올 초 글로벌 자금 흐름이 신흥시장에서 선진국으로 이동하는 모습을 보이면서 국내 증시는 잠시 숨 고르는 기간을 보냈다. 일본 동북부 대지진 이후 국내 코스피는 매우 강한 상승 탄력을 보이며 1분기 기업실적을 계기로 2200선을 넘어섰다. 사상 최고치를 경신하자 일부에서 주식시장 과열 지적이 나오데 간접 투자자로서 어떻게 위험을 관리해야 하는지 따져볼 때이다.박승호 국민은행 방배PB센터 팀장주가가 최고치를 경신했다고 해서 투자 비중을 0%로 줄이는 것은 올바른 위험관리라고 보기 어렵다. 주가 하락으로 손실이 발생하는 것만이 위험은 아니다. 주가가 상승할 때 본인의 투자 포트폴리오가 상승을 전혀 반영하지 못하는 것도 또 다른 위험이라고 할 수 있다. 먼저 투자 비중을 조절해보자. 일반적으로 포트폴리오는 위험자산(투자자산)과 안전자산(확정금리상품), 연금자산으로 구성한다. 위험자산을 세분해 주식형상품, 채권형상품, 주가연계증권(ELS) 상품으로 구분하기도 한다. 최초 투자시 본인의 투자 성향을 감안해 투자 비중을 결정하는데, 일정 기간이 지나면 주기적으로 ‘리밸런싱’이라는 절차를 거쳐야 한다. 리밸런싱은 투자 결과에 따라 어긋나 있는 투자 비중을 조절하는 것이다. 최초 투자시 투자자산 50%, 안전자산 50%로 배분했다면 1년 후 주가가 큰 폭으로 상승해 투자자산 평가금액이 증가할 경우 투자 비중은 최초와 달라지는데 이를 조절하는 게 리밸런싱이다. 주가가 크게 상승했다면 투자자산의 비중을 조금씩 낮춰 변동성을 줄이는 것도 좋은 방법이다.목표수익률을 정해놓고 투자하는 것도 권할 만하다. 정해놓은 목표 기대수익률이 없다면 주변 분위기에 휩쓸려 잘못된 투자결정을 할 수 있다. 금융시장은 변화무쌍하다. 오늘 호재가 내일 악재가 되고 또 오늘 금융시장을 흔든 요인이 다음날 주가를 끌어올리기도 한다. 급변하는 시장에서 목표수익률이 없다면 나침반 없이 바다를 항해하는 것과 같다.마지막으로 여유자금을 반드시 마련해 두자. 요즘 ‘블랙스완’이라는 말을 많이 듣는다. 현실에는 존재하지 않을 것이라고 생각했는데 실제로 목격했을 때 큰 충격을 받는다. 확률에 의해 투자하는 금융시장도 마찬가지이다. 현실에서 나타나기 힘들어 보이는 일들이 실제 발생하곤 하는데 리먼브러더스 파산 등이 그렇다. 여유자금이 없는 투자자는 큰 위기가 닥치면 보유 혹은 매도(환매) 이외 다른 선택을 할 수 없겠지만 여유자금으로 투자하는 이들은 위기를 기회로 돌릴 수 있는 ‘추가투자(매수)’ 옵션이 있어 시장을 더 여유 있게 바라볼 수 있다.즉 여유자금이 있는 투자자는 그렇지 못한 이들에 비해 투자 옵션을 하나 더 갖고 있다는 것을 명심해야 한다.박승호 국민은행 방배PB센터 팀장

2008년 글로벌 금융위기 이후 주식시장에 대해 긍정·비관론 의견 대립이 팽팽한 가운데 코스피지수는 사상 최고치를 경신하고 있다. 이런 가운데 지수연동형 금융상품에 가입한 사람은 ELD(Equity Linked Deposit·주가지수연동예금)에 가입했다면 이자소득이, ELS(Equity Linked Securities·주가연계증권)에 가입했다면 배당소득이 크게 증가했다. 