올해 주식시장은 출발과 함께 2050을 넘어서며 투자자들의 큰 기대를 불렀다. 하지만 크고 작은 악재에 휘둘리며 고전하다 가까스로 2100으로 상반기를 마무리했다. 하반기 투자환경은 어떠할까? 하반기를 예측하기에 앞서 상반기의 이슈부터 짚을 필요가 있다.우선 가장 시끄러웠던 그리스의 디폴트(채무불이행) 위기는 지난달 마지막 주 정부의 재정 긴축안이 의회를 통과하면서 일단은 수면 아래로 가라앉은 상태다. 유럽 국가의 재정위기는 ‘경제 체력’이 다른 17개국이 유로라는 단일통화를 쓰는 근본적인 문제에서 비롯됐다. 이런 이유로 전문가들은 이번 조치가 그리스를 재정위기에서 구할 근본적인 대책은 아니라고 입을 모은다. 다만 5월부터 시장을 억눌러 왔던 불확실성이 어느 정도 해소됐다는 측면에서 긍정적이다. 박승호 국민은행 ‘골드 앤 와이즈’ 서울 방배PB센터 팀장다음 이슈는 더블딥(경기 회복 후 다시 악화되는 이중침체) 논란까지 가져온 미국에 대한 우려이다. 벤 버냉키 미국 연방준비제도이사회 의장은 2차 양적 완화 정책이 종료되는 시점에서 경기가 둔화되고 있으나 일본 대지진 등으로 인한 일시적인 침체(‘소프트 패치’)를 겪고 있다고 선을 그은 바 있다. 또 최근 발표되는 경제지표에서는 더디지만 경기가 회복되는 신호가 감지되고 있다. 마지막으로 미국과 함께 세계 경제를 이끌고 있는 중국의 긴축 우려도 살펴볼 필요가 있다. 중국 정부는 물가안정을 정책의 최우선 과제로 삼아 2009년 이후 지속적으로 기준금리와 지급준비율을 인상하며 긴축정책을 유지하고 있다. 그 결과 부동산가격이 안정을 찾아가고 있고 식료품을 뺀 소비자물가 상승률은 정점을 지나고 있는 것으로 판단된다. 물론 돼지고기 가격의 폭등세로 6월 소비자물가가 6.4%라는 높은 상승세를 기록하기는 했지만, 통화량 증가율 등을 고려하면 하반기 이후 물가 상승에 대한 우려는 전보다 완화될 전망이다. 이처럼 전세계 투자환경에 불확실성을 심었던 요인이 점차 걷혀가고 있다. 금융위기 후 글로벌 기업으로 발돋움하고 있는 국내 기업의 이익이 지속적으로 증가하는 점과 여전히 낮은 시중금리를 고려하면 하반기는 확정금리형 상품의 비중을 낮추고 주식형 펀드를 포함한 투자상품의 비중을 다소 높이는 전략으로 기대수익률을 높일 시기로 보인다.박승호 국민은행 ‘골드 앤 와이즈’ 서울 방배PB센터 팀장

최근 금융시장은 투자자의 수요를 반영한 다양한 상품을 출시하고 있다. 그중 펀드에 투자하면서 매월 이자를 지급하는 월 지급식 펀드가 인기몰이 중이다. 11일 현재까지 설정된 펀드는 22개이며, 이 가운데 올해 신규로 설정된 펀드가 12개에 달하고 4000억원 이상의 자금이 몰렸다. 지난 6일 기준으로 미국계인 얼라이언스번스틴 자산운용이 운용하는 ‘AB 월 지급 글로벌 고수익[채권-재간접]’ 펀드에는 2835억원이 유입됐고, 삼성자산운용의 ‘스마트 플랜 실버K1[채권혼합](A)’ 펀드와 ‘스마트 플랜 실버Q1[채권혼합-파생](A)’ 펀드에는 각각 552억원, 548억원이 들어왔다.허은영 기업은행 서울 당산역지점 VM (VIP Management)팀장월 지급식 펀드는 원금을 지키면서 안정적이며 높은 이익을 창출하고 싶은 투자자들의 기대에 따라 출시됐다. 