금은 주식·채권과 같은 전통적 투자자산과 함께 공통적으로 사용되는 자산 중의 하나다. 최근에는 달러가 약세를 보이면서 금에 대한 관심이 높아지고 있다.2011년 온스당 1899달러까지 치솟았던 금값은 최근 1300달러를 밑돌고 있다. 특히 올해는 연초 대비 무려 22% 이상 폭락해 현재 온스당 1280달러 선에서 거래되고 있다. 폭락 이유는 금 상장지수펀드(ETF) 환매가 급증하고, 인도 등 주요국 공기관의 금 매입이 현저히 줄었기 때문으로 보인다. 김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장금 투자는 금 실물 보유, 금 예금(골드뱅킹), 금 펀드, 금 기초자산 파생결합증권(DLS) 등 다양한 방법이 있다. 실물 투자는 골드바 형태의 현물을 직접 매입하는 방식으로, 금을 직접 보유할 수 있지만 부가가치세와 거래 수수료 등 제반 비용이 높다. 골드뱅킹은 국제 금 가격과 원·달러 환율에 의해 결정되는 거래 가격에 따라 원화로 입출금할 수 있는 상품이다. 실물 거래 없이 금을 사는 효과가 있으며, 달러로 구매해 환율에 영향을 받는다. 별도의 환 헤지가 없어 환 변동성에 그대로 노출될 수 있고, 현물 인출 시 부가가치세(10%)가 발생하며 배당 소득세(15.4%)가 부과된다는 점에 유의해야 한다.금 펀드는 금 관련 기업의 주식에 투자하는 주식형, 금 선물에 투자하는 파생형, 금 관련 ETF상품에 주로 투자하는 재간접형으로 나뉜다. 주식형은 금 가격보다는 주식 시장과 같이 움직이는 경우가 많아 진정한 금 투자로 보기 어렵다. 파생형 펀드는 금 선물 투자에 필요한 증거금(증권회사에 예탁하는 금액)을 제외한 금액은 채권이나 예금에 투자해 실제 금 가격과 펀드 수익률 간 괴리가 발생할 수 있다. 재간접형은 상품 종류가 다양한 데다 저렴한 비용으로 거래할 수 있고 유동성이 높아 개인투자자들에게 가장 유용하다.금은 미국 달러, 일본 엔화와 함께 세계 3대 안전자산으로 글로벌 위기 고조시 상대적 강세를 나타내며 주요 수요처인 인도, 중국 등의 경기와도 밀접한 관계를 갖는다. 최근 글로벌 경기가 완만한 회복기에 진입했다고 볼 수 있어 안전자산으로서의 프리미엄을 받기는 쉽지 않아 보인다. 또 선진국위주의 경기회복이 진행되고 있으므로 인도, 중국 등 신흥국의 급격한 수요증가는 어려워 보인다. 따라서 가격이 떨어졌다는 이유로 금 시장에 뛰어들기에는 아직 많은 난관이 있다는 점을 명심해야한다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

최근 달러가 약세로 거래되면서 지난 10월에 매매기준율로 1달러당 1050원대까지 하락하다 최근 다시 1060원대에 거래되고 있다. 이처럼 달러 가치가 하락하자 관심을 가지는 투자자가 늘고 있다. IMF 여파 등으로 환율이 1700원대로 올랐던 1998년으로 굳이 거슬러 올라가지 않더라도, 금융위기의 후폭풍으로 1500원대까지 올랐던 2009년의 경우처럼 환율은 위기가 발생하면 어김없이 민감한 반응을 보여온 뜨거운 투자처로 기억하는 사람들이 많다. 또 유학 간 자녀를 둔 학부모라면 지금 정도의 환율 수준에서 향후 몇 년간 유학자금을 미리 준비해야 하지 않나 고민할 만하다.주식보다 더 예측하기가 어렵다는 환율이 최근 화두가 되는 만큼 투자시 팁이 될 만한 사항을 살펴보자.정성진 국민은행 부산PB센터 PB 팀장우선 달러에 대한 투자가 실수요인지 투자인지로 나누어 볼 수 있다. 실수요자란 위에서 언급한 유학생 부모라든가 향후 수입대금을 지급해야 하는 수입업자 등 실제 달러가 미래 시점에 필요한 분들이고, 이런 경우라면 분할 매입을 추천한다. 