허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장2009년 11월10일 코스피지수가 1572.74일 때 1년 뒤 지수 상승에 따라 금리를 주기로 한 상품에 가입했다면 2010년 11월10일 코스피지수가 1967.85였으므로 약 25% 상승에 해당하는 금융소득이 발생했다. 금융소득이 커졌다고 해서 무조건 훌륭한 재테크라고 할 수는 없다. 같은 규모의 금융재산을 운용했더라도 뜻하지 않게 금융소득종합과세 대상이 돼 종합소득세를 납부해야 하기 때문이다.개인의 이득에 대한 세금을 소득세라고 한다. 소득세는 크게 종합소득세, 양도소득세, 퇴직소득세로 구분된다. 이 중 종합소득세는 부동산 임대소득, 이자소득, 배당소득, 사업소득, 근로소득, 연금소득, 기타소득을 합산해 산출한다.우선 7가지 수입금액에서 각 소득별 분리과세 소득과 필요경비를 공제한 후의 금액을 모두 합해 종합소득금액이라 한다. 종합소득금액에서 종합소득공제를 해 종합소득과세표준을 계산하고 종합소득세율을 곱해서 종합소득세액를 산출한다. 종합소득세 기본세율은 초과누진세율로 6%에서 35%까지 4단계 구조로 되어 있다.종합소득금액이 있는 거주자는 그 종합소득 과세표준을 종합소득 발생 연도의 다음해 5월 1∼31일 주소지 관할세무서장에게 신고해야 한다. 이를 종합소득 과세표준 확정신고라고 한다. 금융소득은 이자소득과 배당소득의 합계가 4000만원을 넘지 않으면 신고 대상이 아니다. 금융소득종합과세는 이자소득, 배당소득의 합계금액이 4000만원을 초과하는 사람에게 그 초과분에 대해서 다른 종합소득과 합산해 과세하는 것이다. 금융소득은 부부합산하지 않고 채권은 유통이 자유롭기에 보유기간별 과세하는데 만기 10년 이상 장기채권 이자는 30%의 분리과세 선택이 가능하다. 2010년 다양한 금융상품을 통해서 금융소득을 늘렸다면 금융기관별 원천징수 영수증을 발급받아 금융소득종합과세 대상인지를 확인하고 올해 금융소득을 미리 확인해 만기일 분산이나 비과세, 분리과세 상품을 적극 활용해야 할 것이다.허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장

한국은행은 작년 7월 금융위기 이후 처음으로 기준금리를 인상했고 올해에도 두 차례나 금리인상 조치를 했다. 이제 투자자들의 고민도 자연스레 투자 시점보다는 투자 액수나 규모 쪽으로 옮겨가는 모습이다. 신흥국 금리인상 바람이 유럽중앙은행(ECB)의 4월 금리인상설과 미국의 조기 금리인상 논의에도 영향을 끼치고 있다. 실제 최근 미국 연방은행 총재들의 발언에서는 2차 양적 완화 정책의 조기종료와 더불어 물가 우려를 선제적으로 잠재우기 위한 금리인상 카드가 자주 언급되고 있다.박승호 국민은행 골드 앤 와이즈(GOLD&WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장출구전략에는 경기 회복을 위한 금융시장 안정 대책 혹은 경기부양책 후유증인 인플레이션을 최소화하면서 언제, 어떻게 시장의 유동성을 흡수하는지에 대한 고민이 뒤따른다. 경기 회복에 찬물을 끼얹지 않으려는 의도이겠지만 투자자들은 낮은 금리로 인해 발생된 유동성이 그동안 주식시장을 비롯한 자산시장의 회복에 큰 역할을 했다는 점을 명심하고 자금 흐름의 변화에 주의를 기울여야 한다.