주로 해외의 글로벌 채권에 투자해 안정적인 수익을 내고 예상수익률을 지급하는 형태로 운용된다. 전통적인 은행 예금상품의 이자소득이 물가상승률을 감안하면 ‘마이너스’라는 점에서 대안을 찾는 투자자들에게 안정적인 현금흐름을 보장하는 월 지급식 펀드는 매력적이다. 안정적이기는 하나 투자형 상품이기 때문에 원금은 보장되지 않는다는 사실은 투자에 앞서 유의해야 할 점이다. 특히 주식 편입 비율이 높은 주식형 월 지급식 펀드는 주가 상승 시 높은 수익을 기대할 수도 있으나, 주가가 내리면 원금에서 월 지급이 이뤄지므로 주가가 다시 오를 때 원금 회복이 오히려 늦어지고 만기에 원금의 손실을 낼 수도 있다. 따라서 무턱대고 높은 수익을 제시하는 상품에 가입하기보다는 운용사와 운용 대상 및 방식을 확인하고 가입하길 권한다.허은영 기업은행 서울 당산역지점 VM (VIP Management)팀장

하반기 투자 포트폴리오를 고민하는 이들이라면 금융위기 이전인 2007년의 모습을 먼저 떠올려보는 것도 괜찮다. 돌이켜보면 투자에 더없이 좋은 시점이었으나, 투자자 대부분 엄청난 공포에 휩싸인 나머지 투자는 엄두조차 내지 못했다. 오히려 나머지 최악의 시점에서 투자에서 손을 빼는 우를 범했다. 그렇다면 1년 후에는 오늘(올 하반기)을 어떻게 평가할까. 주식시장의 단기적 조정에 공포감을 느낀 나머지 위험자산에 투자를 못하고, 좋은 기회를 놓쳤다며 후회하고 있을지도 모른다. 현재와 같이 중장기 상승 기조의 큰 변화가 없는 상황에서는 예금과 같은 안전자산보다는 변동성 장세에 보다 적극적으로 대처하며 투자하는 방안이 효율적일 것으로 판단된다. 송민우 신한PB서울파이낸스골드센터 팀장다만 반드시 기대수익률을 설정하고, 지키려고 노력해야 한다는 것과 중간점검 등을 통해 적절한 배분에 주력해야 한다는 점에 유의해야 할 것이다. 많은 이들이 하는 투자방식이라고 무조건 받아들이지 말아야 하는 것은 물론이다. 1년을 넘는 장기간 운용할 수 있는 여유자금을 투자하는 것이 낫다는 사실도 잊지 말아야 한다. 투자가 유망한 자산으로는 먼저 국내 주식형 펀드를 들 수 있다. 앞으로 원·달러 환율의 하락이 예상되면서 외국자본의 유입이 증가해 주식시장이 성장할 것으로 기대되기 때문이다. 우리나라 증시는 여전히 저평가된 상황이라는 점도 매력이다. 적립식 또는 분할투자 방식을 활용해볼 만하다.다방향 투자가 가능한 ELS(주가연계증권)는 상대적으로 안정적이어서 역시 투자가 유망하다. 기초자산은 주가지수가 유리한 편이다.시장의 방향성과 상관없이 절대수익을 추구하는 헤지펀드, 세계적인 기후 악화와 원활한 공급 시스템 미비로 인한 생산량 감소와 가격 상승이 예상되는 농산물 등 위험자산도 염두에 둘 만하다. 앞으로 미 달러의 가치가 떨어진다면 농산물과 같은 상품의 가격은 상대적으로 상승하는 효과가 나타나 주식시장을 대체할 수 있는 투자수단이다.해외주식으로 눈을 돌려보면 손해보험사를 중심으로 홍콩 시장에 상장된 종목은 향후 성장 가능성을 눈여겨볼 만하다. 투자비중은 ELS에 30%, 국내 주식형 펀드에 30%, 헤지펀드에 20%, 농산물에 10%, 중국 주식에 10%로 설정하고, 여기에서 얻는 운용 수익은 적립식 펀드에 추가로 납입하는 방안을 제안한다.송민우 신한PB서울파이낸스골드센터 팀장