향후 달러가 더 내려가면 어떻게 하느냐는 반문도 가능하다. 실제 내년 1분기에 환율을 1000원 밑으로 예측하는 전문가들도 있다는 것을 감안하면 그 가능성을 배제할 수는 없다. 하지만 최근 10년간 환율의 움직임을 분석해보면 2006년 12월 888원을 최저점으로, 2009년 1566원을 최고점으로 거래되었다. 지금 환율을 1060원으로 보면 결국 888원까지는 -16%, 1566원까지는 47%의 수익률이 예상된다. 1566원까지 환율이 상승하지 않더라도 지금 환율 수준은 10년간의 과거 거래 추이를 보더라도 높은 수준은 아니라고 판단된다. 또한, 금액을 나눠 분할 매입한다면 향후 환율이 떨어지는 경우 일부 환율 하락을 방어할 수 있다.실수요자가 아닌 투자자라면 투자시점과 함께 실제 투자하는 금융상품에도 밝아야 한다. 대개는 주거래 은행을 통해 환율우대를 받아서 외화 입출금 통장이나 외화 예금 통장에 입금한 후 향후 환율 상승 시 인출하여 비과세가 되는 환차익을 노리고 투자해왔다. 만일 현재의 저달러 기조가 장기화된다면 이에 따른 기회비용을 어떻게 극복할 것인가. 현재 외화 입출금 통장의 금리는 거의 제로 수준에 가깝고 1년 달러 예금 금리도 1%대 수준밖에 되지 않는다. 반면 보험사에서 취급하는 달러연금보험은 공시 이율이 3%대로서 상대적으로 높은 편이다. 다만 가입 후 10년이 지나지 않거나 1인당 가입한 보험상품이 총 2억원을 초과하면 비과세 혜택은 없다.금융환경이 복잡해지며 금융에 종사하는 전문가들도 향후 전망에 대한 판단이 쉽지 않다. 일반 투자자의 경우는 더할 것이다. 이럴 때일수록 기본에 충실하여 ‘쌀 때 사서 비쌀 때 판다’는 모든 투자의 기본 원칙을 떠올리고 판단이 서면 과감히 실행하는 것이 필요하다.정성진 국민은행 부산PB센터 PB 팀장

최근 베이비부머 세대의 은퇴 등으로 비자발적 퇴직자들이 많이 쏟아지고 있다. 이중 일하고 싶어하는 상당수는 바로 장사에 뛰어드는 경우가 많지만, 사실 장사는 여간 어려운 일이 아니어서 경기 부침에 따라 많은 자영업자가 흥하거나 망한다. 이러한 변동성에 대비하고 자영업자들의 생활안정을 위해 도입된 제도가 있다. 바로 노란우산공제다.노란우산공제는 2007년 9월 중소기업청이 도입한 공적 공제제도다. 돈을 벌 수 있을 때 매월 일정 부금을 적립하면 공제사유 발생 시 일시금을 지급하는 구조로 되어있다. 여기서 말하는 공제사유는 폐업, 사망, 부상·질병에 의한 퇴임, 노령(만60세 이상) 등이다. 또한 공제금 수급권이 보호되어 압류, 양도, 담보제공에 적용되지 않는다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장이 상품은 납입 부금에 대해 연 300만원의 추가 소득공제 혜택까지 주어진다. 또 부금 전액이 연 복리이율로 적립돼 공제금이 지급되는 매력적인 구조다. 가입대상자는 소상공인 및 법인의 대표이사(공동대표 포함)로 현재 사업을 영위하고 있는 모든 ‘사장님’. 업종 분류에 따라 적용가능 기업 범위가 법으로 정해져 있으니 반드시 확인해야 한다.물론 중도해지 시에는 원금손실을 볼 수 있다. 그러나 환급률을 계산해 봤을 때 가입기간에 따라 다소 차이는 있지만 61회 이상부터는 100% 원금이 보장된다. 다만 61회 이상의 경우에도 소득공제를 받은 고객인 경우 세금과 해지가산세 등으로 실제 받는 환급금은 100%가 안 될 수도 있다.장사에 만기가 없듯이, 노란우산공제도 부금의 만기가 없다. 따라서 계약 종료는 공제사유와 간주해약사유 발생 시에만 한정된다.장기 불황이 이어지면서 많은 자영업자가 지치고 미래를 불안해하는 것이 현실이다. 막연한 미래를 알차게 준비하는 ‘개미’의 마음으로 많은 자영업자가 노란우산공제를 통해 혹시 모를 추운 겨울에 대비하길 바란다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

