruction Analysis, Exploitation, and Data Science Support)으로 미 방위정보국(DIA)의 대량살상무기대응(CWMD) 관련 정보 분석·데이터 과학·기술 역량을 통합 지원하는 초대형 프로젝트다. 정보 생산·배포, 데이터 시각화, 웹 개발, 비즈니스·언어 기반 분석, 대량살상무기(WMD) 기술의 전문성 적용 등이 핵심으로 포함된 이 프로젝트 과제는 작년 9월 발주되었지만, 올해 8월 대외 공지를 하기로 협의한 끝에 14일 발표했다는 게 BAH 측의 설명이다. BAH는 이번 계약을 통해 앞으로 미국의 정보공동체(IC)와 국방부 전반의 CWMD 임무를 ‘기술+무형자산’으로 재무장시키는 역할을 맡게 된다고 밝혔다. IC는 해외를 담당하는 중앙정보국(CIA), 국내 방첩 중심의 연방수사국(FBI), 테킨트(TECHINT·기술정보)에 특화된 국가안보국(NSA) 등을 총망라한다. 1914년 설립된 BAH는 버지니아주 맥클린에 본사를 두고 있으며, 매출의 대다수를 연방정부·군·정보기관에서 올리는 공공 섹터 중심의 전략·기술 컨설팅사다. 민간기업 중심의 전통적 경영 컨설팅과 달리 사이버 보안, 신호·영상·휴민트(HUMINT·인간정보) 분석, 전장(戰場)에서 즉각 판단하고 대응하는 에지(Edge) 인공지능(AI), 데이터 파이프라인, 임무 정보기술(IT) 현대화에 특화되어 미 정부의 디지털 전환·정보전(인포메이션 워페어·Information Warfare) 파트너 역할을 하고 있다. 이번 WAEDS 계약 역시 회사의 정체성을 가장 잘 보여주는 사례다. 컨설팅업은 하나의 산업에 그치지 않고 이제는 ‘생존을 위한 종합 서비스 생태계’로 불린다. 전략, 회계·금융 자문, IT·디지털, 경제·정책·소송 지원 등 기업의 생존에 필요한 영역을 자문해주기 때문이다. 컨설팅이라는 용어가 대표적으로 쓰이는 분야는 전략·경영 분야다. 이 분야의 강자로는 맥킨지 앤드 컴퍼니(McKinsey & Company), 보스턴 컨설팅 그룹(Boston Consulting Group·BCG), 베인 앤드 컴퍼니(Bain & Company), 올리버 와이먼(Oliver Wyman), 커니(Kearney) 등이 있다. 이들 업체는 사우디 ‘비전 2030’ 계획 등 국가의 생산성 주도 경제전환 시나리오와 관련한 자문을 통해 투자 규모와 우선순위 부문을 구체화하기도 하며, 글로벌 대기업 경영진을 상대로 조사 기반의 국가별 외국인 직접투자 매력도를 계량화하기도 한다. 또 정부의 투자유치 전략과 기업의 리로케이션(해외 인재의 본국 복귀)·현지화 의사 결정 등을 돕는 것도 전략·경영 컨설팅 기업의 역할이다. 회계·감사·금융 리스크 자문도 컨설팅의 대표적 영역이다. 흔히 ‘빅(Big) 4’로 불리는 딜로이트(Deloitte), 프라이스워터하우스쿠퍼스(PwC), 언스트앤드영(EY), KPMG가 이 시장을 대부분 점유하고 있다. 이들은 감사·세무·규제·컴플라이언스(법규 준수), 인수·합병(M&A) 실사, 위험 관리 등을 담당하며, 특히 상장 기업의 감사인 역할을 한다. 또 전 세계 은행의 금융범죄·제재 컴플라이언스 고도화 등도 이들 몫이다. 시장 규모로 볼 때는 BAH로 대표되는 IT·디지털, 정부·방위 컨설팅 분야가 가장 크다. 이 분야의 컨설팅사로는 액센추어 페더럴 서비스(Accenture Federal Services·AFS), 캡제미니(Capgemini), 코그니전트(Cognizant) 등이 있으며, 이들은 연방 수사기관의 IT 운영 현대화, 나이키와 같은 거대 민간기업의 글로벌 IT 운영 전환, 국방·정보·사이버·AI 분야의 데이터 과학·정보 분석·임무 운영 융합 프로젝트 등을 맡고 있다. 인적 네트워크와 협상 능력이 가장 중시되는 주요 컨설팅 분야는 경제·정책·소송 지원 영역이다. 