코스피가 한때 2230까지 올랐던 주식시장은 최근 2000선이 위협받을 정도로 하락세다. 더 큰 문제는 시가총액이 10조원 이상이 되는 기업의 주가가 하루 5%이상씩 들썩일 정도로 변동폭이 크다는 데 있다. 그만큼 투자자들의 심리는 불안할 수밖에 없다. 이처럼 증시가 하락한 가장 큰 배경은 최근 발표된 미국의 5월 경제지표가 기대치보다 나쁘게 나온 데 있다. 미국 부동산 문제의 심각성에 대해서는 지속적으로 지적됐기 때문에 새로운 변수는 아니다. 이에 반해 실업률은 최근 9.8%에서 8.9%까지 개선됐다 갑자기 9.1%로 올라 시장의 예측에서 벗어났다는 점에서 주목할 필요가 있다.조성연(국제공인재무상담사·CFP) 한국재무설계(주) 투자자문센터장자동차 생산이 10%가량 줄어든 것이 실업률 상승의 첫번째 원인으로 지목되고 있다. 이는 수요 감소 때문이 아니라 일본 대지진 여파로 부품 조달에 차질이 생기면서 발생한 문제다. 일본의 자동차 부품 생산이 내달 중 90% 이상 회복될 것으로 기대된다는 점에서 그 충격은 조만간 수습될 것으로 보인다.국내 요인을 살펴보면 자문형 랩으로 자금이 지속적으로 유입될 것을 전제로 자동차, 정유, 화학 업종을 중심으로 일부 종목의 과매수에 힘입어 증시가 상승한 측면이 최근 하락폭을 키웠다. 더불어 해외 충격으로 자금이 빠져나가는 한편 자문형 랩 시장으로 유입되던 자금마저 주춤한 것도 일조했다. 결론을 내린다면 주식 투자자들은 일본으로부터 부품을 원활하게 공급받게 될 미국 경제가 원활하게 돌아가면서 실업률이 개선되고, 미국의 양적 완화 정책 종료 이후의 경제동향 및 유럽의 재정문제가 가닥이 잡히기를 기다려야 할 것 같다. 국내적으로는 이달부터 새로 등장한 은행의 신탁형 랩 상품과 증권사의 자문형 랩 상품 간 치열한 경쟁이 증시에 유동성을 공급하는 추이를 지켜보면서 주도주가 새로이 부각될 때까지 기다려야 한다.결국 증시는 오는 8월 하순까지 2100선을 중심으로 등락을 거듭할 것으로 보인다. 따라서 당장은 여유 있게 매수 시기를 저울질하면서 2000선 아래로 떨어진다면 지속적으로 매수하는 전략이 유효해 보인다.조성연(국제공인재무상담사·CFP) 한국재무설계(주) 투자자문센터장

고령화시대를 맞아 ‘연금 겸업형 삶’이란 말이 새롭게 등장했다. 연금으로 기본적인 생활을 해나가고 취미나 여행 등에 필요한 돈은 일로 충당하는 것을 말한다. 은퇴로 주 수입원이 끊겼을 때 연금으로 생활할 수 있다면 한층 안정된 노후생활을 할 수 있을 것이다. 우리나라 근로자는 3개의 연금 주머니를 가지고 있다. 바로 국민연금, 퇴직연금, 개인연금이다. 주머니 3개만 제대로 갖춰 둔다면 노후자금 마련 걱정은 크게 할 필요가 없다. 공도윤 미래에셋퇴직연금연구소 선임연구원국민연금은 소득이 있는 국민이라면 누구나 가입하는 대표 공공연금이다. 