정기예금 외에 다른 상품은 쳐다보지도 않았던 사람들이 워낙 낮은 금리 때문에 안정적이면서 좀 더 높은 수익을 내는 방법은 없는지 문의를 하는 경우가 늘었다.저성장 저금리 기조가 장기화할 전망이라 현재 연 2.6% 정도의 정기예금 이자소득을 주소득으로 하는 사람들의 걱정은 앞으로도 계속될 것으로 보인다. 물론 경기가 회복되고 미국의 출구전략이 시작되면 금리가 오를 가능성이 있지만 인상폭이 크지는 않을 거란 전망이 많다.안정적 투자자가 선호하는 이율과 만기가 확정된 상품 중에서는 기업어음의 일종인 ABCP(자산담보부기업어음)가 있다. 동양 사태로 많이 움츠러 들었지만, 우량 회사까지 배제할 필요는 없다. 기간과 등급도 다양하게 선택할 수 있다. 부동산 1순위 담보이며 지방 공공기관이 보증하는 A1등급 ABCP는 현재 연 3.3%로 정기예금보다 높은 이자를 지급하고 있다. 김현섭 KB국민은행 이촌PB센터 PB팀장향후 증시 하락 가능성이 상존하지만 우상향하는 주가지수의 큰 밑그림에 동의한다면, 주가에 연계되는 인덱스 펀드나 지수형 월이자 지급식 ELS도 좋은 투자 대안이 될 수 있다. 수수료가 적은 인덱스 펀드에 3년 이상 꾸준히 투자한다면 정기예금 대비 초과수익을 기대할 수 있을 것이다. 주가지수가 40∼50% 이상 하락하지 않으면 수익이 나는 원금 비보전형 ELS가 인기를 끌고 있지만, ELS는 펀드처럼 원금 회복을 기다릴 수 없고, 정해진 주가지수 이상 하락한다면 원금 손실이 된다는 점은 꼭 알고 투자해야 한다.저금리에 가장 중요한 것은 세테크이다. 먼저 나이, 연소득과 같이 각각의 조건에 맞춰 비과세, 세금우대 한도를 다 사용하고 있는지 확인이 필요하다. 개인적으로는 6% 토빈세가 없어지고 크게 떨어진 브라질 환율을 근거로 브라질 국채를 권한다. 환율 변동 리스크는 있지만 연 10% 6개월마다 비과세 이자지급의 조건은 환율 변동 위험을 흡수하고도 남을 만큼 매력적이라 판단된다. 본인이 감내할 수 있는 범위 내에서 정기예금에서 투자 상품으로 서서히 자산관리에 변화를 시도하는 것이 저금리 시대에 수익률을 높이는 첫 방법이다.김현섭 KB국민은행 이촌PB센터 PB팀장

한국은 현재 세계 파생상품 거래량 순위 8위로, 한때 1위 자리에 오른 적이 있을 만큼 명실상부한 파생상품 대국이다. 파생상품은 ‘투기적이다’란 오해를 가질 수도 있지만, 파생상품은 사실 위험을 줄이기 위한 수단으로도 많이 쓰인다. 특히 주식연계증권(ELS), 파생결합증권(DLS) 등 어떤 조건을 충족시키면 확정 수입을 지급하는 ‘구조화 상품’이 등장하면서 재테크 시장을 뜨겁게 달구기도 했다. 김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장ELS와 DLS는 기초 자산에서 차이가 날 뿐, 기본적으로 유사한 구조를 가지고 있다. ELS가 개별 주식이나 주가지수를 기초자산으로 하는 데 반해 DLS는 원유, 금, 은, 구리 등의 원자재부터 미국 부동산까지 시장 상황이나 입맛에 맞게 다양한 기초 자산이 가능하다. ELS의 경우 한 해에 1만5000여건이 발행될 정도로 국내 대표적인 상품으로 자리 잡고 있지만 올해 들어서는 DLS의 판매 추이가 가파르게 성장하고 있다.