이 영역의 컨설팅은 손실이익·근로소득 손실 산정 관련 소송, 복잡한 손해배상 등에 따른 계산을 계량경제·산업지식으로 입증하는 역할, 반독점·금융 규제에 대한 조언, 의회·정부가 추진하는 산업별 입법 현황 소개, 기업의 법적 위험 경감 등을 맡는다. 대표적 기업으로는 네라 이코노믹 컨설팅(NERA Economic Consulting), 코너스톤 리서치(Cornerstone Research), 더 브래틀 그룹(The Brattle Group) 등이 있다. 지난 몇 년간 전 세계의 컨설팅 수요는 폭발적으로 증가해왔는데, 주요 요인으로 규제·기술 복잡성의 급격한 대두, 정책·시장·기술 간 교차영역 확대, 기업 M&A 및 인적·물적분할 증가, 계속성 여부가 불투명한 기업의 급증, 기업 운영 전반의 소프트웨어화, AI 도입으로 인한 산업과 근로 인력 구조의 재편, 기후위기 등 자연적인 변화 등을 꼽을 수 있다. 국내 주요 컨설팅 기관 역시 다국적 기업과 협업하여 영역을 확대하고 있다. 기존에 지속가능 분야 자문을 진행하던 UN SDGs 협회는 최근 아스던(ASDUN) 컨설팅을 설립하고 써드 써드 브릿지(Third Bridge) 등 금융 전문 글로벌 컨설팅 기관과 협력하여 지속가능금융(서스테이너블 파이낸스·Sustainable Finance) 분야의 실사·정책·공시·거버넌스(지배구조) 사업을 확장하고 있다. 공급망·원가 및 가격 전략·데이터 추적성 컨설팅과 더불어 녹색·사회적·지속가능연계 채권의 프레임워크(어떤 일에 대한 판단이나 결정 따위를 위한 틀) 설계 등 자본시장 연계 컨설팅도 강화해 나가고 있다. 국내 컨설팅의 수요도 점차 확대되고 있다. 정부·공공분야, 민간 대기업, 에너지·인프라, 규제·공시, 투자·입지 자문, 세제·인력·정치 리스크 영역 등에서 빠르게 변화하는 전 세계 시장과 연동되려면 발 빠른 대응이 필요해졌기 때문이다. AI를 비롯한 첨단산업이 실시간으로 세상을 바꾸는 사이 산업계가 헤쳐가야 할 대응 영역과 위험은 더 커지는 추세다. 이번 BAH의 WAEDS 수주는 외부 컨설팅이 국가의 정책·안보뿐 아니라 기술·데이터를 한데 묶어 국가·산업의 핵심 과제를 해결하는 시대가 본격화됐음을 알리고 있다. 이러한 시기 한국의 기업·기관·규제 당국도 전략, 규제, 기술, 경제분석의 맞춤형 포트폴리오를 구축해 새로운 시대를 선도할 계획을 짜야 한다. 이제 누가 더 빨리, 더 정확히 외부 지능까지 융합·흡수하느냐가 경쟁력의 분기점이 되고 있다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX)의 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.

한국의 추석(秋夕)은 가족 명절이다. 수확의 계절에 가족이 함께 모여 감사의 마음을 나눈다는 의미가 담겼다. 곳곳에 흩어져 있는 가족이 해마다 우리 민족 최대 명절인 추석 기간 한곳에 모여 서로 정을 나눈다. 한국에 추석이 있다면 미국에는 추수감사절(Thanksgiving Day)이 있다. 추수감사절 역시 성탄절(Christmas)과 함께 미국에서 최대 명절로 꼽는다. 한 해 동안 땀과 노력으로 일군 여러 성과를 함께 나누며 가정의 축복을 기원하는 날이다. 추석의 기원은 삼국시대까지 거슬러 올라간다. 삼국사기에 따르면 신라 3대 유리왕 때 궁중 여인들이 7월15일∼8월15일 베 짜기 내기를 하고, 보름날에 승자와 패자가 함께 음식을 나눠 먹으며 축하한 것이 시초라고 전해진다. 이후 가을 추수 시기와 맞물리면서 이를 기념하고 조상에게 감사하는 농경 공동체 축제로 발전했다. 그 날짜는 보름달이 뜨는 음력 8월15일로, 24절기 중에는 추분(秋分)과 가깝다. 