물가 상승분이 반영되고 평생토록 연금이 지급된다는 장점이 있다. 다만 국민연금만으로는 여유로운 노후생활이 부족한 만큼 퇴직연금과 개인연금 등 사적연금의 보완이 필요하다. 개인연금을 잘 활용해 충분한 노후자금을 모을 수 있다면 좋겠지만 생활비를 쪼개 저축금액을 늘리는 게 쉽지 않다. 반면 퇴직연금은 별도의 자금을 들이지 않고 노후자금을 모을 수 있고 중간정산 등의 유혹을 차단하는 장치가 있다는 점에서 새롭게 주목받고 있다. 퇴직연금제도를 한마디로 정의하면 기존의 퇴직금을 노후자금으로 사용할 수 있도록 연금화한 제도이다. 퇴직연금제도에는 확정급여형(DB), 확정기여형(DC), IRA(개인퇴직계좌)가 있는데 하나 혹은 복수 선택이 가능하다.먼저 적립금 운용에 따른 위험 부담을 누가 지느냐에 따라 DB형과 DC형으로 구분한다. DB형은 퇴직연금 운용의 위험부담을 기업이 진다. DB형 가입 근로자는 기존의 퇴직금제도와 동일하게 퇴직 시 평균임금의 30일분에 근속연수를 곱한 만큼 퇴직금을 받는다. 반면 확정기여형(DC)은 근로자가 퇴직연금 운용 위험부담을 진다. 근로자가 직접 퇴직연금을 운용할 상품을 선택하고 자산배분을 결정하는 등 스스로 퇴직연금의 운용지시를 내린다. 그래서 DC형은 임금상승분 외에 운용성과에 따라 퇴직 시 받게 되는 최종 퇴직급여가 늘어날 수도 줄어들 수도 있다.IRA는 명예퇴직이나 이직으로 퇴직금을 일시에 받게 되는 경우 이용하게 된다. IRA는 직장을 옮기더라도 퇴직급여를 노후자금으로 활용할 수 있도록 은퇴시점까지 적립했다가 일시금이나 연금을 받을 수 있도록 만든 별도 계좌이다. 특히 DC형과 IRA는 세제혜택이 있는 만큼 이를 충분히 활용해 노후 주머니를 불려나가는 것이 좋다. 퇴직연금은 회사가 지급하는 것이 기본이나, DC형은 근로자도 추가로 자금을 납입할 수 있다. 이때 근로자는 퇴직연금에 추가로 납입하는 금액과 개인연금에 납입하는 금액을 합산해 연간 400만원까지 소득공제 혜택을 받을 수 있다. 뿐만 아니라 운용수익에 대해서도 급여를 수령할 때까지 과세가 이연된다. 추가 납입금의 제한이 없는 만큼 성과급 등으로 자금사정에 여유가 생긴 근로자라면 추가 납입을 활용해 많은 세제상의 혜택을 누릴 수 있다.퇴직연금제도가 가진 고유의 특성을 잘 활용하고 국민연금·개인연금을 고루 갖춘다면 노후가 한층 여유로울 수 있다.공도윤 미래에셋퇴직연금연구소 선임연구원

지난달부터 세계 금융시장은 그리스 국채의 부도 위험 증가, 미국의 더딘 경기 회복세와 이달 말로 종료되는 2차 양적완화 정책 이후의 불확실성 증가, 중국의 추가긴축 등으로 불안한 모습을 보이고 있다. 투자자들은 이에 대응하기 위해 자산 포트폴리오의 재조정을 고려해 볼 필요가 있다. 특히 금융시장의 불확실성이 커지는 상황에서 안전자산인 채권형 상품을 고려한 포트폴리오 조정이 추천할 만하다. 박승호 국민은행 ‘골드 앤 와이즈’(GOLD & WISE) 서울 방배PB센터 PB팀장먼저 채권형 상품의 수익구조를 살펴보자. 채권형 상품의 수익구조는 크게 이자수익과 자본 손익(금리변동에 따른 채권가격의 변동) 그리고 해외채권은 환차손익으로 나눠진다. 