일반적으로 저금리 상황에서 레버리지 효과는 극대화된다. 담보대출 금리가 4%를 밑돌던 시기에 나타났던 금융권의 주택담보대출 급증세에서 볼수 있듯이 낮은 금리 환경에서는 손쉽게 저렴한 금융비용으로 대출을 받아 기대수익률이 높은 자산에 투자하여 자본이득을 노리는 레버리지 효과가 발생한다.하지만 투자자들은 이제 금리인상이라는 투자환경에 대처해야 한다. 금리인상기에는 과연 어떤 자산에 어떻게 투자해야 할까?우선 본인의 자산과 대출을 꼼꼼히 분석하는 것이 필요하다. 금리가 낮을 때는 대출을 받아 자산을 늘리는 레버리지 효과가 있을 수 있지만, 금리가 인상되면 금융비용이 커지는 점을 고려해야 한다. 자산과 소득에 비해 대출규모가 적절한지 따져보고 자산의 투자수익률이 대출금리를 크게 넘지 않는다면 대출상환을 우선해야 한다. 대출을 상환할 때는 중도상환수수료와 세금 혜택 등도 살펴봐야 한다.일반적으로 금리 상승이 예상되면 예금은 단기상품 위주로 운용하고, 채권투자는 피하는 것이 좋다. 채권 가격은 금리가 올라가면 오히려 하락하기 때문에 금리 인상기에는 채권, 특히 장기채권 투자는 피해야 한다. 만기가 길수록 금리 상승에 따른 채권가격 하락폭이 크기 때문이다. 금리가 급격히 상승하지 않을 것이라는 판단이 서면 단기상품 위주의 예금 운용보다는 투자기간을 고려한 상품 선택이 중요하다. 단순히 금리 인상이 예상된다는 이유만으로 1년 후에 써야 할 자금을 3개월 단위로 운용할 필요가 없는 것이다. 3개월짜리 정기예금 금리와 1년짜리 정기예금 금리는 약 1%포인트 안팎의 차이가 나는 만큼 투자자금의 운용가능 기간을 고려해야 할 것이다.박승호 국민은행 골드 앤 와이즈(GOLD&WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장

은행이 보험회사와 연계해 보험 성격이 짙은 상품을 개발·판매하거나 은행과 보험사가 상호제휴 및 업무협력을 통해 종합금융서비스를 제공하는 새로운 형태의 금융 서비스를 방카쉬랑스라고 한다.프랑스어 은행(Banque)과 보험(Assurance)의 합성어로, 방카쉬랑스는 1986년 프랑스 아그리콜 은행이 프레디카 생명보험사를 자회사로 설립해 은행창구에서 보험상품을 판매하면서부터 시작됐다.허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장보험사는 은행의 전국적인 점포망으로 판매 채널을 손쉽게 확보하고 은행은 각종 수수료 수입과 함께 부실채권 방지 효과를 얻을 수 있다. 선진국 금융기관에서 활발히 판매돼왔으며 프랑스의 경우 현재 생명보험 상품의 절반 이상은 은행을 통해 판매되고 있다. 일본은 2001년 4월부터 자회사의 일부 보험상품에 한정해 판매제휴를 허용했고 우리나라는 2003년 8월 도입해 작년 말 현재 보험사와 방카쉬랑스 판매제휴 계약을 체결해 영업하고 있는 금융기관이 은행 16개, 증권사 20개, 상호저축은행 84개 등 모두 120개에 이른다.방카쉬랑스가 우리나라에서 빠르게 성장할 수 있었던 배경에는 계약관리비용이 저렴하다는 요인이 있다. 보험료는 순보험료와 부가보험료로 구성되는데 순보험료는 약정한 보험사고 발생 시 지급해야 할 보험금이나 만기 시 지급해야 할 만기보험금의 재원으로, 부가보험료는 보험사업을 영위하는 데 소요되는 각종 사업비와 이윤 등의 재원으로 쓰인다. 