구조화 상품은 옷으로 치자면 기성복이 아닌 ‘맞춤 양복’에 가깝다. 투자대상이 되는 기초 자산, 월 이자지급 방식, 만기, 위험도까지 모든 조건이 다양하게 결정될 수 있기 때문이다. 또 3억원 이상이면 단독 사모펀드 설정이 가능한 경우도 많다. 말 그대로 ‘나만을 위한’ 상품이 가능하다는 뜻이다. 성공적인 구조화 상품 투자를 위해서는 기초 자산은 무엇인지와 함께 ‘녹인’(Knock-in) 상품 여부를 확인해야 한다. 녹인은 원금을 보장해 주지 않는 기준점을 말한다. 녹인상품은 계약기간 중 특정 기준점에 도달하면 원금 손실 또는 새로운 수익구조로 변하며, ‘노녹인’(No Knock-in) 상품은 만기 시에만 특정 기준점 위에 있으면 된다. 만기가 3년 수준인 ELS의 경우 다양한 변수가 존재하므로 노녹인 상품이 안전하다.다음으로 원금손실이 일어날 수 있는 주가 수준인 ‘녹인 배리어’(Knock-in barrier)를 살펴봐야 한다. 녹인 배리어가 60이란 것은 가입 시점(100) 대비 주가가 60% 이상이면 수익이 난다는 의미다. 숫자가 작을수록 안전하며, 대개 65 이하를 추천한다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

최근 주가 지수가 2000을 넘으면서 많은 투자자가 기존 펀드 환매 자금으로 특정 시장에 보다 저렴한 수수료로 투명하고 안정적인 투자를 할 수 있는 ETF(Exchange Traded Funds·상장지수펀드)에 재투자하고 있다. 같은 성격의 투자라도 ETF가 기존 펀드보다 여러 장점이 있기 때문이다. 개인 투자자 입장에서 개별 종목 투자보다는 업종이나 특정 시장에 투자하고자 하는 바람이 있을 때 ‘주식시장에 상장된 인덱스 펀드’라고 정의되는 ETF를 활용할 수 있다. ETF는 주식과 같이 실시간 거래가 가능하며, 액티브 상품 대비 투자성과를 이해하기 쉽고 매일 포트폴리오를 공개할 만큼 투명하다. 또 지수 바스켓 투자에 따른 개별 종목 위험 제거로 분산투자가 가능하다는 점과 저렴한 수수료와 쉽게 고를 수 있는 다양한 상품을 무기로 꾸준히 성장하고 있다. 올해 9월 말 기준으로 138종목에 공모 펀드 기준 18조원이 설정돼 있다. 김현섭 국민은행 이촌PB 팀장게다가 ETF는 점점 진화하고 있다. KOSPI200 같은 증시 대표지수를 쫓는 기본형에서 국내 주식, 해외주식, 채권, 원자재, 환율, 파생, 부동산까지 등장해 투자자들의 선호에 따라 쉽게 고를 수 있다. 예를 들면 국내 주가지수 상승 확신이 있는데 상승폭에 만족하지 못한다면 파생ETF를 활용하여 일일 변동폭의 두 배가 기대되는 레버리지에, 국내 주식 지수가 하락할 것이라 예상한다면 인버스에 투자할 수 있다. 은행업종에 투자를 원하면 섹터ETF를 활용하여 KODEX은행(삼성자산운영)에 투자할 수 있다. 만약 중국 내수 성장에 수혜를 받을 수 있는 국내 소비재 기업에 투자하기 원하면 테마ETF를 활용하여 TIGER중국소비테마(미래에셋)에 투자할 수 있다. 해외주식 ETF의 경우 TIGER S&P500선물을 통해 미국 시장에, KINDEX중국본토(한국투신)을 통해 중국 본토에 투자할 수 있다.다만 ETF를 고를 때 그 안에 어떤 종목들이 어떤 비중으로 편입돼 있는지를 꼭 살펴봐야 한다. 특히 섹터, 테마 ETF의 경우 내가 원하는 투자와 편입 내용이 다를 수 있기 때문이다.2.5% 안팎의 주식형 펀드 수수료, 1.5% 안팎의 인덱스펀드 수수료에 비해 0.4% 안팎의 저렴한 수수료는 ETF의 큰 장점이다.138개의 투자종목들을 찬찬히 보면서 어떤 업종과 어떤 시장이 오를지 즐거운 예측을 하며 ETF 투자의 재미를 느껴보자.김현섭 국민은행 이촌PB 팀장