채권은 기본적으로 표면이율에 따라 이자수익이 발생하며, 금리의 변동에 따라 채권의 가격이 변동하는 자본 손익이 발생한다.여기서 금리변동을 주목할 필요가 있다. 시장금리가 인상되는 시점에서는 채권투자를 피하는 것이 올바른 투자방법이다. 이에 반해 채권을 발행한 회사(회사채)의 신용등급이 오르거나 발행한 국가(국채)의 신용등급이 상향 조정되면 금리가 인하되는 효과를 기대할 수 있다. 예를 들어 8%의 발행금리로 채권을 발행한 회사의 신용등급이 상향되면 8%보다 싼 금리로 채권을 발행할 수 있는 것이다. 경기 회복기에 기준금리의 점진적인 상승이 예상되지만 기준금리 인상으로 채권가격이 하락하는 요인보다 고수익 채권과 신흥국가 신용등급의 지속적인 향상으로 인한 채권가격 상승요인이 더 크게 작용할 것으로 예상된다. 그동안 투자 포트폴리오에서 주식형 상품의 비중을 크게 늘린 투자자라면 채권형 상품의 편입을 통한 분산을 고려해 볼 필요가 있겠다.

글로벌 악재와 외국인·기관의 매매 움직임으로 국내 증시가 아직 방향을 정하지 못한 채 등락을 거듭하고 있다. 금리가 오를 것이라는 전망 속에 단기 금융상품으로 운용 중인 자금 역시 금융통화위원회의 금리 동결 결정으로 기대만큼 금리가 오르지 않자 자금운용 방향을 정하지 못하고 있다. 과거에는 목돈만 어느 정도 준비되면 대출을 받아서라도 부동산을 사들여 노후에 대비했지만, 이런 투자 방식은 인구구조와 거주형태 변화로 부동산 불패 신화에 균열이 생기면서 고수하기 쉽지 않아졌다. 더 이상 예금을 통해 목돈을 마련하고 수익형 부동산이나 주거용 부동산을 보유하는 전략은 최고의 재테크가 아닌 듯 보인다.  허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장2006∼2007년 주식형펀드가 큰 수익을 내면서 광풍이라고 할 만큼 일반투자자에게까지 대중화됐고 글로벌 악재를 지나오면서 다양한 투자형 금융상품들이 출시됐다. 투자자들은 상품의 구성과 투자 유형에 따라 과세 방법이 달라 뜻하지 않게 금융소득종합과세에 해당돼 낭패를 보는 경우가 많아졌다. 금융소득은 크게 이자소득과 배당소득으로 구분되며 14% 원천징수 대상이다. 이자소득은 중도 해지나 만기 해지할 때 원천징수돼 과세연도를 가입자가 조정할 수 있다. 펀드 투자 수익은 배당소득으로, 매년 결산시 과세하는 것을 원칙으로 하고 있다. 국내 펀드 투자시 주식매매 차익과 주식평가 차익은 과세되지 않으므로 주식 편입 비중이 큰 주식형 펀드는 세금이 거의 없다. 반면 채권형 펀드는 채권 매매 차익과 이자수입을 포함한 투자수익에 대해 과세된다. 해외 펀드 투자는 국내에서 설정한 주식형펀드의 경우 2009년까지 비과세 혜택을 받았지만 지금은 주식형펀드나 채권형펀드나 배당소득세 과세 대상이다. 주가연계증권(ELS)의 소득 귀속 시기는 소득을 지급 받는 시점이 속하는 연도의 금융소득이 된다. 보통 ELS 상품이 3년 만기 6개월마다 상환 가능 조건으로 구성돼 있어 3년 만에 수익청산돼 금융소득종합과세 대상이 될 수 있으므로 적정하게 분산투자 하는 것이 좋다. 