방카쉬랑스는 부가보험료 중 보험사 몫인 유지·수금비를 저렴하게 적용해왔으나 4월부터 사업비가 정상화될 예정이다. 특히 연금보험 상품은 인상폭이 커 노후대책으로 방카쉬랑스를 통해 변액연금이나 공시이율이 적용되는 일반연금을 고려하고 있었다면 이달 안으로 가입하는 게 유리하다.4월부터는 일부 손해보험 상품의 보장내용도 크게 바뀐다. 골프보험에서 홀인원을 하면 300만∼500만원을 지급하는 홀인원축하금이 사라지고 운전자보험에서는 정액지급되던 긴급비용, 사고위로금, 면허정지·취소 위로금 등의 담보가 사라진다. 보험업법상 손해보험상품은 ‘위험보장을 목적으로 우연한 사건으로 발행하는 손해에 관해 급여를 지급할 것을 약속하고 대가를 수수하는 계약’이라는 정의에 맞지 않다는 판단에 따른 것이다. 골프가 대중화되고 있지만 홀인원하면 식수를 한다거나 동반자비용 부담 등은 아직은 부담스러운 비용이다.보험상품은 중도해지를 할 경우 손해를 볼 수 있어 꼼꼼하게 상품 내용을 따져보고 장점을 활용해야 한다. 특히 고령화사회로 진입하면서 소득이 없이 오랜 시간 지출을 해야 하는 노후에 대한 준비는 꼭 필요하며 보다 저렴한 비용으로 시작하길 권한다.허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장

국내 증시는 지난 1월27일 코스피 지수가 2121.06포인트를 기록한 뒤 7일 현재 1980.27로 밀린 상태다. 금융위기 이전의 전고점을 돌파한 뒤 과열에 따른 심리적 부담감에 아시아 경제의 물가 상승 우려까지 겹치면서 외국인 투자자들의 매도 공세가 이어진 결과다. 최근에는 튀니지, 이집트 및 리비아에서 민주화 운동이 이어지면서 그 불안감이 증시에 반영됐다.조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인 재무상담사)증권가에는 1950포인트를 바닥으로 앞으로 2700포인트까지 상승할 것이라는 주장이 있는가 하면, 잘해야 2200포인트 정도까지 오를 것이라는 주장도 있다. 어느 쪽이 맞을지 알 수 없지만, 리비아 사태의 파장을 보다 상세히 살펴볼 필요가 있다는 점에는 이의가 없을 것이다.리비아 사태가 단기에 끝나면 ‘비 온 뒤에 땅이 굳는다’는 속담처럼 증시가 활력을 되찾겠지만 사우디아라비아, 더 나아가 중국에까지 영향을 미친다면 세계경제는 금융위기 때보다 훨씬 심각한 타격을 입을 수도 있다. 다만 중국에까지 민주화의 물결이 밀려들 것인가 묻는다면 “그렇지 않다”고 답할 수 있다. 몇 년에 걸쳐 전 세계 경제에 파장을 몰고 올 수 있다는 점이 이를 저지할 것이기 때문이다. 특히 가장 큰 타격을 입을 미국은 중국에 최대한 협조할 것이다. 중국은 3조 달러에 이르는 외환보유고를 토대로 미국 국채를 가장 많이 보유하고 있다. 아울러 중국 스스로도 엄청난 자구노력을 할 것이다. 올해부터 시행할 12차 5개년 계획의 핵심사항 중 하나가 분배다. 때마침 중국에서는 오는 10일까지 양회가 열리고 있다. 국민의 불만요인을 잠재우기 위해서라도 파격적인 임금 인상, 사회보장제도 확충 등 분배에 더욱 박차를 가할 가능성이 크다.