모두가 예상했던 9월의 미국 출구전략이 연기됐다. 양적 완화 조기종료에 발맞춰 상승했던 시중금리는 다시 곤두박질쳤다. 연말쯤 출구전략 시행 가능성이 클 것이라는 전망이 우세하긴 하지만 지금과 같은 저금리 패러다임을 바꿀 만큼 파괴력이 클 것으로 보는 사람은 드물다.그간 고금리에 목말랐던 사람들은 채권형으로 많이 움직였지만, 최근 ‘동양 사태’ 등을 맞이하면서 투자자들의 불안감이 커진 것도 사실이다. 따라서 금리가 높으면서도 보다 안전한 상품을 찾는 이들이 늘고 있다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장첫 번째 추천 상품은 중소기업금융채권이다. 채권이라고 하면 어렵게 느껴질 수도 있지만 사실상 예금과 거의 유사하다. IBK기업은행이 안정적으로 중장기 자금을 확보, 중소기업 자금수요에 능동적으로 대처하기 위해 1982년 8월31일부터 발행한 채권형 예금상품이다. 중소기업은행법 제43조에 의거 결산손실금은 적립금으로 보전하되 적립금 부족시에는 전액 정부가 보존하게 돼있어 국채에 준하는 안전한 투자수단이다. 가입기간은 1년 이상이며 소액으로도 가입할 수 있다. 월이자 지급식인 ‘이표채’와 만기에 원금과 이자를 받을 수 있는 ‘복리채’로 구성되므로 목적에 따라 가입하면 된다. 국고채 수준의 안전성을 보유하면서도 1년물 국고채 금리보다 높은 수익을 제공하고 있는 매력적인 투자수단이다.다음 추천 상품은 고금리뿐 아니라 편리성까지 겸비한 스마트폰 전용상품이다. 스마트폰 보급이 급증하면서 각 은행들은 스마트폰 전용 상품을 앞다투어 출시했다. 오프라인 상품과 비교해 0.2∼0.5%포인트 이상의 고금리를 제공한다. 스마트폰 전용상품은 대부분 출시 초반에 고금리 혜택이 가장 크므로 그 시기를 놓치지 않는 것이 좋다. IBK기업은행에서 출시한 ‘흔들어예금’의 경우 애플리케이션을 통해 만보기 기능을 제공, 걸음 수에 따라 추가 금리를 제공하므로 건강과 재테크 두 가지를 누릴 수 있는 특징도 있다.이 같은 확정금리 상품 이외에도 상대적으로 안전한 고금리 상품으로는 약간의 리스크로 4%대 수익을 얻을 수 있는 자산담보부기업어음(ABCP) 특정금전신탁, 원금을 보장하면서도 주가 상승분을 향유할 수 있는 원금보장형 주가연계증권(ELS) 등이 있다. 저금리 시대이지만 부지런하게 움직인다면 안정성과 수익성을 모두 갖춘 숨겨진 진주 같은 상품들을 찾을 수 있을 것이다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

최근 국내 증시와 중국 증시 등 미국 출구전략 가능성으로 하락했던 증시가 조금씩 회복되는 조짐을 보이고 있다. 그만큼 최근의 증시 환경은 변동성이 커서 작은 악재에도 크게 반응하는 시장이 돼버렸다.‘현 시점에서 예전의 손실 난 펀드를 환매하는 게 좋은가’라는 궁금증을 가진 분이 많다. 이에 몇 가지 현실적인 방법을 생각해 보자.정성진 국민은행 부산PB센터 PB팀장첫째, 보유 펀드가 비교지수인 벤치마크를 잘 따라가고 있는지를 살펴보자. 운용기간이 장기로 갈수록 벤치마크와의 격차가 점점 벌어져 따라가지 못한 펀드라면 향후 증시가 회복되더라도 펀드의 수익률은 제자리걸음을 하는 경우가 많다. 이런 펀드는 환매해서 유사한 유형의 펀드 중에서 벤치마크를 상회하는 우수한 펀드로 갈아타는 게 좋다. 왜냐하면 어느 지역의 증시이든 일정한 주기가 있게 마련이고 이러한 주기가 하락했다가 재상승할 때 벤치마크 대비 성과 우수 펀드가 회복속도가 더 빠르기 때문이다.