상장지수펀드(ETF)는 펀드이기 때문에 배당소득으로 과세되지만 수익 구성 중 90% 이상을 차지하는 주식 매매 차익이 비과세되므로 절세 효과가 탁월하다. 주식이 아니기 때문에 증권거래세도 면제돼 절세상품으로는 그만이다.다양한 금융상품을 통해 높은 수익을 실현했다고 해도 금융소득종합과세 대상자에 해당돼 다른 소득과 합산해 누진세율이 적용되는 경우를 피하기 위해서는 이자와 배당소득의 발생 시기를 분산해야 한다. 펀드는 환매가 자유로우므로 수익률과 환매수수료 등을 확인하고 필요한 시점에 일부 환매, 전액 환매하는 방법으로 과세시점을 투자자가 정할 수 있다. 금융상품별 세금이 어떻게 부과되는지 확인하고 투자 목적에 따라 활용하는 전략이 필요하다.허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장

최근 주식시장의 단기간 조정 장세가 심화하면서 “얼마까지 빠질까” 혹은 “언제쯤 오르겠느냐”는 질문을 많이 받는다. 정확히 답변하긴 곤란하지만 이번 조정의 근본 원인을 분석하고 2006년 5월 ‘버냉키 쇼크’ 사례를 더듬어 보면서 앞으로의 장세를 전망해 볼까 한다.먼저, 최근 조정 장세의 원인을 살펴보면 그리스 재정위기, 원자재 가격 상승, 치솟는 물가를 잡기 위한 긴축정책 등으로 요약된다. 그런데 조금 이상한 점은 이런 요인들은 아주 새로운 사실이 아니라 주가가 한창 상승 랠리를 탔던 지난 4월에도 대다수가 알고 있었던 내용에 불과하다. 안원걸 신한PB강남센터 팀장필자는 올해 6월로 예정된 미국의 2차 양적 완화 종료가 시장 조정의 근본적인 원인이라 판단된다. 미국은 아직 소비·고용·주택시장 등의 경기지표는 추가 양적 완화가 필요할 정도로 실물 경기의 회복을 확신하기 어려운 상황이지만 3차 양적 완화로 돈을 더 뿌릴 수 없는 상황에 직면해 있다. 미국의 두 차례에 걸친 글로벌 유동성 공급은 유동성 장세라는 선물을 주었지만 달러화 약세로 원자재 가격을 상승시키는 한편 인플레이션이 경기를 둔화시킬 수 있다는 우려에 경고 시그널을 주고 있다. 결국 미국 연방준비제도이사회(FRB)는 지난달 27일 “3차 양적 완화는 없다. 현재 2차 양적 완화 정책은 6월까지 진행하겠다”며 종료 시점을 재확인했다.시장은 이를 즉각 미국의 소비 둔화로 해석했고 중국의 계속되는 긴축 등과 맞물려 글로벌 소비수요 감소 우려는 높아졌다. 원자재 시장에서는 투기 자본의 이탈이 가속화됐고 결국 글로벌 증시의 가장 취약한 고리인 그리스 사태가 재부각됐다. 그러면 이번 시장의 조정 장세에 대한 해법은 어디서 찾아야 할까. 지금 상황에서 미국의 추가 유동성 공급이 어렵다면 시장은 미국보다는 이머징 국가의 소비성장을 바탕으로 한 실물경기 회복에서 그 해답을 찾을 것으로 예상된다. 2006년 5월 미국의 금리 인상에 대한 우려와 중국의 긴축정책이 맞물려 발생한 이른바 ‘버냉키 쇼크’는 현 상황과 매우 유사하다. 당시 시장은 지나치게 오른 원자재 가격 부담으로 미국 금리 인상에 대한 우려가 팽배했고, 중국은 미국의 위안화 절상 요청을 무시한 채 긴축기조를 이어가 2개월 만에 원자재 가격은 30% 폭락했다. 