사우디아라비아까지 파장이 미칠 가능성도 희박하다. 이는 최근의 유가 동향을 보면 쉽게 알 수 있다. 국제 유가는 풍부한 유동성을 배경으로 지난해 하반기부터 오르기 시작해 튀니지에서 민주화 운동이 일어나기 전 이미 배럴당 100달러에 육박한 상태였다. 이후 리비아까지 민주화 영향을 미치는 동안 두바이산 유가는 110.65달러(이날 현재) 정도에 머물러 있다. 글로벌 투자자들이 현 사태가 사우디아라비아까지 이어지지 않으리라는 믿음이 있다는 증거다. 영향을 미칠 것으로 예측된다면 국제유가는 이미 150달러를 넘어야 했다. 따라서 국내 주식시장이 단기적 조정만 받을 가능성이 큰 만큼 차분히 매수하는 전략이 옳을 듯하다.조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인 재무상담사)

“안전하면서 수익이 많은 금융상품은 없을까.” 투자자라면 누구나 한번쯤 생각해 봤을 법한 질문이다. 수익에는 항상 위험이라는 그림자가 있기 때문에 그 답을 쉽게 내놓을 수 없다. 다만 앞의 질문에서 ‘안전’이라는 의미를 ‘투자 손실 가능성’으로 좁혀본다면 답을 할 수 있을 것 같다. 원금보장형 주가연계증권(ELS) 또는 파생결합증권(DLS)이 그것이다. 박승호 국민은행 ‘골드 앤 와이즈’ 서울 방배PB센터 팀장먼저 이들 상품의 구조를 살펴보자. 대부분 투자 기간은 1년이다. 투자시점에서 기준가격이 결정되고, 보통 1년 후 가격(비교가격)이 기준가격보다 떨어졌을 때는 투자원금을 보장한다. 반면 비교가격이 기준가격보다 오르면 상승률의 일정부분을 수익으로 지급하는 구조다. 단 원금보장형 상품은 1년 중 기초자산이 미리 약정한 기준보다 큰 폭으로 상승한 적이 있으면 앞서 살펴본 만기 수익구조는 사라지고 만기 시 정해진 확정수익을 지급한다는 점에 유의해야 한다. 이를 녹아웃이라고 부르는데, 이때 확정된 수익은 상승률의 일정부분을 수익으로 돌려받을 때보다 이익이 덜하다.원금보장형 ELS 또는 DLS를 가입하기 위해서는 4가지를 고려해야 한다. 첫째, 수익이 결정되게 하는 주체인 기초자산이다. 둘째는 상승했을 경우 고객은 상승률의 일정부분을 수익으로 지급받게 되는데 이때 적용되는 일정부분인 참여율이고, 셋째는 만기 수익구조를 없애는 조건인 녹아웃 조건이다. 마지막으로 녹아웃됐을 때 만기에 받게 되는 확정수익률인 리베이트를 고려해야 한다. 참여율이 높을수록, 녹아웃 조건이 클수록, 리베이트가 높을수록 좋은 조건이다. 예를 들어 상승률의 70%보다 90%를 수익으로 지급받는 것이 좋고, 기간 중 20% 상승한 적이 있을 때보다 50% 상승한 적이 있을 때 녹아웃이 되는 조건이 좋다. 녹아웃이 됐을 때 2%의 확정수익(리베이트)보다는 5%의 확정수익을 주는 것이 좋은 것이다. 기초자산은 매우 다양하기 때문에 투자자의 성향에 맞게 고르면 된다. 최근 신흥국가를 중심으로 인플레이션 우려가 커지면서 가격변동성이 큰 원자재 투자의 대안으로 원자재 가격을 기초자산으로 한 원금보장형 DLS를 선택하는 투자자도 많아졌다. 이처럼 수익구조가 안전하다고 수익을 보장한다는 것을 뜻하지 않는다. 대부분 기초자산의 가격이 상승할 때 수익이 발생하기 때문에 해당 기초자산의 수급상황과 향후 전망 등을 꼼꼼히 살펴보아야 한다.박승호 국민은행 ‘골드 앤 와이즈’ 서울 방배PB센터 팀장