둘째, 보유 펀드의 분산이 잘돼 있는지를 점검해봐야 한다. 글로벌 금융위기 전 많은 인기를 끌었던 중국 펀드와 브릭스 펀드를 보자. 당시 중국 펀드는 중국 본토보다는 주로 홍콩 상장 주식들의 투자비중이 컸으며, 브릭스 펀드는 중국 비중이 대략 30%를 넘는데 주로 홍콩에 상장된 주식들이었다. 자신의 보유 펀드 중에서 중국 펀드와 브릭스 펀드가 차지하는 비중이 크다면 홍콩 증시에 대한 비중, 즉 여러 지역에 분산되지 않고 한 지역에 나의 많은 자산이 집중돼 있다는 것을 뜻하게 된다. 이와 같은 경우는 이 중 손실률이 낮은 펀드를 환매해서 다른 지역이나 다른 자산군(채권, 부동산, 실물자산 등)에 투자하는 펀드로 갈아타는 게 나아 보인다.셋째, 자신만의 환매 기준을 설정하고 그에 도달하면 실행하는 결단력이 필요하다. 가령 마이너스 20% 수익률의 펀드를 보유했을 때, 이 펀드의 수익률이 어느 정도 회복하면 환매를 하겠다는 기준을 정해야 한다. 마이너스 한 자릿수가 되면 환매를 해서 다른 상품으로 갈아타겠다든지 원금이 되면 환매를 하겠다는 기준이 있어야 한다. 물론 손해를 보고 환매하는 것을 반기는 사람은 없을 테지만, 회복하다 다시 위기가 와서 하락해 몇 년간 기다리는 경험을 한 투자자라면 동감하리라 본다.최근 몇 년간 예전에 출시된 펀드를 적극적으로 가입하겠다는 투자자는 많지 않다. 결국 현재 보유하고 있는 펀드에 새로운 자금이 들어오기보다는 일정 수준 상승하면 환매하겠다는 투자자가 많다고 볼 수 있다. 펀드가 여전히 마이너스이지만 일정 부분 회복돼 다른 대부분의 투자자는 손절매를 하고 나가고, 반면 ‘원금이 되면’ 혹은 ‘일정 수익이 나면 환매를 해야지’ 하고 버티다가 내가 그 펀드의 마지막 투자자가 되는 우를 범할 수도 있다.정성진 국민은행 부산PB센터 PB팀장

9월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)에서 시장 예상과 다르게 양적완화 축소 발표는 없었다. 미 연방준비제도(연준·Fed)는 월 850억달러씩 사들이던 미국채 매입규모를 기존과 동일하게 유지하겠다고 발표했다. 경기회복 증거가 더 필요하다는 인식 때문인데, 글로벌 금융시장은 예상을 빗나간 결정에 놀란 모습이다. 김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장결정 직후 각국의 주가와 채권가격은 동반 상승했고 달러화는 약세를 보였으나 이튿날 연준 총재들의 10월 양적완화 축소 가능성 시사, 이달 말로 예정된 부채 한도 증액협상, 2014년도 예산안 처리 등의 불확실성으로 주요 자산들은 FOMC 이전 수준의 가격으로 회귀했다.시장 예상을 빗나간 양적완화 유지결정으로 연준은 시장 신뢰를 잃었다는 혹평을 받았지만 이로 인해 자산가격이 예상과 반대로 움직일 수 있는 만큼 현재는 투자상품을 점검해볼 시기다. 중요한 점은 이번 결정이 출구전략 취소가 아닌 연기일 뿐이란 점이다. 단기적으로 예측가능한 이슈는 환율의 경우 ‘달러 약세 지속 가능성’이다. 하지만 빠르면 10월, 늦어도 12월에는 양적완화가 축소된다는 시장 의견이 다수인 만큼 달러 수요가 있는 고객이라면 환전을 고려해 보는 것이 좋다.외국인들의 지속적인 유동성 공급으로 국내 주식 및 채권으로의 외국인 매수세 유입이 연장될 가능성이 커보인다. 그러나 주식시장에서 수급은 그저 한 요인일 뿐이란 점을 강조하고 싶다. 수출중심국인 한국에 원화 강세는 긍정 요인이 아닌데, 현재 환율은 미 달러당 1080원을 깨고 내려간 상황이어서 수출주에 부담을 주고 있다. 