미국의 추수감사절은 1621년에 시작한 것으로 전해진다. 1620년 영국에서 ‘메이플라워’호를 타고 이주한 청교도들은 첫해 극심한 식량난을 겪은 뒤 당시 아메리카 원주민인 앨곤퀸족이나 모히칸족에게 종자를 나눠 받고 옥수수 농사기법 등을 배우며 수확했다. 이를 기념하기 위해 감사와 기도를 드린 것이 추수감사절의 시작으로 보고 있다. 이후 초대 조지 워싱턴 대통령이 1789년 추수감사절을 ‘국가의 감사일’로 선포했고, 1863년 에이브러햄 링컨 대통령이 남북전쟁 중 ‘국가의 단합과 감사’를 위해 11월 넷째 주를 공식 휴일로 정하면서 지금의 명절로 자리 잡았다. 추석은 달의 주기에 따라 자연과 함께 살아온 농경사회 전통의 흔적이다. 그렇다 보니 매년 양력 날짜는 달라진다. 이에 반해 추수감사절은 11월 넷째주 목요일로 고정돼 있어 날짜는 해마다 11월 22일~28일 사이다. 흥미롭게도 두 명절 모두 추수와 관련되어 있지만, 한국은 천체(달)의 주기에 따라 공동체가 정한 날을 지켜오고 있고, 미국은 정부가 국가적 의미를 부여해 지정한 날을 기념한다는 점에서 차이를 보인다. 이는 각각 농경 공동체와 근대 국민국가의 정체성을 반영한 문화적 차이이기도 하다. 추석의 핵심 전통은 조상에게 감사의 마음을 전하는 차례(祭禮)다. 온 가족이 성묘하고 차례상을 차려 송편·전·나물 등 제철 음식을 나눈다. 특히 송편은 햇곡으로 빚은 반달 모양의 떡으로 “예쁘게 빚어야 예쁜 아이를 낳는다”는 속담이 있을 만큼 상징성이 크다. 또한 전통놀이인 강강술래, 씨름, 줄다리기 등이 함께 어우러지며 공동체적 축제의 성격을 띤다. 추수감사절에는 칠면조가 빠질 수 없다. 17세기 아메리카 원주민이 청교도에게 칠면조를 선물했던 데서 비롯됐다는 설이 유력하다. 칠면조를 오븐에 구워 크랜베리 소스, 으깬 감자(메시드 포테이토), 호박파이와 함께 나누는 것이 전통적인 식사다. 또 하나의 상징을 꼽자면 뉴욕 메이시스(Macy’s) 백화점의 퍼레이드다. 1924년부터 시작된 이 퍼레이드는 미국의 대형 명절 문화를 상징하는 이벤트로, 수백만명이 TV와 현장에서 지켜본다. 미식축구 경기를 보려고 가족이 함께 TV 앞에 모이는 풍경 또한 현대 미국 추수감사절의 전형적인 모습이다. 추석과 추수감사절을 이어주는 일화가 있다. 1951년 한국전쟁 당시 미군들이 전선에서 추수감사절 식사를 나눈 이야기로, 당시 미군은 전투 중에도 본국에서 공수한 칠면조와 호박파이를 먹으며 고향을 그리워했다고 한다. 이 광경을 본 한국인 통역병과 민간인은 ‘한국에도 수확을 기념하는 날이 있다’며 추석 이야기를 들려주었다고 한다. 전선 한가운데에서도 두 명절의 전통이 교차한 셈이다. 또 하나 흥미로운 광경은 미국 거주 한인 사회에서 찾아볼 수 있다. 추석과 추수감사절이 융합된 새로운 문화가 발전하고 있어서다. 추석 무렵 송편과 불고기, 잡채와 함께 칠면조를 곁들이는 ‘퓨전 명절 식탁’을 즐기는 한인 가정이 점점 늘고 있다. 한국의 명절이 미국의 국가적 휴일 문화와 만나 이민 1·2세대를 중심으로 새로운 정체성의 상징으로 자리 잡은 것으로 보인다. 추석과 추수감사절은 시간·공간·문화적 배경은 다르지만, 가족·공동체·감사의 가치를 중심에 둔 명절이라는 공통분모를 갖고 있다. 추석이 농경 공동체의 유산이라면, 추수감사절은 이민자 공동체의 연대에서 출발했다. 한국에서는 전통의 간소화와 가족 형태의 변화가, 미국에서는 상업화와 다문화 사회의 변화가 각각 이들 명절을 새롭게 만들어가고 있다. 빠르게 변하는 시대에도 한가위 달빛과 칠면조 향기 속에 담긴 ‘함께 모여 감사하는 마음’은 여전히 변하지 않는 두 나라의 공통된 정서다. 김정훈 UN SDGs 협회 대표 unsdgs@gmail.com *김 대표는 현재 한국거래소(KRX) 공익대표 선임 사외이사, 금융감독원 옴부즈만, 유가증권(KOSPI) 시장위원회 위원으로 활동하고 있습니다.