계란을 한 바구니에 담지 말라는 투자격언이 있다. 이는 특정 투자 대상에 집중하는 것보다는 주식, 채권, 예금, 부동산 등 다양한 자산에 대한 분산투자가 안정적으로 고수익을 실현할 수 있다는 뜻이다. 굳이 이 격언을 빌리지 않더라도 지난해 하반기 이후 급격히 상승한 국내 주식시장에 대한 부담감으로 주식 이외의 투자 대상으로 관심의 폭을 넓히는 투자자들이 많아졌다.양재진 하나은행 서울 구로지점 PB팀장해외 채권 투자도 주식 투자에 대한 대안으로 최근 많이 이뤄지고 있다. 국내 채권 투자는 최근 금리인상 추이로 만기매칭형을 빼고는 기대에 못 미치는 수익을 내고 있으나, 해외 채권 투자는 대상과 방식에 따라 안정적인 수익을 내는 경우가 많다.채권이자와 함께 환차익을 추구하는 투자방식이 대표적이다. 브라질 국채, 터키 국채, 중국 관련 채권(딤섬펀드)에 개별적으로 투자하거나 여러 신흥시장 국가의 국채나 채권에 나눠 투자하는 방식도 있다.해외 채권 투자는 먼저 해당 국가의 신용등급 상승으로 인한 채권가격 상승, 채권 자체의 높은 이율이 매력적이다. 대부분 등급이 안정적인 국채나 우량 회사채에 투자해 해당 국가의 통화 강세에 따라 얻을 수 있는 환차익도 수익의 원천이다. 투자 형태에 따라 가격, 이율, 환차익 중 한두 가지만으로도 수익을 낼 수 있다. 예를 들어 딤섬펀드는 중국의 금리가 높지 않아 이자이익보다는 추가적인 환차익을 주로 추구하는 펀드라고 하겠다. 글로벌 고위험 채권에 투자하는 것도 하나의 방법이다. 고위험 채권은 투자등급이 낮아 이자율 자체가 높으며, 채권을 발행한 회사의 신용등급 상승 등으로 채권 자체의 가격이 높아질 가능성도 크다. 최근 신흥시장 국가의 긴축정책에 따른 금리상승이 보유 채권의 가격을 떨어뜨리고 있어 고위험 채권이 상대적으로 빛을 발하고 있다. 투자 수익이 금리인상보다는 경기변동에 영향을 더 많이 받기 때문에 경기 상승기에 유용한 투자수단이라고 하겠다.아울러 매월 이자를 지급하는 월이자 지급식 채권 펀드도 출시되고 있어 투자자들은 선택의 폭을 더욱 넓힐 수 있다. 다만 채권은 투자 대상에 따라 이익의 원천이 다르므로 전문가의 도움을 받아 투자하는 것이 바람직하다고 하겠다.양재진 하나은행 서울 구로지점 PB팀장

세금을 줄이는 세테크도 훌륭한 재테크다. 막연하게 금리 인상을 기대하는 것보다는 세테크 전략을 적극 활용하는 게 나을 수도 있다. 금융상품 이자에 대해서는 15.4%의 세금을 내야 한다. 이를 줄이는 방법으로는 세금우대, 생계형, 조합예탁금, 장기주택마련저축 등 상품에 가입하면 된다.허은영 기업은행 서울 당산역지점 PB팀장세금우대종합저축은 계약기간 1년 이상인 적립식 또는 거치식 저축상품에 가입하면서 세금우대 적용을 신청하면 9.5%의 세금만 낸다. 모든 금융기관의 가입금액을 합산해 20세 이상이면 1000만원이 한도다. 만 60세 이상의 남녀, 장애인, 독립유공자와 그 유족 또는 가족, 국가유공자, 기초생활 수급자 등은 3000만원까지 가능하다.생계형 상품의 가입대상은 60세 이상의 남녀, 장애인, 독립유공자 등이다. 가입기간에 상관없이 모든 금융기관의 가입금액을 합산해 3000만원까지 세금이 붙지 않는다.