또 주식시장 시가총액의 20% 수준을 차지하는 삼성전자의 3분기 영업이익이 10조원을 하회할 것이란 전망이 속속 나오고 있다. 이 역시 시장에는 부담으로 작용할 확률이 높다.채권은 이번 양적완화 지속 결정의 직접적인 수혜가 예상되는 자산이다. 연준이 월 850억달러씩 모기지 채권 및 장기 국고채를 매입 유지하기로 결정하면서 금리 하락(채권가격 상승)이 진행, 지난 5월 이후 기준가 하락을 면치 못했던 몇몇 채권형 펀드의 가격 반등이 있었다. 하지만 이 역시 올해 내 출구전략이 시행된다면 하락이 불가피하므로 환매 시기를 놓쳤던 고객이라면 기회를 노려볼 만하다.김수미 IBK기업은행 평촌PB센터 팀장

최근 인도, 인도네시아를 비롯한 아시아 국가들의 외환시장과 주식시장이 요동치고 있다. 1990년대 아시아 외환위기의 악몽이 재현되는 건 아닌지 우려하는 목소리가 커지고 있다. 게다가 미국의 출구전략 실시와 관련한 미 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록이 공개되면서 9월 FOMC의 정례회의가 출구전략의 신호탄이 될 것이란 전망이 높다.국내 투자자의 고민은 날로 깊어갈 수밖에 없다. 연 3%의 저금리가 당분간 지속할 것으로 보여 안전자산에 대한 투자매력은 예전 같지 못하다. 부동산 경기 침체와 미국의 출구전략으로 수익형 부동산과 해외채권형 펀드의 매력도 반감했다. 정성진 국민은행 부산PB센터 PB 팀장하지만 이 와중에도 꾸준히 인기를 끄는 상품이 있다. 바로 ELS(주가지수연계증권)다. 대개 설정액이 100억원 부근이며 판매 시작 후 2∼3일 만에 소진될 정도로 투자자의 관심을 끌고 있다. 유형은 달라도 투자경험이 있거나 신문 등 언론상에서 ELS를 접해본 투자자가 많을 것이다. ELS를 투자할 때 점검해 봐야 할 사항들을 살펴보자.첫째, 기초자산이 무엇인지 검토해야 한다. 수익률은 다소 낮아도 개별주식보다는 주가지수에 투자하는 ELS가 상대적으로 안전하다고 볼 수 있다.둘째, 손실 발생 구간이 어디까지인지를 봐야 한다. 손실 발생 구간이란 녹인베리어(Knock-In Barrier)를 의미하는데, ELS의 원금손실이 발생할 수 있는 구간을 말한다. 투자기간 기초자산의 가격이 녹인베리어 밑으로 떨어지고 만기까지 상환조건을 달성하지 못하면 투자자는 손실을 볼 수 있다. 가령 족인베리어가 기초자산가격의 50%(하락률 50%)와 40%(〃 60%) 두 조건의 투자처가 있다면 기초자산가격의 40%인 조건이 투자자에게 더 유리하다.셋째, 상환조건이 어떻게 구성되어 있는지 점검해야 하는데 ELS의 상환조건은 두 가지이다. 조기상환과 만기상환이다. 상환조건이 기초자산가격보다 낮을수록 투자자에게 유리한 구조이다. 예를 들어 6개월마다 조기상환조건이 기초자산가격의 100-100-95-95-90인 투자안과 95-90-85-80-75인 투자안이 있다면 당연히 후자의 투자안이 투자자에게 유리하다. 넷째, 이익 지급 구조이다. 조건 달성 시 원금과 이익을 한번에 받는 방식과 이익은 매월 수령하면서 원금은 조건 달성 시 받는 구조가 있다. 매월 이익을 수령한 경우 원금상환 조건이 달성되지 않아 원금에 손해가 발생하더라도 수령한 이익은 환급하지 않아도 되므로 이익은 물론 원금까지 돌려받지 못하는 한번에 받는 방식보다 투자자에게 유리하다.여러 가지 기초자산을 바탕으로 발행되는 ELS이므로 과거 기초자산의 변동성과 증시 하락 후 반등 시 ELS의 상환조건에 부합하는 회복력을 가진 기초자산인지를 꼼꼼히 검토하면 안정적인 수익을 실현할 수 있다.정성진 국민은행 부산PB센터 PB 팀장