우리 코스피도 무려 15% 이상 조정을 보였다.만약 2006년 5월과 같이 이번 조정의 끝이 달러 공급 확대를 통한 양적 완화가 아닌 이머징 국가들의 통화 절상을 통한 내수 확대에서 나타난다면 달러 강세에도 불구하고 그보다 더 강한 이머징 통화 강세로 시장이 힘을 받을 수도 있다. 결국 원화를 비롯한 이머징 통화 절상이 급격하게 나타나는 시점이 이번 조정의 끝이 되는 셈이다. 무엇보다 최근 장세는 경기 성장기의 추세하락 반전이 아닌 ‘키 크는 아이(경제성장)의 뱃살(원자재 가격) 빼주는’ 건전한 조정으로 투자자 입장에서는 좋은 투자의 기회로 삼을 만하다.안원걸 신한PB강남센터 팀장

코스피 지수가 지난 2일 2228.96을 기록하며 시장 참가자에게 큰 기대를 주는 듯했으나 2주 만에 100포인트 넘게 반납하며 16일 2104.18로 마감했다. 증시의 중기 추세는 여전히 상승 유효하다는 의견이 많지만 당분간 증시 방향을 잡기 위한 변동성은 확대될 것으로 보인다. 한국은행 금융통화위원회는 지난 13일 상당수 경제 전문가와 시장 참가자의 예상을 깨고 기준금리를 3.0%로 동결했다. 국내 물가상승률이 연 4.0%를 넘어서는 가운데 국내외 경제상황을 종합적으로 감안했다는 게 한국은행 입장이다. 증시나 금리를 예측하고 투자 방향을 잡던 시장 참가자들로는 당황했겠지만 이 시점에서 그간 미뤄왔던 채권펀드를 주목해 볼 필요가 있다.허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장채권을 매입해 만기까지 보유하는 만기보유전략의 소극적 투자전략, 수익률 변동 방향과 크기를 예측해 채권 포트폴리오를 구성하거나 조정해 수익을 창출하는 적극적 투자전략 등을 실행하는 방법이 있지만 개인으로서는 쉽지 않은 일이다.펀드로 채권에 투자하는 방법으로는 적립식 채권펀드와 거치식 채권펀드를 활용할 수 있다. 국내금리가 더 올라야 하지만 금통위 조정으로 그 시기가 미뤄지고 있다면 적립식 채권펀드로 분할 매수해뒀다가 금리가 고점을 지난 후 하락할 때 채권펀드 이익을 실현하면 된다.반대로 지금 금리가 고점이라고 본다면 거치식 채권펀드에 자금을 운용하다가 금리가 하락하면 이익을 실현할 수 있다. 채권펀드 종류는 고객투자성향분석에 따라 국공채펀드나 회사채펀드에 가입해서 기대수익률을 변화시킬 수 있다. 국내 금리변화가 크지 않아 채권펀드 수익을 기대하기 어렵다고 판단한다면 해외펀드도 매력적이다. 올해 유난히 안전자산 선호현상이 두드러지면서 선진국 우량채권 등에 투자하는 채권펀드로 많은 자금이 유입됐다.또 신흥국의 경제 성장과 통화 강세를 예상하는 아시아 이머징 채권 펀드는 현지 국가의 통화로 발행된 채권에 투자한다. 1년을 기준으로 했을 때 채권 금리 7%에 환차익 3% 정도를 합쳐 10%의 평균 수익을 목표로 하고 있다. 최근 위안화 절상 기대 속에 홍콩에서 위안화로 발행되는 딤섬본드에 투자하는 사모펀드도 VIP창구를 통해 인기리에 판매되고 있다. 새로운 형태의 투자 상품이 다양하게 출시되는 가운데 투자자들은 자산구조 체크 및 투자성향분석을 선행한 뒤에 자신에게 꼭 맞는 투자 상품으로 적극적인 수익을 창출해볼 만하다.허은영 IBK기업은행 당산역지점 VM팀장