농·수협 지역조합, 새마을금고, 신용협동조합의 조합예탁금은 합산해서 역시 3000만원까지 소득세가 없다. 다만 농어촌특별세 1.4%가 부과된다. 장기주택마련저축은 만 18세 이상 가구주 중 무주택자 또는 전용면적 85㎡(기준시가 3억원) 이하의 1주택 소유자가 가입할 수 있다. 7년 이상 납입해야 비과세 혜택을 받을 수 있다.13월의 보너스로 불리는 연말정산 소득공제 금융상품을 잘 활용하면 세테크에 도움이 된다. 대표적인 상품인 연금저축(연금저축보험, 연금저축펀드, 연금신탁)은 올해부터 소득공제 대상 금액이 기존 300만원에서 400만원으로 확대된다.장기주택마련저축은 2009년 12월31일 이전 가입자 중 총급여 8800만원 이하에만 납입액의 40%를 공제하고 있다. 무주택자가 주택취득을 위해 대출받은 자금의 이자상환액도 공제된다. 한도는 상환기간이 15년 이상이면 연 1000만원, 30년 이상이면 1500만원까지다. 근로자가 세대원이면 실제 주택에 거주해야 하고, 가구주가 주택 관련 소득공제를 받지 않아야 한다. 다만 세테크 상품이 다양하지만 무턱대고 가입하는 것보다는 자신의 인생계획과 목표에 알맞게 재무설계를 하는 자산관리 태도가 필요하다.허은영 기업은행 서울 당산역지점 PB팀장

코스피가 앞으로도 2000선 위에서 안정적인 흐름을 보일 것으로 예상되고 있다. 이제는 ‘2000’을 높다고 생각하기보다 ‘주가 2000시대’를 현실로 받아들이고 이를 바탕으로 수익을 내기 위한 전략을 세워야 할 때다. 양재진 하나은행 서울 구로지점 PB팀장지난해 말과 올해 초 각 금융기관의 대표 PB들에게 2011년 유망한 투자처를 묻는 설문이 많았었다. 대체로 국내 주식형 펀드와 원자재, 해외채권 등에서 안정적인 수익을 낼 것으로 보고 이들 상품을 추천하고 있다. 이런 추천은 지속적인 경기 상승을 기록 중인 국내외 경제 흐름과 무관하지 않다. 물론 투자자별로 투자 시기와 상품의 비중에 따라 수익률이 다르게 나타날 수는 있다. 특히 꾸준한 투자가 아닌, 타이밍만 노리는 투자자는 높은 수익률을 올리기보다 손실을 보는 경우가 많다. 경제 자체가 고정된 이론 모델이 아닌 살아 움직이는 시장이기 때문에 개인이 시장 수익률을 이긴다는 게 쉽지 않기 때문이다. 많은 투자 전문가가 추천하는 원자재, 랩 어카운트, 해외 채권형 펀드에 대한 투자 역시 꾸준해야 안정적인 수익을 낼 수 있을 것이다. 아울러 다음과 같은 전략을 미리 세워둔다면 금상첨화다.먼저 원자재 펀드는 경제와 원자재 수급뿐만 아니라 국제적인 유동성에 따라 급등락을 보이므로, 적립식 분할 및 장기 투자가 반드시 필요하다. 또 예상보다 높은 수익률을 실현했을 때는 과감히 환매해 수익을 확정짓고 다시 적립식으로 투자하는 것이 바람직하다.랩 어카운트는 자문사별로 수익률이 천차만별이므로 그 성과를 비교하고 투자하는 종목도 분석도 해야 한다. 이러한 분석이 힘들다면 최근 규모가 지속적으로 커지는 자문사를 고르는 것도 투자 방법의 하나라 하겠다. 끝으로 해외 채권형 펀드 투자는 환율, 투자 대상 채권의 등급, 평균 만기 및 금리 등을 고려해야 한다. 특히 선진국과 신흥국의 긴축정책 추진 시기의 차이에 따라 수익률이 달라지고 있으므로 이에 유의해야 한다. 장기적으로 볼 때는 채권 자체의 변동성이 높지 않으므로, 장기투자를 한다면 정기예금보다 높은 수익을 거둘 가능성이 크다. 변동성이 높은 상품에 투자하고자 한다면 적립식 투자, 안정적인 상품에 투자한다면 장기투자를 가장 먼저 염두에 둔 투자자는 올해도 성공적인 투자수익을 거둘 수 있을 것으로 본다.양재진 하나은행 서울 구로지점 PB팀장

2011년 새해가 밝았다. 누구나 연초에는 다양한 소원을 품고 한 해를 시작한다. 그중에 건강을 지키는 것과 더불어 재테크에 성공하고자 하는 소망도 많을 것이다. 박승호 국민은행 골드 앤 와이즈(GOLD&WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장요즘 “2011년에는 어떤 상품이 유망할까요”라는 질문을 많이 받는 것도 이런 연유 때문일 것이다. 현명한 투자자라면 이 질문 대신 “2011년에는 어떤 자산에 투자비중을 늘리는 것이 좋을까요”라고 묻을 것이다. 투자 성과를 결정하는 핵심이 바로 자산 배분에 있기 때문이다. 아무리 많은 전문가가 유망하다고 추천하는 종목에 투자하는 주식형 펀드라도 이 펀드가 속해 있는 자산군 자체가 좋지 않다면, 투자자 대부분은 힘든 한 해를 보낼 수밖에 없다. 쉽게 이야기해 보면 아무리 삼성전자가 좋은 실적을 계속 거두고 향후 전망이 밝더라도 우리나라 주식시장 자체가 좋지 않으면 삼성전자에 투자한 투자자 역시 큰 수익을 보기 어려운 것과 마찬가지이다.재테크를 벼농사에 비유해 보자. 농부가 1년 벼농사 후 소출을 살폈더니 지난해보다 많이 늘었다고 치자. 그 이유를 살펴보니 모내기를 아주 날씨가 좋은 날에 했고(투자시점의 선택), 또 좋은 품종을 선택했다는 것(투자종목의 선정)보다는 원래 작황 자체가 좋았던 벼에 더 많은 투자를 했다는 점(자산배분을 통한 투자비중 확대)이 결정적으로 작용했다는 말이다.재테크에 성공하려면 자산 배분을 우선 신경 써야 한다. 그러나 상당수 투자자가 자산 배분보다는 유망하거나 전문가가 추천하는 특정자산에서만 분산투자를 하려는 경향을 보인다. 따라서 본인의 투자성향에 맞게 우선 자산 배분부터 해야 한다는 점을 명심해야 한다.어느 자산에 많이 배분하고, 어느 자산에 적게 배분하는 것 자체는 정답이 없다. 자산의 기본적인 투자성향이 안정적인 것을 선호한다면, 다시 말해 수익은 적어도 원금은 절대로 손해를 보면 안 된다고 생각한다면 아무리 많은 이들이 추천한다 하더라도 원금손실을 볼 수 있는 투자자산에 배분해서는 안 된다.이렇게 자산 배분을 한 뒤에야 각기 자산에서 가장 좋은 상품을 선택하는 노력을 기울여야 한다. 확정금리형 상품에 전체 금융자산의 40%를 배분하려고 한다면 우량한 회사의 채권에 투자하거나 자금의 운용기간에 맞는 만기를 선택하는 것 등이 이러한 노력이다. 자산 배분을 한 번 끝냈다고 해서 이를 무작정 고수하는 것은 현명한 투자가 아니다. 꾸준히 금융시장을 둘러싼 환경을 살펴보고 주기적으로 자산 배분 현황을 조정해 나가는 자산 배분 ‘리밸런싱’도 잊지 말아야 한다.박승호 국민은행 골드 앤 와이즈(GOLD&WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장