최근 우리나라 주식시장을 주도하는 세력은 외국인과 자문형 랩을 운용하는 투자 자문사로, 이들의 투자행태를 읽으면 많은 정보를 얻을 수 있다. 외국인 투자자들을 중심으로 살펴보면 크게 미국계와 유럽계, 중국·일본 등 세 가지 자금으로 나눌 수 있다.유럽은 유럽중앙은행의 기준금리 인상, 그리스 사태부터 이어진 국가재정 문제가 포르투갈을 넘어 스페인과 독일까지 이어질 수 있다는 부담감으로 몸살을 앓고 있다. 일부 국가들은 국가 부도사태에 직면한 상황에서 금리를 올리는 엇박자 행보를 이어가고 있다. 하지만 이는 예견됐던 일로, 대처할 시간이 있어 크게 염려할 수준은 아니다.조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인재무상담사)중국은 최근 무역 흑자폭이 감소하는 상황에서도 막대한 규모의 핫머니 유입 때문에 외환보유액이 급증하고 있다. 대출 규제에도 중국 물가상승을 부추기는 주요 요인으로 작용하는데 이를 해소하는 차원에서 우리나라 등의 채권시장 및 주식시장에 투자를 늘리고 있다. 물론 중국투자공사(CIC)에 출연금을 늘려 원자재 시장을 선점하는 일도 병행하고 있다. 일본은 디플레이션과 낮은 경제성장률로 상황이 좋지 않았는데 동북부 대지진이 발생하며 엔화를 추가로 찍어내 복구자금을 조달하고 경기 활성화를 도모하고 있다.가장 중요하고 영향력이 큰 미국은 어떤 상황일까. 향후 미국의 금융정책에 대해서는 최근 앨런 그린스펀 전 미국 연방준비제도이사회(FRB) 의장의 입을 통해 확인할 수 있었다. 이에 따르면 미국은 6월이면 2차 양적완화 정책을 종료하고 유동성 공급이 갑자기 끊기는 금단현상을 방지하기 위해 보유 중인 채권의 만기 도래 시 재투자할 계획이다. 기준금리는 최소한 3개월 이내로는 올리지 않겠다는 말도 덧붙였다. 이 외에도 미국은 1분기 경제성장률이 기대치에 못 미쳤다는 점, 실업수당 청구 건수가 늘어났고 주택경기가 매우 좋지 않다는 등의 부정적인 뉴스가 더 많은 게 사실이다.하지만 미국은 언젠가는 양적완화 정책을 중단해야 하고 금리도 올려야만 한다. 언제 그렇게 할까. 가장 중요한 키는 주택경기이다. 실업률, 경제성장률 등은 그 방향성이 잡혀 있다. 다만 주택경기만 방향성을 점칠 수 없다. 따라서 주택경기만 되살아난다면 출구전략을 늦출 이유는 없어진다. 향후 미국경제정책을 미리 읽고 싶다면 미국의 주택경기만 챙겨보면 된다고 말해도 과언은 아니다.우리나라 증시를 주도하는 세력 중 하나인 외국인의 동향은 유럽계 자금의 이탈가능성, 중국 및 일본계 자금의 지속적인 투자와 미국계 자금의 지속적인 공급 여력에 달려 있다. 앞에서 살펴본 내용을 중심으로 결론내리면 미국 금융정책이 우리나라 증시에 가장 큰 영향을 미치고 있으며 최소한 향후 3개월까지 지속적으로 유동성이 공급될 것이다. 즉 지금은 지나친 염려를 버리고 안정적인 마음으로 투자해도 될 만한 때로 보인다.조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인재무상담사)